TỔNG QUAN VỀ lãi suất

TỔNG QUÁT Khái niệm Lãi suất giá quyền sử dụng vốn thời gian định mà người sử dụng trả cho người sở hữu Lãi suất phải trả lẽ người vay sử dụng vốn người cho vay phục vụ nhu cầu sinh lợi sản xuất kinh doanh nhu cầu tiêu dùng Việc người cho vay chuyển quyền sử dụng vốn cho người khác có nghĩa hy sinh quyền sử dụng tiền tệ ngày hơm Đánh đổi cho chuyển quyền quyền người cho vay trả lãi suất Phân loại lãi suất 2.1 Căn vào thời hạn tín dụng Lãi suất chia thành loại: - Lãi suất ngắn hạn áp dụng khoản tín dụng ngắn hạn - Lãi suất trung hạn áp dụng khoản tín dụng trung hạn - Lãi suất dài hạn áp dụng khoản tín dụng dài hạn 2.2 Căn vào giá trị thực lãi suất Lãi suất chia thành loại: - Lãi suất danh nghĩa: Là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu hay nói cách khác loại lãi suất chưa loại trừ tỷ lệ lạm phát Lãi suất thực tế lãi suất điều chỉnh lại cho theo thay đổi lạm phát Hay nói cách khác lãi suất loại trừ tỷ lệ lạm phát - Lãi suất thực có hai loại + Lãi suất thực tính trước(dự tính): lãi suất thực điều chỉnh lại cho theo thay đổi dự tính lạm phát + Lãi suất thực tính sau: lãi suất thực điều chỉnh lại cho theo thay đổi thực tế lạm phát Lãi suất danh nghĩa = lãi suất thực + tỷ lệ lạm phát Hoặc Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát 2.3 Căn vào mức ổn đinh lãi suất Lãi suất chia làm loại lãi đơn lãi kép - Lãi suất đơn lãi suất tính lần số vốn gốc cho suất kỳ hạn vay Cơng thức tính: I = Co i n (trong I số tiền lãi, Co vốn gốc, i lãi suất, n số kỳ) Trong thời kỳ gửi vốn phải tương đương với thời kỳ lãi suất - Lãi suất kép: mức lãi suất có tính đến giá trị đầu tư lại lợi tức thu thời hạn sử dụng tiền vay Công thức: C = Co(1 - i)n Trong đó: C số tiền thu theo lãi gộp sau n kỳ, Co vốn gốc ban đầu, i lãi suất n só kỳ gửi vốn Các nhân tố ảnh hưởng đến lăi suất thị trường: 3.1 Các nhân tố trực tiếp Chúng ta biết lãi suất thực chất giá khoản tiền vay, định quan hệ cung cầu vốn vay thị trường Khi doanh nghiệp, Chính phủ phát hành chứng khoán nợ chẳng hạn phát hành trái phiếu để huy động vốn, cung trái phiếu cho thị trường đó, cầu quỹ cho vay tạo nên Cịn chủ thể có vốn tiết kiệm mua trái phiếu hình thành cầu trái phiếu qua họ cung ứng vốn cho thị trường Cung tiền tệ tổng thể tiền tệ sử dụng để toán thị trường Cầu tiềntệ nhu cầu tiền đơn vị, cá nhân, tổ chức để làmphương tiện giao dịch trao đổi hàng hoá, dịch vụ Nhà nước tác động vào mức cung cầu tiền tệ khống chế lãi suất để thực mục tiêu kinh tế xã hội mình.Giả sử Chính phủ, Ngân hàng TW lo sợ kinh tế có nguy bị suy thối NHTW tăng mức cung tiền cách bơm tiền vào lưu thông lãi suất có xu hướng giảm Cịn kinh tế phát triển nóng xảy lạm phát nhà nước thực biên pháp nhằm làm giảm lượng cung tiền lãi suất tăng lên Như qua thấy mức cung cầu tiền tệ thị trường nhân tố hình thành hưởng lớn đến thay đổi lãi suất tín dụng thị trường 3.1.1 Cung cầu quỹ cho vay: * Cầu quỹ cho vay: - Cầu quỹ cho vay nhu cầu vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh tiêu dùng chủ thể khác kinh tế - Cầu quỹ cho vay biến động ngược chiều với lãi suất Vì lẽ đó, đường cầu biểu diễn mối quan hệ lãi suất cầu quỹ cho vay đường dốc xuống Độ dốc thoải phản ánh mức độ nhạy cảm cao lượng cầu quỹ cho vay phần trăm lãi suất thay đổi - Cầu quỹ cho vay cấu thành từ: + Nhu cầu vay vốn doanh nghiệp hộ gia đình: nhằm mục đích đầu tư trang trải chi phí liên quan đến q trình sản xuất tiêu dùng + Nhu cầu vay vốn khu vực Chính phủ: nhằm mục đích bù đắp thiếu hụt ngân sách Nhà nước + Nhu cầu vay vốn chủ thể nước ngồi(bao gồm doanh nghiệp, Chính phủ nước ngồi, tổ chức trung gian tài nước ngoài) - Sự ảnh hưởng lăi suất tới phận cấu thành nên cầu quỹ cho vay: + Đối với Nhu cầu vay vốn doanh nghiệp hộ gia đình: Trong điều kiện yếu tố ngoại sinh (lạm phát dự tính, khả sinh lợi dự tính hội đầu tư) khơng đổi, nhu cầu vốn doanh nghiệp hộ gia đình nhạy cảm với biến động lăi suất + Đối với Nhu cầu vay vốn khu vực Chính phủ: Nhu cầu độc lập với biến động lăi suất + Đối với Nhu cầu vay vốn chủ thể nước ngoài: Nhu cầu loại chủ thể phản ứng với chênh lệch lăi suất hai quốc gia phụ thuộc nhiều vào mức độ mở cửa khả di chuyển vốn * Cung quỹ cho vay Cung vốn vay khối vốn dùng vay kiếm lời chủ thể khác xã hội Cung vốn vay tạo nguồn sau: + Tiền gửi tiết kiệm hộ gia đình Đây phận quan trọng quỹ cho vay Trong điều kiện bình thường, tiền gửi tiết kiệm phụ thuộc nhiều vào lãi suất Nếu lãi suất tăng làm tăng nhu cầu tiết kiệm ngược lại Tuy nhiên mức độ nhạy cảm cịn tùy thuộc vào tình trạng kinh tế thói quen tiết kiệm tiêu dùng công chúng + Nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi doanh nghiệp hình thức quỹ khấu hao có bản, lợi nhuận chưa chia, quỹ khác chưa sử dụng Nguồn vốn biến động chiều với lãi suất không nhạy cảm nhiều nguồn vốn + Các khoản thu chưa sử dụng đến ngân sách nhà nước Bộ phận chiếm phần nhỏ tổng quỹ cho vay kinh tế không phụ thuộc vào lãi suất + Nguồn vốn chủ thể nước ngồi phủ, doanh nghiệp, dân cư nước Sự biến động nguồn vốn chiều với biến động lãi suất Như vậy, cung vốn vay tạo số vốn dư thừa chưa sử dụng đến hộ đình, doanh nghiệp phủ nước Trong điều kiện nhân tố khác (lạm phát dự tính, cải ) khơng thay đổi, cung vốn vay tăng lãi suất giảm ngược lại Đường cung vốn vay