(Luận văn thạc sĩ) nghiên cứu tác động của tỷ giá đồng đô la mỹ lên giá trị xuất khẩu của việt nam giai đoạn 2000 2017

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN PHAN LỆ THU NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐỒNG ĐÔ LA MỸ LÊN GIÁ TRỊ XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2000 - 2017 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN PHAN LỆ THU NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐỒNG ĐÔ LA MỸ LÊN GIÁ TRỊ XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2000 - 2017 Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng (Tài chính) Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ GIÁO VIÊN HƢỚNG DẪN: PGS TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài luận văn thạc sĩ “Nghiên cứu tác động tỷ giá đồng Đô la Mỹ lên giá trị xuất Việt Nam giai đoạn 2000-2017” cơng trình nghiên cứu riêng tơi, hướng dẫn PGS TS Nguyễn Thị Ngọc Trang Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình Tất tham khảo kế thừa trích dẫn tham chiếu đầy đủ Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung nghiên cứu tồn luận văn TP.Hồ Chí Minh, tháng năm 2019 Tác giả Trần Phan Lệ Thu MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH ẢNH TĨM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5 Bố cục nghiên cứu CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Hiệu ứng phá giá tiền tệ 2.1.2 Hiệu ứng co giãn xuất nhập Marshall - Lerner 2.2 Bằng chứng thực nghiệm 2.2.1 Bằng chứng thực nghiệm nhóm quốc gia phát triển 2.2.2 Bằng chứng thực nghiệm nhóm quốc gia phát triển CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 10 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 10 3.1.1 Quy trình nghiên cứu 10 3.1.2 Kiểm định nghiệm đơn vị 11 3.1.3 Kiểm định đồng liên kết Cointegrated test Johansen 12 3.1.4 Kiểm định nhân Granger 13 3.1.5 Kiểm định Vector hiệu chỉnh sai số VECM 14 3.2 Dữ liệu 15 3.2.1 Phương pháp thu thập liệu 15 3.2.2 Xử lý liệu 15 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 17 4.1 Thống kê mô tả tổng quan biến 17 4.2 Kiểm định nghiệm đơn vị 17 4.3 Kiểm định đồng liên kết Cointegrated Test Johansen (1991) 20 4.4 Kiểm định nhân Granger 22 4.5 Kiểm định quan hệ TGHĐ thực USD/VND, biến động TGHĐ thực USD/VND giá trị xuất Việt Nam ngắn hạn dài hạn 23 4.5.1 Kiểm định tự tương quan phần dư 23 4.5.2 Kiểm định mối quan hệ dài hạn TGHĐ thực USD/VND, biến động TGHĐ thực USD/VND giá trị xuất 24 4.6 Phân tích kết nghiên cứu 25 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 26 5.1 Kết luận 26 5.2 Hạn chế hƣớng phát triển đề tài 26 5.3 Kiến nghị 26 TÀI LIỆU THAM KHAO PHỤ LỤC NGHIÊN CỨU DANH MỤC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Gốc tiếng Anh TGHĐ IMF Nghĩa tiếng Việt Tỷ giá hối đoái International Monetary Funds Quỹ tiền tệ quốc tế EP Giá trị xuất Việt Nam RER Tỷ giá hối đoái thực USD/VND Mức độ biến động tỷ giá hối LV VECM đối thực USD/VND Vector error correction model Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1 Bảng mô tả sở liệu Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến Bảng 4.2 Kiểm định nghiệm đơn vị giá trị xuất Việt Nam Bảng 4.3 Kiểm định nghiệm đơn vị giá trị xuất Việt Nam sai phân