Đa dạng giới trong hội đồng quản trị và thành quả tài chính của các công ty niêm yết tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH DƢƠNG THỊ THANH ÂU ĐA DẠNG GIỚI TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ THÀNH QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH DƢƠNG THỊ THANH ÂU ĐA DẠNG GIỚI TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ THÀNH QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Hƣớng đào tạo: Ứng dụng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS TRẦN THỊ HẢI LÝ TP Hồ Chí Minh – Năm 2021 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan tất nội dung trình bày Luận văn kết nghiên cứu độc lập cá nhân hướng dẫn người hướng dẫn khoa học Trong Luận văn có sử dụng, trích dẫn số ý kiến, quan điểm khoa học số tác giả Các thông tin trích dẫn nguồn cụ thể, xác kiểm chứng Các số liệu, thông tin sử dụng Luận văn hoàn toàn khách quan trung thực Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 01 năm 2021 Học viên thực DƢƠNG THỊ THANH ÂU MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU TÓM TẮT ABSTRACT MỞ ĐẦU 1 Đặt vấn đề Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Ý nghĩa thực tiễn đề tài Cấu trúc luận văn CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 1.1 Các lý thuyết tảng 1.1.1 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực .7 1.1.2 Lý thuyết đại diện 11 1.1.3 Lý thuyết tâm lý xã hội 13 1.1.4 Lý thuyết khối lượng tới hạn 14 1.2 Các chứng thực nghiệm 15 1.2.1 Bằng chứng mối quan hệ chiều đa dạng hóa giới tính thành cơng ty .15 1.2.2 Bằng chứng việc khơng có mối quan hệ có mối quan hệ ngược chiều đa dạng giới thành công ty 19 CHƢƠNG 2: GIẢ THUYẾT, MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 2.1 Giả thuyết nghiên cứu 26 2.2 Dữ liệu 26 2.3 Mơ hình thực nghiệm 27 2.3.1 Mô tả biến .27 2.3.2 Mơ hình phương pháp định lượng 28 2.3.3 Kết kỳ vọng 30 CHƢƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .31 3.1 Thống kê, mô tả 31 3.2 Hồi quy đa biến 33 3.3 Thảo luận kết nghiên cứu 40 3.4 Kết luận gợi ý sách .41 3.5 Hạn chế 42 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ đầy đủ Từ viết tắt CEO Tổng Giám đốc (Giám đốc điều hành) HĐQT Hội đồng quản trị HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh MSCI Morgan Stanley Capital International OLS Ordinary Least Squares PCA Principal Component Analysis WB World Bank DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Số hiệu Tên bảng biểu Vị trí (trang) Bảng 2.1 Mô tả biến 27 Bảng 3.1 Thống kê mô tả 31 Bảng 3.2 Ma trận tương quan biến 31 Bảng 3.3 Hồi quy với biến Dwoman ROA 32 Bảng 3.4 Hồi quy với biến Pwoman ROA 34 Bảng 3.5 Hồi quy với biến Dwoman ROE 36 Bảng 3.6 Hồi quy với biến Pwoman ROE 38 TÓM TẮT Hội đồng quản trị máy tạo nhằm lãnh đạo doanh nghiệp bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Khi nhà quản trị giám sát đặt nguyên tắc đắn Hội đồng quản trị, hiệu hoạt động giá trị doanh nghiệp tăng lên Sự tham gia phụ nữ vào Hội đồng quản trị mối quan tâm lớn quản trị doanh nghiệp năm gần Việc nghiên cứu tác động phụ nữ Hội đồng quản trị ảnh hưởng họ đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, cụ thể thành tài nghiên cứu nhiều học giả giới Nghiên cứu tìm thấy quan hệ chiều đa dạng giới HĐQT thành tài cơng ty đo lường giá trị kế toán Các hàm ý rút từ nghiên cứu giúp doanh nghiệp đưa đề xuất phù hợp để nâng cao chất lượng điều hành giá trị doanh nghiệp nói riêng, đem lại lợi ích cho kinh tế nói chung Từ khóa: Hội đồng quản trị, đa dạng giới, thành tài chính, cơng ty niêm yết, doanh nghiệp Việt Nam ABSTRACT Board of Directors is the mechanism which is created for leading the corporates and protect the invertors’ benefits Once the directors are supervised and operate under appropriate principles, the performance and the corporate value shall enhance The participation of women in Board of Directors is one of key concern in corporate governance in recent years The researches of the impact of women representation in the board and their influence to the operational efficiency of the corporate, particularly financial