Nghiên cứu về công bố thông tin lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong Báo cáo tài chính của các công ty đại chúng chưa niêm yết ở Việt Nam

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN THỊ NAM HẢI NGHIÊN CỨU VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY ĐẠI CHÚNG CHƢA NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Mã số: 8.34.03.01 Đà Nẵng - 2020 Cơng trình hoàn thành TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Ngƣ i hƣ ng n ho họ : TS Nguyễn Hữu Cƣ ng Phản biện 1: PGS.TS Hoàng Tùng Phản biện 2: PGS.TS Nguyễn Hữu Ánh Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp thạc sĩ Kế toán họp Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 14 tháng 11 năm 2020 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng - Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng MỞ ĐẦU Tính ấp thiết ủ đề tài Khi nhà đầu tư có ý định đầu tư vào đơn vị thơng thường Báo cáo tài (BCTC) quan tâm đầu tiên, từ BCTC họ có thông tin tổ chức tài sản, nguồn vốn, kết kinh doanh, v.v Và lợi nhuận cổ phiếu (EPS) tiêu ý EPS tiêu tài quan trọng, đóng vai trị cấu thành nên tỷ suất lợi nhuân (hệ số P/E) EPS nhằm so sánh hiệu hoạt động doanh nghiệp cổ phần kỳ báo cáo hiệu hoạt động doanh nghiệp qua kỳ báo cáo EPS cao phản ánh lực kinh doanh công ty mạnh, khả trả cổ tức cao giá cổ phiếu có xu hướng tăng cao Chuẩn mực kế tốn số 30 (VAS 30) “Lãi cổ phiếu” có quy định bắt buộc việc trình bày tiêu BCTC cơng ty có cổ phiếu phổ thông cổ phiếu tiềm giao dịch cơng khai thị trường q trình phát hành cơng chúng (Bộ Tài chính, 2005) Tuy nhiên thực tế mức độ công bố thông tin (CBTT) tiêu Việt Nam thấp, đặc biệt BCTC công ty đại chúng chưa niêm yết, mà yêu cầu CBTT không nghiêm ngặt công ty niêm yết dẫn đến độ minh bạch tính cơng khai thơng tin thấp Vì em chọn đề tài: “Nghiên cứu công bố thông tin lợi nhuận cổ phiếu Báo cáo tài cơng ty đại chúng chưa niêm yết Việt Nam” để làm nghiên cứu Luận văn Mụ tiêu nghiên ứu  Đánh giá mức độ tuân thủ công bố thông tin EPS, bao gồm EPS EPS suy giảm, BCTC năm BCTC niên độ công ty đại chúng chưa niêm yết Việt Nam thông qua việc đo lường mức độ công bố thông tin EPS  Xác định nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT EPS BCTC năm BCTC niên độ Đối tƣợng phạm vi nghiên ứu 3.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài mức độ CBTT EPS BCTC năm BCTC giữ niên độ Công ty đại chúng chưa niêm yết Việt Nam nhân tố ảnh hưởng đến đến mức độ CBTT 3.2 Phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu tập trung vào việc đo lường mức độ nhân diện nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT EPS BCTC năm, BCTC bán niên BCTC quý cho năm tài kết thúc ngày 31/12/2019 100 Công ty đại chúng chưa niêm yết đăng ký giao dịch Sở Giao dịch chứng khốn Hà Nội (các cơng ty sàn UPCoM) Phƣơng pháp nghiên ứu 4.1 Trình tự nghiên cứu Trước tiên, tác giả thu thập, tìm hiểu, tổng hợp lý thuyết, báo nghiên cứu có liên quan đến đề tài nghiên cứu Sau đó, tác giả tiến hành so sánh với quy định Việt Nam có liên quan đến CBTT EPS, từ tổng hợp lại để xây dựng hệ thống mục CBTT thang đo tương ứng để đo lường mức độ CBTT EPS