Đang tải... (xem toàn văn)
Tập đoàn là “Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam là Tổng Công ty nhà nước, có tư cách pháp nhân, con dấu, biểu tượng, Điều lệ tổ chức và hoạt động; được mở tài khoản tại Kho bạc Nh[r]
(1)ĐạI HọC QUốC GIA Hà NộI Tr-ờng đại học KINH Tế
-
TÔ ANH TUấN
XÂY DựNG Quỹ ĐầU TƯ TRONG TậP ĐOàN BƯU CHíNH VIễN THÔNG
VIệT NAM
LUậN VĂN THạC Sĩ quản trÞ kinh doanh
(2)ĐạI HọC QUốC GIA Hà NộI tr-ờng đại học KINH Tế
-
T« Anh TuÊn
XÂY DựNG Quỹ ĐầU TƯ TRONG TậP ĐOàN BƯU CHíNH VIễN THôNG
việt Nam
Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh M· sè: 60 34 05
LUËN V¡N THạC Sĩ quản trị kinh doanh
(3)LỜI CAM ĐOAN
Trong suốt trình học tập Trường Đại học Kinh tế- Đại học Quốc gia Hà Nội, nhận quan tâm, giúp đỡ tận tình thầy giáo, giáo Trường Đại học Kinh tế
Nhân đây, muốn gửi lời cảm ơn trân trọng tới thầy giáo, cô giáo, bạn bè, quan gia đình tạo điều kiện cho tơi hồn thành Luận văn
Tơi bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới PGS.TS Vũ Công Ty, người tận tình giúp đỡ hướng dẫn suốt q trình thực luận văn
Tơi xin cam đoan luận văn “Xây dựng Quỹ đầu tư Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam” tơi thực độc lập hướng dẫn trực tiếp PGS.TS Vũ Công Ty Luận văn không chép cơng trình nghiên cứu hay đề tài khoa học cơng bố Những trường hợp có sử dụng tư liệu trích dẫn có giải thích nguồn trích dẫn tác giả
Với giúp đỡ tận tình nói trên, Luận văn tơi đạt số kết định Mặc dù vậy, cơng trình khơng thể tránh khỏi thiếu sót hạn chế, tơi mong nhận góp ý thầy cô giáo đồng nghiệp
Xin trân trọng cám ơn!
(4)DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Nguyên nghĩa A Tiếng Việt
BC Bưu
BCVT Bưu Viễn thơng BĐHN Bưu điện Hà Nội
BĐTp HCM Bưu điện Thành phố Hồ Chí Minh CBCNVC Cán công nhân viên chức
CP Công ty Cổ phần
CPH Cổ phần Hoá
CTTV Công ty thành viên CtyQLQ Công ty quản lý quỹ CtyTC Cơng ty tài DNNN Doanh nghiệp nhà nước ĐTNN Các nhà đầu tư nước FDI Vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi GPC Cơng ty dịch viễn thông Vinaphone HĐQT Hội đồng Quản trị
HTĐL Hạch toán độc lập HTPT Hạch toán phụ thuộc MoU Biên ghi nhớ NHTM Ngân hàng thương mại NVA Giá trị tài sản
OECD Tổ chức nước cơng nghiệp phát triển PTF Cơng ty tài Bưu điện
PTI Công ty Cổ phần bảo hiểm Bưu điện
QĐT Quỹ đầu tư
SCIC Tổng công ty Đầu Tư Kinh Doanh Vốn Nhà Nước
TC Tài
TCTy Tổng cơng ty
(5)Vietcombank
VDC Cơng ty điện tốn truyền số liệu VF1 Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam
VF4 Quỹ Đầu tư doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam VFM Công ty Liên doanh quản lý quỹ đầu tư Việt Nam VIETCOMBANK Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam
VINACONEX Tổng công ty Xuất nhập xây dựng VMS Công ty dịch vụ viễn thông di động
VNPT Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam VN-Index Chỉ số chứng khoán Việt Nam