performance has been conducted by many scholars over the world This research found the positive correlation between gender diversity in boardroom and firm’s financial performance induced by accounting measurement The implications of the researches might assist coorporates to decide accommodate solution for the improvement of corporate governance in particular and to profit the whole economy in general Keywords: Board of Directors, gender diversity, financial performance, listed company, Vietnamese enterprise MỞ ĐẦU Đặt vấn đề Hội đồng quản trị (HĐQT) chế quan trọng quản trị nội công ty, với chức định, giám sát trả thù lao cho lãnh đạo cấp cao đề định tập thể chiến lược dài hạn công ty (Campbell and Vera, 2008) HĐQT Là máy tạo nhằm lãnh đạo công ty đồng thời bảo vệ lợi ích nhà đầu tư (Abdullah, 2004) Tuy vậy, HĐQT bị trích thất bại cơng ty sụt giảm lợi ích nhà đầu tư, mà nguyên nhân kể đến bao gồm giám sát khơng hiệu HĐQT, thiếu kiểm sốt thành viên HĐQT mưu cầu lợi ích cá nhân thiếu vắng trách nhiệm giải trình ban điều hành đến bên có lợi ích liên quan cơng ty (Abidin et al., 2009) Vì vậy, thành viên giám sát đặt nguyên tắc đắn HĐQT, hiệu hoạt động giá trị doanh nghiệp tăng lên (Abdullah, 2004) Sự tham gia phụ nữ vào HĐQT mối quan tâm lớn quản trị công ty năm gần Theo số liệu Morgan Stanley Capital International (MSCI), năm 2019, tỷ lệ phụ nữ HĐQT 2.765 công ty thị trường phát triển thị trường giới 20%, tăng so với năm 2018 (17,9%) năm 2017 (17,3%) Tuy nhiên, cải thiện tính đa dạng giới HĐQT thị trường diễn chậm chạp có tới phần ba công ty thị trường theo nghiên cứu MSCI có tồn thành viên nam giới, có 15% số cơng ty có từ phụ nữ trở lên HĐQT Trong đó, tỷ lệ 36% tồn mẫu, 78% doanh nghiệp châu Âu năm 2019 Việc nghiên cứu tác động phụ nữ HĐQT ảnh hưởng họ đến hiệu hoạt động công ty nghiên cứu nhiều học giả giới Các hàm ý rút từ nghiên cứu giúp công ty đưa đề xuất phù hợp để nâng cao chất lượng điều hành giá trị công ty nói riêng, đem lại lợi ích cho kinh tế nói chung Terjesen, S., Sealy, R & Singh, V., 2009 Women Directors on Corporate Boards: A Review and Research Agenda Corporate Governance: An International Review, 17(3), pp 320-337 Torchia, M., Calabrò, A & Huse, M., 2012 Women Directors on Corporate Boards: From Tokenism to Critical Mass Journal of Business Ethics, 102(2), pp 299-317 Vera, A M & Martín Ugedo, J F., 2014 Firm Performance and Women on the Board: Evidence from Spanish Small and Medium-Sized Enterprises Feminist Economics, 20(3), pp 136-162 Walls, J L., Berrone, P & Phan, P H., 2012 Corporate governance and environmental performance: is there really a link? Strategic Management Journal, 33(8), pp 885-913 Westphal, J., & Milton, L (2000) How Experience and Network Ties Affect the Influence of Demographic Minorities on Corporate Boards Administrative Science Quarterly, 45(2), 366-398 Wintoki, M B., Linck, J S & Netter, J M., 2012 Endogeneity and the dynamics of internal corporate governance Journal of Financial Economics, 105(3), pp 581-606 PHỤ LỤC Danh sách công ty thuộc mẫu nghiên cứu: STT Mã cổ Tên công ty phiếu ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre ACM CTCP Tập đoàn Khống sản Á Cường ADC Cơng ty Cổ phần Mĩ thuật Truyền thông AMC Công ty cổ phần Khống sản Á Châu AME Cơng ty Cổ phần Alphanam E&C AMV ANV APP ARM Công ty Cổ phần Xuất nhập Hàng không 10 AUM CTCP Vinacafe Sơn Thành 11 BBS Công ty cổ phần VICEM Bao bì Bút Sơn 12 BCC Cơng ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn 13 BDB Công ty Cổ phần Sách Thiết bị Bình Định 14 BED Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Đà Nẵng 15 BII 16 BKC Công ty Cổ phần Khống sản Bắc Kạn 17 BSC Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Bến Thành 18 CAN Công ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long 19 CAP Công ty Cổ phần Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái 20 CEO Cơng ty Cổ phần Tập đồn C.E.O 21 CKV Cơng ty Cổ phần COKYVINA 22 CMC Công ty Cổ phần Đầu tư CMC 23 CMS Công ty cổ phần Xây dựng Nhân lực Việt Nam CTCP Sản xuất Kinh doanh Dược Trang thiết bị Y tế Việt Mỹ Công