bậc Bảng 4.4 Kiểm định nghiệm đơn vị tỷ giá hối đoái thực USD/VND Bảng 4.5 Kiểm định nghiệm đơn vị tỷ giá hối đoái thực USD/VND sai phân bậc Bảng 4.6 Kiểm định nghiệm đơn vị biến động tỷ giá hối đoái thực USD/VND Bảng 4.7 Kiểm định nghiệm đơn vị biến động tỷ giá hối đoái thực USD/VND sai phân bậc Bảng 4.8 Kiểm định đồng liên kết theo thống kê Trace Bảng 4.9 Kiểm định đồng liên kết theo thống kê Maximum Eigenvalue Bảng 4.10 Độ trễ tối ưu mơ hình Bảng 4.11 Kiểm định quan hệ nhân Granger cặp biến Bảng 4.12 Kết kiểm định tự tương quan phần dư Bảng 4.13 Kết kiểm định VECM mối quan hệ dài hạn biến LRER, LLV, LEP DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 2.1 Đường cong J Hình 3.1 Quy trình thực nghiên cứu TĨM TẮT Tỷ giá hối đoái rủi ro tiềm tàng mà tác động lên cán cân thương mại quốc gia nhà kinh tế giới quan tâm Có nhiều nghiên cứu thực với kết thu khác gây nhiều tranh cãi Trên sở luận văn thực với mục đích cung cấp thêm chứng thực nghiệm quốc gia có cán cân thương mại nhập siêu Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu kiểm tra ảnh hưởng tỷ giá hối đoái thực USD/VND , biến động tỷ giá hối đoái thực USD/VND lên giá trị xuất Việt Nam ngắn hạn dài hạn Dữ liệu thu thập giai đoạn 2000-2017 Phương pháp phân tích dựa kiểm định nghiệm đơn vị, kiểm định đồng liên kết Johansen, kiểm định nhân Granger mơ hình VECM Kết nghiên cứu thu tỷ giá hối đoái thực USD/VND biến động tỷ giá hối đoái thực USD/VND có tác động tiêu cực (tương quan âm) lên giá trị xuất Việt Nam Những kết đạt nghiên cứu giúp cho học giả nghiên cứu, nhà đầu tư nhà xây dựng sách đưa định đầu tư, định kinh tế phù hợp bối cảnh Từ khóa: kiểm định đồng liên kết Johansen, kiểm định nhân Granger mơ hình VECM ABSTRACT The economists always concern the subject about the exchange rate and the potential impact of exchange rate risk on export value There were many papers of this subject and issued different results The objective of this paper is to provide the a empirical proof in an emerging country like Vietnam This paper examines the relationship between the real exchange rate USD/VND , the volatility of the real exchange rate USD/VND to the export value in Vietnam, which is covered both long-term and short – term The data is collected in 2000-2017 The unit root test, Johansen cointegrated test, Granger causality test and VECM model are employed in this paper The results of study show that the real exchange rate USD/VND and the volatility of the real exchange rate USD/VND are both negative factors for the export value These results will be helpful for the students, the investors, the policy makers They can issue the correct decisions, which suitable in current economic context Keywords: Unit root test, Johansen cointegrated test, Granger causality test, VECM 24 Trước thực hồi quy VECM, để đảm bảo mơ hình phù hợp ta kiểm tra phần dư có xuất tự tương quan khơng Kết trình bày bảng 4.10 Bảng 4.12 Kết kiểm định tự tƣơng quan phần dƣ Độ trễ LM – Statistic Prob 14.06516 0.12 6.874691 0.6502 Nguồn : Tính tốn từ phần mềm Eview Kết kiểm định tự tương quan phần dư mơ hình hồi quy theo phương pháp LM Tests cho thấy p – value độ trễ lớn 10% Như chấp nhận giả thiết H0 : “khơng có tự tương quan mơ hình hồi quy” với mức ý nghĩa thống kê 10% 4.5.2 Kiểm định mối quan hệ dài hạn TGHĐ thực USD/VND, biến động TGHĐ thực USD/VND giá trị xuất Nội dung phần áp dụng mơ hình VECM với kết sau Bảng 4.13 Kết kiểm định VECM mối quan hệ dài hạn biến LRER, LLV, LEP LEP C 31.80517 LRER -3.963844** (0.74515) [-5.31950] LLV -204.3921 (33.3264) [-6.13304] Độ lệch chuẩn dấu ngoặc ( ), thống kê t dấu ngoặc [ ] 25 * có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 5% Nguồn : Tính tốn từ phần mềm Eview Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam khoảng thời gian từ 2000-2017 cho thấy TGHĐ thực USD/VND có tương quan âm ngược chiều với giá trị xuất Hệ số hồi quy LRER -3.963844 có ý nghĩa thống kê mức 5% xác nhận dài hạn TGHĐ thực USD/VND tăng 1% giá trị xuất Việt Nam sụt giảm 3,963844% Tương tự biến động TGHĐ thực TGHĐ thực USD/VND với hệ số hồi quy -204.3921 có ý nghĩa thống nghĩa thống kê mức 5% ngụ ý mức độ biến động TGHĐ thực USD/VND tăng 1% giá trị xuất Việt Nam sụt giảm 204,3921% 4.6 Phân tích kết nghiên cứu Trên sở kết mà mơ hình VECM mang lại ta thấy TGHĐ USD/VND tăng tức đồng Việt Nam bị giảm giá ban đầu tác động tích cực, thúc đẩy gia tăng giá trị xuất Nhưng sau dài hạn tác dụng bị giảm trở thành tác động tiêu cực lên giá trị xuất Nguyên nhân nằm đặc điểm cấu hàng hoá xuất nhập thị trường xuất Việt Nam Cụ thể Việt Nam chủ yếu xuất sản phẩm dệt may, thủy sản, nông sản, gỗ, cao su hình thức thơ sơ chế, giá trị gia tăng khơng cao, chất lượng cịn thấp Việt Nam yếu thị trường xuất Nhật Bản, Mỹ, Trung Quốc nên hiệu ứng tích cực từ việc phá giá đồng nội tệ tồn ngắn hạn, dài hạn hiệu ứng trở thành tiêu cực vấp phải động thái “trả đũa” quốc gia khác bối cảnh tự cạnh tranh thương mại Mặt khác, đồng nội tệ giảm làm tăng chi phí nhập yếu tố đầu vào nguyên vật liệu, dây chuyền máy móc thiết bị, hàng tiêu dùng, tăng chi phí lãi vay vay ngoại tệ khiến cho giá vốn sản xuất kinh doanh tăng, lợi nhuận giảm, sản lượng sản xuất giảm, đến lượt làm giảm sản lượng xuất doanh nghiệp kéo theo giá trị xuất Việt Nam giảm 26 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 5.1 Kết luận Bài nghiên cứu thực kiểm tra tác động tỷ giá đồng Đô la Mỹ thông qua hai biến TGHĐ thực USD/VND biến động TGHĐ thực USD/VND lên giá trị xuất Việt Nam khoảng thời gian 2000-2017 Bằng chứng thực nghiệm cho thấy xuất mối quan hệ đồng liên kết ba biến số Kết mơ hình VECM xác nhận tác động ngược chiều TGHĐ thực USD/VND biến động TGHĐ thực USD/VND lên giá trị xuất Bài nghiên cứu nhằm cung cấp thêm chứng thực nghiệm cho học giả nghiên cứu, nhà xây dựng sách, nhà đầu tư mối quan hệ TGHĐ USD/VND giá trị xuất Trên sở giúp cho người đọc đưa định đầu tư, thiết lập sách kinh tế phù hợp với bối cảnh tình hình kinh tế đầy biến động 5.2 Hạn chế hƣớng phát triển đề tài Bên cạnh kết đạt được, nghiên cứu nhiều điểm hạn chế cần khắc phục Thứ phạm vi liệu thu thập nhỏ, số liệu thu thập theo quý thời gian từ 2000 – 2017 Thứ hai giá trị xuất Việt Nam quy đổi từ nhiều nguồn thu loại ngoại tệ khác từ thị trường xuất khác nên nghiên cứu cần xét đến TGHĐ song phương đánh giá tồn diện tác động TGHĐ lên giá trị xuất Tuy nhiên nghiên cứu giới hạn TGHĐ song phương