BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - HUỲNH THỊ XUÂN TIÊN CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC BẰNG CHỨNG TẠI CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - HUỲNH THỊ XUÂN TIÊN CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC BẰNG CHỨNG TẠI CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chuyên ngành Mã số : Tài – ngân hàng : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC - BẰNG CHỨNG TẠI CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu đề tài đƣợc thu thập sử dụng cách trung thực Kết nghiên cứu đƣợc trình bày luận văn khơng chép luận văn chƣa đƣợc trình bày hay cơng bố cơng trình nghiên cứu khác trƣớc TP.HCM, tháng 10 - 2013 Tác giả Huỳnh Thị Xuân Tiên ii MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT iv DANH MỤC CÁC BẢNG v DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ vi CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Tổng quan nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Bố cục luận văn CHƢƠNG TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Một số nghiên cứu sách cổ tức cấu trúc sở hữu 2.2 Các biến lựa chọn mối quan hệ với sách cổ tức theo kết nghiên cứu trƣớc 2.2.1 Chính sách cổ tức cấu trúc sở hữu 2.2.2 Chính sách cổ tức tỷ suất sinh lợi trƣớc thuế (ROA) 2.2.3 Chính sách cổ tức quy mô công ty (SIZE) 2.2.4 Chính sách cổ tức hội đầu tƣ sinh lợi (INV) 2.2.5 Chính sách cổ tức độ lệch chuẩn lợi nhuận cổ phiếu hàng tháng (RISK) 2.2.6 Chính sách cổ tức tỷ lệ nợ (DEBT) 10 Kết luận chƣơng 10 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 11 3.1 Giới thiệu 11 3.2 Phƣơng pháp nghiên cứu mô hình nghiên cứu 11 iii 3.2.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 11 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu: 17 3.3 Mô tả chi tiết biến phƣơng pháp đo lƣờng biến lựa chọn nghiên cứu18 3.3.1 Biến phụ thuộc 18 3.3.2 Biến độc lập 18 3.4 Dữ liệu nghiên cứu 21 3.5 Giả thiết nghiên cứu 21 Kết luận chƣơng 21 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 23 4.1 Giới thiệu 23 4.2 Thống kê mô tả biến: 23 4.3 Thống kê mô tả biến cấu trúc sở hữu 25 4.4 Thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức 26 4.5 Phân tích tƣơng quan biến 27 4.6 Kết phƣơng trình hồi quy 28 4.6.1 Phân tích hồi quy ban đầu: 28 4.6.3 Mở rộng thêm biến cổ đông nhà nƣớc (STATE) 37 4.6.4 Mở rộng thêm biến cổ đơng nƣớc ngồi (FOREIGN) 39 4.6.5 Kết hợp thêm hai biến cổ đông nhà nƣớc (STATE) biến cổ đơng nƣớc ngồi (FOREIGN) vào mơ hình hồi quy 41 Kết luận chƣơng 4: 46 CHƢƠNG KẾT LUẬN 49 5.1 Kết luận 49 5.2 Hạn chế hƣớng nghiên cứu 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO BẢNG DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ASE: Sở giao dịch chứng khốn Amma OLS: Phƣơng pháp bình phƣơng nhỏ TTCK: Thị trƣờng chứng khoán ROA: Tỷ suất sinh lợi trƣớc thuế v DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 4.1: Những đặc điểm 141 công ty Việt Nam 2009 – 2012 23 Bảng 4.2 : Cấu trúc sở hữu 141 công ty Việt Nam niêm yết từ 2009 - 2012 25 Bảng 4.3 Kết tƣơng quan biến 27 Bảng 4.4: Bảng đánh giá phù hợp mơ hình 28 Bảng 4.5: Kết tác động biên biến ROA 30 Bảng 4.6: Kết tác động biên biến DEBT 30 Bảng 4.7: Kết tác động biên biến INV 31 Bảng 4.8: Kết tác động biên biến SIZE 32 Bảng 4.9: Kết tác động biên biến RISK 33 Bảng 4.10: Kết tác động biên biến STATE 33 Bảng 4.11: Kết tác động biên biến FOREIGN 34 Bảng 4.12: Kết phân tích hồi quy sau thêm biến cổ đông khác 36 Bảng 4.13: Kết phân tích hồi quy sau thêm biến cổ đông nhà nƣớc 38 Bảng 4.14: Kết phân tích hồi quy sau thêm biến cổ đơng nƣớc ngồi 40 Bảng 4.15: Kết phân tích hồi quy sau thêm biến cổ đơng nhà nƣớc biến cổ đơng nƣớc ngồi 42 vi DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 4.1: Thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức 26 CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Cổ tức (dividend) phần lợi nhuận sau thuế công ty đƣợc dùng để chi trả cho cổ đông công ty chủ sở hữu cơng ty Trong sách cổ tức (dividend policy) sách ấn định tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổ đông lợi nhuận giữ lại để tái đầu tƣ Là ba sách tài quan trọng doanh nghiệp kết hợp hai định đầu tƣ định tài trợ Có nhiều yếu tố ảnh hƣởng đến sách cổ tức doanh nghiệp: yếu tố pháp lý; sách thuế phủ; yếu tố thị trƣờng nhƣ: lãi suất, lạm phát…; giai đoạn phát triển doanh nghiệp; dự án đầu tƣ; hội tăng trƣởng; khả tiếp cận vốn vay… Tuy nhiên có yếu tố không phần quan