I) Giới thiệu chung 2 1) Lịch sử hình thành phát triển 2 2) Định hướng chiến lược phát triển: 2 3) Giá trị cốt lõi Triết lỹ kinh doanh 8 II) Báo cáo tài chính 9 1) Bảng cân đối kế toán 9 3) Báo cáo thu nhập 16 4) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 17 III) Định giá công ty 20 1) Giá trị hoạt động 20 2) Chi phí vốn bình quân có trọng số (WACC) 20 3) Dòng tiền tự do (FCF) trong năm 2020 21 4) Mô hình tăng trưởng 22
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH - - BÀI TẬP CÁ NHÂN NGHIÊN CỨU MƠ HÌNH VÀ TIỀM LỰC TÀI CHÍNH CTCP TẬP ĐỒN DABACO VIỆT NAM Mơn học : Quản trị tài Mục lục I) I) Giới thiệu chung 1) Lịch sử hình thành phát triển - CTCP Nông sản Bắc Ninh tiền thân Công ty Nông sản Hà Bắc thành lập năm 1996 - Ngày 01/01/2005, CTy thức chuyển đổi hoạt động theo hình thức CTCP theo Quyết định số 1316/QĐ-CT ngày 10/08/2004 Chủ tịch UBND tỉnh Bắc NinhNgày 18/03/2008, ngày giao dịch sàn HNX với giá tham chiếu 24,200 đ/CP- Ngày 18/07/2019, ngày hủy niêm yết sàn HNX- Ngày 26/07/2019, ngày giao dịch sàn HOSE với giá tham chiếu 22,160 đ/CP 2) Định hướng chiến lược phát triển: 2.1) Mục tiêu: DBC không ngừng phát triển hoạt động sản xuất, thương mại dịch vụ lĩnh vực để tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đông, cải thiện điều kiện làm việc nâng cao thu nhập cho người lao động 2.2) Chiến lược phát triển: Thực thành cơng mơ hình sản xuất tiên tiến, khép kín 2.3) Mục tiêu mơi trường, xã hội cộng đồng: - Đối với môi trường: thực tốt hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001, hệ thống quản lý an toàn thực phẩm ISO 22000, kiểm soát tốt nguyên liệu đầu vào sản phẩm đầu ra, đảm bảo vệ sinh an toàn thực phẩm - Đối với xã hội cộng đồng: Đặt chất lượng lên hàng đầu, lấy chất lượng để cam kết với khách hàng, lấy thị trường làm định hướng, DABACO không ngừng cải tiến kỹ thuật, đổi công nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm, người tiêu dùng tín nhiệm cao - Quan hệ hợp tác kinh doanh: ln trì phát triển mối quan hệ hợp tác tốt đẹp với đối tác làm ăn sở bình đẳng ơn trọng lợi ích bên - Xây dựng văn hóa doanh nghiệp: Khách hàng tâm công việc , cung cấp cho khách hàng sản phẩm dịch vụ tốt nhất, khuyên skhichs sáng tạo, thích ứng với thay đổi nhanh chóng mơi trường kinh doanh.Ln học hỏi, cải tiến, đề cao tính tập thể quản lý định, quan hệ thành viên doanh nghiệp bình đẳng, đồn kết hợp tác - Dabaco Group gắn liền tăng trưởng kinh tế với bảo vệ môi trường trách nhiệm xã hội - ba yếu tố đóng vai trị tảng cho thành cơng lâu dài Dabaco Group - Việc thực mục tiêu kinh tế kết hợp với thực mục tiêu khác mặt xã hội môi trường nhằm đảm bảo cân lợi ích bên liên quan tới hoạt động tương lai nhằm đảm bảo thực chiến lược phát triển dài hạn bền vững Dabaco Group - Dabaco Group nhận thức với việc đảm bảo mục tiêu tăng trưởng kinh tế, đảm bảo lợi ích xã hội cộng đồng “Quản trị doanh nghiệp” “Phát triển nguồn nhân lực” hai yếu tố quan trọng, đảm bảo cho phát triển bền vững Tập đồn Chúng tơi tin giá trị cốt lõi Dabaco Group bảo tồn, phát huy; yếu tố góp phần tạo nên giá trị cốt lõi thay đổi, đảm bảo thích ứng theo thời điểm 2.4) Thực quản lý rủi ro năm 2020 Tập đoàn Dabaco Việt Nam khuyến khích văn hóa QTRR chủ động (Pro-Active Risk Management) Theo nhân viên chủ động nhận diện báo cáo rủi ro tiềm ẩn báo cáo cố (nếu có) Nhằm giúp phịng ban chun mơn có đầy đủ thơng tin để phối hợp bên