Tác động của chính sách thuế đến đầu tư trực tiếp nước ngoài tại các quốc gia ASEAN

Bài viết phân tích tác động của chính sách thuế, thông qua thuế thu nhập, thuế tiêu dùng và tổng số thu thuế trong quá trình thu hút FDI tại sáu nước đang phát triển trong khối ASEAN (Campuchia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan và Việt Nam) giai đoạn 2000 – 2017.

Journal of Finance – Marketing, Vol 61, Febuary 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING UNIVERSITY OF FINANCE – MARKETING Journal of Finance – Marketing ISSN: 1859-3690 http://jfm.ufm.edu.vn Số 61 – Tháng 02 Năm 2021 THE IMPACT OF TAX COMPETITION ON FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN ASEAN COUNTRIES Nguyen Van Thuan, Nguyen Thi Kim Chi, Tran Xuan Hang, Nguyen Minh Hang University of Finance – Marketing Received date: December 4, 2019 Accepted: December 18, 2019 Post date: February 25, 2021 Abstract: The paper aims to analyze the impact of tax polices, through income and consumption taxes, in the process of attracting FDI in six developing countries in ASEAN (Cambodia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thailand and Vietnam) in the period 2000 – 2017 By considering the impact of income tax and consumption tax, POLS, FEM, REM and GLS estimation method, empirical results show that income tax and consumption tax have a positive impact on FDI On that basis, the study provides some tax policy recommendations to attract FDI to this group of countries Keywords: Tax, tax poplices, Foreign Development Investment (FDI) 31 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING UNIVERSITY OF FINANCE – MARKETING Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing ISSN: 1859-3690 http://jfm.ufm.edu.vn Số 61 – Tháng 02 Năm 2021 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THUẾ ĐẾN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI CÁC QUỐC GIA ASEAN Nguyễn Văn Thuận, Nguyễn Thị Kim Chi, Trần Xuân Hằng, Nguyễn Minh Hằng Trường Đại học Tài – Marketing Ngày nhận bài: 04/12/2019 Ngày chấp nhận đăng: 18/12/2019 Ngày đăng: 25/02/2021 Tóm tắt: Bài báo phân tích tác động sách thuế, thơng qua thuế thu nhập, thuế tiêu dùng tổng số thu thuế trình thu hút FDI sáu nước phát triển khối ASEAN (Campuchia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan Việt Nam) giai đoạn 2000 – 2017 Việc xem xét tác động sách thuế thơng qua biến thuế thu nhập thuế tiêu dùng, tổng số thu thuế đến FDI phương pháp ước lượng POLS, FEM, REM GLS Kết thực nghiệm cho thấy, tổng số thu thuế tác động tiêu cực đến FDI, thuế thu nhập thuế tiêu dùng có tác động tích cực đến FDI Trên sở đó, nghiên cứu đưa số gợi ý sách thuế để thu hút FDI nhóm quốc gia Từ khóa: Thuế, sách thuế, đầu tư trực tiếp nước Giới thiệu Đối với quốc gia ASEAN, FDI xem công cụ quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế (Wang, 2009); FDI giúp họ vượt qua trì trệ phát triển kinh tế giải nạn đói nghèo (Brooks, Hasan, Lee, Son, & Zhuang, 2010) Theo Bwalya (2006), FDI hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế thông qua kênh: (i) hỗ trợ vốn (không liên quan đến nợ nần) nhằm tài trợ đầu tư cho nước thu hút; (ii) nâng cao trình độ kỹ thuật nước thu hút (iii) chuyển giao công nghệ cho doanh nghiệp nước Vì Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) loại hình đầu tư quốc tế, việc nhà đầu tư chuyển tiền nguồn lực cần thiết khác đến không gian kinh tế khác không thuộc quốc gia nhà đầu tư, trực tiếp tham gia tổ chức, quản lý, điều hành doanh nghiệp nhằm mục đích kiếm lời Đầu tư trực tiếp nước (FDI) tác động mạnh đến kinh tế giới nhiều năm qua chủ đề quan trọng quốc gia phát triển lẫn phát triển 32 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 vậy, quốc gia, đặc biệt nước phát triển ln cố gắng điều chỉnh sách thể chế phù hợp để thu hút dòng vốn FDI Trong tất nhóm yếu tố này, đề cập đến sách thuế Chẳng hạn, sách thuế thu nhập nhóm khung sách, sách thuế xuất, nhập nhóm yếu tố kinh tế, ưu đãi thuế cải cách thuế nhóm yếu tố tạo điều kiện kinh doanh… Vì vậy, việc nghiên cứu tác động thuế sách thuế có ý nghĩa lớn trình thu hút FDI quốc gia ASEAN Lý thuyết chiết trung (the Eclectic theory (Dunning, 1993; Dunning J H., 1980) Trong đó, lý thuyết chiết trung Dunning sử dụng rộng rãi nghiên cứu gần trình hội nhập kinh tế ngày diễn sâu sắc Lý thuyết chiết trung hội tụ nguyên lý đề cập trước để giải thích dịch chuyển FDI vào kinh tế Dưới góc độ vĩ mô, học thuyết FDI cho FDI hình thức đầu tư cố định hoạt động kinh doanh quốc tế xuyên