biểu diễn mối quan hệ lãi suất lượng cung vốn vay đường dốc lên Độ dốc thoải thể cung vốn vay nhạy cảm với lãi suất Đường cung cầu vốn vay cắt điểm cần bằng, hình thành nên mức lãi suất cân thị trường (là mức lãi suất mà thị trường ln hướng tới) Đó mức lãi suất làm lượng cung vốn vay với lượng cầu vốn vay Điểm cân cung cầu vốn vay thời điểm xác định mức lãi thị trường thời điểm Vì vậy, nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thị trường nhân tố làm thay đổi điểm cần thị trường Những nhân tố bao gồm nhân tố làm dịch chuyển đường cung vốn vay (là nhân tố làm cung vốn vay thay đổi mức lãi suất cho trước) nhân tố làm dịch chuyển đường cầu vốn vay (là nhân tố làm cầu vốn vay thay đổi mức lãi suất cho trước) 3.1.2 Lạm phát: Có thể nói lạm phát nhân tố chủ chốt ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng.Lạm phát tượng tiền tệ, khơng thể tránh khỏi mà có kiềm chế mức hay nhiều Vậy lạm phát có ảnh hưởng đến lãi suất? Khi lạm phát tăng lên biện pháp Nhà nước để giảm phát áp dụng biện phát để hút bớt lượng tiền lưu thông Đồng thời cá nhân,tổ chức kinh tế nắm lượng vốn, tiền không dám cho vay lo sợ đồng vốn bị giá,bởi họ chuyển hướng sang dự trữ loại hàng hoá vàng, ngoại tệ hay đầu tư nước ngoài.Hai điều khiến cho khả cung ứng vốn thị trường giảm nhanh chóng, nói cung ứng vốn giảm tất yếu khiến cho lãi suất tăng Khi áp dụng biện phát nhằm kiềm chế lạm phát cho sản xuất,đầu tư bị thu hẹp khiến cho kinh tế có khả vào suy thối.Chính lạm phát kiềm chế, giảm phát Ngân hàng TW giảm lãi suất tín dụng nhằm giúp cho cá nhân,tổ chức,doanh nghiệp kinh tế dễ dàng tiếp cận nguồn vốn.Để mở rộng sản xuất, đầu tư giúp cho kinh tế phục hồi.Trong kinh tế thị trường lạm phát lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ tác động qua lại mật thiết với 3.2 Các nhân tố gián tiếp ảnh hưởng tới lãi suất 3.2.1 Các sách Nhà nước Mục tiêu kinh tế phát triển là: * Tạo sản lượng cao, tăng nhanh tổng sản phẩm quốc dân * Đạt tỉ lệ người có cơng ăn việc làm cao, tỉ lệ thất nghiệp thấp * Đảm bảo giá điều kiện thị trường tự hoạt động Để đạt mục tiêu trên, Nhà nước phải sử dụng công cụ sách điều chỉnh tốc độ phương hướng phát triển kinh tế Các sách tác động đến lãi suất thị trường * Chính sách tài Bao gồm chi tiêu phủ thuế khóa Chi tiêu phủlà nhân tố then chốt định mức tổng chi tiêu - Khi nhà nước thực sách tài bành trướng (tăng chi tiêu Chính phủ giảm thuế) ảnh hưởng đến thăng thị trường hàng hóa thị trường tiền tệ, từ ảnh hưởng đến lãi suất - Khi chi tiêu phủ tăng trực tiếp làm tăng tổng cầu, đường cầu dịch chuyển bên phải, phủ giảm thuế, làm cho nhiều thu nhập sẵn sang để chi tiêu làmtăng tổng sản phẩm cách tăng chi tiêu, tiêu dùng Mức cao tổng sản phẩm làmtăng lượng cầu tiền tệ, đường cầu dịch chuyển bên phải, lãi suất tăng - Ngoài ra, thuế cịn tác động đến mức sản lượng tiềm năng, chẳng hạn việc giảm thuếđánh vào thu nhập từ đầu tư làm cho ngành tăng đầu tư vào máy móc, nhà máy, tổng sản phẩm tiềm tăng lên, tăng lượng cầu tiền tệ, đường cầu dịch chuyển bên phải, lãi suất tăng lên * Chính sách tiền tệ Với tư cách ngân hàng ngân hàng, ngân hàng trung ương thực vai trị huy tồn hệ thống ngân hàng quốc gia Với công cụ lãi suất, ngân hàng trung ương điều tiết hoạt động kinh tế vĩ mô phương pháp sau: - Ngân hàng quy định lãi suất cho thị trường, chủ động điều chỉnh lãi suất để điều chỉnh tổng phương tiện toán kinh tế, hạn chế mở rộng hoạt động tín dụng nhằm thực mục tiêu giảm lạm phát tăng trưởng kinh tế theo thời kỳ - Ngân hàng trung ương thực sách lãi suất tái chiết khấu: ngân hàng trung ương tái chiết khấu chứng từ ngân hàng thương mại xuất trình với điều kiện ngân hàng phải trả lãi suất định ngân hàng trung ương đơn phương quy định Mỗi lãi suất chiết khấu thay đổi có xu hướng làm tăng hay giảm chi phí cho vay ngân hàng trung ương ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khuyến khích hay cản trở nhu cầu vay vốn Vì thông qua việc điều chỉnh lãi suất chiết khấu, ngân hang trung ương khuyến khích mở rộng hay làm giảm khối lượng tín dụng mà ngân hang thương mại cấp cho kinh tế Do thay đổi lãi suất chiết khấu, ngân hàng trung ương tác động gián tiếp vào lãi suất thị trường Một lãi suất chiết khấu cao hay thấp làm thay đổi lượng vay ngân hàng, tức lượng tiền cung ứng ngân hàng cho kinh tế cuối làm thay đổi mức lãi suất thị trường - Ngân hàng trung ương thực sách thị trường mở: có nghĩa ngân hàng trung ương thực việc mua bán giấy tờ có giá thị trường chứng khốn Nhiệm vụ sách thị trường mở điều hòa cung cầu chứng phiếu có giá để tác động vào ngân hàng thương mại việc cung cầu tiền tệ, cung ứng tín dụng - Ngân hàng trung ương tăng hay giảm mức dự trữ bắt buộc: tỷ lệ dự trữ tăng lên tức ngân hàng trung ương định giảm bớt số vốn khả dụng ngân hàng kéo theo khó khăn ngân quỹ cho ngân hàng, hạn chế tín dụng ngân hàng ngược lại Do ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất thị trường * Chính sách thu nhập Đó sách giá tiền lương Nếu mức giá giảm mà cung tiền tệ không thay đổi, giá trị đơn vị tiền tệ theo giá trị thực tế tăng, dùng để mua nhiều hàng hóa dịch vụ Do vây ảnh hưởng tăng lên cung tiền tệ mức giá giữ cố định, làm lãi suất giảm Ngược lại mức giá cao làm giảm cung tiền tệ theo giá trị thực tế, làm tăng lãi suất Như