Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần sông đà 7 (tt)

HỌC VIỆN CƠNG NGHỆ BƯU CHÍNH VIỄN THƠNG - Lê Thị Tuyết Minh NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh Mã số: 60.34.05 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : TS ĐẶNG THỊ VIỆT ĐỨC HÀ NỘI – NĂM 2012 Luận văn hồn thành tại: HỌC VIỆN CƠNG NGHỆ BƯU CHÍNH VIỄN THƠNG Người hướng dẫn khoa học: TS Đặng Thị Việt Đức Phản biện 1:……………………………………………………… Phản biện 2: …………………………………………………… Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm luận văn thạc sĩ Học viện Công nghệ Bưu Viễn thơng Vào lúc: ngày tháng năm Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Thư viện Học viện Cơng nghệ Bưu Viễn thơng MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1.LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH 1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn kinh doanh 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh 1.2 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.2 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.3 Sự cần thiết nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp………… 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.3.1 Các nhân tố vĩ mô 1.3.2 Các nhân tố vi mô CHƯƠNG 2.THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ, SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 10 2.1 Tổng quan hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần Sơng Đà 10 2.1.1 Q trình hình thành phát triển 10 2.1.2 Cơ cấu máy quản lý 10 2.1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh 10 2.1.4 Những thuận lợi, khó khăn hoạt động kinh doanh 11 2.1.5 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh 11 2.2 Thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Sông Đà 7………… ….12 2.2.1 Khái quát vốn kinh doanh 12 2.2.2 Tình hình hiệu sử dụng vốn kinh doanh 16 2.3 Đánh giá hiệu tổ chức, sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sông Đà 7…… 20 2.3.1 Những kết đạt 20 2.3.2 Những tồn nguyên nhân 21 CHƯƠNG 3.GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 22 3.1 Định hướng phát triển kinh doanh Công ty cổ phần Sông Đà thời gian tới… …………………………………………………………………22 3.1.1 Định hướng phát triển 22 3.1.2 Chiến lược kinh doanh năm tới 22 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả, sử dụng vốn kinh doanh 23 3.2.1 Xây dựng kế hoạch tài hợp lý đáp ứng kịp thời nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty 23 3.2.2 Nâng cao giá trị Cơng ty biên pháp tái cấu trúc tài 23 3.2.3 Nâng cao hiệu sử dụng vốn luân chuyển 23 PHẦN KẾT LUẬN 26 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Chữ viết tắt Nghĩa đầy đủ TSCĐ Tài sản cố định VCĐ Vốn cố định TSLĐ Tài sản lưu động VLĐ Vốn lưu động DTT Doanh thu DN Doanh nghiệp GDP Tổng sản phẩm quốc nội MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Vốn kinh doanh yếu tố thiếu hình thành, tồn phát triển doanh nghiệp Việc tổ chức sử dụng vốn hiệu quả, hợp lý đóng vai trị cốt lõi trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp cổ phần hóa nói riêng Vì tơi chọn đề tài “Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Cơng ty cổ phần Sơng Đà 7” Mục đích nghiên cứu Hệ thống hóa sở lý luận vốn hiệu sử dụng vốn, Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn điều kiện thuận lợi khó khăn Cơng ty gặp phải Phát mặt đạt chưa việc sử dụng vốn Công ty Đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Sông Đà Đối tượng, phạm vi nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Tình hình sử dụng vốn Cơng ty cổ phần Sông Đà Phạm vi nghiên cứu: Sử dụng vốn Công ty cổ phần Sông Đà giai đoạn từ năm 2008-2010 Ý nghĩa thực tiễn luận văn Đề giải pháp khả thi kiến nghị nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty thời gian tới Nội dung luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, danh mục viết tắt, danh mục bảng biểu, danh mục tham khảo, luận văn chia làm chương: Chương 1: Lý luận chung vốn kinh doanh