Quản trị kinh doanh, Quản trị kinh doanh, Quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ phần Vinatex Đà Nẵng

Quản trị kinh doanh, Quản trị kinh doanh, Quản trị vốn luân chuyển tại Công ty cổ Mục tiêu nghiên cứu: Nắm vững cơ sở lý luận về vốn luân chuyển cũng như quản trị vốn luân chuyển của Mục tiêu nghiên cứu: Nắm vững cơ sở lý luận về vốn luân chuyển cũng như quản trị vốn luân chuyển của Mục tiêu nghiên cứu: Nắm vững cơ sở lý luận về vốn luân chuyển cũng như quản trị vốn luân chuyển củaphần Vinatex Đà Nẵng

.BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG LÊ PHAN MINH HÒA QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHÂN VINATEX ĐÀ NẴNG Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60.34.05 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Đà Nẵng - Năm 2015 Cơng trình hồn thành ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG Người hướng dẫn khoa học: TS TRƯƠNG HỒNG TRÌNH Phản biện 1: TS ĐOÀN HỒNG LÊ Phản biện 2: TS NGUYỄN XUÂN LÃN Luận văn bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Quản trị kinh doanh họp Đại học Đà Nẵng vào ngày 10 tháng 10 năm 2015 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm Thơng tin – Học liệu, Đại học Đà Nẵng; - Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Vốn kinh doanh nói chung, vốn luân chuyển nói riêng yếu tố đảm bảo cho trình sản xuất doanh nghiệp diễn thường xuyên liên tục Thiếu vốn gây tình trạng khó khăn, cản trở tính liên tục q trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Bên cạnh để tăng trưởng phát triển khơng hồn tồn phụ thuộc vào số lượng vốn nhiều mà phụ thuộc vào việc quản lý sử dụng vốn cho hiệu Công ty cổ phần Vinatex Đà Nẵng doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực dệt may, ngày phát triển với quy mô không ngừng mở rộng, nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu tư quản trị vốn luân chuyển thật cần thiết cho công tác quản lý tài điểu hành doanh nghiệp giai đoạn Chính vậy, tơi lựa chọn đề tài: "Quản trị vốn luân chuyển Công ty cổ phần Vinatex Đà Nẵng” làm đề tài luận văn thạc sĩ Mục tiêu nghiên cứu - Nắm vững sở lý luận vốn luân chuyển quản trị vốn ln chuyển cơng ty - Phân tích, đánh giá thực trạng quản trị vốn luân chuyển công ty Cổ phần Vinatex Đà Nẵng giai đoạn 2009-2014 - Đề xuất số giải pháp nhằm hoàn thiện quản trị vốn luân chuyển Công ty Cổ phần Vinatex Đà Nẵng Đối tượng phạm vi nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu lý luận thực tiễn quản trị vốn luân chuyển Công ty cổ phần Vinatex Đà Nẵng Đề tài nghiên cứu qua tìm hiểu thực tế hoạt động công ty phạm vi từ năm 2009 đên năm 2014 Phương pháp nghiên cứu Phương pháp thu thập số liệu Tham khảo sách báo, tài liệu có liên quan đến đề tài nghiên cứu, vấn trực tiếp nhân viên công ty, thu thập số liệu thực tế phịng tài chính-kế tốn cơng ty Phương pháp xử lý số liệu Phương pháp thống kê, phân tích, so sánh suy luận logic để tổng hợp số liệu, kiện thu thập nhằm xác định phương án, giải pháp lựa chọn Kết cấu luận văn Chương 1: Lý luận chung quản trị vốn luân chuyển doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng quản trị vốn luân chuyển Công ty Cổ phần Vinatex Đà Nẵng