Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại giai đoạn 1999 2013

CBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM _ VŨ NHƯ QUỲNH Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đối lên cán cân thương mại giai đoạn 1999-2013 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 - 2- BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM _ VŨ NHƯ QUỲNH Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đối lên cán cân thương mại giai đoạn 1999-2013 Chun Ngành : Tài - Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP.HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 - 3- LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Thầy hướng dẫn người tơi cảm ơn Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chưa cơng bố cơng trình Đồng Nai, Ngày tháng năm 2013 Học viên Vũ Như Quỳnh - 4- LỜI CẢM ƠN Trước tiên, tơi xin cảm ơn Thầy Nguyễn Khắc Quốc Bảo tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tơi suốt q trình thực luận văn tốt nghiệp Tơi xin chân thành cảm ơn q Thầy cơ, người tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi hai năm học cao học vừa qua Tơi xin chân thành cảm ơn Nguyễn Thị Ngọc Miên – Khoa tốn Thống kê – Trường Đại học Kinh tế TP.HCM hướng dẫn tận tình, giúp đỡ tơi kiến thức thống kê, kinh tế lượng, mơ hình nghiên cứu Tơi xin gửi lời cảm ơn đến bạn Nguyễn Hồng Mỹ Phương, Đỗ Hải Bằng, Trần Thị Hường giúp đỡ cung cấp tài liệu hữu ích cho luận văn Cuối cùng, tơi xin chân thành gửi lời cảm ơn đến người bạn đời mình, anh, chị em, bạn bè đồng nghiệp tạo điều kiện, hết lòng ủng hộ, cổ vũ, giúp đỡ tơi suốt thời gian từ tơi bắt đầu ơn thi cao học Đồng Nai, Ngày tháng năm 2013 Học viên Vũ Như Quỳnh - 5- DẪN LUẬN Trên thực tế, có nhiều nghiên cứu ngồi nước vấn đề tỷ giá tác động đến cán cân thương mại, có nhiều kết luận mang tính học thuật thừa nhận, chẳng hạn như: Hiệu ứng đường cong chữ J phản ánh mối liên hệ tỷ giá cán cân thương mại; điều kiện Marshall – Lerner, đồng thời có nhiều quan điểm đối lập nghiên cứu Bên cạnh biến động tỷ giá hối đối có quan hệ mật thiết với kết kinh tế vĩ mơ riêng thân có tác động khơng nhỏ đến cán cân thương mại Đồng nội tệ tăng giá làm giá hàng hóa nước trở nên đắt tương đối so với hàng nước ngồi, điều gây bất lợi cho hoạt động xuất có lợi cho hoạt động nhập khẩu, nên dẫn đến kết xuất ròng giảm Ngược lại, đồng nội tệ giá giúp cho việc cải thiện cán cân thương mại Đứng khía cạnh nhà xuất khẩu, đồng nội tệ giảm giá làm cho hàng nội địa rẻ tương đối so với hàng ngoại nhập Ngược lại, nhà nhập khẩu, nội tệ giảm giá làm giá hàng hóa nhập đắt tương đối so với hàng nội địa Điều gây khó khăn cho việc tiêu thụ hàng hố nước ngồi thị trường nội địa đồng thời lại lợi cho hàng xuất thị trường giới, kết xuất ròng tăng Nghiên cứu thay đổi cán cân thương mại biến động tỷ giá vấn đề quan trọng sách kinh tế vĩ mơ, giúp cho nhà hoạch định sách đưa sách tỷ giá tác động tối ưu đến cán cân thương mại; đồng thời giúp cho việc hoạch định mục tiêu thu nhập quốc dân Việc nghiên cứu tỷ giá giai đoạn 1999 – 2013 với mong muốn góp phần cho việc đánh giá nhìn nhận xác diễn biến tác động tỷ giá giai đoạn có nhiều diễn biến khó khăn kinh tế Chính vậy, đề tài “ Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đối lên cán cân thương mại giai đoạn 1999-2013” tác giả lựa chọn làm đề tài nghiên cứu cấu trúc sau: - 6- MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC BIỂU DANH MỤC BẢNG DANH MỤC QUY ƯỚC VIẾT TẮT 10 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 