CHỈ SỐ PE TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN doc

1 CHỈ SỐ P/E CHỈ SỐ P/E TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Lưu Trung Dũng Trưởng phòng Quản lý danh mục đầu tư Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam 2 P/E là gì? P/E là gì?  P/E:  P = Price = Giá cổ phiếu  E = Earning per Share (EPS) = Thu nhập (lợi nhuận) của mỗi cổ phiếu  P/E = Giá/Thu nhập của mỗi cổ phiếu Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 3 P/E là gì? P/E là gì? (tiếp theo) (tiếp theo)  P/E = Giá/Thu nhập của mỗi cổ phiếu – P = Giá cổ phiếu hiện tại – E = EPS = Lợi nhuận sau thuế của công ty / Số lượng cổ phiếu – EPS = Lợi nhuận của công ty cổ phần tính cho mỗi cổ phiếu trong một năm – Học thuyết: EPS = EPS kỳ vọng của năm (4 quý tới) Thực tế: EPS = EPS của năm gần nhất.  Đơn vị của P/E là “lần” Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 4 P/E là gì? P/E là gì? (tiếp theo) (tiếp theo)  Ví dụ tính P/E: – Công ty cổ phần BEST:  Vốn điều lệ: 100 tỷ đ (10 triệu CP, mệnh giá 10.000/CP)  Lợi nhuận 2005: 20 tỷ đ.  Giá cổ phiếu hiện tại: 20.000 đ/CP  EPS năm 2005 = ?  P/E = ? – EPS = 2.000 đ (20 tỷ đ/10 triệu CP) – P/E = 10 lần (20.000 đ/2.000 đ) Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 5 P/E là gì? P/E là gì? (tiếp theo) (tiếp theo)  Lưu ý: – EPS (E) ≠ Lợi nhuận chênh lệch giá mua bán – EPS ≠ Cổ tức trả cho mỗi cổ phiếu. (Cổ tức (Dividend) chỉ là một phần của EPS. ) – P/E ≠ Chỉ số Giá/Cổ tức Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 6 P/E dùng để làm gì? P/E dùng để làm gì?  Nhận đinh giá cổ phiếu cao hay thấp (đắt hay rẻ)  Giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định – Nên đầu tư hay – Không nên đầu tư  Chỉ số hay được nhà đầu tư dài hạn dùng nhất Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 7 Ý nghĩa của EPS Ý nghĩa của EPS  Mua cổ phiếu = Mua một phần giá trị của công ty cổ phần.  Giá trị của một công ty phụ thuộc vào lợi nhuận hàng năm mà công ty đó đem lại: – Mua CP cần xem xét lợi nhuận của CTCP – Giá CP phụ thuộc vào lợi nhuận của CTCP tính cho mỗi CP (EPS) Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 8 Ý nghĩa của EPS Ý nghĩa của EPS  EPS càng lớn: – Công ty làm ăn càng hiệu quả – Cổ phiếu càng hấp dẫn – Cổ phiếu đáng được giá cao  EPS càng nhỏ: – Công ty làm ăn càng kém hiệu quả – Cổ phiếu càng kém hấp dẫn – Cổ phiếu chỉ đáng giá thấp Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 9 Ý nghĩa của P/E Ý nghĩa của P/E  P/E: Cổ phiếu đang được giao dịch với giá gấp mấy lần thu nhập của cổ phiếu đó  P/E = 10: – Cổ phiếu hiện đang được giao dịch với giá gấp 10 lần thu nhập của cổ phiếu đó – Chấp nhận đầu tư 10 đ để thu được 01 đ lợi nhuận/01năm – Tỷ suất thu nhập = 1/10 = 10%/năm Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của 10 Ý nghĩa của P/E Ý nghĩa của P/E (tiếp theo) (tiếp theo)  P/E = 20: – CP đang được giao dịch với giá gấp 20 lần thu nhập – Đầu tư 20 đ để có được 1 đ lợi nhuận/1 năm – Tỷ suất thu nhập (E/P): 1/20 = 5%/năm  P/E = 5: – CP đang được giao dịch với giá gấp 5 lần thu nhập – Đầu tư 5 đ để có được 1 đ lợi nhuân – Tỷ suất thu nhập (E/P): 1/5 = 20%/năm  P/E càng cao  Tỷ suất thu nhập của cổ phiếu càng thấp (P/E cao  E/P thấp) Lưu Trung Dũng, BestFit Investment  - Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của [...]... 22 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Thông tin lấy ở đâu?  