cổ phiếu ưu đãi có thể chuộc lại : một số công ty trong tình trang khẩn cấp cần một số vốn lớn trong một thời gian ngắn nên phát hành loại cổ phiếu ưu đãi với mức lãi suất cao dể thu hu[r]
(1)CHƯƠNG 2: CÁC CƠNG CỤ TÀI CHÍNH
Mục tiêu
• Hiểu tổng quát loại tài sản giao dịch thị trường tài
• Nắm đặc điểm cách thức, định giá, giao dịch loại công cụ tài loại thị trường khác
• Hiểu cách thức làm để phát triển loại cơng cụ thị trường tài Việt Nam
1 Tổng quan công cụ tài chính.
- Một cách tổng qt phân công cụ giao dịch thị trường tài làm loại:
- Các cơng cụ giao dịch thị trường vốn hay thị trường chứng khoán - Các công cụ giao dịch thị trường tiền tệ
- Các cơng cụ tài phát sinh
2 Các công cụ thị trường vốn(Thị trường chứng khốn) 2.1 khái niệm:
- Các cơng cụ tài thị trường vốn hay thị trường chứng khoán thường gọi chứng khoán
- Chứng khốn xem hàng hóa thị trường vốn
- Hoạt động chứng khoán nhằm huy động nguồn vốn tiết kiệm nhỏ xã hội thành nguồn vốn lớn tài trợ cho doanh nghiệp, tổ chức kinh tế để phát triển sản xuất hay tăng trưởng kinh tế đầu tư vào dự án
- Chứng khốn bao gồm: trái phiếu, cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư chứng khoán phát sinh
2.2 phân loại chứng khoán.
a Căn vào nội dung : Có thể chia thành: chứng khoán nợ chứng khoán vốn o Chứng khoán nợ: dạng nợ dài hạn thường Nhà Nước công ty lớn phát hành để
huy động ngân sách vốn cho mục đích tài trợ dài hạn Nó tương tự trái phiếu, khác điều kiện đảm bảo vấn đề liên quan
o Chứng khoán nợ: thường tồn nhiều dạng khác trái phiếu (bond), chứng khoán dạng nợ (debenture) giấy tờ (note), công cụ thị trường tiền (money market instruments), cơng cụ tài phái sinh (financial derivatives)
(2)b Căn vào hình thức: Có thể chia chứng khốn thành chứng khốn vơ danh chứng khốn ký doanh
o Chứng khốn vơ danh: (bearer security) loại chứng khoán nợ hay chứng khốn vốn khơng đăng ký sổ sách người phát hành, thay vào quyền lợi chứng khốn vơ danh tốn cho người cầm giữ, sở hữu
Bất nắm giữ chứng khốn trở thành chủ sở hữu
Loại chứng khốn dễ dáng mua bán trao đổi thị trường chứng khốn o Chứng khốn kí danh: (registered security), loại chứng khoán mà tên người chủ sở
hữu đăng ký sổ sách người phát hành
Do đặc trưng nên chứng khốn đích danh an tồn người cầm giữ, dù có tờ chứng khốn khơng sợ quyền sở hữu
Việc chuyển đổi quyền sở hữu có phần khó khăn có đồng ý quan phát hành
c Căn vào lợi tức chức khốn
Có thể chia chứng khốn thành: chứng khốn có lợi tức cố định chứng khốn có lợi tức khơng cố định
Chứng khốn có lợi tức cố định
o loại chứng khoán cho phép người cầm giữ loại chứng khoán hưởng cổ tức cố định theo tỷ lệ lãi suất tính mệnh giá chứng khốn
o Điển hình cho loại chứng khốn là: loại trái phiếu cổ phiếu ưu đãi Chứng khốn có lợi tức khơng cố định.
