Giáo trình môn học Tài chính doanh nghiệp - Trường CĐ GTVT Trung ương I

Giáo trình môn học Thị trường chứng khoán gồm có 6 chương, cung cấp cho người học những kiến thức cơ bản về: Tổng quan về tài chính doanh nghiệp, vốn cố định, vốn lưu động, chi phí sản xuất kinh doanh và giá thành sản phẩm doanh nghiệp, doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp, kế hoạch hoá tài chính. Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.

BỘ GIAO THÔNG VẬN TẢI TRƢỜNG CAO ĐẲNG GIAO THÔNG VẬN TẢI TRUNG ƢƠNG I GIÁO TRÌNH MƠN HỌC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TRÌNH ĐỘ CAO ĐẲNG NGHỀ: KẾ TỐN DOANH NGHIỆP Ban hành theo Quyết định số 1661/QĐ-CĐNGTVTTWI-ĐT ngày 31/10/2017 Hiệu trƣởng Trƣờng Cao đẳng GTVT Trung ƣơng I Hà Nội, 2017 BỘ GIAO THÔNG VẬN TẢI TRƢỜNG CAO ĐẲNG GIAO THÔNG VẬN TẢI TRUNG ƢƠNG I GIÁO TRÌNH MƠN HỌC: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NGHỀ: KẾ TỐN DOANH NGHIỆP TRÌNH ĐỘ: CAO ĐẲNG Hà Nội - 2017 MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU Chương 1: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.Tài doanh nghiệp Những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến việc tổ chức tài doanh nghiệp Chương 2: VỐN CỐ ĐỊNH 12 1.Tài sản cố định (TSCĐ) vốn cố định (VCĐ) doanh nghiệp 12 Khấu hao TSCĐ 15 Bảo toàn nâng cao hiệu sử dụng VCĐ 23 Chương 3: VỐN LƯU ĐỘNG 25 Vốn lưu động nhân tố ảnh hưởng kết cấu vốn lưu động 25 Nhu cầu vốn lưu động phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động doanh nghiệp 288 Nguồn tài trợ ngắn hạn doanh nghiệp 31 Các tiêu đánh giá hiêu sử dụng VLĐ 36 Chương 4: CHI PHÍ SẢN XUẤT KINH DOANH VÀ GIÁ THÀNH SPDN Chi phí sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 39 Chi phí sản xuất kinh doanh giá thành sản phẩm doanh nghiệp 41 Các loại thuế chủ yếu hoạt động sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp 54 Chương 5: DOANH THU VÀ LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP 56 Tiêu thụ sản phẩm doanh thu tiêu thụ sản phẩm doanh nghiệp 56 Điểm hoà vốn đòn bẩy kinh doanh 58 Lợi nhuận doanh nghiệp vận tải ô tô 61 Chương 6: KẾ HOẠCH HÓA TÀI CHÍNH………………………………………….67 Phân tích tài - tiền đề kế hoạch hố tài chính……………………………67 Kế hoạch tài chính………………………………………………………………….78 TÀI LIỆU THAM KHẢO 82 LỜI NÓI ĐẦU Trong kinh tế quốc dân Giao thông vận tải đóng vai trị quan trọng việc vận chuyển hàng hóa hành khách, đáp ứng nhu cầu vận tải toàn xã hội Ngành vận tải bao gồm nhiều phương thức vận tải khác vận tải đường sắt, vận tải đường thủy (bao gồm vận tải đường sông đường biển), vận tải ô tô, vận tải hàng không, vận tải đường ống, phương thức vận tải hợp thành hệ thống vận tải thống có liên quan mật thiết với Một việc quan trọng ngành vận tải thiếu mà ta phải quan tâm tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp vận tải ô tô môn học quan trọng ngành Khai thác vận tải đường Thông qua môn học, sinh viên tiếp cận kiến thức vốn doanh nghiệp, nội dung chi phí, doanh thu doanh nghiệp vận tải tơ, vị trí, vai trị nội dung quản trị tài doanh nghiệp vận tải tơ Nhằm mục đích bước chuẩn hóa giáo trình giảng dạy cho học sinh, sinh viên ngành Khai thác vận tải đường bộ, biên soạn giáo trình mơn học “Tài Doanh nghiệp vận tải ô tô” làm tài liệu giảng dạy cho giáo viên lên lớp dùng làm tài liệu tham khảo cho HSSV Cuốn giáo trình bao gồm chương: Chương Những vấn đề tài doanh nghiệp Chương Vốn cố định Chương Vốn lưu động Chương 4,.Chi phí sản xuất kinh doanh giá thành vận tải ô tô Chương Doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp vận tải tơ Chương 6: Kế hoạch hóa tài Mặc dù tác giả có nhiều cố gắng, song trình độ thời gian có hạn chắn khơng tránh khỏi thiếu sót Mong nhận ý kiến đóng góp để giáo trình hồn thiện Xin chân thành cảm ơn! Chương I: TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.Tài doanh nghiệp 1.1 Hoạt động doanh nghiệp tài Doanh nghiệp tổ chức kinh tế thực hoạt động sản xuất, cung ứng hàng hoá cho người tiêu dùng qua thị trường nhằm mục đích sinh lời Quá trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp trình kết hợp yếu tố đầu vào, như: nhà xưởng, thiết bị, nguyên vật liệu sức lao động để tạo yếu tố đầu hàng hố tiêu thụ hàng hố để thu lợi nhuận Quá trình hoạt động doanh nghiệp trình tạo lập, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài doanh nghiệp Bên trình tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ doanh nghiệp quan hệ kinh tế hình thức giá trị hợp thành quan hệ tài doanh nghiệp bao hàm quan hệ tài chủ yếu sau: - Quan hệ tài doanh nghiệp với nhà nước: thể chủ yếu chỗ doanh nghiệp thực nghĩa vụ tài với Nhà nước nộp khoản thuế, lệ phí vào ngân sách… - Quan hệ tài doanh nghiệp với chủ thể kinh tế tổ chức xã hội khác: thể hiên việc toán, thưởng phạt vật chất doanh nghiệp chủ thể kinh tế khác cung cấp hàng hoá, dịch vụ cho nhau… - Quan hệ tài doanh nghiệp người lao động việc tốn trả tiền lương, tiền cơng, thưởng phạt vật chất người lao động - Quan hệ tài doanh nghiệp với chủ sở hữu doanh nghiệp: thể việc đầu tư, góp vốn hay rút vốn chủ sở hữu doanh nghiệp việc phân chia lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp - Quan hệ tài nội doanh nghiệp: mối quan hệ toán phận nội doanh nghiệp hoạt động kinh doanh, việc hình thành sử dụng quỹ doanh nghiệp Từ vấn đề nêu ta rút số điểm sau: - Xét hình thức: Tài doanh nghiệp quỹ tiền tệ trình tạo lập, phân phối, sử dụng vận động gắn liền với hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Xét chất: Tài doanh nghiệp quan hệ kinh tế hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ doanh nghiệp trình hoạt động doanh nghiệp - Hoạt động tài mặt hoạt động doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu doanh nghiệp đề Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối, sử dụng vận động chuyển hoá quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài doanh nghiệp 1.1 Nội dung tài doanh nghiệp Nội dung tài doanh nghiệp bao hàm nội dung chủ yếu sau: 1.1.1 Lựa chọn định đầu tư Triển vọng doanh nghiệp tương lai phụ thuộc lớn vào định đầu tư dài hạn với quy mô lớn, như: định đầu tư đổi công nghệ, mở rộng sản xuất kinh doanh, sản xuất sản phẩm Trong đó, mặt tài phải xét khoản chi tiêu cho đầu tư thu nhập đầu tư đưa lại để đánh giá hội đầu tư mặt tài 1.1.2Xác định nhu cầu vốn tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời, đủ nhu cầu vốn cho hoạt động doanh nghiệp Tất hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đòi hỏi phải có vốn.Tài doanh nghiệp phải xác định nhu cầu vốn cần thiết cho hoạt động doanh nghiệp kỳ, phải tổ chức huy động nguồn vốn đáp ứng kịp thời, đầy đủ có lợi cho hoạt động doanh nghiệp 1.1.3 Sử dụng có hiệu số vốn có, quản lý chặt chẽ khoản thu, chi đảm bảo khả tốn doanh nghiệp Tài doanh nghiệp phải tìm biện pháp huy động tối đa số vốn có doanh nghiệp vào hoạt động kinh doanh, giải phóng kịp thời số vốn ứ đọng, theo dõi chặt chẽ thực tốt việc toán, thu hồi tiền bán hàng khoản thu khác, đồng thời quản lý chặt chẽ khoản chi phí phát sinh trình hoạt động doanh nghiệp 1.1.4 Thực phân phối lợi nhuận, trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp Thực phân phối lợi nhuận sau thuế hợp lý trích lập sử dụng tốt quỹ doanh nghiệp góp phần quan trọng vào việc phát triển doanh nghiệp cải thiện đời sống vật chất tinh thần người lao động doanh nghiệp 1.1.5Kiểm soát thường xun tình hình hoạt động doanh nghiệp Thơng qua tình hình thu chi tiền tệ hàng ngày, báo cáo tài chính, tình hình thực tiêu tài cho phép kiểm sốt tình hình hoạt động doanh nghiệp Mặt khác định kỳ tiến hành phân tích tình hình tài doanh nghiệp để đưa định thích hợp điều chỉnh hoạt động kinh doanh 1.1.6 Thực kế hoạch hoá tài Các hoạt động tài doanh nghiệp cần dự kiến trước thông qua việc lập kế hoạch tài Kế hoạch tài tốt doanh nghiệp đưa định thích hợp nhằm đạt tới mục tiêu doanh nghiệp 1.2 Vai trị tài doanh nghiệp Tạo vốn - đảm bảo vốn cho SXKD Để có đủ vốn cho hoạt động SXKD, TCDN phải tính tốn nhu cầu vốn, tổ chức huy động sử dụng vốn nhằm trì thúc đẩy phát triển có hiệu q trình SXKD DN Về phía nhà nước phải hỗ trợ DN tạo môi trường hoạt động phong phú, đa dạng để tạo vốn phát triển loại hình tín dụng thu hút tối đa nguồn nhàn rỗi tổ chức kinh tế xã hội dân cư, tạo nguồn vốn vay dồi loại hình DN Sử dụng vốn có hiệu tiết kiệm Để sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu coi điều kiện tồn phát triển DN Trong kinh tế thị trường, yêu cầu luật kinh tế, quy luật cạnh tranh, quy luật cung cầu, quy luật giá trị đặt trước DN chuẩn mực khắt khe Trước sức ép nhiều mặt thị trường đặt DN phải sử dụng vốn cách tiết kiệm có hiệu Trong kinh tế thị trường, hoạt động SXKD DN phản ánh tiêu giá trị, tiêu tài chính, số liệu kế tốn bảng tổng kết tài sản Với đặc điểm này, người cán tài có khả phân tích, giám sát hoạt động kinh doanh, điều chỉnh quan hệ tỷ lệ, dự báo xu hướng phát triển để đảm bảo SXKD với hiệu cao, VKD đảm bảo tiết kiệm Địn bẩy kích thích SXKD phát triển Khác với kinh tế tập trung, kinh tế thị trường quan hệ TCDN mở phạm vi rộng lớn Đó mối quan hệ với hệ thống ngân hàng thương mại, với tổ chức tài trung gian khác, thành viên góp vốn đầu tư liên doanh, cổ đông, khách hàng mua bán SP dịch vụ quan hệ tài diễn hai bên có lợi khn khổ pháp luật Dựa vào khả này, nhà quản lý sử dụng cơng cụ tài như: đầu tư, xác định lãi suất, cổ tức, giá bán mua SP dịch vụ, tiền lương, tiền thưởng…để kích thích tăng suất lao động, kích thích tiêu dùng, kích thích thu hút vốn… nhằm thúc đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh Trong biện pháp sử dụng cơng cụ tài nêu trên, việc sử dụng cơng cụ đầu tư tài thường đem lại hiệu kinh tế cao vững Đầu tư đổi kỹ thuật, đặc biệt đầu tư vào yếu tố người tạo khả rộng lớn để tăng suất lao động Đây nhân tố quan trọng nhằm tăng khả cạnh tranh kéo dài chu kỳ sống DN Công cụ kiểm tra, kiểm sốt hoạt động SXKD Tình hình TCDN gương phản ánh trung thực hoạt động SXKD DN Thơng qua số liệu kế tốn, tiêu tài hệ số tốn, hệ sử dụng vốn, hệ số sinh lời, cấu nguồn vốn cấu phân phối sử dụng vốn …người quản lý dễ dàng nhận biết thực trạng tốt xấu khâu trình SXKD Với khả đó, người quản lý kịp thời phát khuyết tật nguyên nhân để điều chỉnh q trình kinh doanh nhằm đạt mục tiêu dự định Để sử dụng có hiệu cơng cụ kiểm tra tài chính, địi hỏi nhà quản lý DN cần tổ chức cơng tác hạch toán kinh tế, hạch toán thống kê, xây dựng hệ thống tiêu phân tích tài trì nề nếp chế độ phân tích hoạt động kinh tế DN Những nhân tố chủ yếu ảnh hƣởng đến việc tổ chức tài doanh nghiệp Tổ chức tài doanh nghiệp doanh nghiệp có đặc điểm khác chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố, có nhân tố chủ yếu sau: 2.1 Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp Ở Việt Nam, theo luật doanh nghiệp năm 2005, xét hình thức pháp lý có loại hình doanh nghiệp chủ yếu sau: - Doanh nghiệp tư nhân - Công ty hợp danh - Công ty cổ phần - Cơng ty TNHH Ngồi bốn loại hình doanh nghiệp cịn có Hợp tác xã Hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp ảnh hưởng lớn đến việc tổ chức tài doanh nghiệp, phương thức hình thành huy động vốn, việc chuyển nhượng vốn, phân phối lợi nhuận trách nhiệm chủ sở hữu khoản nợ doanh nghiệp…Thể cụ thể điểm chủ yếu sau: 2.1.1 Doanh nghiệp tư nhân: - Là doanh nghiệp cá nhân làm chủ tự chịu trách nhiệm tồn tài sản hoạt động doanh nghiệp - Không phép phát hành loại chứng khốn nào, loại hình doanh nghiệp thường thích hợp với việc kinh doanh quy mơ nhỏ - Chủ doanh nghiệp tư nhân có tồn quyền định tất hoạt động kinh doanh tài doanh nghiệp, tức mặt tài chủ doanh nghiệp chịu trách nhiệm vơ hạn khoản nợ doanh nghiệp điểm bất lợi loại hình doanh nghiệp - Lợi nhuận sau thuế tài sản hoàn toàn thuộc quyền sở hữu sử dụng chủ doanh nghiệp 2.1.2 Công ty hợp danh - Là doanh nghiệp, đó: phải có thành viên hợp danh, ngồi thành viên hợp danh có thành viên góp vốn - Thành viên hợp danh phải cá nhân, có trình độ chun mơn uy tín nghề nghiệp phải chiu trách nhiệm toàn tài sản nghĩa vụ cơng ty Nghĩa thành viên hợp danh chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ công ty - Thành viên góp vốn chịu trách nhiệm khoản nợ công ty phạm vi số vốn góp vào cơng ty - Trong cơng ty hợp danh, thành viên hợp danh có quyền quản lý cơng ty tiến hành hoạt động kinh doanh nhân danh cơng ty Các thành viên góp vốn có quyền đươc chia lợi nhuận theo tỷ lệ quy định công ty không tham gia quản lý công ty hoạt động kinh doanh nhân danh công ty - Công ty hợp danh không phát hành loại chứng khoán để huy động vốn, thành viên hợp danh chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ công ty, thành viên góp vốn chịu trách nhiệm khoản nợ cơng ty phạm vi số vốn góp vào cơng ty Khả tốn nhanh: Tỷ số toán nhanh = (Tiền mặt + TSLĐ khác + Phải thu)/nợ ngắn hạn Tỷ số thường > 0,5 chấp nhận Việc loại bỏ hàng tồn kho tính tốn khả tốn nhanh hàng tồn kho phải thời gian để chuyển chúng thành tiền mặt khoản mục TSLĐ khác Tương tự tỷ số toán hành, việc xem xét tỷ số toán nhanh phải xem xét đến khoản phải thu khó địi để đảm bảo đánh giá khả toán nợ doanh nghiệp cách xác Khả toán dài hạn Để đánh giá khả ta cần dựa lực TSCĐ hình thành từ vốn vay mức trích KHCB hàng năm, xem xét xem mức trích KHCB hàng năm có đủ trả nợ khoản vay dài hạn đến hạn trả không Hệ số tốn nợ dài hạn = Giá trị cịn lại TSCĐ hình thành từ vốn vay/(Tổng số nợ dài hạn – giá trị TSCDDD hình thành từ vốn vay) Hệ số < chứng tỏ giá trị KHCB hàng năm khơng đủ trích trả nợ khoản vay trung dài hạn đến hạn trả doanh nghiệp có khả không trả nợ hạn phải