Luận văn thạc sĩ kinh tế quản lý vốn kinh doanh tại công ty cổ phần hóa chất việt trì

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THƢƠNG MẠI NGUYỄN XUÂN THẢO QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VIỆT TRÌ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI, NĂM 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THƢƠNG MẠI NGUYỄN XUÂN THẢO QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VIỆT TRÌ Chun ngành: Quản lý kinh tế Mã số: 8340410 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHẠM MINH ĐẠT HÀ NỘI, NĂM 2020 i LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn này, trƣớc tiên xin chân thành cảm ơn Ban Giám hiệu Trƣờng Đại học Thƣơng mại, thầy cô giáo, ngƣời trang bị cho kiến thức định hƣớng đắn học tập tu dƣỡng đạo đức, tạo tiền đề tốt để học tập nghiên cứu Đặc biệt, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới TS Phạm Minh Đạt - Ngƣời dành nhiều thời gian tâm huyết, tận tình hƣớng dẫn bảo cho tơi suốt q trình nghiên cứu thực đề tài Tôi xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo Cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì phịng ban, cán cơng nhân viên cung cấp thông tin cần thiết giúp đỡ tơi q trình nghiên cứu thực đề tài Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn gia đình, ngƣời thân bạn bè quan tâm giúp đỡ, động viên tạo điều kiện cho học tập, tiến hành nghiên cứu hoàn thành đề tài Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày tháng năm 2020 Học viên Nguyễn Xuân Thảo ii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Hà Nội, ngày tháng năm 2020 Học viên Nguyễn Xuân Thảo iii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i LỜI CAM ĐOAN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Tổng quan tình hình nghiên cứu Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn 10 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN KINH DOANH VÀ QUẢN LÝ CÔNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 11 1.1 Một số lý luận 11 1.1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 11 1.1.2 Quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp 17 1.2 Các nhân tố ảnh hƣởng dến quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp 33 1.2.1 Nhân tố chủ quan 33 1.2.2 Nhân tố khách quan 34 1.3 Các tiêu chí đánh giá tình hình quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp 36 1.3.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn 36 1.3.2 Tác động quản lý vốn kinh doanh đến khả sinh lời 37 1.3.3 Các tiêu chí đánh giá 38 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ CỐN KINH DOANH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VIỆT TRÌ 47 2.1 Tổng quan công ty cổ phần hóa chất Việt Trì 47 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 48 2.1.2 Cơ cấu tổ chức 49 iv 2.1.3 Khái quát kết kinh doanh doanh nghiệp thời gian vừa qua (2017 - 2019) 52 2.2 Thực trạng quản lý vốn kinh doanh công ty cổ phần hóa chất Việt trì 53 2.2.1 Thực trạng vốn kinh doanh nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp 53 2.2.2 Thực trạng phân cấp, phân quyền quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp 56 2.2.3 Thực trạng quản lý vốn kinh doanh công ty ty cổ phần hóa chất Việt Trì 56 2.3 Đánh giá chung thực trạng quản lý vốn kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì 75 2.3.1 Những thành công/kết đạt 75 2.3.2 