11 1.1 Đặt vấn đề 11 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 13 1.3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu 13 1.4 Khái qt phương pháp nghiên cứu 14 1.5 Ý nghĩa đề tài 15 1.6 Những điểm bật luận văn 15 1.7 Kết cấu luận văn 15 CHƯƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT VÀ CÁC BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI LÊN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 16 2.1 Khung lý thêt: Điều kiện Marshall - Lerner hiệu ứng đường cong chữ J 16 2.2 Các chứng thực nghiệm: 17 2.2.1 Nghiên cứu diễn biến tỷ giá tác động tới cán cân thương mại ngắn dài hạn 19 2.2.2 Nghiên cứu diễn biến tỷ giá khơng có tác động đến cán cân thương mại ngắn dài hạn 23 2.2.3 Các quan điểm nghiên cứu trước diễn biến tỷ giá tác động đến cán cân thương mại Việt Nam 25 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 Biến phương trình nghiên cứu 28 3.2 Phương pháp thu thập liệu thứ cấp 28 3.3 Phương pháp xử lý số liệu 29 3.3.1 Quy trình xử lý số liệu: 29 - 7- Dữ liệu sau thu thập đưa vào xử lý theo bước đây: 29 3.3.2 Tính tốn tiêu thống kê mơ tả: 30 3.3.3 Kiểm định tính dừng phương pháp ADF 31 3.3.4 Xác định độ trễ tối ưu 32 3.3.5 Phân tích mối quan hệ dài hạn TB ER phương pháp đồng liên kết Johansen VECM 34 3.3.6 Phân tích mối quan hệ ngắn hạn TB ER, EX ER, IM ER phương pháp hồi quy véc tơ hiệu chỉnh sai số - VECM 35 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 37 4.1 Mơ tả chung mẫu nghiên cứu 37 4.2 Kiểm định tính dừng chuỗi số liệu 39 4.3 Phân tích độ trễ tối ưu cặp quan hệ TB EX, EX ER, IM ER 40 4.4 Phân tích mối quan hệ dài hạn 41 4.5 Phân tích mối quan hệ ngắn hạn; ngắn hạn dài hạn chuỗi liệu 45 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 48 5.1 Kết luận vấn đề nghiên cứu 48 5.2 Các hạn chế hướng nghiên cứu 49 5.3 Khuyến nghị chung 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 PHỤ LỤC 1: PHÂN TÍCH TÍNH DỪNG CHUỖI DỮ LIỆU 55 PHỤ LỤC 2: PHÂN TÍCH ĐỘ TRỄ 63 PHỤ LỤC 3: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT JOHANSEN TB ER 65 PHỤ LỤC 4: VECM TB ER 67 PHỤ LỤC 5: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT EX ER 68 PHỤ LỤC 6: VECM EX ER 69 PHỤ LỤC 7: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT IM ER 70 PHỤ LỤC 8: VECM IM ER 71 - 8- DANH MỤC BIỂU Hình 0.2: Diễn biến cán cân thương mại (triệu USD) giai đoạn 1999 – q 2012 12 Hình 3.1: Quy trình xử lý phân tích số liệu .29 Hình 4.1: Diễn biến tỷ giá VNĐ/USD 38 Hình 4.2: Diễn biến kim ngạch xuất (triệu USD) 38 Hình 4.3: Diễn biến kim ngạch nhập (triệu USD) 38 Hình 4.4: Diễn biến cán cân thương mại (triệu USD) 39 - 9- DANH MỤC BẢNG Bảng 4.1: Mơ tả mẫu nghiên cứu 37 Bảng 4.2: Kết kiểm định tính dừng phương pháp ADF 39 Bảng 4.3: Kết phân tích xác định trễ tối ưu cặp TB ER 40 Bảng 4.4: Kết phân tích xác định trễ tối ưu cặp EX ERError! Bookmark not defined Bảng 4.5: Kết phân tích xác định trễ tối ưu cặp IM ERError! Bookmark not defined Bảng 4.6: Các trường hợp xuất đồng liên kết chuỗi liệu nghiên cứu 41 Bảng 4.7: Kết phân tích đồng liên kết Johansen TB ER 42 Bảng 4.8: Kết phân tích đồng liên kết Johansen EX ER 43 Bảng 4.9: Kết phân tích đồng liên kết Johansen IM ER 44 Bảng 4.10: Kết biểu diễn mối quan hệ chuỗi liệu VECM 45 - 10 - DANH MỤC QUY ƯỚC VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại VNĐ Việt Nam đồng USD Đơ la Mỹ XNK Xuất nhập TG Tỷ giá PBC Ngân hàng nhân dân Trung Quốc - 57 Null Hypothesis: TB has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -2.492103 -3.552666 -2.914517 -2.595033 0.1228 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TB) Method: Least Squares Date: 07/05/13 Time: 23:54 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TB(-1) D(TB(-1)) C -0.312231 -0.365622 -473.1438 0.125288 0.129273 285.6856 -2.492103 -2.828298 -1.656170 0.0159 0.0066 0.1036 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.342679 Mean dependent var 0.317874 S.D dependent var 1681.684 Akaike info criterion 1.50E+08 Schwarz criterion -493.8617 Hannan-Quinn criter 13.81513 Durbin-Watson stat 0.000015 -37.07143 2036.161 17.74506 17.85356 17.78713 1.949453 Null Hypothesis: TB has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TB) Method: Least Squares Date: 07/05/13 Time: 23:56 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments t-Statistic Prob.* -2.747520 -4.130526 -3.492149 -3.174802 0.2225 - 58 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob TB(-1) D(TB(-1)) C @TREND(1999Q1) -0.400150 -0.314269 -37.41817 -18.96797 0.145640 0.136062 468.1690 16.17950 -2.747520 -2.309748 -0.079924 -1.172346 0.0082 0.0249 0.9366 0.2464 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.359605 Mean dependent var 0.322659 S.D dependent var 1675.776 Akaike info criterion 1.46E+08 Schwarz criterion -493.1313 Hannan-Quinn criter 9.733281 Durbin-Watson stat 0.000034 -37.07143 2036.161 17.75469 17.89936 17.81078 1.934853 Null Hypothesis: D(TB) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -12.87827 -3.552666 -2.914517 -2.595033 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(TB,2) Method: Least Squares Date: 07/05/13 Time: 23:58 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(TB(-1)) C -1.522532 -33.55367 0.118225 235.3183 -12.87827 -0.142588 0.0000 0.8871 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.754378 Mean dependent var 0.749829 S.D dependent var 1760.951 Akaike info criterion 1.67E+08 Schwarz criterion -496.9644 Hannan-Quinn criter 165.8499 Durbin-Watson stat 0.000000 -43.80357 3520.699 17.82016 17.89249 17.84820 2.033740 - 59 Null Hypothesis: EX has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* 2.421066 -3.555023 -2.915522 -2.595565 1.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:00 Sample (adjusted): 1999Q4 2013Q2 Included observations: 55 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EX(-1) D(EX(-1)) D(EX(-2)) C 0.059247 -0.136005 -0.519783 154.9381 0.024471 0.127538 0.130411 318.4164 2.421066 -1.066384 -3.985720 0.486590 0.0191 0.2913 0.0002 0.6286 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.252839 Mean dependent var 0.208888 S.D dependent var 1347.681 Akaike info criterion 92628384 Schwarz criterion -472.3029 Hannan-Quinn criter 5.752788 Durbin-Watson stat 0.001811 516.0909 1515.193 17.32010 17.46609 17.37656 2.092232 Null Hypothesis: EX has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:01 Sample (adjusted): 1999Q4 2013Q2 Included observations: 55 after adjustments t-Statistic Prob.