liên quan việc phân tích, đánh giá xử lý rủi ro hiệu kịp thời Trong năm 2019, Bộ phận QTRR phối hợp phòng ban thực hiện: - Tư vấn hỗ trợ phòng ban chun mơn hồn chỉnh Danh mục rủi ro trọng yếu cho Tập đoàn, Danh mục rủi ro cho phịng ban, dự án - Rà sốt hệ thống quy trình hành nhằm cải tiến quy trình, tăng cường kiểm sốt giúp nhận diện phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn - Tham gia phối hợp Phòng Đảm bảo chất lượng (QA) triển khai thành công hệ thống phần mềm quản trị rủi ro dự án số dự án xây dựng - Triển khai thành công hệ thống phần mềm hỗ trợ quản lý rủi ro dự án cách có hệ thống - Dữ liệu liên quan đến rủi ro dự án hệ thống cập nhật định kỳ quản lý cách qn Từ đó, Tập đồn xây dựng nguồn liệu lịch sử liên quan đến rủi ro dự án, thực nhận diện, đánh giá, phân tích quản lý rủi ro dựa sở liệu lịch sử này, góp phần tăng tính hiệu cho công tác QTRR - Phê duyệt trực tuyến kết liên quan đến QTRR dự án nhằm giảm thiểu thời gian sốt xét giúp tinh gọn cơng tác quản lý hồ sơ, giấy tờ liên quan đến rủi ro - Gia tăng tính xác báo cáo kịp thời vấn đề liên quan đến rủi ro nhằm có biện pháp xử lý nhanh chóng rủi ro có khả cao/cao xảy ra, đồng thời đáp ứng kịp thời yêu cầu báo cáo từ bên liên quan - Cảnh báo người dùng mức độ nghiêm trọng rủi ro để kịp thời thực hành động xử lý rủi ro, giảm thiểu mức độ rủi ro lại (sau áp dụng biện pháp kiểm soát) mức độ rủi ro mà Tập đồn chấp nhận - Tổ chức khóa đào tạo nội nhằm đảm bảo Quy trình Quản lý rủi ro hiểu tuân thủ phòng ban/nhân viên Cụ thể hơn, năm 2019, Tập đoàn Dabaco Việt Nam thực biện pháp quản lý rủi ro rủi ro hoạt động kinh doanh Tập đồn sau: 2.4.1) Rủi ro mơi trường - Với vai trò đơn vị tiên phong lĩnh vực Nông Nghiệp – Thực phẩm, việc nhận diện rủi ro môi trường giảm thiểu tác động đến mơi trường ln Tập đồn Dabaco Việt Nam trọng xuyên suốt hoạt động kinh doanh đầu tư, từ giai đoạn đầu tư, phát triển dự án giai đoạn bàn giao vào hoạt động Tập đoàn Dabaco Việt Nam hướng tới hoạt động cải tiến, đổi mới, áp dụng công nghệ tiên tiến để giảm thiểu ô nhiễm môi trường đơn vị kinh doanh - Cụ thể, rủi ro ô nhiễm tiếng ồn, dự án nằm khu vực bắt buộc hạn chế tiếng ồn, Dabaco kiểm tra yêu cầu nhà thầu sử dụng thiết bị không gây tiếng động lớn, hạn chế hoạt động thi công đêm, đồng thời, xây dựng mối quan hệ với cư dân xung quanh, thường xuyên tiếp nhận phản ánh cư dân tiếng ồn nhằm tăng cường biện pháp giảm thiểu tiếng ồn - Đối với vấn đề vệ sinh môi trường đơn vị sản xuất kinh doanh, Tập đoàn Dabaco Việt Nam thường xuyên giám sát đốc thúc việc vệ sinh khu vực bên bên sở sản xuất kinh doanh - Bên cạnh đó, Dabaco Group thực đầy đủ việc đánh giá tác động môi trường tất dự án, đơn vị sản xuất kinh doanh theo quy định pháp luật Việt Nam Chú trọng việc sử dụng hiệu tiết kiệm nguồn tài nguyên lượng, nước, vật liệu xây dựng , từ khâu thiết kế Kiểm sốt nhiễm bao gồm xử lý khí thải, nước thải, rác thải đạt yêu cầu pháp luật, góp phần vào hiệu hoạt động lâu dài PTBV Tập đoàn 2.4.2) Rủi ro chất lượng sản phẩm - Việc trì chất lượng sản phẩm lĩnh vực đầu tư kinh doanh đạt tiêu chuẩn cao, đáp ứng kỳ vọng khách hàng yếu tố Dabaco Group ưu tiên hàng đầu công tác quản trị - Nhằm hạn chế rủi ro xảy trình sản xuất kinh doanh, làm ảnh hưởng đến chất lượng sản phẩm Các phòng ban chuyên trách giám sát chặt chẽ hoạt động sản xuất đơn vị sản xuất, tuân thủ nghiêm ngặt Quy trình Quản lý chất