(Thảo luận thị trường chứng khoán) các điều kiện phát triển TTCK ở việt nam trong giai đoạn hiện nay

Mục lục LỜI MỞ ĐẦU Cùng với đời phát triển kinh tế thị trường, thị trường chứng khoán đời, tồn phát triển điều tất yếu Là phận thị trường tài có chế hoạt động phức tạp lợi ích to lớn mà đem lại cho kinh tế phủ nhận Thị trường chứng khốn có vai trị hệ thống khơi thơng dịng chảy cho nguồn vốn kinh tế Vai trò trở nên hữu hiệu kinh tế đà phát triển thân chưa có chế huy động sử dụng vốn hiệu quả, phù hợp với quy luật kinh tế thị trường Dù chịu tác động nghiêm trọng đại dịch COVID-19, nhờ Việt Nam kiểm soát tốt dịch bệnh, tình hình kinh tế vĩ mơ nước có nhiều điểm sáng, TTCK Việt Nam phục hồi bền vững tăng trưởng ngoạn mục hầu hết tất khía cạnh thị trường vào giai đoạn cuối năm 2020 Tuy nhiên, dịch bệnh diễn biến phức tạp, việc nhận định thực trạng điều kiện để phát triển thị trường mẻ lại cần thiết Đó nội dung mà nhóm 06 chúng em chọn làm đề tài thảo luận “Các điều kiện phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn nay” Page | I CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm, đặc điểm chủ thể tham gia TTCK Khái niệm: TTCK nơi diễn giao dịch mua bán loại chứng khoán TTCK phận cấu thành thị trường tài chính, nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi chứng khoán- hàng hoá dịch vụ chủ thể tham gia Việc trao đổi mua bán thực theo quy tắc định Đặc điểm TTCK: Thứ nhất: hàng hoá TTCK loại chứng khốn Đó cơng cụ truyền tải giá trị cổ phiếu, trái phiếu , chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phát sinh Thứ hai: TTCK đặc trưng định chế tài trực tiếp, người có khả cung ứng vốn điều chuyển vốn trực tiếp cho người ần vốn mà không cần thông qua trung gian tài (ngân hàng, cơng ty tài chính,…) với tư cách làmột hcur thể riêng biệt , độc lập thực huy động vốn để phân phối vốn nhằm đạt nhứng lợi ích riêng Thứ ba: hoạt động mua bán TTCK chủ yếu thực thông qua người môi giới TTCK cấu thành nhiều phận thuị trường , TTCK tập chung thị trường OTC phận quan trọng Do hàng hóa thị trường cơng cụ chuyển tải giá trị, nên giác quan thông thường nhà đầu tư khó phân biệt chứng khaons có đảm bảo yêu ầu mặt pháp lí chất lượng chúng Thứ tư: TTCK gần với thị trường cạnh tranh hoàn hảo TTCK bao gồm nhiều phận thị trường khác , TTCK tập tring phận trung tâm Page | thị trường tất người tự tham gia mua bán theo ngun tắc hoạt động thị trường Khơng có áp đặt giá TTCK , gia xác định dựa quan hệ cung cầu thị trường pganr ánh thơng tin có liên quan đến chứng khoán Thứ năm: TTCK thị trường liên tục Sau chứng khaons phát hành thị trường sơ cấp, mua bán lại nhiều lần thị trường thứ cấp TTCK đảm bảo cho người đầu tư chuyển chứng khốn họ nắm giữ thành tiền lúc họ muốn Các chủ thể tham gia TTCK: Nhà phát hành : Là tổ chức thực huy động vốn thông qua TTCK hình thức phát hành chứng khốn Nhà đầu tư : Là người thực mua bán chứng khoản TTCK Nhà đầu tư cá nhân : người có vốn nhàn rỗi tạm thời , tham gia mua bán thị trường với mục đích kiếm lời Nhà đầu tư có tổ chức : định chế đầu tư thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Các định chế tồn hình thức sau : cơng ty đầu tư , công ty bảo hiểm , Quỹ lương hưu , cơng ty tài , ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn : Là cơng ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn , đảm nhận nhiều số nghiệp vụ mơi giới , quản lý quỹ đầu tư , bảo lãnh phát hành , tư vấn đầu tư chứng khoán tự doanh Các tổ chức có liên quan đến TTCK : Uỷ ban chứng khoán Nhà nước : quan thuộc Chính phủ thực chức quản lý nhà nước TTCK Việt nam Sở giao dịch chứng khoán : quan thực vận hành thị trường ban hành định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoản Sở phù hợp với quy định luật