hiệu sử dụng vốn kinh doanh Chương 2: Thực trạng sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Sông Đà Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần Sông Đà CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH 1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn kinh doanh Vốn kinh doanh doanh nghiệp biểu tiền tồn tài sản hữu hình tài sản vơ hình đầu tư vào kinh doanh nhằm mục đích sinh lời 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh Vốn kinh doanh phân loại dựa nhiều tiêu chí khác nhau: 1.1.2.1Căn vào nguồn hình thành vốn Về vào nguồn hình thành,vốn kinh doanh hình thành từ  Vốn chủ sở hữu  Nợ phải trả 1.1.2.2Căn vào đặc điểm luân chuyển vốn Dựa tiêu thức này, vốn kinh doanh chia làm hai loại  Vốn cố định  Vốn lưu động 1.1.2.3Căn vào phạm vi huy động vốn Vốn kinh doanh hình thành từ hai nguồn:  Nguồn vốn từ bên doanh nghiệp  Nguồn vốn bên doanh nghiệp 1.1.2.4Căn vào thời gian huy động vốn Theo tiêu thức chia nguồn vốn doanh nghiệp thành hai loại + Nguồn vốn thường xuyên + Nguồn vốn tạm thời 1.2 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn kinh doanh Hiệu kinh doanh phạm trù phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực doanh nghiệp để đạt kết cao trình sản xuất kinh doanh với tổng chi phí thấp Khái niệm hiệu kinh doanh dùng làm tiêu chuẩn để xem xét tài nguyên phân phối mức độ tốt Trong trình sử dụng vốn, để đạt hiệu cao doanh nghiệp cần phải giải số vấn đề sau: - Thứ nhất: Đảm bảo tính tiết kiệm, có nghĩa vốn doanh nghiệp phải sử dụng hợp lý, mục đích, tránh lãng phí vốn để vốn không sinh lời - Thứ hai: Phải tiến hành đầu tư, phát triển chiều sâu mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh cần thiết - Thứ ba: Doanh nghiệp phải đạt mục tiêu đề kế hoạch SXKD, hiệu sử dụng vốn mục tiêu quan trọng doanh nghiệp cần đạt tới 1.2.2 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.2.1Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định Để đánh giá hiệu tổ chức sử dụng VCĐ, trước hết cần xác định đắn hệ thống tiêu đánh giá hiệu sử VCĐ TSCĐ DN Thông thường ta sử dụng số tiêu sau:  Hiệu suất sử dụng vốn cố định  Hiệu suất sử dụng tài sản cố định  Hệ số hao mòn tài sản cố định  Hàm lượng vốn cố định  Hệ số trang bị tài sản cố định cho công nhân trực tiếp sản xuất  Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định  Các tiêu kết cấu vốn cố định doanh nghiệp 1.2.2.2Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động Để đánh giá trình độ tổ chức sử dụng vốn lưu động cầu doanh nghiệp cần sử dụng tiêu hiệu suất sử dụng vốn lưu động Hiệu suất sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp biểu qua tiêu sau:  Tốc độ luân chuyển vốn lưu động  Hàm lượng vốn lưu động  Vòng quay phải thu khách hàng  Vòng quay hàng tồn kho 1.2.2.3Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh tổng hợp  Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay thuế vốn kinh doanh  Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh  Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu 1.2.3 Sự cần thiết nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp Nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp để doanh nghiệp đạt đến đạt lợi nhuận tối đa, đứng vững mặt tài chính, tăng sức cạnh tranh thương trường, đồng thời có điều kiện đổi công nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm Hơn doanh nghiệp tế bào kinh tế, hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp khơng đem lại lợi ích kinh tế cho riêng mà cịn góp phần làm tăng hiệu tồn kinh tế, tạo cơng ăn việc làm nâng cao đời sống cho người lao động, tăng khoản đóng góp cho ngân sách Nhà nước, tăng GDP kinh tế, sở để phát triển kinh tế đất nước theo hướng hiệu bền vững 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.3.1 Các nhân tố vĩ mô Hiệu suất sử dụng vốn doanh nghiệp chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố khách quan thuộc môi trường kinh doanh, kể đến số nhân tố chủ yếu sau:  Sự ổn định kinh tế Sự ổn định kinh tế có ảnh hưởng tới khoản chi phí đầu tư, chi phí trả lãi hay tiền thuê nhà xưởng, máy móc thiết bị hay tìm nguồn tài trợ cho mở rộng sản xuất, tăng tài sản  Chính sách kinh tế Nhà nước doanh nghiệp Chính sách lãi suất, Chính sách thuế, Sự hoạt động thị trường tài hệ thống hệ thống tài trung gian, sách ảnh hưởng trực tiếp đến việc quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp Ngoài ra, hiệu sử dụng vốn chịu ảnh hưởng nhân tố khác như: + Khoa học kỹ thuật công nghệ + Sự ổn định trị xã hội nước quốc tế + Những rủi ro bất thường hoạt động sản xuất kinh doanh mà doanh nghiệp gặp phải thiên tai, hoả hoạn, lũ lụt, chiến tranh 1.3.2 Các nhân tố vi mô  Cơ cấu vốn hợp lý Cơ cấu vốn thể quan hệ tỷ lệ yếu tố cấu thành vốn tổng vốn sử dụng Ảnh hưởng đến chi phí vốn, đến khả kinh doanh ảnh hưởng đến khả sinh lời đồng vốn Chính mà cấu vốn nhân tố chủ yếu tác động gián tiếp song quan trọng hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp  Chi phí vốn 13 Nhìn vào q trình tăng trưởng vốn Công ty cổ phần Sông Đà 7, ba năm từ năm 2008 đến năm 2010 tổng số vốn công ty tăng lên 366.915 triệu đồng, với tỷ lệ tăng trưởng năm 2010 so với năm 2008 64% Tốc độ tăng tổng tài sản tương đối nhanh mạnh cho thấy doanh nghiệp có sách bước đắn việc kinh doanh quản lý kinh doanh Trong loại tài sản doanh nghiệp, nhóm tài sản có tốc độ tăng trưởng nhanh gồm Tiền khoản tương đương tiền, khoản phải thu, tài sản cố định khoản đầu tư tài dài hạn Tỷ trọng vốn ngắn hạn năm 2008 60,28%, năm 2009 51,20% năm 2010 40,47% Tỷ trọng lớn vốn ngắn hạn phản ánh đặc điểm sản xuất kinh doanh doanh nghiệp xây lắp Trong khoản vốn ngắn hạn, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn, thường sấp sỷ ½ giá trị vốn ngắn hạn Điều phần đặc điểm cơng trình thi cơng thường kéo dài Một phần khác khách hành công ty phần lớn khách hàng truyền thống nên việc thu hồi công nợ gặp nhiều khó khăn Đây khó khăn lớn cơng ty để nâng cao vịng quay vốn lưu động nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Vốn dài hạn năm 2008 chiếm tỷ trọng thấp so với vốn ngắn hạn công ty, nhiên cấu có tăng dần từ năm 2008 tới năm 2010 Kèm theo xu hướng tăng lên nhanh chóng phần tài sản dài hạn, việc đầu tư mở rộng công ty gây sức ép lên việc huy động nguồn tài trợ đảm bảo tính khoản công ty Trong loại vốn dài hạn, khoản đầu tư tài dài hạn chiếm tỷ trọng lớn so với tài sản cố định Kết chiến lược chun mơn hóa loại hình đầu tư kinh doanh chuyển việc đầu tư qua công ty công ty cổ phần Sông Đà 2.2.1.2Khái quát vốn kinh doanh theo nguồn hình thành Tương ứng với tăng trưởng mạnh vốn kinh doanh tăng trưởng mạnh nguồn vốn kinh doanh So với năm 2008, năm 2009 tỷ lệ tăng trưởng nguồn vốn mạnh, tập trung chủ yếu vào nguồn vốn chiếm dụng Tốc độ tăng trưởng nhóm nợ phải trả năm 2009 so với năm 2008 đạt đến ba số, tổng số tiền nợ phải trả năm 2009 tăng so với năm 2008 292.184 triệu đồng với số tương ứng 113%; năm 2010 so với năm 14 2009 số tiền 42.662 triệu đồng với số tương ứng tăng 8% Như vậy, năm 2010 nợ phải trả tăng so với năm 2008 số tiền 334.846 triệu đồng, tức 130% Điều cho thấy doanh nghiệp có cách nhìn phương hướng đầu tư dự án Việc tăng cường sử dụng nguồn vốn nợ mặt giúp cơng ty tận dụng chắn thuế, giảm chi phí vay Tuy nhiên, mặt khác điều dẫn tới khó khăn định khả tốn cơng ty Bảng 2-3 Bảng phân tích tăng trưởng nguồn vốn 31/12/ 31/12/ 2009 2008 Chỉ tiêu Giá trị Giá trị 31/12/ 2010 Tăng so với Tăng so với Tăng so với 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2008 Số tuyệt đối Số tương đối Giá trị Số tuyệt đối Số tương đối Số tuyệt đối Số tương đối Nợ phải trả 257.795 549.979 292.184 113% 592.642 42.662 8% 334.847 130% Nợ ngắn hạn 247.476 513.800 266.324 108% 452.195 (61.606) -12% 204.719 83% 10.319 36.179 25.860 251% 140.447 104.268 288% 130.128 1261% sở hữu 317.124 333.918 16.794 5% 349.192 15.274 5% 32.068 10% Vốn chủ sở hữu 316.602 333.275 16.673 