công ty (chủ yếu tập trung vào CBTT bắt buộc) Tiếp theo, tác giả thu thập liệu 100 Cơng ty thuộc nhóm Cơng ty đại chúng chưa niêm yết Việt Nam (có đăng ký giao dịch sàn UPCoM) tiến hành đo lường đánh giá mức độ CBTT EPS BCTC năm, BCTC bán niên BCTC quý Đối với mục tiêu xác định nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT EPS, luận văn xây dựng giả thuyết nghiên cứu, tiến hành kiểm định giả thuyết rút kết luận Cuối cùng, tác giả đánh giá tổng thể đưa kiến nghị nhằm góp phần hồn thiện nâng cao chất lượng CBTT EPS Việt Nam 4.2 Phương pháp thu thập số liệu Số liệu dùng Luận văn liệu thứ cấp thu thập thủ công từ BCTC năm 2019, BCTC bán niên 2019 BCTC quý năm 2019 công bố trang thông tin điện tử (website) công ty nghiên cứu website Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội 4.3 Phương pháp xử lý số liệu Dựa vào liệu thu thập được, tác giả tiến hành đánh giá mức độ CBTT EPS dựa danh mục thang đo xây dựng Sau đó, tác giả xây dựng mơ hình nghiên cứu sở giả thuyết nghiên cứu kiểm định hồi quy Trong biến độc lập thu thập tính tốn dựa BCTC Công ty khảo sát, biến phụ thuộc mức độ CBTT EPS Bố ụ ủ Luận văn Ngoài phần mở đầu, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục từ viết tắt, danh mục bảng phụ lục, nội dung luận văn gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý thuyết công bố thông tin lợi nhuận cổ phiếu Chương 2: Thiết kế nghiên cứu đo lường mức độ công bố thông tin EPS xác định nhân tố ảnh hưởng Chương 3: Kết nghiên cứu đánh giá Chương 4: Hàm ý sách kết luận Tổng qu n tài liệu nghiên ứu 6.1 Các nghiên cứu nước 6.2 Các nghiên cứu nước CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU 1.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU 1.1.1 Khái niệm lợi nhuận ổ phiếu Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phiếu phổ thông lưu hành thị trường Theo chuẩn mực kế toán số 30 “Lãi cổ phiếu” (VAS 30) có quy định lãi cổ phiếu tính cách chia lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty mẹ (tử số) cho số lượng bình quân gia quyền số cổ phiếu phổ thông lưu hành kỳ (mẫu số) Cịn lãi suy giảm cổ phiếu tính dựa số lợi nhuận lỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty mẹ số liệu doanh nghiệp tiến hành điều chỉnh ảnh hưởng cổ phiếu phổ thơng có tác động suy giảm 1.1.2 Khái niệm ông bố thông tin Theo Sổ tay Công bố thông tin dành cho Công ty niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn Hà Nội: “Cơng bố thông tin hiểu phương thức để thực quy trình minh bạch cơng ty nhằm đảm bảo cổ đơng cơng chúng đầu tư tiếp cận thông tin cách công đồng thời” (Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, 2013) Ngồi cơng bố thơng tin yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu phân bổ nguồn lực xã hội, phát tín hiệu “đầu vào” đắn để nhà đầu tư định (Healy Palepu, 2001) 1.1.3 Phân loại ông bố thông tin  Phân loại theo yêu cầu công bố thông tin - Công bố thông tin bắt buộc: thông tin công bố thực theo quy định quốc gia vùng lãnh thổ Các nội dung thông tin bắt buộc trình bày BCTC có khác tùy vào quốc gia, vùng lãnh thổ thông qua hội nghề nghiệp quan quản lý nhà nước - Công bố thông tin tự nguyện: ngồi thơng tin bắt buộc phải cơng bố để thỏa mãn nhu cầu người sử dụng thông tin bên ngồi doanh nghiệp cơng ty tùy vào ý thức động để công bố thêm thông tin tự nguyện - Thông tin tùy ý: CBTT tùy ý trường hợp đặc biệt CBTT bắt buộc CBTT tùy ý phát sinh thông tin bắt buộc phải công bố theo quy định pháp luật chưa văn pháp luật quy định chi tiết chừng mực thông tin công bố nên doanh nghiệp tùy ý điều chỉnh mức độ CBTT nhiều hay  Phân loại cơng bố thơng tin theo tính chất định kỳ bất thường - Thơng tin công bố định kỳ: thông tin công bố định kỳ thường BCTC năm, báo cáo tình hình quản trị công ty, BCTC niên độ - Thông tin công bố bất thường: thông tin bất thường cần công bố tài khoản ngân hàng bị đóng băng, hoạt động trở lại, tạm ngừng giải thể công ty - Thông tin công bố theo yêu cầu: thông tin công bố theo yêu cầu Ủy ban chứng khoán Nhà nước Sở giao dịch chứng khoán 1.1.4 Quy định ông bố thông tin lợi nhuận ổ phiếu Hiện nay, việc CBTT EPS BCTC quy định VAS 30 - “Lãi cổ phiếu” chuẩn mực kế toán Việt Nam số 27 “Báo cáo tài niên độ” (VAS 27) Ngồi chuẩn mực kế toán trên, Chế độ kế toán Việt Nam có u cầu cơng bố EPS hướng dẫn cách tính EPS EPS suy giảm Các công ty niêm yết, tổ chức đăng ký giao dịch phải tuân thủ quy định CBTT theo Thông tư 155/2015/TT-BTC hướng dẫn CBTT thị trường chứng khốn (Bộ Tài chính, 2015) 1.1.5 Đo lƣ ng mứ độ ông bố thông tin Theo nghiên cứu trước đây, chẳng hạn Phan Thị Trà Mỹ (2015) hay Nguyễn Hữu Cường Lê Thùy Trang (2019), đo lường mức độ CBTT BCTC thực qua hai bước: Bước 1: Xây dựng thang đo bao gồm hệ thống mục vào quy định CBTT có liên quan Bước 2: Dùng thang đo xây dựng để mã hóa hay quy định điểm số (giá trị) tương ứng với mục thơng tin Có hai cách để xác định giá trị mục thơng tin cơng bố, xác định theo thang đo không trọng số xác định theo thang đo có trọng số - Đo lường thang đo không trọng số: Trên sở hệ thống thang đo với mục thông tin xây dựng, mục thông tin tương ứng BCTC nghiên cứu gán giá trị (1) thơng tin cơng bố, gán giá trị khơng (0) thơng tin khơng cơng bố Ngồi ra, nhà nghiên cứu cịn định khơng gán giá trị cho mục tin đánh giá chắn BCTC khảo sát mục tin chắn không liên quan (NA- not applicable) - Đo lường thang đo có trọng số: đo lường CBTT theo phương pháp dựa việc xây dựng ba số công bố: số chất lượng, số phạm vi số số lượng Các mục tin phương pháp đánh giá có tính hữu ích khác người sử dụng gán trọng số khác đánh giá mức độ CBTT 1.2 CÁC LÝ THUYẾT LIÊN QUAN 1.2.1 Lý thuyết đại iện (Agen y Theory) Lý thuyết đại diện phát triển Jensen Meckling công bố năm 1976 Lý thuyết nghiên cứu mối quan hệ bên chủ sở hữu công ty bên quản lý công ty (trường hợp chủ sở hữu công ty không đứng trực tiếp quản lý công ty) cho hai bên muốn đạt lợi ích (Jensen & Meckling, 1976) Lý thuyết đại diện cho xung đột phát sinh có thơng tin không đầy đủ bất cân xứng chủ sở hữu công ty quản lý công ty Cả hai bên có lợi ích khác vấn đề giảm thiểu cách sử dụng chế thích hợp để hạn chế phân hóa lợi ích cổ đơng người quản lý công ty, thông qua thiết lập chế đãi ngộ thích hợp cho nhà quản trị, thiết lập chế giám sát hiệu để hạn chế hành vi khơng bình thường, tư lợi người quản