Kiểm soát rủi ro tỷ giá và một số biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá tại công ty cổ phần gentraco

TRƯỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH W”X KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP KIỂM SỐT RỦI RO TỶ GIÁ VÀ MỘT SỐ BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GENTRACO Chuyên ngành: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Sinh viên thực hiện: LÊ KHẢ TÚ Lớp: DH7TC1 MSSV: DTC062335 Giảng viên hướng dẫn: ThS NGUYỄN THỊ NGỌC DIỆP Long Xuyên, tháng năm 2010 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI KHOA KINH TẾ - QUẢN TRỊ KINH DOANH TRƯỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG W”X Người hướng dẫn: ThS Nguyễn Thị Ngọc Diệp Người chấm, nhận xét 1: …………………………………… (Họ tên, học hàm, học vị chữ ký) Người chấm, nhận xét 2: …………………………………… (Họ tên, học hàm, học vị chữ ký) Khóa luận bảo vệ Hội đồng chấm bảo vệ khóa luận Khoa kinh tế - quản trị kinh doanh Ngày … tháng… năm 2010 LỜI CÁM ƠN W”X Trước tiên, cho xin gửi lời cám ơn đến tất quý thầy cô trường Đại Học An Giang, đặc biệt thầy cô Khoa kinh tế - quản trị kinh doanh, người truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm cho khoảng năm học vừa qua Các thầy giúp tơi trang bị cho vốn kiến thức quý báu, làm hành trang để bước vào đời Hồn thành khóa luận này, tơi thành công lớn, bên cạnh nổ lực, cố gắng thân, tơi cịn nhận ủng hộ, giúp đỡ nhiệt tình thầy cô Khoa kinh tế - quản trị kinh doanh, cô, chú, anh, chị làm việc công ty cổ phần Gentraco – nơi thực tập thực khóa luận Một lần nữa, tơi xin cám ơn tất quý thầy cô Khoa kinh tế - quản trị kinh doanh, trường Đại Học An Giang Cảm ơn cô Nguyễn Thị Ngọc Diệp, cô vừa người cô, vừa người chị trước, hướng dẫn, bảo tơi cách nhiệt tình, tạo cho động lực lớn để vượt qua khó khăn, trở ngại suốt thời gian thực tập thực khóa luận Tơi xin chân thành cám ơn Ban lãnh đạo toàn thể cán công nhân viên công ty cổ phần Gentraco nhiệt tình giúp đỡ tơi suốt thời gian thực tập công ty Đặc biệt, cảm ơn Trần Hữu Đức – phó giám đốc cơng ty, chị Nguyễn Võ Thanh Hương – Phó phịng kế tốn, người trực tiếp hướng dẫn cho công ty, cung cấp tài liệu cần thiết tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành khóa luận tốt nghiệp cách tốt Và sau cùng, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến tất bạn bè, đặc biệt bạn sinh viên lớp DH7TC, ngồi chung lớp ghế nhà trường gần năm đại học Các bạn người tận tình giúp đỡ, động viên tôi, giúp vượt qua khó khăn st q trình học tập trường Tôi biết ơn cha mẹ - người sinh nuôi dưỡng tôi, quý thầy cô khoa kinh tế - quản trị kinh doanh, trường Đại học An Giang, cô, chú, anh chị công ty cổ phần Gentraco tất bạn – người tận tình giúp đỡ tơi gần năm học tập trường Đại học An Giang Cầu chúc cho tất người có nhiều niềm vui, gặp nhiều may mắn thành cơng sống! Sinh viên Lê Khả Tú TĨM TẮT Rủi ro tỷ giá vấn đề không xa lạ doanh nghiệp Việt Nam, nhiên doanh nghiệp thờ với Chỉ thời gian gần đây, tỷ giá biến động khó lường, tác động lớn đến doanh thu doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp XNK, vần đề làm thể