BÀI THUYẾT TRÌNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP vinh hoan

BÀI THUYẾT TRÌNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP CƠNG TY CỔ PHẦN VĨNH HOÀN Học phần:định giá doanh nghiệp Giảng viên: lê thị mai hương Svth: nguyễn thị mỹ hương 1.1 Quá trình hoạt động : Kết kinh doanh trình tăng vốn chủ sở hữu VHC Ngày 27/12/1997, doanh nghiệp tư nhân Vĩnh Hoàn thành lập tỉnh Đồng Tháp với vốn điều lệ 300 tỷ đồng.Trải qua 20 năm xây dựng phát triển bền vững lĩnh vực nuôi trồng, chế biến xuất cá tra, VHC không ngừng vươn lên giữ vững thị phần doanh nghiệp dẫn đầu mảng xuất cá tra Việt Nam từ năm 2010 1.2 Lĩnh vực kinh doanh • Nuôi trồng thủy sản nội địa; • Chế biến, bảo quản xuất sản phẩm từ thủy sản; • Sản xuất bột cá; Sản xuất dầu mỡ, động thực vật; • Chiết xuất sản xuất gelatin, collagen thủy phân; 1.3 Cấu trúc doanh nghiệp  •Cơng ty TNHH Thanh Bình Đồng Tháp : Chế biến ca tra fillet đơng lạnh xuất •Cơng ty TNHH Vĩnh Phước : Chế biến, bảo quản thủy sản sản phẩm từ thủy sản •Cơng ty TNHH Vĩnh Hồn : Chưa vào hoạt động •Cơng ty TNHH Vĩnh Hoàn Collagen : Chế xuất, sản xuất Collagen Gelatin •Cơng ty TNHH Sản xuất giống cá tra Vĩnh Hồn : Nuôi trồng giống cá tra 1.4 Các sản phẩm kinh doanh : 1.5 Cơ cấu doanh thu năm 2019 :  Chủ yếu đến từ mảng xuất cá tra fillet Tổng quan ngành cá tra Việt Nam  Việt Nam quốc gia sản xuất xuất cá tra số 01 giới Cá tra loài cá địa sơng Mê kơng, Việt Nam quốc gia có lợi tuyệt đối điều kiện nuôi trồng chất lượng thịt cá Theo thống kê Bộ Nông Nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam, năm 2019, tổng diện tích ni cá tra nước 6.600 (+22% yoy), với sản lượng thu hoạch khoảng 1,42 triệu tấn: • Theo quy hoạch, tỉnh trọng điểm ĐBSCL không mở rộng diện tích ni trồng mà tập trung vào việc đổi dây chuyền, công nghệ sản xuất nhà máy theo hướng đại, nhằm gia tăng suất, nâng cao tỷ trọng sản phẩm chế biến sâu mang lại giá trị gia tăng cao • Tỉ lệ tự chủ nguồn nuôi doanh nghiệp ngày tăng, có khoảng 60- 70% sản lượng cá tra thị trường đến từ vùng nuôi riêng doanh nghiệp Việc chủ động triển khai vùng ni riêng nhằm khép kín chuỗi giá trị, hạn chế ảnh hưởng từ bên ngoài, quản lý chất lượng đầu vào công tác truy xuất nguồn gốc thuận tiện hiệu Diễn biến giá cá tra biến động mạnh thời gian vừa qua dự báo hồi phục thời gian tới Trước nhu cầu người tiêu dùng nước xuất cá thịt đỏ ,tuy nhiên xu hướng dịch chuyển dần sang cá thịt trắng ( cá rô phi, cá tra ) vấn đề liên quan đến sức khỏe.Do đó, so với loài thịt trắng phân khúc này, cá tra có vị cạnh tranh tương đối thấp, nhu cầu tiêu thụ phụ thuộc hoàn toàn vào vị lựa chọn người tiêu dùng Nhu cầu cá tra dự báo tăng trưởng khoảng 4% thời gian từ 2020 – 2024 Thị trường EU thị trường lớn thứ 03 xuất cá tra Việt Nam với thị phần 11% Bắt đầu từ ngày 01/08/2020, toàn thuế suất cá tra Việt Nam hạ mức 0%, lợi cạnh tranh lớn so với đối thủ khác Điều dự báo giúp tăng trưởng sản lượng tiêu thụ cá tra thị trường EU VHC công ty xuất cá tra số 01 Việt Nam VHC ln đứng vị trí dẫn đầu bảng xếp hạng công ty xuất cá tra lớn VN 10 năm trở lại Thị trường Mỹ thị trường xuất chủ lực VHC – đánh giá thị trường khó tính với quy định khắt khe chất lượng thịt cá Sản xuất – Tiếp tục nâng cấp, mở rộng nhà máy nhằm tận dụng tối đa giá trị từ cá tra Đáng ý , VHC bắt đầu xây dựng nhà máy sản