pháp UBCK Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khoán : tổ chức phụ trợ , phục vụ giao dịch chứng khốn Page | Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm : cơng ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn theo điều khoản cam kết công ty phát hành đợt phát hành cụ thể Phân loại TTCK Theo đối tượng giao dịch Thị trường cổ phiếu (Stock Market): gọi thị trường vốn (vốn cổ phần) Là thị trường mà đối tượng giao dịch loại cổ phiếu công ty cổ phần Thị trường trái phiếu (Bond Market): gọi thị trường nợ Là nơi giao dịch loại trái phiếu Thị trường chứng quỹ đầu tư: nơi giao dịch loại chứng quỹ Thị trường chứng khoán phái sinh (Derivatives Market): Là nơi giao dịch loại chứng khoán phái sinh như: quyền mua cổ phần, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn, hợp đồng kì hạn, hợp đồng tương lai Theo giai đoạn vận động ( qua strinhf lưu thông) chứng khoán Thị trường sơ cấp (Primary market): Là thị trường diễn giao dịch phát hành chứng khoán Thị trường thứ cấp (Secondary market): Là thị trường diễn giao dịch mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Theo chế hoạt động Thị trường chứng khoán thức (cịn gọi thị trường có tổ chức) thị trường mà đời hoạt động thừa nhận, bảo hộ mặt pháp lý Bao gồm: Thị trường tập trung thị trường phi tập trung Thị trường chứng khốn khơng thức (Thị trường tự do) Theo thời hạn toán Thị trường giao ngay: thị trường mà việc giao nhận chứng khoán toán diễn ngày giao dịch thời gian toán bù trừ theo quy định Thị trường kỳ hạn: Là thị trường mà việc giao nhận chứng khoán toán diễn sau ngày giao dịch khoảng thời gian định Chức vai trò TTCK Page | Chức TTCK Tập trung huy động vốn đầu tư cho kinh tế Khi nhà đầu tư mua chứng khốn cơng ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Thông qua TTCK, Chính phủ quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạn tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đàu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khốn thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hóa phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Tạo tính khoản cho chứng khốn Nhờ TTCK nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp đẫn chứng khoán người đầu tư Đây kaf yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu quản tính khoẳng chứng khốn giao dịch thị trường cao Vai trò TTCK TTCK kênh huy động, tập trung luân chuyển vốn linh hoạt kinh tế TTCK góp phần kích thích cạnh tranh, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp TTCK góp phần đa dạng hố hình thức đầu tư huy động vốn kinh tế TTCK gương phản ánh thực trạng tương lai phát triển DN TTCK công cụ hữu hiệu giúp Nhà nước thực chức điều tiết vĩ mô kinh tế TTCK cơng cụ góp phần thúc đẩy q trình hội nhập kinh tế quốc tế II CÁC ĐIỀU KIỆN HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM Điều kiện kinh tế, tài Page | Từ sau Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI , từ năm 1989, Nhà nước ta kịp thời có nhấng sách kinh tế đắn, sách phát triển kinh tế hàng hóa nhiều thành phần, xóa bỏ chế bao cấp, sách điều chỉnh cấu kinh tế, chuyển mạnh sang kinh tế thị trường, mở rộng quan hệ kinh tế đối ngoại với nhấng biện pháp cấp bách tài chính, tiền tệ Việc đổi sách kinh tế, tài có tính chất định tảng đảm bảo cho loại chứng khốn có khả đưa mua bán, giao dịch thị trường chứng khốn Chính sách kinh tế Sự ổn định tăng trường kinh tế yếu tố quan trồng cho hình thành phát triển thị trường chứng khốn Chỉ kinh tế phát triển, lạm phát kiềm chế, giá trị đồng nội tệ mức lãi suất bình ổn tạo tin tưởng nhà đầu tư người dân đầu tư vào chứng khốn thị trường chứng khốn mói đem lại lợi nhuận cao nhà đầu tư tham gia đầu tư chứng khốn Ngược lại kinh tế có biểu sa