P/E hiện tại: – Bản tin Thị trường chứng khoán do Trung tâm giao dịch chứng khoán phát hành (lấy tại các công ty chứng khoán) – Website của Trung tâm giao dịch chứng khoán www.vse.org.vn , www.hastc.org.vn  Dự tính tốc độ tăng trưởng của EPS: – Các tài liệu nghiên cứu – Các chuyên gia tư vấn tại công ty chứng khoán  Dự kiến thời gian chờ... lý danh mục đầu tư của Tìm hiểu thêm? Liên hệ: BestFit Investment™ Phòng Quản lý danh mục đầu tư Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thương Việt Nam 306 Bà Triệu, Hà Nội Tel 04.9741768 Email: bestfitinvestment@gmail.com Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 24 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Xin trân trọng cám ơn! Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 25 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của VNIndex... lời: Tùy thuộc vào – Tốc độ tăng trưởng của EPS – Sự kiên nhẫn của nhà đầu tư Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 20 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của P/E thích hợp với ai? P/E hay được các nhà đầu dài hạn dùng  P/E ít ý nghĩa đối với đầu tư ngắn hạn  Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 21 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Những điều nên xem xét P/E hiện tại  Dự tính tốc độ tăng trưởng... tăng trưởng tốt: – Tuy P/E hiện tại cao, nhưng – EPS tư ng lai cũng tăng cao  P/E tư ng lai chưa chắc đã cao Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 17 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết P/E cao hay thấp (tiếp theo)  Mua cổ phiếu mà P/E = 20, tư ng ứng E/P = 5% trong khi Lãi suất TPCP =10% – Sẽ không hợp lý nếu EPS trong tư ng lai: Giảm  Không thay đổi  Tăng không mạnh,... ™ - 18 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết P/E cao hay thấp (tiếp theo)  Mua cổ phiếu mà P/E = 20, tư ng ứng E/P = 5% mà Lãi suất TPCP =10%: – Có thể sẽ hợp lý nếu EPS trong tư ng lai tăng mạnh, để rồi – từ một năm nào đấy E/P sẽ lớn hơn, rồi lớn hơn nhiều lãi suất TPCP Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 19 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết P/E... Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết P/E cao hay thấp  Xem xét các hình thức đầu tư khác : – Nhà đất, vàng, ngoại tệ:  Không biết trước được thu nhập  Khó dùng để so sánh – Trái phiếu Chính phủ:    Lưu Trung Dũng, An toàn Thu nhập = Lãi suất: xác định trước, số cố định Lãi suất = Tỷ suất thu nhập của trái phiếu BestFit Investment ™ - 12 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương... - 15 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết P/E cao hay thấp (tiếp theo)  Điểm khác biệt giữa trái phiếu và cổ phiếu: – Lãi suất TP ~ cố định, – Thu nhập (EPS) của cổ phiếu ~ biến động – EPS tư ng lai có thể tăng, có thể giảm tùy thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty cổ phần Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 16 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết... 13 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận biết P/E cao hay thấp (tiếp theo)  Nếu E/P > Lãi suất  có thể coi: – Thu nhập của cổ phiếu lớn hơn trái phiếu – Giá cổ phiếu rẻ – P/E thấp  Nếu E/P < Lãi suất  có thể coi: – Thu nhập của cổ phiếu ít hơn trái phiếu – Giá cổ phiếu đắt – P/E cao Lưu Trung Dũng, BestFit Investment ™ - 14 Dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư của Phương pháp để nhận . 1 CHỈ SỐ P/E CHỈ SỐ P/E TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Lưu Trung Dũng Trưởng phòng Quản lý danh mục đầu tư Công ty Chứng khoán. hay thấp (đắt hay rẻ)  Giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định – Nên đầu tư hay – Không nên đầu tư  Chỉ số hay được nhà đầu tư dài hạn dùng nhất Lưu Trung