lượng sản xuất Quy trình Quản lý rủi ro sản xuất - Tập đồn Dabaco Việt Nam trì danh sách nhà cung cấp chiến lược (được tuyển chọn tiêu chí khắt khe chất lượng cung cấp sản phẩm dịch vụ cam kết tính trực) nhằm đảm bảo nguồn cung vật tư nguyên vật liệu đáp ứng yêu cầu cao chất lượng mẫu mã, hạn chế tuyệt đối rủi ro liên quan đến tính trực nhân viên làm ảnh hưởng đến chất lượng cung cấp nguyên vật liệu dịch vụ từ nhà cung cấp Ở giai đoạn triển khai, Phòng QA thường xuyên kiểm tra đánh giá chất lượng sản phẩm trước bàn giao, nhằm phát xử lý lỗi phát sinh (nếu có) - Trong động thái khác nhằm đảm bảo đem lại sản phẩm tốt đến người tiêu dùng, Tập đoàn thành lập đoàn tra, ngẫu nhiên xuống đơn vị sản xuất kinh doanh với chức kiểm tra, tra định hướng việc tuân thủ sách, quy trình, quy định, hướng dẫn Tập đồn Liên quan đến chất lượng sản xuất, an toàn lao động vệ sinh môi trường quy định pháp luật lĩnh vực Nông nghiệp – Thực phẩm tất đơn vị thành viên, công ty trực thuộc Tập Việc thành lập đồn tra cơng tác ngẫu nhiên tạo thêm tầng phòng vệ chủ động, đảm bảo Ban TGĐ, HĐQT cập nhật thường xuyên rủi ro ảnh hưởng đến chất lượng sản phẩm xuyên suốt sản xuất kinh doanh có biện pháp khắc phục kịp thời - Quản lý chất lượng sản phẩm cách nghiêm ngặt cách tốt để bảo vệ danh tiếng Tập đoàn Dabaco Việt Nam tránh việc đánh thị phần vào tay đối thủ cạnh tranh 2.4.3) Rủi ro pháp lý - Nền kinh tế vĩ mô hệ thống pháp luật Việt Nam có biến động trở ngại hoạt động doanh nghiệp Nông nghiệp – Thực phẩm - Sự thay đổi đường lối, sách Nhà nước quyền địa phương có tác động khơng nhỏ đến hoạt động thị trường Nông nghiệp – Thực phẩm nói chung, đầu tư vào lĩnh vực Nơng nghiệp – Thực phẩm nói riêng - Nhằm hạn chế rủi ro này, Tập đoàn trọng xây dựng đội ngũ nhân Pháp lý có lực giàu kinh nghiệm với hai phận Pháp lý chuyên biệt, chịu trách nhiệm tư vấn, rà soát, thực vấn đề pháp lý cho lĩnh vực hoạt động Tập đoàn: + Bộ phận Pháp lý phụ trách pháp lý doanh nghiệp + Bộ phận Pháp lý Dự án phụ trách pháp lý dự án - Việc xây dựng hai phận pháp lý chuyên biệt giúp Tập đồn tập trung rà sốt xử lý vấn đề liên quan đến pháp lý mảng dự án doanh nghiệp sâu sát hiệu hơn, kịp thời cập nhật có hướng xử lý thích hợp thay đổi từ hệ thống pháp lý hành Hai phận pháp lý đồng thời giữ nhịp tương tác qua lại hợp lý, đảm bảo việc tuân thủ pháp luật Tập đoàn khía cạnh tuyệt đối - Ngồi ra, thông tin thay đổi trọng yếu liên quan đến pháp luật, có khả ảnh hưởng đến hoạt động Tập đoàn cập nhật thường xuyên đến tồn thể nhân viên qua kênh truyền thơng nội bộ, nhằm đảm bảo hoạt động Tập đoàn thực tuân thủ theo pháp luật Việt Nam hành 2.4.4) Rủi ro an tồn thơng tin - Ngày nay, với phát triển bùng nổ CNTT, hầu hết thơng tin Tập đồn Dabaco Việt Nam lưu trữ trao đổi hệ thống máy tính khơng gian mạng Trong đó, phương thức cơng qua mạng ngày tinh vi phức tạp, dẫn tới mát, rị rỉ thơng tin chí làm sụp đổ hệ thống CNTT Tập đoàn; gây ảnh hưởng nghiêm trọng mặt tài chính, uy tín pháp lý Tập đoàn - Việc mát, rị rỉ thơng tin ảnh hưởng nghiêm trọng đến tài ngun thơng tin, tài chính, uy tín Tập đồn Các phương thức cơng thơng qua mạng ngày tinh vi, phức tạp, dẫn đến rủi ro mát thơng tin, chí làm sụp đổ hồn tồn hệ thống thơng tin - Ý thức tầm quan trọng vấn đề an tồn thơng tin, Tập đồn thành lập Bộ phận ANTT nhằm thực hiện, tham mưu hỗ trợ HĐQT đơn vị, phòng ban liên quan q trình thiết lập sách, thủ tục