USD/VND nên làm ảnh hưởng đến kết mơ hình Bài luận văn mở rộng nội dung nghiên cứu cách bổ sung thêm biến độc lập có ảnh hưởng đến giá trị xuất như: số giá tiêu dùng, số sản xuất, thu nhập quốc dân Điều góp phần giải thích tồn diện đầy đủ cho thay đổi giá trị xuất Bên cạnh đề mở rộng phạm vi quốc gia thời gian nghiên cứu để cung cấp thêm chứng thực nghiệm có ý nghĩa kinh tế 5.3 Kiến nghị 27 Bài nghiên cứu đưa số khuyến nghị nhằm nâng cao tính hiệu việc sử dụng sách tỷ cơng cụ thúc đẩy xuất Việt Nam sau:  Nhà nước phủ tiếp tục kiện tồn hệ thống sách điều hành tỷ giá, văn hướng dẫn nhằm xây dựng khung pháp lý minh bạch, rõ ràng  Nhà nước tạo điều kiện hỗ trợ cho doanh nghiệp khắc phục khó khăn hoạt động toán số thị trường Trung Quốc, Liên bang Nga, số nước châu Phi để thúc đẩy xuất sang thị trường  Nhà nước phủ định hướng xây dựng lại cấu hàng hóa xuất khẩu, tăng tỷ trọng xuất mặt hàng công nghiệp, công nghệ, mặt hàng kỹ thuật cao, tạo nhiều giá trị gia tăng  Ngân hàng nhà nước đóng vai trị vơ quan trọng cầu nối, dẫn truyền chủ trương sách Nhà nước thi hành thực tế kinh tế Vì ngân hàng nhà nước phải có động thái đưa sách kịp thời, quán, cân nhắc kỹ lưỡng với lựa chọn điều chỉnh biên độ tỷ giá việc phá giá thức Mặt khác cần xem xét đến khía cạnh khác dự trữ ngoại hối tại, phối hợp nhịp nhàng với biện pháp hành chính, lường trước kỳ vọng thị trường ngoại hối để có biện pháp phịng ngừa hiệu  Tăng cường cơng tác tra, kiểm tra, giám sát thị trường ngoại hối thị trường vàng Xử lý nghiêm hành vi vi phạm nhằm hạn chế tình trạng la hóa, xóa bỏ hoạt động thị trường ngoại tệ tự  Các doanh nghiệp có tỷ trọng doanh thu xuất cao nên tự xây dựng chế phòng ngừa rủi ro tỷ giá thông qua công cụ tài phái sinh hợp đồng kỳ hạn, hốn đổi để ứng phó kịp thời với biến động bất lợi tỷ giá hối đoái  Nâng cao lực nguồn nhân lực kỹ thuật, đáp ứng yêu cầu, tiêu chuẩn chất lượng sản phẩm xuất doanh nghiệp đáp ứng chuỗi cung ứng toàn 28 cầu cần thiết Do đó, việc tổ chức chương trình đào tạo nhằm nâng cao kỹ tiếp cận, sẵn sàng đón nhận đáp ứng với đơn hàng đối tác, hợp tác thuận lợi với nhà nhập khẩu, hướng tới mục tiêu xuất Trên khuyến nghị mà nghiên cứu đưa nhằm khuyến khích quốc gia phát triển Việt Nam cải thiện sách tỷ giá ngày hiệu trở thành công cụ hữu hiệu thúc đẩy tăng trưởng xuất TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Lê Quốc Lý (2004): Tỷ giá hối đoái – Những vấn đề lý luận thực tiễn điều hành Việt Nam, Hà Nội, Nhà xuất Thống kê Nguyễn Hồng Nhung, Thương mại quốc tế suy giảm đáng kể, Kinh tế 2011 2012 Việt Nam giới, Thời báo kinh tế Việt Nam Nguyễn Thị Xuân Phượng (2012), Quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam – Thực trạng đề xuất, Tạp chí Công nghệ ngân hàng số 75, tháng 06/2012 Tài liệu tiếng Anh Felix P Hüfner and Michael Schröder (2002) “Exchange Rate Pass-Through to Consumer Prices: A European Perspective” ZEW working paper No 02-20 Jaleel Ahmad and Jing Yang (2004), “Estimation of the J-curve in China” Mohsen Bahmani Oskooee, Ali Kutan, Artatrana Ratha (2008), “The S-Curve in Emerging Markets” Ng Yuen-Ling, Har Wai-Mun and Tan Geoi-Moei (2008), “Real exchange rate and the trade balance relationship: an empirical