biên giới Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF, 1993): “Đầu tư trực tiếp nước (FDI) hoạt động đầu tư thực nhằm thiết lập mối quan hệ kinh tế lâu dài với doanh nghiệp hoạt động lãnh thổ kinh tế khác kinh tế nước chủ đầu tư, mục đích chủ đầu tư giành quyền quản lý thực doanh nghiệp” Ngày nay, xu hướng tồn cầu hóa khiến dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi ngày trở nên phổ biến giới Tổng quan lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm tác động sách thuế đến FDI 2.1 Lý thuyết FDI Đầu tư trực tiếp nước hình thức đầu tư quốc tế nhà đầu tư nước thực hoạt động sản xuất kinh doanh quốc gia khác nhằm tối đa hóa lợi nhuận cách khai thác lợi quốc gia nơi doanh nghiệp FDI đặt trụ sở Lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm khám phá yếu tố giải thích lý MNCs lựa chọn thực FDI quốc gia khác phát triển từ năm 1930 Một số lý thuyết vĩ mô giải thích FDI gồm: Lý thuyết chênh lệch lợi nhuận cận biên: Lý thuyết chênh lệch lợi nhuận cận biên cho FDI chảy từ nước có lợi nhuận cận biên thấp đến nước có lợi nhuận cận biên cao (Mac Dougal-Kempt, 1960) Bốn lý thuyết FDI có ảnh hưởng mạnh là: Lý thuyết lợi so sánh (The Ownership Advantage theory (Hymer, 1960); Lý thuyết chu kỳ sống sản phẩm (the Product Life Cycle theory (Vernon, 1996); Lý thuyết quốc tế hóa (the Internalisation theory (Coase, 1937); Lý thuyết tỷ giá hối đoái: Lý thuyết Aliber (1971) nêu ra, Froot Stein (1991) phát triển thêm Aliber cho nguyên nhân FDI khác biệt giá trị đồng tiền khác 33 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 Các doanh nghiệp nước có đồng tiền mạnh thường tiến hành đầu tư nước ngoài; cịn doanh nghiệp nước có đồng tiền yếu có khả Lý thuyết hình thành sở quan hệ thị trường vốn, tình trạng ngoại tệ thị trường tài khác Khi đồng tiền tăng giá kéo theo xu hướng gia tăng FDI trực tiếp Nghiên cứu số nước quan sát, nước có mức thuế thấp thu hút nhiều FDI nước có mức thuế cao Chẳng hạn, giai đoạn 1996 – 2000, bốn nước châu Âu Ireland, Hà Lan, Lucxambua Thụy Sĩ, chiếm 9% GDP châu Âu lại thu hút tới 38% FDI Mỹ vào châu Âu nước áp dụng mức thuế suất thấp Tương tự vậy, nghiên cứu gần James Hines – Đại học Michigan kết luận “Đã có chứng xác thực tác động đáng kể sách thuế việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, vay nợ doanh nghiệp, giá chuyển giao, chi trả cổ tức, quyền, hoạt động nghiên cứu phát triển” Hiện tượng đặt Chính phủ nước giới vào sức ép – sức ép cạnh tranh thuế tồn cầu Lý thuyết kéo đẩy: Nguyên nhân tạo dòng chảy vốn FDI quy thành nhóm nhóm yếu tố đẩy (push factors) nhóm yếu tố kéo (pull factors) Các yếu tố đẩy gồm yếu tố thuộc lợi so sánh chủ đầu tư, kinh tế có vốn đầu tư mơi trường đầu tư tồn cầu Các yếu tố kéo gồm yếu tố có lợi so sánh nước nhận đầu tư Từ lý thuyết rút ý nghĩa cho quốc gia muốn thu hút FDI cần trì phát triển yếu tố kéo quốc gia Do đó, việc đánh giá môi trường đầu tư để đưa giải pháp cải thiện môi trường đầu tư việc làm cần thiết, thường xuyên cần quan tâm để thu hút nhiều FDI Có nhiều cách hiểu khác cạnh tranh thuế để thu hút FDI Tuy nhiên, cách hiểu chung việc nước ban hành sách thuế có lợi so sánh nhằm thu hút nguồn lực, lao động yếu tố kinh tế khác từ bên vào nước mình, (đồng thời) để hạn chế di chuyển nguồn lực từ nước nước Cạnh tranh thuế thực hai hình thức Một là, thiết lập sách nhằm thu hút việc đặt địa điểm thực tế diễn hoạt động kinh tế công ty nước ngồi; Hai là, thiết lập sách nhằm thu hút địa điểm cư trú công ty Cả hai hình thức Kể từ đầu năm 1980, nghiên cứu thực nghiệm phong phú phân tích sách nhằm thu hút FDI với tập trung đặc biệt vào tác động sách thuế, đặc biệt thuế doanh nghiệp FDI 2.2 Chính sách thuế FDI Một nghiên cứu IMF kết luận có chứng rõ ràng sách thuế có tác động tới luồng vốn đầu tư nước ngoài, đặc biệt nguồn vốn đầu tư 34 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 thực cách ban hành mức thuế suất thấp nước khác nhằm tạo “nơi ẩn thuế”, áp dụng mức thuế suất với nước khác sử dụng nhiều hình thức ưu đãi miễn thuế, giảm thuế, biện pháp ưu đãi khác để thu hút nguồn đầu tư nước ngồi nước Cạnh tranh thuế thơng qua việc cắt giảm thuế suất tăng cường áp dụng ưu đãi thuế diễn đồng loạt nước nguy thu hẹp sở đánh thuế nước làm hạn hẹp nguồn thu Chính phủ 2.2 Nghiên cứu thực nghiệm tác động sách thuế đến FDI Tuy nhiên, xét mặt lý luận thực tiễn, cạnh tranh thuế tồn cầu tạo lợi thách thức nước Vấn đề quốc gia cần có đối sách thích hợp nhằm phát huy tối đa lợi hạn chế hệ phát sinh từ trình nhằm phục vụ tốt cho