phân tích các tỷ số tài chính công ty VTC gai đoạn 2009 2012

Bài báo cáo bao gồm phân tích các chỉ số tài chính công ty VTC bao gồm:phân tích cơ cấu tài chính và tình hình đầu tư,phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn,phân tích năng lực hoạt động của tài sản,phân tích khả năng sinh lời

Công ty cổ phần viễn thông VTC 1. VỐN LƯU ĐỘNG THƯỜNG XUYÊN 2009 TSNH 79,832.18 trđ (66,32%) NVNH 44,253.91 Trđ (36,76%) NVDH 76,122.90 Trđ (63,24%) TSDH 40,544.63 trđ (33,68%) 2011 TSNH 57,107.49 Trđ (60,9%) NVNH 28,430.22 Trđ (30,32%) NVDH 65,348.10 Trđ (69,68%) TSDH 36,670.83 Trđ (39,1%) 2012 TSNH 47,218.26 Trđ (55,65%) NVNH 20,078.48 Trđ (23,66%) NVDH 64,774.29 Trđ (76,34%) TSDH 37,634.52 Trđ (44,35%) 2010 Năm 2009 2010 2011 2012 Vốn lưu động thường xuyên(triệu đồng) 35,578.27 35,435.32 28,677.27 27,139.78 Vốn lưu động thường xuyên của VTC có xu hướng giảm và đều đạt giá trị dương. Điều đó cho thấy VTC có một phần nguồn vốn dài hạn đầu tư cho tài sản ngắn hạn → Doanh nghiệp có một nguồn vốn ổn định, an toàn và chủ động nhất định.Bên cạnh đó cho thấy được cơ cấu nguồn vốn tài trợ của VTC là an toàn về mặt thời hạn, đảm bảo tính thanh khoản của VTC tốt. Giúp DN có sự ổn định và độc lập về tài chính, tránh những phụ thuộc vào nguồn tài trợ vốn vay . 2. HỆ SỐ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 Hệ số nợ 0.4 0 0.2 4 0.3 1 0.2 4 Hệ số VCSH 0.4 8 0.6 1 0.5 4 0.5 6 Hệ số nợ dài hạn 0.0 7 0.0 2 0.0 1 0.0 1 Tỷ suất tự tài trợ TS dài hạn 1.4 3 1.5 1 1.3 7 1.2 7 Tỷ suất đầu tư TSCĐ 0.2 6 0.2 9 0.2 7 0.3 2 Theo nhóm tỷ số cơ cấu tài chính và tình hình đầu tư, ta có thể nhận xét rằng: - VTC đang có xu hướng ít sử dụng đòn bẩy tài chính trong những năm trở lại đây. Biểu hiện là hệ số nợ có xu hướng giảm đi, tỷ trọng VCSH trong nguồn vốn ngày càng tăng lên,hệ số nợ dài hạn có xu hướng giảm.Tuy nhiên cần chú ý là năm 2011 khi hệ số nợ của VTC đột nhiên tăng lên từ 0,24 lên 0,31;hệ số VCSH giảm đi từ 0,61 xuống 0,54 ,tuy nhiên hệ số nợ dài hạn lại giảm từ 0,02 xuống 0,01 có thể lý giải là năm 2011 tình hình kinh tế khó khăn ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình kinh doanh của công ty,VTC tiến hành đi vay nợ chủ yếu là vay nợ ngắn hạn để giải quyết tình hình tài chính của công ty và có thể sử dụng lá chắn thuế nhằm tăng doanh thu của công ty.Tuy nhiên đến năm 2012 khi tình hình kinh doanh ổn định,VTC giảm vay nợ bên ngoài tránh bị phụ thuộc và giảm áp lực trả nợ và trả lãi vay cho công ty,nhưng cũng phần nào làm công ty bỏ qua cơ hội tận dụng lợi thế của đòn bẩy tài chính và lá chắn thuế cho mình. - Vốn chủ sở hữu của VTC vẫn có khả năng tài trợ cho các tài sản dài hạn, điều này giúp cho công ty có khả năng phát triển bền vững và không có nhiều nguy cơ trong giai đoạn suy thoái. - Tỷ suất tự tài trợ TS dài hạn có xu hướng giảm,tuy nhiên qua các năm thì tỷ số này hầu hết đều lớn hơn 1 cho thấy sự chủ động của công ty trong việc tài trợ tài sản dài hạn,tránh phụ thuộc vào nguồn