Bài giảng kinh tế tiền tệ ngân hàng nội dung 4 – TS nguyễn thị thư

Nội dung HÌNH THÁI DIỄN BIẾN CỦA LÃI SUẤT CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Kết cấu nội dung 1.Cơ chế xác định & thay đổi lãi suất 2.Tác động rủi ro & kỳ hạn tới lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cơ chế xác định lãi suất Mơ hình khn mẫu tiền vay (phân tích lãi suất thị trường trái khoán) – tác giả Fisher Mơ hình khn mẫu ưa thích tiền mặt (phân tích lãi suất thị trường tiền tệ) – tác giả Keynes CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thị trường trái khoán & lãi suất Cung – Cầu trái khoán & lãi suất cân (i*) Những nhân tố làm thay đổi lãi suất cân (i*) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cung – cầu trái khoán & giá trái khoán cân (P*) • • • Cung trái khốn có quan hệ thuận với Pb & cầu trái khốn có quan hệ nghịch với Pb  BS dốc lên & BD dốc xuống BS & BD cắt xác định điểm cân thị trường trái khoán Điểm cân xác định Pb* & Qb* cân Điểm cân xác định xu hướng vận động thị trường trái khoán  CƠ CHẾ TỰ ĐIỀU CHỈNH CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa Giá trái khoán (Pb) BS P b* E(Pb*,Qb*) Q* BD Lượng TK (Qb) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cung – cầu trái khoán & lãi suất cân (i*) • • • Cung trái khốn có quan hệ nghịch với i & cầu trái khốn có quan hệ thuận với i  BS dốc xuống & BD dốc lên BS & BD cắt xác định điểm cân thị trường trái khoán Điểm cân xác định i* & Qb* cân Điểm cân xác định xu hướng vận động thị trường trái khoán  CƠ CHẾ TỰ ĐIỀU CHỈNH CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa Lãi suất (i) BD i* E(i*,Qb*) BS Qb* Lượng TK (Qb) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cung – cầu tiền vay & lãi suất cân (i*) Cung tiền vay (LS) có quan hệ thuận với i & cầu tiền vay (LD) có quan hệ nghịch với i  LS dốc lên & LD dốc xuống LS & LD cắt xác định điểm cân thị trường tiền vay Điểm cân xác định i* & Qb* cân Điểm cân định xu hướng vận động thị trường tiền vay  CƠ CHẾ TỰ ĐIỀU CHỈNH CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa Lãi suất (i) LS i* E(i*,QL*) QL* LD Lượng tiền vay (QL) 10 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa (*) Lãi suất (i) i i1 Thời gian 28 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa (**) Lãi suất (i) i1 i Thời gian 29 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa (***) Lãi suất (i) i Thời gian 30 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tác động rủi ro & kỳ hạn tới lãi suất Tác động yếu tố rủi ro Tác động yếu tố kỳ hạn 31 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tác động rủi ro tới lãi suất Cấu trúc rủi ro - Yếu tố vỡ nợ - Yếu tố tính lỏng - Yếu tố qui chế thuế Mức bù rủi ro - MBRRVN - MBRRTL - MBRRQCT 32 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa i i BD2 i1 i* BD1 BD1 BD2 A i* i2 BS Thị trường trái khốn cơng ty BS B Thị trường trái khốn Chính phủ 33 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tác động kỳ hạn đến i • • • Các dạng đường lãi suất hoàn vốn Đặc điểm lãi suất hoàn vốn trái khốn có kỳ hạn khác Các lý thuyết giải thích đặc điểm đường lãi suất hoàn vốn 34 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tác động kỳ hạn đến i, tiếp Các dạng đường lãi suất hoàn vốn Dốc lên đứng (2) Dốc lên thoải (3) Nằm ngang (4) Dốc xuống (1) 35 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tác động kỳ hạn đến i, tiếp ĐỒ THỊ MINH HỌA (1) (2) (3) (4) 36 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tác động kỳ hạn đến i, tiếp ĐẶC ĐIỂM LSHV CỦA CÁC TRÁI KHỐN CĨ KỲ HẠN KHÁC NHAU • • Lãi suất trái khốn có kỳ hạn khác diễn biến theo Nhưng lãi suất trái khốn có kỳ hạn khác diễn biến độc lập với 37 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giải thích tác động kỳ hạn đến i • Giả thuyết dự tính • Lý thuyết mơi trường phân cách • Lý thuyết môi trường ưu tiên 38 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giả thuyết dự tính Cơ sở • - Nội dung • - • Các trái khốn thay cho lãi suất Lãi suất trái khốn dài hạn trung bình cộng lãi suất trái khốn ngắn hạn kỳ Cơng thức i nt CuuDuongThanCong.com it it it n n 39 https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết mơi trường phân cách Cơ sở • - Quan hệ cung cầu Nội dung • - Các trái khốn có kỳ hạn khác có quan hệ cung cầu khác nên lãi suất chúng khác 40 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết môi trường ưu tiên Cơ sở • - Nội dung • - • Khắc phục hạn chế lý thuyết dự tính & môi trường phân cách Thừa nhận giả thuyết dự tính Cộng thêm mức bù kỳ hạn (knt) Cơng thức i nt it it it n n k nt 41 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Chuẩn bị nội dung Đọc chương 3, Giáo trình Kinh tế Tiền tệ - Ngân hàng Bài tập lớp • • - Bài tập 12 trang 76 & tập 17 trang 77, Giáo trình kinh tế học Tiền tệ - Ngân hàng 42 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... https://fb.com/tailieudientucntt Chuẩn bị nội dung Đọc chương 3, Giáo trình Kinh tế Tiền tệ - Ngân hàng Bài tập lớp • • - Bài tập 12 trang 76 & tập 17 trang 77, Giáo trình kinh tế học Tiền tệ - Ngân hàng 42 CuuDuongThanCong.com... suất & lượng tiền cân Điểm cân phản ánh xu hướng vận động thị trường tiền tệ  CƠ CHẾ TỰ ĐIỀU CHỈNH CỦA THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 20 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị minh họa... tăng, có tác động tích cực đến kinh tế (**) CSTT thực điều kiện kinh tế có lạm phát  i tăng, tác động tiêu cực đến kinh tế (***) (Xem tập 25 tr 79, Giáo trình KTH Tiền tệ - NH) 27 CuuDuongThanCong.com