lý cơng ty 1.2.2 Lý thuyết tín hiệu (Sign ling Theory) Lý thuyết tín hiệu cho bất đối xứng thông tin bên doanh nghiệp nhà đầu tư gây lựa chọn bất lợi cho nhà đầu tư Vì doanh nghiệp cần phải công bố thông tin thị trường cách tự nguyện đưa tín hiệu tích cực đến nhà đầu tư (Watts Zimmerman, 1986) Công bố thông tin công cụ mà doanh nghiệp sử dụng tạo khác biệt chất lượng hoạt động thân doanh nghiệp so với doanh nghiệp khác Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến định doanh nghiệp việc CBTT thông tin yếu tố khả sinh lời cơng cụ thường doanh nghiệp sử dụng Doanh nghiệp có khả sinh lời lớn (đo lường ROA ROE) mong muốn cơng bố thông tin nhiều để phô trương quảng bá hình ảnh, thương hiệu doanh nghiệp 1.2.3 Lý thuyết inh tế thông tin (Inform tion Economics Theory) Theo Stigliz, 2008 (được trích dẫn Nguyễn Hữu Cường, 2017) cho lý thuyết kinh tế thông tin áp dụng từ năm 1970 để đánh giá mức độ mà thị trường tài tổ chức khác xử lý truyền đạt thông tin Lý thuyết kinh tế thông tin thừa nhận tồn bất đối xứng thông tin DN trước CBTT có cân đo nhà quản trị chi phí lợi ích thu từ việc công bố 10 đông Doanh nghiệp cần phải xem xét đến khách hàng, nhà cung cấp, nhân viên, cộng đồng lẫn cổ đông Các bên liên quan cá nhân nhóm cá nhân có ảnh hưởng đến đạt mục tiêu tổ chức, bị ảnh hưởng đạt mục tiêu tổ chức (Freeman Reed, 1983) Lý thuyết sử dụng để nghiên cứu, đánh giá nhóm nhân tố áp lực từ phía bên liên quan ảnh hưởng tới CBTT 1.3 QUY ĐỊNH VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÁC CÔNG TY ĐẠI CHÚNG CHƢA NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 1.3.1 Khái quát ông ty đại húng Luật chứng khoán (Quốc hội, 2006) quy định công ty đại chúng công ty cổ phần thuộc ba loại hình sau đây:  Cơng ty thực chào bán cổ phiếu công chúng;  Cơng ty có cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khốn;  Cơng ty có cổ phiếu trăm nhà đầu tư sở hữu, không kể nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp có vốn điều lệ góp từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên Công ty đại chúng quy mô lớn cơng ty đại chúng có vốn góp chủ sở hữu từ 120 tỷ đồng trở lên BCTC năm gần kiểm tốn (Bộ tài chính, 2015) Bên cạnh nhằm mục đích hỗ trợ cho nhà đầu tư việc theo dõi nhóm doanh nghiệp theo vốn chủ sở hữu có, từ thuận tiện việc đưa định đầu tư tương lại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội đưa định việc phân bảng UPCoM theo quy mô vốn (Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội, 2017), theo chứng khoán đăng ký giao dịch hệ 11 thống giao dịch UPCoM không thuộc Bảng cảnh báo nhà đầu tư phân loại xếp vào ba bảng sau: - UPCoM quy mô lớn (UPCoM Large): bao gồm chứng khoán tổ chức đăng ký giao dịch có vốn chủ sở hữu từ 1.000 tỷ đồng trở lên; - UPCoM quy mô vừa (UPCoM Medium): bao gồm chứng khoán tổ chức đăng ký giao dịch có vốn chủ sở hữu từ 300 tỷ đồng trở lên đến 1.000 tỷ đồng; - UPCoM quy mô nhỏ (UPCoM Small): bao gồm chứng khốn tổ chức đăng ký giao dịch có vốn chủ sở hữu từ 10 tỷ đồng trở lên đến 300 tỷ đồng Tuy nhiên doanh nghiệp ba bảng phải tuân thủ yêu cầu CBTT quy định Luật thong tư lien quan 1.3.2 Tổng qu n hệ thống gi o ị h