thay đổi sách giá làm thay đổi lãi suất Yếu tố cấu thành quan trọng chi phí sản xuất chi phí tiền lương, tiền lương tăng làm chi phí sản xuất tăng, làm giảm lợi nhuận theo đơn vị sản phẩm mức giá cả, giảm nhu cầu đầu tư, cầu tiền tệ giảm, lãi suất giảm * Chính sách tỉ giá Bao gồm biện pháp liên quan đến việc hình thành quan hệ sức mua tiền nước so với ngoại tệ khác, ngoại tệ có khả chuyển đổi Tỷ giá tác động đến trình sản xuất kinh doanh xuất nhập hàng hóa nước Khi nhà nước tăng tỷ giá ngoại tệ làm tăng giá hàng nhập khẩu, dẫn đến tăng chi phí đầu vào xí nghiệp, giá hàng hóa nước tăng lên, lợi nhuận giảm, nhu cầu đầu tư giảm, cầu tiền tệ giảm, lãi suất giảm Mặt khác, tỷ giá ngoại tệ tăng, lượng tiền cung ứng để đảm bảo cân đối ngoại tệ cần chuyển đổi tăng lên, lãi suất giảm Vì thấy đồng tiền nước sụt giá, ngân hàng trung ương theo đuổi mộ tchính sách tiền tệ thặt chặt hơn, giảm bớt cung tiền tệ, lãi suất nước, làm cho đồng tiền vững mạnh Khi tỷ giá ngoại tệ giảm, đồng tiền tăng giá, không kích thích xuất khẩu, cơng nghiệp nước bị cạnh tranh nước tăng lên, kích thích nhập Lượng tiền tệ tăng với tỷ giá thấp, với lượng vốn đầu tư định, tài sản đầu tư nhiều hơn, kích thích đầu tư vào sản xuất, lãi suất tăng lên Như có cạnh tranh cơng nghiệp nước với cơng nghiệp nước ngồi tăng lên, gây áp lực buộc ngân hàng trung ương phải theo đuổi tỷ lệ tăng trưởng tiền tệ cao nhằm hạ thấp tỷ giá 3.2.2 Sự ổn định kinh tế * Ảnh hưởng đến cung tiền vay: kinh tế ổn định phát triển, cải tăng lên, công chúng muốn giữ số tiền định đủ cho nhu cầu sử dụng, họ muốn đầu tư vào tài sản thay có lợi tức dự tính cao: đầu tư vào chứng khốn cơng ty Bởi kinh tế ổn định, thị trường chứng khoán trở nên ổn định hơn, rủi ro chứng khoán giảm, chứng khoán trở thành tài sản hấp dẫn hơn, cung tiền vay tăng lên, đường cung dịch chuyển bên phải, lãi suất có xu hướng giảm * Ảnh hưởng đến cầu tiền vay: kinh tế phát triển nhanh giai đoạn phát đạt chu kỳ kinh doanh, công ty có nhiều ý định vay vốn tăng số dư nợ nhằm tài trợ cho đầu tư trông đợi sinh lời Cầu tiền vay tăng lên, đường cầu dịch chuyển bên phải, lãi suất có xu hướng tăng lên.Khi đường cung đường cầu tiền vay tăng lên dịch chuyển bên phải, đạt điểm cân bên phải Tuy nhiên đường cung dịch chuyển nhiều đường cầu lãi suất cân có xu hướng giảm xuống, ngược lại, đường cầu dịch chuyển nhiều lãi suất cân tăng lên.Trong kinh tế ổn định có xu hướng phát triển, nhà nước nên sử dụng công cụ lãi suất để tăng vốn đầu tư vào lĩnh vực cần phát triển cho cân đối kinh tế, đặc biệt từ nguồn vốn thị trường chứng khoán Thực trạng lãi suất nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất từ năm 2011 - đầu năm 2015 1.1 năm 2011 Bước sang năm 2011 lãi suất tiếp tục lên mức cao, lãi suất cho vay tiêu dùng lên tới 25 - 30%, lãi suất cho vay sản xuất quanh mức 20% tháng đầu năm Mặc dù lãi suất cao sức ép lạm phát cao Ngân hàng nhà nước (NHNN) buộc phải tiếp tục thắt chặt sách tiền tệ NHNN hạ mục tiêu tăng trưởng tín dụng từ mức 23% xuống 20%, tăng trưởng cung tiền điều chỉnh giảm 15-16% Để thực mục tiêu ngày 08/03/2011, NHNH ban hành định tăng lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn lãi suất cho vay qua đêm lên 12% Mức lãi suất tái chiết khấu 1% so với mức đỉnh 13% thời kỳ ”siêu lạm phát” năm 2009 Cùng với việc nâng lãi suất sách, vịng tháng tháng vừa qua NHNN hút gần 80 nghìn tỷ đồng thị trường mở Ngồi ra, NHNN vừa ban hành Thơng tư 02 luật hóa trần huy động lãi suất 14% Điều gây khó khăn cho nhiều ngân hàng nhỏ huy động vốn thị trường Thực tế thể qua việc ngân hàng lại ”chạy đua” tăng lãi suất không kỳ hạn lãi suất ngắn hạn - tuần lên gần mức trần Lãi suất thị trường liên ngân hàng lên sốt Lãi suất qua đêm cao kỳ hạn dài có giao dịch lãi suất vượt mức 20% Cá biệt, có giao dịch lãi suất lên tới mức 30 - 40%/năm kỳ hạn tháng Bất chấp lãi suất cao căng thẳng thị trường tiền tệ NHNN cân nhắc định tăng dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc đồng nội tệ 3%, với mức kỳ hạn 12 tháng, mức thấp so với khoảng thời gian trước Đối với ngoại tệ, ngày 09/03/2011, NHNN vừa định nâng dự trữ bắt kỳ hạn 12 tháng từ 4% lên 6% kỳ hạn 12 tháng từ 2% lên 4% Tuy nhiên, cần lưu ý với quy định Thông tư 13, tổ chức tín dụng sử dụng khơng q 80% số vốn huy động tỷ lệ dự trữ bắt buộc thực tế cao nhiều so với số thức Tuy nhiên 80% nguồn vốn huy động cho vay áp dụng nguồn vốn từ thị trường 1(huy động từ dân cư), NHTM lách quy định cách tăng cường vay nợ thị trường lien ngân hàng với kỳ hận tháng để bổ sung 20% nguồn vốn này, hay nói cách khác nguồn vốn huy động từ thị trường khơng bị trích dự phòng 20% Do vậy, bị giới hạn mức tỷ lệ 25% từ nguồn vốn từ Tổ chức tín dụng thấp với lãi suất thấp hơn, NHTM đẩy mạnh sử dụng vốn liên ngân hàng để thay thực tế tỷ lệ cho vay/nguồn vốn huy động từ dân cư NHTM 100% Nhiều NHTM huy động thị trường liên ngân hàng (thị trường II) lên tới 50% so với tổng dư nợ, mà dư nợ có NHTM cho vay bất động sản chứng khoán lên tới số đáng lo ngại 50% tổng dư nợ - có nghĩa ngân hàng lấy vốn cực ngắn hạn vay cực dài hạn Lãi suất thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm có lúc thời kỳ lên tới 45%/năm Lãi suất bắt đầu leo thang kể từ đầu tháng 5/2011, có thời điểm huy động VND lên đến 20%/năm, lãi