sút, ổn định ảnh hường mạnh đến khả sinh lợ i việc đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư dừng hoạt động đầu tư vào chứng khoán, số lượng đầu tư giảm, làm cho thị trường chứng khốn hoạt động hiệu đến phá sản (ví dụ: Do sản xuất, kinh doanh hiệu quả, tổng số nợ lớn vượt tổng giá trị tài sản công ty, khả tốn nợ, mà cơng ty chứng khoán SANYO, SAKAMAICH I Nhật tuyên bố phá sản) Chính sách đổi chế tài Đa dạng hóa cơng cụ tài chính, tạo điều kiện thuận lợi cho trình giao lưu vốn Phát huy vai trị cơng cụ tài tiền tệ kinh tế, đa dạng hóa cơng cụ tài chính, như: Phát hành loại tói phiếu, tín phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình, trái phiếu doanh nghiệp quốc doanh, trái phiếu, kỳ phiếu ngân hàng, loại chứng tiền gửi, phổ cập hình thức tiết kiệm gửi tiền nơi, phát tiền nhiều nơi, mở tài khoản cá nhân, phát triển hình thức tiết kiệm xây dựng nhà ở, tiết kiệm giáo dục; phát hành cổ phiếu trái phiếu cơng ty Việc Chính phủ cho phép phát hành trái phiếu cơng trình, trái phiếu doanh nghiệp nhà nước biện pháp cần thiết để tiến tới cho phép cơng ty cổ phần có đủ điều kiện để phát hành trái phiếu, cổ phiếu nhằm huy động vốn đầu tư cho sán xuất, kinh doanh Mở rộng quyền tự chủ tài doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế Gắn trách nhiệm doanh nghiệp với trách nhiệm bảo toàn phát Page | triển vốn, bước mờ rộng quyền tự chủ tài cho doanh nghiệp Các doanh nghiệp chủ động sử dụng nguồn vốn để đầu tư cho sản xuất kinh doanh, tự chủ việc phàn phối sử dụng lợi nhuận lại sau hoàn thành nghĩa vụ nộp ngân sách nghĩa vụ khác Nhà nước Tạo chê mua bán vốn thị trường có tổ chức Việc thành lập thị trường có tổ chức với chế mua bán vốn thích hợp kinh tế môi trường thuận lợ i để khuyến khích tạo điều kiện cho chủ thể kinh tế mua bán, trao đổi chuyển nhượng vốn, đồng thịi có tác dổng thu hút nguồn vốn nhàn rỗi vào đầu tư phát triển Mặt khác giúp cho chủ thể kinh tế làm quen vói chế mua bán vốn, sở cho hoạt động giao dịch thị trường chứng khốn sau Về điều kiện kinh tế, tài nước ta có nhiều điểm thuận lợ i cho thị trường chứng khốn Nhà nước có đổi sách phát triển kinh tế; đổi chế tài chính, đa dạng hóa cơng cổ tài chính, mở rộng quyền tự chủ tài cho doanh nghiệp Nhưng vấn đề mua bán vốn thị trường chưa phát triển, nhiều chủ thể kinh tế cịn chưa quen vói hoạt động Đây vấn đề khó khăn cần sớm khắc phục Điều kiên pháp lý Về phía chủ thể người phát hành chứng khoán, doanh nghiệp, Nhà nước, tư nhân, doanh nghiệp hợp doanh, liên doanh, công ty cổ phần, kho bạc Nhà nước, phủ Chính quyền địa phương Như để điều chỉnh đối tượng địi hối phải có luật doanh nghiệp nhà nước, luật doanh nghiệp tư nhân, luật doanh nghiệp hợp doanh, luật công ty cổ phần, luật công phiếu, trái phiếu, luật phá sản, hợp đồng kinh tế, hệ thống pháp luật quản lý, phát hành, kinh doanh, giao dịch thị trường chứng khoán, quy chế quản lý bảo quản chứng khoán, quy định mơi giói chứng khốn Về khía cạnh kinh tế, mua bán, kinh doanh chứng khoán hành vi đầu tư nhà đầu tư, quan hệ mua bán chứng khoán quan hệ vật chất, quan hệ tài sản chủ thể cá nhân pháp nhân Đ ể điều chỉnh đối tượng cần có luật đầu tư, luật thương mại, luật dân sự, luật hình sự, luật tín thác, luật hợp đồng Đối với hoạt động môi giới kinh doanh chứng khoán, hành vi người trung gian tài chính, điều chỉnh đối tượng cần có luật chứng khoán Page | thị trường chứng khoán, luật ngân hàng, luật bảo hiểm Thực tế nước ta hệ thống luật nhiều khiếm khuyết, luật ban hành cịn chưa Nhìn chung, hệ thống pháp luật nước ta tình trạng chắp vá, chồng chéo, sơ hở, tính pháp lý thọp, thiếu đồng bộ, chí có văn pháp lý cịn sơ sài, chưa đầy đủ, chặt chẽ nội dung hiệu lực pháp lý chưa cao Điều kiện sở vật chất kỹ thuật