• Là loại chứng khoán mà nhà đầu tư mà nhà đầu tư hưởng lợi tức thay đổi tùy tho tình hình kết kinh doanh cơng ty phát hành
• Các loại cổ tức mang tính rủi ro cao khơng ổn định • Là điển hình cho loại cổ phiếu thường cơng ty cổ phần 3 Nợ chứng khoán hay trái phiếu(Bonds)
3.1 Khái niệm:
• Trái phiếu giấy chứng nhận nợ dài hạn Chính phủ hay doanh nghiệp phát hành cam kết với người cho vay( người mua trái phiếu) chi trả lợi tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người nắm giữ trái phiếu thời điểm đáo hạn
• Trên giấy chứng nhận thường ghi mệnh giá, lãi suất thời gian đáo hạn 3.2 yếu tố đặc trưng trái phiếu
a Mệnh giá(par value): hay gọi giá trị danh nghĩa trái phiếu giá trị ghi trái phiếu Giá trị coi số vốn gốc Mệnh giá trái phiếu để xác định số lợi tức tiền vay mà người phát hành phải trả Mệnh giá thể số tiền người phát hành phải hoàn trả trái phiếu đến hạn
(3)b Lãi suất trái phiếu
- hay gọi lãi suất danh nghĩa trái phiếu quy định mức lãi mà nhà đầu tư hưởng hàng năm
- Thơng thường có hai phương thức trả lãi: trả lãi hàng năm trả lãi tháng lần - VD: cơng ty A nói cong bố mức lãi suất trái phiếu phải trà hàng năm 9% Như
vậy hàng năm chủ nhân trái phiếu nhận 1.000.000*9%=90.000
c Giá mua trái phiếu
- Là khoản tiền thực tế mà người mua bỏ để có quyền sở hữu trái phiếu
- Thông thường giá phát hành xác định theo tỷ lệ phần trăm (%) mệnh giá Tùy theo tình hình thị trường người phát hành để xác định giá phát hành cách thích hợp Có thể phân biệt trường hợp:
• Giá mua mệnh giá (ngang giá)
• Giá mua thấp mệnh giá (giá chiết khấu) • Giá mua cao mệnh giá (giá gia tăng)
d Thời hạn trái phiếu.
- Thời hạn trái phiếu ngày chấm dứt tồn khoản nợ, người phát hành thu hồi trái phiếu cách hoàn trả khoản vay gốc
- Trái phiếu trung hạn có thời gian từ năm đến năm - Trái phiếu dài hạn, có thời gian từ năm trở lên
- Ngày đáo hạn ngày mà tổ chức phát hành toán số tiền gốc lãi cho chủ sở hữu trái phiếu
e Quyền mua lại( callable)
• Là quyền cho phép tổ chức phát hành trái phiếu hoàn lại vốn gốc với mức giá dự kiến trước thời hạn tốn
• Việc mua lại trái phiếu phải đảm bảo nguyên tắc sau:
- Có phương án mua lại trái phiếu cấp có thẩm quyền phê duyệt Cấp phê duyệt phương án phát hành đồng thời cấp phê duyệt phương án mua lại trái phiếu
- Công khai, minh bạch hiệu
3.3 Điều kiện phát hành trái phiếu Việt Nam
• Là cơng ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn,doanh nghiệp Nhà nước có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký phát hành tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam
• Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi, đồng thời khơng có lỗ lũy đến năm đăng ký chào bán, khơng có khoản nợ phải trả hạn năm
(4)• Có cam kết thực nghĩa vụ tổ chức phát hành nhà đầu tư điều kiện phát hành, toán, đảm bảo quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư điều kiện khác
3.4 Các loại trái phiếu
Trái phiếu phủ ( government Bonds): Trái phiếu quyền Trung ương hay quyền địa phương phát nhằm mục đích bù đắp thâm hụt ngân sách, tài trợ cho cơng trình cơng ích, làm công cụ điều tiết tiền tệ.Trái phiếu phủ loại chứng khốn khơng có rủi ro tốn loại trái phiếu có tính khoản cao Do đặc điểm đó, lãi suất trái phiếu phủ xem lãi suất chuẩn để làm
