SEMINAR hợp ĐỒNG TƯƠNG LAI (đầu tư tài CHÍNH)

HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI Nội dung I Khái niệm hợp đồng tương lai II Cơ chế giao dịch III Ứng dụng IV HĐTL số cổ phiếu I Khái niệm hợp đồng tương lai II Cơ chế giao dịch III Ứng dụng Đầu HĐTL lãi suất  Thế trường mua HĐTL ( long position)  Sử dụng chiến lược nhà đầu dự báo lãi suất giảm giá trái phiếu tăng  Mua HĐTL lãi suất giảm, giá hợp đồng tăng cao chi phí mua giao dịch tạo khoản lời  Nếu lãi suất tăng lên, giá HĐTL giảm tài khoản nhà đầu tư ghi nhận khoản lỗ Đầu HĐTL lãi suất  Thế đoản bán HĐTL ( short position)  Sử dụng chiến lược nhà đầu dự báo lãi suất tăng giá hợp đồng giảm  Bán HĐTL đóng vị thí cách mua hợp đồng để triệt tiêu đoản  Nếu lãi suất tăng, giá mua hợp đồng đóng vị nhỏ giá nhận từ việc bán ban đầu hợp đồng  Nhà đầu nhiều tiền lãi suất giảm Đầu HĐTL lãi suất  Lợi nhuận thu  Thế trường (long): Giá giao – giá gốc  Thế đoản (short): Giá gốc – giá giao Rào chắn rủi ro HĐTL Short hedge Ví dụ Một nhà đầu tư có 200 trái phiếu mệnh giá 1000$ HĐTL mệnh giá 100.000$ Giá HĐTL trái phiếu cho ngày giao hành tháng 3/200x 103.91$ ( 100$ mệnh giá) Nhà đầu tư lo ngại giá trái phiếu giảm Nhà đầu tư làm gì? Short hedge  PV= 200x$1000 = 200.000  Quyết định bán HĐTL 200.000/100.000 =   Giá T-bond vào tháng 3/200x   Giá trị trái phiếu nắm giữ 102.91 205.820 103.91 207.820 104.91 209.820 +2.000 -2.000 207.820 207.820 207.820 ( =2000xPt) Lợi nhuận từ vị HĐTL Tổng Long hedge Ví dụ Một nhà đầu tư dự định mua 200 trái phiếu mệnh giá 1000$ vào tháng 3/200x HĐTL mệnh giá 100.000$ Giá HĐTL trái phiếu cho ngày giao hàng tháng 3/200x 103.91$( 100$ mệnh giá) Nhà đầu tư lo ngại giá trái phiếu tăng Quyết định mua HĐTL Long hedge   Giá T-bond vào tháng 3/200x   102.91 103.91 104.91 Dòng tiền dùng để mua trái phiếu ( = -2000xPt) -205.820 -207.820 -209.820 Lợi nhuận từ vị HĐTL -2.000 +2.000 Tổng dịng tiền chi để có trái phiếu -207.820 -207.820 -207.820 Rào chắn rủi ro HĐTL lãi suất Sử dụng HĐTL lãi suất để tạo trường Ví dụ ảnh hưởng xấu sụt giảm lãi suất Người rào chắn sử dụng vị tương lai để bù trừ khoản lời/ lỗ thị trường giao IV HĐTL số cổ phiếu * Ưu nhược điểm HĐTL Ưu điểm - sẵn sàng cung cấp hợp đồng có trị giá nhỏ - cho phép bên tham gia sang nhượng lại hợp đồng thời điểm trước hợp đồng hết hạn Nhược điểm - cung cấp giới hạn cho vài ngoại tệ mạnh vài ngày chuyển giao ngoại tệ năm mà - HĐTL hợp đồng bắt buộc phải thực đến hạn không cho người ta quyền chọn hợp đồng quyền chọn Cảm ơn ý lắng nghe thầy bạn! ...Nội dung I Khái niệm hợp đồng tư? ?ng lai II Cơ chế giao dịch III Ứng dụng IV HĐTL số cổ phiếu I Khái niệm hợp đồng tư? ?ng lai II Cơ chế giao dịch III Ứng dụng Đầu HĐTL... lãi suất tăng giá hợp đồng giảm  Bán HĐTL đóng vị thí cách mua hợp đồng để triệt tiêu đoản  Nếu lãi suất tăng, giá mua hợp đồng đóng vị nhỏ giá nhận từ việc bán ban đầu hợp đồng  Nhà đầu nhiều... vị tư? ?ng lai để bù trừ khoản lời/ lỗ thị trường giao IV HĐTL số cổ phiếu * Ưu nhược điểm HĐTL Ưu điểm - sẵn sàng cung cấp hợp đồng có trị giá nhỏ - cho phép bên tham gia sang nhượng lại hợp đồng