Trang thiết bị, máy móc kỹ thuật cho hoạt động thị TTCK Đế đảm bảo cho thị trường chứng khoán hoạt động tểt, cần phải trang bị máy móc, thiết bị, sở vật chất định, bao gồm: Cơ sở hạ tầng, nhà xưởng, hệ thểng thiết bị in chứng khoán, định giá, chuyển lệnh, ghép lệnh, hệ thểng yết giá, hệ thểng ký gửi, toán bù trừ, chuyển quyền sờ hữu lưu giữ chứng khốn Cơng nghệ tin học khơng tác động mạnh mẽ tới hoạt động nghiệp vụ hệ thống tài chính, ngân hàng, mang lại hiệu lớn, tạo điều kiện cho trình luân chuyển vển nhanh, kịp thời phạm v i rộng mà cịn giúp cho hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn diễn nhanh chóng xác Mặt khác với cơng nghệ tin học đại ngày khâu quan trọng việc thu thập thông tin cập nhật yếu tể quan trọng để giành thắng lợi hay bị thất bại kinh doanh chứng khốn Hệ thống thơng tin kinh tế Thơng tin kinh tế khơng phải phần cịng việc thuộc cấu tổ chức quản lý điều hành thị trường chứng khốn, lại yếu tể cần thiết cho hoạt động thị trường chứng khoán (chủ yếu đểi vói nhà đầu tư) Các thơng tin kinh tế có thấ thu thập thơng qua nhiều kênh khác nhau, qua phương tiện thông tin đại chúng, báo chí, đài phát truyền hình, thơng qua trung gian, mơi giới tài chứng khốn, tổ chức tư vấn, đặc biệt qua hệ thống ngân hàng kho bạc Nhà nước Tuy nhiên, cần phải phân biệt tin thật tin giả đấ tránh hậu xấu Đ ố i vói quan quản lý Nhà nước cần có biện pháp quản lý chặt chẽ thông tin kinh tế nói chung thơng tin thị trường chứng khốn nói riêng Quản lý giám sát chặt chẽ phương tiện truyền thông tin , tránh việc lợ i dụng đấ truyền t in thất thiệt, sai lệch làm ảnh hưởng xấu đến hoạt động thị trường chứng khốn Điều kiên hàng hóa thị trường chứng khoán Page | Trong loại trái phiếu, cổ phiếu, có trái phiếu kho bạc, tín phiếu kho bạc Nhà nước loại hàng hóa chủ yếu thị trường cổ phiếu trái phiếu Mặc dù trái phiếu phát hành tương đối nhiều, song dừng thị trường phát hành, chưa có trao đổi, chuyển nhượng mua bán trái phiếu Để đáp ứng nhu cầu giao dịch thị trường chứng khoán, cần phải đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu Chính phủ trung dài hạn thị trường nước khuyến khích cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu rộng rãi công chúng Nhưng để đảm bảo trì cho thị trường chứng khốn hoạt động bình thường phát huy vai trị nó, giải phát khơng phần quan trọng tăng cung cầu hàng hóa cho thị trường chứng khoán Cung cầu hàng hóa hai yếu tố có quan hệ mồt thiết với có ảnh hưởng lớn đến thị trường nói chung thị trường chứng khốn nói riêng III THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2020 Những thuận lợi khó khăn TTCK 1.1 Thuận lợi Năm 2020 năm biến động chưa có lịch sử kinh tế, tác động lên thị trường chứng khoán toàn cầu Những tảng thuân lợi giúp cho TTCK Việt Nam đạt thành tựu : Thứ nhất: tảng kinh tế, tài ổn định tạo lợi thu hút đầu tư vượt trội so với thị trường toàn cầu Là thị trường cận biên động giới Dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2021 giai đoạn 2021-2025 đạt mức 6,5-7% (theo dự báo ADB, WB, IMF Viện ĐT&NC BIDV tháng 3/2021) - mức tăng cao khu vực Đông Á - TBD; kinh tế số chiếm 5% GDP năm 2020 định hướng phát triển với qui mô tương đương 25% GDP năm 2025; Việt Nam xếp thứ 12/66 quốc gia có số sức mạnh tài tốt (theo the Economist tháng 5/2020), đồng thời, số quốc gia giữ vững gần nâng hạng tín nhiệm mức triển vọng “Tích cực” Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody’s; TTCK Việt Nam bước nâng tầm vị bảng xếp hạng quốc tế: TTCK Việt Nam thức trở thành thị trường có tỷ trọng cổ phiếu lớn rổ số thị trường cận biên (MSCIFrontier Markets Index đạt 30,64% cuối năm 2020) dự kiến chiếm tỷ trọng lớn rổ MSCI Frontier Markets 100 Index vào tháng 11/2021 sau giai Page | đoạn (28,78%) kỳ vọng nâng hạng lên thị trường theo FTSE Russel năm 2023 Thứ hai: bước tiến thể chế công nghệ góp phần nâng cao sức chịu đựng TTCK Việt Nam: TTCK Việt Nam phát triển nhanh quy mô, chất lượng, tiến dần theo thông lệ quốc tế Nổi bật Luật Chứng khoán (sửa đổi), Luật Doanh nghiệp Luật Đầu tư (sửa đổi) có hiệu lực từ ngày 1/1/2021, Nghị định 153 phát hành, giao dịch TPDN…góp phần tăng tính cơng khai, minh bạch, cải thiện chất lượng hàng hóa; nâng cao lực, chất lượng hoạt động chủ thể TTCK; nới room cho nhà đầu tư nước ngoài; nâng cao hiệu quản lý, giám sát, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư, tăng niềm tin thị trường Thứ ba: Sở dĩ chứng khoán Việt Nam ngược dòng tăng giá trước hết Việt Nam kiểm sốt tốt dịch bệnh, có sách phù hợp Bên cạnh đó, sách miễn, giảm phí, lệ phí giá dịch vụ lĩnh vực chứng khốn; cắt giảm thủ tục hành chính… góp phần tháo gỡ khó khăn cho TTCK doanh nghiệp Sự ổn định kinh tế vĩ mô yếu tố tảng cho hồi phục bứt phá nhanh chóng chứng khốn Ngồi ra, thời gian qua, kênh đầu tư khác gửi tiết kiệm, đầu tư vàng trở nên hấp dẫn ngân hàng giảm lãi suất đà tăng giá vàng chững lại, dẫn đến dòng tiền nhàn rỗi đầu tư vào TTCK, góp phần tăng sức mua TTCK 1.2 Khó khăn Là kinh tế có độ mở lớn, TTCK Việt Nam đã, chịu ảnh hưởng không nhỏ phục hồi chưa thực TTCK toàn cầu khó khăn nội kinh tế Theo đó, có khó khăn TTCK Việt Nam: Thứ nhất: Đà phục hồi kinh tế TTCK tồn cầu cịn tiềm ẩn rủi ro, thách thức đà tăng trưởng bền vững: đại dịch Covid-19 diễn biến phức tạp khó lường tồn cầu, vấn đề sản xuất phân phối vaccine chậm đến nước phát triển Mặc dù nguy bong bóng TTCK tồn cầu TTCK Việt Nam nói riêng khó xảy song loại trừ nguy sụt giảm, đảo chiều trước thực hồi phục bền vững rủi ro bất ổn tài tồn cầu kiểm soát Page | 10 Thứ hai: nguy cơ, thách thức từ nội kinh tế Mặc dù đạt kết tăng trưởng kinh tế tích cực bối cảnh suy thối tồn cầu song Việt nam đối diện với thách thức lớn nội là: Chất lượng tăng trưởng, sức cạnh tranh chưa cao, tái cấu chậm chưa vào chiều sâu Sức ép cạnh tranh, sức ép cải cách, rủi ro pháp lý…trong trình hội nhập Kết thực ba đột phá chiến lược (thể chế, nguồn nhân lực kết cấu hạ tầng) chưa đạt kỳ vọng, bối cảnh chuyển đổi số hội nhập quốc tế diễn mạnh mẽ Vấn đề già hóa dân số ảnh hưởngđến chất lượng nguồn nhân lực Biến đổi khí hậu ô nhiễm môi trường Việt Nam nước bị tác động nặng nề biến đổi khí hậu tồn cầu nhiễm mơi trường tăng Thứ ba: khoản TTCK thể qua tỷ suất vịng quay chứng khốn Việt Nam dù tăng mạnh năm gần đây, mức thấp so với khu vực giới Cụ thể, tỷ suất Việt Nam năm 2019 22,3%, thấp nhiều so với mức 28,3% ASEAN-5, 29% Ấn Độ, 130% Hàn Quốc, 223,7% Trung Quốc 87% bình quân giới Bên cạnh đó, nguồn cung hàng hóa, sản phẩm thị trường chưa thực phong phú, đa dạng, tính minh bạch, chuyên nghiệp chưa cao: Năng lực công ty niêm yết thấp, yêu cầu quản trị công ty theo thông lệ tốt chưa đáp ứng yêu cầu TTCK phát triển; CTCK hạn chế công nghệ, nhân lực chất lượng cao, qui trình – thủ tục tính minh bạch; thành phần nhà đầu tư tham gia TTCK chủ yếu nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư có tổ chức (các quỹ đầu tư) chưa nhiều; sản phẩm tài cịn ít, chưa đa dạng; chế tài chưa đủ sức răn đe… Những thành tựu khó khăn TTCK 2.1 Thành tựu Theo Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, thị trường trường khoán Việt Nam vượt qua “năm COVID-19” cách ngoạn mục Thị trường hồi phục bất chấp COVID-19 Đại dịch bắt đầu ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán Việt Nam từ cuối tháng 1, khiến số VN-Index tháng giảm 33,5%, mức thấp Page | 11 vịng năm Tuy nhiên, với khả kiểm sốt dịch bệnh thành công, thị trường phục hồi nhanh với mức tăng gần 60% từ đáy tăng 9% so với cuối năm trước (năm 2019 mức tăng trưởng VN-Index 7,67%) Diễn biến phục hồi nhận xét ngoạn mục, bất chấp rủi ro dịch bệnh Không vậy, thị trường Việt Nam xác lập kỷ lục tháng liên tiếp (tháng tháng 10) có mức tăng trưởng mạnh giới Vốn hóa cao từ trước đến Tính đến ngày 30.11, tổng giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán đạt 6,11 triệu tỉ đồng, mức cao từ trước đến nay, chiếm 101,33% GDP, vượt mục tiêu chiếm 70% GDP đề chiến lược phát triển thị trường chứng khoán tới năm 2020 Nhà đầu tư tham gia thị trường cao kỷ lục Với việc phục hồi mạnh mẽ, dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán liên tục tăng mạnh Thị trường ghi nhận tham gia nhà đầu tư cao chưa thấy lịch sử Tính đến hết tháng 11.2020, tổng số tài khoản mở năm đạt 332.886 tài khoản; nhà đầu tư cá nhân nước mở 329.452 tài khoản Thanh khoản thị trường lên kỷ lục Với tham gia mạnh mẽ nhà đầu tư đẩy khoản thị trường tăng lên ngưỡng kỷ lục, với phiên giao dịch ngày 15.6 đạt gần 23.562 tỉ đồng hai sàn Giá trị khớp lệnh liên tục đạt 10.000 tỉ đồng/phiên tháng 12.2020 Hàng loạt kỷ lục thị trường phái sinh Thị trường phái sinh lập kỷ lục khoản ngày 29.7 với khối lượng giao dịch đạt mức cao 356.033 hợp đồng khối lượng hợp đồng mở cao đạt 52.767 hợp đồng vào ngày 10.11 Hợp đồng tương lai VN30 năm 2020 có khối lượng giao dịch bình quân đạt 163.000 hợp đồng/phiên, tăng 84,27% so với bình quân năm 2019 Thị trường cổ phiếu niêm yết thị trường UPCoM có khoản tăng mạnh so với năm trước Khối lượng giao dịch cổ phiếu niêm yết bình Page | 12 quân đạt 55,5 triệu cổ phiếu/phiên, giá trị giao dịch 632 tỉ đồng/phiên, tăng 75,5% khối lượng 54,5% giá trị so với năm trước Tính đến hết tháng 11.2020, số tài khoản phái sinh đạt 161.992 tài khoản; số lượng mở năm 2020 70.000 tài khoản, mức cao vòng năm hoạt động Bùng nổ trái phiếu doanh nghiệp Năm 2020, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có năm bùng nổ Chỉ tính 11 tháng, tổng lượng phát hành thành công trái phiếu doanh nghiệp tăng tới gần 25% so với năm năm 2019 Theo số liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tính đến hết tháng 11.2020, thị trường có 2.311 đợt đăng ký phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, có 1.970 đợt phát hành thành công với tổng giá trị phát hành thành công đạt 348.400 tỉ đồng, chiếm 68,5% tổng giá trị đăng ký Số doanh nghiệp phát hành thành công 237 doanh nghiệp, có doanh nghiệp phát hành thành công 185 triệu USD trái phiếu doanh nghiệp thị trường quốc tế Thị trường trái phiếu tăng trưởng nóng đến cuối quý 3.2020 hạ nhiệt Nghị định 81/2020/NĐ-CP phát hành trái phiếu doanh nghiệp thức có hiệu lực từ 1.9 Tuy nhiên, tính chung, năm 2020 năm bùng nổ thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam Loạt doanh nghiệp đưa cổ phiếu lên sàn Trong bối cảnh thị trường chứng khoán hồi phục mạnh mẽ, nhiều doanh nghiệp tranh thủ đưa cổ phiếu lên sàn chứng khoán để hưởng lợi đà hưng phấn chung Hàng loạt cổ phiếu HNX chấp thuận đăng ký giao dịch cổ phiếu thị trường UPCoM tháng 12 ABBank (ABB), PGBank (PGB), Vimico(BCV), Mộc Châu Milk (MCM)… HoSE có danh sách 18 cổ phiếu nộp hồ sơ niêm yết chờ chấp thuận Những đơn vị niêm yết kể đến NamABank, SeaBank, OCB, Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên… Tính từ đầu năm đến nay, HoSE cấp định niêm yết cho 20 doanh nghiệp với đa phần chuyển sàn giao dịch từ HNX UPCoM qua Còn Page | 13 HNX chấp thuận niêm yết doanh nghiệp chấp thuận đăng ký giao dịch 62 doanh nghiệp 2.2 Hạn chế Hạn chế hạ tầng giao dịch Bên cạnh niềm vui phát triển vượt bậc TTCK năm vừa qua, thị trường chứng kiến điểm trừ hạ tầng giao dịch Khi số lượng nhà đầu tư tăng lên, khối lượng giao dịch bùng nổ chứng kiến hệ thống nhiều lần bị gián đoạn Việc chuyển