CHÍNH SÁCH TIỀN tệ (KINH tế vĩ mô SLIDE)

Chương CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Mục tiêu chương  Trình bày khái niệm tiêu đo lường tiền  Trình bày chế tạo tiền hệ thống ngân hàng  Trình bày cơng cụ kiểm soát cung tiền ngân hàng trung ương  Trình bày nhân tố định tới nhu cầu nắm giữ tiền dân chúng Mục tiêu chương  Xác định trạng thái cân thị trường tiền tệ  Trình bày chế tác động sách tiền tệ  Trình bày cách kết hợp sách tiền tệ tài khóa  Trình bày số hạn chế sách tiền tệ tài khóa Mục tiêu chương  Trình bày khái niệm tiêu đo lường tiền  Trình bày chế tạo tiền hệ thống ngân hàng  Trình bày cơng cụ kiểm sốt cung tiền ngân hàng trung ương  Trình bày nhân tố định tới nhu cầu nắm giữ tiền dân chúng Khái niệm đo lường tiền  Khái niệm – Tiền phương tiện trao đổi người chấp nhận sử dụng rộng rãi – VD:  Tiền giấy 50.000 VND; 100.000 VND;   Tiền xu 1.000 VND; 2.000 VND; 5.000 VND   Tờ séc (tiền gửi không kỳ hạn)   Vàng   Đồng hồ sinh viên dùng CẮM QUÁN  Khái niệm đo lường tiền  Đo – lường tiền M0 (Cu):  Tiền – mặt (tiền pháp quy) lưu hành dân chúng M1:  M0  Séc – / Tiền gửi không kỳ hạn M2:  M1  Tiền gửi có kỳ hạn Cung tiền nước Mỹ Tiền gửi khác Tiền gửi có kỳ hạn Tiền gửi tiết kiệm Tiền gửi khơng kỳ hạn Tiền mặt ngồi dân chúng Khái niệm đo lường tiền  Đo lường Cu, M1, M2 Việt Nam cách nào? Khái niệm đo lường tiền Bảng cân đối ngân hàng A vào 31/12/2005 Tài sản Nợ Tiền dự trữ: 40 tỷ Tiền gửi không kỳ hạn: 200 tỷ Cho vay: 800 tỷ Tiền gửi có kỳ hạn: 500 tỷ Tài sản khác (văn phịng, thiết bị ): 160 tỷ Vốn góp: 300 tỷ Tổng: 1000 tỷ VND Tổng: 1000 tỷ VND Khái niệm đo lường tiền Bảng cân đối ngân hàng B vào 31/12/2005 Tài sản 10 Nợ Tiền dự trữ: 80 tỷ Tiền gửi không kỳ hạn: 400 tỷ Cho vay: 1600 tỷ Tiền gửi có kỳ hạn: 1000 tỷ Tài sản khác (văn phịng, thiết bị ): 320 tỷ Vốn góp: 600 tỷ Tổng: 2000 tỷ VND Tổng: 2000 tỷ VND Tổng chi tiêu Đường 45 dự kiến a AEo AE2 ΔG ΔTMPC AE1 c AE1 Hiệu ứng lấn át  b AEo AE2 o Hiệu ứng số nhân ΔI = bΔr Y1 GDP thực tế Y2 Yo Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa  Thay đổi chi tiêu phủ thuế làm đầu tư tư nhân thay đổi hiệu ứng lấn át  Chính phủ sử dụng kết hợp sách tiền tệ tài khóa để thay đổi sản lượng mà không ảnh hưởng tới đầu tư tư nhân 81 Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa Trường hợp 1 i Tăng G giảm T (chính sách tài khóa mở rộng) làm tăng GDP thực tế ngắn hạn tới Y1 ii GDP thực tế (thu nhập Y) tăng làm tăng cầu tiền thực tế MD iii Cầu tiền thực tế tăng làm tăng lãi suất cân thị trường tiền tệ 82 Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa iv NHTW tăng cung tiền (chính giảm lãi suất trở lại ro v Đầu tư tư nhân không thay đổi vi Hiệu ứng lấn át 0; tồn hiệu ứng số nhân 83 Lãi suất danh nghĩa sách tiền tệ mở rộng) để b MS0 P MS1 P r1 ro c a MD(Y1) MD(Yo) Lượng tiền thực tế Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa Trường hợp 2 i Giảm G tăng T (chính sách tài khóa thắt chặt) làm giảm GDP thực