study on Malaysia” Pham Thi Tuyet Trinh (2012), The impact of exchange rate fluctuation on trade balance in short and long run, http://www.depocenwp.org/ Pesaran and Shin (1997), “An Autoregressive Distributed Lag Modelling Approach to Cointegratn Analysis” Pavle Petrovic, Mirjana Gligoric (2010), “Exchange rate and trade balance: Jcurve effect” Takatoshi Ito & Kiyotaka Sato (2007), “Exchange Rate Changes and Domestic Inflation: A Comparison between East Asia and Latin American Countries”, RIETI Discussion Paper Series 07-E-040 Vo Van Minh (2009), “Exchange Rate Pass-Through and Its Implications for Inflation in Vietnam”, VDF Working Paper 0902 PHỤ LỤC NGHIÊN CỨU Kiểm định nghiệm đơn vị ADF Kiểm định đồng liên kết Johansen Độ trễ tối ƣu mơ hình Kiểm định nhân Granger Kiểm định tự tƣơng quan LM Mơ hình VECM Vector Error Correction Estimates Date: 03/17/19 Time: 17:52 Sample (adjusted): 2000Q4 2017Q4 Included observations: 69 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 LEP(-1) 1.000000 LRER(-1) -3.963844 (0.74515) [-5.31950] LLV(-1) -204.3921 (33.3264) [-6.13304] C 31.80517 Error Correction: D(LEP) CointEq1 D(LRER) D(LLV) -0.018629 -0.003314 0.002509 (0.01559) (0.00251) (0.00158) [-1.19477] [-1.32293] [ 1.58353] D(LEP(-1)) -0.055146 -0.001585 0.010094 (0.12189) (0.01958) (0.01239) [-0.45242] [-0.08096] [ 0.81486] D(LEP(-2)) 0.227695 -0.015384 0.000987 (0.12151) (0.01952) (0.01235) [ 1.87388] [-0.78806] [ 0.07992] D(LRER(-1)) -0.204501 -0.292996 1.11E-05 (1.80834) (0.29053) (0.18379) [-0.11309] [-1.00850] [ 6.0e-05] D(LRER(-2)) -3.435135 -0.034254 0.049500 (1.72669) (0.27741) (0.17549) [-1.98943] [-0.12348] [ 0.28207] D(LLV(-1)) -4.365955 -0.597192 -0.471260 (2.37236) (0.38114) (0.24111) [-1.84035] [-1.56686] [-1.95457] D(LLV(-2)) -0.397189 -0.356066 -0.285899 (1.38464) (0.22245) (0.14072) [-0.28685] [-1.60063] [-2.03165] C 0.072509 0.010107 -0.001065 (0.02540) (0.00408) (0.00258) [ 2.85448] [ 2.47651] [-0.41255] R-squared 0.143362 0.138887 0.519427 Adj R-squared 0.045059 0.040071 0.464279 Sum sq resids 0.498682 0.012872 0.005151 S.E equation 0.090416 0.014526 0.009189 F-statistic 1.458372 1.405507 9.418821 Log likelihood 72.17455 198.3393 229.9362 Akaike AIC -1.860132 -5.517080 -6.432933 Schwarz SC -1.601105 -5.258053 -6.173906 Mean dependent 0.057787 0.006804 -9.17E-05 S.D dependent 0.092525 0.014826 0.012555 Determinant resid covariance (dof adj.) 2.63E-11 Determinant resid covariance 1.82E-11 Log likelihood 559.5320 Akaike information criterion -15.43571 Schwarz criterion -14.56149 ... cứu tác động tỷ giá đồng Đô la Mỹ lên giá trị xuất Việt Nam giai đoạn 2000- 2017? ?? với mục đích cung cấp thêm chứng thực nghiệm nước phát triển Việt Nam 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu. ..BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN PHAN LỆ THU NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐỒNG ĐÔ LA MỸ LÊN GIÁ TRỊ XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2000 - 2017 Chuyên... nghiên cứu Bài nghiên cứu nhằm kiểm định tỷ giá đồng Đô la Mỹ thông qua TGHĐ thực USD/VND tác động đến giá trị xuất Việt Nam ngắn hạn dài hạn Trên sở đó, nghiên cứu trả lời ba câu hỏi: Tỷ giá hối đoái