ho hứng hoán hƣ niêm yết Sàn UPCoM thức đời có phiên giao dịch vào ngày 24 tháng 06 năm 2006 Trong Thông tư 180/2015/TT-BTC “Hướng dẫn đăng ký giao dịch chứng khoán hệ thống giao dịch cho chứng khốn chưa niêm yết” Thơng tư 13/2019/TT-BTC “Sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 180/2015/TT-BTC ngày 13 tháng 11 năm 2015 hướng dẫn đăng ký giao dịch chứng khoán hệ thống giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết” quy định cụ thể đối tượng cần đăng ký giao dịch UPCoM là: - Cơng ty đại chúng không đủ điều kiện niêm yết phải đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch UPCoM; - Công ty đại chúng đủ điều kiện niêm yết chưa niêm 12 yết Sở giao dịch chứng khoán phải đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch UPCoM; - Công ty hủy niêm yết phải đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch UPCoM đáp ứng điều kiện công ty đại chúng (bao gồm trường hợp bị hủy niêm yết công ty hình thành sau hợp nhất, sát nhập, hốn đổi không đáp ứng điều kiện niêm yết); - Doanh nghiệp cổ phần hóa theo quy định pháp luật cổ phần hóa chưa niêm yết Sở giao dịch chứng khốn phải đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch UPCoM Chính quy định dẫn đến UPCoM xem sàn có số lượng công ty đăng ký giao dịch lớn Việt Nam Đặc biệt có nhiều cơng ty đủ điều kiện lại chọn đăng ký giao dịch sàn UPCoM thay niêm yết thẳng sàn chứng khốn, chí có số doanh nghiệp lớn chọn UPCoM sân “trung chuyển” trước niêm yết, điều dẫn đến đa dạng phức tạp công ty sàn UPCoM 1.3.3 Cá quy định ông bố thông tin định ỳ ủ ông ty đại húng hƣ niêm yết Việt N m Hiện Các công ty đại chúng chưa niêm yết đăng ký giao dịch sàn UPCoM phải tuân thủ quy định CBTT theo Thông tư 155/2015/TT-BTC Theo đó, cơng ty đại chúng phải cơng bố BCTC năm kiểm tốn khơng yêu cầu bắt buộc BCTC bán niên, nhiên cơng ty đại chúng có quy mơ lớn phải cơng bố BCTC năm kiểm tốn BCTC bán niên soát xét tổ chức kiểm toán chấp thuận thực kiểm toán cho đơn vị có lợi ích cơng chúng thuộc lĩnh vực chứng khốn (Bộ Tài chính, 2015) KẾT LUẬN CHƢƠNG 13 CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU ĐO LƢỜNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ EPS VÀ XÁC ĐỊNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG 2.1 ĐO LƢỜNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ EPS Trên sở quy định hành công bố thông tin, cụ thể Thông tư 200/2014/TT-BTC Thông tư số 155/2015/TT-BTC, luận văn thiết lập Bảng mục để đo lường mức độ công bố thông tin EPS BCTC công ty đại chúng chưa niêm yết Việt Nam (xem Bảng 2.1) Thống với nghiên cứu trước lĩnh vực CBTT kế thừa nghiên cứu gần Nguyễn Hữu Cường Lê Thùy Trang (2019), luận văn áp dụng thang đo không trọng số để đo lường mức độ CBTT EPS sở đánh giá tuân thủ hay không BCTC yêu cầu CBTT tương ứng với mục Với BCTC, sau đánh giá CBTT 19 mục tin mức độ CBTT EPS đo lường số sau: Trong đó: : Mức độ CBTT bắt buộc BCTC tương ứng (BCTC năm, BCTC niên độ, BCTC quý 2); : điểm số tuân thủ mục thông tin thứ j; : tổng số mục không liên quan; n: số lượng mục thông tin nghiên cứu (n =19) 14 2.2 GIẢ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ EPS 2.2.1 Giả thuyết