đường lối phát triển 2.2.1 Tác động thuế thu nhập đến FDI Devereux (1995) phân tích cho thấy gánh nặng thuế theo quốc gia cụ thể đầu tư xuyên quốc gia Mẫu nghiên cứu bao gồm nước OECD giai đoạn 1985 – 1989 Nghiên cứu kết luận lựa chọn vị trí đầu tư FDI thực bị ảnh hưởng thuế thu nhập Cụ thể, việc cung cấp khoản tín dụng thuế làm tăng vốn FDI cho quốc gia Xét khía cạnh tích cực, cạnh tranh thuế tồn cầu mang đến mặt lợi sau đây: Thứ nhất, việc cắt giảm thuế suất cung cấp biện pháp khuyến khích thơng qua ưu đãi, miễn, giảm thuế tín hiệu tốt nước chủ nhà luồn vốn đầu tư nước Thứ hai, cạnh tranh thuế làm cho Chính phủ độc quyền phải quan tâm nhiều đến sách, thơng lệ quốc tế Thứ ba, thuế suất thấp làm giảm gánh nặng phụ trội thuế gây Thuế suất giảm nhẹ khuyến khích doanh nghiệp cá nhân tự nguyện chấp hành, tuân thủ quy định luật thuế mà không cần phải tìm biện pháp trốn thuế, tránh thuế Tiếp theo, sở kết nghiên cứu Lansbury (1996) (Holland, 1998) yếu tố truyền thống, Carstensen (2004) sử dụng mơ hình moment tổng quát (GMM) để xác định yếu tố khuyến khích cản trở vốn đầu tư nước ngồi từ nước OECD vào quốc gia chuyển đổi Trung Đông Âu giai đoạn 1993 – 1999 Trong số biến truyền thống, kết phân tích cho thấy thị trường tiềm năng, lợi so sánh có: thuế suất thuế doanh nghiệp thấp, chi phí lao động thấp, nguồn lực khai thác có tác động đến vốn đầu tư nước ngồi Bên cạnh khía cạnh tích cực, cạnh tranh thuế tồn cầu đặt thách thức lớn Chính phủ Nghiên cứu nước châu Á, Wei (1997), nghiên cứu ảnh hưởng thuế tham 35 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 nhũng đến đầu tư trực tiếp quốc tế từ mười bốn quốc gia nguồn tới 45 nước chủ nhà Tác giả sử dụng liệu vĩ mô 14 quốc gia OECD (gồm châu Á châu Mỹ) Kết cho thấy, mức độ tham nhũng gia tăng điểm, tỷ lệ thuế công ty đa quốc gia tăng tương ứng 7,5 điểm, giảm đầu tư trực tiếp nước quốc gia từ Siangapor đến Mexico liệu nghiên cứu trọng lực việc cung cấp hàng hóa cơng cộng kiểm sốt Do đó, tiềm thị trường khơng quan trọng, chênh lệch thuế doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng việc thúc đẩy dòng vốn FDI Demekas (2007) nghiên cứu ảnh hưởng thuế đến FDI 16 quốc gia 24 nước Trung Đông Âu CEEC giai đoạn 1995 – 2003 thông qua thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp theo luật định Dựa liệu này, họ kết luận ảnh hưởng thuế đến FDI đáng kể, thuế suất luật định tăng 1% dịng vốn FDI giảm 2% Buettner (2002) nghiên cứu mình, sử dụng chi phí vốn song phương hầu hết tác giả khác nghiên cứu FDI dựa vào ảnh hưởng biện pháp thuế đơn phương Dựa vào mẫu liệu khối EU từ năm 1991 đến năm 1998, ông cho gánh nặng thuế cận biên (EMTR) thuế suất theo luật định (STR), thuế suất trung bình hiệu (EATR) gây ảnh hưởng việc xác định FDI Wijeweera & ctg (2007) sử dụng liệu bảng OECD từ quốc gia đầu tư vào Hoa Kỳ khoảng thời gian từ năm 1982 đến năm 2000 Trong ước lượng hồi quy, họ sử dụng biến kiểm soát khác thuế, gồm thuế cận biên thuế suất theo luật định Kết thuế suất theo luật định ảnh hưởng đến FDI mạnh mẽ biện pháp thuế hiệu Razin (2005) nghiên cứu liệu FDI kinh tế vĩ mô song phương Họ phân tích liệu bảng song phương với 24 nước OECD giai đoạn 1981 đến 1998 giải vấn đề lựa chọn mẫu phương pháp lựa chọn Heckman Kết họ cho thấy thuế suất theo luật định quốc gia nguồn yếu tố quan trọng trình lựa chọn FDI, thuế suất nước chủ nhà ảnh hưởng đến quy mô đầu tư Nghiên cứu Việt Nam, Cao Thị Hồng Vinh (2017) (2013) nghiên cứu tác động việc gia nhập WTO đến dòng vốn FDI vào Việt Nam Áp dụng phương pháp FE, RE với liệu bảng giai đoạn 1995-2011 Tác giả cho thấy tác động rõ rệt việc tham gia WTO tới dòng vốn FDI vào Việt Nam Bên cạnh đó, cịn cho thấy khủng hoảng ngân hàng năm 1997 làm gia tăng dòng vốn FDI vào Việt Nam, hiệp định song phương giúp thu hút dòng FDI Bénassy-Quéré (2005) nghiên cứu FDI song phương 11 quốc gia OECD giai đoạn 1984 – 2000, cho thấy thuế doanh nghiệp tương đối cao khơng khuyến khích dịng vốn FDI, yếu tố 36 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 nhiều hơn, sở hạ tầng (đo lường tỷ lệ người sử dụng điện thoại internet) có tác động chiều với FDI, việc giảm thuế suất Việt Nam giúp thu hút FDI nhiều nhà đầu tư quan tâm đến thể chế, ổn định trị, kiểm sốt tham nhũng trực thu gián thu thấy tác động thuế gián thu đến FDI Kết cho thấy Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp cao làm giảm tỷ lệ vốn/lao động tỷ suất lợi nhuận FDI, thuế suất gián tiếp cao khơng đề xuất chế mà thuế trực tiếp gián tiếp ảnh hưởng đến FDI Chính phủ Đặng