suất cho vay nông nghiệp nông thôn lên 16,5 - 20%/năm, cho vay phi sản xuất từ 25 - 28%/năm Năm 2011, NHNN lần tăng lãi suất chiết khấu (từ 7% năm 2010 lên 13%), lần tăng lãi suất tái cấp vốn (từ 9% lên 15%), lần tăng lãi suất OMO (từ 8% lên 15%) Lãi suất giữ nguyên 9% kể từ năm 2010 Những tháng cuối năm 2011, lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt nhờ NHNN bơm lượng vốn đáng kể thị trường OMO NHNN thực CSTT nới lỏng Kể từ đầu tháng 7, bắt đầu có điều chỉnh thị trường liên ngân hàng Từ trạng thái liên tục hút ròng trước đó, tháng đầu quý OMO có tuần cân bơm hút, đến tháng bắt đầu có bơm rịng dẫn tới lãi suất giảm **Nguyên nhân lãi suất tăng cao thời gian - Lạm phát sách tiền tệ thắt chặt Tình hình lạm phát Việt nam lên mức số, 20% Nền kinh tế lúc bị áp lực lạm phát cao, muốn chống lạm phát ngân hàng trung ương thực sách tiền tệ thắt chặt, nghĩa giảm cung tiền MS Theo lý thuyết, MS giảm đường MS dịch chuyển sang trái, thị trường tiền tệ lãi suất tăng Sự gia tăng lãi suất bóp nghẹt đầu tư làm giảm tổng cầu, giảm sản lượng làm giảm áp lực cuả lạm phát Thế thực tế không đơn giản Lạm phát tinh đến tháng 7/2011 22%, Tháng 8/2011, tỷ lệ lạm phát so kì năm trước lên tới 23%, cao hẳn mức lạm phát 19,9% năm 2008 Người gửi tiền chấp nhận trần lãi suất 14% nay, người dân đổ xô vào đầu tư thị trường bất động sản, vàng, dollar hệ tháng đầu năm lượng tiền gửi VND giảm mạnh USD tăng nhanh hệ thống ngân hàng, doanh nghiệp khơng có vốn để đầu tư sản xuất Các ngân hàng phải tìm cách vượt trần lãi suất để huy động vốn Các doanh nghiệp phải vay vốn với mức lãi suất 20% năm, vay vốn đắt đỏ không đảm bảo sản xuất Hơn than,điện, xăng dầu hàng loạt yếu tố đầu vào doanh nghiệp tiếp tục tăng giá,nguy lạm phát chi phí đẩy thực hữu( áp lực tăng giá xuất phát từ tăng lên chi phí sản xuất vượt mức tăng suất lao độngvà làm giảm mức cung ứng hàng hóa xã hội) Nền kinh tế rơi vào vòng luẩn quẩn - Cuộc chạy đua lãi suất NHNN giữ trần lãi suất huy động mức 14%/năm CPI lên tới hơn19% so với kỳ năm ngoái Trên thực tế, quy định trần lãi suất bị NHTM lách qua cách dễ dàng Như vậy, mặt, hiệu sách khơng thực trần lãi suất không áp dụng, mặt khác lại tạo rủi ro pháp lý nhiều người tham gia vào giao dịch “phạm luật” Kết sách trần lãi suất làm tăng thêm chi phí giao dịch mà kết lại không mong muốn, nữa, sức khỏe tổ chức tín dụng khác nhau, rủi ro tín dụng ngân hàng khác Các ngân hàng nhỏ nói chung gặp nhiềukhó khăn hơn, song khơng thể vay mượn từ NHNN, vay thị trường liênngân hàng lãi suất cao, buộc phải tăng mạnh lãi suất để huy động vốn từ dân cư Những ngân hàng lớn, dù khoản có hơn, song buộc phải tăng lãi suất lên để giữ vị cạnh tranh Lãi suất không kỳ hạn mộtsố ngân hàng thương mại đẩy lên cao, từ - 12%/năm, tượng chưa thấy thị trường tiền tệ Việt nam Thậm chí TCTD cịn có kỳ hạn độc chiêu kỳ hạn tuần ngân hàng áp dụng Ví dụ, Habubank với mức lãi suất trả cuối kỳ cho kỳ hạn gửi ngày, ngày, ngày, ngày tươngứng 12,5%/năm; 13/năm; 13,5%/năm 13,8%/năm Hoặc sản phẩm tiết kiệm có kỳ hạn lãi suất siêu thả VietinBank chiêu độc đáo khách hàng chọn kỳ điều chỉnh lãi suất tuần/2 tuần/3tuần… Cuộc đua lãi suất nguyên nhân đẩy mặt lãi suất lên cao, làm méo mó thị trường lãi suất, tiềm ẩn nhiều rủi ro cho kinh tế Thực tế cho thấy NHNN nên chia hệ thống ngân hàng thành nhóm với mức độ với rủi ro chất lượng khác nhau, để từ có phương pháp quản lý thích hợp, linh hoạt NHNN nên kiểm sốt tổng dư nợ tín dụng hệ thống ngân hàng, khơng nên áp đặt trần tăng trưởng tín dụng đồng loạt cho ngân hàng - Bù đắp rủi ro cho hoạt động tín dụng Trong bối cảnh kinh tế tiến trình hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới, rủi ro tín dụng ngày tăng Tỷ lệ nợ từ nhóm đến nhóm thể bảng cân đối ngân hàng thương mại phần lớn mức 5%/tổng dư nợ, khoản nợ nhóm (các khoản nợ hạn 90 ngày khoản nợ cấu lại thời hạn trả nợ thời hạn nợ cấu lại…) có xu hướng tăng Một vài ngân hàng thương mại Nhà nước tỷ lệ nợ nhóm đến nhóm mức 20% tổng dư nợ cho vay Theo phản ánh số ngân hàng, khoản cho vay doanh nghiệp nhà nước có dấu hiệu tiếp tục tăng khối xây dựng, giao thông hết thời hạn cấu lại nợ khơng tốn nợ Nợ xấu xuất số doanh nghiệp xuất nhạy cảm với biến động thị trường Bên cạnh nợ đọng cho vay lĩnh vực bất động sản khơng phải Tình hình ngun nhân khiến ngân hàng tiếp tục tăng cường thu hút tiền gửi để bù đắp phần vốn nợ đọng đảm bảo khả khoản - Tình hình giới: Khu vực ngân hàng Việt Nam dễ bị tổn thương trước biến động thị trường tài tồn cầu, trực tiếp qua kênh khủng hoảng nợ số quốc gia châu Âu, trực tiếp thông qua kênh suy thoái kinh tế Nợ xấu khu vực ngân hàng châu Âu Trung Á gia tăng mạnh mẽ sau tốc độ phát triển kinh tế trở nên xấu năm 2008 2009 Ngoài việc tiếp cận nguồn vốn từ bên trở nên khó khăn hơn, lí khiến ngân hàng phải tìm cách để huy động nguồn tiền từ nước Và điều khiến họ phải đồng loạt gia tăng lãi suất huy động tiền gửi năm 2012 Lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng khoảng 10 ngày trước Tết Nguyên đán tăng mức cao giảm xuống từ ngày 30/01/2012 Ngân hàng Nhà nước hỗ trợ tích cực thông qua nghiệp vụ thị trường mở Lãi suất huy động VND tương đối ổn định tháng đầu năm Lần vào ngày 13/3, mức điều chỉnh từ 14% 13%/năm theo yêu cầu giảm lãi suất huy động