Những hạn chế/tồn 76 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế/tồn 76 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN HĨA CHẤT VIỆT TRÌ 78 3.1 Mục tiêu, định hƣớng phát triển cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn tới 78 3.1.1 Bối cảnh kinh tế xã hội nước quốc tế 78 3.1.2 Mục tiêu, định hướng phát triển cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì đến năm 2025 tầm nhìn 2030 86 3.1.3 Một số quan điểm quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp 88 3.2 Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn tới 90 3.2.1 Đồi cấu tổ chức máy kinh doanh, thực phân cấp phân quyền quản lý 90 3.2.2 Xây dựng cấu vốn hợp lý 94 3.2.3 Tăng cường quản lý thành phần vốn kinh doanh 95 3.2.4 Tổ chức phân tích định kỳ thường xun tình hình tài 100 3.2.5 Đổi quy trình phương thức kinh doanh (bán hàng) 103 v 3.3 Một số kiến nghị 105 3.3.2 Kiến nghị với UBND tỉnh Phú Thọ 107 3.3.3 Kiến nghị Tập đồn Hóa chất Việt Nam 107 KẾT LUẬN 109 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC vi DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU Hình Hình 1: Mơ hình quản lý vốn dung hịa 23 Hình 2: Mơ hình chiến lƣợc quản lý vốn thận trọng 24 Hình 3: Mơ hình chiến lƣợc quản lý vốn mạo hiểm 25 Sơ đồ Sơ đồ 1: Mức dự trữ tiền mặt tối ƣu 27 Sơ đồ 2: Mức dự trữ hàng tồn kho tối ƣu 29 Bảng Bảng 1: Mơ hình cho điểm tín dụng 31 Bảng 2.1 Kết hoạt động kinh doanh cơng ty Cổ phần hố chất Việt Trì giai đoạn 2017 – 2019 52 Bảng 2.2: Cơ cấu vốn kinh doanh Cơng ty CP hóa chất Việt Trì qua năm 2017 – 2019 53 Bảng 2.3 Cơ cấu vốn kinh doanh công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn 2017 – 2019 55 Bảng 2.4 Cơ cấu tài sản cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì 57 giai đoạn 2017 – 2019 57 Bảng 2.5 Tình hình tài sản cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn 2017 – 2019 57 Bảng 2.6 Tình hình nguồn vốn cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn 2017 – 2019 61 Bảng 2.7 Cơ cấu nguồn vốn công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì 64 giai đoạn 2017 – 2019 64 Bảng 2.8 Cơ cấu vốn cố định đầu tƣ vào tài sản dài hạn 65 công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn 2017 – 2019 65 Bảng 2.9 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quản lý TSCĐ VCĐ 67 Bảng 2.10 Cơ cấu vốn lƣu động đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn 70 Bảng 2.11 Chỉ tiêu đánh giá hiệu quản lý vốn lƣu động 72 Bảng 2.12 Các tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn kinh doanh 73 Bảng 3.1: Các tiêu thẻ điểm cân sử dụng với trung tâm trách nhiệm 93 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VCSH Vốn chủ sở hữu VKD Vốn kinh doanh VLĐ Vốn lƣu động VCĐ Vốn cố định CHV Cao học viên SXKD Sản xuất kinh doanh DN Doanh nghiệp TLSX Tƣ liệu sản xuất SLĐ Sức lao động TSCĐ Tài sản cố định LNST Lợi nhuận sau thuế GVHB Giá vốn hàng bán TĐKT Tập đoàn kinh tế TPP Hiệp định đối tác kinh tế xuyên Thái Bình Dƣơng HCVN Hóa chất Việt Nam NSLĐ Năng suất lao động KTTT Kinh tế thị trƣờng ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á WTO Tổ chức thƣơng mai giới DNNN Doanh nghiệp nhà nƣớc TĐKTNN Tập đoàn kinh tế nhà nƣớc TCTNN Tổng công ty nhà nƣớc TTTN Trung tâm trách nhiệm PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong kinh tế, để có đƣợc yếu tố cần thiết cho