Văn Cường (2018) đánh giá tác động gánh nặng thuế (GNT) tham nhũng đến đầu tư trực tiếp nước (FDI) sáu nước phát triển khối ASEAN (Campuchia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan Việt Nam) giai đoạn 1996 – 2014 Bằng việc sử dụng phương pháp ước lượng GLS, 2SLS GMM liệu bảng, kết thực nghiệm cho thấy, gánh nặng thuế có tác động nghịch chiều đến FDI, tham nhũng lại có tác động chiều Aqeel (2004) xác định thực nghiệm nhân tố định nguồn vốn FDI Pakistan giai đoạn 1961 – 2003 Thông qua kiểm định đồng liên kết mơ hình hiệu chỉnh sai số, kết nghiên cứu cho thấy quy mô thị trường, thuế xuất nhập khẩu, tỷ giá hối đoái, thuế suất, tín dụng dành cho khu vực tư nhân nhân tố định có ý nghĩa FDI Nistor (2013) nghiên cứu tác động thuế đến FDI trường hợp quốc gia Rumani Tác giả muốn xem xét trường hợp phát triển kinh tế quốc gia đại diện cho tiêu dùng (được tính thu nhập VAT cho quốc gia) sản xuất (được đo thay đổi thuế thu nhập doanh nghiệp) tạo tăng đầu tư trực tiếp nước Nghiên cứu sử dụng liệu thống kê số liệu Romania, thực loạt mơ hình hồi quy xem FDI có bị ảnh hưởng thuế thu nhập doanh nghiệp thuế giá trị gia tăng Do đó, tác giả tập trung vào mối liên hệ thuế đầu tư trực tiếp nước ngồi đấu tranh Chính phủ để tạo chế độ thuế thu hút nhà đầu tư mặt khác tăng doanh thu thuế Kết trường hợp Romania, bùng nổ kinh tế giai 2.2.2 Tác động thuế tiêu dùng đến FDI Brander (1987) cho nước chủ nhà thu hút FDI cách áp thuế quan hàng nhập làm giảm thuế sản xuất nước Desai (2005), xem xét tác động khoản thuế gián tiếp (phi thu nhập) FDI công ty đa quốc gia Hoa Kỳ Tác giả cho Chính phủ áp đặt nhiều loại thuế cho nhà đầu tư nước gồm thuế trực thu gián thu, nghiên cứu ảnh hưởng sách thuế vị trí đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) tập trung hầu hết vào thuế thu nhập doanh nghiệp Do đó, tác giả sử dụng mơ hình Fixed effects, OLS với biến thuế 37 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 đoạn 2004 – 2008, sản phẩm nước tăng đáng kể, thu hút nhiều công ty nước tham gia vào thị trường Đông Âu Tất nhiên phát triển kinh tế lời giải thích cho gia tăng FDI, giải thích chi phí Rumani yếu tố thị trường, giá sản xuất, giá lao động giá vận chuyển,… năm gần đây, tập trung vào để xem xét ảnh hưởng thuế dòng vốn đầu tư nước ngồi Bên cạnh đó, số nghiên cứu cho sách thuế thu nhập chưa tác động cụ thể đến dòng FDI quốc gia Chẳng hạn như: Slemrod (1990) xem xét lại nghiên cứu thực hiện, phân tích riêng FDI song phương Mỹ từ bảy quốc gia khác chế độ giảm thuế kép, Slemrod không đưa kết luận rõ ràng ảnh hưởng thuế quốc gia dòng vốn FDI Kết (Wolff, 2007), (Razin A Y., 2005) theo cách tiếp cận thực nghiệm cho thuế không tác động mạnh mẽ đến FDI Tác giả sử dụng liệu bảng dòng FDI song phương cho 27 quốc gia EU (ngoại trừ Rumani) giai đoạn 1994 – 2003 chạy hồi quy cho tổng FDI vốn FDI, giao dịch nợ công ty lợi nhuận giữ lại Kết ông hỗn hợp Ảnh hưởng thuế tổng vốn FDI vốn chủ sở hữu khơng có tác động đáng kể 2.2.3 Nghiên cứu thực nghiệm sách thuế khơng làm tăng FDI Easson (2002) kết luận kiến thức phổ biến ưu đãi thuế FDI không hợp lý lý thuyết thực tế Về mặt lý thuyết họ thấy ưu đãi thuế tiêu cực họ bóp méo định đầu tư Trên thực tế, ưu đãi thuế coi không hiệu dễ bị tham nhũng, kết luận chúng tiêu cực (Easson, 2002) Tuy nhiên, hầu hết tất quốc gia tiếp tục sử dụng chúng số lý do, chủ yếu ưu đãi thuế Một số lý thuyết khác nghiên cứu lĩnh vực kinh tế công nhấn mạnh điều kiện số lượng lớn không đồng cạnh tranh thuế tác hại tập hợp thuế mang lại lợi ích hơn, chẳng hạn: Bird, (1993) cho rằng: Ưu đãi thuế cải thiện hiệu kinh tế quan chức Chính phủ có khả định loại hình phương tiện sản xuất tốt cho kinh tế tốt nhà đầu tư tư nhân Có thể thấy, hầu hết nghiên cứu mà tác giả thống kê kết luận tác động sách thuế FDI Tuy nhiên, mức độ tác động thuế khác nhau, phụ thuộc vào nguồn liệu, phương pháp nghiên cứu, đặc điểm quốc gia, nhóm quốc gia mà tác giả nghiên cứu Kết nghiên cứu phần lớn thuế thu nhập có tác động mạnh mẽ đến dịng FDI, số nghiên cứu cho tác động Wilson (1999), Feld (2011) Fuest (2009) nghiên cứu thực nghiệm cạnh tranh thuế có tăng mạnh 38 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 đến số ngành nghề FDI, chí có trường hợp kết luận ảnh hưởng thuế đến FDI không đáng kể thu nhập, thuế tiêu dùng, tổng số thu thuế số nộp thuế đến đầu tư trực tiếp nước quốc gia ASEAN giai đoạn từ năm 2000 đến 2017 Mơ hình nghiên cứu xây dựng dựa việc kế thừa nghiên cứu trước đây, đặc biệt mơ hình Shang-Jin, Wei (1997), Loan-Alin