trọng việc định sách cổ tức doanh nghiệp yếu tố cổ đơng Cổ đơng cơng ty bao gồm nhiều loại: nhà đầu tƣ ngắn hạn, nhà đầu tƣ dài hạn; nhà đầu tƣ cá nhân, nhà đầu tƣ tổ chức; nhà đầu tƣ nƣớc, nhà đầu tƣ nƣớc ngoài… Mỗi loại nhà đầu tƣ đầu tƣ vào doanh nghiệp có mức kỳ vọng vào sách cổ tức khác Vì cấu trúc sở hữu định ảnh hƣởng đến sách cổ tức cơng ty Từ gia nhập Tổ chức Thƣơng mại Thế giới đến nay, nƣớc ta đẩy mạnh trình mở cửa kinh tế, đẩy mạnh thu hút đầu tƣ nƣớc ngoài, cho phép nhà đầu tƣ nƣớc ngồi tham gia góp vốn, mua cổ phần nhƣ tham gia quản lý điều hành doanh nghiệp với tỷ lệ định Cùng với q trình đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nƣớc làm cho cấu trúc sở hữu doanh nghiệp Việt Nam thay đổi đáng kể qua năm Chính để tìm hiểu xem cấu trúc sở hữu có ảnh hƣởng đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam chọn đề tài: CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC: BẰNG CHỨNG TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM để thực Nghiên cứu đƣợc thực công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 – 2012 1.2 Tổng quan nghiên cứu Bài nghiên cứu tập trung xem xét thay đổi cấu trúc sở hữu ảnh hƣởng đến sách cổ tức công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2009-2012 Dùng phƣơng pháp thống kê mô tả, Hồi quy Tobit với cơng cụ hỗ trợ STATA để tìm mối quan hệ cấu trúc sở hữu sách cổ tức công ty Việt Nam Ngoài nghiên cứu đƣa vào xem xét mối quan hệ sách cổ tức với biến kiểm soát nhƣ: tỷ suất sinh lợi trƣớc thuế, tỷ lệ nợ tổng tài sản, tỷ lệ vốn hóa tổng tài sản, quy mơ cơng ty, độ lệch chuẩn lợi nhuận cổ phiếu hàng tháng, ngành nghề kinh doanh Từ kết áp dụng cho việc quản lý doanh nghiệp lựa chọn cổ phiếu đầu tƣ 1.3 Mục tiêu nghiên cứu (1) Xem xét mối quan hệ cấu trúc sở hữu sách cổ tức cơng ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2012 (2) Xác định tác động cấu trúc sở hữu nhân tố nội sách cổ tức công ty niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2012 (3) Cung cấp thêm nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ sách cổ tức cấu trúc sở hữu công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam để làm sở cho nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu sách cổ tức cơng ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam với biến đại diện tỷ lệ cổ tức chi trả các công ty biến cấu trúc sở hữu công ty niêm yết, biến kiểm soát, biến ngành nghề NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2009 REE 0.12 0.26 1.07 15.03 0.13 1.00 0.19 0.02 0.38 0.60 2009 S55 0.09 0.52 0.57 12.19 0.42 1.00 0.11 0.33 0.03 0.64 2009 S96 0.03 0.75 1.50 11.83 0.56 1.00 0.08 0.42 0.04 0.54 2009 S99 0.31 0.46 1.65 11.87 0.35 1.00 0.06 0.26 0.05 0.69 2009 SAM 0.01 0.07 0.70 14.80 0.37 1.00 0.13 0.31 0.11 0.58 2009 SBT 0.11 0.11 0.86 14.43 0.88 1.00 0.15 - 0.07 0.93 2009 SC5 0.04 0.83 0.46 14.16 0.27 1.00 0.23 0.14 0.04 0.82 2009 SCD 0.08 0.25 1.05 12.29 0.46 1.00 0.05 0.51 0.06 0.43 2009 SCJ 0.18 0.46 0.65 12.84 0.62 1.00 0.06 0.12 0.03 0.86 2009 SD4 0.12 0.80 0.47 13.04 0.63 1.00 0.10 0.64 0.00 0.36 2009 SD6 0.11 0.65 0.38 13.45 0.30 1.00 0.15 0.41 0.01 0.57 2009 SDT 0.13 0.61 0.56 13.93 0.22 1.00 0.12 0.51 0.03 0.46 2009 SFC 0.37 0.45 0.94 12.40 0.55 1.00 0.17 0.20 0.03 0.77 2009 SFI 0.15 0.47 0.88 12.70 0.12 - 0.10 0.14 0.04 0.82 2009 SJD 0.16 0.57 0.55 13.88 0.54 - 0.18 0.51 0.32 0.17 2009 SMC 0.09 0.80 0.29 14.26 0.32 1.00 0.25 - 0.13 0.87 2009 SPP 0.13 0.57 0.39 12.67 0.59 1.00 0.11 - 0.14 0.86 2009 SSC 0.24 0.26 2.34 12.36 0.30 1.00 0.07 0.19 0.37 0.44 2009 SVC 0.14 0.55 0.50 14.40 0.38 1.00 0.06 0.31 0.09 0.61 2009 SZL 0.03 0.40 0.95 13.58 0.46 1.00 0.13 0.69 0.01 0.30 2009 TBC 0.16 0.09 1.10 13.67 0.78 - 0.18 0.54 0.02 0.44 2009 TCM 0.13 0.67 0.46 14.35 0.46 1.00 0.14 0.12 0.42 0.47 2009 TCS 0.33 0.81 0.25 13.71 0.20 - 0.17 0.51 0.15 0.34 2009 TCT 0.40 0.11 2.28 11.41 0.24 - 0.12 0.51 0.04 0.45 2009 TDH 0.14 0.30 1.38 14.42 0.38 1.00 0.17 0.09 0.40 0.51 2009 TMS 0.08 0.26 0.73 13.04 0.27 - 0.13 0.08 0.37 0.55 2009 TNC 0.15 0.09 1.03 12.50 0.65 1.00 0.05 0.51 0.02 0.47 2009 TRA 0.05 0.45 0.85 13.71 0.87 1.00 0.10 0.36 0.13 0.51 2009 TRC 0.19 0.23 2.20 13.58 0.39 1.00 0.15 0.60 0.31 0.09 2009 TSC 0.17 0.80 0.31 13.74 0.57 1.00 0.06 0.42 0.05 0.53 2009 TTF 0.08 0.68 0.26 14.59 0.84 1.00 0.15 - 0.16 0.84 2009 TTP 0.18 0.16 1.17 13.19 0.36 1.00 0.17 0.27 0.40 0.33 2009 TYA 0.15 0.69 0.27 13.32 - 1.00 0.07 - 0.21 0.79 