Ảnh hưởng của công bố thông tin lợi nhuận đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TPHCM

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN LÊ BẢO TRÂN ẢNH HƢỞNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TPHCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Đà Nẵng – Năm 2019 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN LÊ BẢO TRÂN ẢNH HƢỞNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TPHCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã số: 60.34.03.01 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học PGS.TS ĐƢỜNG NGUYỄN HƢNG Đà Nẵng – Năm 2019 Đà Nẵng – Năm 2018 MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU 10 1.1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN 10 1.1.1 Khái quát công bố thông tin 10 1.1.2 Khái quát công bố thông tin lợi nhuận 15 1.2 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU 17 1.2.1 Giá cổ phiếu 17 1.2.2 Tỷ suất sinh lời cổ phiếu 18 1.3 CƠ SỞ LÝ THUYẾT NỀN TẢNG VỀ ẢNH HƢỞNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU 19 1.3.1 Lý thuyết tảng 19 1.3.2 Các nghiên cứu ảnh hƣởng công bố thông tin lợi nhuận đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu 29 KẾT LUẬN CHƢƠNG 36 CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 37 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DICH CHỨNG KHOÁN TPHCM 37 2.2 GIẢ THUYẾT VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 40 2.3 MẪU NGHIÊN CỨU 51 2.3.1 Tổng thể nghiên cứu 51 2.3.2 Chọn mẫu nghiên cứu 51 2.4 PHƢƠNG PHÁP XỬ LÝ VÀ PHÂN TÍCH SỐ LIỆU 52 KẾT LUẬN CHƢƠNG 55 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, HÀM Ý VÀ ĐỀ XUẤT 56 3.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 56 3.1.1 Phân tích kết nghiên cứu 56 3.1.2 Kết luận 67 3.2 HÀM Ý VÀ ĐỀ XUẤT 67 3.2.1 Hàm ý 67 3.2.2 Đề xuất 70 KẾT LUẬN CHƢƠNG 77 KẾT LUẬN 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC 84 QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (Bản sao) BIÊN BẢN HỌP HỘI ĐỒNG ĐÁNH GIÁ LUẬN VĂN (Bản sao) NHẬN XÉT CỦA PHẢN BIỆN NHẬN XÉT CỦA PHẢN BIỆN BẢN GIẢI TRÌNH CHỈNH SỬA LUẬN VĂN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCTC : Báo cáo tài BTT : Bộ tài CK : Chứng khốn CBTT : Công bố thông tin DN : Doanh nghiệp EMH : Efficient market hypothesis (lý thuyết thị trƣờng hiệu quả) GDCK : Giao dịch chứng khoán HOSE : Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh LNST : Lợi nhuận sau thuế TTCK : Thị trƣờng chứng khoán TT : Thông tƣ PEAD : Post earning announcement drift (xu hƣớng trì giá quanh thời điểm cơng bố thơng tin) SXKD : Sản xuất kinh doanh UBCKNN : Uỷ ban chứng khoán nhà nƣớc VCSH : Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu Tên bảng bảng 2.1 2.2 3.1 3.2 3.3 Số lƣợng, nhóm ngành giá trị vốn hóa niêm yết sàn HOSE năm 2018 Tình hình niêm yết cổ phiếu, trái phiếu chứng quỹ qua năm 2015, 2016 2017 Thống kê chênh lệch AAR CAAR qua ngày nghiên cứu Thống kê tỷ suất sinh lời bất thƣờng theo nội dung thơng