vay từ bên ngoài,tăng sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của công ty - VTC đang giữ một cơ cấu đầu tư vào TSCĐ tương đối lớn trong tổng tài sản. Đặc biêt năm 2012 tỷ suất đầu tư TSCĐ chiếm tỷ trọng cao nhất 0,32 do công ty đã cố gắng nỗ lực để thiết lập khách hàng mới, ngoài ngành như tài nguyên môi trường, giao thông vận tải, công an, quân đội; phát triển các mảng sản phẩm mới mang tính chiến lược,mở rộng quy mô cũng như chất lượng sản phẩm nhằm tăng sức cạnh tranh của công ty đối với thị trường trong nước cũng như nước ngoài. 3. KHẢ NĂNG THANH TOÁN NỢ NH Năm 2009 2010 2011 2012 Hệ số khả năng thanh toán nợ NH 1.8 0 2.6 6 2.0 1 2.3 5 Hệ số khả năng thanh toán nhanh(tương đối) 1.3 9 1.8 9 1.3 3 1.4 3 Hệ số khả năng thanh toán nhanh(tức thì) 0.3 3 0.1 5 0.1 3 0.1 2 Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn 0.1 7 0.2 3 (0.1 3) 0.2 2 Hệ số khả năng thanh toán lãi tiền vay 3.8 0 1.6 8 (4.4 8) (1.1 7) Khả năng thanh toán lãi vay 4.5 9 5.1 9 (1.1 6) 11.5 1 Theo nhóm tỷ số phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, ta có thể có những nhận xét sau: - Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của VTC khá tốt hầu như qua các năm đều lớn 2,trừ năm 2009 tỷ số này 1,8 do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm cho tính thanh khoản của tài sản ngắn hạn thấp. - Hệ số khả năng thanh toán nhanh (tương đối) của VTC ở mức an toàn khi duy trì ở mức 1,33- 1,89 công ty có thể thực hiện được các nghĩa vụ nợ ngắn hạn của mình. - Hệ số khả năng thanh toán nhanh tức thì của VTC rất thấp,luôn nhỏ hơn 1, do một phần lớn tài sản ngắn hạn của công ty tập trung ở các khoản phải thu-do mạng lưới đại lí chiếm dụng. - Qua các tỷ số tĩnh về khả năng thanh toán có thể thấy rằng VTC có khả năng thanh toán nợ ngắn hạn tương đối tốt,giúp công ty củng cố thêm niềm tin từ các đối tác đầu tư như ngân hàng,người cung cấp…. - Khi xét đến hệ số thanh toán nợ ngắn hạn từ lượng tiền thuần HĐKD, ta có thể thấy rằng VTC hoàn toàn không thể sử dụng lượng tiền thuần từ HĐKD để trả nợ ngắn hạn bởi tỷ số này thường xuyên nhỏ hơn 1.Đặc biệt năm 2011 hệ số thanh toán nợ ngắn hạn âm do lượn tiền thuần từ HĐKD âm,không đủ để chi trả nợ ngắn hạn cho công ty.Như vậy qua tỷ số này có thể thấy VTC vẫn chưa đủ khả năng tự tạo ra tiền để trang trả nợ vay ngắn hạn của mình. - Mặc dù khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của VTC không được khả quan nhưng khả năng thanh toán tiền lãi vay của công ty trong 2 năm 2009,2010 lại ở mức an toàn,khoản lợi nhuận trước thuế cũng như lượng tiền thuần HĐKD hoàn toàn có khả năng thanh toán cho các khoản tiền lãi của công ty.Tuy nhiên đến năm 2011,2012 thì hệ số khả năng thanh toán lãi tiền vay của VTC âm,công ty làm không đủ để trả chi phí lãi vay. - Hệ số khả năng thanh toán lãi vay bằng EBIT và bằng dòng tiền thuần k cao thậm chí có năm bị âm. Điều đó cho thấy thu nhập trong hoạt động kinh doanh cảu công ty không thực sự ổn định và