Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999 2013

CBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TEÁ TP.HCM _ VŨ NHƯ QUỲNH Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999-2013 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 -2- BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM _ VŨ NHƯ QUỲNH Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999-2013 Chuyên Ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP.HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 -3- LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Thầy hướng dẫn người cảm ơn Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chưa công bố cơng trình Đồng Nai, Ngày tháng năm 2013 Học viên Vũ Như Quỳnh -4- LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin cảm ơn Thầy Nguyễn Khắc Quốc Bảo tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tơi suốt trình thực luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành cảm ơn quý Thầy cơ, người tận tình truyền đạt kiến thức cho hai năm học cao học vừa qua Tôi xin chân thành cảm ơn cô Nguyễn Thị Ngọc Miên – Khoa toán Thống kê – Trường Đại học Kinh tế TP.HCM hướng dẫn tận tình, giúp đỡ kiến thức thống kê, kinh tế lượng, mơ hình nghiên cứu Tơi xin gửi lời cảm ơn đến bạn Nguyễn Hoàng Mỹ Phương, Đỗ Hải Bằng, Trần Thị Hường giúp đỡ cung cấp tài liệu hữu ích cho luận văn Cuối cùng, xin chân thành gửi lời cảm ơn đến người bạn đời mình, anh, chị em, bạn bè đồng nghiệp tạo điều kiện, hết lịng ủng hộ, cổ vũ, giúp đỡ tơi suốt thời gian từ bắt đầu ôn thi cao học Đồng Nai, Ngày tháng năm 2013 Học viên Vũ Như Quỳnh -5- DẪN LUẬN Trên thực tế, có nhiều nghiên cứu nước vấn đề tỷ giá tác động đến cán cân thương mại, có nhiều kết luận mang tính học thuật thừa nhận, chẳng hạn như: Hiệu ứng đường cong chữ J phản ánh mối liên hệ tỷ giá cán cân thương mại; điều kiện Marshall – Lerner, đồng thời có nhiều quan điểm đối lập nghiên cứu Bên cạnh biến động tỷ giá hối đoái có quan hệ mật thiết với kết kinh tế vĩ mơ riêng thân có tác động khơng nhỏ đến cán cân thương mại Đồng nội tệ tăng giá làm giá hàng hóa nước trở nên đắt tương đối so với hàng nước ngoài, điều gây bất lợi cho hoạt động xuất có lợi cho hoạt động nhập khẩu, nên dẫn đến kết xuất ròng giảm Ngược lại, đồng nội tệ giá giúp cho việc cải thiện cán cân thương mại Đứng khía cạnh nhà xuất khẩu, đồng nội tệ giảm giá làm cho hàng nội địa rẻ tương đối so với hàng ngoại nhập Ngược lại, nhà nhập khẩu, nội tệ giảm giá làm giá hàng hóa nhập đắt tương đối so với hàng nội địa Điều gây khó khăn cho việc tiêu thụ hàng hố nước ngồi thị trường nội địa đồng thời lại lợi cho hàng xuất thị trường giới, kết xuất ròng tăng Nghiên cứu thay đổi cán cân thương mại biến động tỷ giá vấn đề quan trọng sách kinh tế vĩ mơ, giúp cho nhà hoạch định sách đưa sách tỷ giá tác động tối ưu đến cán cân thương mại; đồng thời giúp cho việc hoạch định mục tiêu thu nhập quốc dân Việc nghiên cứu tỷ giá giai đoạn 1999 – 2013 với mong muốn góp phần cho việc đánh giá nhìn nhận xác diễn biến tác động tỷ giá giai đoạn có nhiều diễn biến khó khăn kinh tế Chính vậy, đề tài “ Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999-2013” tác giả lựa chọn làm đề tài nghiên cứu cấu trúc sau: -6- MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC BIỂU DANH MỤC BẢNG DANH MỤC QUY ƯỚC VIẾT TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu 1.4 Khái quát phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa đề tài 1.6 Những điểm bật luận văn 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI LÊN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 2.1 Khung lý thuýêt: Điều kiện Marshall - Lerner hiệu ứng đường cong chữ J 16 2.2 Các chứng thực nghiệm: 2.2.1 Nghiên cứu diễn biến tỷ giá tác động tới cán cân thương mại ngắn dài hạn 2.2.2 Nghiên cứu diễn biến tỷ giá khơng có tác động đến cán cân thương mại ngắn dài hạn 2.2.3 Các quan điểm nghiên cứu trước diễn biến tỷ giá tác động đến cán cân thương mại Việt Nam CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Biến phương trình