(Luận văn thạc sĩ) pháp luật về thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán của ủy ban chứng khoán nhà nước ở việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN PHƢƠNG THO PHáP LUậT Về THANH TRA, GIáM SáT THị TRƯờNG CHứNG KHOáN CủA ủY BAN CHứNG KHOáN NHà NƯớC VIÖT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2016 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN PHƢƠNG THẢO PH¸P LT VỊ THANH TRA, GI¸M S¸T THị TRƯờNG CHứNG KHOáN CủA ủY BAN CHứNG KHOáN NHà N¦íC ë VIƯT NAM Chun ngành: Luật kinh tế Mã số: 60 38 01 07 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THỊ THUẬN HÀ NỘI - 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa cơng bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn! NGƯỜI CAM ĐOAN Nguyễn Phƣơng Thảo MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt MỞ ĐẦU Chƣơng 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁP LUẬT VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN CỦA ỦY BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƢỚC 1.1 Thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán 1.1.1 Giám sát thị trường chứng khoán 1.1.2 Thanh tra chứng khoán 1.1.3 Mục tiêu vai trò hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước 1.2 Pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước 11 1.2.1 Khái niệm pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán 11 1.2.2 Nội dung pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán 12 1.3 Pháp luật hoạt động tra, giám sát số quốc gia 25 Kết luận Chương 30 Chƣơng 2: THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN CỦA ỦY BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƢỚC Ở VIỆT NAM 31 2.1 Quy định chủ thể tra, giám sát thị trường chứng khoán 31 2.2 Quy định đối tượng tra, giám sát 38 2.3 Phương thức tra, giám sát thị trường chứng khoán 41 2.4 Thủ tục tra, giám sát thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước 47 2.5 Thẩm quyền xử lý vi phạm lĩnh vực chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước 59 Kết luận Chương 65 Chƣơng 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT, KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN CỦA ỦY BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƢỚC Ở VIỆT NAM .66 3.1 Phương hướng hoàn thiện pháp luật 66 3.2 Một số kiến nghị, đề xuất nhằm hoàn thiện pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam 69 Kết luận Chương 77 KẾT LUẬN 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT GDCK: Giao dịch chứng khoán KDCK: Kinh doanh chứng khoán UBCK: Ủy ban chứng khoán UBCKNN: Ủy ban chứng khoán Nhà nước MỞ ĐẦU Đặt vấn đề 1.1 Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khốn nơi cung cấp nhiều loại cơng cụ tài chính, tạo chế phân bổ vốn hiệu theo mục đích sử dụng chủ thể tham gia thị trường Bằng cách tập trung phân bổ nguồn lực tài theo tín hiệu thị trường hiệu sử dụng vốn, thị trường chứng khoán giúp cho doanh nghiệp Chính phủ huy động vốn đầu tư, vậy, thị trường chứng khoán hoạt động hiệu tạo điều kiện thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Thị trường chứng khoán thực chức kinh tế quan trọng nên trình hoạt động yêu cầu đặt phải vận hành cách công bằng, công khai hiệu Mặt khác, sản phẩm thị trường chứng khốn có đa dạng, phức tạp, tính khoản cao giá biến động mạnh thị trường nên thân thị trường chứng khốn ln ẩn chứa rủi ro tiềm tàng không cho công chúng đầu tư mà tác động mạnh mẽ tới tính ổn định tồn kinh tế, đó, phát triển bình ổn thị trường yếu tố quan trọng mà quốc gia phải đặt lên hàng đầu Và để đảm bảo phát triển ổn định, hạn chế tác động tiêu cực thị trường chứng khoán, quốc gia có thị trường chứng khốn ban hành văn pháp luật điều chỉnh hoạt động tra, giám sát, xử lý vi phạm nhằm ngăn chặn, hạn chế hành vi vi phạm Tại Việt Nam, từ mở cửa