lượng nợ vay cao khiến khả năng thanh toán luôn ớ mức thấp. Điều này là khá nguy hiểm khi mà thị trường đang ở giai đoạn không ổn định. - Tuy nhiên nhìn vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thì ta thấy khả năng thanh toán lãi vay của công ty lớn trừ năm 2011 hệ số này âm 1,16 nguyên nhân do kinh tế thế giới và trong nước suy thoái, biến động phức tạp, lạm phát cao, lãi suất vay quá cao so với lợi nhuận các hoạt động kinh doanh có thể đem lại, thị trường viễn thông trong nước cạnh tranh gay gắt, công việc tìm kiếm khó khăn, tất cả đã ảnh hưởng trực tiếp đến các mảng hoạt động của Công ty nên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của VTC âm 7,055.80 triệu đồng 4. PHÂN TÍCH NĂNG LỰC HOẠT ĐỘNG CỦA TÀI SẢN a ) Vòng quay các khoản phải thu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 DTT về bán hàng và cung cấp dịch vụ 101,987,334,52 7 72,721,614,23 0 61,788,435,136 76,202,796,198 Các khoản phải thu 46,926,529,27 2 37,110,492,57 7 33,976,335,078 26,306,246,304 Các khoản phải thu bq 52,665,308,12 3 42,018,510,92 5 35,543,413,828 30,141,290,691 Vòng quay các KPT 1. 94 1. 73 1.7 4 2.5 3 TB 1.98 Vòng quay khoản phải thu trong giai đoạn 2009-2011 đều nhỏ hơn mức trung bình.Năm 2011 vòng quay khoản phải thu ở mức thấp nhất là 1.73 Điều này chứng tỏ số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm, làm giảm sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất. Nhưng chỉ số này đã khả quan hơn vào năm 2012 là 2.53. Chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp nhanh hơn 2011, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao hơn, điều này giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt. • Kỳ thu tiền trung bình Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 TB Kỳ thu tiền TB 18 8.48 21 0.90 209. 96 144. 37 188.43 Kỳ thu tiền trung bình giai đoạn 2009 – 2012 cũng có sự biến động không đều, bình quân giai đoạn là 188.43 ngày. Tuy nhiên, năm 2012 kỳ thu tiền bình quân giảm xuống còn 144.37 ngày vào năm 2012. Điều đó cho thấy, công ty đã có chính sách điều chỉnh tốt hơn để quản lý công nợ. b) Vòng quay hàng tồn kho và số ngày một vòng quay hàng tồn kho Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Giá vốn hàng bán 71,469,312,01 4 50,557,878,04 1 50,266,724,981 60,420,161,41 4 Hàng tồn kho 14,622,569,23 2 13,172,281,87 3 14,374,977,174 13,190,064,462 Hàng tồn kho bq 16,533,493,61 6 13,897,425,55 3 13,773,629,524 13,481,846,993 Vòng quay hàng tồn kho 4. 32 3. 64 3.6 5 4.4 8 TB 4.02 Số ngày 1 vòng quay HTK 84. 44 100. 