Tài liệu luận văn Tác Động Của Đầu Tư Trực Tiếp Nước Ngoài, Phát Triển

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  NGUYỄN THỊ THU HỒNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI, PHÁT TRIỂN KHU VỰC TÀI CHÍNH ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  NGUYỄN THỊ THU HỒNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI, PHÁT TRIỂN KHU VỰC TÀI CHÍNH ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động đầu tư trực tiếp nước ngồi, phát triển khu vực tài đến tăng trưởng kinh tế” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các thông tin, liệu sử dụng luận văn trung thực kết trình bày luận văn chưa công bố cơng trình nghiên cứu trước Nếu phát có gian lận nào, tơi xin chịu tồn trách nhiệm trước Hội đồng Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 01 năm 2015 Tác giả luận văn Nguyễn Thị Thu Hồng MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu TÓM TẮT 1 GIỚI THIỆU 2 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Tác động FDI tăng trưởng kinh tế .6 2.1.1 Lý thuyết tác động FDI lên tăng trưởng kinh tế 2.1.2 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế .9 2.2 Mối quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế 11 2.3 FDI, phát triển tài tăng trưởng kinh tế 14 2.4 Đo lường phát triển tài 18 2.5 Các biến kiểm sốt thường sử dụng mơ hình hồi quy tăng trưởng kinh tế 21 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 23 3.2 Mơ hình hồi quy biến 29 3.2.1 Biến phụ thuộc 29 3.2.2 Biến độc lập 29 3.3 Phương pháp nghiên cứu .37 3.4 Các bước tiến hành 40 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 42 4.1 Thống kê mô tả liệu 42 4.2 Ma trận tương quan 43 4.3 Kết nghiên cứu thực nghiệm .46 4.3.1 Tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế, ảnh hưởng phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế quốc gia giới .46 4.3.2 Sự khác biệt tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế, ảnh hưởng phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế nhóm nước phát triển, phát triển phát triển 52 4.3.3 Tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế, ảnh hưởng phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế quốc gia Asean 57 KẾT LUẬN 62 Danh mục tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Cụm viết tắt Tên đầy đủ tiếng Anh Tên đầy đủ tiếng Việt FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước GDP Gross Domestic Product Tổng thu nhập quốc nội GMM Generalized Method of Moments Phương pháp Moment tổng quát OLS Ordinary least squares Phương pháp hồi quy bình phương tối thiểu United Nations Conference on Trade and Development Hội nghị liên hợp quốc thương mại phát triển Variance Inflation Factor Hệ số phóng đại UNCTAD VIF World Bank Ngân hàng Thế Giới DANH MỤC BẢNG BIỂU Biểu đồ 1.1: Dòng vốn FDI có xu hướng tăng giai đoạn 1995 – 2013, đặc biệt quốc gia phát triển Bảng 3.1: Các quốc gia mẫu nghiên cứu 24 Bảng 3.2: Tóm tắt biến sử dụng mơ hình hồi quy 35 Bảng 4.1: Thống kê mô tả liệu 42 Bảng 4.2: Ma trận tương quan biến (mơ hình sử dụng biến liqlia đại diện cho biến phát triển khu vực tài chính) 43 Bảng 4.3: Ma trận tương quan biến (mơ hình sử dụng biến pricre đại diện cho biến phát triển khu vực tài chính) 43 Bảng 4.4: Kết kiểm định V.I.F (mơ hình sử dụng biến liqlia đại diện cho biến phát triển khu vực tài chính) 44 Bảng 4.5: Kết kiểm định V.I.F (mơ hình sử dụng biến pricre đại diện cho biến phát triển khu vực tài chính) 44 Bảng 4.6: Kết hồi quy với liệu 45 quốc gia 46 Bảng 4.7: Kết hồi quy với liệu nhóm nước: phát triển, phát triển, phát triển 52 Bảng 4.8: Kết hồi quy với liệu nhóm nước Asean 57 TÓM TẮT Tác động nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) đến tăng trưởng kinh tế nước nhận đầu tư yếu tố ảnh hưởng đến mối quan hệ FDI tăng trưởng kinh tế vấn đề quan tâm nhà nghiên cứu, nhà làm sách Nhằm mục đích kiểm định tác động nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế, tác động phát triển tài đến mối quan hệ nguồn vốn đầu tư nước tăng trưởng kinh tế nước nhận đầu tư, luận văn sử dụng phương pháp ước lượng GMM sai phân với liệu bảng 45 quốc gia giới (bao gồm