để kiểm soát rủi ro tỷ giá doanh nghiệp quan tâm ngày nhiều Cộng với việc ngân hàng thương mại ngày phát triển kỹ thuật dịch vụ nước ta, dịch vụ phái sinh ngoại tệ ngày hoàn thiện phát triển, hội để doanh nghiệp sử dụng cơng cụ phái sinh để làm giảm thiểu tối đa ảnh hưởng rủi ro tác động đến doanh nghiệp Xuất phát từ quan điểm với trình thực tập công ty cổ phần Gentraco (một sáu doanh nghiệp xuất gạo hàng đầu nước ta), tơi có điều kiện hiểu rõ tác động tỷ giá doanh nghiệp Từ đó, tơi hồn thành khóa luận tốt nghiệp với đề tài : “Kiểm soát rủi ro tỷ giá số biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá cơng ty cổ phần Gentraco” Khóa luận tốt nghiệp cụ thể gồm chương: Chương 1: Giới thiệu – giải thích cụ thể lý chọn đề tài đưa mục tiêu mà đề tài hướng đến, cuối nêu lên phương pháp nghiên cứu sử dụng Chương 2: Cơ sở lý thuyết – chương giúp cho hiểu thị trường ngoại hối, định nghĩa, khái niệm, nhân tố tác động đến doanh nghiệp rủi ro tỷ giá, đồng thời giới thiệu cách khái quát công cụ phái sinh hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn,… Chương 3: Thực trạng sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Gentraco – chương gồm phần chính: - Giới thiệu cơng ty cổ phần Gentraco: trình bày lĩnh vực kinh doanh, cấu tổ chức, tìm hiểu thuận lợi khó khăn cơng ty năm qua, đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty năm 2006, 2007, 2008 - Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá công ty cổ phần Gentraco: giúp có nhìn khái qt biến động tỷ giá năm 2008, sau thơng qua mơ hình định giá lại theo thị trường mơ hình giá trị chịu rủi ro để thấy tổn thất mà cơng ty gặp phải, sau ứng dụng cơng cụ phái sinh vào việc phịng chống rủi ro tỷ giá hoạt động XNK công ty Chương 4: Giải Pháp – phần đua nhóm giải pháp chính: Nhóm giải pháp hoạch định nguồn lực để phục vụ công tác quản trị rủi ro Nhóm giải pháp nâng cao hiệu giám sát ban giám đốc công tác quản trị rủi ro tỷ giá công ty Nhóm giải pháp đại hóa trang thiết bị kỹ thuật, phần mềm quản lý rủi ro Nhóm giải pháp tăng cường khả dự báo biến động tỷ giá Nhóm giải pháp ứng dụng công cụ quản lý rủi ro tỷ giá: MỤC LỤC Trang LỜI CÁM ƠN TÓM TẮT DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1/ Lý chọn đề tài: 2/ Mục tiêu nghiên cứu 2.1/ Mục tiêu chung 2.2/ Mục tiêu cụ thể: 3/ Phương pháp nghiên cứu: 3.1/ Phương pháp thu thập số liệu .2 3.2/ Phương pháp phân tích số liệu CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA ĐỀ TÀI 1/ Giới thiệu thị trường ngoại hối: 1.1/ Sự đời phát triển thị trường ngoại hối (The Foreign Exchange Market): .5 1.2/ Đặc điểm: 1.3/ Các thành phần tham gia giao dịch: 1.4/ Cấu trúc thị trường: 1.5/ Vị trí vai trò thị trường ngoại hối: 1.6/ Giới thiệu sơ lược thị trường ngoại hối Việt Nam: 1.7/ Tổ chức hoạt động thị trường ngoại hối Việt Nam: 2/ Khái niệm lãi suất: 3/ Tỷ giá hối đoái: 3.1/ Khái niệm: 3.2/ Các loại tỷ giá: 3.3/ Các loại niêm yết tỷ giá: .9 3.4/ Vai trò tỷ giá: .10 3.5/ Các nhân tố tác động đến tỷ giá: .11 4/ Rủi ro tỷ giá 12 4.1/ Khái niệm 12 4.2/ Nguồn gốc phát sinh tỷ giá .12 4.2.1/ Rủi ro tỷ giá hoạt động đầu