trường chứng khoán, Chính phủ Việt Nam quan tâm đến vấn đề Các quy định tra, giám sát xử lý vi phạm, thẩm quyền tra, giám sát xử lý vi phạm quan quản lý trường chứng khoán UBCKNN điều chỉnh Nghị định số 48/CP/1998 ngày 11/7/1998 chứng khoán thị trường chứng khoán Luật Chứng khoán Tuy nhiên, với phát triển lớn mạnh trường chứng khoán Việt Nam gần thập kỷ qua kể từ 2007 đến nay, với xu hội nhập quốc tế sâu rộng sách kinh tế Việt Nam nay, việc trì, phát triển thị trường chứng khốn thơng qua quy định pháp luật tra, tra giám sát quan quản lý trường chứng khoán phần bộc lộ yếu kém, chưa phù hợp; nhiều quy định lỏng lẻo; chế tài chưa đủ mạnh, cản trở phát triển thị trường; chưa phát huy hết vai trò, chức quản lý thị trường chứng khoán quan quản lý trường chứng khốn… Do đó, việc nghiên cứu, tìm tịi đề xuất chỉnh sửa, bổ sung quy định pháp luật tra, giám sát UBCKNN Việt Nam cần thiết để phù hợp với thông lệ quốc tế Vì vậy, tơi chọn đề tài “Pháp luật tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc Việt Nam” làm đề tài Luận văn tốt nghiệp 1.2 Mục đích nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng qt Thơng qua việc nghiên cứu vấn đề lý luận thực tiễn pháp luật Việt Nam hành hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán UBCKNN, Luận văn đánh giá ưu điểm hạn chế quy định đó, đồng thời, đưa kiến nghị, giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật 1.2.2 Mục tiêu cụ thể Để đạt mục tiêu tổng quát đặt ra, Luận văn xây dựng kết cấu nghiên cứu từ lí luận chung đến thực tiễn pháp luật hành, từ thực trạng đến giải pháp để qua đánh giá tính hợp lý, thống pháp luật Thêm vào đó, kiến nghị Luận văn nhằm xây dựng hoàn thiện pháp luật hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán UBCKNN Việt Nam đưa sở đánh giá kết đạt bất cập cịn tồn quy định mặt xây dựng pháp luật thực pháp luật 1.3 Tính đóng góp đề tài Theo dự báo UBCKNN, thị trường ngày phát triển, với sách thơng thống thu hút nhà đầu tư nước tiềm ẩn khả thao túng thị trường ngày lớn Vấn đề đặt UBCKNN cần tăng cường lực quản lý giám sát, tăng cường công tác tra để bảo vệ quyền lợi đáng, hợp pháp nhà đầu tư, đảm bảo lành mạnh hệ thống tài Việt Nam Cơng tác tra, giám sát thị trường chứng khốn có liên quan đến nhiều đơn vị UBCKNN; đối tượng giám sát đa dạng; ngồi Luật Chứng khốn, cơng tác chịu điều chỉnh quy định pháp luật chuyên ngành liên quan (tín dụng, bảo hiểm, kiểm tốn…) Trong đó, quy trình thực phối hợp giám sát UBCKNN quan, đơn vị có liên quan hồn thiện Cùng với phát triển thị trường, cấu tổ chức UBCKNN – với vai trò quan quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán – ngày củng cố hồn thiện Trong đó, việc kiện tồn máy tra, giám sát thị trường chứng khốn ln trọng đặt lên hàng đầu Tuy nhiên, tính đến thời điểm tại, cơng trình khoa học pháp luật chứng khoán nghiên cứu riêng hoạt động giám sát giao dịch chứng khoán, giám sát thị trường chứng khốn nói chung hoạt động tra chứng khốn, cơng tác xử lý vi phạm lĩnh vực chứng khốn,… mà chưa có đề tài nghiên cứu pháp luật hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khốn UBCKNN với vai trị quan quản lý nhà nước Do vậy, đề tài “Pháp luật tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc Việt Nam” coi đề tài mới, vừa có tính chất tổng hợp, vừa có đặc thù chuyên sâu Luận văn nghiên cứu pháp luật tra giám sát thị trường chứng khoán tập trung khai thác xoay quanh chủ thể thực hoạt động UBCKNN – quan thực chức tổ chức quản lý nhà nước thị trường chứng khoán 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Xuất phát từ góc độ pháp luật, Luận văn phân tích, đánh giá, bình luận quy định pháp luật hành hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán UBCKNN Việt Nam mối tương quan với trình xây dựng hồn thiện thị trường chứng khốn điều kiện hội nhập