Chương 3: Đề xuất giải pháp quản trị vốn luân chuyển Công ty Cổ Phần Vinatex Đà Nẵng Tổng quan tài liệu nghiên cứu Quản trị vốn luân chuyển nội dung quan trọng quản trị tài Về vấn đề hình thành khung lý thuyết tương đối đầy đủ Các giáo trình quản trị vốn luân chuyển xuất phần giáo trình quản trị tài chính, trình bày cách tổng quát, nội dung Liên quan đến đề tài Quản trị vốn luân chuyển cịn có báo, diễn đàn mạng internet CHƯƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ VỐN LUÂN CHUYỂN 1.1.1 Khái niệm vềvốn luân chuyển Vốn luân chuyển theo nghĩa rộng giá trị toàn tài sản lưu động, tài sản gắn liền với chu kì kinh doanh doanh nghiệp Trong chu kì kinh doanh, chúng chuyển hóa qua tất dạng tồn từ tiền mặt đến tồn kho, khoản phải thu trở hình thái ban đầu tiền mặt Khi phân tích vốn ln chuyển, người ta sử dụng thêm tiêu Vốn luân chuyển ròng (VLCR), phần giá trị tài sản ngắn hạn tài trợ nguồn vốn dài hạn Vốn luân chuyển ròng = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn 1.1.2 Kết cấu vốn luân chuyển nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn luân chuyển a Kết cấu vốn luân chuyển doanh nghiệp Kết cấu vốn luân chuyển doanh nghiệp tỷ trọng khoản vốn hay phận vốn chiếm tổng số vốn luân chuyển doanh nghiệp, bao gồm: vốn tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn, giá trị khoản phải thu giá trị hàng tồn kho b Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn luân chuyển - Các nhân tố mặt sản xuất - Các nhân tố cung ứng - tiêu thụ - Các nhân tố mặt toán 1.1.3 Tầm quan trọng quản trị vốn luân chuyển Vốn luân chuyển số liên quan đến lượng tiền công ty cần huy động để trì hoạt động thường xun, hay nói cách cụ thể lượng tiền cần thiết hoạt động chuyển hóa ngun liệu thơ thành thành phẩm bán thị trường Vốn luân chuyển thước đo cho hiệu suất sức mạnh tài ngắn hạn Công ty, giúp cho nhà đầu tư có nhận định hiệu hoạt động Công ty Khả quản lý vốn luân chuyển cơng ty tốt nhu cầu vay nợ giảm 1.2 NỘI DUNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN 1.2.1 Chu kỳ chuyển hóa thành tiền tài sản Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt bao gồm khoảng thời gian từ cơng ty tốn khoản nợ đến thu tiền mặt Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt = Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho + Kỳ thu tiền bình quân – Chu kỳ tốn bình qn 1.2.2 Chính sách đầu tư tài sản lưu động Chính sách đầu tư tài sản lưu động: có ba sách đầu tư tài sản lưu động sách hạn chế, sách ơn hịa sách thả lỏng Với sách hạn chế, tài sản lưu động chuyển hóa thành doanh thu với tốc độ nhanh hơn, nên đồng tài sản lưu động vận động nhanh hiệu Các sách thả lỏng ơn hịa sử dụng nhiều vốn luân chuyển để tạo đồng doanh thu, hiệu tốc độ luân chuyển tài sản lưu động chậm lại 1.2.3 Các sách tài trợ tài sản lưu động a Cách tiếp cận tự bảo đảm Cách tiếp cận tự đảm bảo cách doanh nghiệp gắn thời hạn nợ ngắn hạn tương ứng với chu kỳ sống tài sản lưu động b Các khuynh hướng tài trợ tài sản lưu động Dựa cách cần nhắc định tài trợ mà chia hai khuynh hướng tiếp cận chính: Khuynh hướng cơng khuynh hướng bảo thủ 1.2.4 Hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển Hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển việc xây dựng nhu cầu vốn cần phải đầu tư cho năm kế hoạch, dựa sở tổng hợp nhu cầu phận vốn luân chuyển cần đầu tư a Phương pháp hoạch định nhu cầu vốn luân chuyển Có hai phương pháp chủ yếu đê xấy dựng nhu cầu vốn doanh nghiêp là: Phương pháp trực tiếp phương pháp gián tiếp b Giải pháp cho nguồn vốn thiếu Doanh nghiệp sử dụng nguồn tài trợ sau: Tài trợ tự phát sinh vay ngắn hạn Doanh nghiệp dựa vào tình hình tài chính, cân đối lợi ích tăng thêm chi phí sử dụng để lựa chọn nguồn tài trợ phù hợp 1.3 QUẢN TRỊ CÁC BỘ PHẬN CỦA VỐN LUÂN CHUYỂN 1.3.1 Quản trị tiền mặt Tiền mặt có hai dạng: tiền mặt quỹ tiền gửi ngân hàng Mục tiêu quản trị tiền mặt giảm thiểu lượng tiền mặt nắm giữ sở cực đại tính hữu dụng a Các lý phải nắm giữ tiền mặt Các công ty phải nắm giữ tiền mặt nguyên nhân sau:Thực giao dịch, đầu cơ, dự phòng, b Các kỹ thuật quản trị tiền mặt Quản trị tiền mặt hiệu bao gồm quản trị riêng rẽ dòng nhập quỹ dịng xuất quỹ, bao gồm: đồng hóa dịng tiền mặt, giảm thời gian kiểm tra hóa đơn, kỹ thuật vốn trôi nổi, đẩy nhanh tốc độ thu tiền, kiểm sốt q trình tốn, sử dụng hối phiếu, cực đại hóa vốn trơi chuyển séc, kéo giãn thời gian toán khoản nợ phải trả c Hoạch định nhu cầu tiền mặt Có hai phương pháp để hoạch định nhu cầu tiền mặt: - Phương pháp trực tiếp: ước tính hóa đơn thu chi tiền - Phương pháp gián tiếp: điều chỉnh thu thập ròng d Xác định nhu cầu tồn trữ tiền mặt tối ưu - Mơ hình tồn trữ tiền mặt tối ưu EOQ - Mơ hình Baumol - Mơ hình quản lý tiền mặt Miller-Orr e Chính sách tài quản trị tiền mặt - Huy động vốn ngắn hạn cho nhu cầu tiền mặt - Đầu tư khoản tiền nhàn rỗi 1.3.2 Quản trị khoản phải thu a Chính sách tín dụng Chính sách tín dụng bao gồm bốn biến số: tiêu chuẩn tín dụng, thời hạn tín dụng, chiết khấu nhờ trả sớm, sách thu hồi nợ b Đánh giá khả toán khách hàng Quy trình đánh giá uy tín khách hàng trải qua bước: (1) Thu thập thông tin khách hàng (2) Phân tích thơng tin thu thập để phán uy tín khách hàng (3) Quyết định có bán chịu hay khơng? c Chính sách thu nợ Chính sách thu nợ có mục đích sử dụng nguồn lực công ty để thực việc thu tiền hóa đơn hạn 1.3.3 Quản trị tồn kho a Khái niệm tồn kho vai trò quản trị hàng tồn kho doanh nghiệp Hàng tồn kho tài sản giữ để bán kỳ sản xuất - kinh doanh bình thường; trình sản xuất - kinh doanh dở dang; nguyên liệu, vật liệu, cơng cụ, dụng cụ để sử dụng q trình sản xuất - kinh doanh cung cấp dịch vụ b Hàng tồn kho chi phí hàng tồn kho Tổng chi phí tồn kho khái qt sau: Tổng chi phí tồn kho = chi phí đặt hàng + chi phí lưu kho c Các mơ hình quản trị hàng tồn kho - Mơ hình sản lượng đặt hàng tối ưu EOQ (Economic Odering Quantity) - Phương pháp tồn kho không (JIT) 1.4 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN CỦA DOANH NGHIỆP 1.4.1 Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển vốn nói chung Chỉ tiêu phản ánh tốc độ quản lý, sử dụng vốn luân chuyển doanh nghiệp, thể tình hình tổ chức mặt như: mua sắm, dự trữ, sản xuất tiêu thụ sản phẩm a Số vòng quay vốn luân chuyển Chỉ tiêu phản ánh số vòng mà vốn luân chuyển quay thời kỳ định, thường năm.Về phương diện hiệu sử dụng vốn luân chuyển tiêu cao