ty Cổ phần Nam Việt Công ty Cổ phần Phát triển Phụ gia Sản phẩm Dầu mỏ Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp Bảo Thư Công ty Cổ phần Chế biến Xuất nhập Thuỷ 24 CMX 25 CSC Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Thành Nam 26 CX8 Công ty cổ phần Đầu tư Xây lắp Constrexim số 27 DAD 28 DAE Công ty Cổ phần Sách Giáo dục Tp Đà Nẵng 29 DBC Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam 30 DC2 Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển - Xây dựng số 31 DCL Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long 32 DHG Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 33 DHT Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 34 DL1 35 DNC Công ty Cổ phần Điện nước Lắp máy Hải Phịng 36 DNM Tổng Cơng ty cổ phần Y tế Danameco 37 DNP Công ty Cổ phần Nhựa Đồng Nai 38 DP3 Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung ương 39 DST Công ty Cổ phần Sách Thiết bị giáo dục Nam Định 40 DXP Công ty cổ phần Cảng Đoạn Xá 41 DZM Công ty Cổ phần Chế tạo máy Dzĩ An 42 EBS Công ty Cổ phần Sách Giáo dục Tp.Hà Nội 43 ECI Công ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục 44 EID Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển giáo dục Hà Nội 45 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 46 GLT Cơng ty cổ phần Kỹ thuật điện Tồn Cầu 47 HCT 48 HEV Công ty Cổ phần Sách Đại học - Dạy nghề 49 HGM Công ty cổ phần Cơ khí Khống sản Hà Giang sản Cà Mau Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Giáo dục Đà Nẵng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Dịch vụ Cơng trình Cơng cộng Đức Long Gia Lai Công ty Cổ phần Thương mại Dịch vụ Vận tải Xi măng Hải Phịng 50 HHG Cơng ty Cổ phần Hồng Hà 51 HKT Cơng ty Cổ phần Chè Hiệp Khánh 52 HLC CTCP Than Hà Lầm - Vinacomin 53 HLD 54 HMH Công ty Cổ phần Hải Minh 55 HTC Cơng ty Cổ phần Thương mại Hóc Môn 56 HUT Công ty Cổ phần Tasco 57 ICG Công ty Cổ phần Xây dựng Sông Hồng 58 IDJ 59 IDV Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Vĩnh Phúc 60 IMP Công ty Cổ phần Dược phẩm IMEXPHARM 61 INC Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư IDICO 62 KDC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kido 63 KKC Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Kim khí 64 KST Cơng ty cổ phần KASATI 65 KTT 66 L62 Công ty Cổ phần Lilama 69-2 67 LCD Công ty Cổ phần Lắp máy - Thí nghiệm Cơ điện 68 LDP Cơng ty Cổ phần Dược Lâm Đồng - Ladophar 69 LUT Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Lương Tài 70 MAC 71 MDC Công ty cổ phần Than Mông Dương - Vinacomin 72 MHL Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên 73 MKV Công ty Cổ phần Dược Thú y Cai Lậy 74 NAG Công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam 75 NBC Công ty cổ phần Than Núi Béo – Vinacomin Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Bất động sản HUDLAND Công ty Cổ phần Đầu tư Tài Quốc tế Phát triển Doanh nghiệp IDJ Cơng ty cổ phần Đầu tư Thiết bị Xây lắp điện Thiên Trường Công ty Cổ phần Cung ứng Dịch vụ Kỹ thuật Hàng Hải 76 NDN Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đà Nẵng 77 NET Công ty Cổ phần Bột giặt Net 78 NSC Công ty cổ phần Giống trồng Trung ương 79 NST Công ty Cổ phần Ngân Sơn 80 OCH Công ty Cổ phần Khách sạn Dịch vụ Đại Dương 81 ONE Công ty Cổ phần Truyền thông số 82 PAN Cơng ty Cổ phần Tập đồn PAN 83 PCT Công ty cổ phần Dịch vụ Vận tải Dầu khí Cửu Long 84 PDC Cơng ty cổ phần Du lịch Dầu khí Phương Đơng 85 PGT Cơng ty Cổ phần PGT Holdings 86 PLC Tổng Cơng ty Hóa dầu Petrolimex-CTCP 87 PMC Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic 88 POT Công ty Cổ phần Thiết bị Bưu điện 89 PPE Công ty cổ phần Tư vấn Điện lực Dầu khí Việt Nam 90 PPP Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Phong Phú 91 PRC Công ty Cổ phần Logistics Portserco 92 PVC 93 PVG Công ty Cổ phần Kinh doanh Khí hóa lỏng Miền Bắc 94 PVL Cơng ty cổ phần Địa ốc Dầu khí 95 PVS 96 QHD Công ty Cổ phần Que hàn điện Việt Đức 97 RCL Công ty Cổ phần Địa ốc Chợ Lớn 98 S99 Công ty Cổ phần SCI 99 SAF Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco 100 SCD Công ty Cổ phần Nước giải khát