Nistor, Dragoș Păun (2013) Từ mơ hình sử dụng sau: Phương pháp nghiên cứu 3.1 Mơ hình mơ tả biến Bài nghiên cứu tiến hành đánh giá tác động sách thuế, gồm biến thuế LogFDIit = β0 + β1TTNit + β2TGTit + β3TAXit + β4TIMit + β5CORit + εit Trong đó: (1) ASEAN cịn hạn chế, tác giả sử dụng loại thuế biến đổi hàng hóa dịch vụ (% giá trị gia tăng ngành công nghiệp dịch vụ) Theo WB, thuế đánh vào hàng hóa dịch vụ bao gồm thuế giá trị gia tăng, thuế tiêu thụ chọn lọc dịch vụ, thuế sử dụng hàng hóa tài sản, thuế khai thác sản xuất khoáng sản lợi nhuận độc quyền tài Vì vậy, nghiên cứu sử dụng loại thuế biến đổi hàng hóa dịch vụ (% giá trị gia tăng ngành dịch vụ) để đo lường i =1, 2, 3, …, N t = 1, 2, 3, …, T (N T số quốc gia khoảng thời gian quan sát mơ hình); LogFDIit: Biến phụ thuộc, Logarit vốn FDI tiếp nhận ròng hàng năm TTNit: Biến thuế thu nhập, số thuế tính thu nhập lợi nhuận giữ lại, tính tỷ lệ % tổng số thu thuế Nghiên cứu (Wei S J., 2000), (Bellak, 2007)cho rằng, doanh nghiệp FDI thường quan tâm đến thuế thu nhập doanh nghiệp - thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp tác động trực tiếp đến lợi nhuận sau thuế mà nhà đầu tư nhận nước sở TAXit: biến số thu thuế theo % GDP Theo WB, tỷ lệ số thu thuế % GDP bao gồm tất khoản thu nộp cho ngân sách (gồm thuế, phí, bảo hiểm,…) Do đó, nhiều nghiên cứu sử dụng biến TAX đại diện cho gánh nặng thuế FDI hạn chế liệu nhiên cứu Chẳng hạn, Messere & Owens (1987), OECD (2000), Burn (2004), Kiss (2009) sử dụng tiêu doanh thu thuế GDP để đại diện cho biến số thu thuế (gánh nặng thuế) Tương tự, Đặng Văn Cường (2018) sử dụng biến TAX để đại diện cho TGTit: Biến thuế tiêu dùng, thuế hàng hóa dịch vụ, số thuế tính HHDV lĩnh vực công nghiệp dịch vụ, tỷ lệ % giá trị HHDV Nghiên cứu (Nistor, 2013) sử dụng biến thuế GTGT (VAT) để đo lường tác động thuế gián thu FDI trường hợp Romania Tuy nhiên, liệu nước 39 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 gánh nặng thuế nghiên cứu FDI quốc gia Asean tham nhũng khu vực công, đo lường theo thang điểm từ đến 6, quốc gia có điểm nhỏ kiểm sốt tham nhũng cao (ít tham nhũng) TIMit: Chỉ số nộp thuế (Đo lường thời gian – số chuẩn bị hồ sơ thuế thời gian nộp thuế, theo WB) Đây biến độc lập tác giả sử dụng khác với mơ hình tác giả trước, hạn chế số liệu, tác giả đo lường sách thuế số nộp thuế (bên cạnh biến độc lập sử dụng nhiều nghiên cứu trước như: số thu thuế TNDN, GTGT,…) Hầu hết nghiên cứu trước, không đề cập đến biến TIM Chỉ số nộp thuế WB thống kê từ sau năm 2000 εit – phần dư mơ hình với εit ≈ i.i.d (0, бi2), E(μi/εit) = 0; So với mơ hình yếu tố tác động đến FDI Shang-Jin, Wei (1997), LoanAlin Nistor, Dragoș Păun (2013), tác giả đưa vào mơ hình biến giải thích thuế sách thuế bao gồm thuế thu nhập, thuế tiêu dùng số nộp thuế, tác giả trước tập trung vào biến thuế suất thuế TNDN CORit: Chỉ số kiểm soát tham nhũng (theo WB) thể minh bạch, trách nhiệm Bảng Đo lường biến nguồn liệu Biến Biến phụ thuộc LogFDI Biến độc lập Đo lường Dữ liệu Logarit vốn FDI tiếp nhận ròng hàng năm World Bank TTN Thuế thu nhập (% lợi nhuận) World Bank TGT Thuế tiêu dùng (% hàng hóa, dịch vụ) World Bank TAX Tổng số thu thuế (% GDP) World Bank TIM Chỉ số nộp thuế (số giờ) World Bank COR Chỉ số kiểm soát tham nhũng World Bank Nguồn: Tác giả tổng hợp 3.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng Dữ liệu thu thập từ sáu quốc gia khu vực ASEAN Campuchia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan Việt Nam giai đoạn 2000 – 2017 Dữ liệu quốc gia Đông Timor, Lào, Myanmar không thu thập Singapore có chênh lệch q lớn trình độ phát triển so với quốc gia lại Để phân tích tác động sách thuế đến vốn FDI nước ASEAN, viết sử dụng phương pháp ước lượng phương pháp POLS, FEM, REM đồng thời thực kiểm định (test) để lựa chọn phương pháp cho kết tối ưu Tỷ lệ VIF nhỏ 10, nên mơ hình khơng 40 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 tồn tượng đa cộng tuyến Các F test, LM test nhỏ 5%, có chứng để bác bỏ giả thuyết Kiểm định Hausman cho kết P-value < 0.05 cho thấy mơ hình FEM tối ưu Kết hồi quy mơ hình POL, REM, FEM có hệ số R-square đạt khá, FEM (mơ hình lựa chọn) có R-square 67,91% giải thích tốt tác động biến mơ hình FDI tới vấn đề sai số kết luận thống kê Khi kiểm định khuyết tật mơ hình FEM, nhận thấy có vi phạm tượng phương sai thay đổi, tượng tương quan phần dư đơn vị chéo, nên tác giả xử lý khuyết tật cách sử dụng hồi quy theo phương pháp GLS (Generalized Least Squares) để khắc phục phương sai thay đổi tự tương quan