cứ ấn định lãi suất cơng cụ nợ khác có kỳ hạn
Trái phiếu quyền địa phương: loại trái phiếu đầu tư có kỳ hạn từ năm trở lên quyền địa phương ủy quyền cho Kho bạc pháp nhân quyền địa phương phát hành
Trái phiếu doanh nghiệp: Là trái phiếu doanh nghiệp nhà nước, công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn phát hành để tăng vốn hoạt động Trái phiếu doanh nghiệp có nhiều loại đa dạng
Trái phiếu thu nhập: trái phiếu mà việc toán lãi phụ thuộc vào mức thu lợi hàng năm công ty Loại trái phiếu thường phát hành cơng ty gặp khó khăn tài hay cần huy động vốn đầu tư
Trái phiếu chấp: doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu phải chấp tài sản hay chứng khoán Người nắm giữ trái phiếu bảo vệ mức độ cao tài sản chấp trường hợp doanh nghiệp bị phá sản
Trái phiếu khơng chấp: số cơng ty lớn có tiếng tăm uy tín thị trường quốc nội quốc ngoại phát hành trái phiếu mà khơng cần chấp
Trái phiếu chuyển đổi: loại trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu thường công ty với giá cổ phiếu ấn định trước
• Phát hành trái phiếu chuyển đổi lý thuận lợi sao:
• Trái phiếu chuyển đổi bán với lãi suất thấp lãi suất trái phiếu, cổ phiếu thường
• Cơng ty loại bỏ lãi suất cố định có chuyển đổi giảm số nợ • Số cổ phiếu thị trường gia tăng nhanh chuyển đổi xảy thời
gian dài( gây lỗng giá cổ phiếu)
• Cơng ty tránh lỗng giá trị tức thời số lợi nhuận cổ phiếu
o Phát hành trái phiếu chuyển đổicó thể gặp bất lợi sau:
• Vốn cổ đơng bị lỗng vào thời điểm chuyển đổi
(5)• Số nợ cơng ty giảm có nghĩa cơng ty địn bẫy tài • Cơng ty phải đóng nhiều thuế chuyển đổi
• Cơ cấu vốn công ty không ổn định trước
o Sở dĩ nhà đầu tư chịu bỏ tiền mua trái phiếu chuyển đổi thuận lợi sau
• Trái phiếu chuyển đổi chi trả tiền lãi cố định thu hồi mệnh giá đến ngày đáo hạn
• Trái chủ ưu tiên đòi chi trả trái chủ trái phiếu, cổ phiếu thường, trường hợp lý công ty
• Giá thị trường trái phiếu chuyển đổi có khuynh hướng ổn định thời kì thị trường xuống so với cổ phiếu thường
• Giá trị trái phiếu chuyển đổi có khuynh hướng tăng theo giá chứng khốn
• Giá chuyển đổi: giá cổ phiếu thường mà trái phiếu chuyển đổi lấy làm việc chuyển đổi
• Tỷ lệ chuyển đổi: là số cổ phiếu thường chuyển đổi từ trái phiếu
• Trái phiếu chuộc lại: trái phiếu có kèm theo điều khoản công ty chuộc lại sau thời gian với giá chuộc lại thường cao mệnh giá
• Trái phiếu có lãi suất ổn định: loại trái phiếu truyền thống phát hành phổ biến tất TTCK toàn giới
• Trái phiếu có lãi suất thả nỗi: loại trái phiếu mà lãi suất điều chỉnh theo thay đổi lãi suất thị trường
• Trái phiếu chiết khấu (Zero Coupon Bonds): Là loại trái phiếu khơng trả lãi định kì • Trái phiếu quốc tế (Foreign Bonds): Là giấy nợ phủ doanh nghiệp
phát hành thị trường vốn quốc tế để huy động vốn đầu tư ngoại tệ • Trái phiếu Chính phủ VN thu hút quan tâm đặc biệt với nhiều nhà đầu tư do: - Sự đánh giá cao nhà đầu tư nỗ lực Chính phủ VN việc trì
nền kinh tế trị xã hội ổn định,cùng với tăng trưởng liên tục kinh tế nước ta nhiều năm qua
(6)3.5 Lợi tức rủi ro trái phiếu