VPF1 Quỹ Thành viên
VPSC Quỹ tiết kiệm Bưu điện
VT Viễn thông
VTI Công ty viễn thông quốc tế WTO Tổ chức thương mại giới
B Tiếng Anh
MEF Mekong Enterprise Fund
MSCI Morgan Stanley Capital International
MoU Biên ghi nhớ
NAV PER
SHARE Giá trị tài sản ròng cổ phiếu
NVA Net Value Assets
ODA Orgnazation of Development Asia
OECD Orgnazation of Economic Country Development
OTC Over The Counter
S&P Standard and Poor’s
SEC Securities Exchange Committee SHARE PRICE Giá cổ phiếu
VDF Vietnam Dragon Fund
VIEL Vietnam Enterprise Investment Fund VOF Vietnam Opportunities Fund
(6)LỜI MỞ ĐẦU
1 Sự cần thiết đề tài:
Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam Tổng công ty Nhà nước giữ vai trị chủ đạo ngành Bưu Viễn thơng Công nghệ thông tin Việt Nam, thành lập theo Quyết định số: 06/2006/QĐ-TTg, ngày 09/01/2006 Thủ tướng Chính phủ; hoạt động theo mơ hình Cơng ty mẹ- Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam (VNPT), theo cơng ty mẹ có tên gọi Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam Tập đồn “Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam Tổng Cơng ty nhà nước, có tư cách pháp nhân, dấu, biểu tượng, Điều lệ tổ chức hoạt động; mở tài khoản Kho bạc Nhà nước, ngân hàng theo quy định pháp luật; thực chế độ hạch toán hoạt động theo Luật Doanh nghiệp nhà nước; chịu trách nhiệm kế thừa quyền, nghĩa vụ pháp lý lợi ích hợp pháp Tổng cơng ty Bưu - Viễn thơng Việt Nam”
Trong bối cảnh q trình tồn cầu hố diễn mạnh mẽ; Ngành Bưu điện Việt Nam tiến trình tự hoá thị trường, bước mở cửa, hội nhập kinh tế quốc tế VNPT phát triển theo hướng trở thành Tập đoàn kinh doanh mạnh, hoạt động nhiều lĩnh vực (Bưu chính, Viễn thông, Công nghiệp, nghiên cứu - đào tạo, hoạt động tài - tín dụng, du lịch - lữ hành ) với nhiều loại hình sở hữu đan xen (Nhà nước, liên doanh, hợp tác kinh doanh, Công ty cổ phần, Cơng ty trách nhiệm hữu hạn), có phạm vi hoạt động trải rộng toàn quốc quốc tế Tập đoàn muốn phát triển nhanh bền vững, thiết phải có nhiều vốn đầu tư đặc biệt vốn trung dài hạn Nhưng làm để tổ chức hay cá nhân nắm giữ nguồn vốn nhàn rỗi doanh nghiệp có ý tưởng kinh doanh khả thi gặp hợp tác với nhau, tìm hội kinh doanh có lợi Các nguồn vốn nhàn rỗi riêng lẻ Tập đoàn hay Tập đoàn tập trung lại thành nguồn vốn khổng lồ, thông qua Quỹ đầu tư đầu tư vào dự án trung dài hạn, đảm bảo nguồn vốn phát triển vững cho toàn Tập đoàn Rõ ràng, việc thiết lập phát triển Quỹ đầu tư Tập đồn vừa mang tính cấp bách vừa vấn đề có ý nghĩa chiến lược lâu dài nhằm đáp ứng nhu cầu to lớn vốn cho mục đích phát triển thành Tập đồn kinh doanh mạnh Với lý đó, tơi lựa chọn đề tài luận văn: “Xây dựng Quỹ đầu tư Tập đoàn Bưu Viễn thơng Việt Nam”
(7)Stewart C.Myers, Prederic Mishkin, đề cập đến khía cạnh khác Quỹ đầu tư