* -0.459675 -4.133838 -3.493692 -3.175693 0.9826 - 60 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EX(-1) D(EX(-1)) D(EX(-2)) C @TREND(1999Q1) -0.031275 -0.096083 -0.477649 -250.6870 47.64325 0.068037 0.129348 0.132465 424.9073 33.46148 -0.459675 -0.742825 -3.605850 -0.589980 1.423824 0.6477 0.4611 0.0007 0.5579 0.1607 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.281952 Mean dependent var 0.224509 S.D dependent var 1334.309 Akaike info criterion 89019063 Schwarz criterion -471.2099 Hannan-Quinn criter 4.908317 Durbin-Watson stat 0.002040 516.0909 1515.193 17.31672 17.49921 17.38729 2.067157 Null Hypothesis: D(EX) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -7.973816 -3.555023 -2.915522 -2.595565 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX,2) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:04 Sample (adjusted): 1999Q4 2013Q2 Included observations: 55 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(EX(-1)) D(EX(-1),2) C -1.455699 0.412744 750.8096 0.182560 0.128295 211.2582 -7.973816 3.217135 3.553990 0.0000 0.0022 0.0008 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.595398 Mean dependent var 0.579837 S.D dependent var 1409.272 Akaike info criterion 1.03E+08 Schwarz criterion -475.2947 Hannan-Quinn criter 38.26071 Durbin-Watson stat 0.000000 22.67273 2174.130 17.39253 17.50203 17.43488 1.939096 - 61 Null Hypothesis: IM has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* 1.426513 -3.562669 -2.918778 -2.597285 0.9989 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IM) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:05 Sample (adjusted): 2000Q3 2013Q2 Included observations: 52 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob IM(-1) D(IM(-1)) D(IM(-2)) D(IM(-3)) D(IM(-4)) D(IM(-5)) C 0.048301 -0.232991 -0.219392 -0.404606 0.070867 -0.373162 473.8332 0.033860 0.148731 0.152748 0.141794 0.151439 0.149425 485.2530 1.426513 -1.566525 -1.436302 -2.853478 0.467957 -2.497321 0.976466 0.1606 0.1242 0.1578 0.0065 0.6421 0.0162 0.3341 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.397187 Mean dependent var 0.316812 S.D dependent var 1885.822 Akaike info criterion 1.60E+08 Schwarz criterion -462.2159 Hannan-Quinn criter 4.941672 Durbin-Watson stat 0.000585 573.7692 2281.553 18.04676 18.30943 18.14747 2.011210 Null Hypothesis: IM has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IM) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:07 Sample (adjusted): 1999Q2 2013Q2 Included observations: 57 after adjustments t-Statistic Prob.* -3.098895 -4.127338 -3.490662 -3.173943 0.1164 - 62 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob IM(-1) C @TREND(1999Q1) -0.312558 -699.2382 181.1640 0.100861 592.2055 55.12344 -3.098895 -1.180736 3.286515 0.0031 0.2429 0.0018 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.166920 Mean dependent var 0.136065 S.D dependent var 2027.142 Akaike info criterion 2.22E+08 Schwarz criterion -513.3584 Hannan-Quinn criter 5.409843 Durbin-Watson stat 0.007220 546.9649 2180.939 18.11784 18.22537 18.15963 2.330949 Null Hypothesis: D(IM) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -6.318266 -3.557472 -2.916566 -2.596116 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(IM,2) Method: Least Squares Date: 08/08/13 Time: 00:09 Sample (adjusted): 2000Q1 2013Q2 Included observations: 54 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(IM(-1)) D(IM(-1),2) D(IM(-2),2) C -1.728986 0.428741 0.395032 924.2902 0.273649 0.221949 0.134014 301.6511 -6.318266 1.931704 2.947685 3.064104 0.0000 0.0591 0.0049 0.0035 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.726079 Mean dependent var 0.709644 S.D dependent var 1972.864 Akaike info criterion 1.95E+08 Schwarz criterion -484.2558 Hannan-Quinn criter 44.17816 Durbin-Watson stat 0.000000 68.18519 3661.268 18.08355 18.23088 18.14037 1.782681 - 63 PHỤ LỤC 2: PHÂN TÍCH ĐỘ TRỄ VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: TB ER Exogenous variables: C Date: 08/08/13 