Vì EBITDA dựa trên các số liệu kế toán dồn tích, nó không thể hiện chính xác tiền mặt mà công ty đã thu thập – chỉ là những gì nó đã kiếm được trên giấy. Một lý do khác mà EBITDA là một [r]
(1)Khái niệm số Ebitda
EBITDA viết tắt cụ từ tiếng Anh: Earnings before interest, Taxes, Depreciation and Amortization Nó phương pháp kế toán gọi thu nhập trước thuế, trả lãi khấu hao EBITDA biểu cho lợi nhuận hoạt động công ty – tỷ suất sinh lợi Được tính thu nhập trừ chi phí, chưa trừ tiền lãi, thuế khấu hao
Chỉ số BITDA cho biết công ty tạo lợi nhuận với tài sản hoạt động sản phẩm mà sản xuất bán ra, dùng làm đại diện cho cho dòng tiền
Mặc dù thường xuất báo cáo thu nhập, khơng xem phần Nguyên tắc kế toán chấp nhận chung (GAAP) SEC
Lợi nhuận – Interest
Lãi suất khơng tính vào EBITDA, phụ thuộc vào cấu trúc tài cơng ty Nó xuất phát từ số tiền vay cho hoạt động kinh doanh Các cơng ty khác có cấu trúc vốn khác nhau, dẫn đến chi phí lãi vay khác Do đó, việc so sánh hiệu suất tương đối công ty dễ dàng cách thêm lãi trở lại bỏ qua tác động cấu trúc vốn doanh nghiệp
Lưu ý khoản tốn lãi khấu trừ thuế, có nghĩa cơng ty tận dụng lợi ích gọi chắn thuế doanh nghiệp
Thuế – Tax
Thuế khác phụ thuộc vào khu vực mà doanh nghiệp hoạt động Thuế chi phí doanh nghiệp phải trả cho phủ phạm vi quyền hạn cơng ty
Các khoản khấu hao
Chi phí khấu hao phụ thuộc vào khoản đầu tư mà công ty thực không phụ thuộc vào hiệu hoạt động doanh nghiệp
Các công ty đầu tư vào tài sản cố định văn phòng xe bị giá trị hao mòn Chi phí khấu hao dựa phần tài sản cố định hữu hình cơng ty xấu
Chi phí khấu hao phát sinh tài sản vơ hình Các tài sản vơ sáng chế khấu hao chúng có thời gian hữu dụng hạn chế (bảo vệ cạnh tranh) trước hết hạn
Chi phí khấu hao bị ảnh hưởng nặng nề giả định liên quan đến đời sống kinh tế hữu ích Bởi điều này, nhà phân tích thấy “thu nhập hoạt động” khác với số thể hiện, đó, chi phí khấu hao xem xét từ tính tốn EBITDA
(2)EBIT gì?
EBIT (earnings before interest and taxes) – hiểu thu nhập trước lãi vay thuế Nó tiêu dùng để đo lường khả thu lợi nhuận cơng ty D(ược tính thu nhập trừ chi phí, chưa trừ tiền lãi thuế thu nhập EBIT hiểu “khoản kiếm từ hoạt động”, “lợi nhuận từ hoạt động” hay “thu nhập từ hoạt động”
Cách tính EBITDA báo cáo tài chính
Để tính EBITDA, bắt đầu cách xem xét báo cáo thu nhập công ty EBITDA = EBIT + Khấu hao
Để tính EBITDA, chúng tơi tìm chi tiết đơn hàng cho Thu nhập hoạt động EBT (350.000 la), Chi phí lãi vay (50.000 đô la), Khấu hao (75.000 đô la) Khấu hao (25.000 la) sau sử dụng công thức trên:
EBITDA = $ 350.000 + $ 50.000 + $ 75.000 + $ 25.000 = $ 500,000
Trong ví dụ này, EBITDA cơng ty (tức thu nhập trước trừ chi phí khấu hao khấu hao phi tiền mặt, chi phí lãi vay thuế) lên tới 500.000 la Cơng thức thay để tìm EBITDA.
Một cách dễ dàng khác để tính EBITDA bắt đầu với thu nhập rịng cơng ty, sau cộng lại tiền lãi, thuế, khấu hao khấu hao
EBITDA = Thu nhập ròng (EBIT) + Lãi + Thuế + Khấu hao Chỉ số EV / EBITDA
Khi so sánh hai công ty, tỷ lệ Giá trị doanh nghiệp / EBITDA sử dụng để cung cấp cho nhà đầu tư ý tưởng chung việc công ty định giá cao (tỷ lệ cao) hay bị định giá thấp (tỷ lệ thấp)
Điều quan trọng so sánh công ty có chất tương tự (cùng ngành, hoạt động, khách hàng, tỷ suất lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng, v.v.) ngành khác có tỷ lệ trung bình khác (tỷ lệ cao ngành tăng trưởng cao, tỷ lệ thấp ngành tăng trưởng thấp )
Tại nên sử dụng EBITDA?