5% 347.798 14.523 4% 31.196 10% 522 643 121 23% 1.394 751 117% 872 167% 574.918 883.897 308.979 54% 941.833 57.936 7% 366.915 64% Nợ dài hạn Nguồn vốn chủ Quỹ khen thưởng phúc lợi Tổng nguồn vốn Nguồn: Tác giả tính từ số liệu Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Sông Đà 7, Đơn vị: triệu đồng Khi phân tích cấu vốn kinh doanh Cơng ty cổ phần Sông Đà 7, tổng số tài sản dài hạn năm 2008 228.370 triệu đồng tổng nguồn vốn dài hạn năm 2008 327.442 triệu đồng Đây tạm coi dấu hiệu tương đối an tồn doanh nghiệp cho phép doanh nghiệp đương đầu với rủi ro xảy gặp khó khăn tốn hay thua lỗ tài tạm thời lĩnh vực đầu tư tài Năm 2008 vốn lưu chuyển doanh nghiệp đạt 99.072 triệu đồng nguồn vốn phần lớn nằm vay dài hạn Hay nói cách khác doanh nghiệp dùng phần vốn vay dài hạn để tài trợ cho khoản đầu tư ngắn hạn tập trung chủ yếu khoản hàng tồn kho mua nguyên vật liệu dồn lực cho số cơng trình thủy điện vào q 15 trình vận hành khai thác như: Cơng trình thủy điện Sơn La, cơng trình thủy điện Yantansian, thủy điện Nậm Chiến, thủy điện Lai Châu, thủy điện Bản Chát Với đường lối chiến lược đắn, Công ty mạnh dạn tăng khoản đầu tư vào Công ty con, làm cho khối lượng tài sản dài hạn năm 2009 năm 2010 tăng liên tiếp Chỉ vòng ba năm quy mô tài sản dài hạn tăng lên đến 145%, với số tiền 331.339 triệu đồng (Bảng 2-3) Đây nguyên nhân dẫn đến lượng tài sản dài hạn hai năm 2009,2010 lớn nguồn vốn dài hạn Tuy nhiên phương án mạo hiểm dùng sách tài trợ khơng đem lại ổn định an tồn, khơng có phương án xử lý nhanh gọn gây tình trạng tài xấu 2.2.1.3Khái qt vốn kinh doanh theo phạm vi đầu tư Bảng 2-4 Cơ cấu vốn kinh doanh theo phạm vi đầu tư 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 Chỉ tiêu Giá trị (tr Tỷ trọng Giá trị (tr Tỷ trọng Giá trị (tr Tỷ trọng đồng) (%) đồng) (%) đồng) (%) Vốn đầu tư vào bên doanh nghiệp 446.429 77,65 793.877 89,82 862.639 90,66 8.473 1,90 11.560 1,46 76.521 8,87 Các khoản phải thu 136.481 30,57 255.151 32,14 268.028 31,07 Hàng tồn kho 156.543 35,07 167.191 21,06 - 0,00 Tài sản ngắn hạn khác 10.099 2,26 11.046 1,39 4.141 0,48 Tài sản cố định 32.927 7,38 69.118 8,71 62.704 7,27 4.319 0,97 3.561 0,45 615 0,07 97.586 21,86 276.250 34,80 450.630 52,24 128.490 22,35 90.020 10,18 88.833 9,34 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 34.951 27,20 7.580 8,42 33.433 37,64 Các khoản đầu tư tài dài hạn 93.538 72,80 82.440 1,58 55.400 62,36 Đầu tư vào công ty liên doanh liên kết 14.400 11,21 400 0,44 - 0,00 Đầu tư dài hạn khác 79.138 61,59 82.040 91,13 55.400 62,36 574.918 100,00 883.897 100,00 951.473 100,00 Tiền khoản tương đương tiền Tài sản dài hạn khác Đầu tư vào công ty Vốn đầu tư bên doanh nghiệp Tổng vốn kinh doanh Nguồn: Tác giả tính từ số liệu Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Sơng Đà 16 Tỷ trọng vốn đầu tư vào bên doanh nghiệp năm 2008 77,65%, năm 2009: 89,82%, năm 2010: 90,66%, năm cấu vốn đầu tư doanh nghiệp có thay đổi lớn năm 2008 tỷ trọng vốn đầu tư bên doanh nghiệp/ vốn đầu tư bên ngồi doanh nghiệp khoảng 8/2 đến năm 2010 tỷ lệ biến đổi 9/1 Trong bối cảnh thị trường cạnh tranh ngày cao xu hướng cơng nghiệp hóa, chun mơn hóa tất yếu doanh nghiệp có bước đầu có xu hướng chuyển sang đầu tư cơng ty Tỷ lệ vốn đầu tư vào công ty con/tổng vốn đầu tư vào bên ngồi Cơng ty cổ phần Sông Đà năm 2008 21,86%%, năm 2009 34,80%, năm 2010 52,24% Đầu tư vào công ty liên doanh liên kết có xu hướng chuyển dần thành cơng ty để cơng ty dễ kiểm sốt chi phối Với phương châm phát huy nội lực bên tận dụng mạnh bên ngồi, Cơng ty cổ phần Sông Đà ngày phát triển cách bền vững 2.2.2 Tình hình hiệu sử dụng vốn kinh doanh 2.2.2.1Hiệu sử dụng vốn cố định Kết cấu vốn cố định Như phân tích khái quát tăng trưởng tài sản công ty cổ phần Sông Đà 7, tỷ trọng tài sản dài hạn thường thấp tỷ trọng tài sản ngắn hạn cơng ty, phần tài sản cố định lại chiếm tỷ trọng nhỏ Tài sản dài hạn chủ yếu Công ty cổ phần Sông Đà khoản đầu tư dài hạn