tiêu chuẩn ANTT; cải thiện, nâng cấp mức độ trưởng thành an ninh mạng Tập đoàn; giám sát mức độ tuân thủ tính hiệu hệ thống quản lý ANTT - Trong năm 2019, Bộ phận ANTT lên kế hoạch triển khai hệ thống giám sát độc lập (ngoài hệ thống CNTT vận hành phục vụ hoạt động hàng ngày Tập đoàn) hoạt động bất thường hạn chế/giảm thiểu rủi ro ANTT cơng mã hóa liệu, rị rỉ thơng tin, cơng thăm dị mật người dùng … Đồng thời, vấn đề ANTT quản lý mối đe dọa lỗ hổng bảo mật Bộ phận ANTT giám sát thực đánh giá hiệu định kỳ hàng tháng - Ngoài ra, Bộ phận ANTT giám sát việc thực triển khai số dự án ANTT nhằm nâng cao mức độ ANTT Tập đoàn điều chỉnh cấu trúc tổ chức (Organization Unit) hệ thống theo phận/chức năng; tối ưu hệ thống quản lý người dùng; nâng cao khả bảo mật hệ thống mạng thực phân vùng mạng kiến trúc mạng, triển khai áp dụng sách cho tường lửa, triển khai phần mềm quản lý đặc quyền tài khoản mạng, triển khai bảo mật Port mạng - Trong năm 2020, Bộ phận ANTT tiếp tục giám sát thông tin/các hoạt động bất thường tổ chức giám sát việc thực vá lỗ hổng bảo mật định kỳ (nếu có) Đồng thời, Bộ phận ANTT tiếp tục tập trung giám sát dự án để nâng cao bảo mật ANTT hệ thống 2.5) Ưu tiên tập đoàn Dabaco việt nam giai đoạn 2020-2025 - Nhận diện ảnh hưởng hội từ xu hướng phát triển bền vững trung dài hạn, Dabaco Group gắn kết mục tiêu toàn cầu phát triển bền vững Liên Hợp quốc trình xây dựng chiến lược phát triển đến năm 2025 sở đánh giá hoạt động triển khai phân tích tác động Dabaco Group 3) Giá trị cốt lõi -Triết lỹ kinh doanh Những giá trị cốt lõi lời cam kết DBC khách hàng, đối tác, nhà đầu tư, với xã hội với thân chúng tơi Những giá trị kim nam cho hoạt động Dabaco để trở thành doanh nghiệp kinh doanh sáng tạo người - Lấy sắc , văn hóa Dabaco làm niềm tự hào cơng ty - Với Tập đoàn Dabaco Việt Nam, đạo đức xem giá trị tiềm tàng bên trong, dẫn đối nhân xử hàng ngày, yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến danh tiếng Công ty, tảng cho thành công phát triển bền vững Dabaco Group, thể đặc điểm riêng đội ngũ nhân viên Dabaco Group - Quan trọng hết, hình ảnh Dabaco Group phụ thuộc vào cách đối xử cán nhân viên Tập đoàn Dabaco Việt Nam hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, mối đe dọa lớn khủng hoảng tài chính, mà khủng hoảng hình ảnh Cơng ty - Dabaco Group xem việc xây dựng, gìn giữ phát triển chuẩn mực đạo đức, giá trị quan niệm tốt đẹp cách tổ chức kiểm sốt cơng việc, cách quản lý định, cách giao tiếp ứng xử truyền thông yếu tố tạo nên văn hóa doanh nghiệp - Đề cao giá trị: “ Kỷ luật – Gắn kết , Sáng tạo – Nhiệt huyết, Tận tâm – Hiệu quả, Nhân văn – Biết ơn” hoạt động cá nhân tập thể - Mọi nhân viên tự hào văn hóa Cơng ty sở hệ thống chuẩn mực đạo đức tinh thần dựa vào đặc điểm riêng Công ty, nhằm hướng tới giá trị đẹp người cơng nhận, xã hội đồng tình, tạo nét riêng độc đáo; đồng thời sức mạnh lâu bền Công ty thương trường - Tạo ấn tượng đẹp, nét riêng thuyết phục với xã hội, với người; từ vun đắp uy tín nhằm tăng cường phát triển Công ty - Xây dựng tập thể gắn bó, thương yêu với thành viên giỏi cơng việc, ngày hồn thiện nhân cách - Xem “Bản sắc Dabaco” sức mạnh nội lực, giải pháp quản trị điều hành phối hợp truyền thống đại, lịch sử phát triển; tài sản vô giá truyền từ nhiều hệ - Quan tâm thực trách nhiệm xã hội với đội ngũ nhân viên; đảm bảo cân sức khỏe với thành tích cơng việc đời sống gia đình, cho