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2009 UIC 0.07 0.72 0.33 13.04 0.18 - 0.07 0.51 0.01 0.48 2009 VCS 0.15 0.58 0.89 13.80 0.32 1.00 0.09 0.46 0.25 0.29 2009 VHC 0.30 0.55 1.16 14.23 0.23 1.00 0.22 - 0.20 0.80 2009 VIP 0.08 0.63 0.70 14.62 0.69 - 0.12 0.51 0.20 0.29 2009 VNC 0.29 0.12 1.18 11.99 0.53 - 0.09 0.30 0.04 0.66 2009 VNM 0.46 0.23 3.11 15.95 0.59 1.00 0.13 0.48 0.44 0.08 2009 VNS 0.14 0.46 0.68 14.09 0.41 - 0.19 0.09 0.07 0.85 2009 VPK 0.21 0.57 0.48 11.92 - 1.00 0.14 0.44 0.00 0.56 2009 VSC 0.28 0.35 1.51 13.38 0.23 - 0.15 0.28 0.26 0.45 2009 VSH 0.13 0.12 1.33 14.76 0.77 - 0.22 0.55 0.25 0.20 2009 VTO 0.08 0.76 0.24 15.00 0.70 - 0.19 0.52 0.05 0.43 2010 ABT 0.20 0.26 0.97 13.31 0.72 1.00 0.23 - 0.16 0.84 2010 ACL 0.24 0.69 0.41 13.50 0.55 1.00 0.12 - 0.04 0.96 2010 AGF 0.04 0.54 0.22 14.12 0.61 1.00 0.16 0.08 0.04 0.88 2010 ASP 0.18 0.76 0.18 13.90 - - 0.08 0.09 0.14 0.77 2010 BCC 0.09 0.82 0.14 15.56 0.87 1.00 0.17 0.73 0.02 0.25 2010 BHS 0.24 0.51 0.59 13.83 0.44 1.00 0.27 0.11 0.05 0.83 2010 BHV 0.24 0.66 0.40 11.01 0.60 1.00 0.13 0.51 0.05 0.44 2010 BLF 0.20 0.80 0.13 12.84 - 1.00 0.12 - 0.01 0.99 2010 BMP 0.39 0.13 1.69 13.80 0.24 1.00 0.18 0.30 0.48 0.22 2010 BT6 0.15 0.59 0.62 14.03 0.11 1.00 0.20 0.06 0.09 0.85 2010 BTS 0.05 0.77 0.21 15.53 0.74 1.00 0.09 0.80 0.00 0.20 2010 CAN 0.49 0.52 0.65 12.19 0.49 1.00 0.10 0.28 0.07 0.65 2010 CAP 0.36 0.71 0.27 11.28 0.69 1.00 0.14 - 0.02 0.98 2010 CCM 0.17 0.49 0.51 12.26 0.60 1.00 0.07 - 0.00 1.00 2010 CDC 0.09 0.66 0.45 13.49 0.87 1.00 0.10 0.43 0.01 0.56 2010 CLC 0.22 0.67 0.42 13.31 0.61 1.00 0.09 0.51 0.05 0.44 2010 CMC 0.04 0.33 0.79 11.30 - 1.00 0.27 0.08 0.04 0.88 2010 CNT 0.07 0.86 0.10 14.45 0.71 1.00 0.16 0.35 0.27 0.38 2010 CTN 0.07 0.81 0.15 13.30 0.40 1.00 0.09 0.31 0.05 0.64 2010 CYC 0.12 0.68 0.18 12.69 - 1.00 0.08 - 0.78 0.22 2010 DAE 0.22 0.65 0.27 10.92 0.56 1.00 0.19 0.29 0.00 0.70 2010 DBC 0.16 0.64 0.29 14.58 0.22 1.00 0.13 0.14 0.16 0.70 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2010 DCT 0.07 0.58 0.28 13.76 - 1.00 0.10 0.13 0.05 0.83 2010 DHA 0.00 0.15 0.88 12.81 0.56 - 0.04 0.25 0.37 0.38 2010 DHG 0.56 0.29 1.77 14.41 0.28 1.00 0.18 0.44 0.47 0.09 2010 DHT 0.29 0.62 0.61 12.49 0.40 1.00 0.09 0.09 0.01 0.91 2010 DMC 0.15 0.29 0.73 13.55 0.47 1.00 0.08 0.35 0.38 0.27 2010 DNP 0.18 0.65 0.24 12.30 0.58 1.00 0.16 - 0.03 0.97 2010 DPC 0.34 0.25 0.76 10.87 0.52 1.00 0.13 0.15 0.04 0.81 2010 DPM 0.32 0.16 1.95 15.82 0.45 1.00 0.08 0.61 0.25 0.13 2010 DPR 0.28 0.25 1.74 14.33 0.33 1.00 0.22 0.56 0.31 0.13 2010 DTT 0.05 0.17 0.53 11.85 - 1.00 0.09 0.19 0.01 0.80 2010 DXP 0.46 0.17 1.34 12.15 0.39 - 0.12 0.51 0.09 0.40 2010 DXV 0.00 0.87 0.20 13.49 0.32 1.00 0.15 0.66 0.01 0.33 2010 EBS 0.12 0.36 0.55 12.10 0.77 1.00 0.10 0.06 0.01 0.93 2010 FPT 0.32 0.59 1.01 16.33 0.17 1.00 0.18 0.07 0.42 0.51 2010 GMC 0.40 0.57 0.53 12.64 0.51 1.00 0.10 0.10 0.09 0.81 2010 GMD 0.06 0.37 0.51 15.69 0.28 - 0.19 0.09 0.29 0.63 2010 HAG 0.11 0.54 1.33 16.76 - 1.00 0.15 - 0.35 0.65 2010 HAP 0.10 0.17 0.41 13.37 - 1.00 0.06 - 0.22 0.78 2010 HAX 0.26 0.61 0.36 12.64 - 1.00 0.09 0.33 0.10 0.58 2010 HBC 0.15 0.64 0.37 14.46 0.37 1.00 0.10 - 0.08 0.92 2010 HCC 0.20 0.52 1.24 11.38 0.62 1.00 0.16 0.51 0.01 0.48 2010 HDC 0.14 0.57 0.74 13.93 0.59 1.00 0.03 0.12 0.26 0.62 2010 HEV 0.41 0.34 0.50 10.08 0.52 1.00 0.13 0.22 0.00 0.78 2010 HHC 0.35 0.43 0.66 12.32 0.43 1.00 0.09 0.51 0.00 0.49 2010 HMC 0.12 0.72 0.30 13.90 0.78 1.00 0.07 0.56 0.00 0.44 2010 HNM 0.03 0.40 0.58 12.31 - 1.00 0.10 - 0.11 0.89 2010 HRC 0.21 0.18 2.06 13.13 0.45 1.00 0.13 0.55 0.10 0.35 2010 HSG 0.20 0.62 0.43 15.33 0.47 1.00 0.12 - 0.23 0.77 2010 HSI 0.15 0.76 0.18 13.32 0.61 1.00 0.13 0.09 0.07 0.84 2010 HTV 0.08 0.10 0.62 12.42 0.60 - 0.10 0.50 0.02 0.48 2010 ICF 0.15 0.49 0.33 12.81 0.82 1.00 0.12 - 0.03 0.97 2010 IMP 0.13 0.22 0.95 13.53 0.32 1.00 0.18 0.26 0.47 0.27 2010 KHA 0.14 0.29 0.58 12.97 0.62 1.00 0.23 0.25 0.05 0.70 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2010 KHP 0.15 0.53 0.40 13.88 0.56 - 0.23 0.52 0.01 0.47 2010 KMR 0.18 0.30 0.43 13.33 - 1.00 0.08 - 0.52 0.48 2010 L10 0.10 0.78 0.30 13.39 0.47 1.00 0.10 0.51 0.00 0.49 2010 L18 0.08 0.82 0.15 13.71 0.28 1.00 0.12 0.19 0.00 0.81 2010 L43 0.13 0.62 0.31 12.22 0.48 1.00 0.14 0.51 0.00 0.49 2010 L61 0.14 0.64 0.29 12.71 0.59 1.00 0.10 0.51 0.00 0.49 2010 LAF 0.31 0.29 0.85 12.78 0.48 1.00 0.08 0.23 0.07 0.70 2010 LCG 0.09 0.42 0.63 14.53 