tư 12 4.2.2/ Rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập 12 4.2.2.1/ Rủi ro tỷ giá hoạt động xuất 12 4.2.2.2/ Rủi ro tỷ giá hoạt động nhập 13 4.3/ Rủi ro tỷ giá hoạt động tín dụng: 13 5/ Tác động rủi ro tỷ giá doanh nghiệp 13 5.1/ Tác động đến lực cạnh tranh doanh nghiệp .13 5.1.1/ Tổn thất giao dịch (transaction exposure): .13 5.1.2/ Tổn thất kinh tế (economic exposure): 14 5.1.3/ Tổn thất chuyển đổi (translation exposure): 14 5.2/ Tác động đến khả chịu đựng tài doanh nghiệp: .14 5.2.1/ Tác động bất ổn đến hoạt động doanh nghiệp: 14 5.2.2/ Tác động đến tự chủ tài doanh nghiệp: .14 5.2.3/ Tác động đến giá trị doanh nghiệp: 15 6/ Các nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá: 15 6.1/ Hợp đồng kỳ hạn: .15 6.2/ Hợp đồng hoán đổi (Swap): 16 6.3/ Hợp đồng tương lai (future): 18 6.4/ Hợp đồng quyền chọn .20 7/ Phân tích tiêu tài chính: 22 7.1/ Phân tích tình hình tốn 22 7.2/ Phân tích tiêu sinh lợi 22 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GENTRACO 24 1/ Khái quát công ty cổ phần Gentraco: 24 1.1/ Lịch sử hình thành phát triển: 24 1.2/Chức năng, nhiệm vụ mục tiêu công ty: .25 1.2.1/ Chức năng: 25 1.2.2/ Nhiệm vụ Công ty Cổ phần Gentraco 25 1.2.3/ Mục tiêu 25 1.3/ Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu 25 1.4/ Thuận lợi khó khăn công ty cổ phần Gentraco: 26 1.4.1/ Thuận lợi: 26 1.4.2/ Khó khăn 26 1.5/ Cơ cấu tổ chức: 27 1.6/ Đánh giá chung kết hoạt động kinh doanh công ty qua năm 2006 – 2008 29 1.7/ Phân tích số tài 31 1.7.1/ Phân tích tiêu khả toán 31 1.7.2/ Phân tích nhóm tiêu khả sinh lợi 33 2/ Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Gentraco 35 2.1/ Tổng quan diễn biến tỷ giá thị trường tiền tệ Việt Nam năm 2008: 35 2.2/ Phân tích tình hình biến động tài sản nguồn vốn nhạy cảm với tỷ giá năm 2008 37 2.2.1/ Tài sản nhạy cảm với rủi ro tỷ giá 37 2.2.2/ Nguồn vốn nhạy cảm với rủi ro tỷ giá 38 2.3/ Phân tích tác động rủi ro tỷ giá lên trạng thái ngoại tệ công ty năm 2008 38 2.3.1/ Trạng thái ngoại tệ công ty 39 2.3.2/ Mơ hình định giá lại theo thị trường 40 2.3.3/ Giá trị chịu rủi ro 41 2.4/ Dự báo tỷ giá tương lai .42 2.5/ Ứng dụng công cụ phái sinh phịng chống rủi ro tỷ giá cơng ty cổ phần Gentraco 43 2.5.1/ Vai trò thị trường phái sinh doanh nghiệp 43 2.5.2/ Lợi ích doanh nghiệp tham gia vào thị trường tài phái sinh 44 2.5.3/ Cơ sở pháp lý nghiệp vụ phái sinh Việt Nam 44 2.5.4/ Ứng dụng nghiệp vụ phái sinh phòng chống rủi ro tỷ giá công ty cổ phần Gentraco .45 a) Quản lý tổn thất giao dịch khoản phải thu ngoại tệ 45 b) Quản lý tổn thất giao dịch khoản phải trả ngoại tệ .47 2.5.5/ Nguyên nhân việc hoạt động nghiệp vụ phái sinh Việt Nam hạn chế: 49 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP 51 1/ Nhóm giải pháp hoạch định nguồn lực để phục vụ công tác quản trị rủi ro 51 2/ Nhóm giải pháp nâng cao hiệu giám sát ban giám đốc công tác quản trị rủi ro tỷ giá công ty 51 3/ Nhóm giải pháp đại hóa trang thiết bị kỹ thuật, phần mềm quản lý rủi ro 51 4/ Nhóm giải pháp tăng cường khả dự báo biến động tỷ giá 52 5/ Nhóm giải pháp thiết lập chương trình quản trị rủi ro 52 6/ Nhóm giải pháp ứng dụng cơng cụ quản lý rủi ro tỷ giá 53 CHƯƠNG 5: KIẾN NGHỊ VÀ KẾT LUẬN 54 1/ Kiến nghị 54 2/ Kết luận: 55 PHỤ LỤC .57 Phụ lục 1: 57 Phụ lục 2: 71 Phụ lục 3: 77 Phụ lục 4: 79 Phụ lục 5: 80 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 82 DANH MỤC HÌNH, SƠ ĐỒ VÀ BIỂU ĐỒ Hình 2.1: Tổ chức thị trường ngoại hối Việt Nam Sơ đồ 3.1: Sơ đồ cấu tổ chức công ty cổ phần Gentraco 28 Biểu đồ 3.1: Biểu đồ biển diễn doanh thu từ hoạt động kinh doanh Công ty qua năm 31 Biểu đồ 3.2: Biểu đồ biển diễn tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Cơng ty Gentraco qua ba năm 31 Biểu đồ 3.3: Sự biến động tỷ giá USD/VND năm 2008 35 DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Kết hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2006, 2007, 2008 29 Bảng 3.2: Các tỷ số khả toán 32 Bảng 3.3: Các số khả sinh lợi 33 Bảng 3.4: Số dư USD tổng tài sản nhạy cảm với tỷ giá năm 2008 37 Bảng 3.5: Số dư USD tổng nguồn vốn nhạy cảm với rủi ro tỷ giá năm 2008 38 Bảng 3.6: Trạng thái ngoại tệ công ty qua tháng năm 2008 39 Bảng 3.7: Tổn thất công ty đánh giá lại theo thị trường 40 Bảng 3.8: Tổn thất dự kiến công ty theo phương pháp giá trị chịu rủi ro năm 2008 41 Bảng 3.9: Miền giá trị dự đoán tỷ giá trung bình tháng năm 2009 43 Nhóm giải pháp thiết lập chương trình quản trị rủi ro Chương 5: Kiến nghị Kết luận - đưa số kiến nghị doanh nghiệp, Ngân hàng thương mại, Ngân hàng Nhà nước Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco 19/10/2008 16.814,00 -0,00425 0,00449416 0,00002020 20/10/2008 16.814,00 0,00024207 0,00000006 21/10/2008 16.915,20 0,006019 -0,00577673 0,00003337 22/10/2008 17.116,90 0,011924 -0,01168212 0,00013647 23/10/2008 17.250,70 0,007817 -0,00757477 0,00005738 24/10/2008 17.188,90 -0,00358 0,00382453 0,00001463 25/10/2008 17.137,60 -0,00298 0,00322655 0,00001041 26/10/2008 17.066,00 -0,00418 0,00442001 0,00001954 27/10/2008 17.066,00 0,00024207 0,00000006 28/10/2008 17.167,00 0,005918 -0,00567613 0,00003222 29/10/2008 17.210,80 0,002551 -0,00230934 0,00000533 30/10/2008 17.051,00 -0,00928 0,00952693 0,00009076 31/10/2008 16.953,40 -0,00572 0,00596607 0,00003559 01/11/2008 17.349,30 0,023352 -0,02311018 0,00053408 02/11/2008 17.214,80 -0,00775 0,00799454 0,00006391 03/11/2008 17.205,00 -0,00057 0,00081134 0,00000066 04/11/2008 17.085,00 -0,00697 0,00721678 0,00005208 05/11/2008 17.220,40 0,007925 -0,00768302 0,00005903 06/11/2008 17.053,70 -0,00968 0,00992244 0,00009845 07/11/2008 17.168,50 0,006732 -0,00648961 0,00004212 08/11/2008 17.264,10 0,005568 -0,00532627 0,00002837 09/11/2008 17.243,00 -0,00122 0,00146425 0,00000214 10/11/2008 17.243,00 0,00024207 0,00000006 11/11/2008 17.245,90 0,000168 0,00007388 0,00000001 12/11/2008 17.356,80 0,006431 -0,00618845 0,00003830 13/11/2008 17.333,50 -0,00134 0,00158448 0,00000251 14/11/2008 17.315,30 -0,00105 0,00129205 0,00000167 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 68 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco 15/11/2008 17.155,90 -0,00921 0,00944780 0,00008926 16/11/2008 17.296,30 0,008184 -0,00794171 0,00006307 17/11/2008 