Hơn nữa, qua phân tích chi tiết khoản phải thu khoản đầu tư dài hạn khác công ty ta thấy cơng ty rót lượng vốn lớn cho cơng ty hoạt động lĩnh vực, điều khẳng định uy tín cơng ty ngày nâng cao dự án ngày nhiều sở đảm bảo khả tốn cho khoản vốn vay Để phân tích hiệu sử dụng vốn cố định ta theo dõi bảng sau 17 Các tiêu hiệu sử dụng vốn cố định Bảng 2-5 Các tiêu hiệu sử dụng vốn cố định Hệ số phân tích tổng hợp Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hiệu suất sử dụng VCĐ 2,15 1,55 1,54 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 2,72 4,63 8,31 Hàm lượng vốn cố định 0,46 0,64 0,64 Hệ số hao mòn TSCĐ 0,72 0,58 0,39 Tỷ suất đầu tư vào TSCĐ 0,04 0,06 0,03 Tỷ suất lợi nhuận VCĐ 0,12 0,08 0,06 Nguồn: Tác giả tính từ số liệu Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Sông Đà Xem xét hiệu sử dụng vốn cố định, tiêu giảm sút năm 2009 2010 so với năm 2008 việc mở rộng đầu tư dài hạn vào TSCĐ công ty kết đầu tư chưa thu Tuy ta dự đốn công ty hiệu sử dụng vốn cố định tăng lên năm tới Như vậy, với việc đánh giá nhận định tiêu mối liên hệ với so sánh thời kỳ, với giả định doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ loại trừ yếu tố trượt giá, cấu vốn Cơng ty cổ phần Sơng Đà có chuyển dịch dần để phù hợp với hướng phát triển thị trường 2.2.2.2Hiệu sử dụng vốn lưu động Kết cấu vốn lưu động Kết cấu vốn lưu động Công ty cổ phần Sơng Đà phân tích có đặc trưng tỷ trọng khoản phải thu hàng tồn kho lớn tăng liên tục từ năm 2008 đến năm 2010 đặc trưng sản phẩm xây dựng cơng ty sản phẩm có có giá trị lớn, thời gian thi công kéo dài Hơn khách hàng công ty đa phần khách hàng truyền thống lâu năm nên khoản phải thu lớn Việc quản lý sử dụng vốn lưu động khó khăn cơng ty 18 Tình hình quản lý tiền khả tốn cơng ty Bảng 2-6 Các số khả toán Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Khả toán hành 1,4 0,9 0,9 Khả toán nhanh 0,8 0,6 0,8 Nguồn: Tác giả tính từ số liệu Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Sơng Đà Nhìn vào bảng 2-9 phân tích số khả tốn Cơng ty cổ phần Sơng Đà 7, khả tốn hành qua năm có tốc độ giảm dần đề cụ thể năm 2008 1,4; năm 2009 0,9; năm 2010 0,9.Như dấu hiệu đáp ứng khả toán hành cơng ty ngưỡng an tồn ngày rơi vào tình khó khăn Điều có nghĩa cơng ty có sẵn sàng chuyển đổi tồn số tài sản ngắn hạn cơng ty sang chưa đủ tốn cho khoản nợ ngắn hạn Khả toán thấp công ty phải huy động lượng lớn từ ngân hàng khách hàng để thực hoạt động xây dựng Nguồn huy động nhạy cảm, tiến độ thực thi công tốt nguồn vốn cơng ty chóng quay vịng, ngược lại cơng ty khơng thực tiến độ ngân hàng khách hàng sex tìm cách thu hồi lại đồng vốn bỏ Vấn đề đặt đâu làm để nâng cao chất lượng sản phầm tiến độ cơng trình Tình hình quản lý khoản phải thu Bảng 2-7 Các tiêu hiệu khoản phải thu khác hàng Chỉ tiêu Vòng quay khoản phải thu bình qn Kỳ thu tiền bình qn Vịng quay khoản phải trả bình qn Kỳ tốn bình quân Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 18,2 9,5 11,4 20 38 11 14,7 6,7 14,8 25 55 Nguồn: Tác giả tính từ số liệu Báo cáo tài Cơng ty cổ phần Sơng Đà 19 Với tình trạng khả tốn địi hỏi công ty cần ý việc quản lý khoản phải thu tăng nhanh từ năm 2008 – 2010 vốn lưu động, từ dẫn tới cơng ty bị chiếm dụng vốn, giảm hiệu sản xuất kinh doanh, giảm hiệu sử dụng vốn công ty gây cho cơng ty khó khăn hoạt động kinh doanh, đồng thời làm giảm lợi nhuận cơng ty khoản nợ phải thu khơng sinh lời, làm giảm tốc độ quay vòng vốn Để đáp ứng đủ cho nhu cầu vốn khác cơng ty phải vay, phải trả lãi suất Đây điều hạn chế sử dụng vốn Cơng ty, địi hỏi cơng ty cần xem xét để đưa phương án tốt cho việc sử dụng vốn Tình hình quản lý hàng tồn kho Hàng tồn kho VLĐ nằm khâu dự trữ vật tư hàng hóa cơng ty Hàng tồn kho cơng trình cịn chưa thành phẩm, hoàn thành chưa chuyển giao Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn cấu nguồn vốn đầu tư vào bên doanh nghiệp năm 2008 năm 2009 Công ty dồn lực tập trung thực khai thác, vận chuyển cát đá, vật