nghiên cứu 3.2 Phương pháp thu thập liệu thứ cấp 3.3 Phương pháp xử lý số liệu 3.3.1 Quy trình xử lý số liệu: -7- Dữ liệu sau thu thập đưa vào xử lý theo bước đây: 3.3.2 Tính tốn tiêu thống kê mô tả: 3.3.3 Kiểm định tính dừng phương pháp ADF 3.3.4 Xác định độ trễ tối ưu 3.3.5 Phân tích mối quan hệ dài hạn TB ER phương pháp đồng liên kết Johansen VECM 3.3.6 Phân tích mối quan hệ ngắn hạn TB ER, EX ER, IM ER phương pháp hồi quy véc tơ hiệu chỉnh sai số - VECM CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1.Mô tả chung mẫu nghiên cứu 4.2.Kiểm định tính dừng chuỗi số liệu 4.3.Phân tích độ trễ tối ưu cặp quan hệ TB E 4.4.Phân tích mối quan hệ dài hạn 4.5 Phân tích mối quan hệ ngắn hạn; ngắn hạn dài hạn chuỗi liệu CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 5.1 Kết luận vấn đề nghiên cứu 5.2 Các hạn chế hướng nghiên cứu 5.3 Khuyến nghị chung TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 1: PHÂN TÍCH TÍNH DỪNG CHUỖI DỮ LIỆU PHỤ LỤC 2: PHÂN TÍCH ĐỘ TRỄ PHỤ LỤC 3: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT JOHANSEN TB ER PHỤ LỤC 4: VECM TB ER PHỤ LỤC 5: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT EX ER PHỤ LỤC 6: VECM EX ER PHỤ LỤC 7: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT IM ER PHỤ LỤC 8: VECM IM ER -8- DANH MỤC BIỂU Hình 0.2: Diễn biến cán cân thương mại (triệu USD) giai đoạn 1999 – quý 2012 12 Hình 3.1: Quy trình xử lý phân tích số liệu 29 Hình 4.1: Diễn biến tỷ giá VNĐ/USD 38 Hình 4.2: Diễn biến kim ngạch xuất (triệu USD) 38 Hình 4.3: Diễn biến kim ngạch nhập (triệu USD) 38 Hình 4.4: Diễn biến cán cân thương mại (triệu USD) 39 -9- DANH MỤC BẢNG Bảng 4.1: Mô tả mẫu nghiên cứu 37 Bảng 4.2: Kết kiểm định tính dừng phương pháp ADF .39 Bảng 4.3: Kết phân tích xác định trễ tối ưu cặp TB ER .40 Bảng 4.4: Kết phân tích xác định trễ tối ưu cặp EX ER Error! Bookmark not defined Bảng 4.5: Kết phân tích xác định trễ tối ưu cặp IM ERError! Bookmark not defined Bảng 4.6: Các trường hợp xuất đồng liên kết chuỗi liệu nghiên cứu .41 Bảng 4.7: Kết phân tích đồng liên kết Johansen TB ER 42 Bảng 4.8: Kết phân tích đồng liên kết Johansen EX ER 43 Bảng 4.9: Kết phân tích đồng liên kết Johansen IM ER 44 Bảng 4.10: Kết biểu diễn mối quan hệ chuỗi liệu VECM 45 - 10- DANH MỤC QUY ƯỚC VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại VNĐ Việt Nam đồng USD Đô la Mỹ XNK Xuất nhập TG Tỷ giá PBC Ngân hàng nhân dân Trung Quốc Varia TB(D(TB( C @TREND( R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Null Hypothesis: D(TB) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TB,2) Method: Least Squares Date: 07/05/13 Time: 23:58 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Variable D(TB(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) - 59Null Hypothesis: EX has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:00 Sample (adjusted): 1999Q4 2013Q2 Included observations: 55 after adjustments Variable EX(-1) D(EX(-1)) D(EX(-2)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Null Hypothesis: EX has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:01 Sample (adjusted): 1999Q4 2013Q2 Included observations: 55 after adjustments - 60- Varia EX(D(EX( D(EX( C @TREND( R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Null Hypothesis: D(EX) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX,2) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:04 Sample (adjusted): 1999Q4 2013Q2 Included observations: 55 after adjustments Variable D(EX(-1)) D(EX(-1),2 C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) - 61Null Hypothesis: IM has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IM) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:05 Sample (adjusted): 2000Q3 2013Q2 Included observations: 52 after adjustments Variable IM(-1) D(IM(-1)) D(IM(-2)) D(IM(-3)) D(IM(-4)) D(IM(-5)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Null Hypothesis: IM has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IM) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:07 Sample (adjusted): 1999Q2 2013Q2 Included observations: 57 after adjustments Vari IM( C @TREND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Null Hypothesis: D(IM) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IM,2) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:09 Sample (adjusted): 2000Q1 2013Q2 Included observations: 54 after adjustments Variable D(IM(-1)) D(IM(-1),2 D(IM(-2),2 C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) - 63PHỤ LỤC 2: PHÂN TÍCH ĐỘ TRỄ VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: TB ER Exogenous variables: C Date: 08/08/13 Time: 00:23 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 48 Lag 10 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: EX ER Exogenous variables: C Date: 08/08/13 Time: 00:27 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 48 Lag 10 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion - 64VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: IM ER Exogenous variables: C Date: 08/08/13 Time: 00:28 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 48 Lag 10 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion - 65PHỤ LỤC 3: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT JOHANSEN TB ER Date: 08/08/13 Time: 00:51 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 56 Series: TB ER Lags interval: to Selected (0.05 level*) Number of Cointegrating Relations by Model Data Trend: Test Type Trace Max-Eig *Critical values based on MacKinnon-Haug-Michelis (1999) Information Criteria by Rank and Model Data Trend: Rank or No of CEs 2 - 66Date: 08/08/13 Time: 00:53 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend (restricted) Series: TB ER Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) None * At most Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) None * At most Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) @TREND(99Q TB Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(TB) -0.783591 (0.17621) D(ER) -0.070117 (0.03528) - 67PHỤ LỤC 4: VECM TB ER Vector Error Correction Estimates Date: 08/08/13 Time: 01:12 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion - 68- PHỤ LỤC 5: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT EX ER Date: 08/08/13 Time: 01:05 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 56 Series: EX ER Lags interval: to Selected (0.05 level*) Number of Cointegrating Relations by Model Data Trend: Test Type Trace Max-Eig *Critical values based on MacKinnon-Haug-Michelis (1999) Information Criteria by Rank and Model Data Trend: Rank or No of CEs Akaike Information Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 2 - 69PHỤ LỤC 6: VECM EX ER Vector Error Correction Estimates Date: 08/08/13 Time: 01:06 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion - 70PHỤ LỤC 7: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT IM ER Date: 08/08/13 Time: 01:10 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 56 Series: IM ER Lags interval: to Selected (0.05 level*) Number of Cointegrating Relations by Model Data Trend: Test Type Trace Max-Eig *Critical values based on MacKinnon-Haug-Michelis (1999) Information Criteria by Rank and Model Data Trend: Rank or No of CEs Akaike Information Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 2 - 71PHỤ LỤC 8: VECM IM ER Vector Error Correction Estimates Date: 08/08/13 Time: 01:11 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion ... PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Biến phương trình nghiên cứu Để thực mục tiêu: ? ?Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999 – quý 2013? ??, tác giả sử dụng biến nghiên cứu. .. cán cân thương mại giai đoạn 1999- quý 2013? ?? 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu + Mục tiêu đề tài là: Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999 – quý 2013 +... dài biến nghiên cứu Nghiên cứu cho thấy tỷ giá thực có tác động tích cực đáng kể cán cân thương mại song phương tổng cán cân thương mại dài hạn; có tác động tiêu cực đáng kể đến cán cân thương mại