sử dụng nguồn bổ sung khác để trả nợ 1.1.2 Hệ số cấu tài tình hình đầu tư Hiệu tài sản cố định đánh giá qua tiêu sau: - Sức sản xuất TSCĐ: Doanh thu/Giá trị TSCĐ - Sức sinh lợi TSCĐ: Lơi nhuận sau thuế/giá trị TSCĐ Về nguyên tắc, tỷ số cao chứng tỏ hiệu sử dụng tốt Tuy nhiên việc phân tích tỷ số hiệu tài sản cố định không dừng lại kết mà vấn đề phải xác định cấu trúc tỷ số Đối với doanh nghiệp vừa kinh doanh thương mại vừa sản xuất công nghiệp, hoạt động thương mại cho kết cao hơn, hoạt động sản xuất thấp Việc lấy số liệu từ bảng cân đối tổng hợp lĩnh vực đưa kết khơng phản ánh xác thực tế kinh doanh Cơng ty Vì trường hợp tách mảng kinh doanh để phân tích riêng rẽ Các kết từ tỷ số khơng xác trường hợp như: 67 TSCĐ đưa vào sản xuất, công suất huy động thấp tài sản sử dụng lâu năm, lý khơng cịn sử dụng 1.1.3 Hệ số hoạt động Hệ số nợ: Nợ phải trả/Vốn CSH Tỷ lệ nhỏ giá trị VCSH lớn,lại nguồn vốn khơng hồn trả, điều có nghĩa khả tài doanh nghiệp tốt Nếu tỷ lệ cao có khả lớn doanh nghiệp trả khoản nợ theo điều kiện tài thắt chặt có cỏi quản lý dịng tiền doanh nghiệp gánh nặng từ việc toán khoản lãi vay Trong trường hợp lý giải thể doanh nghiệp, hệ số cho biết mức độ bảo vệ chủ nợ Các chủ nợ quyền ưu tiên địi lại phần tài sản doanh nghiệp Theo số tài liệu tỷ suất nên mức độ tối đa Tuy nhiên, để xác định thực chất khả tự chủ tài doanh nghiệp mức độ phụ thuộc vào khoản nợ phải phân tích chất khoản nợ, chủ nợ áp lực trả nợ Ví dụ có khoản vốn CSH bỏ vào kinhdoanh doanh nghiệp hạch toán vào phần nợ để tăng chi phí lãi vay, giảm lợi nhuận Tỷ suất tự tài trợ: VCSH/tổng nguồn vốn Tỷ số cao, độ rủi ro tài doanh nghiệp giảm góc độ chủ sở hữu ngân hàng Đối với doanh nghiệp: - Tỷ lệ cao bảo đảm cho doanh nghiệp độc lập mặt tài Khi có biến động khơng thuận lợi thị trường tác động đến lợi nhuận hệ số địn bảy tài thấp - Nhà quản lý tin cậy dễ dàng tìm kiếm nguồn tài trợ bên ngồi - Chi phí lãi vay thấp làm tăng chi trả cổ tức cho cổ đông Đối với ngân hàng, tỷ suất thấp: - Khả bù đắp tổn thất vốn vay từ VCSH doanh nghiệp thấp - Chi phí lãi vay, áp lực tốn nợ gốc cao buộc ngân hàng phải ln theo dõi tình hình thu hồi nợ vay, phát sinh chi phí 1.1.4 Hệ số sinh lời 68 Tỷ suất sinh lời doanh thu Nếu doanh thu coi 100% giá vốn hàng bán, chi phí tài chính, chi phí bán hàng, lợi nhuận phận cấu thành nên doanh thu Thơng thường, việc phân tích lợi nhuận/doanh thu khơng dừng lại việc phân tích tỷ lệ lợi nhuận ròng chiếm % doanh thu mà quan trọng phân tích lợi nhuận gộp, yếu tố chi phí khác doanh thu để xem xét tình hình lợi nhuận Cơng ty bị ảnh hưởng chi phí NVL, khấu hao hay chi phí tài hay chi phí quản lý doanh nghiệp cồng kềnh… Khi doanh nghiệp hoạt động hay có sản phẩm tỷ số lợi nhuận/doanh thu thường thấp (hoặc thua lỗ) công suất huy động MMTB thấp, sản phẩm thâm nhập thị trường, nhu cầu chưa cao, giá bán thấp để chiếm lĩnh thị phần dẫn đến doanh thu đạt thấp chi phí cố định: khấu hao, lãi vay mức cao Nhưng sản phẩm có chỗ đứng thị trường, kiểm soát tốt yếu tố chi phí gián tiếp tỷ số có xu hướng tăng Nếu cơng ty có nhiều sản phẩm kinh doanh nhiều lĩnh vực lĩnh vực có sổ sách kế tốn riêng đầy đủ việc phân tích tỷ số sản phẩm, lĩnh vực cho nhìn tổng thể lĩnh vực cho kết kinh doanh tốt cần phát triển mạnh, lĩnh vực kết kinh doanh chưa tốt cần hạn chế chuyển hướng đầu tư Không phải việc tăng tỷ suất lợi nhuận/doanh thu lúc phản ánh doanh nghiệp kinh doanh tốt việc giảm tỷ suất lợi nhuận/doanh thu lúc phản ánh doanh nghiệp kinh doanh kèm hiệu mà việc xem xét tăng/giảm tỷ suất sinh lời doanh thu tốt hay xấu cần phân tích rõ lý việc tăng/giảm tỷ số - Việc tăng tỷ suất lợi nhuận doanh thu tốt nếu: + Lợi nhuận doanh thu tăng + Doanh thu giảm doanh nghiệp không tiếp tục vào lĩnh vực đầu tư không hiệu Lợi nhuận trường hợp giảm giảm doanh thu Hoặc lợi nhuận lại tăng lên giảm lĩnh vực đầu tư không hiệu lên quản lý chi phí tốt - Việc tăng tỷ suất lợi nhuận/doanh thu xấu nếu: việc tăng lợi nhuận doanh thu giảm lợi nhuận giảm chậm doanh thu với lý giảm sau: + Công ty bị giảm lực cạnh tranh, lực sản xuất, + Hàng hoá bán tiêu thụ kém, 69 + Công ty phải giảm giá bán để chiếm lĩnh lại thị phần Tuy nhiên công ty quản lý tốt chi phí quản lý, chi phí tài … nên tạm thời lợi nhuận có giảm tốc độ giảm chậm doanh thu - Việc giảm tỷ suất lợi nhuận/doanh thu dấu hiệu chứng tỏ hiệu kinh doanh Công ty bị giảm sút nếu: + Lợi nhuận doanh thu tăng lợi nhuận tăng chậm doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty mở rộng vay