Tất cơng trình sở để tơi kế thừa phát triển luận văn Với góc độ tiếp cận mới, xuất phát từ thực tiễn VNPT, tơi mong muốn góp phần làm rõ vai trị tầm quan trọng QĐT Tập đoàn nhà nước Việt Nam nói chung VNPT nói riêng Trên sở đó, giác độ nghiên cứu bước đầu xin đưa quan điểm mang tính định hướng đề xuất xây dựng mơ hình QĐT, kiến nghị nhằm góp phần thúc đẩy hình thành phát triển QĐT Tập đồn Việt Nam nói chung Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam nói riêng
3 Mục đích nghiên cứu Luận văn
Một: Khái quát hoá số lý luận về, Quỹ đầu tư kinh tế thị trường Nghiên cứu tổng kết kinh nghiệm mơ hình hoạt động Quỹ đầu tư Tập đoàn kinh doanh số nước giới
Hai: Đánh giá thực trạng hoạt động tài trung gian tài Tập đồn Bưu Viễn thông Việt Nam làm sở đề xuất việc thành lập Quỹ đầu tư Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam
Ba: Chứng minh tính tất yếu việc thành lập Quỹ đầu tư đề xuất mơ hình quỹ đầu tư vận hành Quỹ đầu tư Tập đồn Bưu Viễn thơng
4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu
Một: Với tính đa dạng phức tạp đề tài, luận văn tập trung nghiên cứu hoạt động tài Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt Nam Hai: Để làm sáng tỏ vấn đề lý luận thực tiễn có liên quan, luận văn nghiên cứu kinh nghiệm thực tế hoạt động số Quỹ đầu tư Tập đoàn kinh doanh giới số Quỹ đầu tư nước hoạt động Việt Nam
5 Phương pháp nghiên cứu
Một: Luận văn sử dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu, chủ yếu phương pháp vật biện chứng, phân tích tổng hợp, phân tích thống kê, so sánh
Hai: Kết hợp nghiên cứu lý luận, kinh nghiệm nước thực tiễn vận dụng vào Việt Nam
6 Đóng góp luận văn
Một: Làm rõ mặt lý luận Quỹ đầu tư hoạt động kinh tế thị trường
Hai: Làm rõ sở việc thành lập Quỹ đầu tư thơng qua phân tích thực trạng tình hình hoạt động tài trung gian tài VNPT Ba: Đề xuất giải pháp chủ yếu để xây dựng mơ hình Quỹ đầu tư VNPT phù hợp với chiến lược phát triển VNPT xu hướng phát triển thị trường tài Việt Nam giai đoạn tới
(8)Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục, luận văn gồm chương:
Chương 1: Tổng quan chung Quỹ đầu tư
Chương 2: Tập đồn Bưu Viễn thơng khả ứng dụng mơ hình Quỹ đầu tư
(9)1 CHƯƠNG 1
TỔNGQUANCHUNGVỀQUỸĐẦUTƯ
1.1 SỰRAĐỜIVÀPHÁTTRIỂNCỦAQUỸĐẦUTƯ
1.1.1 Sự hình thành, phát triển quỹ đầu tư giới Việt Nam
1.1.1.1 Sự hình thành phát triển quỹ đầu tư giới
Các Quỹ đầu tư đời theo hai xu hướng Xu hướng thứ để đáp ứng nhu cầu đầu tư cá nhân nước phát triển Xu hướng thứ hai nhằm đáp ứng nhu cầu vốn đất nước việc phát triển kinh tế nước phát triển
Nước Anh Thế kỷ 19, Cách mạng công nghiệp tạo lượng tiền
khổng lồ sẵn sàng để đầu tư Cung tiền cao làm cho lãi suất thị trường giảm xuống Trong nước lục địa châu Âu, Nam Bắc Mỹ lại thiếu tiền trầm trọng: tiền để tiến hành Cách mạng công nghiệp Để thu hút khối lượng tiền lớn, nước phát hành trái phiếu với lãi suất tương đối cao, hấp dẫn so với tỷ lệ lãi suất thấp Anh làm cho nhà đầu tư lớn nhỏ Anh bắt đầu quan tâm tới hội kinh doanh hải ngoại Mặc dù hứa hẹn thu lợi nhuận cao nhà đầu tư lại gặp phải khó khăn đáng kể việc nghiên cứu thực đầu tư hải ngoại