Thủ tướng phủ Tiếp đó, đến ngày 11/4, lãi suất huy động giảm thêm 1%, 12% năm Ngày 28/05/2012, Ngân hàng Nhà nước vừa định đưa trần lãi suất huy động - cho vay 11 14% năm, đồng thời hạ loạt lãi suất điều hành NHNN cam kết bình quân quý giảm 1% lãi suất đến ngày 11/6/2012, trần lãi suất huy động VND giảm từ mức 11%/năm xuống 9%/năm biến động lạm phát khơng lớn Bên cạnh đó, theo thông tư 19/2012/TT - NHNN ban hành ngày 8/6/2012, NHNN cho phép NHTM tự định lãi suất huy động kỳ hạn dài (từ 12 tháng trở lên) Đây bước hợp lý NHNN, giúp NHTM tự cân đối cấu tiền gửi theo kỳ hạn Đến tháng lạm phát tăng cao bất thường, NHNN đánh giá chắn lạm phát tháng 11, tháng 12 mức kiểm sốt giảm lãi suất Từ 24/12/2012, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đưa trần lãi suất huy động giảm xuống 8%/năm Theo DN với mức lãi suất huy động 8% họ hy vọng ngân hàng cho vay mức 11 - 12% điều chưa xảy Theo đó, NHNN điều hành mức lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, tiền tệ, đặc biệt diễn biến lạm phát; Tiếp tục áp dụng trần lãi suất tiền gửi VND để ổn định mặt lãi suất thị trường, xem xét bỏ trần lãi suất huy động thị trường tiền tệ ổn định khoản hệ thống TCTD cải thiện vững Lãi suất huy động giảm từ - 6%/năm, lãi suất cho vay giảm mạnh từ – 8%/năm Lãi suất cao 15%/năm, theo đạo NHNN Cuối năm, lãi suất cho vay phổ biến từ 12 – 15%/năm NHNN quy định trần lãi suất cho vay ngắn hạn VNĐ lĩnh vực ưu tiên nông nghiệp nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ vừa, công nghiệp hỗ trợ mức không +/-3% lãi suất Theo đó, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh giảm từ mức 15%/năm xuống 14%/năm, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng giảm từ mức 16%/năm xuống mức 15%, lãi suất tái chiết khấu giảm từ mức 13%/năm xuống 12%/năm; lãi suất tối đa áp dụng tiền gửi VND khơng kỳ hạn có kỳ hạn tháng tổ chức tín dụng giảm từ 6%/năm xuống 5%/năm, kỳ hạn từ tháng trở lên giảm từ 14%/năm xuống 13%/năm Nếu loại trừ yếu tố ảo, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng quý I/2012 giảm 0,4% Trong tháng lại, tăng trưởng tín dụng mức 1,5% đến 2% đủ mức tăng trưởng 1517% năm, đáp ứng vốn cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6% năm 2012 Theo đó, lãi suất thị trường liên ngân hàng qua đêm mức khoảng - 9%/năm, tuần khoảng - 10,5%/năm, tuần khoảng 10 - 11,5%/năm, tháng khoảng 12 - 13%/năm Tỷ giá bình quân liên ngân hàng trì ổn định khơng thay đổi so với cuối năm 2011, mức 20.828 VND/USD Riêng tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại có xu hướng giảm ln thấp mức trần cho phép, phổ biến quanh mức 20.800 -20.860 VND/USD Đối với việc giảm lãi suất áp trần lãi suất cho vay cho tất đối tượng Mục tiêu tảng nước ta kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô Tuy nhiên thời gian lãi suất liên ngân hang lại tang mạnh Một số lí sau: Thứ nhất: ngày 6/10, sau tăng lãi suất TCV lên 15% lãi suất bù trừ toán qua đêm LNH lên 16%, NHNN thể chủ trương không hỗ trợ vốn giá rẻ cho NHTM quản lý khoản yếu trước mà áp lãi suất phạt với NH Các NH khoản (thường NH nhỏ) phải tìm đến kênh hỗ trợ khác thị trường LNH Cầu vốn qua tăng lên, tạo áp lực khiến lãi suất tăng Thứ 2, bối cảnh huy động vốn giảm mạnh bị áp trần lãi suất bị kiểm soát gắt gao tra NHNN, số NH đến hạn tốn khoản vay khơng thể chi trả hạn, họ chấp nhận chịu phạt lãi suất trả chậm để trì khoản vay Trước tình hình đó, ngân hàng lớn (bên chào nguồn) trở nên thận trọng với khoản cho vay LNH, nhiều NH lớn giảm hạn mức cho vay LNH với NH nhỏ hạn chế chào nguồn dài hạn (cho thấy họ kỳ vọng lãi suất tăng), dẫn đến tình trạng nguồn khan thị trường LNH Thứ 3, Huy động dự kiến tiếp tục giảm thời gian tới khoản gửi DN lớn thường bị rút để phục vụ nhu cầu vốn tăng mạnh vào cuối năm khoản gửi ủy thác NH lớn NH nhỏ đáo hạn Các khoản gửi ủy thác thường có giá trị lớn, NH lớn thơng qua công ty liên kết gửi vào NH nhỏ để hưởng lãi suất cao (tháng - 8, LS LNH thấp lãi suất huy động TT1), bị áp trần LS 14% việc giám sát chặt chẽ NHNN, khoản gửi phải rút đáo hạn Áp lực khoản lên NH nhỏ tiếp tục tăng lên khiến họ phải dự phòng khoản vay để đảm bảo khoản, cầu vốn LNH qua ln trì mức cao Thứ 4, hàng loạt vụ vỡ nợ tín dụng đen diễn khắp tỉnh thành, đáng ý vụ vỡ nợ OTC quan điều tra dự tính thiệt hại lên đến 5000 tỷ đồng Theo nhiều nguồn tin, số NH bị thiệt hại đáng kể, bối cảnh nợ xấu gia tăng mạnh nhiều NH chí chưa kịp trích lập đủ dự phịng rủi ro Họ ngồi việc phải rà sốt lại khoản cho vay trước cịn phải tăng cường huy động/đi vay để cân đối nguồn, đảm bảo khoản (đầu vào giảm, đầu không địi về) Huy động từ TT1 gặp khó khăn cào lãi suất khiến NH đổ dồn lên LNH tìm nguồn hỗ trợ, từ tạo áp lực làm tăng LS LNH năm 2013 Trong năm 2013, mức lãi suất điều hành NHNN điều chỉnh giảm hai lần Hiện tại, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh giảm từ mức 9%/năm xuống 7%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 7%/năm xuống 5%/năm; lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ NHNN ngân hàng từ 10%/năm xuống 8%/năm Trên thị trường 1, NHNN thực giảm 3% lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa VNĐ lĩnh vực ưu tiên; giảm 1% lãi suất tiền gửi tối đa VNĐ Đồng thời từ tháng 6/2013, NHNN cho phép TCTD tự ấn định lãi