nhằm đạt tính hiệu cho mơ hình Do đó, nghiên cứu tiến hành hồi quy bình phương tối thiểu tổng quát khả thi FGLS với lệnh xtgls, thêm lựa chọn panel (hetero) nhằm khắc phục tượng phương sai sai số thay đổi mơ hình Tuy nhiên, kiểm định vấn đề FEM (Bảng 2), cho thấy việc sử dụng liệu bảng để phân tích quốc gia gặp phải diện hiệu ứng nhóm, dẫn Bảng Các kiểm định sai phạm mơ hình FEM Kiểm định Kết Hiện tượng tự tương quan: Prob>F = 0.2707 Không vi phạm Prob>chi2 = 0.0000 Có vi phạm Pr = 0.0009 Có vi phạm Wooldridge Test Phương sai thay đổi: Modified Wald test Tương quan phần dư đơn vị chéo: Pesaran’s Test Nguồn: Kết nhóm nghiên cứu Kết thảo luận Bảng thể kết mơ tả giá trị trung bình biến 4.1 Kết thống kê liệu nghiên cứu ma trận tương quan 41 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 Bảng Thống kê Mô tả biến Biến Quan sát Trung bình Độ lệch chuẩn Nhỏ Lớn LOGFDI 108 9.493101 0.610479 7.911587 10.40003 TTN 108 33.69204 11.75793 5.662442 52.85811 TGT 108 7.325005 3.070407 3.302134 15.51554 TAX 108 14.18847 3.509624 7.537844 22.40083 TIM 108 320.6491 276.8932 118 1050 INF 108 43.56481 14.15949 15 70 COR 108 26.4475 17.24834 1.421801 62.08531 Nguồn: Kết nhóm nghiên cứu Kết thống kê mô tả biến cho thấy: dịch vụ (tính giá trị HHDV lĩnh vực công nghiệp dịch vụ) quốc gia tương đối thấp, trung bình 7,3%, giao động từ 3,3% đến 15,5% có biến động lớn thời gian nghiên cứu, thuế gián thu tính vào giá bán HHDV nên quốc gia điều chỉnh kế hoạch cải cách thuế Chẳng hạn, thuế suất GTGT Việt Nam phổ thơng 10% trì suốt khoảng thời gian từ năm 1999 đến – Biến FDI sau sử dụng hàm logarit có giá trị trung bình 9,49 Dữ liệu cho thấy, Indonesia quốc gia có mức độ thu hút vốn FDI lớn mẫu với 20 tỷ USD/năm Campuchia quốc gia thu hút FDI khu vực với giá trị khoảng 84 triệu USD/năm – Nhóm biến thuế: Tỷ lệ thuế thu nhập số thu thuế nhóm nước nghiên cứu trung bình 33,69% Trong đó, Campuchia Thái Lan có tỷ lệ thấp so với tỷ lệ trung bình, Philippine, Malaysia cao nhiều so với tỷ lệ trung bình Điều thấy canh tranh giảm thuế thu nhập để thu hút FDI, số quốc gia giảm tỷ trọng thuế thu nhập so với nước khác, Thái Lan, Campuchia điển hình cạnh tranh Biến đại diện cho tổng số thuế (theo % GDP) có giá trị trung bình 13,9% so với GDP, cao Việt Nam thấp Campuchia Ngoài ra, kết thống kê cho thấy, tổng số thuế yếu tố tạo nên rào cản lớn dòng vốn FDI Cụ thể, tỷ lệ Campuchia thấp khu vực FDI nước thấp Trong đó, Việt Nam nước có tỷ lệ doanh thu thuế hàng năm lớn với 20% so với GDP có FDI tương đối với tỷ USD hàng năm Đối với thuế tiêu dùng, FDI quốc gia chủ yếu đầu tư vào lĩnh vực cơng nghiệp dịch vụ, thuế hàng hóa 42 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 Chính sách thuế đo lường số thời gian nộp thuế, cho thấy mức độ tạo thuận lợi sách thuế cho nhà đầu tư, có giá trị trung bình 320,6 Quốc gia có số thể sách thuế tạo điều kiện thuận lợi so với quốc gia có số nộp thuế cao Trong nhóm nghiên cứu, Malaysia quốc gia có mơi trường nộp thuế tốt với số thấp (dưới 200 giờ), Việt Nam quốc gia có số cao nhất, 1.000 (giai đoạn năm 2000 đến 2009), dù nổ lực việc cắt giảm nộp thuế để tạo thuận lợi cho môi trường đầu tư, số Việt Nam cao mức trung bình (498 giờ) Chỉ số tham nhũng biến đại diện môi trường cạnh tranh thuế: số kiểm soát tham nhũng quốc gia khảo sát tương đối thấp trung bình 26,4 cao Malaysia (kiểm sốt tốt tham nhũng) thấp Campuchia (kiểm soát tham nhũng) Điều cho thấy, mức độ tham nhũng quốc gia khảo sát phổ biến Kết hoàn toàn phù hợp với báo cáo WorldBank (2000) cho rằng, quốc gia thiên đường nạn tham nhũng (trừ Singapore không nằm mẫu khảo sát) Bảng Ma trân hệ số tương quan biến BIẾN LOGFDI TTN TGT TAX TTN 0.5203* TGT 0.0863 -0.4258* TAX 0.3750* 0.4309* 0.5376* TIM 0.1160 0.0719 0.6308* 0.7735* COR 0.4956* 0.7829* -0.3984* 0.3099* TIM -0.1084 * Biểu thị mức ý nghĩa 1% Nguồn: Kết nhóm nghiên cứu Bảng cho thấy, dấu biến giải thích mơ hình với nghĩa thống kê mức 1% Nhìn chung, tương quan biến thấp (giá trị hệ số tương quan < 0.8), vậy, loại bỏ khả đa cộng tuyến phân tích hồi quy (Evans, 1996) 4.2 Kết thực nghiệm tác động sách thuế FDI 43 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 Bảng Tác động cạnh tranh thuế FDI quốc gia Asean Biến OLS FEM REM FGLS TTN 05194918*** 03821445** 05194918*** 05194918*** TGT 20747099*** 13359061*** 20747099*** 20747099*** TAX -.11833293*** -0.03001583 -.11833293*** -.11833293*** TIM -0.00011429 -0.00045418 -0.00011429 -0.00011429 COR 01179292*** 03470075*** 01179292*** 01179292*** _cons 