CBNV chu tồn trách nhiệm gia đình họ, làm việc cống hiến lâu dài - Trên nguyên tắc hợp tác có lợi, Dabaco Group ln trì phát triển mối quan hệ với đối tác sở bình đẳng, lành mạnh, tuân thủ pháp luật phát triển - Xem khách hàng người mang lại nguồn lợi cho Cơng ty Vì vậy, mục tiêu lâu dài hết phải thỏa mãn ước vọng khách hàng, khẳng định vị trí Dabaco Group, sản phẩm Dabaco Group tâm trí khách hàng - Tuân thủ tất luật lệ quy định nhằm đảm bảo việc giữ vững niềm tin người tiêu dùng, khách hàng, nhà đầu tư, cổ đông xã hội - Cải tiến hoàn thiện sách chăm sóc khách hàng mang nét đặc trưng văn hóa Dabaco Group: Thân thiện - chu đáo - tận tâm - Thực thi hệ thống kiểm soát nội chặt chẽ nhằm ngăn ngừa việc vi phạm pháp luật đạo đức kinh doanh - Duy trì mối quan hệ công minh bạch với nhà cung cấp; mang lại cổ tức thích đáng cho cổ đông thông qua tăng trưởng lợi nhuận dựa hoạt động phù hợp với pháp luật đạo đức kinh doanh II) Báo cáo tài 1) Bảng cân đối kế tốn Đơn vị tính: 1,000,000 Đồng 10 Chỉ tiêu (1) A Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn I Tiền khoản tương 2018 (4) 2019 (5) 2020 (5) 3.771.110 4.377.863 4.653.090 150.005 165.287 232.604 150.005 165.287 232.604 đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Đầu tư tài ngắn hạn 537.359 378.373 484.801 378.373 484.801 537.359 346.280 410.976 450.942 211.691 212.526 106.159 163.264 Chứng khoán kinh doanh Dự phịng giảm giá chứng khốn kinh doanh (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khách 150.320 hàng Trả trước cho người bán ngắn 123.134 hạn Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Phải thu cho vay ngắn hạn Phải thu ngắn hạn khác Dự phòng khoản phải thu 72.827 93.126 ngắn hạn khó 11 75.151 đòi (*) Tài sản thiếu chờ xử lý IV Hàng tồn kho 2.701.421 3.348.893 2.701.421 3.128.240 3.128.240 Hàng tồn kho 195.031 48.418 188.560 22.618 83.292 12.443 143.213 157.551 64.445 3.400 8.392 6.404 4.578.903 5.214.062 5.448.181 3.348.893 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) V Tài sản ngắn hạn khác Chi phi trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ Tài sản ngắn hạn khác B Tài sản cố định đầu tư dài hạn I Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách 3.086 13.867 14.104 hàng Trả trước cho người bán dài hạn Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu nội dài hạn Phải thu cho vay dài hạn Phải thu dài hạn khác Dự phịng phải thu dài hạn khó đòi (*) II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá 3.086 13.867 14.104 3.225.441 2.802.421 3.837.523 -1.035.102 423.021 557.969 4.560.877 3.952.077 5.201.455 -1.249.378 608.800 756.874 4.455.469 3.934.882 5.615.333 -1.680.450 12 - Giá trị hao mịn lũy kế (*) Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá - Giá trị hao mịn lũy kế (*) III Bất động sản đầu tư - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) IV Tài sản dở dang dài hạn Chi phí sản xuất, kinh doanh -134.949 -148.074 520.587 686.735 -166.148 1.213.348 499.933 778.931 499.933 778.931 87.234 86.483 102.413 87.234 86.483 102.413 48.613 48.613 52.902 52.902 97.264 97.264 8.350.013 9.591.925 10.101.271 5.603.485 4.075.303 923.066 6.565.967 4.819.678 911.472 5.894.311 4.254.586 1.012.196 207.002 409.519 551.700 dở dang dài hạn Chi phí xây dựng dở dang V Đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào công ty Đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết Đầu tư góp