suất tiền gửi có kỳ hạn từ tháng trở lên Đây bước cần thiết để NHNN hướng tới thực tự hóa lãi suất Diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàng theo sát với lãi suất đạo NHNN giảm mạnh Lãi suất huy động giảm liên tục khoảng từ - 4%, lãi suất cho vay giảm từ - 5% so với mức lãi suất cuối năm 2012 *Ở thị trường Mặt lãi suất trì xu hướng giảm tốc độ chậm lại Khoảng cách tăng trưởng huy động vốn & cho vay thu hẹp so với năm 2012 - Lãi suất VNĐ: Lãi suất huy động VNĐ xu hướng giảm tốc độ chậm lại so với năm 2012 đường cong lãi suất hình thành rõ nét Thay bám sát trần lãi suất cho phép thời gian trước, số ngân hàng thương mại(NHTM), tiên phong NHTM Nhà nước chủ động điều chỉnh lãi suất sở cân đối nguồn vốn Trong trần lãi suất huy động giảm 0,5 - 1%, mặt lãi suất thị trường có mức giảm mạnh hơn, vào khoảng 0,8 - 1,5% kỳ hạn năm lên tới 2,5 3,5% kỳ hạn năm so với cuối năm 2012 Đến cuối năm 2013, lãi suất huy động tổ chức tín dụng (TCTD) phổ biến mức - 1,2%/năm tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng, 5,5 - 7,0%/năm kỳ hạn từ tháng đến tháng, 6,5 - 7,5%/năm kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng, - 9%/năm kỳ hạn từ 12 tháng trở lên Diễn biến chiều với lãi suất huy động, lãi suất cho vay VNĐ điều chỉnh giảm thêm - 4%/năm để hỗ trợ khách hàng Đến cuối năm 2013, lãi suất cho vay phổ biến khoảng - 11,5%/năm kỳ hạn ngắn 11,5 - 13%/năm trung dài hạn Trong đó, lĩnh vực ưu tiên 8-9%/năm & 11-12%/năm lĩnh vực khác -11%/năm & 11,5 - 13%/năm Đặc biệt, số doanh nghiệp có tình hình tài lành mạnh, minh bạch, phương án, dự án sản xuất kinh doanh hiệu vay với mức lãi suất từ - 7,5%/năm Lãi suất USD: Lãi suất huy động bám sát trần cho phép, ngang mức 2%/năm dân cư 0,5%/năm TCKT phần lớn thời gian trước giảm xuống 1,25%/năm & 0,25%/năm từ ngày 28/6 với định NHNN Thông tư 14/2013/TT - NHNN Lãi suất cho vay giảm nhẹ khoảng 1% so với cuối năm 2012, ngắn hạn quanh 4-6%/năm trung dài hạn khoảng - 7,5%/năm Tổng cầu suy giảm yếu tố khiến tăng trưởng tín dụng năm 2013 mức mục tiêu đề Tổng cầu thấp, tăng trưởng hàng hóa tồn kho tính đến 1/12 giảm tốc nhiên mức tăng 10% so với kỳ năm truớc, số lượng doanh nghiệp khó khăn phải giải thể ngừng hoạt động tiếp tục tăng 11,9% so với năm 2012 yếu tố ảnh hưởng tới cầu tín dụng năm 2013 Đối với nguồn cung tín dụng, với tỷ lệ nợ xấu tổng dư nợ tín dụng thời điểm cuối tháng 10 4,73%(tương đương mức tăng ~20% so với cuối năm 2012), nguồn cung tín dụng nhìn chung theo hướng tập trung vào chất lượng tín dụng thay đẩy mạnh khối lượng tín dụng giai đoạn trước năm 2012 Mặt lãi suất thị trường tiếp tục giảm thêm - 4% chủ yếu tác động từ định hướng điều hành sách NHNN Như phân tích trên, nhiệm vụ hàng đầu sách tiền tệ năm 2013 hỗ trợ khó khăn cho kinh tế Theo đó, mặt lãi suất sách kéo giảm 0,5 - 1% trần lãi suất huy động, mức lãi suất sách khác giảm - 3% Ngoài ra, NHNN đạo giảm mặt lãi suất khoản vay cũ 13%, gia tăng thêm lĩnh vực ưu tiên để hưởng lãi suất cho vay mức thấp Tác động từ sách tiền tệ giúp mặt lãi suất thị trường giảm thêm -4%/năm Bên cạnh đó, nhờ trình tái cấu TCTD năm 2012 - 2013, lực tài TCTD cải thiện đáng kể Các TCTD chủ động điều chỉnh lãi suất sở cân đối nguồn vốn ngân hàng thay bám trần huy động cho phép NHNN giai đoạn trước Hiện tượng chạy đua lãi suất khơng cịn phổ biến Thị trường 2: Thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào, mặt lãi suất VNĐ liên ngân hàng(LNH) trì thấp năm 2013 Thị trường tiền tệ LNH năm 2013 chưa cho thấy nhiều khác biệt so với năm 2012 Thanh khoản hệ thống dồi dào, cung vốn VNĐ lớn vượt cầu Giao dịch trầm lắng, doanh số giao dịch giảm thấp đặc biệt giai đoạn tháng đầu năm(doanh số bình quân phiên năm cịn khoảng 17 nghìn tỷ đ/phiên, giảm khoảng 25% so với năm 2012) Mặt lãi suất thấp kỷ lục - phần lớn thời gian dao động quanh - 3,5%/năm kỳ hạn tuần Các yếu tố tác động năm 2012 tiếp tục có ảnh hưởng tới thị trường VNĐ LNH năm 2013, bao gồm: (i) Tăng trưởng tín dụng chậm tăng trưởng huy động vốn Tỷ lệ dư nợ tín dụng/huy động vốn tiếp tục giảm Tăng trưởng tín dụng VNĐ tiếp tục thấp so với tăng trưởng huy động vốn, ước tính đến hết năm tăng trưởng tín dụng huy động mức quanh 14% 17% Tỷ lệ cho vay/huy động vốn VND dao động Nhờ vậy, khoản hệ thống ngân hàng mức tốt NHNN điều hành linh hoạt CSTT, kết hợp điều hành lượng tiền cung ứng điều hành lãi suất - NHNN tiếp tục bơm/hút vốn nhịp nhàng năm 2013, điều hòa đảm bảo khoản cho TCTD Theo đó, năm 2013, NHNN thực bơm tương đối mạnh tháng đầu năm tháng 11 cuối năm đảm bảo khoản hệ thống dịp Tết, hút mạnh giai đoạn năm khoản hệ thống dư thừa… Tính chung năm, ước tính NHNN bơm rịng khoảng 66 nghìn tỷ đồng - Song song với điều hành lượng cung ứng tiền tệ, công cụ lãi suất NHNN sử dụng phổ biến năm 2014 để hỗ trợ kinh tế Theo đó, với lần hạ mức lãi suất sách, trần lãi suất huy động tháng, lãi suất tái cấp vốn tái chiết khấu 7%, 7% 5% vào thời điểm cuối năm Ngoài ra, mức lãi suất OMO lãi suất tín phiếu phát hành NHNN trở thành mức lãi suất tham chiếu quan trọng cho thị trường Thị trường USD LNH ổn định Thanh khoản dồi dào, lãi suất gần ngang năm Lãi suất USD LNH ổn định năm quanh 0,3 - 0,7%/năm kỳ hạn ON - tuần, 0,9 - 1%/năm cho kỳ hạn tuần 1,4 - 1,5%/năm cho kỳ hạn tháng Nguồn cung dồi