Áp dụng các phương pháp tiên tiến trong xác định giá trị doanh nghiệp ở việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LÝ THỊ THU HIỀN ÁP DỤNG CÁC PHƢƠNG PHÁP TIÊN TIẾN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Hà Nội - 2007 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LÝ THỊ THU HIỀN ÁP DỤNG CÁC PHƢƠNG PHÁP TIÊN TIẾN TRONG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60 34 05 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS TRẦN THỊ THÁI HÀ Hà Nội - 2007 MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Trong chiến lƣợc phát triển kinh tế thị trƣờng theo định hƣớng xã hội chủ nghĩa Đảng Nhà nƣớc ta việc đẩy nhanh trình xếp lại doanh nghiệp nhà nƣớc nhằm tăng lực cạnh tranh, nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp nhà nƣớc phát triển thị trƣờng tài có ý nghĩa quan trọng Điều có ảnh hƣởng lớn đến việc phát triển kinh tế đất nƣớc Trong trình thực theo định hƣớng thấy lên vấn đề gây nhiều tranh cãi xác định giá trị doanh nghiệp Bên cạnh đó, mà khu vực kinh tế tƣ nhân Việt Nam ngày phát triển với hình thành thị trƣờng tài việc xác định giá trị doanh nghiệp nhiệm vụ thƣờng xuyên tất nhà đầu tƣ tham gia vào hoạt động kinh doanh Trong kinh tế thị trƣờng, giá hàng hố tín hiệu quan trọng điều chỉnh hành vi bên liên quan Doanh nghiệp đƣợc coi nhƣ hàng hố đƣợc mua bán, trao đổi nhu cầu đánh giá hay xác định giá trị loại hàng hố địi hỏi hồn tồn tự nhiên Trong hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, thông tin giá trị doanh nghiệp mối quan tâm pháp nhân thể nhân kinh tế có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp với doanh nghiệp Hiện xác định giá trị doanh nghiệp lĩnh vực mẻ Việt Nam kinh tế thị trƣờng nƣớc ta trình hình thành, thể chế thị trƣờng liên quan đến trình xác định giá trị doanh nghiệp đƣợc hình thành Trong bối cảnh việc lựa chọn phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp vừa phải quan tâm đến điều kiện cụ thể kinh tế, vừa phải hƣớng tới phƣơng pháp hoàn chỉnh để đẩy nhanh trình hội nhập kinh tế quốc tế Vì vậy, việc nghiên cứu phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp, đƣợc điều kiện để xác định đƣợc giá trị doanh nghiệp theo thị trƣờng hƣớng tới việc tạo điều kiện vấn đề khó phức tạp nhƣng có ý nghĩa lý luận thực tiễn đáp ứng đƣợc biến động kinh tế thị trƣờng tƣơng lai Trong giai đoạn cổ phần hố, định giá doanh nghiệp xác theo thị trƣờng có lợi cho Nhà nƣớc giảm lợi nhuận nhà đầu tƣ (ví dụ trƣờng hợp tài sản khấu hao hết nhƣng cịn sử dụng tốt tính đủ giá trị quyền sử dụng đất ) ngƣợc lại, doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả, công nghệ cũ kỹ lạc hậu, chất lƣợng sản phẩm thấp, bán đƣợc may Vấn đề áp dụng phƣơng pháp "tiên tiến" để xác định giá trị doanh nghiệp mà đặc trƣng bật phƣơng pháp yếu tố thị trƣờng Vì tơi chọn đề tài “Áp dụng phƣơng pháp tiên tiến xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam” đề tài nghiên cứu cho Tình hình nghiên cứu Kể từ Nhà nƣớc ta thực việc chuyển đổi chế quản lý kinh tế, vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp đƣợc thảo luận nhiều, có số lƣợng lớn cơng trình nghiên cứu vấn đề nhiều cấp độ khác nhau: dƣới hình thức báo, sách chuyên khảo, chuyên đề chuyên sâu đến đề tài nghiên cứu cấp Nhà nƣớc Dƣới số cơng trình nghiên cứu nƣớc điển hình: - Phó tiến sĩ Nguyễn Đồn (1995), “Xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá Việt Nam”, Tạp chí tài 1995 (Tháng 5), tr 21-24 - Trần Ngọc Thơ (1996), “Những phƣơng pháp định giá doanh nghiệp kinh tế thị trƣờng Việt Nam”, Luận án Phó tiến sĩ Khoa học Kinh tế, Trƣờng đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh - Hồng Cơng Tý (1996), “Hồn thiện phƣơng pháp định giá doanh nghiệp nhà nƣớc chuyển thành công ty cổ phần”, Luận án Thạc sĩ Khoa học Kinh tế, Trƣờng đại học Tài Hà Nội - Nghiêm Sỹ Thƣơng (2000), Xác định mơ hình định giá doanh nghiệp nhà nƣớc trình cổ phần hoá Việt Nam”, Luận án Tiến sĩ Kinh tế, Trƣờng đại học Bách Khoa Hà Nội - Nguyễn Minh Hoàng (2001), “Phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam”, Luận án Tiến sĩ Kinh tế, Trƣờng đại học Tài Chính Hà Nội Do yêu cầu mục đích nghiên cứu khác nên cơng trình nghiên cứu chủ yếu tập trung vào việc đƣa hệ thống lý luận phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp cho doanh nghiệp nhà nƣớc q trình cổ phần hố Việt Nam Trong khu vực kinh tế tƣ nhân có nhiều doanh nghiệp hoạt động theo hình thức cơng ty cổ phần việc xác định giá trị doanh nghiệp đƣợc coi công cụ mục tiêu quản lý tất doanh nghiệp không riêng với doanh nghiệp nhà nƣớc cổ phần hố Mặt khác, q trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nƣớc, phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp đƣợc áp dụng cịn có số hạn chế nhƣng lựa chọn tối ƣu, phù hợp với điều kiện cụ thể kinh tế Việt Nam Tuy nhiên, phƣơng pháp cần đƣợc hoàn thiện trình phát triển kinh tế thị trƣờng Đề tài “Áp dụng phƣơng pháp tiên tiến xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam” nhằm làm rõ phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp, từ đề xuất số giải pháp để áp dụng đƣợc phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp tiên tiến cho doanh nghiệp Việt Nam Mục đích nghiên cứu Luận văn nhằm đạt đƣợc mục tiêu chủ yếu sau: - Hệ thống hoá vấn đề lý luận việc xác định giá trị doanh nghiệp, nghiên cứu phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp đƣợc sử dụng phổ biến giới - Đánh giá thực trạng việc xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua, nêu đƣợc ƣu điểm hạn chế phƣơng pháp đƣợc áp dụng Việt Nam - Đƣa giải pháp để áp dụng đƣợc phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp tiên tiến Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu a Đối tượng nghiên cứu: Một số phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp giới phƣơng pháp đƣợc áp dụng Việt Nam b Phạm vi nghiên cứu: Luận văn tập trung nghiên cứu phƣơng pháp dòng tiền chiết khấu (DCF) phƣơng pháp đƣợc áp dụng chủ yếu việc xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam phƣơng pháp tài sản Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng tổng hợp phƣơng pháp nghiên cứu nhƣ: - Duy vật biện chứng vật lịch sử - Tổng hợp, so sánh, phân tích số liệu - Thống kê kinh tế, tốn tài … - Nghiên cứu mẫu (case study) 6 Dự kiến đóng góp luận văn - Làm rõ chất phƣơng pháp dòng tiền chiết khấu (DCF) xác định giá trị doanh nghiệp - Phân tích thực trạng áp dụng phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam, đƣợc ƣu, nhƣợc điểm phƣơng pháp - Đề xuất số giải pháp nhằm tạo điều kiện tiến tới áp dụng phƣơng pháp tiên tiến xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam Bố cục luận văn Không kể phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, luận văn gồm chƣơng: - Chương 1: Khuôn khổ lý thuyết phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp - Chương 2: Thực trạng áp dụng phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam - Chương 3: Giải pháp để áp dụng phương pháp tiên tiến xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam CHƢƠNG 1: KHUÔN KHỔ LÝ THUYẾT VỀ CÁC PHƢƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1.1 Khái quát chung doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp giá trị doanh nghiệp Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định đƣợc đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh Hoạt động kinh doanh đƣợc hiểu việc thực liên tục một, số hay tất công đoạn trình đầu tƣ từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ thị trƣờng Doanh nghiệp đƣợc quyền tự chủ kinh doanh, lựa chọn nghành nghề, địa bàn, hình thức kinh doanh đầu tƣ, chủ động mở rộng quy mô ngành nghề kinh doanh, đƣợc Nhà nƣớc khuyến khích ƣu đãi tạo điều kiện thuận lợi tham gia sản xuất cung ứng sản phẩm, dịch vụ cơng ích Xét theo mục tiêu hoạt động, doanh nghiệp thƣờng đƣợc phân thành hai loại doanh nghiệp cơng ích doanh nghiệp kinh doanh - Doanh nghiệp cơng ích doanh nghiệp đƣợc thành lập nhằm thực mục tiêu trị xã hội Doanh nghiệp tiến hành hoạt động kinh doanh khơng mục tiêu tối đa hố lợi nhuận VD: Doanh nghiệp in đúc tiền, doanh nghiệp sản xuất vũ khí, chân tay giả… - Doanh nghiệp kinh doanh doanh nghiệp tiến hành hoạt dộng kinh donah mục tiêu tìm kiếm thu nhập nhằm tối đa hố lợi nhuận Thuật ngữ “doanh nghiệp” đƣợc trình bày bày viết đƣợc hiểu doanh nghiệp kinh doanh mục tiêu tối đa hố lợi nhuận  Đặc điểm doanh nghiệp Doanh nghiệp tổ chức, đơn vị kinh tế, doanh nghiệp tập hợp loại tài sản với nhau, thực thể hoạt động Khái niệm giá trị doanh nghiệp đƣợc dùng cho doanh nghiệp hoạt động sẵn sàng hoạt động Doanh nghiệp đơn vị kinh doanh nhƣng đồng thời hàng hố, chúng đƣợc trao đổi mua bán nhƣ hàng hố thơng thƣờng khác Tuy nhiên doanh nghiệp loại hàng hố đặc biệt hệ thống phức tạp nhiều yếu tố cấu thành mối liên hệ yếu tố (doanh nghiệp có yếu tố vật chất tài sản hữu hình nhƣ nhà xƣởng máy móc thiết bị đồng thời có tài sản vơ hình nhƣ lợi thƣơng mại, uy tín kinh doanh…) Giá trị yếu tố cấu thành tài sản doanh nghiệp thay đổi theo thời gian doanh nghiệp lại có đặc thù riêng nên doanh nghiệp có khác biệt đáng kể Doanh nghiệp tổ chức, hệ thống đồng thời phần tử kinh tế Sự tồn doanh nghiệp không đƣợc định mối quan hệ bên doanh nghiệp mà mối quan hệ với yếu tố bên kinh tế nhƣ khách hàng, nhà cung cấp… Sự phát triển doanh nghiệp mức độ nào, doanh nghiệp có đạt đƣợc mục tiêu lợi nhuận hay khơng tuỳ thuộc vào mức độ bền chặt mối quan hệ với mơi trƣờng xung quanh Chính đánh giá doanh nghiệp địi hỏi phải xem xét tất mối quan hệ nói  Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp đƣợc xác định nhiều cách khác nhau, có thƣớc đo giá trị sử dụng sổ sách kế tốn, có thƣớc đo giá trị sử dụng diễn biến thị trƣờng Trong trƣờng hợp giá trị phân tích đánh giá vào số điều kiện cụ thể không thiết vào chiến lƣợc, hiệu kinh doanh công ty Để hiểu rõ khái niệm giá trị vận dụng chúng cách thích hợp vào mục đích phân tích q trình định giá doanh nghiệp, ta xem xét số khái niệm sau: - Giá trị sổ sách Giá trị sổ sách tài sản nợ hay tài sản có giá trị ghi bảng cân đối kế toán theo nguyên tắc kế toán đƣợc chấp nhận nƣớc Giá trị sổ sách chủ yếu phục vụ cho mục đích kế tốn khơng phải giá trị kinh tế hành Giá trị sổ sách giá trị có tính lịch sử mà vào thời điểm định có đƣợc đánh giá lại để thể giá thị trƣờng Tuy nhiên, giá trị thị trƣờng thay đổi theo thời gian biến động kinh tế nên giá trị sổ sách giá trị thị trƣờng thƣờng không đồng - Giá trị kinh tế giá trị nội Xét mặt kinh tế, trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp sinh luồng tiền thu nhập cho doanh nghiệp luồng tiền thu nhập định giá trị kinh tế doanh nghiệp qua thể thành cơng hay thất bại hoạt động sản xuất kinh doanh đƣợc phán ánh vào giá cổ phiếu doanh nghiệp Giá trị kinh tế khái niệm lựa chọn luồng tiền thu