vốn vào đơn vị 1.213.348 khác Dự phịng đầu tư tài dài hạn (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn VI Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay dài hạn Tài sản dài hạn khác Tổng cộng tài sản (270 = 100 + 200) C Nợ Phải trả I Nợ ngắn hạn Phải trả người bán ngắn hạn Người mua trả tiền trước ngắn hạn 13 Thuế khoản phải nộp nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả ngắn hạn Phải trả nội ngắn hạn Phải trả theo tiến độ kế hoạch 28.616 16.947 139.469 51.473 68.009 107.242 58.155 31.896 200.408 2.710.567 3.237.819 2.157.941 46.293 43.089 22.115 1.528.182 1.746.290 1.639.726 241.022 331.060 396.206 1.287.160 1.415.230 1.243.519 hợp đồng xây dựng Doanh thu chưa thực ngắn hạn Phải trả ngắn hạn khác 10 Vay nợ th tài ngắn hạn 11 Dự phịng phải trả ngắn hạn 12 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 13 Quỹ bình ổn giá 14 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn Người mua trả tiền trước dài hạn Chi phí phải trả dài hạn Phải trả nội vốn kinh doanh Phải trả nội dài hạn Doanh thu chưa thực dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nợ thuê tài dài hạn Trái phiếu chuyển đổi 10 Cổ phiếu ưu đãi 11 Thuế thu nhập hỗn lại phải trả 12 Dự phịng phải trả dài hạn 13 Quỹ phát triển khoa học, 14 công nghệ D Vốn chủ sở hữu I Vốn chủ sở hữu Vốn góp chủ sở hữu - Cổ phiếu phổ thơng có quyền biểu - Cổ phiếu ưu đãi Thặng dư vốn cổ phần Quyền chọn chuyển đổi trái 2.746.528 2.746.528 828.185 3.025.957 3.025.957 910.998 4.206.960 4.206.960 1.047.639 1.047.639 418.433 418.433 360.235 348.166 1.243.150 8.350.013 9.591.925 10.101.271 phiếu Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ (*) Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ hỗ trợ xếp doanh nghiệp 10 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 11 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối - LNST chưa phân phối lũy cuối kỳ trước - LNST chưa phân phối kỳ 12 Nguồn vốn đầu tư XDCB 13 Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt II Nguồn kinh phí quỹ khác Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ Tổng cộng nguồn vốn (440 = 300 + 400) 15 3) Báo cáo thu nhập Đơn vị tính: Đồng Chỉ tiêu Doanh thu bán hàng cung 2018 2019 2020 6.795.512 7.299.931 10.189.067 121.207 113.174 167.484 6.674.305 7.186.757 10.021.584 5.595.581 6.020.208 7.463.898 1.078.724 1.166.549 2.557.686 40.782 192.636 188.947 258.385 281.329 27.480 294.873 281.785 267.546 293.923 29.935 319.611 307.386 380.425 339.150 kinh doanh {30 = 20 + (21 -22) - 387.157 338.937 1.549.364 (25 + 26)} 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác (40 = 31 - 32) 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước 14.618 8.416 6.202 6.691 577 6.114 5.749 1.140 4.610 393.359 345.051 1.553.973 33.123 39.921 153.677 360.235 305.130 1.400.296 360.235 305.130 1.400.296 cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (10= 01-02) Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ (20=10 - 11) Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài - Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động thuế (50 = 30 + 40) 15 Chi phí thuế TNDN hành 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (60=50 – 51 -52) 18 Lợi nhận sau thuế công ty mẹ 19 Lợi nhuận sau thếu cổ đơng khơng kiểm sốt 4) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 16 Đơn vị: 1.000.000 đồng Chỉ tiêu