17.346,00 0,002873 -0,00263138 0,00000692 18/11/2008 17.272,70 -0,00423 0,00446782 0,00001996 19/11/2008 17.300,40 0,001604 -0,00136162 0,00000185 20/11/2008 17.270,30 -0,00174 0,00198191 0,00000393 21/11/2008 17.333,60 0,003665 -0,00342319 0,00001172 22/11/2008 17.324,90 -0,0005 0,00074398 0,00000055 23/11/2008 17.357,00 0,001853 -0,00161076 0,00000259 24/11/2008 17.357,00 0,00024207 0,00000006 25/11/2008 17.219,70 -0,00791 0,00815242 0,00006646 26/11/2008 17.302,70 0,00482 -0,00457800 0,00002096 27/11/2008 17.226,60 -0,0044 0,00464022 0,00002153 28/11/2008 17.312,80 0,005004 -0,00476182 0,00002267 29/11/2008 17.287,70 -0,00145 0,00169186 0,00000286 30/11/2008 17.412,00 0,00719 -0,00694802 0,00004827 01/12/2008 17.412,00 0,00024207 0,00000006 02/12/2008 17.296,10 -0,00666 0,00689839 0,00004759 03/12/2008 17.352,20 0,003244 -0,00300144 0,00000901 04/12/2008 17.270,40 -0,00471 0,00495616 0,00002456 05/12/2008 17.292,00 0,001251 -0,00100863 0,00000102 06/12/2008 17.243,40 -0,00281 0,00305261 0,00000932 07/12/2008 17.299,10 0,00323 -0,00298816 0,00000893 08/12/2008 17.299,10 0,00024207 0,00000006 09/12/2008 17.244,20 -0,00317 0,00341564 0,00001167 10/12/2008 17.301,30 0,003311 -0,00306919 0,00000942 11/12/2008 17.259,40 -0,00242 0,00266385 0,00000710 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 69 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco 12/12/2008 17.272,60 0,000765 -0,00052274 0,00000027 13/12/2008 17.282,40 0,000567 -0,00032531 0,00000011 14/12/2008 17.326,40 0,002546 -0,00230388 0,00000531 15/12/2008 17.326,40 0,00024207 0,00000006 16/12/2008 17.382,40 0,003232 -0,00299000 0,00000894 17/12/2008 17.268,70 -0,00654 0,00678316 0,00004601 18/12/2008 17.165,70 -0,00596 0,00620661 0,00003852 19/12/2008 17.147,00 -0,00109 0,00133145 0,00000177 20/12/2008 17.486,00 0,01977 -0,01952816 0,00038135 21/12/2008 17.373,00 -0,00646 0,00670438 0,00004495 22/12/2008 17.373,00 0,00024207 0,00000006 23/12/2008 17.323,00 -0,00288 0,00312009 0,00000973 24/12/2008 17.326,60 0,000208 0,00003425 0,00000000 25/12/2008 17.348,00 0,001235 -0,00099303 0,00000099 26/12/2008 17.348,00 0,00024207 0,00000006 27/12/2008 17.348,00 0,00024207 0,00000006 28/12/2008 17.348,00 0,00024207 0,00000006 29/12/2008 17.348,00 0,00024207 0,00000006 30/12/2008 17.502,20 0,008889 -0,00864657 0,00007476 31/12/2008 17.698,10 0,011193 -0,01095081 0,00011992 Tổng R 0,00990395 0,000242 Bảng tỷ giá lấy từ trang web http://www.oanda.com/currency/historical-rates GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 70 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Phụ Lục 2: 1/ Sự biến động mục tổng tài sản nhạy cảm với tỷ giá qua tháng năm 2008 a/ Tiền gửi: Tháng Số tiền (USD) 1/2008 2/2008 3/2008 4/2008 5/2008 6/2008 7/2008 8/2008 9/2008 10/2008 11/2008 12/2008 21.014,74 301.744,72 81.279,53 140.177,56 2.801.917,64 1.144.967,94 127.319,86 24.253,75 125.715,08 1.062.426,97 924.999,00 1.431.933,69 So sánh Tuyệt đối Tương đối (%) 280.729,98 -220.465,19 58.898,03 2.661.740,08 -1.656.949,70 -1.017.648,08 -103.066,11 101.461,33 936.711,89 -137.427,97 506.934,69 