Chương Dương 101 SDU 102 SED Tổng Công ty Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khíCTCP Tổng Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Phát triển Đô thị Sông Đà Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển giáo dục Phương Nam CTCP Đầu tư Sao Thái Dương 103 SJF 104 SMT 105 SRA Công ty Cổ phần Sara Việt Nam 106 SSC Công ty Cổ phần Giống trồng Miền Nam 107 STC 108 STP Công ty Cổ phần Công nghiệp Thương mại Sông Đà 109 TC6 Công ty cổ phần Than Cọc Sáu - Vinacomin 110 TDN Công ty Cổ phần Than Đèo Nai - Vinacomin 111 TET Công ty Cổ phần Vải sợi May mặc Miền Bắc 112 THT Công ty cổ phần Than Hà Tu - Vinacomin 113 TJC Công ty cổ phần Dịch vụ Vận tải Thương mại 114 TKU Công ty Cổ phần Công nghiệp Tung Kuang 115 TMC 116 TSC 117 TV3 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 118 TV4 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 119 TVC Công ty cổ phần Quản lý Đầu tư Trí Việt 120 TVD Công ty cổ phần Than Vàng Danh - Vinacomin 121 TXM Công ty cổ phần VICEM Thạch cao Xi măng 122 UNI Công ty Cổ phần Viễn Liên 123 VC3 Công ty Cổ phần Xây dựng số 124 VC6 Công ty Cổ phần Vinaconex 125 VCM Công ty Cổ phần Nhân lực Thương mại Vinaconex 126 VCS Công ty cổ phần Đá thạch anh cao cấp VCS 127 VE1 Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO Công ty cổ phần Vật liệu Điện Viễn thông Sam Cường Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Thương mại - Xuất nhập Thủ Đức Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ 128 VGP Công ty Cổ phần Cảng Rau 129 VHC Cơng ty Cổ phần Vĩnh Hồn 130 VHL Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long 131 VIE Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông VITECO 132 VKC Công ty cổ phần Cáp Nhựa Vĩnh Khánh 133 VLA 134 VMC Công ty Cổ phần Vimeco 135 VNC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Vinacontrol 136 VNF Cơng ty cổ phần Vinafreight 137 VNT Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Ngoại thương 138 VTL Công ty Cổ phần Vang Thăng Long 139 WCS Công ty Cổ phần Bến xe Miền Tây Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Văn Lang Monday January 18 20:34:57 2021 Page _ (R) / / / / / _/ / / _/ / / _/ Statistics/Data Analysis xtset id year panel variable: time variable: delta: id (unbalanced) year, 2012 to 2019 unit summarize dwoman pwoman dual bod age size lev roa roe Variable Obs Mean dwoman pwoman dual bod age 1,094 1,094 1,094 1,094 1,111 5621572 1595924 2952468 5.394881 14.72997 size lev roa roe 1,110 1,110 1,110 1,110 12.69172 4607278 0563174 0985088 Std Dev Min Max 4963483 1733105 4563622 1.052775 8.815373 0 10 59 1.486654 2243082 0816976 1874694 8.716044 0106557 -.4709193 -3.674024 17.09956 9669246 7836998 9821289 pwcorr dwoman pwoman dual bod age size lev roa roe dwoman pwoman dual bod age size lev roa roe dwoman pwoman dual bod age size lev 1.0000 0.8130 -0.0185 0.1631 0.0079 -0.0444 -0.1733 0.1854 0.1054 1.0000 -0.0208 0.0405 0.0421 -0.0006 -0.1632 0.1594 0.0854 1.0000 -0.0315 0.0434 -0.0974 -0.0327 -0.0048 0.0022 1.0000 0.1459 0.3027 -0.0563 0.0881 0.0379 1.0000 0.1926 0.1093 0.0096 0.0454 1.0000 0.3972 0.0345 0.0948 1.0000 -0.2937 -0.0760 roa roe 1.0000 0.7217 1.0000 roa roe reg roa dwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 4.70 0.0000 0.1753 07474 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err roa Coef t P>|t| [95% Conf Interval] dwoman CG size lev lage 0175324 -.0068522 0124289 -.1285986 0136679 0074826 0058261 0036354 0220142 0100865 2.34 -1.18 3.42 -5.84 1.36 0.021 0.242 0.001 0.000 0.178 0027371 -.0183721 0052405 -.1721274 -.0062761 0323278 0046678 0196172 -.0850698 0336119 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 037218 0231604 0169893 0168501 0415431 0101572 0157099 -.0073802 0438492 0205815 0184077 0204066 0190907 0182284 0207948 0235216 0178243 0227916 1.81 1.26 0.83 0.88 2.28 0.49 0.67 -0.41 1.92 0.073 0.210 0.407 0.379 0.024 0.626 0.505 0.679 0.056 -.0034778 -.0132371 -.0233607 -.0208981 0055 -.0309603 -.0307995 -.0426243 -.0012167 0779138 059558 0573393 0545983 0775863 0512748 0622192 0278638 088915 year 2013 