quy mô công ty H1: Quy mơ cơng ty lớn mức độ công bố thông tin EPS BCTC nhiều 2.2.2 Giả thuyết địn bẩy tài hính H2: Địn bẩy tài khơng có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin EPS BCTC 2.2.3 Giả thuyết sinh l i H3: Mức độ sinh lời cao mức độ cơng bố thơng tin EPS BCTC cao 2.2.4 Giả thuyết th nh toán H4: Khả tốn khơng có ảnh hưởng đến mức độ cơng bố thông tin EPS BCTC 2.2.5 Giả thuyết th i gi n hoạt động H5: Thời gian hoạt động lâu mức độ cơng bố thơng tin EPS BCTC cao 2.2.6 Giả thuyết hủ thể iểm toán độ lập H6: Nếu kiểm tốn (sốt xét) Big4, báo cáo tài cơng ty có mức độ cơng bố thơng tin EPS cao 2.2.7 Giả thuyết ảnh hƣởng ủ vốn nhà nƣ H7: Cơng ty có tỷ lệ vốn nhà nước cao mức độ CBTT 15 BCTC giảm 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 2.3.1 Mơ hình nghiên ứu Nhằm ước lượng ảnh hưởng nhân tố dự đốn theo giả thuyết trên, mơ hình hồi quy thiết lập sau: MDi = b0 + b1QM + b2DB + b3SL + b4TT + b5TG + b6KT + b7NN + e Trong đó:  MDi: số mức độ công bố thông tin bắt buộc EPS;  b0: tham số tự do;  e: sai số ngẫu nhiên Mơ hình dùng để kiểm chứng ảnh hưởng nhân tố mức độ CBTT EPS kiểm định biến tương ứng với BCTC năm (được gọi Mơ hình 1a), BCTC bán niên (được gọi Mơ hình 1b) BCTC q (được gọi Mơ hình 1c) Giá trị biến đo lường sở BCTC tương ứng công ty đại chúng chưa niêm yết sàn đăng ký giao dịch UPCoM năm 2019 Tuy nhiên theo quy định hành BCTC Quý cơng ty đại chúng khơng bắt buộc phải sốt xét hay kiểm tốn nên Mơ hình 1c khơng bao gồm có biến kiểm tốn (KTĐL) 2.3.2 M u nghiên ứu thu thập ữ liệu Trong số 903 công ty đăng ký giao dịch sàn UPCoM, tác giả chọn 100 Công ty để đo lường mức độ CBTT EPS đồng thời kiểm chứng ảnh hưởng nhân tố đến mức độ CBTT 16 Những công ty chọn mẫu dựa tiêu chí 100 cơng ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn danh sách Các BCTC quý 2, BCTC bán niên BCTC năm 2019 100 công ty đại chúng chưa niêm yết tải thủ cơng từ trang web thức SGDCK Hà Nội 2.3.3 Phƣơng pháp phân tí h KẾT LUẬN CHƢƠNG 17 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ ĐÁNH GIÁ 3.1 ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU 3.1.1 Mứ độ ông bố thông tin bắt buộ theo hỉ tiêu Phần trình bày kết khảo sát mức độ CBTT bắt buộc BCTC 100 công ty đại chúng chưa niêm yết sàn UPCoM năm 2019 Mức độ CBTT bắt buộc trình bày chi tiết theo 19 tiêu tương ứng cho BCTC năm (Bảng 3.1), BCTC bán niên (Bảng 3.2) BCTC quý (Bảng 3.3) 3.1.2 Mứ độ công bố thông tin bắt buộc tổng hợp Kết tổng hợp mức độ CBTT bắt buộc ba loại BCTC 100 CT sàn UPCoM năm 2019 trình bày Bảng 3.4 Theo kết này, giá trị trung bình mức độ CBTT bắt buộc BCTC năm 74.26% Điều có nghĩa đa số cơng ty đại chúng chưa niêm yết sàn UPCoM công bố thông tin bắt buộc EPS BCTC năm Đối với BCTC bán niên năm 2019, giá trị trung bình mức độ CBTT bắt buộc thấp 0.6% BCTC năm 2019 với giá trị 73.66% Tuy nhiên, kết kiểm định t-test cho thấy chênh lệch khơng có ý nghĩa thống kê (sig = 0,796 > 0.05) Như vậy, kết luận khơng có khác biệt mức độ CBTT EPS BCTC năm BCTC bán niên 18 Trong ba loại BCTC BCTC q có giá trị trung bình mức độ CBTT bắt buộc thấp 41.08%, thấp 33.18% so với BCTC năm, thấp 32.58% so với BCTC