liệu xây dựng tập trung cho dự án trọng điểm Mặc dù giá trị hàng tồn kho tăng không thấp cho thấy việc sản xuất kinh doanh công ty không bị gián đoạn ngày mở rộng.Tuy nhiên tín hiệu cho thấy công ty nên cẩn trọng việc quản lý hàng tồn kho 2.2.2.3Hiệu sử dụng vốn chung Bảng 2-1 Bảng phân tích hiệu tài tổng hợp Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế tổng tài sản 8% 8% 9% Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn sở hữu 9% 10% 10% Lợi nhuận ròng biên 7% 7% 5% Lợi nhuận gộp biên 10% 12% 7% Vòng quay tổng tài sản 1,13 1,13 2,00 Nguồn: Tác giả tính từ số liệu Báo cáo tài Công ty cổ phần Sông Đà 20 Để đánh giá hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Sông Đà ta vào việc đánh giá khả sinh lời việc sử dụng vốn chung Công ty cổ phần Sông Đà 7, thông số khả sinh lời mối quan hệ với vốn đầu tư, doanh thu, chi phí Mặc dù giai đoạn năm 2008 – 2009 thị trường có nhiều biến động đặc biệt thị trường chứng khoán, đạo sát Hội đồng quản trị phấn đấu đội ngũ cán công nhân viên cơng ty hồn thành tiêu theo Nghị Đại hội đồng cổ đông đề Chỉ số tỷ lệ lợi nhuận sau thuế tổng tài sản ổn định qua năm từ năm 2008-2009 số đạt mức 8%, năm 2010 số đạt mức 9% khả sinh lời tài sản tương đối cao Thông số lợi nhuận gộp biên năm 2008 10%, năm 2009 12% điều cho thấy cơng ty có cố gắng nỗ lực định việc cắt giảm chi phí Tuy nhiên đến năm 2010, lợi nhuận ròng biên giảm 5% , lợi nhuận gộp giảm 7% Đây dấu hiệu khiến nhà quản lý cần phải quan tâm để cơng ty hoạt động có hiệu bối cảnh kinh tế khủng hoảng ngày 2.3 Đánh giá hiệu tổ chức, sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sông Đà Trên sở phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh hiệu sử dụng vốn Cơng ty, đưa đánh giá hiệu sử dụng vốn công ty sau: 2.3.1 Những kết đạt Từ chuyển đổi sang hoạt động theo chế Công ty cổ phần Công ty khẳng định tồn phát triển bền vững Đội ngũ cán công nhân viên bước nâng cao Chỉ tiêu doanh thu năm không ngừng tăng, dự án cơng trình cơng ty thực ngày nhiều, đặc biệt dự án thủy điện Điều thấy rõ nét quỹ đầu phát triển công ty trọng Năm 2009 tỷ lệ tăng quỹ lên đến 189%, năm 2010 tỷ lệ đầu tư cho quỹ tăng lên 91% Bên cạnh hoạt động đầu tư cho thủy điện công ty bắt đầu chuyển sang đầu tư vào lĩnh vực xây lắp kinh doanh bất động sản, hoạt động xây lắp sản xuất công 21 nghiệp Bước chuyển biến làm tỷ lệ doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2009 tăng trưởng tương đối lên 30% so với năm 2008 Tỷ lệ doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2010 tăng so với năm 2009 tăng tương đối 49% Kéo theo lợi nhuận gộp năm 2009 tăng so với năm 2008 là: 59% 2.3.2 Những tồn nguyên nhân Bên cạnh mặt đạt được, bối cảnh thị trường tài tiền tệ rơi vào thời kỳ khủng hoảng, công ty mặt hạn chế, đặc biệt cơng tác đầu tư tài địi hỏi phải có kiến thức chuyên sâu thực Điều học đắt giá chi phí tài cơng ty tăng với tốc độ phi mã Trước tình hình địi hỏi đội ngũ lãnh đạo công ty cần cân nhắc định tới tương lai Thứ hai phải kể đến lĩnh vực đâu tư bất động sản, lĩnh vực mà công ty hướng tới, nhiên kết lại chưa khả quan nhiều ngun nhân: Chưa có tính tốn trước đến lượng vốn đầu tư, tiến độ cơng trình thực hiện, dẫn đến khâu giải ngân hạn chế chi phí lãi vay cao Thứ ba quản trị khoản phải thu cơng ty cịn yếu kém, dẫn đến tổng số khoản phải thu cấu tài sản ngắn hạn lên đến 39% Các khoản phải thu tập trung chủ yếu dự án Nam An Khánh Trước đầu tư, dự án đánh giá dự án có triển vọng lớn nhiên Cơng ty chưa nghiên cứu kỹ đặc tính tiêu dùng có khác biệt hai vùng miền nên dự án cịn tình trạng kẹt vốn Nhiều khoản nợ phải thu tồn đọng lâu chưa có phương án xử lý Thứ tư quản trị khoản chi phí cơng ty cịn có bất cập Kéo theo khoản đầu tư tài tăng chi phí tài tăng theo, tốc độ tăng trưởng khoản chi phí tài vượt xa so với khoản doanh thu tài đem lại Đây nguyên nhân dẫn đến thâm hụt tài sau học đòi hỏi nhà quản trị tài phải nghiên cứu kỹ trước đưa định đầu tư cho dự án