2014 2015 2016 -.0082105 0006387 0048029 -.0089792 0050405 0076473 0088112 0080728 -1.63 0.08 0.55 -1.11 0.106 0.934 0.587 0.268 -.0181772 -.0144823 -.0126195 -.0249416 0017561 0157597 0222253 0069831 Monday January 18 20:34:57 2021 Page 2017 2018 2019 -.016072 -.0100922 -.0198904 0083287 0107591 0089978 -1.93 -0.94 -2.21 0.056 0.350 0.029 -.0325405 -.0313661 -.0376817 0003964 0111818 -.002099 _cons -.1008732 056106 -1.80 0.074 -.2118117 0100653 reg l.roa dwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(20, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 967 4.37 0.0000 0.1795 07597 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err L.roa Coef t P>|t| [95% Conf Interval] dwoman CG size lev lage 021788 -.0048267 0131947 -.1257599 0102842 0078592 0061555 0038404 0231568 0109474 2.77 -0.78 3.44 -5.43 0.94 0.006 0.434 0.001 0.000 0.349 0062479 -.0169979 0056011 -.171548 -.0113622 0373281 0073445 0207883 -.0799718 0319306 ind cơng nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0365039 0263339 0224712 0159893 0456616 0149125 0260996 -.0088711 0401737 0189387 0168506 0205264 0181103 0170124 0202879 0219129 0177375 0226413 1.93 1.56 1.09 0.88 2.68 0.74 1.19 -0.50 1.77 0.056 0.120 0.276 0.379 0.008 0.464 0.236 0.618 0.078 -.0009437 -.0069848 -.0181157 -.0198202 0120229 -.0252028 -.0172289 -.0439436 -.004595 0739514 0596526 0630582 0517988 0793002 0550279 0694281 0262014 0849423 year 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0114947 -.0036868 0037665 -.0072353 -.0168307 -.0095352 0054543 0075884 0087843 0073908 0080463 0095307 -2.11 -0.49 0.43 -0.98 -2.09 -1.00 0.037 0.628 0.669 0.329 0.038 0.319 -.0222795 -.0186914 -.0136027 -.0218492 -.0327407 -.0283802 -.0007099 0113178 0211357 0073786 -.0009206 0093098 _cons -.1087989 0615589 -1.77 0.079 -.2305196 0129218 reg mroa dwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 4.15 0.0000 0.2456 04545 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err mroa Coef t P>|t| [95% Conf Interval] dwoman CG size lev lage 0111081 0004493 0055888 -.0749022 -.0002227 0060248 0050703 0031527 0175008 0082751 1.84 0.09 1.77 -4.28 -0.03 0.067 0.930 0.078 0.000 0.979 -.0008048 -.0095763 -.000645 -.1095065 -.0165852 023021 0104749 0118227 -.0402978 0161397 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại 036231 0196166 0132083 0155391 0356557 0067346 0179179 0170705 0154011 0175986 0153877 0157628 2.02 1.15 0.86 0.88 2.32 0.43 0.045 0.252 0.393 0.379 0.022 0.670 0008018 -.014137 -.0172444 -.0192587 0052296 -.0244332 0716602 0533702 043661 0503368 0660819 0379025 Monday January 18 20:34:58 2021 Page 0214844 -.0136547 0464883 0205057 0133829 0212339 1.05 -1.02 2.19 0.297 0.309 0.030 -.0190615 -.0401167 0045025 0620303 0128074 0884742 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0001133 -.0022245 -.005067 -.0059592 -.005028 -.0060057 -.006207 0012363 0018598 0027092 0033342 0038549 0043752 0047588 -0.09 -1.20 -1.87 -1.79 -1.30 -1.37 -1.30 0.927 0.234 0.064 0.076 0.194 0.172 0.194 -.0025579 -.005902 -.0104239 -.0125519 -.0126504 -.0146567 -.0156166 0023313 0014529 0002898 0006336 0025944 0026453 0032026 _cons -.0008041 0473748 -0.02 0.986 -.0944785 0928703 vận tải xây dựng y tế reg roa pwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 4.57 0.0000 0.1687 07503 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err roa Coef t P>|t| [95% Conf Interval] pwoman CG size lev lage 0298098 -.005215 012245 -.1300858 0114622 028671 0056791 0037379 0226041 0099905 1.04 -0.92 3.28 -5.75 1.15 0.300 0.360 0.001 0.000 0.253 -.0268814 -.0164443 004854 -.174781 -.0082921 0865011 0060143 019636 -.0853906 0312166 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 038212 0234029 0158348 0169114 0432137 010571 0169288 -.006534 0453845 020923 0187664 0203837 0191768 01873 0209504 0239844 0182115 0232647 1.83 1.25 0.78 0.88 2.31 0.50 0.71 -0.36 1.95 0.070 0.214 0.439 0.379 0.023 0.615 0.481 0.720 0.053 -.0031591 -.013704 -.02447 -.021007 0061789 -.0308542 -.0304956 -.0425437 -.0006167 0795831 0605098 0561396 0548298 0802486 0519962 0643532 