khu vực Asean) giai đoạn 1995 – 2013 Kết nghiên cứu cho thấy, phát triển tài đóng vai trị quan trọng việc thúc đẩy tác động tích cực FDI đến tăng trưởng kinh tế, đặc biệt nhóm nước phát triển phát triển Luận văn khơng tìm thấy chứng thực nghiệm chứng tỏ FDI có tác động đến tăng trưởng kinh tế khu vực Asean GIỚI THIỆU Những năm trở lại đây, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước (Foreign Direct Investment, viết tắt FDI) gia tăng nhanh chóng, đặc biệt quốc gia phát triển Điều tạo động lực cho nhà nghiên cứu tìm hiểu vai trò nguồn vốn FDI tăng trưởng kinh tế Việc nghiên cứu quan trọng cần thiết giúp cho nhà sách có sở để tạo lập, ban hành sách thu hút đầu tư nước ngồi, nhằm mục đích cuối thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Biểu đồ 1.1 – Dịng vốn FDI có xu hướng tăng giai đoạn 1995 – 2013, đặc biệt quốc gia phát triển (đvt: tỷ USD) 2500 2000 1500 Developed economies Developing economies 1000 Least developed countries Total 500 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (Nguồn: tác giả tổng hợp từ liệu website unctad.org Diễn đàn Thương Mại Phát Triển Liên Hợp Quốc - United Nations Conference on Trade and Development) Phần lớn nghiên cứu cho rằng, FDI có vai trị quan trọng việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hai cách trực tiếp gián tiếp Họ lập luận nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước FDI nguồn vốn quan trọng nước nhận đầu tư, trực tiếp góp phần vào việc thúc đẩy kinh tế tăng trưởng Bên cạnh đó, FDI cịn tác động cách gián tiếp đến tăng trưởng kinh tế thông qua truyền dẫn công nghệ từ nước đầu tư, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, chất lượng sản phẩm, khả cạnh tranh doanh nghiệp nước… Tuy nhiên, số cơng trình nghiên cứu khác lại có kết trái ngược với kết trên, FDI tác động đến tăng trưởng kinh tế hay FDI có tác động nghịch chiều đến tăng trưởng kinh tế Sự khác biệt kết nghiên cứu khiến cho nhiều nhà nghiên cứu giới đặt vấn đề liệu tác động FDI tăng trưởng phụ thuộc vào yếu tố khác hay không? Một yếu tố quan trọng nhà nghiên cứu quan tâm hàng đầu phát triển khu vực tài quốc gia nhận đầu tư Liệu quốc gia có khu vực tài phát triển mạnh dịng vốn FDI vào quốc gia có tác động đến tăng trưởng kinh tế mạnh quốc gia khác có khu vực tài phát triển hay khơng? Hiện nay, hầu hết quốc gia giới nỗ lực thu hút FDI Vậy, dòng vốn FDI thực có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế hay không, phát triển khu vực tài có ảnh hưởng đến tác động này? Để trả lời cho câu hỏi trên, định lựa chọn đề tài “Tác động đầu tư trực tiếp nước ngoài, phát triển khu vực tài đến tăng trưởng kinh tế” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn Mục tiêu nghiên cứu luận văn: Mục tiêu luận văn nghiên cứu tác động dòng vốn đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế nước nhận đầu tư Mục tiêu thứ hai nghiên 11 Beck T, Levine R, Loyaza N (2000b) Finance and The Sources of Growth Journal of Financial Economics, 58:261-300 12 Blomstrom, M., Lipsey, R.E and Zejan, M (1994) What Explains Developing Country Growth NBER Working Paper No.4132 13 Borensztein, E., Gregorio, J.D & Lee, J-W (1998) How Does Foreign Direct Investment Affect Economic Growth Journal of International Economics 14 Bos, H.C, Sanders, M and Secchi, C (1974) Private Foreign Investment in Developing Countries: A Quantitative Study on the Macroeconomic Effects Dardrecht: Reidel 15 Carkovic, M and R Levine (2005) Does Foreign Direct Investment Accelerate Economic Growth? In: Moran TH, Graham EM, Blomstrom M (eds) Does Foreign Direct Investment Promote Development? Washington DC: Institute for International Economics.pp 195-220 16 Calderon, C.; Liu, L., 2003 The Direction Of Causality Between Financial Development And Economic Growth Journal of Development Economics, Vol 72, pp: 321–34 17 Chee (2010) The Impact of FDI and Financial Sector Development on Economic Growth: Evidence from Asia and Oceania International Economic and Finance, vol 2, no 18 Chee – Keong Choong (2012) Does Domestic Financial Development Enhance the Linkages Between Foreign Direct Investment and