1.335,87 -73,06 72,46 1.898,83 -59,14 -88,88 -80,95 418,33 745,11 -12,94 54,80 Nguồn: Phòng kế toán Biểu đồ biến động doanh mục tiền gửi công ty năm 2008 3,000,000 Số tiền (USD) 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 71 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco b/ Khoản phải thu khách hàng: Tháng Số tiền (USD) 1/2008 2/2008 3/2008 4/2008 5/2008 6/2008 7/2008 8/2008 9/2008 10/2008 11/2008 12/2008 2.124.801,36 5.964.170,83 8.476.560,43 22.671.078,25 17.728.624,40 7.172.601,07 8.682.268,29 15.856.254,78 17.533.587,95 14.335.290,74 14.048.457,61 9.307.253,23 So sánh Tuyệt đối Tương đối (%) 3.839.369,47 2.512.389,60 14.194.517,82 -4.942.453,85 -10.556.023,33 1.509.667,22 7.173.986,49 1.677.333,17 -3.198.297,21 -286.833,13 -4.741.204,38 180,69 42,12 167,46 -21,80 -59,54 21,05 82,63 10,58 -18,24 -2,00 -33,75 Nguồn: Phịng kế tốn Biểu đồ biến động doanh mục khoản phái thu khách hàng công ty năm 2008 25,000,000 Số tiền (USD) 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 c/ Trả trước người bán: Tháng 1/2008 2/2008 3/2008 4/2008 5/2008 6/2008 Số tiền (USD) 873.639,36 174.378,00 268.128,00 572.876,70 947.339,06 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp So sánh Tuyệt đối Tương đối (%) -699.261,36 -80,04 93.750,00 53,76 304.748,70 113,66 374.462,36 65,37 SVTH: Lê Khả Tú Trang: 72 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco 7/2008 8/2008 9/2008 10/2008 11/2008 12/2008 215.500,00 1.372.194,60 629.987,08 1.581.342,65 703.036,18 -731.839,06 -742.207,52 951.355,57 -878.306,47 -77,25 -54,09 151,01 -55,54 Nguồn: Phịng kế tốn Biểu đồ biến động doanh mục trả trước người bán công ty năm 2008 1,800,000 1,600,000 Số tiền (USD) 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 2/ Sự biến động mục tổng nguồn vốn nhạy cảm với tỷ giá qua tháng năm 2008 a/ Vay ngắn hạn: Tháng 1/2008 2/2008 3/2008 4/2008 5/2008 6/2008 7/2008 8/2008 9/2008 10/2008 11/2008 Số tiền (USD) 12.346.195,82 19.001.326,46 24.522.147,87 19.036.085,79 18.546.486,81 8.775.800,00 8.823.933,50 9.472.859,45 5.285.106,56 5.336.186,91 5.573.691,09 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp So sánh Tuyệt đối Tương đối (%) 6.655.130,64 53,90 5.520.821,41 29,05 -5.486.062,08 -22,37 -489.598,98 -2,57 -9.770.686,81 -52,68 48.133,50 0,55 648.925,95 7,35 -4.187.752,89 -44,21 51.080,35 0,97 237.504,18 4,45 SVTH: Lê Khả Tú Trang: 73 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco 12/2008 6.364.809,90 791.118,81 14,19 Nguồn: Phịng kế tốn Biểu đồ biến động doanh mục vay ngắn hạn công ty năm 2008 30,000,000 Số tiền (USD) 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 b/ Phải trả người bán: Tháng 1/2008 2/2008 3/2008 4/2008 5/2008 6/2008 7/2008 8/2008 9/2008 10/2008 11/2008 12/2008 Số tiền (USD) 197.242,68 1.777,09 2.467.812,23 156.032,47 362.112,06 346.540,18 69.540,18 1.196.781,93 69.540,18 594.277,09 1.010.218,84 1.026.403,35 So sánh Tuyệt đối Tương đối (%) -195.465,59 -99,10 2.466.035,14 138.768,16 -2.311.779,76 -93,68 206.079,59 132,07 -15.571,88 -4,30 -277.000,00 -79,93 1.127.241,75 1.620,99 -1.127.241,75 -94,19 