tốt b Số ngày vòng quay vốn luân chuyển Chỉ tiêu cho biết độ dài vòng quay vốn luân chuyển Số ngày luân chuyển vốn luân chuyển mà ngắn chứng tỏ vốn luân chuyển luân chuyển ngày nhiều kỳ phân tích, doanh nghiệp sử dụng vốn luân chuyển hiệu c Mức tiết kiệm vốn luân chuyển Mức tiết kiệm vốn luân chuyển số vốn luân chuyển mà doanh nghiệp tiết kiệm kỳ kinh doanh Nếu thời gian luân chuyển vốn luân chuyển kỳ ngắn kỳ trước doanh nghiệp tiết kiệm vốn luân chuyển Nếu thời gian luân chuyển vốn luân chuyển kỳ dài kỳ trước doanh nghiệp lãng phí vốn ln chuyển d Hệ số đảm nhiệm vốn luân chuyển Hệ số đảm nhiệm vốn luân chuyển phản ánh số vốn luân chuyển cần đạt đồng doanh thu Hệ số nhỏ phản ánh hiệu sử dụng vốn luân chuyển doanh nghiệp cao e Tỷ suất sinh lời vốn luân chuyển Chỉ tiêu đo lường hiệu đồng vốn luân chuyển bỏ sinh đồng lợi nhuận Giá trị tiêu cao chứng tỏ hiệu sử dụng vốn luân chuyển doanh nghiệp tốt 1.4.2 Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển phận vốn luân chuyển a Vòng quay phải thu khách hàng Vòng quay phải thu khách hàng cấp nguồn thông tin nội chất lượng phải thu khách hàng mức độ hiệu doanh nghiệp hoạt động thu nợ b Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho phản ánh luân chuyển vật tư, hàng hóa kỳ KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong phạm vi quản trị tài doanh nghiệp vấn đề quản trị vốn luân chuyển quan trọng ngày quan tâm nhiều Nó gắn liền với chu kỳ sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng trực tiếp đến trạng thái sinh lợi, rủi ro từ tác động tới giá trị công ty 10 doanh nghiệp cao - Phân tích cấu trúc chi phí Ta thấy tỉ trọng chi phí tài có xu hướng giảm chủ yếu sách giảm lãi suất ngân hàng nhà nước đồng thời Vinatex Đà Nẵng tập trung nguồn lực vào hoạt động sản xuất, giảm khoản lỗ đầu tư tài b Phân tích cấu trúc tài sản, nguồn vốn - Phân tích cấu trúc tài sản Tổng tài sản năm qua giảm 7,5%, tốc độ tăng doanh thu bình quân từ năm 2009 đến 2014 5,65% Như vậy, công ty tạo doanh thunhiều đồng tài sản đầu tư - Phân tích cấu trúc nguồn vốn Nợ ngắn hạn chủ yếu cấu trúc nguồn vốn Điều thể thực tế cơng ty theo đuổi sách cơng Điều làm cho họat động đầu tư công ty rủi ro cao c Phân tích tiêu tài chủ yếu - Phân tích khả tốn Thơng số khả tốn nhanh khả tốn thời cơng ty thấp cho thấy dấu hiệu không tốt khả tốn - Phân tích thơng số nợ Cơng ty sử dụng nhiều nợ tài trợ cho tài sản Thông số nợ vốn chủ giảm 7.5% từ năm 2009 đến 2014 cao so với trung bình ngành - Phân tích khả sinh lợi Tổng tài sản công ty cao, doanh thu công ty tạo cao tương ứng lợi nhuận thấp làm ROA ROE công ty thấp bình quân ngành đối thủ cạnh tranh Hòa 11 Thọ Cho thấy đồng đầu tư tài sản đồng vốn chủ sở hữu cơng ty đầu tư tạo thu nhập so với đối thủ d Đánh giá tình hình tài cơng ty giai đoạn 2009 đến 2014 Bảng 2.4 Đánh giá điểm mạnh, điểm yếu công ty giai đoạn 2009 đến 2014 ĐIỂM MẠNH ĐIỂM YẾU - Tình hình doanh - Khả sinh lợi công ty mức thấp thu bán hàng Hiệu sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu tạo công ty có hướng tốt xu lợi nhuận cịn thấp - Khả tốn cơng ty có dấu - Hiệu sử dụng hiệu không tốt, nhiên có xu hướng cải tài sản cơng ty thiện Cơng ty kiểm sốt