0294756 0913858 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0085758 0010244 0048827 -.0086973 -.0160294 -.0100962 -.0198311 0049797 0076586 0088088 0080418 0083521 0108305 0090654 -1.72 0.13 0.55 -1.08 -1.92 -0.93 -2.19 0.087 0.894 0.580 0.281 0.057 0.353 0.030 -.0184222 -.0141189 -.0125348 -.0245984 -.0325441 -.0315114 -.0377561 0012706 0161677 0223003 0072038 0004853 011319 -.001906 _cons -.0874943 0551887 -1.59 0.115 -.1966191 0216304 reg l.roa pwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(20, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 967 4.31 0.0000 0.1724 07629 Monday January 18 20:34:58 2021 Page (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err L.roa Coef t P>|t| [95% Conf Interval] pwoman CG size lev lage 0443552 -.0026673 0128626 -.1266196 0073459 0276427 005966 0039524 0237212 0106898 1.60 -0.45 3.25 -5.34 0.69 0.111 0.656 0.001 0.000 0.493 -.0103028 -.0144639 0050475 -.1735236 -.013791 0990131 0091293 0206778 -.0797156 0284828 ind cơng nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0372398 0267846 0210458 0154768 0468342 0152008 027718 -.0079812 0410644 0193502 0173989 0204611 0183035 0176124 0205475 0223766 0182599 0230379 1.92 1.54 1.03 0.85 2.66 0.74 1.24 -0.44 1.78 0.056 0.126 0.305 0.399 0.009 0.461 0.218 0.663 0.077 -.0010214 -.0076183 -.0194121 -.0207148 0120092 -.025428 -.0165273 -.0440865 -.0044886 075501 0611875 0615036 0516684 0816592 0558295 0719633 0281242 0866174 year 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0106043 -.0032712 0044572 -.006843 -.0165577 -.0092001 0054623 0076738 0088282 0074067 0081592 0096398 -1.94 -0.43 0.50 -0.92 -2.03 -0.95 0.054 0.671 0.614 0.357 0.044 0.342 -.021405 -.0184446 -.0129988 -.0214882 -.032691 -.0282609 0001964 0119023 0219132 0078022 -.0004244 0098608 _cons -.0919788 0600665 -1.53 0.128 -.2107486 0267909 reg mroa pwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 4.24 0.0000 0.2512 04528 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err mroa Coef t P>|t| [95% Conf Interval] pwoman CG size lev lage 0401924 0015799 0051846 -.0729508 -.0015013 0204238 0049654 003133 0175257 0081277 1.97 0.32 1.65 -4.16 -0.18 0.051 0.751 0.100 0.000 0.854 -.0001917 -.0082382 -.0010104 -.1076044 -.0175722 0805766 0113979 0113796 -.0382972 0145695 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0354946 0193182 0132752 0139338 0341209 0067278 0223219 -.0143464 0437641 0176699 0172465 0152097 0172679 0153342 0157972 020434 0133746 0215071 2.01 1.12 0.87 0.81 2.23 0.43 1.09 -1.07 2.03 0.047 0.265 0.384 0.421 0.028 0.671 0.277 0.285 0.044 0005558 -.0147834 -.0167989 -.02021 0038005 -.024508 -.0180823 -.0407921 001238 0704334 0534197 0433494 0480776 0644413 0379637 0627261 0120992 0862902 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0002436 -.0020658 -.0054093 -.0061413 -.0054111 -.0066238 -.0068581 0012395 0018221 0027318 0033353 0038464 0044136 0047687 -0.20 -1.13 -1.98 -1.84 -1.41 -1.50 -1.44 0.844 0.259 0.050 0.068 0.162 0.136 0.153 -.0026945 -.0056685 -.0108109 -.0127362 -.0130165 -.0153509 -.0162873 0022073 001537 -7.68e-06 0004536 0021943 0021032 0025711 _cons 0076395 0461417 0.17 0.869 -.0835966 0988755 Monday January 18 20:34:59 2021 Page 10 reg roe dwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 2.64 0.0004 0.0650 18345 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err roe Coef t P>|t| [95% Conf Interval] dwoman CG size lev lage 0324919 -.0160715 0252714 -.1258995 0369761 0149167 0117141 0080336 0687785 0203843 2.18 -1.37 3.15 -1.83 1.81 0.031 0.172 0.002 0.069 0.072 0029971 -.0392339 0093865 -.2618956 -.0033299 0619866 0070908 0411564 0100965 077282 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0425794 0290938 027355 -.0359799 0527847 -.0023273 0034816 -.0274099 0389401 0495611 0454502 0497955 0617289 0454881 0505251 0467062 0471909 0497488 0.86 0.64 0.55 -0.58 1.16 -0.05 0.07 -0.58 0.78 0.392 0.523 0.584 0.561 0.248 0.963 0.941 0.562 0.435 -.0554178 -.0607749 -.0711057 -.1580367 -.0371591 -.1022309 -.0888708 -.1207206 -.0594285 1405767 1189626 1258158 