524.736,91 754,58 415.941,75 69,99 16.184,51 1,60 Nguồn: Phịng kế tốn GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 74 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Biểu đồ biến động doanh mục phải trả người bán công ty năm 2008 3,000,000 Số tiền (USD) 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 c/ Thu trước người mua: Tháng 1/2008 2/2008 3/2008 4/2008 5/2008 6/2008 7/2008 8/2008 9/2008 10/2008 11/2008 12/2008 Số tiền (USD) 477.284,59 61.477,59 1.377.661,13 1.323.606,19 951.763,45 496.970,94 202.808,50 268.211,74 219.848,30 504.620,58 372.102,22 438.658,05 So sánh Tuyệt đối Tương đối (%) -415.807,00 -87,12 1.316.183,54 2.140,92 -54.054,94 -3,92 -371.842,74 -28,09 -454.792,51 -47,78 -294.162,44 -59,19 65.403,24 32,25 -48.363,44 -18,03 284.772,28 129,53 -132.518,36 -26,26 66.555,83 17,89 Nguồn: Phịng kế tốn GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 75 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Biểu đồ biến động doanh mục thu trước người mua công ty năm 2008 1,600,000 1,400,000 Số tiền (USD) 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 08 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 76 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Phụ lục Theo phương pháp này, có phương trình hồi quy: Yd = aX+b Trong đó: Yd mức tỷ giá trung bình dự trù hàng tháng n số tháng X trị số ta cho a,b tham số tính theo công thức sau a= n ∑ XY − ∑ X ∑Y ∑ X ∑ Y − ∑ X ∑ XY n ∑ X − (∑ X ) b= n ∑ X − (∑ X )2 2 Căn vào bảng tỷ giá phần phụ lục ta tính hệ số Y tỷ giá trung bình tháng năm 2008 Tháng Y X XY X2 1/2008 16231,23 1 16.231,23 2/2008 16191,67 32.383,34 3/2008 16132,42 48.397,26 4/2008 16333,74 16 65.334,97 5/2008 16352,27 25 81.761,35 6/2008 16736,09 36 100.416,54 7/2008 17107,19 49 119.750,31 8/2008 16943,93 64 135.551,46 9/2008 16863,79 81 151.774,11 10/2008 16986,14 10 100 169.861,35 11/2008 17269,13 11 121 189.960,43 12/2008 17331,05 12 144 207.972,66 200.478,66 78 650 1.319.395,02 Căn vào số liệu cho bảng trên, ta tính hệ số a b a= (12 x1.319.395,02)-(78x200.478,66) = 113,87 12 x650 − (78) GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 77 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco b= (650 x 200.478, 66) − (78 x1.319.395, 02) = 15.966,38 12 x650 − (78) Với hệ số a = 113,87 b = 15.966,38, vào phương trình hồi quy Yd = aX + b, ta tính tỷ giá trung bình dự kiến tháng năm 2009, thể bảng sau: Tháng X Yd 1/2009 13 17.446,73 2/2009 14 17.560,60 3/2009 15 17.674,47 4/2009 16 17.788,34 5/2009 17 17.902,21 6/2009 18 18.016,09 7/2009 19 18.129,96 8/2009 20 18.243,83 9/2009 21 18.357,70 10/2009 22 18.471,58 11/2009 23 18.585,45 12/2009 24 18.699,32 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 78 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Phụ lục 4: Bảng Tỷ trọng giao dịch kỳ hạn hoán đổi VinaForex Tỷ trọng Forward Trong đó: Mua bán Forward Tỷ trọng mua, bán Forward Tổng mua Bán Forward Năm Tổng doanh số mua bán 1998 100% 10,6% 100% 38% 62% 1999 100% 2,8% 100% 39% 61% 2000 100% 5,5% 100% 24% 76% 2001 100% 5,6% 100% 19% 81% 2002 100% 5,6% 100% 14% 86% 2003 100% 4,9% 100% 17% 83% 2004 100% 5,2% 100% 18% 82% 2005 100% 5,5% 100% 22% 78% 2006 100% 5,6% 100% 23% 79% Mua Forward Bán Forward Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 79 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Phụ lục 5: 5.1/ bảng lãi suất tiền gửi USD VND số ngân hàng tháng 5/2008 Bảng: Lãi suất tiền gửi USD số ngân hàng tháng 5/2008 ĐVT: %/năm Kỳ hạn EAB EXIM SACOM ACB VCB SEABANK tháng 6,5 6,5 6,5 5,4 6,5 tháng 6,8 6,8 6,7 5,5 6,9 tháng 7 5,6 tháng 7 4,55 12 tháng 7 4,65 Nguồn: Báo cáo tuần trị trường trái phiếu lãi suất số 11 (19/5/2008 – 14/5/2008) cơng ty chứng khốn SBS Bảng: Lãi suất tiền gửi VND số ngân hàng tháng 5/2008 ĐVT: %/năm Kỳ hạn EAB EXIM SACOM ACB VCB SEABANK tháng 13,8 14 13,62 13,62 12,5 14,76 tháng 13,8 14 13,74 13,74 13 15 tháng 13,8 14 1,86 13,86 13,5 15,36 tháng 14,16 14,2 14 13,92 13,5 15,36 12 tháng 14,28 14,2 14 13,86 13,75 15,36 Nguồn: Báo cáo tuần trị trường trái phiếu lãi suất số 11 (19/5/2008 – 14/5/2008) công ty chứng khốn SBS 5.2/ Cơng thức tính tỷ giá kỳ hạn tháng mục sử dụng hợp đồng hốn đổi (Swap): Lãi suất cho vay USD trung bình 10%/năm Fm = Sm + Sm × ( Lcv (VND ) − Lcv ( NT ) ) × n (1 + Lcv ( NT ) × n ) Trong Sm = 16.316 tỷ giá mua giao USD/VND thời điểm ngày 10/5/2008 LSTG (VND) = 13,5% lãi suất tiền gửi LSCV(USD) = 10% lãi suất cho vay ngoại tệ Và n tháng thời hạn hợp đồng Vậy: GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 80 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco Fm (USD / VND) = Sm + S m ⎡⎣( LSTG (VND) − LSCV (USD) ) ⎤⎦ n = 16.316 + (1 + LSCV (USD)n) 16.316(13,5% − 10%) (1 + 10% x ) 12 12 = 16.410 GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 81 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Dương Thị Bình Minh Sử Đình Thành (2005) Lý thuyết tài tiền tệ, TP.Hồ Chí Minh; NXB Thống Kê Nguyễn Minh Kiều.(2009) Quản trị rủi ro tài chính, TP.Hồ Chí Minh; NXB Thống Kê Trần Hoàng Ngân Nguyễn Minh Kiều (2007) Thanh tốn quốc tế TP.Hồ Chí Minh; NXB Thống Kê Cơng ty cổ phần chứng khốn EUROCAPITAL (1/2009) Báo cáo phân tích kinh tế Việt Nam năm 2008 Hà Nội Nguyễn Ngọc Thơ (2005) Tài doanh nghiệp đại TP Hồ Chí Minh; NXB Thống Kê Cơng ty chứng khốn SBS (5/2008) Báo cáo tuần: “Thị trường trái phiếu lãi suất” số 11 Nguyễn Thị Ngọc Trang (2006) Quản trị rủi ro tài TP Hồ Chí Minh; NXB Thống Kê Nguyễn Thị Ngọc Diệp (10/2008) Tài liệu giảng dạy môn Quản trị rủi ro tài An Giang GVHD: Nguyễn Thị Ngọc Diệp SVTH: Lê Khả Tú Trang: 82 ... 23 Kiểm soát rủi ro tỷ giá CTCP Gentraco CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHỊNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GENTRACO 1/ Khái quát công ty cổ phần Gentraco: ... tiếp xúc thực tế công ty cổ phần Gentraco, sáu doanh nghiệp xuất gạo hàng đầu nước, em định chọn đề tài ? ?Rủi ro tỷ giá số biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá công ty cổ phần Gentraco? ?? để nghiên... cảm với tỷ giá năm 2008 • Đo lường rủi ro tỷ giá phương pháp định giá lại theo thị trường phương pháp giá trị chịu rủi ro • Dự báo tỷ giá tương lai • Đề biện pháp hạn chế rủi ro tỷ giá số kiến