tin cơng bố Phân tích thời điểm công bố hai trƣờng hợp công ty công bố thơng tin lợi nhuận tích cực tiêu cực Trang 38 39 56 59 64 DANH MỤC CÁC HÌNH Số hiệu bảng 3.1 3.2 3.3 Tên bảng Biểu đồ thể biến động AAR CAAR Biểu đồ biến động AAR CAAR công ty có chênh lệch lợi nhuận bất thƣờng tăng giảm Biểu đồ thể so sánh thời điểm công bố nội dung thông tin công bố Trang 57 61 65 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong thời kỳ hội nhập kinh tế quốc tế nay, TTCK dần trở thành kênh huy động vốn hiệu cho kinh tế Bên cạnh hoạt động cho vay ngân hàng thƣơng mại truyền thống, TTCK góp phần cung cấp nguồn tài cho tăng trƣởng kinh tế Trên TTCK nói chung TTCK Việt Nam nói riêng, thơng tin yếu tố mang tính nhạy cảm, ảnh hƣởng trực tiếp đến định đầu tƣ kinh doanh Thị trƣờng chứng khốn có tác động lớn đến tổng thể kinh tế Giá trị thị trƣờng chứng khốn đƣợc xem thƣớc đo cho thịnh vƣợng công ty Đa số công ty cố gắng sử dụng giá trị thị trƣờng chứng khoán họ để đạt đƣợc lợi cạnh tranh Thông tin đóng vai trị quan trọng khía cạnh doanh nghiệp công ty thị trƣờng tài nói chung Thị trƣờng chứng khốn đƣợc chứng minh vô nhạy cảm với thơng tin Thơng tin yếu tố đƣợc sử dụng để xác định hiệu quả, tính hiệu sức mạnh thị trƣờng Thông tin công ty phát hành trực tiếp gián tiếp có ảnh hƣởng lớn đến nhận thức nhà đầu tƣ doanh nghiệp Các nhà đầu tƣ cá nhân tổ chức trọng đến thông tin việc lựa chọn danh mục đầu tƣ chứng khoán, trái phiếu khoản đầu tƣ khác Hằng năm, theo yêu cầu sở giao dịch tài cơng ty phải cơng bố thông tin lợi nhuận báo cáo tài Do đó, phát hành thơng tin lợi nhuận, thị trƣờng theo nguyên tắc phản ứng với thông tin điều chỉnh giá trị cổ phiếu công ty cho phù hợp Bên cạnh đó, đƣa định đầu tƣ vào cơng ty đó, nhà đầu tƣ thƣờng xem xét đến hiệu kinh doanh khả tăng trƣởng công ty tƣơng lai mà yếu tố thể qua tiêu lợi nhuận Theo hƣớng tích cực, thơng tin lợi nhuận tốt, nhà quản lý tích cực công bố thông tin để nâng cao giá trị doanh nghiệp thơng qua giá cổ phiếu Ngồi theo mặt tiêu cực, để thu hút nhà đầu tƣ, cơng ty vận dụng khéo léo tính linh hoạt chuẩn mực chế độ kế toán cơng bố thơng tin để trì hỗn việc cơng bố thông tin lợi nhuận xấu nhằm quản trị lợi nhuận theo ý muốn chủ quan Do đó, việc nghiên cứu ảnh hƣởng công bố thông tin lợi nhuận tác động đến thị trƣờng nhƣ cung cấp cơng cụ để dự đốn biến động cổ phiếu xung quanh thời gian doanh nghiệp công bố thông tin giúp nhà quản lý thiết kế chiến lƣợc công bố phù hợp để tối đa hóa giá trị cổ phiếu lời giải thích cho hành vi doanh nghiệp trì hỗn công bố thông tin Hiện nay, Việt Nam chƣa có nghiên cứu tồn diện ảnh hƣởng công bố thông tin lợi nhuận đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu Về đề tài có nghiên cứu nhƣng lại quan sát ngành tài với quy mơ mẫu nhỏ khơng có tính đại diện Ngồi ra, nghiên cứu tiến hành quan sát tỷ suất sinh lời bất thƣờng xung quanh cửa sổ nghiên cứu mà chƣa có xem xét ảnh hƣởng nội dung thông tin thời điểm cơng bố thơng tin Vì