Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Bài 7 - TS. Nguyễn Thị Hà

• Cần liên hệ với thực tế để thấy rõ hơn mối quan hệ giữa thị trường tiêu thụ với quyết định đầu tư vào các loại tài sản và rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp, mối quan hệ và sự tác động[r]

BÀI 7

RỦI RO VÀ ĐÒN BẨY CỦA

DOANH NGHIỆP

TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG BÀI

Có bảng số liệu sau:

Nợ đến hạn toán doanh nghiệp tăng 14 tỷ theo kế hoạch lên 20 tỷ Doanh nghiệp tiến hành vay ngắn hạn chấp tài sản cố định để tài trợ cho nguồn vốn toán Với tư cách giám đốc doanh nghiệp, bạn nghĩ trường hợp này?

Giả sử có doanh nghiệp A B kinh doanh mặt hàng, loại sản phẩm, khác cấu chi phí:

• Doanh nghiệp A: Thực đầu tư tài sản cố định nhiều hơn, chi phí cố định tăng, chi phí biến đổi giảm

TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG BÀI

• Trường hợp 1: Thị trường tiêu thụ mở rộng theo bạn doanh nghiệp có nên sử dụng địn bẩy mức cao hay thấp Mục đích việc sử dụng địn có làm cho doanh nghiệp tăng lợi nhuận hay khơng?

• Trường hợp 2: Nếu doanh nghiệp sử dụng nợ vay cao cấu nguồn vốn

 Vậy doanh nghiệp có nên sử dụng vốn vay cấu vốn thật nhiều hay khơng? Và việc sử dụng vốn vay có làm tăng giá trị quyền lợi ông chủ lên hay không?

 Để trả lời câu hỏi tìm hiểu học “Rủi ro đòn

MỤC TIÊU

• Cung cấp kiến thức chủ yếu sở sử dụng đòn bẩy doanh nghiệp: Đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài địn bẩy tổng hợp;

• Thấy rõ mối quan hệ tác động việc việc sử dụng đòn bẩy đến hiệu kinh doanh rủi ro doanh nghiệp;

HƯỚNG DẪN HỌC

• Để học tốt cần nắm vững khái niệm, nội dung loại rủi ro đòn bẩy hoạt động kinh doanh doanh nghiệp;

• Cần liên hệ với thực tế để thấy rõ mối quan hệ thị trường tiêu thụ với định đầu tư vào loại tài sản rủi ro kinh doanh doanh nghiệp, mối quan hệ tác động cấu nguồn vốn đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay thu nhập cổ phần rủi ro tài doanh nghiệp; • Kết hợp nghiên cứu lý thuyết vận

NỘI DUNG

• Rủi ro kinh doanh địn bẩy kinh doanh;

• Rủi ro tài địn bẩy tài chính;

1 RỦI RO KINH DOANH VÀ ĐÒN BẨY KINH DOANH

1.1 RỦI RO KINH DOANH

• Khái niệm:

 Rủi ro nảy sinh từ yều tố hoạt động kinh doanh doanh nghiệp;

 Rủi ro kinh doanh dao động lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) hay tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay thuế vốn kinh doanh (ROAE)

• Các yếu tố chủ yếu ảnh hưởng đến rủi ro kinh doanh doanh nghiệp:  Sự biến động cầu chủng loại sản phẩm sản xuất;

 Sự biến động giá sản phẩm đầu ra;  Sự biến động giá yếu tố đầu vào;

 Khả điều chỉnh giá bán sản phẩm doanh nghiệp; giá yếu tố đầu vào có thay đổi;

1.2 ĐÒN BẨY KINH DOANH

• Khái niệm địn bẩy kinh doanh;

1.2.1 KHÁI NIỆM VỀ ĐÒN BẦY KINH DOANH

• Khái niệm: Địn bẩy kinh doanh việc doanh nghiệp sử dụng tài sản hay nguồn lực có chi phí cố định kinh doanh nhằm gia tăng lợi nhuân trước lãi vay thuế (EBIT) gia tăng ROAE;

• Mức độ sử dụng địn bẩy kinh doanh doanh nghiệp thể tỷ trọng chi phí cố định kinh doanh tổng chi phí sản xuất kinh doanh doanh nghiệp:

 Tỷ trọng chi phí cố định kinh doanh mức cao thể doanh nghiệp có địn bẩy kinh tế lớn ngược lại;