nợ nhiều phí lãi vay nhiều hơn, hay mỏ rộng quy mô hoạt động nên cơng suất sản xuất chưa cao, chi phí quản lý, chi phí khấu hao cịn lớn + Trong trường hợp doanh thu tăng lợi nhuận không tăng khơng phải dấu hiệu doanh nghiệp kinh doanh không hiệu Để kết luận phải xem xét cấu chi phí chất việc giảm lợi nhuận giá vốn tăng hay doanh nghiệp quản lý tài chính, quản lý hoạt động khơng tốt dẫn đến chi phí hoạt động cao so với quy mô tăng trưởng doanh thu + Ngay doanh thu lợi nhuận giảm dấu hiệu kinh doanh công ty xấu Công ty thu hẹp hoạt động, chuyển hướng đầu tư vào lĩnh vực hiệu quả, dừng hoạt động lĩnh vực, mặt hàng hiệu - Việc giảm tỷ suất lợi nhuận/doanh thu dấu hiệu chứng tỏ hoạt động kinh doanh đơn vị có chiều hướng xấu nếu: + Doanh thu lợi nhuận giảm công ty kinh doanh không tốt, sản phẩm không bán được, khả cạnh tranh giảm sút + Lợi nhuận giảm dù doanh thu tăng dấu hiệu tốt mà ngược lại cịn cho thấy cơng ty đầu tư vào mảng kinh doanh hiệu Tỷ suất sinh lời tổng tài sản: Lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản Khi xem xét tiêu cần ý rằng: doanh nghiệp có quy mơ tài sản lưu động lớn, tỷ trọng vốn vay cao tỷ số thường thấp chi phí lãi vay cao làm lợi nhuận thấp - Tỷ suất sinh lời tổng tài sản tăng tốt nếu: công ty tăng vốn chủ sở hữu, giảm nợ vay làm giảm chi phí lãi vay nên lợi nhuận đạt cao - Tỷ suất sinh lời tổng tài sản tăng dấu hiệu thể công ty làm ăn không hiệu nếu: công ty giảm nợ vay hoạt động kinh doanh bị thu hẹp, doanh thu lợi nhuận 70 giảm giảm thấp tốc độ giảm tổng tài sản - Tỷ suất sinh lời tổng tài sản giảm dấu hiệu tồi nếu: việc giảm công ty tăng VCSH nên tổng nguồn vốn tăng tương ứng tổng tài sản tăng, mức lợi nhuận tăng chậm tăng TTS - Tỷ suất sinh lời tổng tài sản giảm dấu hiệu tồi nếu: công ty tăng nợ vay, vốn CSH giảm kinh doanh lỗ vốn, HĐKD mở rộng đầu tư vào lĩnh vực không hiệu nên lợi nhuận khơng tăng, chí cịn giảm so với trước Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Đây số nhà đầu tư, cổ đơng doanh nghiệp quan tâm phản ánh mà họ hưởng Nếu Cơng ty đạt tỷ lệ lợi nhuận vốn hợp lý, có thể: - Duy trì trả cổ tức đặn cho cổ đơng - Duy trì tỷ lệ lợi nhuận để lại hợp lý cho phát triển doanh nghiệp - Tránh việc tìm kiếm nguồn bổ sung từ bên ngồi có chi phí vốn cao - Đưa hình ảnh lành mạnh để thu hút đối tác, nhân viên giới tài … Kết tính tốn tỷ suất lớn chứng tỏ hiệu sử dụng vốn tự có cao Ta thường dùng chi phí hội việc cho vay thị trường tiền tệ (trái phiếu kho bạc, tiền gửi tiết kiệm …) làm mốc so sánh với số để xác định hiệu vốn tự có Một doanh nghiệp phải có tỷ số cao lãi suất tiết kiệm coi đạt hiệu Việc xem xét tiêu có ý nghĩa quan trọng xác định mục tiêu kinh doanh ban lãnh đạo doanh nghiệp tối đa hoá lợi nhuận hay tối đa hoá quy mơ Nếu doanh nghiệp có tỷ số cao, lợi nhuận để lại lớn quy mơ vốn tự có ngày tăng kết hợp với hoạt động đầu tư thận trọng, tỷ lệ VCSH/tổng nguồn vốn tăng dần, mức độ rủi ro cho vay doanh nghiệp giảm Ngược lại doanh nghiệp có tỷ số thấp, khả tích luỹ hạn chế, quy mơ đầu tư mở rộng Doanh nghiệp dùng nguồn vốn vay bên nhiều làm cho tỷ trọng vốn CSH/tổng nguồn vốn giảm, kinh doanh không bền vững làm tăng rủi ro cho vay Tuy nhiên tỷ số không phản ánh thực chất doanh nghiệp doanh nghiệp hoạt động vốn vay chủ yếu, VCSH thấp Ngồi phân tích cần so sánh với tỷ số năm trước Tỷ suất sinh lời vốn CSH tăng hay giảm chưa thể hoạt động kinh doanh 71 doanh nghiệp tốt hay không mà quan trọng xác định lý làm tỷ số tăng hay giảm để từ có kết luận phù hợp - ROE tăng tốt lợi nhuận tăng, VCSH khơng bị giảm đi, chí cịn tăng lên - ROE tăng xấu công ty kinh doanh thua lỗ, phải thu hẹp hoạt động, doanh thu giảm, lỗ vốn nên VCSH giảm VCSH giảm nhiều lợi nhuận - ROE giảm tốt lợi nhuận VCSH tăng VCSH tăng nhanh tốc độ tăng lợi nhuận - ROE giảm xấu lợi nhuận VCSH giảm kinh doanh thua lỗ, thu hẹp quy mô … 1.2 Phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn Các tỷ số phản ánh hiệu vốn lưu động thể qua tiêu sau: Vòng quay khoản phải thu khách hàng/kỳ thu tiền bình qn Vịng quay khoản phải thu = Doanh thu/(phải thu khách hàng bình quân đầu kỳ + cuối kỳ) Kỳ thu tiền bình qn = 12 tháng/ vịng quay khoản phải thu Tỷ số cho biết thời gian chậm trả trung bình khoản phải thu thời gian trung bình để chuyển khoản phải thu thành tiền mặt - Thời gian thu hồi cơng nợ ngắn cung cấp thơng tin sau: + Chính sách tín dụng bán trả chậm cho khách hàng doanh nghiệp khắt khe: Điều làm giảm khả cạnh tranh doanh nghiệp, đặc biệt mà doanh nghiệp doanh