Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu thẩm định giá trị doanh nghiệp của TS hay sinh
TS HAY SINH CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP GV phụ trách: TS HAY SINH NỘI DUNG TRÌNH BÀY Doanh nghiệp Thẩm định giá doanh nghiệp Một số khái niệm Cơ sở giá trị TĐG DN Quy trình TĐG DN ĐỊNH NGHĨA DOANH NGHIỆP - DN tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh (Theo luật DN số 60/2005/QH11) - DN tổ chức thương mại, công nghiệp, dịch vụ, hay đầu tư theo đuổi hoạt động kinh tế (Theo tiêu chuẩn TĐG quốc tế 2005) **** THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Khái niệm: TĐG DN việc ước tính giá trị DN hay lợi ích cho mục đích định cách sử dụng phương pháp phù hợp Vai trò: - Cung cấp tranh tổng quát giá trị DN - Là sở quan quan trọng phục vụ cho đối tượng sử dụng kết TĐG đưa định mua bán, đầu tư, cho vay, cho thuê,…hợp lý Mục đích THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP - Giúp quan quản lý ban ngành NN nắm tình hình hoạt động SXKD giá trị DN để có sách quản lý cụ thể DN - Giúp DN có giải pháp cải tiến quản lý cần thiết - Là sở để giải quyết, xử lý tranh chấp nảy sinh - Là sở cho tổ chức, cá nhân công chúng đầu tư đưa định mua bán, chuyển nhượng,… THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Một số khái niệm - DN hoạt động là: DN tiếp tục hoạt động tương lai - TS ròng (Net Assets): tổng TS trừ tổng nợ - TN ròng (Net Income): DT trừ CP (bao gồm khoản thuế) - Dòng tiền (Cash flow): TN ròng + Khấu hao CP khơng phải tiền mặt khác - Uy tín (Goodwill): TSVH phát sinh danh tiếng, uy tín, tín nhiệm khách hàng, địa điểm, sản phẩm nhân tố tương tự mang lại lợi ích kinh tế THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Một số khái niệm - Tỷ lệ vốn hóa (Capitalisation rate): tỷ lệ chuyển giá trị thu nhập tương lai thành giá trị vốn thời điểm - Giá trị DN theo sổ sách kế toán: tổng giá trị tài sản thể BCĐKT DN theo chế độ kế toán hành - Giá trị thực tế DN: tổng giá trị thực tế tài sản (hữu hình vơ hình) thuộc quyền sở hữu DN tính theo giá trị thị trường thời điểm xác định giá trị DN THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Cơ sở giá trị TĐG DN Giá trị công bằng: giá chuẩn TS luật pháp quy định áp dụng trường hợp giao dịch, mua bán định - - Giá trị đầu tư: giá trị TS một/ nhóm NĐT theo mục tiêu đầu tư xác định - Giá trị hoạt động kinh doanh: giá trị DN kỳ vọng tiếp tục KD tương lai - Giá trị lý: giá trị ước tính bán DN khơng cịn tiếp tục hoạt động QUY TRÌNH TĐG DN 1.Xác định vấn đề 2.Lập kế hoạch thẩm định giá 3.Tìm hiểu doanh nghiệp thu thập tài liệu 4.Đánh giá điểm mạnh điểm yếu Dn 5.Xác định PP TĐG, phân tích số liệu, tư liệu, ước tính giá trị DN 6.Chuẩn bị báo cáo lập báo cáo thẩm định giá 10 PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị lợi kinh doanh DN TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị quyền sử dụng đất: a) Trường hợp DN thực hình thức thuê đất: - DN trả tiền thuê đất hàng năm khơng tính giá trị tiền th đất vào giá trị DN - DN nộp tiền thuê đất lần cho thời gian thuê đất nộp trước tiền thuê đất cho nhiều năm trước ngày 01/7/2004 (ngày Luật Đất đai có hiệu lực thi hành) doanh nghiệp cổ phần hố vào giá đất Uỷ ban nhân dân cấp tỉnh ban hành vào ngày 01 tháng 01 năm xác định giá trị doanh nghiệp tỷ lệ (%) đơn giá thuê đất Uỷ ban nhân dân cấp tỉnh quy định để xác định lại giá trị tiền thuê đất thời gian trả tiền thuê đất TS HAY SINH lại PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị quyền sử dụng đất: a) Trường hợp DN thực hình thức thuê đất: - DN nhà nước giao đất có thu tiền sử dụng đất nộp tiền sử dụng đất vào ngân sách nhà nước chuyển sang hình thức nhà nước cho thuê đất trả tiền thuê đất hàng năm giá trị quyền sử dụng đất giao khơng tính vào giá trị doanh nghiệp TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị quyền sử dụng đất: b) Trường hợp doanh nghiệp thực hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất: - Đối với DN CPH thực hình thức thuê đất chuyển sang hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất phải tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp - Đối với doanh nghiệp cổ phần hoá giao đất nộp tiền sử dụng đất cho Ngân sách nhà nước nhận chuyển nhượng quyền sử dụng đất hợp pháp phải tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị quyền sử dụng đất: b) Trường hợp doanh nghiệp thực hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất: - DN giao đất để thực dự án