q trình sản xuất kinh doanh đòi hỏi doanh nghiệp phải có lƣợng tiền vốn định Chỉ có đƣợc tiền vốn doanh nghiệp đầu tƣ mua sắm tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh, nhƣ để trả lƣơng cho ngƣời lao động Nhƣ vậy, để tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải có vốn Vốn kinh doanh điều kiện tiền quyết, có ý nghĩa định đến trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trong điều kiện kinh tế giới suy giảm, có kinh tế Việt Nam, điều ảnh hƣởng trực tiếp tới hoạt động doanh nghiệp Theo công bố Tổng cục Thống kê, năm 2019 nƣớc có 67.823 doanh nghiệp gặp khó khăn buộc phải giải thể, có 9.501 doanh nghiệp hoàn thành thủ tục giải thể Ngồi cịn có 58.322 doanh nghiệp khó khăn phải ngừng hoạt động, tăng 14,5% so với kỳ năm 2018 Trƣớc tình hình đó, việc quản lý nâng cao hiệu hoạt động vốn kinh doanh doanh nghiệp vấn đề quan tâm hàng đầu lãnh đạo doanh nghiệp giúp doanh nghiệp tồn phát triển lâu dài Cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì cơng ty với bề dầy truyền thống gần 60 năm, hoạt động lĩnh vực hóa chất với sản phẩm chủ yếu cung cấp thị trƣờng Xút, Axit HCI, Clo lỏng, Javen PAC sản phẩm cung cấp Thủy tinh lỏng, Phân bón tổng hợp NPK, chất giặt rửa, sản phẩm có gốc Clo nhƣ: BaCl2, CaCl2, ZnCI2 Sản phẩm công ty đƣợc tiêu thụ rộng rãi thị trƣờng nƣớc, phục vụ nhu cầu thiết yếu xã hội Tuy nhiên, với khó khăn chung kinh tế, thời gian gần hoạt động kinh doanh công ty gặp nhiều khó khăn, việc huy động vốn, quản lý sử dụng vốn tồn bất cập Với mong muốn giúp nhà quản trị công ty đánh giá đƣợc tầm quan trọng quản lý vốn kinh doanh tìm giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh công ty thời gian tới, cao học viên lựa chọn đề tài “Quản lý vốn kinh doanh công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì” làm đề tài nghiên cứu luận văn cao học cao học viên Tổng quan tình hình nghiên cứu 2.1 Các nghiên cứu nước - Luận án tiến sỹ (2006) “Đổi cấu vốn doanh nghiệp Nhà nƣớc Việt Nam nay” tác giả Trần Thị Thanh Tú, nghiên cứu, làm rõ lý luận cấu vốn doanh nghiệp nhân tố ảnh hƣởng đến cấu vốn doanh nghiệp, khảo sát thực tế đánh giá thực trạng cấu vốn doanh nghiệp Nhà nƣớc Việt Nam Từ đó, luận án đƣa giải pháp có ý nghĩa quan trọng việc đổi cấu vốn doanh nghiệp nhƣ tăng cƣờng huy động VCSH cách phát hành cổ phiếu, đa dạng kênh huy động vốn trung dài hạn, Vì mục tiêu chủ yếu nghiên cứu cấu vốn nên Luận án tập trung vào nghiên cứu cấu vốn giải pháp việc đổi cấu vốn doanh nghiệp nhà nƣớc mà chƣa đề cập đến công tác quản trị vốn kinh doanh - Luận án tiến sỹ (2013) “Hoàn thiện quản trị vốn kinh doanh công ty xuất nhập cung ứng vật tƣ thiết bị đƣờng sắt” tác giả Hồng Thị Bích Liên Tác giả luận án hệ thống hóa làm r lý luận VKD quản trị VKD doanh nghiệp Trình bày phân tích rõ khái niệm, phân loại vốn kinh doanh tiêu đánh giá hiệu sử dụng VKD Theo tác giả “VKD doanh nghiệp thƣờng xun vận động chuyển hóa từ hình thái ban đầu tiền tệ sang hình thái vật cuối lại quay hình thái tiền tệ” Trên sở trình bày phân tích thực trạng công tác quản trị vốn kinh doanh công ty xuất nhập cung ứng vật tƣ, thiết bị đƣờng sắt, tác giả đề xuất giải pháp lập kế hoạch VKD; giải pháp huy động VKD; giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VKD giảm chi phí kinh doanh; giải pháp bảo tồn VKD giải pháp quản lý, kiểm tra giám sát hoạt động sử