nghiệp lớn, hoạt động lâu dài, có thị phần lớn + Việc thu hồi cơng nợ doanh nghiêp hiệu quả: tìm hiểu thêm cách thức thu hồi công nợ công ty + Khả sinh lời điều kiện tài khách hàng tốt: Liên hệ với tỷ suất sinh lời, tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận để kết luận + Doanh nghiệp thường bán hàng trả tiền mặt: xem xét loại hình kinh doanh phương thức bán hàng, mạng lưới phân phối công ty - Thời gian thu hồi công nợ dài cung cấp thơng tin sau: + Chính sách bán hàng trả chậm doanh nghiệp dễ dàng: xem xét cụ thể thị trường hàng hoá doanh nghiệp kinh doanh, doanh nghiệp thâm nhập thị trường sách bán hàng linh hoạt hợp lý Tuy nhiên doanh nghiệp có thị phần vững chắc, thay đổi sách bán hàng phải xem xét 72 cụ thể khả cạnh tranh khách hàng, biến động giá cả, chất lượng hàng hoá khách hàng kinh doanh, tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, khả bán hàng, tình hình tài định hướng kinh doanh doanh nghiệp xem xét tình hình tài bạn hàng, phát sinh phải thu chi tiết, tuổi nợ khoản phải thu để xác định lý thực chất việc thay đổi sách bán hàng + Việc thu hồi cơng nợ doanh nghiệp khơng hiệu quả: tìm hiểu cách thức thu hồi công nợ công ty để có hướng tư vấn kịp thời Vịng quay hàng tồn kho/thời gian tồn kho bình qn Vịng quay hàng tồn kho = Giá vốn/Hàng tồn kho bình quân Thời gian tồn kho bình qn = 12 tháng/vịng quay hàng tồn kho Tỷ số chobiết doanh nghiệp lưu hàng tồn kho, gồm có NVL hàng hố tháng Để trì hoạt động kinh doanh hàng hoá cần phải trữ số lượng cần thiết Tuy nhiên, lưu giữ nhiều hàng tồn kho đồng nghĩa với việc vốn sử dụng hiệu (dòng tiền giảm vốn hoạt động lãi vay tăng lên) Điều làm tăng chi phí lưu giữ hàng tồn kho tăng rủi ro khó tiêu thụ hàng tồn kho khơng hợp nhu cầu tiêu dùng thị trường Do tỷ số cần xem xét để xác định thời gian tồn kho có hợp lý theo chu kỳ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp mức độ bình quân chung ngành mức tồn kho hợp lý đảm bảo cung cấp bình thường Vịng quay vốn lưu động số ngày hoàn thành chu kỳ kinh doanh Vịng quay VLĐ = Doanh thu/VLĐ bình qn Vịng quay VLĐ xác định số ngày hoàn thành chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp Vòng quay VLĐ thấp chứng tỏ khả thu hồi tiền hàng, khả luân chuyển hàng hoá thấp, luân chuyển vốn chậm phí vốn tăng lên làm giảm hiệu hoạt động doanh nghiệp Vòng quay VLĐ khác doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực khác nhau, ví dụ vịng quay VLĐ doanh nghiệp kinh doanh thương mại phải cao vòng quay VLĐ doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực sản xuất, XDCB Khi xem xét vòng quay VLĐ doanh nghiệp, cần so sánh với mức bình quân chung ngành sách bán hàng, tiêu thụ hàng doanh nghiệp để kết luận chu kỳ kinh doanh doanh nghiệp mức bình thường, tốt hay khơng 73 tốt Đặc biệt, mặt hàng kinh doanh có tính thời điểm, mùa vụ cao việc xác định vịng quay VLĐ thực chất tính tốn hạn mức tín dụng cho khách hàng cần phải dựa vào hợp đồng mua bán hàng hoá, thời gian tồn kho thực tế khách hàng Vòng quay khoản phải trả kỳ trả nợ bình qn Vịng quay khoản phải trả = giá vốn/khoản phải trả bình quân Số ngày phải hồn trả nợ = 12 tháng/vịng quay khoản phải trả Vịng quay phải trả số ngày phải hồn trả nợ tiêu vừa phản ánh uy tín doanh nghiệp bạn hàng vừa phản ánh khả trả nợ doanh nghiệp Đối lập với vịng quay phải thu hàng tồn kho có xu hướng tăng tốt doanh nghiệp chậm trả nợ tốt nên họ muốn kéo dài thời gian hoàn trả nợ dẫn đến vòng quay phải trả thấp Vòng quay phải trả thấp, số ngày hồn trả nợ kéo dài dấu hiệu cho thấy cơng ty có uy tín khách hàng tốt nhà cung cấp nên cho chậm trả, dấu hiệu cho thấy khách hàng khó trả khoản nợ đến hạn Để khẳng định khả tốn nợ khách hàng cần phân tích chi tiết khoản phải trả, khách hàng cho nợ, doanh số phát sinh nợ có tuổi nợ khoản phải trả, đối chiếu với hợp đồng mua hàng, xem xét tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, khả thu hổi cơng nợ … để có kết luận việc vòng quay phải trả thấp khách hàng cho chậm trả hay khách hàng kinh doanh yếu khả toán khoản nợ Kế hoạch tài 2.1 Tầm quan trọng nội dung kế hoạch tài Kế hoạch tài kế hoạch giúp giám đốc tài CFO nắm cách sử dụng tiền vốn cách phù hợp mang lại hiệu mặt tài cho doanh nghiệp Trước lập kế hoạch tài doanh nghiệp, cần phải có kế hoạch chi tiết sản xuất, kỹ thuật kế hoạch đầu tư Từ đó, phận tài doanh nghiệp thống kê, phân tích đưa đánh giá số vốn đáp ứng cho kế hoạch số vốn lưu động sản xuất, vốn đầu tư dài hạn tiền sử dụng mua sắm trang thiết bị phục vụ cho đầu