quốc tế Để làm điều này, Luận văn tập trung nghiên cứu, xây dựng hệ thống vấn đề lý luận hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán quan quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khốn nói chung, từ đó, phân tích yếu tố tác động yêu cầu hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán, làm tiền đề cho yêu cầu pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán UBCKNN Việt Nam Từ vấn đề lý luận trên, Luận văn phân tích thực trạng pháp luật hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán UBCKNN Việt Nam, điểm bất cập, hạn chế quy định hành, từ đó, đưa kiến nghị, giải pháp mang tính xây dựng hồn thiện pháp luật hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán UBCKNN Việt Nam giai đoạn hội nhập kinh tế quốc tế Nội dung, địa điểm, phƣơng pháp nghiên cứu 2.1 Nội dung nghiên cứu Luận văn nghiên cứu xây dựng hệ thống lý luận hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khoán quan nhà nước quản lý thị trường Thị trường chứng khốn ln vận động, phát triển, xu hội nhập với thị trường chứng khoán nước khu vực tất yếu, nhu cầu hoàn thiện hệ thống pháp luật thị trường chứng khốn phải ln đặt ra, để đảm bảo xây dựng hệ thống pháp luật phù hợp với trình độ phát triển thị trường chứng khoán tăng cường công tác tra, giám sát, yêu cầu quản lý nhà nước thị trường chứng khoán Để hoàn thiện hệ thống pháp luật Thị trường chứng khoán nhằm đảm bảo tinh thần Nghị số 48-NQ/TW Bộ Chính trị hồn thiện hệ thống pháp luật đến năm 2010, định hướng đến năm 2020, yêu cầu đặt phải sửa đổi cách tồn diện Luật chứng khốn năm 2006 theo hướng xây dựng quy định quản lý thị trường mức độ phức tạp hơn, chi tiết với nhiều nội dung quan trọng Quan điểm, mục tiêu, yêu cầu hoàn thiện hệ thống pháp luật Thị trường chứng khoán đặt sau: * Về quan điểm: - Bảo đảm tính hợp hiến, hợp pháp tính thống hệ thống pháp luật, đặc biệt đồng bộ, phù hợp với Luật Quốc hội ban hành Luật doanh nghiệp, Luật đầu tư, Bộ Luật dân - Bảo đảm tính tương thích phù hợp với điều ước quốc tế mà Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam thành viên, đặc biệt cam kết WTO * Về mục tiêu, yêu cầu tổng quát: - Thay đổi nhiều nội dung dựa tảng kinh tế phát triển bền vững, Thị trường chứng khoán đại - Tăng cường giám sát hoạt động huy động vốn sử dụng vốn doanh nghiệp, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư; - Kiện toàn thống quy định nhằm thể chế hóa cam kết hội nhập quốc tế, hỗ trợ huy động vốn cho doanh nghiệp cho kinh tế; 67 nâng cao vị thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng vị Việt Nam nói chung cộng đồng doanh nghiệp tài quốc tế - Tiếp tục thu hẹp thị trường tự do, mở rộng thị trường có quản lý, tăng cường tính cơng khai, cơng bằng, minh bạch Thị trường chứng khốn Các nội dung hồn thiện hệ thống pháp luật chứng khốn nói chung Luật chứng khốn nói riêng đưa dựa sở sở phân tích nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội, chiến lược phát triển Thị trường chứng khoán giai đoạn 2011 – 2020 Về nội dung, hoàn thiện hệ thống pháp luật Thị trường chứng khốn cách tổng thể thơng qua xây dựng dự án Luật Chứng khoán (sửa đổi) với mục tiêu sửa đổi Luật chứng khoán theo hướng quy định quản lý thị trường mức độ phức tạp hơn, chi tiết với nhiều nội dung quan trọng bao gồm: - Thay đổi điều kiện chào bán hành từ chế cấp phép phát hành theo điều kiện (merit review regulation) sang chế đăng ký phát hành sau công bố đầy đủ thông tin (full disclosure regulation); - Đối với tổ chức kinh doanh chứng khốn: chuyển từ mơ hình hoạt động chun biệt (cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ) sang mơ hình hoạt động đa năng, tạo điều kiện cho tổ chức kinh doanh chứng khốn trở thành tập đồn tài chính, chứng khốn, bảo hiểm, hoạt động đa ngành nghề; nâng cao chuẩn mực quản trị