7.6268169*** 6.8807873*** 7.6268169*** 7.6268169*** N Wald test 108 108 0.0000 108 108 Sargan test Ghi chú: ***, **, * có mức ý nghĩa thống kê 1%, 5% 10% Nguồn: Kết nhóm nghiên cứu Kết từ Bảng cho thấy: thống kê tất kết ước lượng Điều cho thấy, thuế gián thu có tác động tích cực vốn FDI Kết phù hợp với nghiên cứu Desai, M.A., C.F Foley J.R Hines (2004), cho trường hợp Hoa Kỳ Loan-Alin Nistor, Dragoș Păun (2013) cho trường hợp Rumani Thuế thu nhập TTN: kết nghiên cứu cho thấy, thuế thu nhập tác động chiều đến FDI, điều ngược lại với số nghiên cứu Shang-Jin, Wei (1997), Demekas & ctg (2007) cho thuế TNDN làm giảm FDI Điều giải thích nước Asean chạy đua cạnh tranh đến đáy thuế thu nhập nhằm thu hút đầu tư, nên thuế TNDN thật không yếu tố tiêu cực FDI Điều phù hợp với thực trạng quốc gia liệu nghiên cứu, khoảng thời gian quốc gia ASEAN thường áp dụng sách cạnh tranh thuế, ưu đãi thuế nhà đầu tư nước ngồi thuế thu nhập khơng cịn rào cản lớn FDI Tổng số thu thuế theo % GDP (biến TAX): kết thống kê cho thấy có tác động tiêu cực FDI (dấu âm) Điều tương đồng với nhiều tác giả sử dụng biến TAX để đo lường tác động gánh nặng thuế chung FDI, chẳng hạn Buettner (2002), Đặng Văn Cường (2018) Về số nộp thuế: hệ số hồi quy biến TIM mang dấu âm, dù chưa có ý nghĩa thống kê mơ hình Tuy nhiên, sử dụng TIM biến cơng cụ giải thích cho thuế Thuế tiêu dùng TGT: có hệ số hồi quy biến TGT mang dấu dương có ý nghĩa 44 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 thu nhập TTN, TIM có tác động tiêu cực TTN, qua giải thích TIM có tác động tiêu cực việc thu hút FDI Điều hồn tồn phù hợp với thống kê mơ tả, thực trạng thủ tục hành thuế quốc gia, thời gian để thực thủ tục hành nhiều làm nản lịng nhà đầu tư thuế, miễn, giảm thuế suất, cho phép đầu tư miễn thuế nhập cho hàng hóa vốn dạng thơng thường ưu đãi thuế, nên tổng số thu thuế thường giảm thu hút nhiều FDI Tuy nhiên, kết thực nghiệm báo cho thấy thuế thu nhập, thuế tiêu dùng tác động tích cực đến FDI, quốc gia ASEAN sử dụng nhiều sách ưu đãi, miễn giảm thuế, nên dù tỷ trọng thuế TNDN tổng thu thuế tăng, thu hút FDI Do đó, quốc gia phát triển khu vực ASEAN nên hoàn thiện hệ thống thuế, đặc biệt sách ưu đãi thuế thu nhập, ưu đãi thuế chắn dẫn đến giảm thu ngân sách, thay vào thuận lợi khác (như thể chế trị, thị trường,…) Hơn nữa, cải cách thủ tục hành thuế: Kết thực nghiệm cho thấy thời gian nộp thuế có tác động tiêu cực việc thu hút FDI Điều có ý nghĩa đặc biệt nước ASEAN trình cải cách thuế (như Việt Nam), nên quốc gia phải đẩy mạnh cải cách thủ tục hành thuế để hướng đến hành thuận lợi, minh bạch,… cho nhà đầu tư Về môi trường đầu tư: Chỉ số tham nhũng COR mang dấu dương có ý nghĩa thống kê Điều phù hợp với nghiên cứu Heckelman & Powell (2010), Đặng Văn Cường (2/2018) cho tham nhũng nước Đông Nam Á chất bôi trơn bánh xe thương mại quốc gia chế yếu Kết luận hàm ý sách Kết thực nghiệm cho thấy sách thuế, thuế thu nhập thuế tiêu dùng tác động tích cực, tổng số thu thuế tác động tiêu cực đến FDI nước ASEAN Có thể thấy nhiều năm qua, nước sử dụng thuế công cụ để cạnh tranh thu hút đầu tư thúc đẩy kinh tế nội địa Một cách cạnh tranh quan tâm đáng kể ưu đãi TÀI LIỆU THAM KHẢO Aliber, P Z (1971) The impact of external markets for national currencies on central bank reserves The Economics of common currencies, 178-195 Routledge Aqeel, A N (2004) The determinants of foreign direct investment in Pakistan [with comments] The Pakistan Development Review, 651-664 Bellak, C A (2007) Some Further Evidence on the Role of Effective Corporate Income Taxes as Determinants of Foreign Direct Investment in Central and East European Countries, in: 45 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 National Tax Association (ed.) Proceedings of the National Tax Association Conference 2006, Boston, 311-343 Bénassy-Quéré, A F.-R (2005) How does FDI react to corporate taxation? International Tax and Public Finance, 12(5), 583-603 Brander, J A (1987) Foreign direct investment with unemployment and endogenous taxes and tariffs Journal of International Economics, 22(3-4), 257-279 Brooks, D., Hasan, R., Lee, J.