0.32 1.00 0.12 - 0.08 0.92 2010 LGC 0.16 0.60 0.64 12.86 0.35 1.00 0.16 0.20 0.04 0.76 2010 LSS 0.31 0.23 0.92 14.25 0.46 1.00 0.17 0.09 0.12 0.79 2010 LTC 0.06 0.66 0.28 12.41 0.55 1.00 0.12 0.30 0.02 0.68 2010 MCP 0.20 0.43 0.38 12.34 0.71 1.00 0.15 0.39 0.04 0.58 2010 MEC 0.11 0.82 0.15 13.55 0.53 1.00 0.09 0.51 0.01 0.48 2010 MHC (0.04) 0.62 0.42 12.46 - - 0.17 0.05 0.03 0.92 2010 MIC 0.40 0.43 1.62 11.51 0.62 - 0.09 0.27 0.01 0.72 2010 MKV 0.54 0.46 1.18 10.07 0.82 1.00 0.16 - 0.00 1.00 2010 NBC 0.30 0.77 0.21 13.81 0.12 - 0.14 0.51 0.11 0.38 2010 NGC 0.14 0.82 0.18 11.39 0.32 1.00 0.18 0.20 0.00 0.80 2010 NHC 0.32 0.19 1.07 10.79 0.43 1.00 0.06 0.30 0.12 0.58 2010 NLC 0.18 0.09 0.76 11.64 0.87 - 0.12 0.51 0.00 0.49 2010 NSC 0.41 0.32 0.94 12.62 0.38 1.00 0.11 0.11 0.24 0.65 2010 NST 0.19 0.73 0.18 13.02 - 1.00 0.05 0.51 0.01 0.48 2010 NTP 0.48 0.41 1.51 14.15 0.21 1.00 0.21 0.37 0.36 0.27 2010 NVC 0.10 0.87 0.11 14.06 - 1.00 0.12 - 0.00 1.00 2010 ONE 0.27 0.65 0.24 11.92 0.35 1.00 0.11 - 0.00 1.00 2010 OPC 0.16 0.27 0.80 12.90 0.41 1.00 0.15 0.19 0.02 0.79 2010 PAC 0.10 0.54 1.06 13.95 0.26 1.00 0.08 0.51 0.36 0.13 2010 PET 0.19 0.74 0.27 15.29 0.60 1.00 0.14 0.35 0.10 0.55 2010 PGC 0.28 0.54 0.33 14.02 0.53 1.00 0.16 0.52 0.08 0.40 2010 PGS 0.16 0.77 0.17 14.73 0.12 - 0.14 0.54 0.00 0.45 2010 PJT 0.18 0.33 0.50 11.91 0.83 - 0.09 0.51 0.01 0.47 2010 PLC 0.35 0.67 0.57 14.64 0.52 1.00 0.11 0.79 0.02 0.19 2010 PPC 0.06 0.68 0.33 16.26 - - 0.19 0.51 0.17 0.32 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2010 PTC 0.10 0.43 0.33 12.99 - 1.00 0.10 0.34 0.01 0.66 2010 PVC 0.18 0.50 0.82 13.95 0.34 - 0.11 0.41 0.02 0.57 2010 PVD 0.12 0.64 0.76 16.50 0.48 - 0.27 0.57 0.34 0.09 2010 PVG 0.11 0.76 0.29 14.11 0.85 - 0.11 0.74 0.00 0.26 2010 PVS 0.07 0.79 0.24 16.68 0.32 - 0.12 0.64 0.14 0.22 2010 PVT 0.05 0.60 0.31 15.86 - - 0.14 0.67 0.06 0.27 2010 QNC 0.16 0.87 0.21 14.41 0.88 1.00 0.08 0.18 0.00 0.82 2010 RAL 0.24 0.63 0.21 13.97 0.63 1.00 0.13 0.21 0.10 0.69 2010 RCL 0.31 0.42 0.96 12.32 0.31 1.00 0.14 0.51 0.03 0.46 2010 REE 0.10 0.41 0.66 15.42 0.83 1.00 0.28 0.02 0.37 0.61 2010 S55 0.14 0.59 0.31 12.46 0.36 1.00 0.15 0.33 0.06 0.61 2010 S96 0.15 0.63 0.49 12.89 0.27 1.00 0.11 0.40 0.02 0.58 2010 S99 0.19 0.36 0.82 12.27 - 1.00 0.21 0.26 0.05 0.69 2010 SAM 0.05 0.06 0.47 14.78 0.83 1.00 0.17 0.31 0.14 0.55 2010 SBT 0.20 0.09 0.98 14.49 0.74 1.00 0.18 - - 1.00 2010 SC5 0.03 0.85 0.22 14.48 0.53 1.00 0.18 0.14 0.05 0.81 2010 SCD 0.14 0.23 1.02 12.36 0.49 1.00 0.21 0.51 0.13 0.36 2010 SCJ 0.11 0.48 0.37 13.21 0.37 1.00 0.23 0.16 0.03 0.81 2010 SD4 0.14 0.76 0.27 13.12 0.80 1.00 0.27 0.62 0.01 0.37 2010 SD6 0.15 0.63 0.25 13.62 0.41 1.00 0.14 0.40 0.02 0.58 2010 SDT 0.14 0.66 0.37 14.24 0.23 1.00 0.06 0.51 0.10 0.38 2010 SFC 0.45 0.29 1.25 12.35 0.49 1.00 0.04 0.20 0.03 0.77 2010 SFI 0.14 0.49 0.43 12.89 0.38 - 0.11 0.14 0.03 0.82 2010 SJD 0.14 0.50 0.45 13.85 0.76 - 0.26 0.51 0.33 0.16 2010 SMC 0.10 0.78 0.22 14.72 0.48 1.00 0.05 0.07 0.08 0.85 2010 SPP 0.19 0.65 0.62 13.02 0.47 1.00 0.09 - 0.23 0.77 2010 SSC 0.24 0.20 1.49 12.47 0.45 1.00 0.09 0.19 0.37 0.45 2010 SVC 0.11 0.63 0.27 14.67 0.42 1.00 0.08 0.35 0.09 0.56 2010 SZL 0.06 0.39 0.52 13.59 0.71 1.00 0.09 0.69 0.02 0.30 2010 TBC 0.06 0.10 1.12 13.65 - - 0.10 0.54 0.01 0.45 2010 TCM 0.20 0.64 0.53 14.46 0.15 1.00 0.16 0.08 0.48 0.45 2010 TCS 0.33 0.83 0.16 14.03 0.24 - 0.05 0.51 0.12 0.37 2010 TCT 0.41 0.10 1.69 11.61 0.52 - 0.04 0.51 0.04 0.45 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2010 TDH 0.10 0.36 0.56 14.66 0.31 1.00 0.18 0.09 0.34 0.57 2010 TMS 0.08 0.32 0.82 13.31 0.34 - 0.08 0.08 0.38 0.54 2010 TNC 0.20 0.12 1.03 12.64 0.56 1.00 0.07 0.51 0.01 0.48 2010 TRA 0.06 0.47 0.67 13.78 0.37 1.00 0.08 0.36 0.30 0.34 2010 TRC 0.31 0.27 2.02 13.87 0.33 1.00 0.18 0.61 0.33 0.06 2010 TSC 0.23 0.77 0.18 13.63 0.56 1.00 0.19 0.42 0.09 0.48 2010 TTF 0.13 0.69 0.21 14.79 0.28 1.00 0.12 - 0.10 0.90 2010 TTP 0.15 0.24 0.77 13.39 0.35 1.00 0.07 0.27 0.32 0.40 2010 TYA 0.14 0.73 0.21 13.57 - 1.00 0.18 - 0.22 0.78 2010 UIC 0.07 0.73 0.29 13.16 0.67 - 0.05 0.51 0.02 0.47 2010 VCS 0.11 0.50 0.47 14.21 0.37 1.00 0.07 0.33 0.38 0.29 2010 VHC 0.32 0.46 0.76 14.42 0.62 1.00 0.09 - 0.23 0.77 2010 VIP 0.11 0.60 0.29 14.59 0.54 - 0.21 0.51 0.13 0.36 2010 VNC 0.33 0.14 0.94 12.14 0.44 - 0.10 0.30 0.19 0.51 2010 VNM 0.48 0.26 2.82 16.19 0.29 1.00 0.14 0.47 0.46 0.07 2010 VNS 0.15 0.53 0.52 