công ty, quản trị rủi ro an tồn tài chính, đạo đức nghề nghiệp tổ chức kinh doanh chứng khoán theo kịp nước phát triển…; - Tổ chức thị trường theo mơ hình tập đoàn bao gồm nhiều khu vực; nâng cao điều kiện niêm yết Sở GDCK, kết nối với thị trường chứng khoán khu vực quốc tế; tổ chức lại Sở GDCK theo mơ hình cơng ty cổ phần; Hồn thiện chế độ cơng bố thơng tin theo chuẩn mực quốc tế; - Mở rộng quyền hạn quan quản lý nhà nước công tác quản 68 lý thị trường; bổ sung chức điều tra mở rộng phạm vi xử lý hành vi vi phạm Thị trường chứng khốn theo thơng lệ quốc tế; cho phép quan quản lý nhà nước ban hành số quy định pháp luật, hướng dẫn hoạt động, nghiệp vụ để linh hoạt công tác điều hành thị trường 3.2 Một số kiến nghị, đề xuất nhằm hoàn thiện pháp luật tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc Việt Nam Thứ nhất, tra chứng khoán, phần II đề cập, Luật Chứng khoán hành đưa quy định tổ chức tra chứng khốn, hình thức, thẩm quyền tra chứng khoán… Đây sở quan trọng để UBCKNN Thanh tra chứng khoán tiến hành tra, xử lý hành vi vi phạm thị trường chứng khoán Liên quan đến tổ chức tra chứng khoán, theo quy định Luật chứng khoán, Thanh tra chứng khoán thành lập với tư cách quan tra chuyên ngành độc lập ngành chứng khốn, gồm có Chánh tra tra viên Tuy nhiên, Luật Thanh tra Quốc hội khóa XII thơng qua kỳ họp thứ có quy định mới, theo đó, quan thực chức tra bao gồm quan tra nhà nước (Thanh tra Chính phủ, Thanh tra bộ, Thanh tra tỉnh, Thanh tra sở, Thanh tra huyện) quan giao thực chức tra chuyên ngành Theo Luật Thanh tra năm 2010, quan giao thực chức tra chuyên ngành không thành lập quan tra chuyên ngành độc lập Hoạt động tra chuyên ngành người giao thực nhiệm vụ tra chuyên ngành thực theo quy định Luật tra quy định khác pháp luật có liên quan Người giao thực nhiệm vụ tra chuyên ngành công chức quan liên quan mà tra viên trước tổ chức quan tra chuyên ngành Với quy định trên, quy định tổ 69 chức tra chứng khoán theo Luật chứng khốn dường khơng cịn thực phù hợp với Luật Thanh tra năm 2010 Tuy nhiên, nhắc tới nội dung Chương II, Quyết định số 48/2015/QĐ-TTg quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức UBCKNN thay Quyết định số 112/2009/QĐ-TTg quy định: Thanh tra UBCKNN thực chức tra chuyên ngành chứng khoán Thị trường chứng khoán; chịu đạo trực tiếp Chủ tịch UBCKNN đạo nghiệp vụ tra Thanh tra Bộ Tài Thanh tra Chứng khốn có Chánh Thanh tra, Phó Chánh Thanh tra Thanh tra viên [24] Với quy định này, vai trò Thanh tra UBCKNN khẳng định: Thanh tra UBCKNN tổ chức tra chuyên ngành, phận tham mưu công tác tra Tuy nhiên, nói với việc quy định Quyết định Thủ tướng Chính phủ chưa thật chắn sở pháp lý Để đảm bảo sở pháp lý, cần hồn thiện quy định tra chứng khốn Luật chứng khốn với vai trị Thanh tra chuyên ngành, quy định cụ thể quyền hạn, trách nhiệm người thực nhiệm vụ tra chứng khoán, chế xử lý, phối hợp với quan Thanh tra Bộ quan liên quan hoạt động tra, xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Thứ hai, yếu tố quan trọng công tác tra, giám sát thị trường chứng khốn thẩm quyền điều tra UBCKNN Về thẩm quyền điều tra lĩnh vực chứng khoán, theo kinh nghiệm quốc tế, pháp luật nước quy định giải vụ việc vi phạm pháp luật chứng khoán với thủ tục nhanh, gọn theo hướng mở rộng tối đa thẩm quyền xử lý vi phạm quan quản lý nhà nước chứng khoán Pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán nước dành cho quan 70 quản lý thị trường thẩm quyền lớn có tính độc lập cao việc tra, giám sát giao dịch thị trường Mỗi hệ thống quản lý có quyền điều tra phạm vi rộng lớn, bao gồm: - Quyền chất vấn người bị nghi ngờ lạm dụng thị trường lẫn người có thơng tin liên quan đến việc lạm dụng thị trường, chí họ người không bị nghi ngờ thực hành vi lạm dụng thị trường; - Triệu tập, xét hỏi cá nhân tổ chức nghi ngờ có