xây dựng nhà ở, xây dựng kết cấu hạ tầng để chuyển nhượng cho thuê có sử dụng phần diện tích đất làm cơng trình phúc lợi công cộng bàn giao cho địa phương quản lý sử dụng giá trị quyền sử dụng đất tính vào giá trị doanh nghiệp cổ phần hố xác định theo diện tích đất doanh nghiệp giao để kinh doanh nhà hạ tầng TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị quyền sử dụng đất: b) Trường hợp doanh nghiệp thực hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất: - DN giao đất xây dựng nhà, hạ tầng để chuyển nhượng cho thuê có thực chuyển giao phần diện tích nhà cao tầng cho quan khác làm trụ sở kinh doanh thì: • Giá trị quyền sử dụng đất tính vào giá trị doanh nghiệp =Giá trị quyền sử dụng đất giao - Giá trị quyền sử dụng đất phân bổ cho diện tích nhà bàn giao TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị quyền sử dụng đất: b) Trường hợp doanh nghiệp thực hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất: - DN giao đất xây dựng nhà để bán tiến hành bán nhà loại trừ khơng đánh giá lại diện tích nhà bán tương ứng với số tiền thu bán nhà hạch toán vào thu nhập, xác định kết kinh doanh hàng năm nộp thuế theo quy định nhà nước TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Giá trị thực tế phần vốn Nhà nước DN: Giá trị thực tế phần vốn Nhà nước doanh nghiệp = tổng giá trị thực tế doanh nghiệp trừ (-) khoản nợ thực tế phải trả, số dư Quỹ phúc lợi, khen thưởng số dư nguồn kinh phí nghiệp (nếu có) Trong đó, nợ thực tế phải trả = tổng giá trị khoản nợ phải trả doanh nghiệp trừ (-) khoản nợ khơng phải tốn TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN Điều kiện áp dụng: áp dụng đa số loại hình DN Ưu, nhược điểm - Ưu: Đơn giản, dễ thực - Nhược: + Phát sinh số chi phí phải thuê chuyên gia đánh giá lại + Không thể loại bỏ hồn tồn tính chủ quan tính giá trị DN + Định giá DN chủ yếu dựa vào giá trị sổ sách kế tốn, chưa tính giá trị tiềm thương hiệu, phát triển tương lai DN TS HAY SINH PP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU Khái niệm: PP dòng tiền chiết khấu (DCF) phương pháp xác định giá trị DN sở khả sinh lời DN tương lai Đối tượng áp dụng: DN có ngành nghề KD chủ yếu lĩnh vực dịch vụ tài chính, ngân hàng, thương mại, tư vấn, thiết kế xây dựng, tin học chuyển giao cơng nghệ, có tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn nhà nước bình quân năm liền kề trước CPH cao lãi suất trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn năm thời điểm gần với thời điểm xác định giá trị DN TS HAY SINH PP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU Căn để xác định giá trị doanh nghiệp: a) Báo cáo tài doanh nghiệp năm liền kề trước xác định giá trị doanh nghiệp b) Phương án hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cổ phần hoá từ năm đến năm sau chuyển thành công ty cổ phần c) Lãi suất trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn 05 năm thời điểm gần với thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp hệ số chiết khấu dòng tiền doanh nghiệp d) Giá trị quyền sử dụng đất diện tích đất đượcgiao TS HAY SINH PP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU Trong đó: Nợ thực tế phải trả = Tổng nợ phải trả sổ kế toán trừ (-) Giá trị khoản nợ khơng phải tốn cộng (+) Giá trị quyền sử dụng đất diện tích đất giao TS HAY SINH PP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU TS HAY SINH PP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU TS HAY SINH PHƯƠNG PHÁP KHÁC Ngoài phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp nêu trên, tổ chức định giá áp dụng phương pháp định giá khác để xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá Các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phải đảm bảo tính khoa học, phản ảnh thực chất giá trị doanh nghiệp quốc tế áp dụng rộng rãi TS HAY SINH ... VỀ THẨM ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP GV phụ trách: TS HAY SINH NỘI DUNG TRÌNH BÀY Doanh nghiệp Thẩm định giá doanh nghiệp Một số khái niệm Cơ sở giá trị TĐG DN Quy trình TĐG DN ĐỊNH NGHĨA DOANH NGHIỆP... tế tài sản (hữu hình vơ hình) thuộc quyền sở hữu DN tính theo giá trị thị trường thời điểm xác định giá trị DN THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Cơ sở giá trị TĐG DN Giá trị công bằng: giá chuẩn TS. .. quyền thuê tài sản Giá trị lợi thương mại 41 PHƯƠNG PHÁP TÀI SẢN * Tài sản hữu hình Tài sản vật: - TSCĐ: Giá trị thực tế TSCĐ = Nguyên giá theo giá thị trường x CLCLcủa TSCĐ thời điểm thẩm định -