14.38 0.33 - 0.17 0.09 0.20 0.72 2010 VPK 0.24 0.52 0.46 11.95 - 1.00 0.14 0.44 0.01 0.55 2010 VSC 0.24 0.33 0.93 13.61 0.27 - 0.22 0.28 0.49 0.23 2010 VSH 0.08 0.20 0.84 14.92 0.68 - 0.14 0.55 0.20 0.25 2010 VTO 0.13 0.66 0.23 14.94 0.58 - 0.12 0.52 0.01 0.47 2011 ABT 0.34 0.18 1.22 13.08 0.82 1.00 0.14 - 0.11 0.89 2011 ACL 0.30 0.62 0.62 13.58 0.72 1.00 0.07 - 0.04 0.96 2011 AGF 0.04 0.62 0.16 14.36 0.42 1.00 0.11 0.08 0.04 0.88 2011 ASP 0.23 0.73 0.09 13.75 - - 0.08 0.09 0.13 0.77 2011 BCC 0.15 0.83 0.05 15.62 - 1.00 0.09 0.73 0.02 0.25 2011 BHS 0.21 0.57 0.41 14.06 0.31 1.00 0.43 0.11 0.04 0.85 2011 BHV 0.22 0.70 0.13 11.12 - 1.00 0.09 0.51 0.05 0.44 2011 BLF 0.20 0.81 0.04 12.96 - 1.00 0.16 - 0.00 1.00 2011 BMP 0.40 0.10 1.05 13.97 0.59 1.00 0.20 0.30 0.49 0.21 2011 BT6 0.14 0.73 0.11 14.40 0.26 1.00 0.13 0.06 0.09 0.85 2011 BTS 0.13 0.81 0.07 15.52 - 1.00 0.11 0.80 0.00 0.20 2011 CAN 0.56 0.55 0.47 12.45 0.31 1.00 0.04 0.28 0.09 0.63 2011 CAP 0.44 0.54 0.26 11.36 0.54 1.00 0.12 - 0.02 0.98 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2011 CCM 0.19 0.49 0.10 12.30 - 1.00 0.07 - 0.00 1.00 2011 CDC 0.06 0.63 0.13 13.43 0.44 1.00 0.08 0.43 0.00 0.56 2011 CLC 0.27 0.64 0.25 13.35 0.55 1.00 0.11 0.51 0.01 0.48 2011 CMC 0.06 0.15 0.70 11.07 - 1.00 0.17 0.08 0.02 0.89 2011 CNT 0.08 0.87 0.04 14.47 - 1.00 0.13 0.34 0.27 0.39 2011 CTN 0.08 0.84 0.04 13.34 - 1.00 0.17 0.31 0.04 0.65 2011 CYC 0.14 0.72 - 12.84 - 1.00 0.10 - 0.78 0.22 2011 DAE 0.28 0.56 0.23 10.81 0.51 1.00 0.12 0.29 0.04 0.67 2011 DBC 0.14 0.62 0.17 14.98 0.40 1.00 0.12 0.12 0.25 0.63 2011 DCT 0.07 0.68 0.09 14.00 - 1.00 0.11 0.13 0.05 0.83 2011 DHA 0.01 0.15 0.35 12.82 0.78 - 0.12 0.25 0.25 0.50 2011 DHG 0.61 0.30 1.83 14.51 0.31 1.00 0.22 0.43 0.49 0.08 2011 DHT 0.29 0.61 0.70 12.63 0.75 1.00 0.11 0.09 0.00 0.91 2011 DMC 0.14 0.31 0.45 13.63 0.49 1.00 0.08 0.35 0.48 0.18 2011 DNP 0.19 0.64 0.25 12.39 0.44 1.00 0.09 - 0.03 0.97 2011 DPC 0.31 0.33 0.36 11.00 0.59 1.00 0.17 0.15 0.04 0.81 2011 DPM 0.43 0.10 0.97 16.05 0.42 1.00 0.19 0.62 0.25 0.13 2011 DPR 0.36 0.20 0.82 14.70 0.27 1.00 0.12 0.56 0.35 0.09 2011 DTT 0.05 0.11 0.40 11.76 - 1.00 0.16 0.19 0.00 0.81 2011 DXP 0.30 0.14 0.86 12.30 0.48 - 0.06 0.51 0.15 0.34 2011 DXV 0.00 0.88 0.04 13.56 0.85 1.00 0.08 0.66 0.00 0.34 2011 EBS 0.13 0.37 0.35 12.07 0.86 1.00 0.11 0.06 0.01 0.93 2011 FPT 0.33 0.58 0.72 16.52 0.21 1.00 0.17 0.06 0.49 0.45 2011 GMC 0.46 0.59 0.33 12.89 0.41 1.00 0.17 0.10 0.09 0.81 2011 GMD 0.06 0.35 0.29 15.74 - - 0.16 0.00 0.28 0.72 2011 HAG 0.06 0.61 0.36 17.06 0.53 1.00 0.16 - 0.31 0.69 2011 HAP 0.08 0.22 0.12 13.44 - 1.00 0.12 - 0.11 0.89 2011 HAX 0.14 0.64 0.18 12.62 - 1.00 0.09 0.33 0.10 0.58 2011 HBC 0.13 0.78 0.15 15.01 0.42 1.00 0.05 - 0.07 0.93 2011 HCC 0.25 0.43 0.26 11.47 0.82 1.00 0.13 0.51 0.01 0.48 2011 HDC 0.10 0.54 0.33 14.04 0.71 1.00 0.09 0.12 0.26 0.62 2011 HEV 0.43 0.28 0.37 9.95 0.78 1.00 0.19 0.22 0.11 0.68 2011 HHC 0.32 0.38 0.42 12.57 0.61 1.00 0.14 0.51 0.00 0.49 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2011 HMC 0.15 0.71 0.15 14.00 0.56 1.00 0.05 0.56 0.00 0.44 2011 HNM 0.04 0.37 0.28 12.24 - 1.00 0.06 - 0.11 0.89 2011 HRC 0.23 0.26 1.27 13.34 0.40 1.00 0.13 0.55 0.07 0.38 2011 HSG 0.18 0.70 0.14 15.59 0.63 1.00 0.18 - 0.25 0.75 2011 HSI 0.12 0.82 0.11 13.63 0.65 1.00 0.29 0.09 0.09 0.82 2011 HTV 0.04 0.10 0.25 12.45 0.44 - 0.16 0.50 0.02 0.48 2011 ICF 0.13 0.57 0.15 12.89 - 1.00 0.19 - 0.02 0.98 2011 IMP 0.13 0.14 0.71 13.63 0.43 1.00 0.08 0.27 0.49 0.24 2011 KHA 0.08 0.26 0.30 12.89 0.84 1.00 0.12 0.27 0.05 0.68 2011 KHP 0.15 0.50 0.28 13.81 0.68 - 0.18 0.52 0.03 0.46 2011 KMR 0.11 0.29 0.16 13.34 - 1.00 0.07 - 0.52 0.48 2011 L10 0.17 0.80 0.07 13.49 0.45 1.00 0.10 0.51 0.00 0.49 2011 L18 0.08 0.81 0.05 13.79 0.34 1.00 0.10 0.19 0.00 0.81 2011 L43 0.09 0.75 0.13 12.64 0.50 1.00 0.22 0.51 0.00 0.49 2011 L61 0.17 0.72 0.11 13.01 0.56 1.00 0.12 0.51 0.01 0.48 2011 LAF 0.02 0.68 0.29 13.49 - 1.00 0.34 0.23 0.23 0.54 2011 LCG 0.13 0.45 0.21 14.62 0.18 1.00 0.18 - 0.11 0.89 2011 LGC 0.07 0.59 0.54 12.88 - 1.00 0.18 0.20 0.04 0.76 2011 LSS 0.28 0.36 0.46 14.60 0.30 1.00 0.35 0.09 0.15 0.76 2011 LTC 0.04 0.64 0.09 12.41 - 1.00 0.13 0.18 0.02 0.80 2011 MCP 0.26 0.44 0.46 12.63 0.48 1.00 0.04 0.40 0.03 0.57 2011 MEC 0.13 0.84 0.04 13.67 - 1.00 0.19 0.51 0.02 0.47 2011 MHC 0.09 0.58 0.13 12.43 - - 0.14 0.05 0.03 0.92 2011 MIC 0.14 0.38 0.47 11.68 - - 0.19 0.27 0.01 0.73 