hành vi vi phạm; - Yêu cầu cá nhân tổ chức xuất trình tài liệu liên quan; - Khám xét tài sản tổ chức cá nhân liên quan Cụ thể, Luật chứng khoán giao dịch chứng khoán Hàn Quốc quy định: Ủy ban chứng khoán Hàn quốc (SEC) tiến hành điều tra khơng thức thức SEC nghi ngờ hay thông báo hành vi vi phạm pháp luật, giao dịch không công SEC có quyền triệu tập chất vấn người có liên quan đến giao dịch bị nghi vấn [14] Theo quy định Luật Chứng khoán Mỹ năm 1934 Luật Cưỡng chế lừa đảo chứng khoán Giao dịch nội gián năm 1988: Uỷ ban Chứng khoán Mỹ có nhiệm vụ điều tra yêu cầu, khiếu nại công chúng đầu tư dấu hiệu cho thấy khả vi phạm luật giao dịch chứng khốn SEC có quyền triệu tập người có liên quan để xét hỏi, vấn với yêu cầu tuyên thệ lời khai yêu cầu đưa sổ sách, báo cáo tài liệu khác, v.v để điều tra Trong trường hợp đương không chấp hành lệnh triệu tập, SEC u cầu tịa án liên bang cưỡng chế thi hành [14] Theo Điều 167 Luật chứng khoán Trung quốc quy định: Cơ quan giám quản chứng khoán Quốc vụ viện 71 tiến hành giám sát, quản lý thị trường chứng khoán quyền điều tra, xử lý hành vi vi phạm pháp luật pháp quy hành giám sát quản lý thị trường chứng khoán Để thực chức đó, quan giám quản chứng khốn Quốc vụ viện có quyền dùng biện pháp như: vào nơi xảy hành vi vi phạm để điều tra, lấy chứng cứ, thẩm vấn đương đơn vị, cá nhân có liên quan; niêm phong tài liệu, văn dễ bị di chuyển cất giấu; yêu cầu quan tư pháp phong tỏa tài khoản tiền, chứng khoán, tẩu tán tài sản, [14] Luật chứng khoán Nhật Bản quy định: Uỷ ban Giám sát Giao dịch Chứng khốn bắt người bị tình nghi nhân chứng tường trình trực tiếp Ủy ban, thẩm vấn, khám xét hay tạm giữ đồ vật người bị tình nghi Sau cho phép văn tòa án nhân dân cấp quận nơi mà Uỷ ban đặt trụ sở, Uỷ ban đến kiểm tra khám xét nhà người bị tình nghi bắt giữ đồ vật có liên quan đến vi phạm [14] Đối với thực tiễn hoạt động tra, xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán Việt Nam, giao dịch nội gián thao túng thị trường hành vi vi phạm đặc thù lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Đây hành vi vi phạm pháp luật nghiêm trọng, gây thiệt hại đến lợi ích hợp pháp nhà đầu tư thị trường ảnh hưởng xấu đến tính cơng bằng, minh bạch thị trường Tuy nhiên, việc tra, kiểm tra, tiến hành xác minh, xử lý vụ việc giao dịch nội gián thao túng thị trường thời gian qua gặp nhiều khó khăn thẩm quyền Thanh tra chứng khoán hạn chế, chưa quyền tiến hành điều tra lĩnh vực chứng khoán 72 Do hành vi giao dịch nội gián thao túng thị trường có liên quan đến nhiều đối tượng, vậy, để thu thập chứng chứng minh vi phạm, cần thiết phải quy định cho phép Thanh tra chứng khốn có quyền triệu tập đương đối tượng có liên quan đến để vấn, xét hỏi Trường hợp cần thiết ghi âm lại lời khai đối tượng để làm chứng Đối với vụ việc giao dịch nội gián phức tạp, có trao đổi, cung cấp thơng tin, tiết lộ thơng tin nội có giá trị cho nhiều người để mua, bán chứng khốn thu lời bất vụ việc có thơng đồng nhiều đối tượng để thao túng thị trường, pháp luật không trao quyền cho quan tra chủ động, độc lập hoạt động điều tra, thu thập chứng cứ; không cho phép quan tra chủ động yêu cầu quan, tổ chức có liên quan bưu điện, ngân hàng cung cấp thông tin điện thoại đối tượng, thông tin luồng tiền vào tài khoản đối tượng tra không đủ để xử lý vi phạm theo quy định Có quan điểm cho rằng, thị trường chứng khoán hoạt động phức tạp thực tế thời gian qua, thị trường phát sinh khơng hành vi gian lận tinh vi làm giá, đầu thao túng thị trường để kiếm lời bất gây nguy bất ổn cho hệ thống tài Mặc dù số hành vi vi phạm lượng hóa có chế tài xử lý hình để đảm bảo tính răn đe (Tội cố ý công bố thông tin sai lệch che giấu thật hoạt động chứng khốn; Tội sử dụng thơng tin nội để mua bán chứng khoán; Tội thao túng giá chứng khoán), song với