- Lợi tức trái phiếu: thu nhập đầu tư nhận từ trái phiếu Nhà đầu tư mua trái phiếu hưởng lợi tức từ nguồn sau:
- Tiền lãi định kì: thường trả hang năm nửa năm lần Số tiền lãi tính sở lãi suất ghi trái phiếu quy định trước nhân với mệnh giá trái phiếu theo công thức C=F x c%
- Lợi vốn(chênh lệch giá): phần chênh lệch giá bán giá mua trái phiếu
- Lợi tức từ tái đầu tư lãi: nhà đầu tư lãnh tiền lãi định kì tái đầu tư ngay,tiền lãi sinh lãi gọi lãi tái đầu tư
- Trên thị trường chứng khốn,trái phiếu đánh giá loại hàng hóa rủi ro Tuy nhiên,đầu tư vào trái phiếu có rủi ro,mặc dù mức độ so với rủi ro cổ phiếu - Đây số rủi ro điển hình xảy trái phiếu:
Rủi ro lãi suất Rủi ro tái đầu tư Rủi ro toán Rủi ro lạm phát Rủi ro tỷ giá hối đoán Rủi ro khoản
3.6 Các yếu tố ảnh hưởng giá trái phiếu:
3.6.1 Khả tài người cung cấp trái phiếu:
- Cung cấp trái phiếu chức người vay nhằm giải vấn đề vốn.Do đó,nhà đầu tư quan tâm đến khả toán lãi vốn gốc người cung cấp trái phiếu
3.6.2 Thời gian đáo hạn:
- Một trái phiếu có thời hạn đáo hạn gần giá tăng thị trường độ rủi ro thấp
3.6.3 Dự kiến lạm phát :
(7)3.6.4 Biến động lãi suất thị trường
-Lãi suất thị trường yếu tố quan trọng việc định giá chứng khốn có lãi suất cố định Nếu lãi
suất bắt đầu tặng lợi tức trái phiếu tồn chắn thay đổi 3.6.5 Thay đổi tỷ giá hối đoái:
-Yếu tố ảnh hưởng đến loại trái phiếu toán nội tệ đồng ngoại tệ
4 Chứng khoán vốn hay cổ phiếu. 4.1 Cổ phiếu thường(common stock)
Cổ phiếu thường giấy chứng nhận sở hữu cổ phần thường xác nhận quyền sở hữu cổ đông, công ty cổ phần
4.1.1 đặc điểm
Cổ phiếu giấy chứng nhận góp vốn, khơng có kỳ hạn khơng hồn lại vốn
Cổ tức cổ phiếu thường tùy thuộc vào kết kinh doanh doanh nghiệp, khơng cố định
Khi công ty bị phá sản, cổ đông thường người cuối hưởng giá trị ocn2 lại tài sản lý
Giá cổ phiếu biến động nhạy, đặc biệt thị trường thứ cấp, nhiều yếu tố yếu tố hiệu kinh doanh giá trị thị trường công ty 4.1.2 Điều kiện phát hành
Theo quy định hành, cong ty cổ phần muốn phát hành cổ phiếu công chúng phải hội đủ điều kiện sao:
Là công ty cổ phần có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký phát hành tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam
Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi đồng thời khơng có lỗ tính đến đăng ký chào bán cổ phiếu
(8)4.1.3 trách nhiệm quyền lợi cổ đông thường: Trách nhiệm
Thứ nhất: phần vốn góp xem góp vĩnh viễn khơng rút lại lúc cần lấy lại vốn có quyền chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần thị trường cách bán cổ phiếu cho nhà đầu tư khác
Thứ hai: trách nhiệm cổ đông đới với việc làm ăn thu lỗ hay tình trang phá sản cơng ty giới hạn phần góp von61ghi cổ phiếu Nếu cong ty làm ăn không hiệu xem nhu họ phần vốn bỏ để mua cổ phiếu Quyền lợi:
Quyền có thu nhập: cổ đơng thường hưởng phần lợi nhuận tương ứng vố số cổ phiếu sở hữu gọi cổ tức từ kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty
Quyền chia tài sản lý: trường hợp rủi ro công ty bị giải thể cổ đông chia phần giá trị tài sản lý, người cuối hưởng
Quyền bỏ phiếu: cổ đông thong thường có quyền bỏ phiếu bầu hay ứng cử vào chứng vụ quản lý cơng ty, có quyền tham gia đại hội cổ đơng va có quyền định vấn đề quan trọng công ty