2011 MKV 0.64 0.38 0.39 9.88 - 1.00 0.18 - 0.00 1.00 2011 NBC 0.42 0.75 0.16 13.80 0.29 - 0.11 0.51 0.11 0.38 2011 NGC 0.20 0.85 0.07 11.61 0.52 1.00 0.19 0.20 0.01 0.79 2011 NHC 0.26 0.28 0.73 10.86 0.83 1.00 0.05 0.30 0.15 0.55 2011 NLC 0.16 0.05 0.58 11.62 0.73 - 0.15 0.53 0.01 0.46 2011 NSC 0.45 0.40 0.96 12.80 0.53 1.00 0.16 0.11 0.29 0.60 2011 NST 0.26 0.67 0.17 12.88 0.67 1.00 0.07 0.51 0.04 0.45 2011 NTP 0.50 0.40 0.84 14.26 0.31 1.00 0.08 0.37 0.36 0.27 2011 NVC 0.14 0.86 0.04 13.88 - 1.00 0.10 - 0.00 1.00 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2011 ONE 0.30 0.53 0.18 11.82 0.84 1.00 0.05 - 0.01 0.99 2011 OPC 0.14 0.34 0.71 13.05 0.49 1.00 0.06 0.19 0.06 0.75 2011 PAC 0.06 0.50 0.38 13.89 0.61 1.00 0.10 0.51 0.37 0.12 2011 PET 0.24 0.69 0.20 15.23 0.43 1.00 0.20 0.35 0.07 0.58 2011 PGC 0.39 0.49 0.15 13.95 0.62 1.00 0.31 0.52 0.08 0.40 2011 PGS 0.29 0.70 0.22 15.00 0.25 - 0.17 0.35 0.05 0.59 2011 PJT 0.26 0.27 0.33 11.82 0.80 - 0.07 0.51 0.02 0.47 2011 PLC 0.31 0.66 0.25 14.87 0.11 1.00 0.19 0.79 0.02 0.19 2011 PPC 0.04 0.75 0.19 16.28 - - 0.15 0.51 0.13 0.36 2011 PTC 0.10 0.42 0.09 12.98 - 1.00 0.13 0.34 0.00 0.66 2011 PVC 0.23 0.54 0.26 14.31 0.61 - 0.14 0.41 0.07 0.51 2011 PVD 0.11 0.66 0.38 16.74 0.29 - 0.22 0.57 0.35 0.08 2011 PVG 0.15 0.71 0.18 14.19 0.36 - 0.09 0.36 0.07 0.57 2011 PVS 0.08 0.71 0.19 16.97 0.41 - 0.06 0.59 0.15 0.26 2011 PVT 0.05 0.63 0.09 15.90 - - 0.13 0.67 0.04 0.29 2011 QNC 0.14 0.89 0.06 14.61 0.80 1.00 0.11 0.18 0.00 0.82 2011 RAL 0.32 0.67 0.17 14.15 0.57 1.00 0.12 0.21 0.05 0.74 2011 RCL 0.21 0.44 0.22 12.48 0.39 1.00 0.11 0.51 0.05 0.44 2011 REE 0.10 0.27 0.52 15.48 0.76 1.00 0.22 0.02 0.43 0.55 2011 S55 0.17 0.64 0.10 12.72 0.20 1.00 0.07 0.33 0.05 0.62 2011 S96 0.01 0.80 0.01 13.01 - 1.00 0.08 0.40 0.03 0.57 2011 S99 0.12 0.40 0.23 12.32 - 1.00 0.11 0.26 0.05 0.69 2011 SAM 0.04 0.14 0.21 14.79 - 1.00 0.12 0.31 0.09 0.60 2011 SBT 0.26 0.23 0.74 14.66 0.77 1.00 0.24 - 0.06 0.94 2011 SC5 0.01 0.85 0.05 14.51 0.71 1.00 0.07 0.14 0.04 0.82 2011 SCD 0.15 0.23 0.46 12.31 0.56 1.00 0.12 0.51 0.09 0.40 2011 SCJ 0.07 0.50 0.13 13.29 0.44 1.00 0.10 0.16 0.03 0.81 2011 SD4 0.14 0.81 0.06 13.34 - 1.00 0.11 0.62 0.01 0.37 2011 SD6 0.14 0.72 0.09 13.93 0.67 1.00 0.08 0.40 0.02 0.58 2011 SDT 0.18 0.67 0.11 14.41 0.34 1.00 0.07 0.51 0.06 0.43 2011 SFC 0.30 0.18 1.29 12.27 0.56 1.00 0.11 0.20 0.03 0.77 2011 SFI 0.17 0.50 0.38 13.00 0.40 - 0.09 0.14 0.05 0.81 2011 SJD 0.19 0.45 0.35 13.82 0.60 - 0.16 0.51 0.31 0.18 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2011 SMC 0.13 0.76 0.09 14.68 0.40 1.00 0.05 - 0.06 0.94 2011 SPP 0.19 0.61 0.48 13.29 0.73 1.00 0.09 - 0.35 0.65 2011 SSC 0.23 0.27 1.33 12.66 0.51 1.00 0.05 0.19 0.34 0.47 2011 SVC 0.15 0.67 0.16 14.82 0.46 1.00 0.08 0.41 0.08 0.51 2011 SZL 0.03 0.52 0.24 13.80 0.79 1.00 0.16 0.69 0.02 0.29 2011 TBC 0.11 0.05 0.75 13.65 0.80 - 0.05 0.54 0.00 0.46 2011 TCM 0.17 0.65 0.18 14.54 0.59 1.00 0.14 0.08 0.48 0.44 2011 TCS 0.29 0.86 0.11 14.34 0.45 - 0.09 0.52 0.12 0.36 2011 TCT 0.42 0.10 0.97 11.89 0.27 - 0.12 0.51 0.06 0.43 2011 TDH 0.08 0.38 0.19 14.63 0.86 1.00 0.17 0.09 0.29 0.62 2011 TMS 0.10 0.27 0.76 13.38 0.22 - 0.15 0.07 0.39 0.53 2011 TNC 0.21 0.10 0.67 12.75 0.53 1.00 0.10 0.51 0.02 0.47 2011 TRA 0.05 0.47 0.44 13.83 0.27 1.00 0.09 0.36 0.36 0.28 2011 TRC 0.34 0.23 0.69 14.20 0.20 1.00 0.22 0.61 0.32 0.08 2011 TSC 0.23 0.75 0.11 13.78 - 1.00 0.21 0.42 0.03 0.55 2011 TTF 0.11 0.76 0.05 15.02 - 1.00 0.14 - 0.08 0.92 2011 TTP 0.12 0.19 0.65 13.38 0.46 1.00 0.15 0.27 0.35 0.38 2011 TYA 0.21 0.64 0.11 13.42 - 1.00 0.14 - 0.17 0.83 2011 UIC 0.09 0.74 0.11 13.26 0.61 - 0.10 0.51 0.02 0.47 2011 VCS 0.11 0.60 0.21 14.81 0.86 1.00 0.10 0.05 0.38 0.57 2011 VHC 0.30 0.46 0.56 14.69 0.29 1.00 0.15 - 0.25 0.75 2011 VIP 0.15 0.60 0.12 14.58 0.55 - 0.19 0.51 0.09 0.40 2011 VNC 0.25 0.25 0.49 12.22 0.53 - 0.11 0.30 0.20 0.50 2011 VNM 0.42 0.20 3.09 16.56 0.53 1.00 0.30 0.45 0.49 0.06 2011 VNS 0.18 0.52 0.36 14.40 0.34 - 0.27 0.09 0.23 0.69 2011 VPK 0.35 0.35 0.33 11.96 0.46 1.00 0.09 0.44 0.01 0.55 2011 VSC 0.27 0.25 0.73 13.66 0.50 - 0.20 0.02 0.49 0.49 2011 VSH 0.08 0.30 0.51 15.02 0.63 - 0.22 0.55 0.19 0.26 2011 VTO 0.15 0.64 0.12 14.87 0.73 - 0.14 0.52 0.02 0.46 2012 ABT 0.22 0.26 1.12 13.15 0.86 1.00 0.41 - 0.07 0.93 2012 ACL 0.15 0.67 0.28 13.63 0.55 1.00 0.13 - 0.06 0.94 2012 AGF 0.03 0.58 0.18 14.26 0.38 1.00 0.12 0.08 0.03 0.89 2012 ASP 0.20 0.67 