nhiều vi phạm, UBCKNN lại không đủ thầm quyền để tham gia xử lý Thẩm quyền tra hành chưa cho phép UBCKNN kết luận xử lý cách chắn, có hiệu hành vi nội gián, thao túng thị trường chứng khốn Chính vậy, vụ việc ngày gia tăng, gần xói mịn lòng tin nhà đầu tư Theo 73 báo cáo Ngân hàng Phát triển Châu Á Ủy ban Chứng khoán Mỹ hoạt động tra Ủy ban Chứng khoán kiến nghị tổ chức cho thấy: 75% hoạt động tra Ủy ban Chứng khoán Mỹ dựa việc thẩm tra liệu ngân hàng luồng tiền; 50% hoạt động tra dựa thẩm tra gọi điện thoại, email [14] Vì vậy, thực tiễn cho thấy UBCKNN Việt Nam cần phải bổ sung thẩm quyền tương tự, như: Kiểm tra liệu ngân hàng; kiểm tra kê điện thoại, internet, email; thẩm vấn đối tượng tra nhân chứng thứ ba có liên quan; tiếp cận hồ sơ cá nhân: lịch hẹn gặp, thư trao đổi, hóa đơn, biên lai, kê tài khoản, quan hệ nhân thân có liên quan đến giao dịch nội gián, thao túng Việc tăng cường thẩm quyền tra nhằm giúp cho UBCKNN kịp thời phát hiện, ngăn chặn xử lý hành vi gian lận Để đảm bảo xử lý hành vi vi phạm đặc biệt giao dịch nội gián thao túng thị trường, cần cân nhắc xem xét đến khả trao cho UBCKNN thẩm quyền cao thẩm vấn điều tra vi phạm, tạo chế phối hợp chặt chẽ UBCKNN, công an tòa án để giải quyết, xử lý vi phạm Việc mở rộng thẩm quyền cho UBCKNN Việt Nam với trách nhiệm quan giám sát hoạt động thị trường chứng khoán quyền chất vấn người mà xét thấy có hành vi thao túng thị trường người mà xét thấy có thơng tin liên quan trường hợp bị nghi ngờ có hành vi thao túng thị trường; có quyền tìm kiếm chứng thu giữ tài liệu, vật chứng liên quan đến giao dịch thao túng thị trường tăng cường hiệu công tác tra, giám sát Song song với đó, UBCKNN quan hữu quan cần liệt nghiêm khắc xử lý vi phạm liên quan đến chứng khoán thị trường chứng khoán, tăng mức phạt hành vi vi phạm Thứ ba, cần hoàn thiện hệ thống tiêu chí giám sát thị trường, đảm 74 bảo thực giám sát toàn diện: từ giám sát giao dịch, giám sát phát hành, giám sát cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ Đối với đối tượng giám sát trên, tiêu chí cần xây dựng khoa học để đảm bảo hồn tất việc đánh giá đưa cảnh báo sớm rủi ro Chẳng hạn, xây dựng tiêu chí đánh giá mức độ an tồn cơng ty chứng khốn, tiêu chí cần bao gồm tiêu tài tiêu phi tài kèm với hệ thống định mức hoạt động, tỷ lệ an toàn tối thiểu cho tiêu cho toàn hệ thống tiêu Điều giúp Thanh tra lượng hóa rủi ro báo cáo kịp thời tổn thất tính nhận thấy hoạt động cơng ty chứng khốn khơng bảo đảm ngưỡng an toàn quy định Thứ tư, cần nâng cao lực nhân thực tra – giám sát lĩnh vực chứng khoán Trước tiên gia tăng số lượng cán tra – giám sát Cần có chế thu hút, khuyến khích cán có lực chuyên môn làm việc quan quản lý, giám sát thị trường chứng khốn; đồng thời, có chế đào tạo, bồi dưỡng thích hợp để nâng cao trình độ chun mơn cán Thứ năm, thực tế đòi hỏi cần xây dựng chế phối hợp chia sẻ thông tin UBCKNN với bộ, ngành liên quan, với Sở GDCK, Trung tâm Lưu ký Chứng khốn, cơng ty chứng khốn, nhà đầu tư, ngân hàng giám sát triển khai công tác giám sát giao dịch Dù có chế phối hợp hoạt động cơng tác giám sát UBCKNN, Sở GDCK Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, phối hợp chưa bao hàm đủ; bởi, thị trường chứng khốn, cịn tổ chức trung gian, như: cơng ty chứng khốn ngân hàng, đóng vai trị quan trọng công tác giám sát Họ đơn vị nắm rõ thông tin trực tiếp quản lý khách hàng nơi phát sinh giao dịch 75 Thứ sáu, đại hóa, điện tử hóa hạ tầng cơng nghệ đào tạo nhân lực cho công tác giám sát tra xử lý vi phạm đòi hỏi mang tính thực tiễn ứng dụng cao Hiện tại, UBCKNN bước đầu triển khai số hệ thống hỗ trợ cho công tác giám sát, như: MSS (giám sát giao dịch), IDS (công bố thông thông tin) Tuy nhiên, cần tiếp tục hồn thiện hệ thống cơng nghệ giám sát, kết nối liệu với Sở GDCK Trung tâm Lưu ký Chứng