lệnh cập nhật kết chậm vào lúc dòng tiền đổ vào thị trường lớn, khoản đạt mức cao, khiến cho nhà đầu tư nhiều lần bị ức chế Theo giới chuyên gia, dòng tiền thị trường tăng đột biến dẫn đến hệ thống giao dịch không đáp ứng Dù vậy, tình trạng làm bộc lộ yếu hệ thống hạ tầng giao dịch Nếu khơng nhanh chóng giải dứt điểm trở thành trở ngại cho phát triển thị trường Hạn chế xu hướng phát triển tài xanh, chứng khốn xanh Tài xanh Việt Nam chưa thực trở thành xu hướng đầu tư, phát triển đối diện với nhiều thách thức hệ thống pháp luật tài xanh cịn sơ khai; lượng vốn tín dụng xanh lớn hiệu tài chưa cao; chưa phát triển trái phiếu doanh nghiệp công cụ nợ xanh; chưa trọng phát triển thị trường cổ phiếu xanh thị trường trái phiếu xanh bao gồm có người phát hành, nhà đầu tư, chế điều tiết tổ chức xếp hạng tín nhiệm, cơng cụ huy động vốn xanh, số chứng khoán xanh; ý thức trách nhiệm người dân bảo vệ mơi trường phát triển tài xanh cịn hạn chế… IV PHƯƠNG HƯỚNG VÀ NHỮNG GIẢI PHÁP CHỦ YẾU ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2021-2030 Phương hướng phát triển Phương hướng phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2021-2030: tập trung phát triển thị trường chứng khoán bền vững Thị trường chứng khốn Việt Nam (TTCK) có năm tăng trưởng ấn tượng với Chỉ số VN Index vượt 1.100 điểm, đạt 1103,87 điểm, tăng mạnh tới 67% so với thời điểm thấp năm 2020 Bước sang năm 2021, ngành chứng Page | 14 khoán tập trung triển khai vào số mục tiêu, nhiệm vụ trọng tâm, tập trung nỗ lực bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư tạo động lực thúc đẩy TTCK Việt Nam phát triển bền vững Kỳ vọng TTCK nâng tầm vị Trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2021-2030, Ban chấp hành trung ương Đảng đề xuất tiếp tục rà soát, cấu lại, nâng cao hiệu hoạt động thị trường tài chính, chứng khốn, cổ phiếu, trái phiếu Đồng thời, quản lý chặt chẽ tổ chức tham gia thị trường, bảo đảm tính khoản cao an toàn hệ thống TTCK cần nâng cao quy mô hiệu hoạt động để thực trở thành kênh huy động vốn chủ yếu kinh tế, có sách khuyến khích phát triển quỹ hưu trí Định hướng quan trọng Đảng chuyên gia, doanh nghiệp nhìn nhận khẳng định vai trị, vị trí TTCK kinh tế, từ thị trường nâng tầm phát triển Bám sát đạo, triển khai nhiệm vụ trọng tâm Chủ tịch UBCKNN nhận định, bối cảnh diễn biến phức tạp TTCK toàn cầu, có TTCK Việt Nam tác động dịch COVID-19, UBCKNN báo cáo Chính phủ, Bộ Tài chính, kiên định với sách khơng can thiệp hành thị trường, chuẩn bị tốt trước tình thực giải pháp kịp thời giúp thị trường hoạt động ổn định Ông Trần Văn Dũng-chủ tịch UBCKNN cho biết: năm 2021, ngành Chứng khoán tập trung triển khai vào số mục tiêu, nhiệm vụ trọng tâm như: tập trung nỗ lực đưa quy định, sách Luật Chứng khốn văn hướng dẫn vào thực tiễn, để hỗ trợ cho doanh nghiệp, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư tạo động lực thúc đẩy TTCK Việt Nam phát triển bền vững; tổng kết, xây dựng, trình Thủ tướng Chính phủ ban hành chiến lược phát triển Thị trường Chứng khoán giai đoạn 2021 – 2030 để định hình mục tiêu, giải pháp lộ trình phát triển TTCK – thị trường vốn dài hạn Ngành chứng khốn hồn thành dự án đại hóa cơng nghệ thơng tin phục vụ cho hoạt động giao dịch, toán nhằm triển khai sản phẩm tài mới; đẩy nhanh việc cấu lại thị trường Chứng khốn, hồn thiện máy Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam theo Quyết định số 37/2020/QĐ-TTg ngày 23/12/2020 Chính phủ Đồng thời, nâng cao hiệu Page | 15 quản lý, giám sát thị trường chứng khoán xử lý nghiêm trường hợp vi phạm Những giải pháp phát triển TTCK Trên tảng TTCK năm 2020, Bộ trưởng Bộ Tài Đinh Tiến Dũng vừa giao nhiệm vụ, giải pháp cho ngành chứng khoán năm 2021(2021-2030) Bộ trưởng cho