vậy, để làm rõ vấn đề trên, tác giả chọn đề tài “Ảnh hƣởng công bố thông tin lợi nhuận đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán TPHCM” làm đề tài nghiên cứu [9] Sponholtz, (2008) "The information content of earnings announcements in Denmark", International Journal of Managerial Finance, Vol Issue: 1, pp.4-36 [10] Tarun Chordia and Lakshmanan Shivakumar (2005) “Earnings and Price Momentum”, AFA 2003 Washington, DC Meetings [11] Mlonzi, Kruger & Nthoesane, (2011) “Share Price Reaction to Earnings Announcement on the JSE-ALXt” : A Test for Market Efficiency Southern African Business Review, Volume 15, Number 3, 2011 [12] Landsman and Maydew (2002) “Has the Information Content of Quarterly Earnings Announcements Declined in the Past Three Decades?” Journal of Accounting Research 40(3): 797–808 [13] Kong Taghavi Announcements on (2006) "The the Chinese Effect Stock of Annual Markets" Earnings Article in International Advances in Economic Research 12(3):318-326 [14] Haely Palepu (2001) Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature Journal of Accounting and Economics, 2001, vol 31, issue 1-3, 405-440 [15] Campbell, John Y (1994) “Inspecting the Mechanism: An Analytical Approach to the Stochastic Growth Model”, Journal of Monetary Economics 33, no 3: 463-506 [16] Lonie cộng (1996) The stock market reaction to dividend announcements: A UK study of complex market signals, Article in Journal of Economic Studies 23(January): 32-52 [17] MacKinlay (1997) Event Studies in Economics and Finance, Journal of Economic Literature Vol XXXV (March 1997), pp 13–39 [18] McWilliams Siegel (1997) Event Studies in Management Research: Theoretical and Empirical Issues The Academy of Management, Journal of Economic Literature Vol 40, No (Jun., 1997), pp 626-657 [19] Brown, S and Warner, J (1985) Using Daily Stock Returns: The Case of Event Studies Journal of Financial Economics, 14, 3-31 [20] Fama (1970) Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work Eugene F Fama The Journal of Finance Vol 25, No 2, Papers and Proceedings of the Twenty-Eighth Annual Meeting of the American Finance Association New York, N.Y December, 28-30 [21] Bernard & Thomas (1989) Post-Earnings-Announcement Drift: Delayed Price Response or Risk Premium? Journal of Accounting Research Vol 27, Current Studies on The Information Content of Accounting Earnings (1989), pp 1-36 [22] Dharmesh, V K., & Nakul, S (1995) Analysis of the post-earnings announcement drift anomaly on the JSE, Journal of Accounting Research [23] Liu, Strong Xu (2003) “ Post earning announcement drift in UK ” , European management, [24] Gerhard Reon Odendaal (2013) The Impact of Earnings Announcements on Stock Prices: An Event Study for the London Stock Exchange, European Business school, 20: 89-90 [25] Wang Phet (2012) Stock Return Performance around Earnings Announcements: Empirical Evidence from Nordic Stock Market, Journal of Accounting Research, 23:11-14 [26] Erlien (2011) Earnings announcements and stock returns - A study of efficiency in the norwegian capital market, University of Stavanger, Norway, European management, 6: 63-65 [27] Foster, G., Olsen, C and Shevlin, T (1984) Earnings Releases, Anomalies, and the Behavior of Security Returns Accounting Review, 59, 574-603 [28] Joy, Litzenberger Mcenally (1977) Adjusment of stock-prices to announcements of unanticipated changes in quarterly earnings Journal of Accounting Research, 1977, vol 15, issue 2, 207-225 [29] Jensen (1978) Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency Journal of Financial Economics, Vol 6, Nos 2/3, pp 95-101, 1978 [30] Dsouza Mallikarjunappa (2016) Annual Earnings Announcements and Stock Returns: A Test of Semi-Strong Form of Efficiency of the Banking Sector of the Nairobi Securities Exchange, Journal of Accounting Research 25 : 33-36 [31] Kerimu cộng (2013) The effect of earning announcement on share price of manufacturing companies on the Ghana stock exchange , European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research Vol.4, No.6, pp.96-111, June 2016 [32] Aharony & Swary (1980) Quarterly Dividend and Earnings Announcements and Stockholders' Returns: An Empirical Analysis, Journal of Accounting Research, : 15-18 [33] Epstein Jermakowich (2007) The Effect of Timeliness and Credit Ratings on the Information Content of Earnings Announcements, Journal of Accounting Research, 16 : 44-46 [34] Watts Zimmerman (1978) Towards a Positive Theory of the Determination of Accounting Standards, The Accounting Review Vol 53, No (Jan., 1978), pp 112-134 [35] Doyle Makilge (2009) The Effect of Timeliness and Credit Ratings on the Information Content of Earnings Announcements in International, Journal of the Economics of Business 21(3) [36] Begley Fischer (1998) Is there Information in an Earnings Announcement Delay? Review of Accounting Studies,3 ,347-363 [37] Verrechia (1983) Quality of Intellectual Capital and Human Resources Disclosure on the Firm Valuation, Journal of Accounting & Economics, 5, 179-194 [38] Kothari cộng (2009) The Effect of Disclosures by Management, Analysts, and Business Press on Cost of Capital, Return Volatility, and Analyst Forecasts: A Study Using Content Analysis, The accounting review American Accounting Association Vol 84, No 5, 16-19 PHỤ LỤC PHỤ LỤC 3.1 GIÁ TRỊ CỦA α VÀ β TỪNG CƠNG TY SAU KHI TÍNH TỐN THEO MƠ HÌNH THỊ TRƢỜNG α α β STT Mã CK α β BFC -0.0036 0.4741 177 SHP 0.0026 0.1353 90 VIP 0.0008 -0.1406 178 SII 0.0035 0.0616 0.4927 91 CVT 0.0018 -0.1684 179 SMA -0.0014 -0.2864 0.0104 -0.6546 92 DCL 0.0007 0.4292 180 SVT 0.0045 -0.2323 DXG 0.0008 1.4874 93 NKG -0.0013 0.6391 181 TCD 0.0004 0.0861 KPF 0.0016 0.2107 94 SVC 0.0046 0.0312 182 TDC -0.0029 0.6658 NT2 0.0032 0.3694 95 CII -0.0026 0.5445 183 TDG 0.0020 0.2610 SJS 0.0010 0.3624 96 STK -0.0025 0.5520 184 TDW 0.0038 0.3433 VPB 0.0005 1.1860 97 TAC 0.0055 -0.0051 185 TNI 0.0020 -0.0359 10 KBC -0.0022 0.9360 98 TDH -0.0013 0.9857 186 UDC -0.0041 0.1382 11 AGM 0.0129 -0.0734 99 TEG 0.0075 0.0039 187 VHC -0.0021 0.5880 12 SRC 0.0024 0.3832 100 D2D 0.0119 0.2189 188 VNE -0.0041 0.4263 13 ROS 0.0066 0.3899 101 DHA -0.0042 0.4974 189 VNG 0.0029 0.6392 STT Mã CK AAA -0.0028 LDG β STT Mã CK 0.8498 89 0.0020 1.0226 APC 0.0045 BIC 14 SJD -0.0009 0.2025 102 FTS 0.0040 -0.2336 190 GTN -0.0035 0.1594 15 HU3 0.0012 -0.4959 103 LAF 0.0062 0.1703 191 AMD -0.0107 0.5082 16 CSV 0.0038 0.3271 104 PET -0.0027 0.6415 192 ATG -0.0068 0.4527 17 STG -0.0024 0.3676 105 TCR 0.0061 -0.3106 193 BID 0.0022 1.5151 18 TPC 0.0060 0.0012 106 C32 -0.0018 0.6286 194 BMI 0.0036 -0.0722 19 AAM 0.0132 -0.0207 107 C47 -0.0071 0.5958 195 CTI 0.0052 0.1757 20 APG 0.0030 0.3037 108 CCL -0.0021 0.3057 196 DAH 0.0002 -0.1048 21 BWE -0.0014 0.2429 109 DHM -0.0078 0.5573 197 DLG -0.0058 0.9945 22 GTA 0.0080 0.3044 110 DPR -0.0013 0.5838 198 DMC 0.0077 0.2627 23 HPG 0.0027 0.8953 111 DXV 0.0142 0.2325 199 DRH -0.0015 0.7422 24 LIX -0.0004 0.0213 112 HTI 0.0012 0.0434 200 DTA 0.0069 0.2895 25 PHR 0.0015 1.1444 113 IJC -0.0042 0.9397 201 DTL 0.0016 0.0191 26 COM 0.0009 0.4050 114 PXS -0.0045 1.3560 202 EMC -0.0167 0.3489 27 EVG -0.0041 0.4964 115 SAM -0.0050 1.0536 203 FCN -0.0020 0.6434 28 MBB -0.0002 1.0638 116 TMT 0.0156 0.9163 204 GAS 0.0017 1.2874 29 SMC -0.0015 0.5633 117 VPD 0.0022 0.1121 205 HAG -0.0021 0.5384 30 TIP 0.0015 -0.2257 118 VPK 0.0052 -0.0672 206 HAI -0.0086 0.5788 31 VSC -0.0047 0.5369 119 ABT 0.0053 -0.0957 207 HBC -0.0086 0.5655 32 FPT -0.0016 1.1503 120 BMP -0.0039 1.0414 208 HCD -0.0002 0.1748 33 LHG -0.0018 0.7666 121 BRC 0.0054 0.0160 209 HDB 0.0010 0.4675 34 TBC 0.0007 0.0063 122 BTT 0.0068 -0.2911 210 HNG -0.0028 0.4239 35 PME 0.0021 0.0628 123 CDC 0.0036 0.0379 211 HTT 0.0003 0.0978 36 BCG 0.0024 0.0813 124 CTF -0.0020 0.1357 212 HVX 0.0068 0.5823 37 TCO 0.0026 0.0842 125 DCM -0.0028 0.5786 213 KDC 0.0016 0.1460 38 CLW 0.0053 0.0142 126 DHC 0.0018 0.1346 214 LCG -0.0010 0.6629 39 LM8 0.0103 -0.3632 127 DRL -0.0014 0.2155 215 LEC 0.0137 -0.1606 40 NCT -0.0001 0.5796 128 EIB -0.0003 0.6493 216 LGL 0.0016 0.5639 41 OPC 0.0022 -0.2550 129 HCM 0.0029 1.3735 217 PVD 0.0001 0.8457 42 THI -0.0020 0.1620 130 IMP 0.0010 0.2600 218 SHA -0.0006 0.1753 43 TLH -0.0045 0.7904 131 KHA 0.0104 -0.0965 219 SPM 0.0089 0.4100 44 TNC 0.0031 0.0769 132 LGC 0.0128 -0.0027 220 STB -0.0010 1.2786 45 CTS -0.0016 1.1348 133 NTL -0.0018 0.8438 221 THG -0.0037 -0.1995 46 L10 0.0057 0.5294 134 PIT 0.0007 0.1817 222 TIE 0.0088 0.6211 47 HU1 0.0091 -0.5691 135 SFI 0.0026 0.2930 223 TLG 0.0096 -0.0598 48 MCP 0.0039 -0.1704 136 SKG -0.0025 0.6356 224 TRC 0.0012 0.4162 49 PDN 0.0049 0.2718 137 SSI -0.0009 1.3887 225 TV1 0.0053 -0.6230 50 REE -0.0024 1.0680 138 ST8 0.0061 0.2256 226 VCB 0.0017 1.5123 51 TCL 0.0022 0.1370 139 TVS 0.0054 0.1883 227 VID 0.0018 0.2178 52 NBB 0.0023 0.1814 140 VSH 0.0004 0.0367 228 VMD 0.0037 -0.5530 