dụng VKD công ty - Luận án tiến sỹ (2015), “Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng Việt Nam nay” tác giả Cao Văn Kế Đã hệ thống hóa lý luận hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng, đƣa hệ thống tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng Luận án phân tích nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp qua ba nhóm nhân tố ảnh hƣởng theo phƣơng trình Dupont Luận án rút kết luận đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân hạn chế Luận án sử dụng thang đo Linkert để đánh giá tiêu về: tính khoản, cấu vốn, hiệu sử dụng tài sản, khả sinh lời doanh nghiệp Tác giả luận án đề xuất giải pháp nâng cao hiệu sử dụng VKD doanh nghiệp xây dựng bao gồm: nhóm giải pháp bản, nhóm giải pháp bổ trợ, có kiến nghị với phủ, ngành có liên quan Tuy nhiên, luận án nghiên cứu DN ngành xây dựng - Tác giả Tạ Thị Ngọc (2015), với đề tài “Quản trị vốn kinh doanh công ty cổ phần tập đồn Xây dựng Thăng Long” Đã hệ thống hóa lý luận quản trị VKD doanh nghiệp, làm r khái niệm VLĐ VCĐ nhƣ kết cấu loại vốn nói DN Tác giả nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng tiêu đánh giá hiệu VKD Trên sở nghiên cứu đặc điểm tổ chức sản xuất kinh doanh cơng ty cổ phần Tập đồn xây dựng Thăng Long, tác giả trình bày phân tích thực trạng công tác quản trị VKD loại VKD có đánh giá ƣu điểm, hạn chế nguyên nhân hạn chế việc quản trị VKD đơn vị Qua đó, tác giả đề xuất số giải pháp quản trị loại VKD Đối với quản trị vốn tiền, tác giả cho “đơn vị phải thiết lập hệ thống kiểm soát nội vốn tiền cách chặt chẽ nhằm kiểm soát đƣợc dòng tiền vào doanh nghiệp cách kịp thời trung thực nhất” Đối với quản trị khoản phải thu “cần xem xét đến yếu tố chủ yếu ảnh hƣởng đến sách bán chịu, sách khuyến khích khách hàng nộp tiền sớm để đƣợc hƣởng chiết khấu ” Đối với quản trị VCĐ, tác giả cho “trong trình tham gia vào hoạt động SXKD, giá trị VCĐ chuyển dịch lần vào giá trị sản phẩm đƣợc thu hồi dần sau chu kỳ kinh doanh thông qua khấu hao TSCĐ Do đó, theo tác giả doanh nghiệp nên thực phƣơng pháp tính khấu hao nhanh” 4 - Luận án tiến sỹ tác giả Ngô Thị Kim Hòa (2017),“Quản trị vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” Tác giả hệ thống hóa làm r lý luận VKD quản trị VKD doanh nghiệp Bằng việc kết hợp phƣơng pháp nghiên cứu định tính phƣơng pháp nghiên cứu định lƣợng, thông qua việc khảo sát thực trạng doanh nghiệp xây dựng đƣợc chọn làm mẫu nghiên cứu, tác giả đánh giá kết đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân hạn chế Qua đó, đề xuất nhóm giải pháp tăng cƣờng công tác quản trị VKD doanh nghiệp xây dựng niêm yết 2.2 Các nghiên cứu nước Zeitun, Rami and Tian, Gary G., Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan Nghiên cứu nhằm điều tra tác động cấu trúc vốn hoạt động doanh nghiệp cách sử dụng mẫu liệu bảng đại diện cho 167 công ty Jordan giai đoạn 1989-2003 Kết tác giả cho thấy cấu trúc vốn cơng ty có tác động tiêu cực đáng kể đến biện pháp hoạt động cơng ty, biện pháp kế tốn thị trƣờng Các tác giả nhận thấy mức nợ ngắn hạn tổng tài sản (STDTA) có ảnh hƣởng tích cực đáng kể đến thƣớc đo hoạt động thị trƣờng (Tobin’s Q) Khủng hoảng vùng Vịnh 1990-1991 đƣợc phát có tác động tích cực đến hiệu hoạt động công ty Jordan bùng nổ Intifadah Bờ Tây Gaza vào tháng năm 2000 có tác động tiêu cực đến hoạt động công ty Fosberg, R