khoán để tăng cường quản lý tổ chức kinh doanh chứng khoán, tổ chức phát hành…, từ đó, xây dựng hồn chỉnh hệ thống sở liệu phục vụ cho công tác giám sát, thay cho công tác giám sát thủ công Song song với việc nâng cao lực cán giám sát cấp Yêu cầu công tác giám sát giao dịch đòi hỏi cán giám sát phải có kỹ chun mơn phân tích, xử lý liệu; kỹ tiếp xúc với đối tượng giám sát thuộc nhiều thành phần khác nhau; khả vận hành hệ thống công nghệ phục vụ cho công tác giám sát 76 Kết luận Chƣơng Với tính chất phức tạp thị trường chứng khốn, biến động, rủi ro ln xảy ra, gây ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động thị trường lớn ảnh hưởng đến kinh tế Thị trường chứng khoán phát triển, giao dịch chứng khốn diễn tồn cầu tính phức tạp, độ rủi ro tiềm ẩn lớn Để hạn chế mặt trái, hành vi tiêu cực thị trường, hoạt động quản lý nhà nước thông qua giám sát, tra, xử lí vi phạm chứng khốn thị trường chứng khốn cần coi trọng khơng ngừng hồn thiện, nâng cao Thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường non trẻ, dễ chịu tác động nhiều yếu tố kinh tế, trị, xã hội,… cho nên, hoạt động tra, giám sát cần trọng Các giải pháp đưa áp dụng cho hệ thống tra, giám sát thị trường cần phải xem xét, nghiên cứu sở học hỏi kinh nghiệm thị trường chứng khốn lớn, có bề dày phát triển, đồng thời, cần phân tích đặt mối tương quan với điều kiện thực tế kinh tế, thể chế trị, yếu tố xã hội hệ thống pháp luật Việt Nam 77 KẾT LUẬN Thị trường chứng khốn phản ánh tình trạng doanh nghiệp, đơn vị làm nên kinh tế quốc dân, đó, đồng thời cơng cụ đánh giá kinh tế quốc dân Khi kinh tế tăng trưởng lành mạnh, tức doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có hiệu quả, lợi nhuận tăng giá chứng khốn có thay đổi, biến động tương ứng, khối lượng giao dịch thị trường chứng khoán tăng theo Mức độ sơi thị trường chứng khốn phản ánh mức độ hưng thịnh kinh tế quốc dân Ngược lại, nên kinh tế sa sút dẫn đến ảm đạm, trì trệ thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn, đó, phong vũ biểu cho kinh tế quốc dân, mà dựa vào đó, nhà hoạch định sách quản lý ngân sách, dựa vào để đưa sách điều tiết kinh tế cho phù hợp Đến lúc này, thị trường chứng khốn lại điểm tác động để điều tiết kinh tế quốc dân Trong số nhiều giải pháp nhằm tạo điều kiện cho phát triển lành mạnh, hiệu quả, bền vững thị trường chứng khoán, cải thiện khung pháp lý đóng vai trị vơ quan trọng Hệ thống văn pháp luật lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh hầu hết vấn đề trọng yếu thị trường, có hoạt động tra, giám sát thị trường chứng khốn UBCKNN Tìm hiểu nghiên cứu hệ thống quy định này, từ đó, đánh giá mức độ phổ quát hiệu chúng thực tế phương thức đóng góp cho hồn thiện pháp luật nói chung, pháp luật chứng khốn nói riêng 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng Việt Bộ trưởng Bộ Tài (2010), QĐ sớ 398/ QĐ-BTC ngày 23/02/2010 quy định chức , nhiê ̣m vụ, quyề n hạn và cấ u tổ chức của Thanh tra UBCKNN, Hà Nội Bộ trưởng Bộ Tài (2010), Thông tư số 226/2010/TT-BTC ngày 31/12/2010 quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài chính, Hà Nội Bộ trưởng Bộ Tài (2012), Thơng tư số 165/2012/TT-BTC ngày 09/10/2012 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 226/2010/TTBTC ngày 31/12/2010 Bộ trưởng Bộ Tài quy định tiêu an tồn tài biện pháp xử lý tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài chính, Hà Nội Bộ trưởng Bộ Tài (2013), Thơng tư số 13/2013/TT-BTC ngày 25/01/2013 giám sát giao dịch chứng khoán, Hà Nội Bộ trưởng Bộ Tài (2013), Thơng tư số 193/2013/TT-BTC ngày 16/12/2013 hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ, Hà Nội Chính phủ (1996), Nghị định số 75-CP ngày 28/11/1996 Chính phủ việc thành lập UBCKNN, Hà Nội Chính phủ (1998), Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội Chính phủ (2004), Nghị định số 66/2004/NĐ-CP ngày 19/02/2004 Chính phủ việc chuyển UBCKNN vào Bộ Tài chính, Hà Nội Chính phủ (2012), Nghị định 07/2012/NĐ-CP ngày 09/02/2012 Chính phủ quy định quan giao thực chức tra chuyên ngành hoạt động tra chuyên ngành, Hà Nội 79 10 Chính phủ (2012), Nghị định số 86/2011/NĐ-CP ngày 22/9/2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Thanh tra, Hà Nội 11 Chính phủ (2013), Nghị định số 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 Chính phủ quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn, Hà Nội 12 Chủ tịch UBCKNN (2013), Quyết định số 427/QĐ-UBCK ngày 11/7/2013 ban hành Quy chế Hướng dẫn đánh giá, xếp loại công ty quản lý quỹ, Hà Nội 13 Chủ tịch UBCKNN (2013), Quyết định số 617/QĐ-UBCK ngày 09/10/2013 việc ban hành Quy chế hướng dẫn xếp loại cơng ty chứng khốn, Hà Nội 14 Phạm Thị Thanh Hương (2014), “Thẩm quyền điều tra quan quản lý thị trường chứng khoán - Kinh nghiệm quốc tế mơ hình cho Việt Nam”, Đề tài nghiên cứu khoa học Ủy ban, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội 15 Hoàng Đức Long (2001), “Những giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam”, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Bộ, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội 16 Đào Lê Minh (2009), Giáo trình Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khốn, Nxb Văn hóa – Thơng tin, Hà Nội 17 Dương Thị Phượng (2010), “Nâng cao hiệu giám sát giao dịch chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010 – 2015”, Đề tài nghiên cứu khoa học, Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội 18 Quốc hội (2006), Luật Chứng khoán, Hà Nội 19 Quốc hội (2010), Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội 20 Quốc hội (2010), Luật Thanh tra, Hà Nội 21 Quốc hội (2012), Luật xử lý vi phạm hành chính, Hà Nội 80 22 Nguyễn Sơn (2010), “10 năm hoạt động thị trường chứng khoán Việt nam định hướng chiến lược giai đoạn 2010 – 2020”, Tạp chí Kinh tế dự báo, (Chuyên san “Tổng quan kinh tế - xã hội Việt Nam”) (đăng luatminhkhue.vn) 23 Nguyễn Thế Thọ (2009), Giáo trình Pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, NXB Thống Kê, Hà Nội 24 Thủ tướng Chính phủ (2009), Quyế t ̣ nh số 112/2009/QĐ-TTg ngày 11/9/2009 Thủ tướng Chính phủ quy ̣nh chức , nhiê ̣m vụ , quyề n hạn và cấ u tổ chức UBCKNN, Hà Nội 25 Thủ tướng Chính phủ (2010), Quyết định số 389/QĐ-BTC ngày 23/02/2010 Bộ trưởng Bộ Tài Quy định nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Vụ, Văn phòng Cơ quan đại diện thành phố Hồ Chí Minh thuộc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội 26 Thủ tướng Chính phủ (2012), Quyết định số 252/QĐ-TTg ngày 01/3/2012 việc phê duyệt chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020, Hà Nội 27 Thủ tướng Chính phủ (2015), Quyết định số 48/2015/QĐ-TTg ngày 08/10/2015 Thủ tướng Chính p quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức UBCKNN thay Quyết định số 112/2009/QĐ-TTg, Hà Nội II Tài liệu trang Web 28 www.baomoi.com 29 http://business.gov.vn/ 30 http://ssc.gov.vn 31 http://tailieu.tv/ 32 http://tapchitaichinh.vn/ 33 http://vietstock.vn/ 34 http://vise.com.vn 81 ... chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước 1.2 Pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước 11 1.2.1 Khái niệm pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán. .. thị trường chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam Chương NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ PHÁP LUẬT VỀ THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN... trường 1.2 Pháp luật tra, giám sát thị trƣờng chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc 1.2.1 Khái niệm pháp luật tra, giám sát thị trường chứng khoán Hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán dạng