53 SAV 0.0064 0.1653 141 BBC 0.0022 0.1939 229 VND -0.0016 1.3935 54 VAF -0.0095 0.5705 142 BTP 0.0066 0.1580 230 VNS -0.0026 0.1550 55 FIT -0.0047 0.3173 143 CTD -0.0028 0.3128 231 VPG -0.0016 -0.1061 56 HMC 0.0021 -0.0328 144 DAT 0.0080 0.2880 232 CMX 0.0165 -0.6759 57 TCT 0.0034 0.0680 145 FTM 0.0037 -0.0585 233 HTV 0.0046 -0.1048 58 TNA -0.0023 0.4201 146 HAS 0.0037 -0.0585 234 LCM -0.0028 0.2703 59 TSC -0.0051 0.4452 147 HLG 0.0150 -0.2550 235 PLX 0.0002 1.4771 60 VPS 0.0090 -0.8621 148 KMR 0.0031 0.1556 236 SGR -0.0007 0.4331 61 HAH -0.0012 0.3247 149 TMP 0.0036 -0.0643 237 CIG -0.0037 0.0957 62 KHP 0.0032 0.1587 150 VCI 0.0036 0.6003 238 HDG 0.0031 0.1544 63 SC5 0.0081 -0.3541 151 VPH 0.0007 0.3364 239 ACL 0.0050 -0.0278 64 UIC -0.0051 0.0045 152 CEE 0.0018 0.2197 240 GEX -0.0006 0.7588 65 VSI 0.0008 0.1670 153 ACC 0.0013 -0.0267 241 MDG 0.0060 0.1881 66 VTO 0.0006 0.3971 154 ASP 0.0009 0.3274 242 BVH 0.0017 1.2236 67 CLC 0.0023 0.0018 155 CSM 0.0011 0.7092 243 CMT 0.0159 -0.6193 68 HAR -0.0001 0.4518 156 CTG 0.0010 1.5949 244 FLC -0.0038 0.6494 69 NSC 0.0010 -0.3149 157 DAG -0.0050 0.9718 245 IDI 0.0077 0.5938 70 PAC -0.0014 0.3627 158 DGW 0.0045 0.2056 246 KSH -0.0045 0.5600 71 PXT -0.0020 0.3011 159 DIG 0.0008 1.0240 247 PMG -0.0045 0.5600 72 QBS -0.0058 0.9103 160 DPM -0.0004 0.5883 248 TNT -0.0058 0.3269 73 TCM -0.0035 1.1471 161 DTT 0.0027 -0.1511 249 VHG -0.0026 0.5601 74 TRA 0.0019 -0.0418 162 ELC -0.0029 0.4068 250 ASM 0.0038 0.7351 75 HAP 0.0009 0.3072 163 EVE -0.0015 0.2076 251 BHN -0.0036 0.9637 76 HOT 0.0015 -0.0364 164 GDT 0.0018 0.1401 252 FDC 0.0180 0.0240 77 IBC 0.0000 0.0999 165 GIL 0.0027 0.6318 253 ITA -0.0064 0.7106 78 NVL 0.0023 0.3451 166 HT1 0.0012 -0.0456 254 OGC -0.0052 0.6603 79 PGI 0.0041 0.1659 167 ICF 0.0121 -0.0494 255 PPI -0.0083 0.5115 80 PJT -0.0006 0.3426 168 PAN 0.0016 0.3163 256 PTC 0.0064 0.0849 81 PNJ 0.0012 0.6415 169 PC1 0.0022 -0.0986 257 QCG -0.0005 0.5241 82 POM -0.0001 0.5634 170 PTB -0.0026 0.4629 258 VIC 0.0033 0.9486 83 PXI 0.0007 -0.0012 171 PVT 0.0039 0.2591 259 VRC -0.0022 1.0618 84 SBA 0.0003 0.2020 172 RDP 0.0100 0.1025 260 VRE -0.0040 0.9342 85 SFC 0.0039 -0.1379 173 RIC 0.0029 -0.2636 261 DIC 0.0011 -0.0016 86 TYA 0.0025 -0.1361 174 SBV 0.0004 -0.0005 262 PTL 0.0125 -0.3626 87 VCF 0.0025 0.3477 175 SCD 0.0007 0.5040 263 SJF 0.0021 0.2958 88 AST 0.0038 0.0044 176 SGT -0.0046 0.7319 264 TTF -0.0088 0.2448 ... HỌC KINH TẾ NGUYỄN LÊ BẢO TRÂN ẢNH HƢỞNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TPHCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã... lại thông tin lợi nhuận công bố tiêu cực khiến cho giá giảm tỷ suất sinh lời cố phiếu giảm Cổ tức công bố thông tin lợi nhuận đƣợc chứng minh hai yếu tố có ảnh hƣởng đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu. .. Giá cổ phiếu 17 1.2.2 Tỷ suất sinh lời cổ phiếu 18 1.3 CƠ SỞ LÝ THUYẾT NỀN TẢNG VỀ ẢNH HƢỞNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU 19 1.3.1 Lý thuyết