086077 1427285 0975762 095834 0659008 1373086 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0372608 0043011 0071264 -.0239574 -.0244801 -.0227774 -.0390445 0295979 0146691 0145363 0242162 0157476 0172044 0154777 -1.26 0.29 0.49 -0.99 -1.55 -1.32 -2.52 0.210 0.770 0.625 0.324 0.122 0.188 0.013 -.0957848 -.0247041 -.0216162 -.0718402 -.0556178 -.0567956 -.0696487 0212632 0333063 035869 0239254 0066577 0112409 -.0084404 _cons -.275582 1179157 -2.34 0.021 -.5087371 -.0424269 11 reg l.roe dwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(20, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 967 1.97 0.0122 0.0776 19039 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err L.roe Coef dwoman CG size lev lage 0454363 -.0126785 028742 -.1430868 0347286 0167534 0124965 0088983 0744765 0220688 2.71 -1.01 3.23 -1.92 1.57 0.008 0.312 0.002 0.057 0.118 0123097 -.0373879 0111475 -.2903494 -.0089081 0785628 012031 0463366 0041758 0783652 ind cơng nghiệp khoa học khống - khí nông lâm thủy thông tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0429095 0377209 0382942 -.0469308 0610506 0081436 0170994 -.0277978 0316217 0478571 0443517 0504902 0652259 0446103 0510861 0458636 0475253 0500149 0.90 0.85 0.76 -0.72 1.37 0.16 0.37 -0.58 0.63 0.371 0.397 0.449 0.473 0.173 0.874 0.710 0.560 0.528 -.0517186 -.0499759 -.0615403 -.1759022 -.0271574 -.0928692 -.0735869 -.1217697 -.067273 1375376 1254177 1381287 0820405 1492586 1091564 1077857 0661742 1305164 year t P>|t| [95% Conf Interval] Monday January 18 20:34:59 2021 Page 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0413344 -.0011622 0042214 -.024586 -.0268824 -.0240776 0314355 015038 0147291 0237296 0154087 0154747 -1.31 -0.08 0.29 -1.04 -1.74 -1.56 0.191 0.939 0.775 0.302 0.083 0.122 -.103492 -.0308969 -.0249025 -.0715067 -.05735 -.0546758 0208231 0285725 0333452 0223347 0035852 0065206 _cons -.3189674 1308059 -2.44 0.016 -.5776103 -.0603245 12 reg mroe dwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 3.58 0.0000 0.1524 07961 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err mroe Coef t P>|t| [95% Conf Interval] dwoman CG size lev lage 0110438 -.0021944 0096407 0122624 0093778 0108829 0093892 0063184 0338628 0139647 1.01 -0.23 1.53 0.36 0.67 0.312 0.816 0.129 0.718 0.503 -.0104749 -.0207597 -.0028527 -.0546947 -.0182348 0325625 0163708 0221342 0792195 0369903 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0469511 0154333 01176 0196852 0362875 -.0081329 0180644 -.0489583 0615994 0431593 0380731 0371119 0381018 0362243 0376837 0380003 0353639 0413342 1.09 0.41 0.32 0.52 1.00 -0.22 0.48 -1.38 1.49 0.279 0.686 0.752 0.606 0.318 0.829 0.635 0.168 0.138 -.038388 -.0598488 -.0616214 -.0556536 -.035339 -.082645 -.0570737 -.1188836 -.0201309 1322903 0907153 0851415 0950239 107914 0663792 0932025 0209669 1433296 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0002669 -.0027523 -.0050767 -.0066509 -.008715 -.0097918 -.0108752 0018599 0028573 0043305 0053641 0062826 0072022 0079935 -0.14 -0.96 -1.17 -1.24 -1.39 -1.36 -1.36 0.886 0.337 0.243 0.217 0.168 0.176 0.176 -.0039445 -.008402 -.0136395 -.0172574 -.0211377 -.0240328 -.0266807 0034107 0028975 0034861 0039557 0037077 0044492 0049303 _cons -.0614304 0932551 -0.66 0.511 -.245824 1229632 13 reg roe pwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 2.57 0.0006 0.0608 18386 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err roe Coef t P>|t| [95% Conf Interval] pwoman CG size lev lage 0560561 -.013034 0249197 -.1285454 032893 0525196 011249 0080965 0700497 0199211 1.07 -1.16 3.08 -1.84 1.65 0.288 0.249 0.003 0.069 0.101 -.0477912 -.0352767 0089104 -.267055 -.0064971 1599034 0092088 040929 0099642 072283 ind công nghiệp khoa học 0443695 0295259 0499552 0458168 0.89 0.64 0.376 0.520 -.0544071 -.0610678 1431462 1201197 Monday January 18 20:35:00 2021 Page 0252459 -.0359288 055782 -.0015708 0057431 -.0258884 0416448 049538 0624535 0461003 050658 047156 0476383 0499152 0.51 -0.58 1.21 -0.03 0.12 -0.54 0.83 0.611 0.566 0.228 0.975 0.903 0.588 0.406 -.0727058 -.1594184 -.0353723 -.101737 -.0874986 -.1200839 -.0570527 1231976 0875608 1469363 0985954 0989847 068307 1403423 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0379339 0050127 0072594 -.0234487 -.0244166 -.0228082 -.0389609 0296811 0147127 0146093 0242028 015921 0174843 0156304 -1.28 0.34 0.50 -0.97 -1.53 -1.30 -2.49 0.203 0.734 0.620 0.334 0.127 0.194 0.014 -.0966224 -.0240788 -.0216276 -.0713049 -.0558973 -.05738 -.0698669 0207547 0341041 0361463 0244076 007064 0117635 -.0080549 _cons -.250789 1139387 -2.20 0.029 -.4760803 -.0254976 khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 14 reg l.roe pwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(20, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 967 1.89 0.0176 0.0714 19102 (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err L.roe Coef t P>|t| [95% Conf Interval] pwoman CG size lev lage 0876553 -.0081977 0281184 -.1455655 0285679 0523047 0118511 0089659 0760129 021219 1.68 -0.69 3.14 -1.92 1.35 0.096 0.490 0.002 0.058 0.180 -.015767 -.0316311 0103902 -.2958661 -.0133885 1910777 0152356 0458467 004735 0705242 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0447725 0388232 0351421 -.0475781 0641126 0088128 0204669 -.0256436 0342963 0485275 0450379 0501569 066335 0454914 0514183 0463956 0484399 0501222 0.92 0.86 0.70 -0.72 1.41 0.17 0.44 -0.53 0.68 0.358 0.390 0.485 0.474 0.161 0.864 0.660 0.597 0.495 -.0511811 -.0502304 -.0640332 -.1787426 -.0258377 -.0928567 -.0712714 -.1214241 -.0648105 1407261 1278768 1343175 0835864 1540629 1104824 1122051 0701368 1334031 year 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0394352 -.000184 005766 -.0236517 -.0261502 -.0231987 0311334 0151134 0147983 0237246 0157149 0158367 -1.27 -0.01 0.39 -1.00 -1.66 -1.46 0.207 0.990 0.697 0.321 0.098 0.145 -.1009955 -.0300677 -.0234947 -.0705625 -.0572233 -.0545127 022125 0296998 0350268 0232591 0049229 0081153 _cons -.2839384 1253377 -2.27 0.025 -.5317691 -.0361078 15 reg mroe pwoman CG size lev lage i.ind i.year, vce(cluster id) Linear regression Number of obs F(21, 138) Prob > F R-squared Root MSE = = = = = 1,091 3.53 0.0000 0.1599 07926 Monday January 18 20:35:00 2021 Page (Std Err adjusted for 139 clusters in id) Robust Std Err mroe Coef t P>|t| [95% Conf Interval] pwoman CG size lev lage 0561483 -.0009995 0090202 016401 0081969 0388191 0092203 0062804 0338868 0137524 1.45 -0.11 1.44 0.48 0.60 0.150 0.914 0.153 0.629 0.552 -.0206088 -.0192308 -.0033979 -.0506035 -.0189957 1329055 0172318 0214384 0834056 0353895 ind công nghiệp khoa học khống - khí nơng lâm thủy thơng tin thương mại vận tải xây dựng y tế 0451809 0147931 0124332 0168399 0327911 -.008344 0189466 -.0505791 0560818 0425408 0382349 036859 0376773 0361616 0377516 0377987 0353228 0415333 1.06 0.39 0.34 0.45 0.91 -0.22 0.50 -1.43 1.35 0.290 0.699 0.736 0.656 0.366 0.825 0.617 0.154 0.179 -.0389352 -.0608089 -.0604483 -.0576596 -.0387113 -.0829904 -.0557929 -.1204231 -.0260421 1292971 0903951 0853147 0913395 1042935 0663024 0936861 0192648 1382057 year 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 -.0003196 -.0026594 -.0057155 -.007106 -.0094076 -.0108741 -.0120458 0019191 0028601 0044574 0054321 0063651 0073403 0081111 -0.17 -0.93 -1.28 -1.31 -1.48 -1.48 -1.49 0.868 0.354 0.202 0.193 0.142 0.141 0.140 -.0041143 -.0083147 -.0145291 -.017847 -.0219933 -.0253881 -.028084 0034751 0029959 0030981 003635 0031782 0036399 0039923 _cons -.0530608 0909204 -0.58 0.560 -.232838 1267165 ... GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH DƢƠNG THỊ THANH ÂU ĐA DẠNG GIỚI TRONG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ THÀNH QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài –... lượng điều hành giá trị doanh nghiệp nói riêng, đem lại lợi ích cho kinh tế nói chung Từ khóa: Hội đồng quản trị, đa dạng giới, thành tài chính, cơng ty niêm yết, doanh nghiệp Việt Nam ABSTRACT Board... phụ nữ vào Hội đồng quản trị mối quan tâm lớn quản trị doanh nghiệp năm gần Việc nghiên cứu tác động phụ nữ Hội đồng quản trị ảnh hưởng họ đến hiệu hoạt động doanh nghiệp, cụ thể thành tài nghiên