Số liệu EBITDA thường sử dụng làm đại diện cho dịng tiền Nó cung cấp cho nhà phân tích ước tính nhanh giá trị công ty, loạt định giá cách nhân định giá nhiều thu từ báo cáo nghiên cứu cổ phiếu , giao dịch cơng nghiệp, M & A
Ngồi ra, công ty không tạo lợi nhuận , nhà đầu tư chuyển sang EBITDA để đánh giá công ty Nhiều công ty cổ phần tư nhân sử dụng số liệu tốt để so sánh công ty tương tự ngành Chủ doanh nghiệp sử dụng để so sánh hiệu suất họ với đối thủ cạnh tranh họ
(3)EBITDA không GAAP IFRS công nhận Một số người nghi ngờ (như Warren Buffett ) việc sử dụng trình bày cho cơng ty thể họ chưa trả khoản lãi hay thuế nào, cho thấy tài sản chưa giá trị tự nhiên theo thời gian (khơng khấu hao chi phí vốn )
Ví dụ, công ty sản xuất phát triển nhanh tăng doanh số EBITDA hàng năm ( YoY ) Để mở rộng nhanh chóng, có nhiều tài sản cố định theo thời gian tất tài trợ nợ Mặc dù cơng ty có tăng trưởng hàng đầu mạnh mẽ, nhà đầu tư nên xem xét số liệu khác, chẳng hạn chi tiêu vốn, dòng tiền thu nhập ròng
Cẩn thận với EBITDA cho nhà đầu tư
EBITDA không mơ tả thực tình trạng tài cơng ty
Một vấn đề với EBITDA số cơng ty cố gắng sử dụng để thay cho dịng tiền Dịng tiền khơng cho biết công ty kiếm chi tiêu bao nhiêu, mà tiền mặt thực đổi chủ Đây khác biệt quan trọng thu nhập thu nhập tiền mặt khơng giống Nếu công ty chi tiền mặt để làm sản phẩm, sản phẩm nằm kho năm trước người tiêu dùng thực trả tiền cho nó, cơng ty khơng có đủ tiền mặt để trả cho chủ nợ điều hành hoạt động hàng ngày Điều dẫn đến nợ cộng dồn chí phá sản
EBITDA khơng thể xác giá trị doanh nghiệp
Nhìn bề ngồi, EBITDA trơng giống dịng tiền tập trung hồn tồn vào tiền kiếm từ hoạt động hàng ngày doanh nghiệp Kế tốn dồn tích tính lần bán sản phẩm chuyển đến nhà bán lẻ Kế toán tiền mặt tính lần bán nhà bán lẻ tốn cho đơn hàng đầy đủ Vì EBITDA dựa số liệu kế tốn dồn tích, khơng thể xác tiền mặt mà cơng ty thu thập – kiếm giấy
Một lý khác mà EBITDA số xấu thu nhập tiền mặt dịng tiền thực cơng ty bị ảnh hưởng trực tiếp hai số điều mà EBITDA bỏ qua: lãi suất thuế Các công ty phải trả lãi họ phải trả thuế (trước họ chí trả cổ tức cho nhà đầu tư) tiền mặt phải đến từ nơi
EBITDA bỏ qua khấu hao khấu hao, hai phương pháp kế tốn sử dụng để phân bổ chi phí đầu tư vốn lớn Đối với công ty trẻ, khoản đầu tư vốn đáng kể; nhà phê bình EBITDA nói bỏ qua tác động tài dài hạn khoản đầu tư nguy hiểm
Các số đầu tư đáng quan tâm Hiệu suất sử dụng lao động
(4)Chỉ số quay vòng vốn tự có
Hiệu suất sinh lời tài sản ROA
Hiệu suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE Hiệu suất sinh lời doanh thu – ROS Tóm lại
Nhiều nhà phân tích nhà đầu tư lên tiếng EBITDA đơn giản số q dễ bị bóp méo Thật không may, EBITDA sử dụng nhiều cơng ty có địn bẩy nguy hiểm để tn theo tiêu chuẩn GAAP đánh lừa nhà đầu tư
hỏi đáp thắc mắc t tài liệu nhé