bán niên Mức độ CBTT bắt buộc quý thấp nhiều so với BCTC năm (t- value = -8.624; sig < 0,05) BCTC bán niên (t-value = -8.96; sig < 0,05) có ý nghĩa thống kê Điều cho thấy đa phần công ty đại chúng chưa trọng đến việc CBTT BCTC quý 2; ảnh hưởng quy định kiểm toán (soát xét) BCTC (chỉ bắt buộc BCTC năm BCTC bán niên) 3.2 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU 3.2.1 a) Đối v i báo áo tài hính năm 2019 Thống kê mơ tả biến Bảng - Thống kê mô tả biến độc lập BCTC năm 2019 Nhân tố QM Minimum Maximum Mean Std Deviation 5.72 8.31 6.705 0.617 -19.13 15.06 1.771 3.633 MSL 0.00 102.91 1.193 10.276 KNTT 0.13 125.68 3.826 13.36 TGHĐ 6.00 60.00 26.650 14.054 KTĐL 0.00 1.00 0.530 0.501 TLVNN 0.00 1.00 0.499 0.382 ĐBTC 19 b) Kiểm định khiếm khuyết mô hình - Kiểm định tồn mơ hình Theo bảng 3.6, giá trị Sig mơ hình 0,024 nhỏ 0,05 (α) nên mơ hình tồn Hệ số xác định điều chỉnh (Adjusted R2) bẳng 0,093, mơ hình giải thích 9.3% biến động mức độ CBTT EPS BCTC năm 2019, lại 90.7% biến động mức độ CBTT giải thích nhân tố khác ngồi mơ hình - Kiểm định tượng đa cộng tuyến - Kiểm định thượng tự tương quan c) Đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin EPS BCTC năm 2019 Thực hồi quy mơ hình 1a theo phương pháp bình phương bé ta kết Bảng 3.6, cho thấy hệ số Sig mơ hình 0,024 (nhỏ mức ý nghĩa 5%) nên mơ hình có ý nghĩa thống kê Hệ số sig biến độc lập lớn, ngoại trừ biến số hoạt động (TGHĐ) 0,026 nhỏ mức ý nghĩa 5% Điều chứng tỏ biến TGHĐ có ý nghĩa thống kê việc giải thích mức độ CBTT EPS BCTC năm, biến độc lập cịn lại khơng có ảnh hưởng đến mức độ CBTT EPS BCTC năm 2019 3.2.2 Đối v i báo áo tài hính bán niên 2019 a) Thống kê mô tả biến độc lập 20 Bảng Thống kê mô tả biến độc lập BCTC bán niên 2019 Nhân Minimum Maximum tố Mea Std Deviation n QM 5.71 8.28 6.700 0.602 ĐBTC -87.18 13.10 1.031 9.413 MSL 0.00 1.30 0.162 0.233 KNTT 0.05 50.18 2.443 5.575 TGHĐ 6.00 60.00 26.247 14.057 KTĐL 0.00 1.00 0.536 0.501 0.00 1.36 0.467 0.392 TLVN N b) Kiểm định khiếm khuyết mơ hình - Kiểm định tồn mơ hình Theo bảng 3.10, giá trị Sig mơ hình 0,045 nhỏ 0,05 (α) nên mơ hình tồn Hệ số xác định điều chỉnh (Adjusted R2) bẳng 0,078, mơ hình giải thích 7.8% biến động mức độ CBTT EPS BCTC năm 2019, lại 92.2% biến động mức độ CBTT giải thích nhân tố khác ngồi mơ hình - Kiểm định tượng đa cộng tuyến - Kiểm định tượng tự tương quan c) Đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin EPS BCTC bán niên 2019 21 Thực hồi quy mơ hình 1b theo phương pháp bình phương bé ta kết Bảng 3.10, cho thấy hệ số Sig mơ hình 0,045 (nhỏ mức ý nghĩa 5%) nên mơ hình có ý nghĩa thống kê Hệ số sig biến độc lập lớn, ngoại trừ nhân tổ thời gian hoạt động (bằng 0.005) nhân tố kiểm toán độc lập (bằng 0.006) nhỏ mức ý nghĩa 5% Điều chứng tỏ mơ hình có hai biến TGHĐ KTĐL có ý nghĩa thống kê việc giải thích mức độ CBTT EPS BCTC bán niên, biến độc lập cịn lại khơng có ảnh hưởng đến mức độ CBTT EPS BCTC bán niên Đối v i báo áo tài hính quý năm 2019 3.2.3 a) Thống kê mô tả biến độc lập Bảng 3 Thống kê mô tả biến độc lập BCTC quý 2019 Nhân Minimum Maximum tố Mea Std Deviation n QM 5.72 8.28 6.695 0.614 -87.18 13.10 0.998 9.657 MSL 