tư phát triển 74 Tầm quan trọng kế hoạch tài doanh nghiệp Trong doanh nghiệp, kế hoạch tài phần quan trọng khơng thể thiếu Kế hoạch tài liên quan trực tiếp đến mục tiêu tài doanh nghiệp cách doanh nghiệp sử dụng nguồn nhân để đạt mục tiêu tài Việc lập kế hoạch tài tốn nhiều thời gian nhân cần có tham gia nhiều phận doanh nghiệp Kế hoạch tài thực chất bao gồm mục tiêu tài phương pháp sử dụng nguồn lực tài cho đạt mục đích cách hiệu Kế hoạch tài tập hợp từ báo cáo tài chính, thường thể dạng biểu mẫu sơ đồ Kế hoạch tài thường chia thành kế hoạch tài ngắn hạn(1 năm) kế hoạch tài dài hạn (3 tới năm) 2.2 Trình tự lập kế hoạch tài Lập kế hoạch tài công việc quan trọng doanh nghiệp liên quan đến mục tiêu tài xác lập cách thức sử dụng nguồn lực để đạt mục tiêu Ngồi ra, lập kế hoạch tài phần công việc tốn nhiều thời gian nhân lực cần đến tham gia nhiều phận doanh nghiệp Nghiên cứu tình hình Kế hoạch tài phần quản lý tài Hoạt động địi hỏi phải có đầu tư nghiên cứu trước bắt tay vào xây dựng Nhà quản trị khơng nên bỏ sót 75 thơng tin liên quan đến vấn đề tài Hãy chuẩn bị nghiên cứu ngóc ngách thị trường để không bị bỡ ngỡ trước biến đổi đưa định sáng suốt Xác định nhu cầu tài doanh nghiệp Một nhà quản trị khơn ngoan người biết ưu tiên mục tiêu quan trọng định bước phù hợp Do đó, cần phải xác định nhu cầu tài cách trả lời câu hỏi như: Mục tiêu đầu tư doanh nghiệp gì? Đầu tư tiền? Đầu tư vào loại hình cổ phiếu, trái phiếu hay hai? Đầu tư dài hạn hay ngắn hạn? Khi xác định nhu cầu tài cụ thể, nhà quản trị định hướng bước Thu thập liệu tài Sau xác định rõ nhu cầu tài chính, bước cần lập bảng kế hoạch tài để hiểu thêm dịng tiền mặt dự định đầu tư trách nhiệm pháp lý doanh nghiệp Trong bước này, nhà quản trị cần đến giúp đỡ chuyên gia kế hoạch tài chính, người giúp thu thập tài liệu cần thiết tài sản, trách nhiệm pháp lý, khoản khấu trừ thuế, bảng cân đối thu nhập chi tiêu, nhân viên, quỹ hưu trí, sách bảo hiểm, môi giới, báo cáo ngân hàng,… Bên cạnh đó, kế hoạch tài cần xác định rõ mục tuổi nghỉ hưu, trợ cấp nghỉ hưu, phân phối tài sản, tình trạng lạm phát xảy ra, rủi ro gặp phải tương lai Phát triển kế hoạch tài Việc phát triển kế hoạch tài phải việc nhà quản trị đưa ý tưởng triển khai cho vấn đề xem xét bước trước Khâu phát triển bao gồm mục: giải thích ưu nhược điểm kế hoạch, hiểu biết luật thuế hệ thống tài chính, xem xét vấn đề sức khỏe an toàn lao động Triển khai kế hoạch tài Triển khai kế hoạch bước quan trọng trình xây dựng Nhà quản trị khoảng 4-6 tháng để triển khai kế hoạch định Trong giai đoạn này, chi tiết phức tạp liên quan đến thuế, bảo hiểm, hay vấn đề nghỉ hưu,…cần quan tâm nhiều được, nhà quản trị nên nhờ đến cố vấn phận pháp chế hay từ luật sư bên để đưa định sáng suất Rất khâu cuối q trình triển khai, kế hoạch tài nhận nhiều lời 76 đề nghị hợp tác kế hoạch xây dựng tỉ mỉ, chuyên nghiệp với nhiều ý tưởng tuyệt vời Giám sát kế hoạch tài Trong triển khai, nhà quản trị doanh nghiệp cần phải theo dõi, giám sát bước q trình Các đánh giá danh mục đầu tư, cập nhật bảo hiểm, lựa chọn đầu tư, thuế báo cáo tình hình thị trường…là tài liệu cần theo dõi cách cẩn thận nhằm dự đoán tránh rủi ro xảy Bên cạnh đó, nhà quản trị cần sử dụng tối đa khả để thăm dị, quan sát nắm bắt thật nhanh thay đổi thị trường, chủ động chuyển theo thay đổi cho thật phù hợp Dự kiến bảng cân đối tài sản theo tiêu tài đặc trƣng Bảng cân đối kế tốn báo cáo tài tổng qt, phản ánh tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm định Thông qua việc phân tích tiêu bảng cân đối kế tốn, ta xác định tình hình cấu tài sản, nguồn vốn, khả tự chủ tài chính, hiệu sử dụng vốn,… doanh nghiệp Các tiêu phân tích bảng cân đối kế tốn thông dụng  Hệ số nợ Hệ số nợ = Tổng nợ phải trả/Tổng tài sản Hệ số nợ cho biết khoản nợ doanh nghiệp tài trợ tài sản doanh nghiệp Nếu hệ số cao chứng tỏ gánh nặng nợ lớn, nhiên hệ số thấp phản ánh hiệu sử dụng nợ doanh nghiệp chưa cao Ngoài ra, hệ số Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu hệ số thông dụng để đánh giá rủi ro tài doanh nghiệp Nếu hệ số thấp chứng tỏ khả tự chủ doanh nghiệp cao, rủi ro tài thấp ngược lại  Hệ số khả toán – Khả toán ngắn hạn = Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn / Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán ngắn hạn cho thấy lực toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp Hệ số cao khả toán nợ doanh nghiệp lớn, rủi ro tài doanh nghiệp nhỏ – Khả toán nhanh = (Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn – hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn 77 Hệ số khả toán nhanh cho thấy khả doanh nghiệp việc toán hết khoản nợ ngắn hạn thời gian ngắn (do loại trừ hàng tồn kho yếu tố có tính khoản thấp) Hệ số cao chứng tỏ khả toán doanh nghiệp đảm bảo – Hệ số toán tiền mặt = Tiền khoản tương đương tiền / Nợ ngắn hạn Do tiền mặt tài sản có tính khoản cao nhất, hệ số chứng tỏ khả toán khoản nợ doanh nghiệp Hệ số toán tiền mặt cao rủi ro tốn thấp, nhiên hệ số cao chứng tỏ hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp chưa tốt  Các tiêu phân tích cấu tài sản Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản Tài sản dài hạn/Tổng tài sản tiêu phân tích cấu tài sản Chúng cho biết tỉ trọng loại tài sản tổng tài sản doanh nghiệp Tùy vào ngành kinh doanh mà tỉ trọng khác Khi phân tích bảng cân đối kế tốn, bạn cần phải so sánh tỉ trọng với đặc điểm ngành nghề kinh doanh để rút kết luận tính hợp lý cấu tài sản doanh nghiệp  Các tiêu phân tích cấu nguồn vốn Cũng phần tài sản, hệ số phân tích cấu nguồn vốn Nợ phải trả/ Nguồn vốn Vốn chủ sở hữu/Nguồn vốn Hai tiêu cho thấy khả tự chủ tài thể rủi ro tài doanh nghiệp Ngồi bạn phân tích tỉ lệ nợ ngắn hạn nợ dài hạn tổng nợ phải trả để thấy rõ cấu nợ doanh nghiệp  Các tiêu phân tích tình hình cơng nợ – Tỉ lệ khoản phải thu so với khoản phải trả = (Các khoản phải thu/các khoản phải trả) x 100% Hệ số cho biết tỉ lệ vốn chiếm dụng vốn bị chiếm dụng doanh nghiệp Nếu tỉ lệ lớn 100% có nghĩa doanh nghiệp chiếm dụng nhiều bị chiếm dụng ngược lại * Số vòng quay khoản phải thu số vòng quay khoản phải trả Số vòng quay khoản phải thu = Doanh thu / Các khoản phải thu bình qn Số vịng quay khoản phải trả = Doanh thu / Các khoản phải trả bình quân 78 Doanh thu số liệu lấy báo cáo kết kinh doanh Hai tiêu cho biết hiệu việc thu hồi nợ hiệu việc toán nợ Số vòng quay lớn chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi nợ kịp thời toán nợ kịp thời, đạt hiệu cao * Thời gian thu tiền bình quân thời gian trả tiền bình quân Thời gian thu tiền bình qn = Thời gian kỳ phân tích / Số vòng quay khoản phải thu Thời gian trả tiền bình quân = Thời gian kỳ phân tích / Số vịng quay khoản phải trả Thời gian thu tiền hay trả tiền ngắn chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hay toán tiền doanh nghiệp nhanh Thời gian thu tiền ngắn chứng tỏ doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn, nhiên thời gian ngắn tức sách bán chịu doanh nghiệp chặt chẽ, gây khó khăn cho người mua Thời gian trả tiền ngắn chứng tỏ doanh nghiệp toán khoản phải trả nhanh, làm tăng uy tín doanh nghiệp Tuy nhiên thời gian toán ngắn tức số vốn doanh nghiệp chiếm dụng hạn chế, ảnh hưởng đến khả tài cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Như vậy, với tiêu trên, bạn dễ dàng đánh giá tổng quan tình hình tài doanh nghiệp thơng qua việc phân tích bảng cân đối kế tốn Tùy theo mục đích phân tích, kế tốn sâu vào tiêu khoản mục để có đánh giá chi tiết 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Giáo trình tài doanh nghiệp (Dùng trường có đào tạo bậc trung học kinh tế, kế toán, tài chính) - Bộ Tài Chính - NXB Tài chính, 2000 [2] Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp - Học viện tài - NXB Tài chính, 2005 [3] Ngân hàng câu hỏi trắc nghiệm kế tốn tài doanh nghiệp - NXB Tài chính, 2005 [4] Học viện tài chính, Giáo trình tài doanh nghiệp, NXB Tài chính, 2007 [5] Các luật thuế văn hướng dẫn thực [6] Các qui định chế độ tài doanh nghiệp [7] Thơng tin tạp chí chuyên ngành như: Tạp chí nghiên cứu tài chính, Thời báo kinh tế, Thời báo tài chính… [8] Thông tin mạng internet: Các trang web:www.vietnam.gov.vn : Chính Phủ Việt Nam; www.mof.gov.vn: Bộ Tài Chính 80 TRƢỜNG CAO ĐẲNG GIAO THÔNG VẬN TẢI TRUNG ƢƠNG I  : Thụy An, Ba Vì, Hà Nội : (024) 33.863.050 : http:// gtvttw1.edu.vn : info@gtvttw1.edu.vn 81 ... kh? ?i thiếu sót Mong nhận ý kiến đóng góp để giáo trình hồn thiện Xin chân thành cảm ơn! Chương I: TỔNG QUAN VỀ T? ?I CHÍNH DOANH NGHIỆP 1 .T? ?i doanh nghiệp 1.1 Hoạt động doanh nghiệp t? ?i Doanh nghiệp. .. cđa doanh nghiƯp 1.2 N? ?i dung chi phí sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Chi phí kinh doanh kỳ doanh nghiệp bao gồm Chi phí hoạt động kinh doanh chi phí hoạt động t? ?i - Chi phí hoạt động kinh doanh. .. quỹ tiền tệ thuộc hoạt động t? ?i doanh nghiệp 1.1 N? ?i dung t? ?i doanh nghiệp N? ?i dung t? ?i doanh nghiệp bao hàm n? ?i dung chủ yếu sau: 1.1.1 Lựa chọn định đầu tư Triển vọng doanh nghiệp tương lai phụ