0.12 13.62 0.50 - 0.16 0.09 0.13 0.78 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2012 BCC 0.14 0.80 0.07 15.56 - 1.00 0.12 0.73 0.02 0.25 2012 BHS 0.13 0.73 0.24 14.56 0.79 1.00 0.16 0.11 0.06 0.82 2012 BHV 0.03 0.85 0.09 11.06 - 1.00 0.08 0.51 0.05 0.44 2012 BLF 0.16 0.80 0.04 12.92 - 1.00 0.34 - 0.00 1.00 2012 BMP 0.41 0.10 1.09 14.17 0.68 1.00 0.24 0.30 0.49 0.21 2012 BT6 0.11 0.71 0.12 14.34 - 1.00 0.18 0.06 0.09 0.85 2012 BTS 0.10 0.81 0.08 15.44 - 1.00 0.12 0.80 0.00 0.20 2012 CAN 0.49 0.55 0.50 12.34 0.70 1.00 0.07 0.28 0.10 0.62 2012 CAP 0.42 0.59 0.39 11.63 0.46 1.00 0.14 - 0.05 0.95 2012 CCM 0.14 0.47 0.18 12.31 - 1.00 0.12 - 0.01 0.99 2012 CDC 0.03 0.68 0.10 13.57 - 1.00 0.08 0.28 0.01 0.71 2012 CLC 0.21 0.59 0.34 13.27 0.54 1.00 0.17 0.51 0.01 0.48 2012 CMC 0.06 0.21 0.25 11.17 - 1.00 0.09 0.08 0.02 0.89 2012 CNT 0.05 0.87 0.03 14.37 - 1.00 0.14 0.34 0.27 0.39 2012 CTN 0.08 0.82 0.05 13.30 - 1.00 0.09 0.31 0.05 0.64 2012 CYC 0.14 0.68 0.06 12.73 - 1.00 0.10 - 0.78 0.22 2012 DAE 0.38 0.40 0.39 10.58 0.43 1.00 0.09 0.29 0.05 0.65 2012 DBC 0.16 0.61 0.28 15.08 0.29 1.00 0.12 0.12 0.41 0.47 2012 DCT 0.03 0.70 0.07 13.95 - 1.00 0.15 0.13 0.05 0.83 2012 DHA 0.00 0.15 0.42 12.76 0.67 - 0.10 0.25 0.24 0.51 2012 DHG 0.61 0.28 2.01 14.68 0.40 1.00 0.15 0.43 0.49 0.08 2012 DHT 0.32 0.55 0.54 12.59 0.85 1.00 0.12 0.07 0.00 0.93 2012 DMC 0.14 0.33 0.61 13.65 0.43 1.00 0.11 0.35 0.49 0.16 2012 DNP 0.20 0.64 0.19 12.40 0.25 1.00 0.05 - 0.03 0.97 2012 DPC 0.30 0.23 0.59 10.86 0.55 1.00 0.15 0.15 0.03 0.82 2012 DPM 0.41 0.13 1.29 16.17 0.56 1.00 0.18 0.61 0.26 0.13 2012 DPR 0.20 0.20 0.82 14.85 0.32 1.00 0.24 0.56 0.37 0.08 2012 DTT 0.02 0.15 - 11.78 - 1.00 0.08 0.19 0.00 0.81 2012 DXP 0.43 0.15 0.98 12.48 0.70 - 0.10 0.51 0.18 0.31 2012 DXV 0.01 0.66 0.13 12.59 - 1.00 0.06 0.66 0.00 0.34 2012 EBS 0.18 0.24 0.49 12.02 0.43 1.00 0.09 0.06 0.06 0.88 2012 FPT 0.33 0.50 0.68 16.47 0.28 1.00 0.19 0.06 0.49 0.45 2012 GMC 0.36 0.62 0.36 13.05 0.43 1.00 0.09 0.10 0.13 0.77 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2012 GMD 0.07 0.32 0.29 15.74 - - 0.14 0.00 0.19 0.80 2012 HAG 0.04 0.65 0.37 17.26 - 1.00 0.31 - 0.33 0.67 2012 HAP 0.07 0.29 0.18 13.54 - 1.00 0.11 - 0.10 0.90 2012 HAX 0.09 0.63 0.16 12.36 - 1.00 0.17 0.33 0.03 0.64 2012 HBC 0.08 0.83 0.12 15.34 0.32 1.00 0.22 - 0.16 0.84 2012 HCC 0.22 0.47 0.47 11.36 0.64 1.00 0.18 0.51 0.10 0.39 2012 HDC 0.08 0.55 0.30 14.08 - 1.00 0.10 0.12 0.27 0.62 2012 HEV 0.38 0.24 0.58 9.98 0.71 1.00 0.14 0.22 0.21 0.58 2012 HHC 0.34 0.38 0.42 12.61 0.56 1.00 0.06 0.51 0.00 0.49 2012 HMC 0.13 0.67 0.16 13.85 0.77 1.00 0.05 0.56 0.01 0.43 2012 HNM 0.11 0.42 0.27 12.34 - 1.00 0.19 - 0.11 0.89 2012 HRC 0.17 0.26 0.97 13.40 0.58 1.00 0.11 0.55 0.05 0.40 2012 HSG 0.26 0.62 0.36 15.49 - 1.00 0.27 - 0.29 0.71 2012 HSI 0.10 0.84 0.08 13.62 - 1.00 0.11 0.09 0.09 0.82 2012 HTV 0.09 0.14 0.43 12.60 - - 0.14 0.50 0.06 0.44 2012 ICF 0.08 0.58 0.19 12.93 - 1.00 0.10 - 0.03 0.97 2012 IMP 0.12 0.17 0.68 13.67 0.69 1.00 0.11 0.27 0.49 0.24 2012 KHA 0.10 0.31 0.45 12.96 0.67 1.00 0.09 0.28 0.05 0.66 2012 KHP 0.17 0.49 0.32 13.89 0.53 - 0.23 0.52 0.03 0.45 2012 KMR 0.11 0.28 0.17 13.34 - 1.00 0.09 - 0.32 0.68 2012 L10 0.11 0.80 0.08 13.60 0.42 1.00 0.13 0.51 0.00 0.49 2012 L18 0.06 0.84 0.04 13.91 0.44 1.00 0.11 0.19 0.00 0.81 2012 L43 0.10 0.76 0.07 12.67 - 1.00 0.12 0.51 0.00 0.49 2012 L61 0.17 0.75 0.11 13.06 0.47 1.00 0.17 0.51 0.01 0.48 2012 LAF (0.65) 0.65 0.24 12.37 - 1.00 0.11 0.23 0.15 0.62 2012 LCG 0.06 0.43 0.22 14.52 - 1.00 0.18 - 0.10 0.90 2012 LGC 0.05 0.59 0.23 12.87 - 1.00 0.12 - 0.00 1.00 2012 LSS 0.07 0.52 0.30 14.80 - 1.00 0.22 0.09 0.20 0.71 2012 LTC 0.05 0.67 0.07 12.64 0.70 1.00 0.06 0.15 0.02 0.83 2012 MCP 0.18 0.42 0.47 12.53 0.40 1.00 0.14 0.40 0.03 0.57 2012 MEC 0.11 0.82 0.03 13.71 - 1.00 0.07 0.51 0.02 0.47 2012 MHC 0.06 0.55 0.16 12.37 - - 0.11 0.05 0.02 0.92 2012 MIC 0.23 0.48 0.57 11.72 - - 0.13 0.27 0.01 0.73 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2012 MKV 0.81 0.47 0.51 9.82 - 1.00 0.12 - 0.03 0.97 2012 NBC 0.33 0.76 0.23 13.89 0.46 - 0.07 0.51 0.08 0.41 2012 NGC 0.24 0.84 0.15 11.53 0.45 1.00 0.16 0.20 0.02 0.78 2012 NHC 0.18 0.17 0.66 10.69 0.81 1.00 0.05 0.31 0.15 0.54 2012 NLC 0.14 0.07 0.68 11.64 - - 0.21 0.51 0.01 0.48 2012 NSC 0.51 0.31 1.16 12.88 0.45 1.00 0.18 0.11 0.30 0.59 2012 NST 0.17 0.73 0.15 13.11 0.69 1.00 0.05 0.51 0.05 0.44 2012 NTP 0.47 0.33 0.89 