tế ngắn hạn xuống Y1 ii GDP thực tế (thu nhập Y) giảm làm giảm cầu tiền thực tế MD iii Cầu tiền thực tế giảm làm giảm lãi suất cân thị trường tiền tệ 84 Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa iv NHTW giảm cung tiền (chính v Đầu tư tư nhân không thay đổi vi Hiệu ứng lấn át 0; tồn hiệu ứng số nhân 85 Lãi suất danh nghĩa sách tiền tệ thắt chặt) để tăng lãi suất trở lại ro MS0 P MS1 P ro r1 a c MD(Yo) b MD(Y1) Lượng tiền thực tế Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa  Kết hợp sách tài khóa mở rộng sách tiền tệ mở rộng hợp lý 86 – Làm tăng sản lượng – Không ảnh hưởng tới lãi suất đầu tư tư nhân – Sản lượng tăng hiệu ứng số nhân Kết hợp sách tiền tệ - tài khóa  Kết hợp sách tài khóa thắt chặt sách tiền tệ thắt chặt hợp lý 87 – Làm giảm sản lượng – Không ảnh hưởng tới lãi suất đầu tư tư nhân – Sản lượng giảm hiệu ứng số nhân Mục tiêu chương  Xác định trạng thái cân thị trường tiền tệ  Trình bày chế tác động sách tiền tệ  Trình bày cách kết hợp sách tiền tệ tài khóa  Trình bày số hạn chế sách tiền tệ tài khóa 88 Hạn chế hai sách Chính sách tài khóa  Sản lượng thay đổi không đáng kể  Do hiệu ứng số nhân nhỏ -  89 MPC nhỏ C thay đổi (?) Do hiệu ứng lấn át lớn - Đầu tư nhạy cảm với lãi suất (?) - Cầu tiền nhạy cảm với lãi suất (?) - Cầu tiền nhạy cảm với thu nhập (?) Hạn chế hai sách Chính sách tài khóa  Độ trễ sách  1/1/2006: kinh tế suy thối, GDP thực tế thấp  Chính phủ muốn tăng G giảm T → thông qua Quốc hội  1/6/2006: thơng qua thực sách, GDP thực tế lúc tăng trở lại gần phục hồi GDP tiềm  1/9/2006: sách tài khóa phát huy tác dụng làm GDP thực tế tăng GDP tiềm 90 Hạn chế hai sách Chính sách tiền tệ  91 Sản lượng thay đổi không đáng kể  Do cầu tiền nhạy cảm với lãi suất (?)  Do đầu tư nhạy cảm với lãi suất (?) Hạn chế hai sách Chính sách tiền tệ  Độ trễ sách  1/1/2006: kinh tế suy thoái, GDP thực tế thấp  15/1/2006: NHTW tăng cung tiền làm lãi suất giảm (nhưng đầu tư không giảm ngay?)  1/6/2006: kinh tế phục hồi GDP thực tế xấp xỉ GDP tiềm  1/6/2006: lãi suất giảm bắt đầu làm tăng đầu tư  1/9/2006: sách tiền tệ phát huy tác dụng làm GDP thực tế tăng GDP tiềm 92 Hạn chế hai sách  Muốn khắc phục ảnh hưởng trễ phủ cần phải dự báo sớm chu kỳ kinh tế (suy thoái hay tăng trưởng nóng)  Khả dự báo nhà kinh tế hạn chế thường sai lầm → Hiệu sách khơng cao  93 Hạn chế hai sách Quan điểm bạn??? 94 ... tiền tệ  Trình bày chế tác động sách tiền tệ  Trình bày cách kết hợp sách tiền tệ tài khóa  Trình bày số hạn chế sách tiền tệ tài khóa Mục tiêu chương  Trình bày khái niệm tiêu đo lường tiền. .. tệ  Trình bày chế tác động sách tiền tệ  Trình bày cách kết hợp sách tiền tệ tài khóa  Trình bày số hạn chế sách tiền tệ tài khóa 50 Trạng thái cân thị trường tiền tệ  Lý thuyết ưa thích khoản... lường tiền  Đo – lường tiền M0 (Cu):  Tiền – mặt (tiền pháp quy) lưu hành dân chúng M1:  M0  Séc – / Tiền gửi không kỳ hạn M2:  M1  Tiền gửi có kỳ hạn Cung tiền nước Mỹ Tiền gửi khác Tiền