-W., Son, H., & Zhuang, J (2010) Closing development gaps: challenges and policy options ADB Economics Working Paper Series 209, Manila: Asian Development Bank Buettner, T (2002) The Impact of Taxes and Public Spending on the Location of FDI: Evidence from FDI-flows within Europe ZEW Discussion Paper No 02-17, Available at SSRN: https:// ssrn.com/abstract=335724 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.335724 Bwalya, S M (2006) Foreign direct investment and technology spillovers: Evidence from panel data analysis of manufacturing firms in Zambia Journal of development economics, 81(2), 514-526 Cao Thị Hồng Vinh (2015) Tác động hai chiều vốn FDI môi trường kinh doanh Việt Nam Kỷ yếu hội thảo quốc tế ICYREB 2015, Đại học Kinh tế quốc dân Carstensen, K & (2004) Foreign direct investment in Central and Eastern European countries: A dynamic panel analysis Journal of comparative economics, 32(1), 3-22 Coase, R H (1937) The pig-cycle in Great Britain: An explanation Economica, 4(13), 55-82 Demekas, D G (2007) Foreign direct investment in European transition economies – The role of policies Journal of comparative economics, 35(2), 369-386 Desai, M A (2005) Foreign direct investment and the domestic capital stock American Economic Review, 95(2), 33-38 Devereux, M A (1995) The Impact of Tax on Foreign Direct Investment: Empirical Evidence and the Implications for Tax Integration Schemes International Tax and Public Finance 2, 85-106 Dunning, J (1993) The prospects for foreign direct investment in eastern Europe in Artesen P., Rojec M and Svetlicic M (Eds) Foreign investment in Central and Eastern Europe. Macmillan, London Ellingstadt M.(1997) The maquiladora syndrome: Central European prospects, Europe-Asia Studies, 49(1), 7-21 Dunning, J H (1980) Toward an eclectic theory of international production: Some empirical tests Journal of International Business Studies, 11(1), 9-31 Đặng Văn Cường (2018) Tác động gánh nặng thuế tham nhũng đến FDI nước ASEAN Tạp chí công nghệ ngân hàng, tháng 1/2018 Easson, A & (2002) Tax incentives World Bank Instutute 46 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 Feld, L P (2011) FDI and taxation: A meta‐study Journal of economic surveys, 25(2), 233-272 Fuest, C & (2009) Tax evasion, tax avoidance and tax expenditures in developing countries: A review of the literature Report prepared for the UK Department for International Development (DFID), 44 Holland, D & (1998) The determinants and impact of foreign direct investment in the transition economies: a panel data analysis In Convergence or divergence: aspirations and reality in central and eastern Europe and Russia Proceedings 4th Annual conference, Centre for Research into East European Business, University of Buckingham Hymer, S (1960) The international operations of national firms: A study of foreign direct MIT Press Lansbury, M P (1996) Foreign direct investment in Central Europe since 1990: An econometric study National Institute Economic Review, 156(1), 104-114 Nistor, I A (2013) Axation and its effect on foreign direct investments – The case of Romania Nauki o Finansach, 3(16), 37-47 Razin, A R (2005) Corporate taxation and bilateral FDI with threshold barriers (No w11196) National Bureau of Economic Research Razin, A Y (2005) Corporate Taxation and Bilateral FDI with Thereshold Barriers NBER Working Paper, No 11196 Slemrod, J (1990) Tax Effects on Foreign Direct Investment in the U.S.: Evidence from a Cross Country Comparison, in: A Razin and J Slemrod (eds.) Taxation in the Global Economy, University of Chicago Vernon, R (1996) International Investment and International Trade in the Product Cycle The Quarterly Journal of Economics, 80(2), 190-207 Wang, M & (2009) Foreign direct investment and economic growth: The growth accounting perspective Economic Inquiry, 47(4), 701-710 Wei, S J (1997) Why is corruption so much more taxing than tax? Arbitrariness kills NBER working paper, (w6255) Wei, S J (2000) How taxing is corruption on international investors? Review of economics and statistics, 82(1), 1-11 Wilson, J (1999) Theories of Tax Competition National Tax Journal, 52, 269-304 Wolff, G (2007) Foreign Direct Investment in the Enlarged EU: Do Taxes Matter and to What Extent? Open Economies Review, 18, 327-346 47 ... nghiệm tác động sách thuế đến FDI 2.1 Lý thuyết FDI Đầu tư trực tiếp nước hình thức đầu tư quốc tế nhà đầu tư nước thực hoạt động sản xuất kinh doanh quốc gia khác nhằm tối đa hóa lợi nhuận cách... thu thuế tác động tiêu cực đến FDI, thuế thu nhập thuế tiêu dùng có tác động tích cực đến FDI Trên sở đó, nghiên cứu đưa số gợi ý sách thuế để thu hút FDI nhóm quốc gia Từ khóa: Thuế, sách thuế, ... 2021 đến số ngành nghề FDI, chí có trường hợp kết luận ảnh hưởng thuế đến FDI không đáng kể thu nhập, thuế tiêu dùng, tổng số thu thuế số nộp thuế đến đầu tư trực tiếp nước quốc gia ASEAN giai