Time: 00:23 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 48 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 -869.9194 -771.0319 -765.9112 -764.7394 -764.4839 -762.9699 -755.5231 -753.4864 -749.0585 -744.0876 -741.4432 NA 185.4142 9.174556 2.001795 0.415185 2.334072 10.85994* 2.800395 5.719466 6.006444 2.975001 2.06e+13 3.95e+11 3.77e+11* 4.25e+11 4.99e+11 5.58e+11 4.89e+11 5.39e+11 5.41e+11 5.33e+11 5.85e+11 36.32998 32.37633 32.32963* 32.44747 32.60350 32.70708 32.56346 32.64527 32.62744 32.58698 32.64347 36.40794 32.61023* 32.71947 32.99324 33.30520 33.56471 33.57703 33.81477 33.95287 34.06835 34.28077 36.35944 32.46472* 32.47695 32.65372 32.86867 33.03118 32.94649 33.08722 33.12832 33.14679 33.26220 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: EX ER Exogenous variables: C Date: 08/08/13 Time: 00:27 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 48 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 -882.5668 -760.4636 -760.1914 -753.1302 -751.5699 -746.1964 -738.9409 -733.2308 -730.8222 -726.2000 -711.0754 NA 228.9435 0.487634 12.06289 2.535517 8.284194 10.58093 7.851316 3.111156 5.585162 17.01517* 3.48e+13 2.54e+11 2.97e+11 2.62e+11 2.92e+11 2.77e+11 2.45e+11 2.32e+11 2.53e+11 2.53e+11 1.65e+11* 36.85695 31.93598 32.09131 31.96376 32.06541 32.00818 31.87254 31.80128 31.86759 31.84167 31.37814* 36.93492 32.16988* 32.48114 32.50953 32.76711 32.86582 32.88610 32.97078 33.19302 33.32303 33.01544 36.88641 32.02437 32.23863 32.17000 32.33059 32.33228 32.25556 32.24324 32.36847 32.40148 31.99688* * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion - 64 VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: IM ER Exogenous variables: C Date: 08/08/13 Time: 00:28 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 48 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 10 -898.0105 -780.5327 -776.8012 -775.2201 -770.9130 -765.4995 -755.8431 -752.9776 -748.4370 -736.6634 -728.3964 NA 220.2710 6.685542 2.700973 6.999094 8.345804 14.08226 3.940088 5.864897 14.22647* 9.300317 6.63e+13 5.86e+11 5.93e+11 6.58e+11 6.53e+11 6.20e+11 4.95e+11 5.28e+11 5.27e+11 3.92e+11 3.39e+11* 37.50044 32.77219 32.78338 32.88417 32.87138 32.81248 32.57680 32.62407 32.60154 32.27764 32.09985* 37.57841 33.00609* 33.17322 33.42994 33.57308 33.67011 33.59036 33.79357 33.92698 33.75901 33.73715 37.52990 32.86059 32.93070 33.09042 33.13655 33.13658 32.95982 33.06602 33.10243 32.83745 32.71859* * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion - 65 PHỤ LỤC 3: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT JOHANSEN TB ER Date: 08/08/13 Time: 00:51 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 56 Series: TB ER Lags interval: to Selected (0.05 level*) Number of Cointegrating Relations by Model Data Trend: None Test Type No Intercept No Trend Trace Max-Eig None Intercept No Trend 1 Linear Intercept No Trend 0 Linear Intercept Trend 1 Quadratic Intercept Trend 1 *Critical values based on MacKinnon-Haug-Michelis (1999) Information Criteria by Rank and Model Data Trend: None Rank or No Intercept No of CEs No Trend None Intercept No Trend Linear Intercept No Trend Linear Intercept Trend Quadratic Intercept Trend Log Likelihood by Rank (rows) and Model (columns) -898.3727 -889.6862 -887.5435 -898.3727 -889.6719 -887.5138 -893.1721 -887.5520 -887.5138 -893.1721 -881.0584 -879.4308 -892.1945 -880.2663 -879.4308 Akaike Information Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 32.22760 