cụ thể 22 CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 3.1 Định hướng phát triển kinh doanh Công ty cổ phần Sông Đà thời gian tới 3.1.1 Định hướng phát triển Từ thành lập đến Công ty cổ phần Sông Đà thành doanh nghiệp vững mạnh, nghiên cứu phương hướng phát triển tương lai, tập trung chuyên sâu vào ngành nghề truyền thống lấy thủy điện làm lĩnh vực trọng tâm Phấn đấu trở thành nhà đầu tư thủy điện lớn, đầu tư xây dựng vận hành kinh doanh nhà máy thủy điện toàn quốc Công ty làm chủ đầu tư hướng tới nâng cao thương hiệu, uy tín cơng ty thị trường chất lượng cơng trình kết tinh trí tuệ sản phẩm, dự án cách tập trung vào đào tạo người để cơng ty có hướng phát triển bền vững, lâu dài Nghiên cứu mở rộng ngành nghề để khai thác nguồn vốn cách hiệu hướng tới mục tiêu an sinh, xã hội nhưtham gia vào ngành nghề khai thác mỏ, ngành nghề sản xuất vật liệu Về lâu dài hướng tới việc xuất vật liệu hay đầu tư cơng trình nước ngồi sang thị trường Lào, Campuchia 3.1.2 Chiến lược kinh doanh năm tới Công ty đề chiến lược phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh năm tới sau: Chiến lược kinh doanh - Xây dựng phát triển Công ty theo hướng đa ngành nghề, thực đầu tư mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh, tăng cường liên doanh, liên kết với đơn vị ngồi Tổng cơng ty, đảm bảo thực toàn phần việc sản xuất vật liệu xây dựng phục vụ cho công tác xây lắp cơng trình thuỷ điện công nghiệp Tiếp tục tập trung phát triển sản phẩm mà Cơng ty mạnh 23 Chiến lược tài - Xây dựng giao kế hoạch sản xuất, kế hoạch tài chính, vốn lưu động, kế hoạch vốn đặc biệt kế hoạch chi phí lợi nhuận cho đơn vị, hàng tháng kiểm điểm kế hoạch tìm nguyên nhân để đề biện pháp khắc phục kịp thời Giữ vững quan hệ uy tín, tranh thủ tận dụng nguồn vốn cho vay ngắn hạn, dài hạn tổ chức tín dụng đối tác khác 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả, sử dụng vốn kinh doanh 3.2.1 Xây dựng kế hoạch tài hợp lý đáp ứng kịp thời nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Trước thực trạng cịn tồn Cơng ty cổ phần Sông đà 7, việc xác định lập kế hoạch tài hợp lý phận quan trọng kế hoạch kinh doanh Kế hoạch tài hợp lý phù hợp với thực tiễn giúp Công ty nhìn nhận cách có hệ thống dự kiến nhu cầu vốn, tổ chức nguồn vốn để thực hoạt động doanh nghiệp nhằm đạt kết quả, mục tiêu định tương lai Việc lập kế hoạch tài bao gồm: Kế hoạch doanh thu, chi phí, lợi nhuận; Kế hoạch nhu cầu vốn nguồn vốn; Kế hoạch vay vốn trả nợ; Kế hoạch lưu chuyển tiền tệ; Bảng cần đối kế tốn dự kiến 3.2.2 Nâng cao giá trị Cơng ty biên pháp tái cấu trúc tài Tăng cường doanh thu, lợi nhuận, hiệu hoạt động cơng ty biện pháp lên kế hoạch tài hợp lý, tăng doanh số công ty biện pháp Marketing, tiết kiệm chi phí, tăng lợi nhuận, củng cố niềm tin cổ đông, nâng cao giá trị thương hiệu công ty thị trường Giá trị cơng ty tăng lên sử dụng địn bẩy tài chính, nhiên để xem xét việc sử dụng địn bẩy tài cần phải cân đối dịch chuyển giá trị dịng tiền từ lợi ích chủ nợ sang lợi ích cổ đơng ngược lại 3.2.3 Nâng cao hiệu sử dụng vốn luân chuyển Quản trị tiền mặt 24 Công ty cổ phần Sông Đà doanh nghiệp xây lắp tính đến năm 2010 cơng ty có nhiều cơng trình trọng điểm triển khai gấp rút hồn thành kế hoạch, trì lượng tiền mặt hợp lý để trả lương mua nguyên vật liệu, trả nợ, toán cổ tức, đầu tư, thực giao dịch toán khác, dự phịng điều thiết yếu Vì đảm bảo lượng tiền mặt hợp lý sở tối đa tính hữu dụng, giảm thiếu hóa chi phí vấn đề địi hỏi nhà quản trị tài cần xem xét Đặc biệt năm gần lãi suất biến động khiến cho việc chi phí hội việc quản lý tiền mặt ngày tăng Để quản trị tiền mặt hợp lý yêu cầu nhà quản lý cần đồng hóa dịng tiền mặt cách nâng cao chất lượng dự toán xếp hoạt động để hóa đơn gắn với nhu cầu tiền mặt, cách cơng ty trì tài khoản giao dịch mức thấp Đây phương pháp dịch chuyển dịng tiền, tăng lợi nhuận, giảm chi phí vay, giảm nợ ngân hàng Quản trị khoản phải thu Việc phân tích tín dụng hay đề