Quyền mua cổ phiếu mới: cong ty phát hành đợt cổ phiếu để tăng vốn, cổ đơng có quyền mua cổ phiếu trước đợt phát hành chào bán cong chúng với thời hạn định
4.1.4 Các loại giá cổ phiếu
Mệnh giá: giá trị ghi giấy chứng nhận cổ phiếu mệnh giá cổ phiếu
Thư giá: giá cổ phiếu ghi sổ sách kế tốn phản ánh trình trạng vốn cổ pahn62 công ty thời gian định
Giá trị lý thuyết: giá trị tính tốn cổ phiếu thời điểm tại, xác định vào cổ tức công ty, triển vọng phát triển công ty lãi suất thị trường
Thị giá: giá cổ phiếu thị trường thời điểm định 4.1.5 Các loại cổ phiếu thường
Cổ phiếu thường loaị “A” Cổ phiếu thường loaị “B” Cổ phiếu thường có gộp lãi
(9) Công ty tăng trưởng cổ phiếu tăng trưởng Công ty thận trọng cổ phiếu thận trọng Cơng ty chu kì cổ phiếu chu kỳ
Công ty đầu cổ phiếu đầu 4.1.6 Cổ tức(dividend)
- Cổ tức tiền chia lời cho cổ đông cổ phiếu thường, vào kết thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty
4.1.7 lợi tức rủi ro
lợi tức cổ phiếu : toàn thu nhập nhà đầu tư có từ cổ phiếu.nhà đầu tư mua cổ phiếu hưởng lợi tức từ nguồn :
cổ tức:là phần chia lời cho cổ phần lấy từ lợi nhuận ròng sau thuế trả cổ tức ưu đãi thu nhập giữ lại để trích quỹ
lợi vốn chênh lệch giá :phần lớn nhà đầu tư với chiến lược kinh doanh ngắn hạn sẻ bán cổ phiếu giá cổ phiếu tăng để kiếm lời chênh lếch giá
Rủi ro : rủi mua cổ phiếu nói chung bao gồm rủi ro hệ thống rủi ro không hệ thống.trong đầu tư,những rủi ro yếu tố nằm ngồi cơng ty, khơng kiểm sốt có ảnh hưởng rộng rải đến thị trường tất loại chứng khoán gọi rủi ro hệ thống.ngược lại, rủi ro yếu tố nội gây ra, kiểm soát tác động đến ngành hay tới cơng ty, số chứng khốn,gọi rủi ro không hệ thống
rủi ro hệ thống bao gồm : rủi ro thị trường rủi ro lãi suất rủi ro sức mua
rủi ro không hệ thống phần tổng rủi ro gắn liền với ông ty hay ngành cơng nghiệp cụ thể
4.1.8 dao động giá cổ phiếu :
Trên thực tế, giá thị trường dao động xung quanh thực giá phạm vi có giới hạn vùng dao động độ rộng vùng dao dộng phụ thuộc vào mức chi phí giao dịch, chi phí giao dịch cao vùng dao động rộng
nếu gia cổ phiếu rơi xuống giới hạn thấp,thì nhà bn chứng khốn điều nên làm mua hang loạt cổ phiếu, lẽ cổ phiếu bị hạ giá so với giá trị lý thuyết
(10)4.1.9 yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu :
nếu nhìn vào khía cạnh vật chất doanh nghiệp chẳng hạn máy móc thiết bị nhà xưởng, phần nói giá cổ phiếu tổng giá trị ròng tài sản doanh nghiệp chia cho số cổ phần
nhưng mặt hoạt động kinh doanh doanh nghiệp,tổng giá trị ròng chưa đủ để đo lường giá trị cổ phiếu.nói cách có sở hơn,yếu tố quan trọng số lợi nhuận kiếm việc đầu tư tiền tệ năm, suất chia lời cổ phiếu
từ quan điểm giá cổ phần xác định điểm cân giửa cung cầu,việc thay đổi cấu cân nảy sinh việc điều chỉnh giá cổ phiếu cho thích hợp với cân tiếp diển : cân bằng-mất cân bằng-điều chỉnh cân bằng…
có nhiều cách để phân tích nguyên nhân gây dao động giá cổ phiếu.nhìn chug giá cổ phiếu dao động ảnh hưởng nhóm yếu tố su : yếu tố phi kinh tế,yếu tố thị trường