H., & Ghosh, A (2006) Profitability And Capital Structure Of Amex And Nyse Firms Trong nghiên cứu này, tác giả cho thấy cơng ty NYSE AMEX có cấu trúc vốn khác Các công ty NYSE thƣờng sử dụng khoản vay nợ nhiều từ 5% đến 8% cấu trúc vốn họ so với công ty AMEX Qua thấy số nợ cấu trúc vốn công ty AMEX giảm phần từ năm 1985 đến 2003 nhƣng tƣơng đối ổn định cơng ty NYSE Ngồi ra, cơng ty NYSE đƣợc phát có mối quan hệ nghịch đảo mạnh mẽ lợi nhuận công ty số nợ cấu trúc vốn cơng ty Kết nhìn chung phù hợp với “lý thuyết thông tin bất đối xứng” Myers Majluf cấu trúc vốn Khơng tìm thấy mối quan hệ lợi nhuận cấu trúc vốn công ty AMEX So sánh kết với tính tốn tƣơng tự đƣợc tìm thấy Fosberg Ghosh (2005) cho công ty NASDAQ cho thấy rằng, giống nhƣ công ty AMEX, cơng ty NASDAQ sử dụng nợ cấu trúc vốn họ so với công ty NYSE khơng có mối quan hệ khả sinh lời cấu trúc vốn Do đó, điểm bất thƣờng tồn công ty AMEX NASDAQ, hai điểm bất thƣờng hiệu ứng niêm yết trao đổi Onaolapo Abdrahman Adekunle and S.O Kajola, Capital structure and firm performance: Evidence from Nigeria Bài báo xem xét tác động cấu trúc vốn hoạt động tài công ty cách sử dụng mẫu ba mƣơi cơng ty phi tài đƣợc niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Nigeria giai đoạn bảy năm, 2001-2007 Dữ liệu bảng cho công ty đƣợc chọn đƣợc tạo phân tích cách sử dụng Thơng thƣờng Ít Bình phƣơng (OLS) nhƣ phƣơng pháp ƣớc lƣợng Kết cho thấy cấu trúc vốn công ty đƣợc thay Hệ số nợ, DR có tác động tiêu cực đáng kể đến thƣớc đo tài cơng ty (Tỷ suất sinh lời tài sản, ROA Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu, ROE) Nghiên cứu theo phát này, quán với nghiên cứu thực nghiệm trƣớc cung cấp chứng hỗ trợ lý thuyết chi phí đại lý Anura De Zoysa et al Capital structure and firm performance in emerging economies: An empirical analysis of sri lankan firms Bài báo đƣa phân tích thực nghiệm tác động cấu trúc vốn hoạt động doanh nghiệp bối cảnh thị trƣờng - Sri Lanka Nghiên cứu áp dụng mơ hình hồi quy liệu tổng hợp bảng điều khiển cho mẫu gồm 155 công ty đƣợc niêm yết Sri Lanka Kết chứng minh hầu hết công ty Sri Lanka tài trợ cho hoạt động họ vốn nợ ngắn hạn so với vốn nợ dài hạn cung cấp chứng chắn hoạt động công ty bị ảnh hƣởng tiêu cực việc sử dụng vốn nợ Nghiên cứu phát mối quan hệ tiêu cực đáng kể tính hữu hình hiệu suất cho thấy việc sử dụng tài sản dài hạn không hiệu Những tác động tiêu cực đến hiệu hoạt động liên quan đến việc sử dụng mức khoản nợ ngắn hạn tài sản dài hạn không đƣợc sử dụng đầy đủ cung cấp cho nhà quản lý doanh nghiệp định hƣớng sách hữu ích Osuji Casmir Chinaemerem and Odita Anthony (2012) Impact of Capital Structure on the Financial Performance of Nigerian Firms Bài báo xem xét tác động cấu trúc vốn hoạt động tài cơng ty Nigeria cách sử dụng mẫu gồm ba mƣơi cơng ty phi tài đƣợc niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Nigeria giai đoạn bảy năm, 2004 - 2010 Dữ liệu bảng cho công ty đƣợc chọn đƣợc tạo phân tích cách sử dụng bình phƣơng nhỏ thơng thƣờng (OLS) nhƣ phƣơng pháp ƣớc lƣợng Kết cho thấy cấu đầu ngƣời công ty đƣợc thay Tỷ lệ Nợ, TS có tác động tiêu cực đáng kể đến thƣớc đo tài công ty (Tỷ suất sinh lời tài sản, ROA Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu, ROE) Việc nghiên cứu phát quán với nghiên cứu thực nghiệm trƣớc cung cấp chứng hỗ trợ lý thuyết chi phí đại lý