khơng tốt tốt khoản phải thu hàng tồn kho, thơng số vịng quay hàng tồn kho cao 2.2 CƠNG TÁC TỔ CHỨC THỰC HIỆN QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CƠNG TY 2.2.1 Phân tích kết cấu vốn ln chuyển Quy mô vốn luân chuyển công ty biến động không ổn định theo chiều hướng giảm dần từ năm 2009 đến 2011 Năm 2012 2013 tăng trở lại sau lại giảm nhẹ vào năm 2014 Như ta thấy cấu vốn luân chuyển cơng ty cịn số điểm chưa tốt Lượng hàng tồn kho khoản phải thu lớn Công ty cần đẩy nhanh cơng tác thu nợ nhanh, có biện pháp nhằm giảm bớt lượng hàng tồn kho 2.2.2 Hoạt động quản trị tiền mặt a Kỳ luân chuyển tiền mặt Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Vinatex Đà Nẵng so với đối 12 thủ cạnh tranh Hòa Thọ cao b Theo dõi khoản mục tiền mặt công ty Do đặc điểm kinh doanh chủ yếu gia công xuất khẩu, đơn hàng tốn sau, gia cơng CM với ngun phụ liệu phần lớn đối tác cung cấp hay FOB với nguyên phụ liệu chủ yếu mua từ nước nên việc công ty nắm giữ tiền mặt nhiều không cần thiết c Nội dung công tác quản trị tiền mặt - Quản trị tiền mặt quỹ Công ty dự trữ lượng tiền mặt để đáp ứng nhu cầu tốn khơng thể chi trả qua ngân hàng - Quản lý tiền gửi ngân hàng Khi phát sinh nghiệp vụ chuyển tiền qua tài khoản công ty ngân hàng, ngân hàng gửi trang “sổ kế toán chi tiết” cho doanh nghiệp Đánh giá công tác quản trị tiền mặt công ty Ưu điểm: - Hệ thống tài khoản áp dụng để theo dõi biến động tiền mặt cho phép nắm bắt số liệu cụ thể chi tiết tiền mặt, từ định cách xác hợp lý Tồn tại: - Cơng ty chưa có định mức tiền mặt tồn quỹ cụ thể kế hoạch toán tiền cơng nợ thống nên tình trạng số tiền mặt quỹ công ty không ổn định gây khó khăn cho cơng ty việc chi tiêu tiền mặt 2.2.3 Hoạt động quản trị khoản phải thu a Theo dõi khoản mục khoản phải thu công ty - Về cấu khoản phải thu Các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng 70% tổng 13 khoản phải thu ngắn hạn Tỉ lệ có chiều hướng tăng so với trước Nợ xấu tăng tức cơng ty lượng vốn định Công ty cần trọng việc đốc thúc khách hàng trả nợ, giúp công ty rút ngắn thời gian luân chuyển đồng vốn - Phân tích tình hình phải thu khách hàng Tỉ lệ khoản phải thu khách hàng doanh thu công ty giảm 8.7% từ năm 2009 đến 2014 Công ty trọng việc đốc thúc khách hàng trả nợ thể giai đoạn từ năm 2011 đến 2013 tình hình thu nợ cải thiện b Nội dung công tác quản trị khoản phải thu - Tiêu chuẩn tín dụng Cơng ty cho phép hầu hết khách hàng cơng ty hưởng tín dụng - Thời hạn tín dụng Thời hạn tín dụng công ty áp dụng cho hầu hết khách hàng từ 15 ngày đến 30 ngày - Chiết khấu nhờ trả sớm Công ty chưa áp dụng sách chiết khấu khoản nợ tốn trước hay hạn - Chính sách thu hồi nợ Cơng ty ln thực sách thu hồi nợ rõ ràng thường xuyên chưa liệt c Đánh giá công tác quản trị khoản phải thu công ty Ưu điểm - Tổng Giám đốc trực tiếp định mà khơng cần thông qua hội đồng quản trị giúp công tác thu hồi nợ công ty thực nhanh chóng 14 - Đối chiếu cơng nợ cơng ty thực liên tục để cập nhật khoản phải thu có sách địi nợ kịp thời nợ hạn Tồn - Cơng việc theo dõi quản lý nợ cịn mang màu sắc kinh nghiệm, thiếu bản, hiệu thấp - Các khoản phải thu công ty có ngồi nước, nên việc thu hồi nợ cơng ty có khả chậm - Cơng ty chưa chưa có phận chuyên trách để đánh giá khả tốn khách hàng, phân tích uy tín khách hàng 2.2.4 Hoạt động quản trị hàng tồn kho a Theo dõi khoản mục hàng tồn kho cơng ty Trong cấu hàng tồn kho, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang thành phẩm chiếm tỷ trọng cao Nguyên liệu, vật liệu công cụ dụng cụ tăng đột biến vào năm 2009 2013 công ty đầu tư dự trữ cho sản xuất dài hạn Vòng quay hàng tồn kho giảm từ năm 2009 có xu hướng giao động khoảng 5.5 vòng đến vòng từ năm 2010 đến 2014 b Nội dung công tác quản trị hàng tồn kho - Thực trạng kho bãi Cơng ty có kho với diện tích khoảng 500m² đặt số 25 Trần Quý Cáp, thành phố Đà Nẵng - Tiến trình nhập – xuất hàng tồn kho: thực theo quy trình c Đánh giá hoạt động quản trị hàng tồn kho Ưu điểm - Có phần mềm theo dõi, quản lý hàng tồn kho Nhược điểm - Công tác kiểm tra chất lượng nguyên vật liệu chưa 15 quan tâm nhiều - Công tác quản lý kho chưa nghiêm túc xảy tượng thất ngun phụ liệu 2.2.5 Tình hình sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn a Vay ngắn hạn Khoản mục chiếm tỷ lệ cao tổng nợ ngắn hạn vay nợ ngắn hạn, chiếm 60%, năm 2014 tăng lên đến 80% Điều thể thực tế cơng ty theo đuổi sách cơng Chính sách có rủi ro cao b Tín dụng thương mại Khoản nợ phải trả công ty chủ yếu bao gồm nợ mua nguyên phụ liệu từ nhà cung cấp nước Khoản phải trả người bán chiếm tỉ trọng nhỏ tổng tài sản ngắn hạn 2.3 HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VINATEX ĐÀ NẴNG 2.3.1 Các tiêu đánh giá - Kỳ luân chuyển bình quân vốn luân chuyển: Chỉ số công ty giảm nhiều so với năm 2009 cho thấy công ty sử dụng vốn luân chuyển linh hoạt, tiết kiệm Tuy nhiên số có xu hướng tăng chậm từ năm 2012 đến năm 2014 chứng tỏ công ty không giữ hiệu sử dụng vốn luân chuyển - Hiệu suất sử dụng vốn luân chuyển Chỉ tiêu phản ánh năm 2009 đồng vốn luân chuyển bỏ tạo 2.35 đồng doanh thu; năm 2010 3.8; năm 2011 4.17; năm 2012 3,95; năm 2013 3.51 năm 2014 3.39 Xu hướng biến động số tương tự số kỳ luân chuyển bình quân vốn luân chuyển - Mức đảm nhiệm vốn luân chuyển 16 Lấy năm 2009 làm gốc số cơng ty giảm nhiều cho thấy cơng ty ngày cần vốn ln chuyển việc tạo đồng doanh thu - Tỷ suất lợi nhuận vốn luân chuyển Tỷ suất lợi nhuận vốn luân chuyển công ty mức thấp thể không hiệu công ty 2.3.2 Đánh giá chung tình hình quản trị vốn luân chuyển Công ty a Những kết đạt Công ty cố gắng việc phấn đấu có lợi nhuận tình hình kinh tế khó khăn Cơng ty có thành tích tiết kiệm chi phí, tăng sức cạnh tranh sản phẩm cơng ty b Những khó khăn tồn cần khắc phục Khả tốn cơng ty có dấu hiệu xấu cần khắc phục Khoản phải thu năm 2013 lại tăng gần gấp đôi so với 2012 Điều làm giảm hiệu sử dụng vốn luân chuyển Chưa làm tốt công tác quản lý hàng tồn kho để lượng hàng tồn nhiều Số ngày vòng quay vốn luân chuyển hàm lượng vốn luân chuyển cơng ty có cải thiện KẾT LUẬN CHƯƠNG Chương hai khái quát tình hình hoạt động kinh doanh, tài trọng đến phân tích cơng tác quản trị vốn luân chuyển Công ty Cổ phân Vinatex Đà Nẵng Qua thấy kết kinh doanh, khả sinh lợi thấp, xu hướng kinh doanh công ty giai đoạn gần có dấu hiệu phát triển 17 CHƯƠNG ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁPQUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VINATEX ĐÀ NẴNG 3.1 PHƯƠNG HƯỚNG VÀ MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY TRONG THỜI GIAN TỚI 3.1.1 Đánh giá môi trường kinh doanh công ty a Môi trường ngành dệt may - Cơ hội Kinh tế giới sáng tăng trưởng Điều đem lại hy vọng cho ngành dệt may tăng trưởng Dự báo đến năm 2025, quy mô ngành dệt may toàn cầu đạt 2.110 tỷ USD Hiệp định Đối tác chiến lược xuyên Thái Bình Dương 90% loại thuế xuất, nhập nước thành viên cắt giảm 0% - Thách thức: Ngành dệt may Trung Quốc đứng đầu giới số cạnh tranh với doanh nghiệp Việt Nam Ngành Dệt may Việt Nam phụ thuộc nguyên liệu nhập từ nước Bức tranh toàn cảnh ngành Dệt may gần 4.000 sở thực khâu cuối cắt - may hoàn thiện (CM) Lao động biến động thường xuyên với tỉ lệ cao làm cho công tác sản xuất thiếu tính ổn định b Các yếu tố khác - Về tỉ giá hối đoái: Dự báo tỉ giá đồng USD tăng lên Đầu vào nguyên phụ liệu hầu hết doanh nghiệp dệt may nước ta nhập khoảng 70% từ nước ngoài, việc tỉ giá đồng USD tăng lên rào cản lớn - Lãi suất ngân hàng: Trong năm 2014, lãi suất cho vay phổ biến mức 7-9%/năm ngắn hạn 9,5-11%/năm trung dài hạn 18 3.1.2 Định hướng phát triển công ty a Các mục tiêu chủ yếu Công ty Mục tiêu chủ yếu Công ty không ngừng thỏa mãn nhu cầu ngày đa dạng khách hàng, nâng cao suất lao động chất lượng sản phẩm, đảm bảo thu nhập cho người lao động để ổn định gắn bó với Cơng ty, đảm bảo mức chi cổ tức cao mức gửi tiết kiệm ngân hàng b Dự kiến tiêu kế hoạch chủ yếu năm 2015 Bảng 3.1 Chỉ tiêu kế hoạch dự kiến chủ yếu năm 2015 TT Nội dung ĐVT Kế hoạch năm 2015 Doanh thu bán hàng tỷ đồng 600 Lợi nhuận trước thuế tỷ đồng 15 Lương bình quân Triệu đồng/người/tháng 4.2 Lương dự trữ tháng 02 Cổ tức % 20 c Chiến lược phát triển trung dài hạn - Xây dựng Công ty Cổ phần Vinatex Đà Nẵng trở thành công ty mạnh khu vực Miền Trung phạm vi nước - Tiếp tục sản xuất hàng may mặc xuất dựa sở mạnh có cơng ty - Đầu tư phát triển công ty theo hướng chuyên mơn hóa, đại hóa, đảm bảo ổn định, bền vững hiệu - Phát triển toàn diện, bền vững phải đôi, gắn liền với việc bảo môi trường trách nhiệm xã hội, với nhiều doanh nghiệp chung tay góp sức phát triển cộng đồng 3.1.3 Phương hướng quản trị vốn luân chuyển - Tiếp tục trì cơng tác kiểm sốt nội đơn vị trực thuộc để ngăn ngừa sai sót Rà sốt lại việc thực cơng tác quản trị hàng tồn kho, giảm mức tồn kho 19 - Đẩy mạnh công tác tiết kiệm hai phương thức giản đơn gián tiếp tiết kiệm nguyên phụ liệu, tiết kiệm điện, vận tải, công lao động, tái chế hàng … tiết kiệm tăng suất, giảm vốn đầu tư - Đẩy mạnh hoạt động thu tiền bán hàng, giảm tỉ lệ nợ hạn dài ngày - Công ty phấn đấu đẩy nhanh vịng quay vốn ln chuyển Với phân tích hội đe dọa môi trường kinh doanh năm 2015, kế hoạch tỷ suất sinh lợi vốn ln chuyển đạt 2% 3.2 GIẢI PHÁP HỒN THIỆN QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TẠI CÔNG TY 3.2.1 Giải pháp hồn thiện cơng tác quản trị tiền mặt a Ngun tắc kiểm sốt tiền mặt cơng ty - Xây dựng quy tắc rõ ràng trách nhiệm, nghĩa vụ phận, cá nhân có liên quan q trình tốn - Thủ quỹ có trách nhiệm quản lý nhập, xuất quỹ tiền mặt, ngoại tệ,… - Đối với tiền gửi ngân hàng, định