xuất Colagen Gelatin với công suất 3.500 tấn/năm – gấp 1.5 lần sản lượng tại, dự kiến nhà máy hoàn thành vào cuối Quý 3/2020 VHC doanh nghiệp Việt Nam áp dụng công nghệ sản xuất Collagen Gelatin từ da cá tra Đây sản phẩm có tính ứng dụng cao ngành dược phẩm, mỹ phẩm, thực phẩm,… Năm 2019, mảng mang lại 220 tỷ LNST cho VHC Mảng Collagen Gelatin đời muộn ngày chứng tỏ tầm quan trọng việc đóng góp tỉ lệ tăng trưởng chung doanh nghiệp Việc mở rộng nhà máy Collagen Gelatin từ Q 3/2020 chìa khóa thúc đẩy tăng trưởng doanh thu lợi nhuận VHC năm 2021 VHC doanh nghiệp có tình hình tài lành mạnh ngành VHC có tỉ lệ khoản phải thu tỉ lệ nợ vay tương đối thấp la rủi ro lớn doanh nghiệp xuất nói chung thủy sản nói riêng                                                                                                                                                                  Rủi ro     Biến động ngành cao Thay đổi bất lợi sách nhập thuế quan nước nhập – đặc biệt thị trường Mỹ Biến động bất ngờ đồng ngoại tệ nước nhập (Tỉ giá) Thời tiết biến đổi khí hậu Dịch bệnh COVID-19 bùng phát đầu năm 2020 khiến hoạt động xuất cá tra Việt Nam năm 2020 gặp nhiều khó khăn Trong quý 1/2020, giai đoạn dịch COVID-19 bùng phát lan rộng phạm vi toàn cầu, giá trị xuất cá tra Việt Nam đạt 334 triệu USD, giảm 29% so với kỳ Trong đó, thị trường trọng điểm Trung Quốc, Mỹ, EU sụt giảm 36%, 13% 46% ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP THEO PHƯƠNG PHÁP FCFE FCFE đánh giá trực tiếp dòng tiền tự mà cổ đông doanh nghiệp nhận sau trừ thuế, chi tiêu vốn, chi phí hoạt động,… Ưu điểm mơ hình áp dụng cho đơn vị khơng trả cổ tức thường xun Nó cịn hữu ích so sánh doanh nghiệp có cấu trúc vốn giống để định giá xác đơn vị Cơng thức tính tổng qt sau: FCFE = (Chi phí phi tiền mặt + Lợi nhuận sau thuế) – (Thay đổi vốn lưu động + Chi phí vốn) + Thay đổi nợ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Dữ Liệu Đầu Vào DỮ LIỆU DỰ ĐOÁN TRONG NHỮNG NĂM SẮP TỚI Năm dự báo 2020 2021 2022 2023 2024 Tốc độ tăng trưởng doanh thu 5.7% 6.2% 7.0% 7.0% 6.2% Chi phí hoạt động theo % doanh thu 87.0% 87.0% 86.0% 85.0% 85.0% Tốc độ tăng trưởng TSCĐ ròng 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% Tốc độ tăng trưởng NOWC 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% Khấu hao theo % vốn hoạt động 6.0% 8.0% 7.0% 7.0% 7.0% Thuế suất 20%   WACC 8.0%   6%   Tốc độ tăng FCF dài hạn Giá trị ước tính vào năm cuối cùng, 2024 Dòng tiền tự (2025) 527,912,008,503 Giá trị cuối năm 2024, HV2024 16,759,111,381,046 PV giá trị cuối năm 2024 11,405,969,603,157 Tính giá trị nội công ty Tổng PV FCF 2020-2024 1,523,233,892,940 PV HV2024 11,405,969,603,157 Tổng giá trị công ty 12,929,203,496,098 Số lượng cổ phiếu lưu hành 181,946,026 Giá trị nội cổ phần 71,061 ...1.1 Quá trình hoạt động : Kết kinh doanh trình tăng vốn chủ sở hữu VHC Ngày 27/12/1997, doanh nghiệp tư nhân Vĩnh Hoàn thành lập tỉnh Đồng Tháp với... chế biến sâu mang lại giá trị gia tăng cao • Tỉ lệ tự chủ nguồn nuôi doanh nghiệp ngày tăng, có khoảng 60- 70% sản lượng cá tra thị trường đến từ vùng nuôi riêng doanh nghiệp Việc chủ động triển... góp tỉ lệ tăng trưởng chung doanh nghiệp Việc mở rộng nhà máy Collagen Gelatin từ Q 3/2020 chìa khóa thúc đẩy tăng trưởng doanh thu lợi nhuận VHC năm 2021 VHC doanh nghiệp có tình hình tài lành