sách tín dụng khoản phải thu yếu tố định để nâng cao khả quản trị khoản phải thu công ty Khi phân loại sách tín dụng u cầu cơng ty phải phân tích đến yếu tố Tiêu chuẩn tín dụng liên quan đến khả tài khách hàng tín dụng, với yếu tố địi hỏi cơng ty phải phân loại khách hàng theo nhóm khác để có chế độ tín dụng khác nhau, từ có khoản dự phịng nợ xấu thích hợp Thời hạn tín dụng từ việc phân tích tình hình tài đối tượng khách hàng địi hỏi cơng ty có sách thời gian tín dụng cho phép khoản phải thu Chiết khấu tín dụng sách ưu đãi thích hợp khách hàng toán thời hạn theo tiến độ hợp đồng xây dựng hay tạm ứng trước khoản tốn Chính sách thu hồi nợ khách hàng cá nhân hay doanh nghiệp đánh giá mức độ chặt chẽ hay lỏng lẻo công ty nỗ lực thu hồi hợp đồng trả chậm 25 Với tầm nhìn doanh nghiệp tiến tới phát triển thủy điện, xây lắp nhà khu đô thị sách thiết yếu mà công ty cần phải đặc biệt trọng quan tâm 26 KẾT LUẬN Trong điều kiện kinh tế thị trường rơi vào tình trạng khủng hoảng nay, thay cạnh tranh khốc liệt, xu dần tiến tới hợp tác song phương, đa phương hóa Việc huy động vốn đảm bảo phát triển kinh doanh hiệu đồng vấn đề dễ kkhoong phải khó Cơng ty muốn tồn phát triển bền vững cần chủ động, nhanh nhạy, sáng tạo đảm bảo hoạt động kinh doanh diễn cách liên tục, đồng thời không ngừng tìm kiếm tận dụng hội phát triển Trong nhiều yếu tố vốn hiệu sử dụng vốn lần toán đặt nhà quản trị tài nói riêng hay nhà quản trị doanh nghiệp nói chung Ngồi mục đích nghiên cứu luận văn sau thực thành công đề tài này, tơi có mong muốn đóng góp phần nhỏ kiến thức Công ty cổ phần Sông Đà nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn trước tình hình cạnh tranh doanh nghiệp Sơng Đà nói riêng doanh nghiệp xây lắp nói chung Hy vọng giải pháp mà Cơng ty sử dụng thời gian tới để cải thiện nâng cao hiệu sử dụng vốn Do hạn chế thời gian kiến thức nên luận văn không tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận đóng góp thây cơ, bạn bè, đồng nghiệp để luận văn hồn thiện 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Bộ Tài (1999) thơng tư số 62/1999/TT-BTC ngày tháng năm 1999 hướng dẫn việc quản lý sử dụng vốn tài sản Doanh nghiệp Nhà nước [2] Công ty cổ phần Sông Đà – Báo cáo tài năm 2008, năm 2009, năm 2010 [3] GS.TS Ngơ Thế Chi, PGS.TS Nguyễn Trọng Cơ, (2009) Giáo trình Phân tích tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài [4] PGS.TS.Nguyễn Đình Kiệm, TS.Bạch Đức Hiển, (2010) Giáo trình Tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài [5] TS.Nguyễn Thế Khải (2003) Phân tích hoạt động kinh tế doanh nghiệp, Nhà xuất Tài [6] TS Nguyễn Thanh Liêm, ThS Nguyễn Thị Mỹ Hương (2009) Quản trị Tài chính, Nhà xuất Thống Kê [7] ThS Vũ Quang Kết (chủ biên), TS Nguyễn Văn Tấn (2007) Quản trị Tài chính, Học viện cơng nghệ Bưu Viễn thơng [8] PGS.TS Trần Ngọc Thơ, (2005) Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại, NXB Thống kê [9] PGS.TS Nguyễn Văn Cơng,(2005) Chun Khảo Về Báo Cáo Tài Chính Và Lập, Đọc, Kiểm Tra, Phân Tích Báo Cáo Tài Chính, NXB Tài Chính Tiếng anh [10] Financial Reporting and Analysis: Using Financial Accounting Information, 10th Edition Charles H Gibson Website: http://csd.edu.vn/home http://www.giaiphapexcel.com/forum http://www.webketoan.vn/forum http://www.songda7.com.vn http://www.quantritaichinh.vn ... chung vốn kinh doanh hiệu sử dụng vốn kinh doanh Chương 2: Thực trạng sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Sông Đà Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần Sông Đà 5 CHƯƠNG... Hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.2 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh 1.2.3 Sự cần thiết nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh. .. doanh nghiệp đăc biệt công ty cổ phần 10 CHƯƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ, SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 2.1 Tổng quan hoạt động kinh doanh Cơng ty cổ phần Sơng Đà 2.1.1 Q trình hình