kỳ, đối chiếu số dư sổ sách doanh nghiệp với số dư ngân hàng để kịp thời xử lý chênh lệch b Các kỹ thuật quản trị tiền mặt - Tăng tốc thu hồi tiền mặt - Giảm thời gian kiểm tra hóa đơn - Kiểm sốt q trình tốn c Hoạch định ngân sách tiền mặt Cơng ty phải có chiến lược hoạch định ngân sách tiền mặt hợp lý để dự báo cách xác nhu cầu chi tiêu tiền mặt cơng 20 ty Ngồi cơng ty cần nghiên cứu để áp dụng mơ hình tồn quỹ tối ưu mà sử dụng phổ biến mơ hình Baumol hay mơ hình Millerr–Orr 3.2.2 Mở rộng sách tín dụng bán hàng a Xác định chi phí làm sở cho việc mở rộng sách tín dụng - Chi phí sử dụng vốn chung (WACC): Việc xác định chi phí sử dụng vốn sở để cân nhắc đưa định hợp lý mở rộng sách tín dụng cho khách hàng - Xác định lãi suất vay sau thuế - Xác định chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu - Chi phí sử dụng vốn bình qn - Tỷ lệ chi phí biên b Tiêu chuẩn tín dụng - Phân tích khách hàng Phương pháp phân tích: Phương pháp cho điểm theo trọng số Phân tích khách hàng để lựa chọn khách hàng đủ yêu cầu, tư cách tốt có uy tín để cung cấp tín dụng Từ tiến hành phân nhóm áp dụng sách tín dụng cho đối tượng Trọng số tiêu chuẩn: Xác định mức độ quan trọng tiêu chí cách xác định hệ số quan trọng cho biến số - Lựa chọn tiêu chuẩn tín dụng Theo số liệu phịng kinh doanh cơng ty nhóm khách hàng chiếm khoảng 95% doanh số bán hàng năm 2014 Trong nhóm khách hàng A chiếm tỷ lệ 65%, nhóm B chiếm 25% nhóm C chiếm 10%.Giả định tỉ lệ không thay đổi nhiều năm 2015 21 Qua đánh giá nhóm khách hàng, định nên áp dụng sách mở rộng tín dụng cho nhóm c Xác định thời hạn tín dụng - Xác định thời hạn tín dụng cho nhóm khách hàng A Hai phương án bán tín dụng với thời hạn Net 45 va Net 65 có lợi nhuận tăng thêm bù đắp chi phí hội đầu tư tăng thêm vào khoản phải thu Ở mức thời hạn tín dụng 45 ngày, lợi nhuận tăng thêm bán chịu lớn Như vậy, cơng ty định thời hạn tín dụng áp dụng cho nhóm khách hàng A 45 ngày - Xác định thời hạn tín dụng cho nhóm khách hàng B Phân tích lựa chọn thời hạn tín dụng cho nhóm khách hàng B phương pháp xác định lợi nhuận rịng tăng thêm tương tự phân tích nhóm khách hàng A Như vậy, thời hạn tín dụng áp dụng cho nhóm khách hàng B 45 ngày d Chính sách chiết khấu - Thời hạn chiết khấu (d): Việc xác định thời hạn chiết khấu dựa vào thời gian - Xác định tỷ lệ chiết khấu (k) Khi đưa tỷ lệ chiết khấu phải xem xét chi phí hội vốn khách hàng chi phí tín dụng thương mại cơng ty Nếu phí tổn hội vốn khách hàng nhỏ chi phí từ chối chiết khấu họ chấp nhận toán trước để hưởng chiết khấu ngược lại Bên cạnh đó, chi phí hội vốn cơng ty phải lớn chi phí tín dụng thương mại Các sản phẩm may mặc xuất nước cần nhiều thủ tục, giấy tờ để tiến hành thánh tốn Vì chứng từ tốn trình nộp Hải Quan xét duyệt trước xuất hàng nên hàng xuất nước cơng ty khơng áp dụng sách chiết khấu Thủ tục tốn tiền ngân hàng nước ngồi ngân 22 hàng nước phức tạp Công ty hỗ trợ khách hàng truyền thống sách khác may mẫu phát triển, mặt hàng nhà máy may có suất chiết khấu đơn giá từ ký kết hợp đồng sản xuất đơn hàng - Tỉ lệ chiết khấu áp dụng nhóm khách hàng B Giả sử phí tổn hội vốn nhóm khách hàng B ước tính 4.9% Ta có khoảng chiết khấu 0.51< k