I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh cho khoản - Khấu hao TSCĐ - Các khoản dự phịng - Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đối 2018 2019 2020 393.359 401.709 259.495 -6.000 345.051 563.972 312.350 1.553.973 742.378 465.912 -40.731 -30.165 -33.286 đánh giá lại khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ - Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư - Chi phí lãi vay Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động - Tăng, giảm khoản phải thu - Tăng, giảm hàng tồn kho - Tăng, giảm khoản phải trả 795.068 909.023 2.296.352 136.048 -657.549 -239.398 -426.819 18.405 -220.653 (Không kể lãi vay phải trả, thuế thu 299.136 658.759 -34.188 -254.795 -347.581 -315.605 -61.545 -54.592 -51.695 -6.532 -26.391 -37.572 -936.419 -859.415 -568.607 3.033 64.439 6.253 nhập doanh nghiệp phải nộp) - Tăng, giảm chi phí trả trước - Tiền lãi vay trả - Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp - Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh - Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1.Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác 2.Tiền thu từ lý, nhượng bán 17 TSCĐ tài sản dài hạn khác 3.Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác 4.Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác 5.Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị -141.046 -210.521 -116.979 175.633 104.094 64.420 khác 6.Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác 7.Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư III Lưu chuyển tiền từ hoạt động -854.605 -874.102 -584.096 5.213.726 7.130.320 2.107.307 -1.348.877 -38.251 -2.685.170 -29.174 -1.841.857 -25.240 -583.313 -685.673 240.210 127.139 -66.313 55.756 183.355 310.493 244.249 tài 1.Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu 2.Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành 3.Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận 4.Tiền chi trả nợ gốc vay 5.Tiền chi trả nợ thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền kỳ (50 = 20+30+40) Tiền tương đương tiền đầu kỳ Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền tương đương tiền cuối kỳ 69 310.493 18 244.249 300.005 (70 = 50+60+61) III) Định giá công ty 1) Giá trị hoạt động VOp = Tổng giá trị doanh nghiệp công ty – Chứng khốn tiếp thị = Giá trị thị trường cổ phiếu + nợ + cổ phiếu ưu tiên - đầu tư tài Trong đó: Giá trị thị trường cổ phiếu = Số lượng cổ phiếu phổ thơng bình qn gia quyền phát hành * Giá thị trường cổ phiếu VOp năm 2020 Cổ phiếu lưu hành Giá thị trường cổ phiếu (VND) Nợ Cổ phiếu ưu tiên Đầu tư tài - Ngắn hạn - Dài Giá trị hoạt động VOp (VND) 1.430.400 60.800 1.639.726.000 88.608046.000 2) Chi phí vốn bình qn có trọng số (WACC) WACC = Wd*Rd*(1-T) + We*Re = D/V*Rd*(1-T) + E/V*Re Trong đó: Re = chi phí vốn chủ sở hữu Rd = chi phí nợ E = vốn chủ sở hữu công ty D = giá trị thị trường khoản nợ công ty V=E+D E/V = tỷ lệ phần trăm tài vốn chủ sở hữu D/V = tỷ lệ phần trăm tài nợ T = thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Ngồi ra, RS (khơng có cổ phiếu ưa thích) = Rf + (Rm – Rf)*β Địa điểm: Rf = lãi suất không rủi ro Rm= lãi suất thị trường β = biến động cổ phiếu công ty tương quan với thị trường Sử dụng mơ hình CAPM để tính tốn RS RS = Rf + (Rm – R f)* β R S = R f + (R m –R f)* Địa điểm: Rf (Lãi suất trái phiếu kho bạc có kỳ hạn năm 2019) = 2,92%/năm 19 Rm (Tỷ suất lợi nhuận trung bình