14.32 0.45 1.00 0.15 0.37 0.49 0.14 2012 NVC 0.00 0.98 0.02 13.68 - 1.00 0.18 - 0.00 1.00 2012 ONE 0.24 0.63 0.23 12.06 - 1.00 0.17 - 0.01 0.99 2012 OPC 0.15 0.32 0.98 13.12 0.51 1.00 0.23 0.18 0.13 0.68 2012 PAC 0.22 0.56 0.32 14.04 0.84 1.00 0.08 0.51 0.35 0.13 2012 PET 0.18 0.69 0.20 15.27 0.53 1.00 0.21 0.35 0.07 0.57 2012 PGC 0.32 0.59 0.24 14.23 0.44 1.00 0.27 0.52 0.03 0.44 2012 PGS 0.34 0.65 0.22 14.89 0.22 - 0.08 0.35 0.19 0.46 2012 PJT 0.23 0.23 0.47 11.85 0.66 - 0.24 0.51 0.12 0.37 2012 PLC 0.27 0.60 0.40 14.73 0.54 1.00 0.04 0.79 0.01 0.20 2012 PPC 0.04 0.65 0.32 16.31 0.64 - 0.19 0.51 0.11 0.38 2012 PTC (0.03) 0.47 0.22 12.79 - 1.00 0.11 0.34 0.01 0.66 2012 PVC 0.34 0.48 0.34 14.48 - - 0.13 0.46 0.08 0.46 2012 PVD 0.14 0.63 0.41 16.76 - - 0.17 0.57 0.36 0.07 2012 PVG 0.20 0.68 0.18 14.06 0.81 - 0.09 0.36 0.05 0.59 2012 PVS 0.08 0.63 0.19 16.87 - - 0.11 0.59 0.18 0.24 2012 PVT 0.06 0.58 0.12 15.89 - - 0.21 0.67 0.04 0.30 2012 QNC 0.09 0.91 0.04 14.68 - 1.00 0.22 0.18 0.00 0.82 2012 RAL 0.31 0.68 0.19 14.24 0.46 1.00 0.25 0.21 0.05 0.75 2012 RCL 0.18 0.38 0.33 12.47 0.15 1.00 0.06 0.51 0.08 0.41 2012 REE 0.09 0.36 0.62 15.70 0.60 1.00 0.18 0.02 0.49 0.49 2012 S55 0.22 0.64 0.14 12.81 0.28 1.00 0.18 0.33 0.04 0.64 2012 S96 0.00 0.80 0.11 12.96 - 1.00 0.15 0.37 0.02 0.61 2012 S99 0.14 0.35 0.28 12.27 - 1.00 0.07 0.26 0.05 0.69 2012 SAM 0.07 0.13 0.35 14.83 - 1.00 0.12 0.31 0.05 0.64 2012 SBT 0.14 0.36 0.86 14.78 0.77 1.00 0.12 - 0.11 0.89 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2012 SC5 0.01 0.86 0.08 14.66 - 1.00 0.10 0.14 0.05 0.81 2012 SCD 0.09 0.25 0.36 12.36 0.51 1.00 0.08 0.51 0.08 0.41 2012 SCJ 0.04 0.53 0.09 13.27 - 1.00 0.16 0.16 0.03 0.81 2012 SD4 0.12 0.79 0.07 13.24 - 1.00 0.11 0.62 0.01 0.37 2012 SD6 0.18 0.73 0.11 13.96 0.70 1.00 0.14 0.37 0.03 0.60 2012 SDT 0.18 0.65 0.13 14.43 0.36 1.00 0.13 0.51 0.03 0.46 2012 SFC 0.11 0.49 0.71 12.71 0.18 1.00 0.15 0.20 0.03 0.77 2012 SFI 0.30 0.50 0.30 13.11 0.29 - 0.21 0.14 0.05 0.81 2012 SJD 0.20 0.35 0.50 13.83 - - 0.20 0.51 0.31 0.18 2012 SMC 0.11 0.72 0.17 14.58 0.64 1.00 0.10 0.02 0.11 0.87 2012 SPP 0.14 0.66 0.13 13.40 - 1.00 0.08 - 0.29 0.71 2012 SSC 0.19 0.37 1.17 12.96 0.44 1.00 0.09 0.19 0.32 0.50 2012 SVC 0.14 0.67 0.13 14.81 - 1.00 0.07 0.41 0.05 0.54 2012 SZL 0.03 0.53 0.22 13.90 0.79 1.00 0.09 0.69 0.03 0.28 2012 TBC 0.16 0.04 0.83 13.72 0.85 - 0.10 0.54 0.00 0.46 2012 TCM 0.09 0.68 0.13 14.49 - 1.00 0.14 0.08 0.46 0.46 2012 TCS 0.28 0.82 0.13 14.17 0.30 - 0.18 0.52 0.07 0.42 2012 TCT 0.43 0.05 1.53 12.09 0.42 - 0.08 0.51 0.11 0.38 2012 TDH 0.02 0.36 0.21 14.61 - 1.00 0.16 0.09 0.33 0.58 2012 TMS 0.09 0.24 0.74 13.54 0.34 - 0.09 0.03 0.37 0.60 2012 TNC 0.14 0.13 0.79 12.85 0.55 1.00 0.06 0.51 0.01 0.48 2012 TRA 0.06 0.45 1.01 13.88 0.19 1.00 0.06 0.36 0.44 0.20 2012 TRC 0.20 0.12 0.85 14.21 0.30 1.00 0.22 0.60 0.30 0.10 2012 TSC 0.17 0.70 0.10 13.22 - 1.00 0.09 0.44 0.03 0.53 2012 TTF 0.10 0.76 0.06 15.01 - 1.00 0.20 - 0.08 0.92 2012 TTP 0.08 0.21 0.85 13.41 0.73 1.00 0.05 0.27 0.16 0.57 2012 TYA 0.13 0.56 0.16 13.36 - 1.00 0.16 - 0.16 0.84 2012 UIC 0.11 0.67 0.16 13.07 0.57 - 0.14 0.51 0.03 0.46 2012 VCS 0.12 0.62 0.21 14.79 - 1.00 0.16 0.05 0.39 0.57 2012 VHC 0.18 0.54 0.38 14.94 0.82 1.00 0.12 - 0.26 0.74 2012 VIP 0.09 0.55 0.19 14.49 0.34 - 0.15 0.51 0.03 0.46 2012 VNC 0.28 0.25 0.52 12.29 0.56 - 0.11 0.30 0.26 0.44 2012 VNM 0.46 0.21 3.73 16.80 0.29 1.00 0.12 0.45 0.49 0.06 NĂM MÃ CK ROA DEBT INV SIZE DIVE INDUSTRY RISK STATE FOREIGN OTHERS 2012 VNS 0.26 0.47 0.42 14.39 0.40 - 0.16 0.09 0.27 0.65 2012 VPK 0.44 0.27 1.11 12.14 0.33 1.00 0.09 0.44 0.06 0.50 2012 VSC 0.25 0.28 0.77 13.87 0.63 - 0.33 0.02 0.49 0.49 2012 VSH 0.05 0.28 0.63 15.03 0.53 - 0.22 0.55 0.25 0.20 2012 VTO 0.08 0.60 0.14 14.77 0.49 - 0.14 0.52 0.02 0.46 ... qua năm Chính để tìm hiểu xem cấu trúc sở hữu có ảnh hƣởng đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam chọn đề tài: CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC: BẰNG CHỨNG TẠI CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG... hệ cấu trúc sở hữu sách cổ tức công ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2012 (2) Xác định tác động cấu trúc sở hữu nhân tố nội sách cổ tức cơng ty niêm yết. .. nghiên cứu ảnh hƣởng loại cổ đơng sở hữu đến sách cổ tức ảnh hƣởng cấu trúc sở hữu chung đến sách cổ tức Để kiểm định ảnh hƣởng loại cổ đông sở hữu cấu trúc sở hữu đến sách cổ tức tác giả sử dụng mơ