0.00 1.67 0.177 0.241 KNTT 0.05 50.18 2.497 5.628 TGHĐ 6.00 60.00 25.771 13.940 0.00 1.00 0.468 0.379 ĐBTC TLVN N Kiểm định khiếm khuyết mơ hình - Kiểm định tồn mơ hình Theo bảng 3.14, giá trị Sig mơ hình 0,041 nhỏ 0,05 (α) nên mơ hình tồn Hệ số xác định điều chỉnh (Adjusted R2) 22 bẳng 0,079, mô hình giải thích 7.9% biến động mức độ CBTT EPS BCTC năm 2019, lại 92.1% biến động mức độ CBTT giải thích nhân tố khác ngồi mơ hình - Kiểm định tượng đa cộng tuyến - Kiểm định thượng tự tương quan b) Đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin EPS BCTC quý năm 2019 Theo Bảng 3.14, hệ số sig mơ hình 0,041 (nhỏ mức ý nghĩa 5%) nên mơ hình 1c có ý nghĩa thống kê Khác với kết mơ hình 1a 1b, mơ hình 1c có biến độc lập có giá trị sig nhỏ mức ý nghĩa 5% biến TGHĐ (0,007) biến TLVNN (0,028) Như biến số năm hoạt động có ý nghĩa thống kê ba mơ hình ngồi mơ hình BCTC q có thêm biến giải thích mức độ CBTT EPS BCTC quý tỷ lệ vốn nhà nước Các biến độc lập cịn lại khơng có ảnh hưởng đến mức độ CBTT EPS BCTC quý năm 2019 KẾT LUẬN CHƢƠNG 23 CHƢƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KẾT LUẬN 4.1 Hàm ý sách Kết khảo sát phần mức độ CBTT EPS BCTC công ty đại chúng chưa niêm yết sàn đăng ký giao dịch Việt Nam thấp (chỉ tiêu tổng hợp tất báo cáo không vượt 75%), tính hữu ích thơng tin EPS cơng bố loại BCTC cịn hạn chế người sử dụng, đặc biệt nhà đầu tư 4.1.1 Đối v i đơn vị ông bố thông tin Kết thống kê mô tả cho thấy số CBTT tổng hợp EPS loại BCTC (quý 2, bán niên, năm) có chênh lệch lớn; mức độ CBTT EPS EPS suy giảm khác biệt Điều phản ánh công ty đại chúng chưa niêm yết sàn UPCoM tuân thủ việc CBTT bắt buộc EPS chưa trọng đến việc cơng bố chi tiết tiêu có liên quan đến EPS 4.1.2 Đối v i nhà nƣ 4.1.3 Hàm ý từ ảnh hƣởng ủ số năm hoạt động 4.1.4 Hàm ý từ ảnh hƣởng ủ 4.1.5 Hàm ý từ ảnh hƣởng ủ tỷ lệ vốn nhà nƣ 4.2 Kết luận 4.2.1 Kết đạt đƣợ 4.2.2 Hạn hế ủ nghiên ứu hủ thể iểm toán Nghiên cứu có hạn chế quy mơ mẫu nghiên cứu cụ thể số lượng mẫu cịn nhỏ nghiên cứu 100 cơng ty đăng 24 ký giao dịch sàn UPCoM (bao gồm 100 BCTC năm, 100 BCTC bán niên, 100 BCTC quý năm 2019) số lượng sàn năm 2020 lên tới 903 công ty đăng ký giao dịch Bên cạnh việc chọn mẫu cách lấy 100 doanh nghiệp có số vốn hóa cao hạn chế ý nghĩa nghiên cứu Các tiêu để xác định mức độ CBTT EPS hạn chế, chưa đánh giá mức độ quan trọng theo mục tin mà cố gắng bao quát đầy đủ thông tin liên quan đến việc công bố EPS TÓM TẮT CHƢƠNG ... SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU 1.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN LỢI NHUẬN TRÊN MỖI CỔ PHIẾU 1.1.1 Khái niệm lợi nhuận ổ phiếu Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) phần lợi. .. BCTC công ty đại chúng chưa niêm yết, mà yêu cầu CBTT không nghiêm ngặt công ty niêm yết dẫn đến độ minh bạch tính cơng khai thơng tin thấp Vì em chọn đề tài: ? ?Nghiên cứu công bố thông tin lợi nhuận. .. hưởng tới CBTT 1.3 QUY ĐỊNH VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÁC CÔNG TY ĐẠI CHÚNG CHƢA NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 1.3.1 Khái quát ông ty đại húng Luật chứng khốn (Quốc hội, 2006) quy định cơng ty đại chúng