dào, nhu cầu yếu Tăng trưởng tín dụng USD giảm mạnh huy động vốn ngoại tệ lấy lại tốc độ tang trưởng dương nguyên nhân khiến nguồn cung USD ngắn hạn thị trường liên ngân hàng dồi dào, lãi suất mức thấp đặc biệt kỳ hạn ngắn năm 2014 Tiếp nối đà lạm phát giảm tương đối thấp năm 2013, lạm phát năm 2014 xuống đến mức thấp 10 năm gần Lạm phát thấp, NHNN chủ trương kích thích tăng trưởng cách tăng cung tiền, qua tăng lượng vốn cung ứng KT, kích thích đầu tư tư nhân Lãi suất liên tục điều chỉnh giảm Giữ ổn định mức lãi suất điều hành gồm lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt khoản bù trừ NHNN NH - Từ ngày 29/10/2014, điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi tối đa VND tổ chức, cá nhân TCTD, chi nhánh NH nước ngoàitừ mức 6%/năm xuống mức 5,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến tháng; - Giảm lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa VND tổ chức, cá nhân TCTD, chi nhánh NH nước số lĩnh vực, ngành kinh tế từ mức 8%/năm xuống 7%/năm; - Giảm lãi suất huy động ngắn hạn tối đa USD cá nhân TCTD, chi nhánh NH nước ngồi từ mức 1%/năm xuống cịn 0,75%/năm.) Cuối năm 2014, tổng cung tiền M2 Việt Nam mức khoảng triệu tỷ  Lãi suất tái cấp vốn năm 2015 Tháng 1/2015 Ngân hàng Nhà nước cho biết, ngày đầu tháng 1/2015, lãi suất huy động VND tiếp tục ổn định Đã có số ngân hàng thương mại cổ phần(NHTMCP) điều chỉnh giảm lãi suất từ 0,1 - 0,2% kỳ hạn Cụ thể, Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu, NHTMCP Bưu điện Liên việt, NHTMCP Tiên Phong, điều chỉnh giảm 0,1-0,2% kỳ hạn Hiện nay, lãi suất huy động VND phổ biến mức 0,8 - 1%/năm tiền gửi khơng kỳ hạn có kỳ hạn tháng; - 5,5%/năm tiền gửi có kỳ hạn tháng có kỳ hạn tháng; 5,7 - 6,7%/năm tiền gửi có kỳ hạn từ tháng đến 12 tháng; kỳ hạn 12 tháng mức 6,7 - 7,3%/năm Lãi suất huy động USD phổ biến mức 0,75%/năm tiền gửi dân cư tiếp tục giữ ổn định mức 0,25%/năm tiền gửi tổ chức Đối với lãi suất cho vay VND, tiếp tục ổn định Hiện nay, mặt lãi suất cho vay phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức 7%/năm ngắn hạn Theo báo cáo NHNN, ngân hàng thương mại nhà nước tiếp tục áp dụng lãi suất cho vay trung dài hạn phổ biến lĩnh vực ưu tiên mức - 10%/năm Đối với lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường, lãi suất cho vay mức -9%/năm(đối với ngắn hạn) 9,5 - 11%/năm(đối với trung dài hạn) Lãi suất cho vay USD phổ biến mức - 7%/năm; lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến mức - 6%/năm, cho vay trung dài hạn phổ biến mức 5,5 -7%/năm Cũng theo báo cáo NHNN, năm 2014, mặt lãi suất giảm 1,5 - 2%/năm so với cuối năm 2013 Trong đó, mặt lãi suất huy động giảm 1,5 - 2%/năm, lãi suất cho vay giảm khoảng 2%/năm, đưa mặt lãi suất thấp mức lãi suất giai đoạn 2005 - 2006 Lãi suất khoản vay cũ TCTD tích cực điều chỉnh giảm; dư nợ cho vay VND có lãi suất 15%/năm chiếm khoảng 3,9% tổng dư nợ cho vay VND, giảm so với tỷ trọng 6,3% cuối năm 2013; dư nợ có lãi suất 13%/năm chiếm 10,65%, giảm so với tỷ trọng 19,72% cuối năm 2013 Việc số ngân hàng cổ phần tiếp tục giảm lãi suất cho bắt nguồn từ thông tin Ngân hàng Nhà nước cắt giảm lãi suất thị trường mở (OMO) sở lạm phát diễn biến tích cực Ngày 11 - 3/2015, Sacombank thơng báo biểu lãi suất mới, giảm 0,1% số kỳ hạn từ bốn đến năm tháng Cụ thể, lãi suất tiết kiệm bốn tháng 4,8% năm tháng 5% So với ngân hàng cổ phần khác, lãi suất kỳ hạn sáu tháng Sacombank thấp, 5,1% Eximbank điều chỉnh lãi suất từ ngày 10-3 cho kỳ hạn ngắn sáu tháng Lãi suất huy động từ ba đến năm tháng giảm 4,8% năm Bắc Á Bank hạ mức lãi suất cao 7,9%/năm kỳ hạn dài xuống 7,65%/năm Agribank thực giảm 0,2 đến 0,4%/năm số kỳ hạn Chỉ vòng 10 ngày đầu tháng 3, ngân hàng “nhìn nhau” hạ lãi suất thêm từ 0,2 - 0,4%/năm Thuộc nhóm hạ lãi suất tiết kiệm xuống thấp Ngân hàng Nông nghiệp & Phát triển nông thôn (Agribank) mức điều chỉnh giảm nhẹ 0,1 - 0,2%/năm tùy kỳ hạn gửi Cụ thể, lãi suất huy động kỳ hạn tháng Agribank giảm từ 4,3%/năm xuống 4%/năm Kỳ hạn gửi 12 - 18 tháng ngân hàng điều chỉnh giảm 0,1%/năm, xuống 6,2%/năm Kỳ hạn 18 tháng giảm thêm 0,2%/năm, xuống 6,3%/năm Ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Eximbank) lần điều chỉnh giảm lãi suất, tổng cộng với mức giảm 0,2 - 0,4%/năm TS Cao Sỹ Kiêm – Chủ tịch HĐQT Ngân hàng DongABank cho biết, việc ngân hàng điều chỉnh giảm lãi suất huy động vào việc tính tốn cân đối lại “đầu vào – đầu ra”, cụ thể cấu nợ - huy động – cho vay ngân hàng Lãi suất huy động giảm chắn kéo giảm lãi suất vay khoản vay thời gian tới Hiện “margin”(chênh lệch) lãi suất huy động – cho vay ngân hàng dao động từ 3,5-3,7%/năm Dù mặt lãi huy động tiết kiệm so với mức lạm phát thấp gửi tiền vào ngân hàng người dân có lãi Vì thế, không lo “tiền chạy khỏi ngân hàng” III Dự báo lãi suất thời gian tới Năm 2015 lãi suất khó tiếp tục giảm sâu Trong năm 2014, mặt lãi suất trì xu hướng giảm huy động lẫn cho vay, với lãi suất huy động giảm 1,5 - điểm phần trăm/năm lãi suất cho vay giảm điểm phần trăm/năm so với cuối năm 2013 Trong đó, lãi suất cho vay phổ biến mức - 9%/năm ngắn hạn 9,5 - 11%/năm trung dài hạn Năm 2015 lãi suất khó tiếp tục giảm sâu, nên gói lãi suất đưa cho doanh nghiệp tập trung vào ngắn hạn Tuy nhiên, doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn khơng dễ dàng, khối ngân hàng trải qua học xương máu, dù tiền thừa hệ thống cao, ngân hàng dự báo 2014 - 2015, có khả dịch chuyển nợ xấu từ ngân hàng sang ngân hàng khác Ngân hàng thận trọng cho vay dài hạn Lạm phát thực (loại bỏ yếu tố giá xăng dầu lương thực thực phẩm) năm dự báo vào khoảng 3% cao 3,3% Do đó, lạm phát điều khơng đáng lo năm 2015 Trong đó, lãi suất phụ thuộc nhiều vào lạm phát lượng cung tiền Ngân hàng Nhà nước(NHNN) NHNN đầu năm có đề mục tiêu cố gắng đưa lãi suất cho vay trung dài hạn xuống 10%/năm, chắn NHNN điều chỉnh cung tiền để đạt mục tiêu Tuy nhiên, mục tiêu không dễ đạt Bởi lẽ, trái phiếu phủ tiếp tục phát hành nhiều nay, khơng có phối hợp chặt chẽ sách đến cuối năm 2015, cụ thể vào khoảng quí - 2015, hình thành mặt lãi suất mới, cao Thống đốc Nguyễn Văn Bình khẳng định, năm 2015, có điều kiện, giảm thêm lãi suất, song việc trì lãi suất ổn định năm 2014 khó khăn Bởi kinh tế có dấu hiệu phục hồi, tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2015 mà Quốc hội đặt cao năm nay(6 - 6,2%), nhu cầu vốn tăng… khiến áp lực tăng lãi suất lớn, dù điều NHNN không mong muốn Áp lực lạm phát tăng năm 2015 có thật, kinh tế có dấu hiệu phục hồi rõ nét Tuy vậy, nhiều chuyên gia cho rằng, lãi suất mức cao so với lạm phát(lạm phát năm 2014 1,84%) Do đó, năm 2014, lạm phát quay lại - 5%, lãi suất giảm thêm Ý kiến chuyên gia TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia ngân hàng cho rằng, năm 2015, lạm phát ước khoảng 4% Theo đó, lãi suất huy động giảm 0,5 - 1% Khi đó, lãi suất cho vay giảm thêm - 2% Đồng tình với ý kiến trên, TS Cấn Văn Lực cho rằng, lãi suất năm 2015 phải vào tín hiệu lạm phát Với mức lạm phát dự báo năm 2015 4,5 - 5%, trần lãi suất huy động mức 5,5% hơp lý Tuy nhiên, ngân hàng giảm sâu thêm lãi suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp “Hiện nay, hoạt động tín dụng ngân hàng khơng có lời Nim(biên độ lợi nhuận) khoảng 2,5 - 2,8% Dù vậy, ngân hàng cắt giảm chi phí hành để giảm thêm lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp”, ông Lực nói Tuy nhiên, TS Lực cảnh báo, để điều này, ngân hàng cần cân đối nguồn vốn đầu vào tốt phải có đồng thuận ngân hàng Nếu số ngân hàng “phá rào” lãi suất huy động tín dụng ấm lên, gây tình trạng cạnh tranh khơng lành mạnh huy động vốn, khả giảm thêm lãi suất khó Dựa vào biến động tình hình kinh tế tháng đầu năm 2015, Ngân hàng HSBC có số dự báo lãi suất năm nay, lãi suất OMO *Theo HSBC, lạm phát tồn phần Việt Nam trì mức 1% năm tháng tới Lạm phát (khơng tính đến giá thực phẩm chi phí vận chuyển) ổn định tháng tăng nhẹ đạt mức 2,1% so với kỳ năm ngoái, từ mức 2% tháng 1, số tăng thấp Với mức lạm phát có khả xê dịch 0% 1% năm tháng tới trước đạt mức tăng 2,8% so với năm ngoái vào cuối năm 2015, HSBC xem xét khả Ngân hàng Nhà nước cắt giảm lãi suất thị trường mở (OMO) thêm 0,5%, đưa lãi suất mức 4,5% vào cuối năm * Trang www.tradingeconomics.com - website tiếng uy tín Mỹ tính tốn số kinh tế dự báo lãi suất Việt Nam ngắn hạn dài hạn thông qua mơ hình ARIMA thống kê lịch sử Theo Trading economics, năm 2016, lãi suất dự kiến mức 6,46% Trong dài hạn, lãi suất Việt Nam dự báo xu hướng khoảng 6.65%, 6.91% 7.42% tương ứng năm 2020, năm 2030 2050 Dự báo lãi suất biến động dựa dự báo tổ chức số yếu tố tác động tới lãi suất: - Lạm phát: Theo trading economics, năm 2016, tỷ lệ lạm phát giảm xuống 0,06% Trong dài hạn, tỷ lệ lạm phát Việt Nam dự báo xu hướng khoảng 0,86%, 1,31% 1,39% tương ứng năm 2020, năm 2030 2050 - Tỷ lệ tăng trưởng GDP: tốc độ tăng GDP Việt Nam dự kiến giảm từ 6,96% quý IV năm 2014 xuống 6,61% phần trăm quý năm 2015 Trong năm 2016, tăng trưởng GDP Tỷ lệ dự kiến giảm xuống 6,84% Trong dài hạn, tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam dự báo xu hướng khoảng 6,62%, 6,56% 6,56% tương ứng năm 2020, năm 2030 2050 - Cung tiền M0: năm 2016, cung tiền M0 dự kiến tăng lên tỷ 656.912,93 VND Trong dài hạn, cung tiền M0 Việt Nam dự báo dao động xung quanh 998.103,97, 1.354.594,55 1.582.671,25 tỷ đồng tương ứng năm 2020, 2030 2050 - Cung tiền M1: Trong năm 2016, lượng cung tiền M1 dự kiến tăng lên 8.453.314,89 tỷ VND Trong dài hạn, Cung tiền M1 Việt Nam dự báo dao động xung quanh 15.868.354,06, 19.605.603,98 20.264.126,13 tỷ VND tương ứng năm 2020, 2030 2050 - Cung tiền M2: Trong năm 2016, lượng cung tiền M2 dự kiến tăng lên 5.877.244,95 tỷ VND Trong dài hạn, cung tiền M2 Việt Nam dự báo dao động xung quanh 9.630.642,17, 14.623.004,13 19.623.298,73 tỷ VND tương ứng năm 2020, 2030 2050 Tóm lại: hầu hết chuyên gia dự báo tổ chức lãi suất thời gian tới Việt Nam tương đối ổn định, lãi suất huy động từ 5-7%, lạm phát thấp ...Hoặc Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát 2.3 Căn vào mức ổn đinh lãi suất Lãi suất chia làm loại lãi đơn lãi kép - Lãi suất đơn lãi suất tính lần số vốn gốc cho suất kỳ hạn... hóa lãi suất Diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàng theo sát với lãi suất đạo NHNN giảm mạnh Lãi suất huy động giảm liên tục khoảng từ - 4%, lãi suất cho vay giảm từ - 5% so với mức lãi suất. .. vững Lãi suất huy động giảm từ - 6%/năm, lãi suất cho vay giảm mạnh từ – 8%/năm Lãi suất cao 15%/năm, theo đạo NHNN Cuối năm, lãi suất cho vay phổ biến từ 12 – 15%/năm NHNN quy định trần lãi suất