Economic Growth? Empir Econ (2012) 42:819-834 19 De Jager, J (2004) Exogenous and Endogenous Growth University of Pretoria ETD 20 De Gregorio, Jose & Guidotti, Pablo E (1995) Financial Development And Economic Growth World Development, Elsevier, vol 23(3), pages 433-448, March 21 De Mello, L.R (1997) Foreign Direct Investment In Developing Countries And Growth: A Selective Survey Journal of Development Studies 34 (1), 1-34 22 De Mello, L.R (1999) Foreign Direct Investment-Led Growth: Evidence From Time Series And Panel Data Oxford Economie Papers 51, 133-151 23 Demetriades PO, Andrianova S (2004) Finance And Growth: What We Know And What We Need To Know In: Goodhart CAE (ed) Financial development and growth: explaning the links Palgrave Macmillan, Basingstoke pp 38-65 24 Dollar, D and Kraay, A (2000) Trade, Growth And Poverty The World Bank Development Research Group, Washington 25 Domar, E (1947) Expansion and Employment American Review 26 Durham, B.J (2004) Absorptive Capacity And The Effects Of Foreign Direct Investment And Equity Foreign Portfolio Investment On Economic Growth European Economic Review, 48, 285-306 27 Edwards, S (1998) Openness, Productivity And Growth: What Do We Relly Know? The Economic Journal, vol.108, no.447, pp.383-98 28 Goldsmith, R.W (1969 Financial Structure and Development New Haven, CT: Yale University Press 29 Greengood & Jovanovic (1990) Financial Development, Growth, The Distribution Of Income The Journal of Political Economy, Vol 98, No 30 Grossman G M and Helpman E (1991) Trade, Knowledge Spillovers, and Growth European Economic Review, 35(2-3), 517-26 31 Harrod, Roy F (1939) An Essay in Dynamic Theory The Economic Journal 49 (193): 14–33 32 Hermes, N and R Lensink (2003) Foreign Direct Investment, Financial Development and Economic Growth The Journal of Development Studies Vol 40, pp 142-163 33 Herzer, D., Klasen, S., Nowak-Lehmann D., F., (2008) In search of FDI-led Growth in Developing Countries: The way forward Economic Modelling, 25, 5, 793-810 34 Judson, Ruth A & Owen, Ann L (1996) Estimating Dynamic Panel Data Models: A Practical Guide for Macroeconomists Federal Reserve 35 King R.G & Levine, R (1993) Finance and Growth: Schumpeter Might Be Right The Quarterly Journal of Economics 36 King, R.G & Levine, R (1993b) Finance, Entrepreneuship And Growth: Theory And Evidence Journal of Moneytary Economics 37 Lee, C and C Chang (2009) FDI, Financial Development, and Economic Growth: International Evidence Journal of Applied Economics 12:2, 249-271 38 Li, X and Liu, X (2005) Foreign Direct Investment And Economic Growth: An Increasingly Endogenous Relationship World Development 33, 393-407 39 Levine, R., Loayza, N and Beck, T (2000) Financial Intermediation and Growth Causality and Causes Journal of Moneytary Economics, vol 46, no.1, pp.31-77 40 Levine, R and Zervos, S (1998) Stock Markets, Banks and Economics Growth American Economics Review, vol 88, pp 537-58 41 Lewis, W.A (1954) Economic Development with Unlimited Supplies of Labor Manchester School of Economic and Social Studies, Vol 22, pp 139–91 42 Loayza, N.V & Ranciere, R (2006) Financial Development, Financial Fragility and Growth Journal of Money, Credit and Banking 43 Lucas, R.E (1988) On the Machanics of Economic Development Journal of Moneytary Economics, 22, 3-42 44 Malthus T.R (1798) An Essay on the Principle of Population Oxford World's Classics reprint 45 Mankiw, N., Romer, D and Weil, D (1992) A Contribution to the Empirics of Economic Growth Quarterly Journal of Economics, vol 107, no.2, pp.408-37 46 McCombie J and Thirwall A P (1994) Economics Growth and the Balance of Payments Constraint Macmillan, London 47 McKinnon, R.I (1973) Money and Capital in Economic Development Washington D.C: Brookings Institution 48 Nguyễn Minh Tiến (2014) Đầu tư trực tiếp nước tăng trưởng kinh tế vùng Việt Nam Trường ĐH Kinh Tế TP Hồ Chí Minh 49 Nyamongo, E et al (2012) Remittances, Financial Development And Economic Growth In Africa Journal of Economics and Business 50 Omran, M & Bolbol, A (2003) Foreign Direct Investment, Financial