yếu tố kinh tế yếu tố sở cho việc xác định giá cổ phiếu phần lãi chia cho cổ phần,phần lãi chia chịu ảnh hưởng trực tiếp mạnh mẽ khả sinh lời doanh nghiệp
yếu tố kinh tế.những yếu tố ảnh hưởng khác nũa yếu tố phi kinh tế bao gồm thay dổi điều kiện trị chiến tranh thay đổi cấu quản lý hành chính, thay đổi thời tiết điều kiện thiên nhiên khác… ngồi thay đổi điều kiện văn hóa
yếu tố thị trường.những yế tố thị trường hay yếu tố nội thị trường bao gồm biến động thị trường mối quan hệ cung-cầu, coi nhóm yếu tố thứ ba ảnh hưởng giá chứng khoán
yếu tố tâm lý”bầy đàn”.thế thiếu kiến thức không vững vàng nhà đầu tư, đầu tư theo phong trào
Các hành vi tiêu cực TTCK đầu cơ,mua bán nội gián thông tin sai thật …cũng làm giá trị chứng khoán biến động cách giả tạo
Nói tóm lại,sự biến động giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng pha trộn nhiều yếu tố khác nhau,trong yếu tố tập trung khả sinh lợi doan nghiệp triển vọng phát triển
(11)cổ phiếu ưu đãi loại chứng khoán lai tạp có đặc điểm vừa giống cổ phiếu
thường,vừa giống trái phiếu la giấy chứng nhận cổ đông ưu tiên so với cổ đơng thường mặt tài bị hạn chế quyến hạn cơng ty góp vốn như,người giử cổ phiếu ưu đải không tham gia ứng cử bầu cử vào hội đồng quản trị ban kiễm sốt cơng ty,nhưng lại ưu tiên chia cổ tức trước cổ đông thường, ưu tiên trả nợ truo1 cổ đông thường lý tài sản trường hợp công ty bị phá sản
4.2.2 đặc điểm
cổ phiếu ưu đãi xem loại chứng khốn lai vừa có số đặc điểm giống cổ phiếu thường,vừa có số đặc điểm giống trái phiếu
đặc điểm giống cổ phiếu thường
cổ phiếu ưu đãi chứng khóa vốn khơng có kỳ hạn khơng hồn vốn.Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cổ đông đồng sở hữu công ty
đặc điểm giống trái phiếu :cổ phiếu ưu đãi giống trái phiếu chổ cổ tức cổ phiếu ưu đãi ấn định theo tỷ lệ cố định mệnh giá
Nhưng khác với trái phiếu, việc khả trả nợ cho trái chủ dẫn đến tình trạng phá sản cơng ty việc khả chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vài năm lại xử lý theo kiểu dàn xếp nội
việc trả cổ tức cho cổ đông ưu đãi việc phân phối lợi nhuận nội cơng ty,chính sách linh hoạt mềm dẽo tùy theo tình hình kinh doanh cơng ty ,cố tức trả đủ hay khơng đủ
4.2.3 loại cổ phiếu ưu đãi :
Có phiếu ưu đãi củng có nhiều loại khác
cổ phiếu ưu đãi tích lũy loại cổ phiếu ưu đãi hưởng cổ tức theo lãi suất cố
định,nhưng trường hợp công ty làm ăn khơn có lãi để trả cổ tức trả khơng đủ lãi cổ phần cịn thiếu năm tích lũy sang năm sau cơng ty có đủ lợi nhuận để trả
cổ phiếu ưu đãi khơng tích lũy : khác với cổ phiếu ưu đãi tích lũy chổ lãi cổ phần thiếu bỏ qua chi trả công ty lám ăn có lải loại có tính rũi ro nên tỷ suất lợi nhuận yêu cầu cao
cổ phiếu ưu đãi tham dự chia phần : cổ đơng loại cổ phiếu ngồi phần cổ tức chia cố định,khi cơng ty làm ăn có lải nhiều, với cổ đông thường tham dự vào phần chia số lợi nhuận sau công ty hoàn thành nghĩa vụ chủ nợ, ngân sách nhà nước
cổ tức ưu đãi có tích lũy cổ tức 8%
cổ phiếu ưu đãi không tih1 lũy cổ tức 10%
(12)cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thành cổ phiếu thường : loại cổ phiếu theo quy định chuyển đổi thành cổ phiếu thường theo tỷ lệ chuyển đổi giá chuyển đổi ấn định