32.06022 32.12655 32.22760 32.09543 32.19692 32.11329 32.05543 32.19692 32.11329 31.85923* 31.97967 32.14980 31.86665 31.97967 Schwarz Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 32.37227 32.34956 32.56056 32.37227 32.42093 32.70326 32.33029 32.41710 32.70326 32.33029 32.25706* 32.55834 32.43914 32.30066 32.55834 - 66 Date: 08/08/13 Time: 00:53 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend (restricted) Series: TB ER Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most 0.351201 0.056471 27.48259 3.255170 25.87211 12.51798 0.0313 0.8449 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Max-Eigen Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most 0.351201 0.056471 24.22742 3.255170 19.38704 12.51798 0.0091 0.8449 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): TB 0.000892 -2.05E-05 ER -0.001192 0.000913 @TREND(99Q 2) 0.180789 -0.153973 Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(TB) D(ER) -878.1181 -78.57503 Cointegrating Equation(s): 184.5665 -62.81582 Log likelihood -881.0584 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) @TREND(99Q TB ER 2) 1.000000 -1.335972 202.5986 (0.26136) (33.9682) Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(TB) -0.783591 (0.17621) D(ER) -0.070117 (0.03528) - 67 PHỤ LỤC 4: VECM TB ER Vector Error Correction Estimates Date: 08/08/13 Time: 01:12 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 TB(-1) 1.000000 ER(-1) -0.088802 (0.26949) [-0.32952] C 744.9614 (4478.98) [ 0.16632] Error Correction: D(TB) D(ER) CointEq1 -0.068123 (0.09377) [-0.72649] -0.065727 (0.01564) [-4.20184] D(TB(-1)) -0.496694 (0.12590) [-3.94524] 0.009791 (0.02100) [ 0.46620] D(ER(-1)) 0.907086 (0.81673) [ 1.11063] -0.226248 (0.13624) [-1.66062] R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent 0.309938 0.283898 1.57E+08 1723.057 11.90235 -495.2228 17.79367 17.90217 -37.07143 2036.161 0.138994 0.106503 4378750 287.4333 4.277949 -394.9344 14.21194 14.32044 127.0536 304.0820 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 2.41E+11 2.16E+11 -889.6719 32.09543 32.42093 - 68 - PHỤ LỤC 5: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT EX ER Date: 08/08/13 Time: 01:05 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 56 Series: EX ER Lags interval: to Selected (0.05 level*) Number of Cointegrating Relations by Model Data Trend: None Test Type No Intercept No Trend Trace Max-Eig None Intercept No Trend 1 Linear Intercept No Trend 0 Linear Intercept Trend 0 Quadratic Intercept Trend 0 *Critical values based on MacKinnon-Haug-Michelis (1999) Information Criteria by Rank and Model Data Trend: None Rank or No Intercept No of CEs No Trend None Intercept No Trend Linear Intercept No Trend Linear Intercept Trend Quadratic Intercept Trend Log Likelihood by Rank (rows) and Model (columns) -891.8576 -891.8576 -885.8672 -885.8672 -883.6102 -884.7874 -882.6109 -880.0839 -878.8922 -878.0875 -884.7864 -879.5521 -879.5521 -877.5317 -877.5317 Akaike Information Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 31.99491 31.99491 31.85240 31.85240 31.84322 31.88526 31.84324 31.78871 31.78186* 31.78884 32.02809 31.91258 31.91258 31.91185 31.91185 Schwarz Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 32.13958 32.13958 32.06940* 32.06940* 32.13256 32.17460 32.16875 32.15038 32.17970 32.22284 32.46209 32.41891 32.41891 32.49052 32.49052 - 69 PHỤ LỤC 6: VECM EX ER Vector Error Correction Estimates Date: 08/08/13 Time: 01:06 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 