biết, Bộ Tài phối hợp với ngành đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đơn vị liên quan tập trung nỗ lực tận dụng thời thực số mục tiêu năm Thứ nhất, tập trung nỗ lực đưa quy định, sách Luật Chứng khốn, Luật Đầu tư Luật Doanh nghiệp văn hướng dẫn vào sống, để hỗ trợ cho doanh nghiệp phát hành huy động vốn, bảo vệ quyền nhà đầu tư thúc đẩy TTCK Việt Nam phát triển lành mạnh Thứ hai, đẩy nhanh việc cấu lại TTCK theo Đề án Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Trong đó, với việc hồn thiện máy Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam Sở Giao dịch Chứng khoán theo Quyết định số 37/2020/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ, xây dựng lộ trình cấu lại thị trường cổ phiếu, trái phiếu phái sinh theo hướng chun mơn hóa, chun nghiệp hóa; tiếp tục tái cấu hệ thống định chế trung gian thị trường theo định hướng Chính phủ Thứ ba, đảm bảo an toàn ổn định hệ thống giao dịch, đưa hệ thống công nghệ thông tin hoạt động đồng Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam Trên sở triển khai xây dựng thêm thị trường phái sinh, trái phiếu doanh nghiệp sản phẩm theo lộ trình Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Thứ tư, thực giải pháp nhằm tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy hoạt động cổ phần hóa, thối vốn doanh nghiệp nhà nước, gắn với niêm yết TTCK để tăng quy mơ chất lượng hàng hóa, thúc đẩy quy mô khoản thị trường, đưa thêm sản phẩm Thứ năm, tăng cường giám sát, nâng cao hiệu quản lý, giám sát TTCK xử lý nghiêm trường hợp vi phạm, đảm bảo kỷ cương, kỷ luật thị trường nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư hoạt động lành mạnh doanh nghiệp Page | 16 Thứ sáu, xây dựng, trình Thủ tướng Chính phủ ban hành chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2021-2030 để định hình mục tiêu, giải pháp lộ trình phát triển TTCK - thị trường vốn dài hạn So với quy mô GDP Việt Nam năm 2020, tổng lượng vốn huy động qua TTCK năm 2020 đạt 37% Đây số quan trọng cho việc định hình TTCK 10 năm tới để cho kênh huy động vốn dài hạn qua TTCK có phát triển phù hợp có vị xứng đáng so với kênh dẫn vốn ngắn hạn qua hệ thống ngân hàng (hiện khoảng 130% GDP KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán Việt Nam chập chững bước bước Với vai trị, tầm quan trọng vốn có kinh tế đất nước, thị trường chứng khoán Việt Nam góp phần đưa kinh tế Việt Nam tiến đến tầm cao Cho dù thị trường chứng khốn Việt Nam cịn chịu nhiều tác động tình hình kinh tế, tài giới, nước ta đặt mục tiêu để hỗ trợ cho doanh nghiệp, bảo vệ quyền lợi ịch hợp pháp nhà đầu tư tạo động lực thúc đẩy TTCK Việt Nam phát triển bền vững TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình thị trường chứng khốn Trường Đại học Thương Mại http://kinhtevadubao.vn/chi-tiet/91-17806-nam-2021-se-xay-chien-luoc-phattrien-ttck-den-2030.html Page | 17 https://1thegioi.vn/nhung-ky-luc-cua-thi-truong-chung-khoan-nam-2020159224.html https://kinhtexaydung.petrotimes.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nam2020-bung-no-giua-dich-covid-19-593287.html Page | 18 ... GIAI ĐOẠN 2021-2030 Phương hướng phát triển Phương hướng phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2021-2030: tập trung phát triển thị trường chứng khoán bền vững Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) ... chóng giải dứt điểm trở thành trở ngại cho phát triển thị trường Hạn chế xu hướng phát triển tài xanh, chứng khốn xanh Tài xanh Việt Nam chưa thực trở thành xu hướng đầu tư, phát triển đối diện với... Là thị trường diễn giao dịch phát hành chứng khoán Thị trường thứ cấp (Secondary market): Là thị trường diễn giao dịch mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Theo chế hoạt động Thị trường