trước.người nắm loại cổ phiếu ưu đãi thực việc chuyển đổi giá thị trường cổ phiếu thường tăng cao
cổ phiếu ưu đãi chuộc lại : số cơng ty tình trang khẩn cấp cần số vốn lớn thời gian ngắn nên phát hành loại cổ phiếu ưu đãi với mức lãi suất cao dể thu hut nhà đầu tư.nhưng loại cổ phiếu theo quy định chuộc lại cơng ty sau thời gian ấn định,khi tình hình tài cơng ty
Các loại cổ phiếu ưu đãi theo luật doanh nghiêp việt nam :
cổ phiếu ưu đãi biểu : cổ phần ưu đãi biểu cổ phiếu có số phiếu biểu nhiều so với cổ phần phổ thong.số phiếu biểu cổ phần ưu đãi biểu dobdieu962 lệ công ty quy định
cổ phiếu ưu đãi cổ tức:cổ phần ưu đãi cổ tức cổ phần trả cổ tức với mức cao so với mức cổ tứ cổ phần cổ đông mức ổn định hang năm.cổ tức chia hang năm gồm cổ tức cố định cổ tức thường
cổ phần ưu đãi hoàn lại : cổ phần ưu đãi hoàn lại cổ phần cơng ty hồn lại vốn góp theo yêu câu người sở hửu theo điều kiện ghi lại cổ phiếu cổ phần ưu đãi hoàn lại
5.Chứng Chỉ Quỹ
5.1 Khái niệm:
– Chứng quỹ đầu tư chứng khoán loaị chứng khóan hình thức chứng bút
tốn ghi sổ cơng ty quản lí quỹ thay mặt Quỹ công chúng phát hành,xác nhận quyền sở hữu hợp pháp nhà đầu tư đơn vị quỹ Quỹ công chúng.Chứng quỹ có mệnh giá thống 10.000VNĐ
5.2 Điều kiện chào bán chứng quỹ công chúng:
Tổng giá trị chứng quỹ đăng kí chào bán tối thiểu 50 tỷ đồng VN
Có phương án phát hành đầu tư số vốn thu từ đợt chào bán chứng quỹ phù hợp vơí
quy định pháp luật
5.3 Tính ưu việt chứng quỹ:
•Do hạn chế vốn họ khó thực đa dạng hoá đầu tư để giảm thiểu ruỉ ro đầu tư
•Với giao dịch có khối lựơng nhỏ,phí giao dịch chiếm tỷ trọng lớn giá trị giao dịch
•Đầu tư có hiệu qủa địi hỏi phải có kiến thức đầu tư,phải có thời gian dành cho việc phân tích thị trường phân tích sản phẩm Đaị đa số nhà đầu tư cá nhân không đáp ứng yêu cầu
Người chủ sở hữu chứnng hay cổ phần đầu tư kiếm đươc tiền theo ba cách:
•Nhận cổ tức quỹ.Khoản cổ tức chi trả từ số thu nhập khoản đầu tư •Nhận khoản lợi vốn (hoặc lỗ vốn) nhà qủan lí quỹ bán phần danh mục đầu tư quỹ để thu lợi nhuận
(13) – Các loại chứng khốn có thời hạn duới năm xem công cụ giao dịch thị
trường tiền tệ
– Do cơng ty phủ nhằm mục tiêu huy động vốn thiếu hụt tạm thời
– Khi phát hành,các cơng cụ thị trưịng tiền tệ giao dịch thị trường sơ cấp.Tuy
nhiên sau phát hành nhà đầu tư có nhu cầu mau công cụ thị trường tiền tệ nhằm mục tiêu khoản,họ giao dịch thị trường thứ cấp
Các công cụ hay hàng hóa thị trường tiền tệ phổ biến nước phát triển,gồm loại
sau đây:
•Tín phiếu kho bạc (Treasury Bills) •Tín phiếu cơng ty (Commercial paper) •Chứng tiền gửi (Certificates of deposit) •Họp đồng mua lại (Repurchase agrements) •Ký quỹ liên bang (Federal funds)
•Chấp nhận ngân hàng (Banker’s accetppeptance) •Dollar ngoại biên (Eurodollar)
7.Các Công Cụ Trên Thị Trường Tài Chính Phái Sinh.
– Thị trường tài phái sinh thị trường giao dịch cơng cụ hay loại chứng khoán phái sinh
Các loại cơng cụ tài phái sinh bao gồm:
•Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) •Hợp đồng tương lai (Futures) •Quyền chọn (Options) •Hợp đồng hốn đổi (Swaps)
(14) như trái phiếu ( ), chứng khoán dạng nợ ( giấy tờ ( công cụ thị trường tiền ( cơng cụ tài phái sinh (