Development And Economic Growth: Evidence From The Arab Countries Review of Middle East economics and Finance 51 Ramsey, F.P (1928) A Mathematical Theory of Saving Economic Journal, Vol 38, No 152, pp 543- 559 52 Rebelo, S., King, R (1990) Public Policy and Economic Growth: Developing Neoclassical Implications Journal of Political Economy, University of Chicago Press, vol 98(5), pages S126-50 53 Ricardo, D (1817) On the Principles of Political Economy and Taxation Piero Sraffa (Ed.) Works and Correspondence of David Ricardo, volume I, Cambridge University Press, 1951, p.135 54 Romer P M (1986) Increasing Returns and Long Run Growth Journal of Political Economy, 94, 1002-1037 55 Romer, P (1990) Endogenous Technological Change The Journal of Political Economy 98 (5): S71-S102 56 Romer, P (1993) Idea Gaps and Object Gaps in Economic Development Journal of Monetary Economics Vol 32, No 3: 543-573 57 Roodman, D (2006) How to Do xtabond2: An introduction to Difference and System GMM in Stata Working Paper 103, Center for Global Development, Washington 58 Rosenstein-Rodan, P (1943) Problems of Industrialization of Eastern and Southeastern Europe Economic Journal 53(210-211) June-Septeber: 202-211 59 Sachs, J D and Warner, A M (1995) Economic Convergence And Economic Policies National Bureau of Economic Research, Working Paper No.5039, Cambridge, Massachusetts 60 Schich, S and Pelgrin, F (2002) Financial Development and Investment: Panel Data Evidence for OECD Countries from 1970 – 1997 Applied Economics Letters, 9, 1-7 61 Schumpeter, J (1911), The Theory Of Economic Development: An Inquiry Into Profits Capital, credit, interest and BusinessCycle, Cambridge Mass: Harvard University Press 62 Solow, R M (1956) A Contribution to the Theory of Economic Growth Quarterly Journal of Economics, vol.70, 00 65-95 63 Smith, A (1776) An Inquiry into the Nature and Causes of The Wealth of Nations London: W Strahan Retrieved 2012-12-07., volume 64 The World Bank Groups, 2013 World Development Indicators 65 Unctad, 2013 World Investment Report PHỤ LỤC Phụ lục 1: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu 45 nƣớc, sử dụng biến liquid liabitilies đại diện cho phát triển tài Phụ lục 2: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu 45 nƣớc, sử dụng biến private credit đại diện cho phát triển tài Phụ lục 3: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu nhóm nƣớc phát triển, sử dụng biến liquid liabilities đại diện cho phát triển tài Phụ lục 4: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu nhóm nƣớc phát triển, sử dụng biến private credit đại diện cho phát triển tài Phụ lục 5: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu nhóm nƣớc phát triển, sử dụng biến liquid liabilities đại diện cho phát triển tài Phụ lục 6: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu nhóm nƣớc phát triển, sử dụng biến private credit đại diện cho phát triển tài Phụ lục 7: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu nhóm nƣớc phát triển, sử dụng biến liquid liabilities đại diện cho phát triển tài Phụ lục 8: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu nhóm nƣớc phát triển, sử dụng biến private credit đại diện cho phát triển tài Phụ lục 9: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu quốc gia Asean, sử dụng biến liquid liabilities đại diện cho phát triển tài Phụ lục 10: Kết hồi quy tác động FDI, phát triển tài đến tăng trƣởng kinh tế với liệu quốc gia Asean, sử dụng biến private credit đại diện cho phát triển tài ... cứu luận văn: Mục tiêu luận văn nghiên cứu tác động dòng vốn đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế nước nhận đầu tư Mục tiêu thứ hai nghiên cứu tác động dòng vốn đầu tư trực tiếp nước. .. hồi quy với liệu nhóm nước: phát triển, phát triển, phát triển 52 Bảng 4.8: Kết hồi quy với liệu nhóm nước Asean 57 TÓM TẮT Tác động nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) đến... nhóm: nước phát triển, nước phát triển nước phát triển Theo tác giả, phân loại nhằm mục đích nghiên cứu sâu vai trị phát triển tài đến tác động FDI lên tăng trưởng kinh tế tư? ?ng ứng với nhóm nước