Abbasali Pouraghajan et al (2012), The Relationship between Capital Structure and Firm Performance Evaluation Measures: Evidence from the Tehran Stock Exchange Mục tiêu nghiên cứu điều tra tác động cấu trúc vốn hoạt động tài cơng ty niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Tehran Với mục đích này, tác giả nghiên cứu thử nghiệm mẫu 400 năm công ty công ty đƣợc niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Tehran dƣới dạng 12 nhóm cơng nghiệp suốt năm từ 2006 đến 2010 Trong nghiên cứu này, biến tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA) tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) đƣợc sử dụng để đo lƣờng hiệu hoạt động tài cơng ty Kết cho thấy có mối quan hệ tiêu cực đáng kể tỷ lệ nợ hiệu hoạt động tài cơng ty, mối quan hệ thuận đáng kể vịng quay tài sản, quy mơ doanh nghiệp, tỷ lệ hữu hình tài sản hội tăng trƣởng với biện pháp hiệu tài Nhƣng mối quan hệ số ROA ROE với tuổi doanh nghiệp khơng đáng kể Ngồi ra, số ngành đƣợc nghiên cứu có ảnh hƣởng đến hoạt động cơng ty Ngoài ra, kết nghiên cứu cho thấy cách giảm tỷ lệ nợ, ban lãnh đạo tăng lợi nhuận cơng ty số lƣợng biện pháp hoạt động tài cơng ty làm tăng tài sản cổ đông Matjaz Crnigoj and Dusan Mramor (2009) Determinants of Capital Structure in Emerging European Economies: Evidence from Slovenian Firms Mặc dù có nghiên cứu số khác biệt cấu trúc vốn đƣợc giải thích lý thuyết cấu trúc vốn đại kinh tế thị trƣờng trƣởng thành, nhƣng lực lƣợng đằng sau định cấu trúc vốn kinh tế châu Âu câu đố Tuy nhiên, theo giả định tác giả, quốc gia này, thay đổi hệ thống kinh tế, quản trị doanh nghiệp, diễn từ từ; lực lƣợng khác phải hoạt động doanh nghiệp định cấu vốn họ so với cấu vốn kinh tế thị trƣờng trƣởng thành Sau xác định yếu tố liên quan có doanh nghiệp Slovenia, tác giả cho thấy suốt giai đoạn từ 1999 đến 2006, yếu tố giải thích phần lớn khác biệt cấu trúc vốn Tuy nhiên, khả giải thích yếu tố đƣợc đề xuất thay đổi, điều có nghĩa thay đổi quản trị cơng ty hành vi tài doanh nghiệp Slovenia trình chuyển đổi 2.3 Kết luận khoảng trống nghiên cứu Một là, cơng trình góp phần hệ thống hóa làm r thêm lý luận vốn, quản lý sử dụng vốn quản trị vốn kinh doanh doanh nghiệp phù hợp với mục tiêu đề tài nghiên cứu phạm vi nghiên cứu đề tài tác giả Các cơng trình nghiên cứu vốn, chủ yếu tập trung nghiên cứu, hệ thống hóa lý luận VLĐ VCĐ Trong đó, nêu phân tích quan điểm khác vốn đƣa quan điểm riêng tác giả Phân tích nhân tố ảnh hƣởng đến quản lý sử dụng vốn loại hình kinh doanh khác tùy thuộc vào đối tƣợng, phạm vi đề tài nghiên cứu nghiên cứu 8 Hai là, tùy theo đề tài mình, tác giả khảo sát thực trạng vấn đề nghiên cứu có đánh giá kết đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân hạn chế Cụ thể phân tích r đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thuộc lĩnh vực mà đề tài tác giả nghiên cứu ảnh hƣởng đến vốn kinh doanh, cấu vốn kinh doanh hay công tác quản lý tài doanh nghiệp mà tác giả khảo sát Ba là, đại phận cơng trình nghiên cứu có phƣơng pháp nghiên cứu tốt, kết hợp phƣơng pháp luận với phƣơng pháp kỹ thuật cụ thể, kết hợp phƣơng pháp nghiên cứu truyền thống với phƣơng pháp nghiên cứu đại Qua hệ thống hóa đƣợc vấn đề lý luận tổng kết đƣợc thực tiễn đƣa giải pháp hồn thiện Mặc dù cơng trình nghiên cứu đề cập nhiều vấn đề liên quan đến quản lý vốn doanh nghiệp trình