nhập Giá trị kinh tế hàng hoá đƣợc định nghĩa số tiền mà ngƣời mua sẵn sàng trả theo giá trị để có đƣợc luồng tiền thu nhập dự tính tƣơng lai Do vậy, giá trị kinh tế khái niệm hƣớng tƣơng lai bao gồm giá trị hoạt động liên tục tức tài sản đƣợc sử dụng tiếp tục hoạt động Nó đƣợc xác định thơng qua việc đánh giá luồng tiền thu nhập tƣơng lai lựa chọn tỷ lệ chiết khấu đại diện thích hợp để quy chúng Quá trình thực tế định cân luồng tiền thu nhập khoảng thời gian khác Mặt khác, việc đánh giá rủi ro thực thể kinh doanh đƣợc dựa đặc điểm tƣơng đối thực thể giá trị kinh tế khơng phải 10 tuyệt đối, kết việc đánh giá rủi ro tƣơng đối dự tính tƣơng lai Trên thực tế, giá trị kinh tế có mối quan hệ chặt chẽ với mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân Do đó, giá trị kinh tế phản ánh giá trị nội tài sản đóng vai trị chủ chốt việc đƣa định đầu tƣ ngƣời - Giá trị thị trƣờng Giá trị thị trƣờng, gọi giá trị thị trƣờng cân bằng, giá tài sản hay tập hợp tài sản giao dịch thị trƣờng Thị trƣờng cạnh tranh giúp ngƣời mua ngƣời bán định giá trị thị trƣờng phù hợp cho tất loại tài sản hữu hình vơ hình Giá trị thị trƣờng giá trị tuyệt đối mà thoả thuận thời hai hay nhiều bên Theo nghĩa bên giao dịch điều chỉnh đánh giá cá nhân tƣơng ứng giá trị kinh tế tài sản đủ để đến trí Cũng giống nhƣ giá trị kinh tế, việc thiết lập giá trị thị trƣờng gặp trở ngại thực tế Chỉ xác định đƣợc giá trị thị trƣờng đích thực tài sản thực tham gia vào giao dịch Bởi vậy, trừ hàng hoá đƣợc mua bán thực tế, giá trị thị trƣờng lại mang tính ƣớc lƣợng dễ dàng thay đổi theo điều kiện nhận thức bên Theo cách tiếp cận tài chính, xác định giá trị doanh nghiệp không dựa vào giá trị tài sản doanh nghiệp sở hữu mà quan trọng khả thu lợi nhuận tƣơng lai Khả không phụ thuộc vào khả thu lợi nhuận khứ doanh nghiệp mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhƣ lợi thƣơng mại, uy tín doanh nghiệp, bí kinh doanh, ngành nghề kinh doanh, khả mở rộng thị trƣờng tác động sách kinh tế Nhà nƣớc ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp tƣơng lai 11 TÀI LIỆU THAM KHẢO A Tiếng Việt Bộ Tài Chính (2004), Thơng tư 43/2004/TT-BTC “Hướng dẫn xử lý lỗ phát sinh từ thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp đến thời điểm doanh nghiệp Nhà nước thức chuyển thành công ty cổ phần”, Hà Nội Bộ tài (2004), Thơng tư hướng dẫn thực Nghị định số 187/2004/NĐ-CP (16/11/2004) Chính phủ chuyển công ty nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội Bùi Sĩ Chiến (2007), “Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam: Thực trạng giải pháp phát triển nhanh bền vững”, Báo Đảng Cộng Sản Việt Nam, Hà Nội Chính phủ (1998), Nghị định 44/CP/1998 việc chuyển công ty Nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội Chính phủ (2002), Nghị định 64/CP/2002 việc chuyển công ty Nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội Chính phủ (2004), Nghị định 187/2004/NĐ-CP việc chuyển công ty Nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội Chính phủ (1992), QĐ số 202/CT ngày 8/6/1992 chủ tịch hội đồng trưởng chuyển số doanh nghiệp Nhà nước thành Cơng ty cổ phần, Hà Nội Chính phủ (1993), Chỉ thị số 84/TTg ngày 4/3/1993 việc xúc tiến thực thí điểm cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước giải pháp đa dạng hố hình thức sở hữu doanh nghiệp Nhà nước, Hà Nội Nguyễn Văn Chƣơng (2005), “Tháo gỡ vƣớng mắc xác định giá trị doanh nghiệp”, báo Nhân Dân, Hà Nội 10 Trần Thị Thái Hà (2005), Đầu tư tài chính, Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, Hà Nội 12 11 Nguyễn Hiền (2004), “Định giá giá trị - Bài tốn