EX(-1) 1.000000 ER(-1) -4.812218 (0.52179) [-9.22245] C 63782.42 (8567.66) [ 7.44455] Error Correction: D(EX) D(ER) CointEq1 -0.143585 (0.03874) [-3.70664] -0.017030 (0.00887) [-1.92073] D(EX(-1)) -0.051895 (0.12388) [-0.41892] 0.028259 (0.02835) [ 0.99667] D(ER(-1)) -0.144179 (0.68529) [-0.21039] -0.111378 (0.15685) [-0.71008] R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent 0.177850 0.146826 1.02E+08 1386.964 5.732579 -483.0717 17.35971 17.46821 512.6786 1501.573 -0.050266 -0.089899 5341255 317.4561 -1.268297 -400.4979 14.41064 14.51914 127.0536 304.0820 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 1.87E+11 1.68E+11 -882.6109 31.84324 32.16875 - 70 PHỤ LỤC 7: PHÂN TÍCH ĐỒNG LIÊN KẾT IM ER Date: 08/08/13 Time: 01:10 Sample: 1999Q1 2013Q2 Included observations: 56 Series: IM ER Lags interval: to Selected (0.05 level*) Number of Cointegrating Relations by Model Data Trend: None Test Type No Intercept No Trend Trace Max-Eig None Intercept No Trend 1 Linear Intercept No Trend 0 Linear Intercept Trend 0 Quadratic Intercept Trend 0 *Critical values based on MacKinnon-Haug-Michelis (1999) Information Criteria by Rank and Model Data Trend: None Rank or No Intercept No of CEs No Trend None Intercept No Trend Linear Intercept No Trend Linear Intercept Trend Quadratic Intercept Trend Log Likelihood by Rank (rows) and Model (columns) -910.3374 -910.3374 -902.7331 -902.7331 -900.4790 -901.3293 -901.2849 -900.2300 -898.0263 -896.7041 -901.2427 -898.8507 -898.8507 -896.2767 -896.2767 Akaike Information Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 32.65491 32.65491 32.45475 32.45475 32.44568* 32.47605 32.51018 32.50821 32.46523 32.45372 32.61581 32.60181 32.60181 32.58131 32.58131 Schwarz Criteria by Rank (rows) and Model (columns) 32.79958 32.79958 32.67176* 32.67176* 32.73501 32.76538 32.83568 32.86988 32.86306 32.88772 33.04981 33.10815 33.10815 33.15998 33.15998 - 71 PHỤ LỤC 8: VECM IM ER Vector Error Correction Estimates Date: 08/08/13 Time: 01:11 Sample (adjusted): 1999Q3 2013Q2 Included observations: 56 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 IM(-1) 1.000000 ER(-1) 13.37527 (10.2774) [ 1.30143] C -131763.9 (170280.) [-0.77381] Error Correction: D(IM) D(ER) CointEq1 0.008917 (0.00283) [ 3.14751] 0.001186 (0.00042) [ 2.83425] D(IM(-1)) -0.420114 (0.13016) [-3.22759] 0.027084 (0.01922) [ 1.40900] D(ER(-1)) -1.220201 (0.93348) [-1.30716] -0.106006 (0.13786) [-0.76896] R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent 0.180632 0.149713 2.18E+08 2029.172 5.842004 -504.3803 18.12073 18.22923 549.7500 2200.574 0.064134 0.028818 4759459 299.6683 1.816022 -397.2688 14.29531 14.40381 127.0536 304.0820 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 3.65E+11 3.27E+11 -901.2849 32.51018 32.83568 ... PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Biến phương trình nghiên cứu Để thực mục tiêu: Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đối lên cán cân thương mại giai đoạn 1999 – q 2013”, tác giả sử dụng biến nghiên cứu. .. dài biến nghiên cứu Nghiên cứu cho thấy tỷ giá thực có tác động tích cực đáng kể cán cân thương mại song phương tổng cán cân thương mại dài hạn; có tác động tiêu cực đáng kể đến cán cân thương mại. .. thương mại giai đoạn 1999-q 2013” 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu + Mục tiêu đề tài là: Nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đối lên cán cân thương mại giai đoạn 1999 – q 2013 + Câu hỏi nghiên