sản xuất kinh doanh, có cơng trình nghiên cứu khảo sát, phân tích chi tiết nhƣng chƣa có cơng trình nghiên cứu trực diện doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực hóa chất điều kiện kinh tế Việt Nam Do khẳng định nghiên cứu CHV khơng hồn tồn trùng lặp với cơng trình nghiên cứu cơng bố Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu 3.1 Mục đích nghiên cứu Nghiên cứu đề tài luận văn cao học CHV nhằm đánh giá thực trạng tình hình quản lý vốn cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì Thơng qua sở lý luận mục tiêu định hƣớng doanh nghiệp, tìm nguyên nhân làm giảm hiệu quản lý vốn kinh doanh công ty, để đƣa giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý vốn cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn tới 3.2 Nhiệm vụ nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận quản lý vốn doanh nghiệp kinh doanh - Thu thập liệu, phân tích thực trạng hoạt động quản lý vốn, xác định nguyên nhân tác động đến công tác quản lý vốn kinh doanh cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì - Đƣa giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý vốn trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp giai đoạn tới Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu Công tác quản lý vốn kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì 4.2 Phạm vi nghiên cứu Về nội dung nghiên cứu: Đề tài tập trung nghiên cứu vấn đề liên quan đến quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp, hiệu công tác quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp, thực trạng quản lý sử dụng vốn kinh doanh cơng ty, phân tích nhân tố ảnh hƣởng đề xuất số giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý vốn kinh doanh công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì Về khơng gian nghiên cứu: Nghiên cứu thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh giải pháp hồn thiện cơng tác quản lý vốn kinh doanh cơng ty Cổ phần hóa chất Việt Trì (trực thuộc Tập đồn hóa chất Việt Nam) Về thời gian nghiên cứu: Số liệu thu thập thực thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh công tác quản lý vốn kinh doanh công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì giai đoạn 2017 -2019; đề án phát triển công ty đến năm 2025 Phƣơng pháp nghiên cứu 5.1 Phương pháp thu thập số liệu Thu thập số liệu sơ cấp: Tìm hiểu, thu thập thông tin từ việc điều tra cán bộ, ngƣời lao động nhà máy, xƣởng sản xuất phận tiêu thụ công ty Số liệu thứ cấp: Số liệu thứ cấp đƣợc thu thập từ báo cáo, văn thức cơng ty Số liệu đƣợc thu thập từ nguồn tài liệu đƣợc cơng bố thống nhƣ báo cáo khoa học, dự án, tham luận hội thảo, hội nghị, báo chí, internet, số liệu thống kê Ngồi ra, tác giả tham khảo kết nghiên cứu công bố quan nghiên cứu, nhà khoa học Sử dụng số liệu đƣợc thu thập có trích dẫn tài liệu tham khảo theo quy định 10 5.2 Phương pháp phân tích số liệu Phƣơng pháp thống kê mơ tả phân tích kinh tế: Các số liệu, tài liệu thu thập đƣợc hệ thống hóa phân thành nhóm liệu để phân tích đƣợc xử lý phần mềm Excel Phƣơng pháp so sánh: Thông qua nguồn số liệu thu thập từ thực tế số liệu thứ cấp thu thập, tiến hành so sánh thông qua tiêu chí cụ thể để xem xét, so sánh năm, so sánh với với doanh nghiệp khác địa bàn, so sánh với doanh nghiệp địa phƣơng khác, lĩnh vực vốn kinh doanh doanh nghiệp, Từ đó, xác định rõ thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh cơng ty CP hóa chất Việt Trì Phƣơng pháp tỷ lệ: Phƣơng pháp dựa ý nghĩa chuẩn mực tỷ lệ đại lƣợng tài quan hệ tài Về nguyên tắc, phƣơng pháp yêu cầu phải xác định ngƣỡng, định mức, để nhận xét, đánh giá tình hình tài doanh nghiệp so với với tỷ lệ tham chiếu Phƣơng pháp thƣờng phân tiêu tài thành nhóm đặc trƣng, nhƣ nhóm tỷ lệ khả hóa tốn, nhóm tỷ lệ cấu vốn, lực kinh doanh khả sinh lời công ty Sử dụng phƣơng pháp tỷ lệ cho thấy mức độ hoạt động thực tế công ty ngƣỡng so với chuẩn mực chung đƣợc chun gia kinh tế tính tốn, từ đánh giá thực trạng tài chính, hoạt động công ty dự báo nguy cơ, rủi ro cơng ty gặp phải, sở tìm giải pháp khắc phục Kết cấu luận văn Kết cấu luận văn phần mở đầu, kết luận, tài liệu, phụ lục gồm chƣơng: Chƣơng 1: Cơ sở lý luận vốn kinh doanh quản lý vốn kinh doanh doanh nghiệp Chƣơng 2: Thực trạng quản lý vốn kinh doanh công ty cổ phần hóa chất Việt Trì Chƣơng 3: Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì 11 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN KINH DOANH VÀ QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Một số lý luận 1.1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1.1 Khái niệm Vốn kinh doanh yếu tố thiếu đƣợc giai đoạn trình SXKD doanh nghiệp Vậy, VKD gì? Cho đến có nhiều quan điểm khác VKD Tại thời điểm góc độ nhìn nhận khác có quan điểm khác VKD Theo P Samuelson – nhà kinh tế học trƣờng phái tân cổ điển, Ông cho vốn “hàng hóa” đƣợc sản xuất để phục vụ cho trình sản xuất mới, “đầu vào” cho hoạt động sản xuất DN Nhƣ vậy, VKD tồn dƣới hình thái tiền tệ hình thái vật nhƣ máy móc, thiết bị, nhà xƣởng, nguyên vật liệu, hàng hóa trung gian Theo quan điểm cho thấy trạng thái biểu vốn, vốn tham gia vào trình sản xuất mà chƣa tham gia vào trình kinh doanh, chƣa thể đầy đủ mục đích sử dụng vốn Theo David Begg, Standley Fischer, Rudige Darnbusch “Kinh tế học”: Vốn loại hàng hoá nhƣng đƣợc sử dụng tiếp tục vào trình SXKD Có hai loại vốn vốn vật vốn tài Vốn vật dự trữ loại hàng hoá sản xuất hàng hố dịch vụ khác Vốn tài tiền mặt, tiền gửi ngân hàng Đất đai không đƣợc coi vốn Theo quan điểm cho thấy nguồn gốc hình thành vốn trạng thái biểu vốn, song chƣa cho thấy mục đích sử dụng vốn Thực tế nghiên cứu cho thấy, trình SXKD DN đƣợc thực liên tục qua khâu: dự trữ sản xuất, sản xuất, lƣu thông Do VKD DN vận động khơng ngừng, tạo tuần hồn ln chuyển vốn Qúa trình luân chuyển đƣợc hình thái tiền tệ (T) sang hình thái hàng hóa (H) cụ thể: Khi DN mua sắm yếu tố đầu vào TLSX SLĐ, qua trình sản xuất giá trị TLSX SLĐ đƣợc chuyển dần vào giá trị sản phẩm vốn trở lại hình ... kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì Chƣơng 3: Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh công ty cổ phần hóa chất Việt Trì 11 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN KINH DOANH VÀ QUẢN LÝ VỐN... ty Cổ phần hóa chất Việt Trì Về khơng gian nghiên cứu: Nghiên cứu thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh giải pháp hoàn thiện công tác quản lý vốn kinh doanh công ty Cổ phần hóa chất Việt Trì. .. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN KINH DOANH VÀ QUẢN LÝ CÔNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 11 1.1 Một số lý luận 11 1.1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 11 1.1.2 Quản lý vốn kinh doanh doanh