khó q trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nƣớc”, www.mof.gov.vn 12 Nguyễn Minh Hoàng (2001), Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Học viện Tài chính, Hà Nội 13 Hồ Xuân Hùng (2004), “Cổ phần hoá - kết vƣớng mắc”, báo Lao Động, Hà Nội 14 Nguyễn Lan Hƣơng (2004), “Chuyển công ty nhà nƣớc thành công ty cổ phần: Áp dụng chế mở”, www.vneconomy.com 15 Vũ Thị Kim Liên (2003), Luận khoa học phương pháp định giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận án Tiến sĩ kinh tế, Học viện Ngân hàng, Hà Nội 16 Bùi Văn Mai (2006), “Chế độ kế toán doanh nghiệp mới”, Tạp chí tài (tháng 5), Tr 19 17 TS Phạm Ngọc Mỹ (2005), Các phƣơng pháp ƣớc tính giá trị doanh nghiệp theo nghị định 187 điều kiện khả áp dụng”, www.mof.gov.vn 18 Nghị hội nghị lần thứ BCHTW khoá IX, Đảng CS Việt Nam (2001) Nhà xuất trị Quốc gia 19 Bộ trƣởng Bộ KH&CN, Hoàng Văn Phong (2007), “Thị trƣờng công nghệ Cái cầu đặt cho nhà khoa học”, www.most.gov.vn 20 Nguyễn Văn Tiến (2007), “Thúc đẩy phát triển thị trƣờng công nghệ”, báo Nhân Dân, www.most.gov.vn 21 ThS Đỗ Thành Trung (2006), “Thông tin không đối xứng với vấn đề công bố thông tin thị trƣờng chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí tài (Tháng 10), Tr 44 22 Nguyễn Văn Quảng (2003), “Những rào cản tiến trình Cổ phần hố doanh nghiệp nhà nƣớc”, Thời báo tài (Tháng 10), Tr 129 23 Nguyễn Hải Sản (1996), “Quản trị tài doanh nghiệp”, Nxb Thống kê, Hà Nội 13 24 Nguyễn Đức Tặng (2005), “Việc xác định giá trị doanh nghiệp nhà nƣớc chuyển đổi sở hữu”, www.nscerd.org.vn 25 Huyền Thi (2004), “Cơng ty cổ phần - Cổ phần hố: Khó khăn xác định giá trị doanh nghiệp”, www.mof.gov.vn 26 Nghiêm Sỹ Thƣơng (2000), “Xác định mơ hình đinh giá doanh nghiệp Nhà nước q trình cổ phần hố Việt Nam”, Luận án tiến sĩ kinh tế, Đại học Bách Khoa Hà Nội, Hà Nội 27 Phạm Quang Thao (2006), “Cơng cụ giải pháp tài để phá băng thị trƣờng bất động sản”, Tạp chí Tài (Tháng 5), Tr 37 28 Th.s Nguyễn Quốc Tuấn (2004), “Tám nguyên nhân làm chậm tiến trình cổ phần hố”, Tạp chí Tài (Tháng 9), tr 20-21 29 Đỗ Minh Tuấn, Nguyễn Văn Nghĩa, Hoàng Hồng Nhạn (1997), Phương pháp đinh giá doanh nghiệp chế thị trường, Chuyên đề nghiên cứu khoa học, Viện nghiên cứu Tài Hà Nội, Hà Nội 30 TS Vũ Cơng Ty, ThS Đỗ Thị Phƣơng (2000), Tài doanh nghiệp thực hành, Nhà xuất Thống kê, Hà Nội 31 Thời báo kinh tế Việt Nam (2007), “Đề án phát triển thị trƣờng vốn Việt Nam đến năm 2010 định hƣớng tới 2020 phiên họp thƣờng kỳ tháng Chính phủ”, www.mof.gov.vn 32 GS TSKH Đặng Hùng Võ (2006), “Định hƣớng thị trƣờng bất động sản”, www.dddn.com.vn 33 Tài liệu hội thảo (2005), Hoàn thiện phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước Việt Nam, Viện nghiên cứu khoa học Thị trƣờng giá Bộ Tài chính, Hà Nội B Tiếng Anh Tom Copeland, Tim Koller, Jack Murrin (1994), “Valuation mesuring and managing the value of companies”, John Willey and Sons Inc, USA 14 ... thuyết phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp - Chương 2: Thực trạng áp dụng phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam - Chương 3: Giải pháp để áp dụng phương pháp tiên tiến xác định giá. .. ? ?Áp dụng phƣơng pháp tiên tiến xác định giá trị doanh nghiệp Việt Nam? ?? nhằm làm rõ phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp, từ đề xuất số giải pháp để áp dụng đƣợc phƣơng pháp xác định giá trị. .. dụng Việt Nam - Đƣa giải pháp để áp dụng đƣợc phƣơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp tiên tiến Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu a Đối tượng nghiên cứu: Một số phƣơng pháp xác định giá trị