Cuối cùng, việc huy động vốn quản lý vốn trao vào tay chuyên gia đầu tư nhằm giảm tối đa rủi ro tăng tối đa hiệu kinh tế QĐT thành lập Luân Đôn, Anh vào năm 1868 Quỹ đưa lời hứa hẹn nhà đầu tư với số vốn khiêm tốn có thuận lợi nhà tư lớn cách dàn trải đầu tư qua số chứng khoán khác Cho đến năm 1873, 10 QĐT thành lập hình thức cơng ty đầu tư Hầu hết cơng ty đầu tư lúc Anh Mỹ giống hình thức QĐT dạng đóng ngày Họ bán số lượng cố định chứng QĐT với giá xác định cung cầu Tuy nhiên, năm 1920, hầu hết người Mỹ có thu nhập trung bình gửi tiền họ vào ngân hàng mua cổ phiếu cơng ty Việc đầu tư vào thị trường vốn giới hạn nhiều vào nhà đầu tư giàu
Từ năm 1920 trở đi, phát triển Quỹ đầu tư thể rõ nét Mỹ
(10)mới chứng mua lại lúc dựa giá trị thời tài sản Quỹ
Năm 1929, thị trường chứng khoán (TTCK) sụp đổ với Đại khủng hoảng làm Quốc hội Mỹ phải ban hành đạo luật chung để bảo vệ nhà đầu tư chỉnh đốn thị trường chứng khốn thị trường tài chính, bao gồm ngành QĐT Hệ thống luật chứng khoán Mỹ từ sở cho việc soạn thảo luật chứng khoán nước khác Đầu tiên Luật chứng khoán năm 1933, lần đưa yêu cầu cáo bạch mô tả Quỹ Luật TTCK năm 1934 buộc Quỹ phải tuân theo quy định Uỷ ban chứng khoán Mỹ (SEC) đặt họ quản lý Hiệp hội quốc gia nhà kinh doanh chứng khoán
Luật quan trọng liên quan đến QĐT việc bảo vệ người đầu tư Mỹ ban hành năm 1940: Luật công ty đầu tư Luật tư vấn đầu tư Luật cơng ty đầu tư 1940 có tác dụng đáng kể, điều khoản trung tâm đạo luật đòi hỏi tất Quỹ định giá tài sản theo giá thị trường hàng ngày; điều khoản nghiêm cấm giao dịch Quỹ người quản lý Quỹ; hạn chế sử dụng địn bẩy tài hệ thống dẫn pháp luật riêng- ngành QĐT Đạo luật 1940 đưa quy định không cho thân QĐT mà cho nhà bảo lãnh phát hành chính, người điều hành, quan chức nhân viên Quỹ Luật quy định rõ QĐT dạng mở mua lại cổ phần lúc cổ đơng u cầu địi hỏi Quỹ tốn giá mua lại theo lần tính tốn giá trị tài sản (NAV) danh mục đầu tư Quỹ vòng ngày sau nhận yêu cầu mua lại
Luật tư vấn đầu tư đòi hỏi đăng ký tất nhà tư vấn QĐT trừ ngân hàng Luật đưa nghĩa vụ uỷ thác chung cho nhà tư vấn đầu tư có số điều khoản chống gian lận Đạo luật đòi hỏi thêm nhà tư vấn lưu trữ liệu, báo cáo, công khai u cầu khác Khơng có đáng ngạc nhiên cựu chủ tịch SEC phát biểu: "Khơng có tổ chức phát hành lại bị nhiều quy định điều chỉnh chi tiết QĐT"
Các QĐT dạng mở bắt đầu phát triển công chúng từ năm 1940 1950 Năm 1940, có chưa đến 80 Quỹ với tổng tài sản 500 triệu USD Hai mươi năm sau, có 160 Quỹ với tổng tài sản 17 tỷ USD Quỹ cổ phiếu quốc tế dạng mở đời năm 1940 Ngày có vơ số QĐT cổ phiếu trái phiếu toàn cầu