VN-Index giai đoạn 2017-2019) = 18% Phí bảo hiểm rủi ro RPm = Rm – Rf = 9.52% β = 0.82 • Re = RS = Rf + RPm* β = 2.92% + 9.52%*0.82 = 10.73% Nợ (D) Vốn chủ sở hữu (E) Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu Wd (Định) We (Bằng cách Re = Rs = Rf+ (RPm) x β Rd (R d) T WACC = Wd*Rd*(1-T) + We*Re Đơn vị 1.000.000 đồng 1.639.726 4.206.960 5.846.686 28.04% 24.13% 10.73% 8% 20% 4.38% 3) Dòng tiền tự (FCF) năm 2020 FCF 2020 = NOPAT - Đầu tư ròng vào tài sản - Chênh lệch NOWC 2020 NOWC 2019 Trong đó: NOWC = Tài sản – Nợ phải trả Đơn vị 1.000.000 đồng NOPAT = Lợi nhuận hoạt động * (1-T) Lợi nhuận hoạt động Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Đầu tư ròng vào tài sản = Tài sản cố định năm 2020 – Tài sản cố định năm 2019 + Tài sản cố định năm 2019 + Tài sản cố định năm 2018 Sự khác biệt NOWC 2020 NOWC 2019 = NOWC 2020 – NOWC 2019 + NOWC 2020 + NOWC 2019 Dòng tiền tự FCF 2019 1.483.178 1.853.973 20% 105.418 4.455.469 4.560.877 1.181.002 4.206.960 3.025.958 196.758 4) Mơ hình tăng trưởng Tìm giá trị hoạt động cách chiết khấu dòng tiền tự với chi phí vốn 20 Đặt 2020 năm sở, FCF0 = FCF 2020 = 196.758.400.000 Giả sử FCF có tốc độ tăng trưởng 7% ba năm tới Dịng tiền tự (FCF): • FCF1 = FCF 2021 = 201.531.488.000 • FCF2 = FCF 2022 = 225.268.692.160 • FCF3 = FCF 2023 = 241.037.500.611 FCF phát triển với tốc độ không đổi g sau năm thứ Chi phí vốn trung bình trọng số, WACC, 4.38% IV) Lập ngân sách vốn Lập bảng ngân sách vốn dòng tiền tự (FCF) năm tới dựa tiêu chí trên: Đơn vị 1.000.000 đồng ITEMS 2020 2020 2021 2022 2023 2024 11,473,712 12,276,871 13,136,252 (8,545,417 (9,143,596 (9,783,648 ) ) ) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán 10,021,584 (7,463,898 ) 10,723,09 (7,986,371 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài 2,557,686 2,736,724 2,928,295 3,133,275 3,352,605 29,935 32,030 34,273 36,672 39,239 21 Chi phí tài 319,611 341,984 365,923 391,537 418,945 307,386 328,903 351,926 376,561 402,920 380,425 407,055 435,549 466,037 498,660 - - - - 33,915 36,289 38,829 41,547 44,456 1,549,364 1,657,819 1,773,867 1,898,038 2,030,900 5,749 6,151 6,582 7,043 7,536 1,140 1,220 1,305 1,397 1,494 4,610 4,933 5,278 5,647 6,043 thuế Chi phí thuế 1.554 1.663 1.779 1.904 2.037 TNDN hành Chi phí thuế 153.677 164.434 175.945 188.261 201.439 - - - - 1,400,296 1,498,317 1,603,199 1,715,423 1,835,502 tài sản Sự khác biệt 105,418 112,797 120,693 129,142 138,181 NOWC FCF 1,181,002 1,263,672 1,352,129 1,446,778 1,548,053 - Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Phần lãi/ lỗ công ty liên kết Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước TNDN hoãn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Đầu tư ròng vào 22 196,758 210,531 225,268 241,037 257,910 Sinh viên thực Nguyễn Thị Đoan Quỳnh 23 ... Đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết Đầu tư góp vốn vào đơn vị 1.213.348 khác Dự phịng đầu tư tài dài hạn (*) Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn VI Tài sản... Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Đầu tư ròng vào tài sản = Tài sản cố định năm 2020 – Tài sản cố định năm 2019 + Tài sản cố định năm 2019 + Tài sản cố định năm 2018 Sự khác biệt NOWC 2020... khác Dự phòng phải thu dài hạn khó địi (*) II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế (*) Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá 3.086 13.867 14.104 3.225.441