33 100.0 1 81.4 4 TB 91.56 Vòng quay hàng tồn kho ở mức thấp.Trung bình giai đoạn 2009-2012 là 4.02.Năm 2012 vòng quay hàng tồn kho ở mức cao nhất là 4.48 có thể tháy số lần mà hàng hóa lưu chuyển trong kỳ tăng dần nhưng không đáng kể. Số ngày 1 vòng quay hàng tồn kho trung bình đạt 91.56. Số ngày lưu kho của hàng tồn kho của công ty ngày càng tăng, số vòng quay hàng tồn kho để tạo thành doanh thu có xu hướng giảm, cho thấy hiệu quả quản lý hàng tồn kho của công ty chưa tốt c) Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 TB Hiệu suất SD tổng TS 1.22 0.95 0.82 0.70 0.93 Hiệu suất sử dụng TSCĐ của VTC giai đoạn 2009 – 2012 giảm dần, bình quân giai đoạn là 0.93.Có thể thấy việc đầu tư vào ài sản cố định không đem lại được doanh thu tương ứng d)Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Hiệu suất SD tổng TS 0.63 0.95 0.82 0.70 0.78 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản không ổn định,trung bình giai đoạn 2009-2012 là 0.78.Có thể hiệu suất sử dụng tổng TS cao nhất trong giai đoạn 2009-2012 là năm 2010 đạt 95% <1.Việc đầu tư vào tài sản không đem lại doanh thu như mong muốn cho công ty.Vì vậy,công ty cần có biện pháp quản lý việc sử dụng tài sản để tăng hiệu quả hoạt động của tài sản lên. 5. PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 TB Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) 6.74% 1.29% -9.44% -3.63% -1.26% Tỷ suất LN tổng TS (ROA) 5.09% 1.34% -7.40% -1.71% -0.67% Tỷ suất LNST trên VCSH (ROE) 8.76% 2.28% -13.57% -4.66% -1.80% Nhìn vào bảng trên ta nhận thấy, trong giai đoạn 2009 – 2012 các chỉ tiêu về khả năng sinh lời của doanh nghiệp đều giảm mạnh.Mức bình quân trong giai đoạn này đều nhỏ hơn 0.Khả năng sinh lời của VTC sụt giảm nghiêm trọng vào năm 2011 ROS giảm là do doanh thu và lợi nhuận giảm mạnh so với năm 2009, bình quân giai đoạn là -1.26%. Điều này là do công ty kinh doanh không tốt, sản phẩm làm ra không bán được ROA cũng suy giảm mạnh do lợi nhuận kế toán trước thuế bị suy giảm mạnh,công ty liên túc làm ăn không hiệu quả.Mức trung bình giai đoạn này chỉ đạt -0.67% ROE cũng có mức suy giảm tương tự như ROE. Nguyên nhân là do lợi nhuận giảm mạnh ,quản lý chi phí của doanh nghiệp không tốt.Mức bình quân giai đoạn này chỉ đạt -1.8% Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời khác Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 TB Thu nhập của mỗi CP thường 1 ,090.92 291.88 (1,6 20.56) (5 04.11) (185.47) Thu nhập của CP thường trước những thay đổi bất thường 1 ,199.54 361.84 (1,3 23.47) ( 45.00) 48.23 Trong giai đoạn 2009-2012 các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của VTC liên tục suy giảm chủ yếu là do lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp này liên tục suy giảm và ở mức âm.Vì vậy mà thu nhập của mỗi CP thường và thu nhập của CP thường trước những thay đồi bất thường liên tục suy giảm trong giai đoạn 2009-2011.Tuy nhiên đến năm 2012 khả năng sinh lời đã có những chuyển biến mới Có thể thấy rằng VTC đã có những biện pháp quản lý tài chính nhằm giúp cho công ty phục hồi và tiếp tục làm ăn hiệu quả . tự tài trợ TS dài hạn có xu hướng giảm,tuy nhiên qua các năm thì tỷ số này hầu hết đều lớn hơn 1 cho thấy sự chủ động của công ty trong việc tài trợ tài. 0.0 1 0.0 1 Tỷ suất tự tài trợ TS dài hạn 1.4 3 1.5 1 1.3 7 1.2 7 Tỷ suất đầu tư TSCĐ 0.2 6 0.2 9 0.2 7 0.3 2 Theo nhóm tỷ số cơ cấu tài chính và tình