Mức độ truyền dẫn lãi suất cơ bản của ngân hàng nhà nước vào lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay tại ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương TP HCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ĐỒN DUY KHÁNH MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VÀO LÃI SUẤT TIỀN GỬI VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp.Hồ Chí Minh, năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -  ĐOÀN DUY KHÁNH MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VÀO LÃI SUẤT TIỀN GỬI VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM Chuyên ngành : Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Trần Hồng Ngân Tp.Hồ Chí Minh, năm 2014 MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ SỰ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VÀO LÃI SUẤT TIỀN GỬI VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Cơ sở lý thuyết truyền dẫn lãi suất 1.1.1 Lập luận Taylor cách tính lãi suất danh nghĩa 1.1.2 Các khái niệm truyền dẫn lãi suất chế truyền dẫn lãi suất 1.1.3 Các kênh truyền dẫn tác động sách tiền tệ 1.2 Tổng quan lãi suất 10 1.2.1 Lãi suất Việt Nam 10 1.2.2 Lãi suất số quốc gia giới 11 1.3 Cơ chế truyền dẫn lãi suất Việt Nam 13 1.4 Mối quan hệ truyền dẫn lãi suất lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay 14 1.5 Nghiên cứu thực nghiệm chế truyền dẫn lãi suất 15 1.5.1 Các nghiên cứu nước 16 1.5.2 Các nghiên cứu giới 18 Tóm tắt chương 21 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG DIỄN BIẾN VÀ MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VÀ LÃI SUẤT TIỀN GỬI, LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM 23 2.1 Dữ liệu nghiên cứu 25 2.2 Diễn biến lãi suất Ngân hàng Nhà nước giai đoạn 2007-2013 25 2.3 Diễn biến lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay Vietcombank mối tương quan với lãi suất 28 2.4 Phân tích thống kê mơ tả mối quan hệ lãi suất bản, lãi suất huy động cho vay 31 2.5 Diễn biến lãi suất huy động cho vay Vietcombank mối tương quan với trần lãi suất huy động 35 2.6 Diễn biến lãi suất huy động cho vay Vietcombank mối tương quan với lãi suất tái chiết khấu 39 Tóm tắt chương 43 CHƯƠNG 3: ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VÀO LÃI SUẤT TIỀN GỬI VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG TMCP NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM 44 3.1 Mô hình nghiên cứu 44 3.1.1 Kiểm định tính dừng xác định bậc tích hợp 47 3.1.2 Kiểm định đồng liên kết 51 3.1.3 Chọn bước trễ tối ưu cho biến mơ hình 55 3.2 Kế truyền dẫn lãi suất 55 3.2.1 Đo lường mức độ truyền dẫn lãi suất dài hạn 55 3.2.2 Đo lường mức độ truyền dẫn lãi suất ngắn hạn 58 3.3 Kết truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu 61 3.3.1 Đo lường mức độ truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu dài hạn 62 3.3.2 Đo lường mức độ truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu ngắn hạn 63 Tóm tắt chương 64 PHẦN KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 65 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT -  ADF (Augemented Dickly-Fuller): Kiểm định tính dừng theo phương pháp ADF CVNH : Lãi suất cho vay ngắn hạn CVTDH : Lãi suất cho vay trung dài hạn LSCB : Lãi suất LSTCK : Lãi suất tái chiết khấu NHNN : Ngân hàng nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại NHTW : Ngân hàng trung ương OLS (Ordinary least square): Phương pháp bình phương bé AP (Phillips Perron): Kiểm định tính dừng theo phương pháp PP TCTD : Tổ chức tín dụng TG12T : Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng TG18T : Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 18 tháng TG1T : Lãi suất tiền gửi kỳ hạn tháng TG24T : Lãi suất tiền gửi kỳ hạn 24 tháng TG6T : Lãi suất tiền gửi kỳ hạn tháng TLSHD : Trần lãi suất huy động Vietcombank : Ngân hàng TCMP Ngoại Thương Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG -  Trang Kết thống kê mô tả lãi suất bản, lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay Ma trận tương quan lãi suất bản, lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay 31 Bảng 3.1 Kết kiểm định tính dừng phương pháp ADP 49 Bảng 3.2 50 Bảng 2.1 Bảng 2.2 Bảng 3.3 Bảng 3.4 Bảng 3.5 Bảng 3.6 Bảng 3.7 Kết kiểm định tính dừng phương pháo PP Tổng hợp kết kiểm định đồng liên kết Johansen Kết lựa chọn độ trễ Kế truyền dẫn lãi suất dài hạn Kế truyền dẫn lãi suất ngắn hạn Kết truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu dài hạn Bảng 3.8 Kết truyền dẫn lãi suất tái chiết khấu ngắn hạn 33 53 55 55 58 62 63 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ -  Trang 21 Hình 2.1 Biến động lãi suất Hình 2.2 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với lãi suất 22 Hình 2.3 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với trần lãi suất huy động 29 Hình 2.4 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với lãi suất tái chiết khấu 33 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ -  Trang 27 Hình 2.1 Biến động lãi suất Hình 2.2 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với lãi suất 28 Hình 2.3 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với trần lãi suất huy động 36 Hình 2.4 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với lãi suất tái chiết khấu 41 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ -  Trang 21 Hình 2.1 Biến động lãi suất Hình 2.2 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với lãi suất 22 Hình 2.3 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với trần lãi suất huy động 29 Hình 2.4 Biến động lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay mối tương quan với lãi suất tái chiết khấu 33 LAG CVTDH VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: CVTDH LSCB Exogenous variables: C Date: 05/10/14 Time: 20:29 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 74 Lag 10 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion PHỤC LỤC 08: ĐO LƢỜNG KẾT QUẢ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN TRONG DÀI HẠN BẰNG PHƢƠNG PHÁP OLS OLS TG12T Dependent Variable: TG12T Method: Least Squares Date: 05/08/14 Time: 22:07 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSCB C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS TG18T Dependent Variable: TG18T Method: Least Squares Date: 05/08/14 Time: 22:09 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSCB C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS TG24T Dependent Variable: TG24T Method: Least Squares Date: 05/08/14 Time: 22:10 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSCB C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS CVNH Dependent Variable: CVNH Method: Least Squares Date: 05/10/14 Time: 20:02 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSCB C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS CVTDH Dependent Variable: CVTDH Method: Least Squares Date: 05/10/14 Time: 20:21 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSCB C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤC LỤC 09: ĐO LƢỜNG MỨC ĐỘ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN TRONG NGẮN HẠN THEO MƠ HÌNH ECM ECM TG1T Dependent Variable: D(TG1T) Method: Least Squares Date: 05/08/14 Time: 22:16 Sample (adjusted): 2007M02 2013M12 Included observations: 83 after adjustments Variab D(LSC C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG6T Dependent Variable: D(TG6T) Method: Least Squares Date: 05/19/14 Time: 22:54 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments V D D(T D(T D(L D(L PHAN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG12T Dependent Variable: D(TG12T) Method: Least Squares Date: 05/19/14 Time: 22:55 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments V D D(T D(T D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG18T Dependent Variable: D(TG18T) Method: Least Squares Date: 05/19/14 Time: 22:57 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments V D D(T D(T D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG24T Dependent Variable: D(TG24T) Method: Least Squares Date: 05/19/14 Time: 22:58 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments V D D(T D(T D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM CVNH Dependent Variable: D(CVNH) Method: Least Squares Date: 05/19/14 Time: 22:59 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments V D D(C D(C D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM CVTDH Dependent Variable: D(CVTDH) Method: Least Squares Date: 05/19/14 Time: 23:01 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments D D(C D(C D( D( PHANDUCVTDH(-1) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤC LỤC 10: ĐO LƢỜNG KẾT QUẢ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT TÁI CHIẾT KHẤU TRONG DÀI HẠN BẰNG PHƢƠNG PHÁP OLS OLS TG6T Dependent Variable: TG6T Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 22:54 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSTCK C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS TG12T Dependent Variable: TG12T Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:01 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSTCK C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS TG18T Dependent Variable: TG18T Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:12 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSTCK C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS TG24T Dependent Variable: TG24T Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:03 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSTCK C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS CVNH Dependent Variable: CVNH Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:04 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSTCK C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) OLS CVTDH Dependent Variable: CVTDH Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:05 Sample: 2007M01 2013M12 Included observations: 84 Variab LSTCK C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) PHỤC LỤC 11: ĐO LƢỜNG KẾT QUẢ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT TÁI CHIẾT KHẤU TRONG NGẮN THEO MƠ HÌNH ECM ECM TG1T Dependent Variable: D(TG1T) Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:19 Sample (adjusted): 2007M02 2013M12 Included observations: 83 after adjustments Variab C D(LSTC R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG6T Dependent Variable: D(TG6T) Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:08 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments V D( D(T D(T D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000000 ECM TG12T Dependent Variable: D(TG12T) Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:10 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments D D(T D(T D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG18T Dependent Variable: D(TG18T) Method: Least Squares Date: 07/22/14 Time: 23:39 Sample (adjusted): 2007M05 2013M12 Included observations: 80 after adjustments D D(T D(T D(T D(L D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM TG24T Dependent Variable: D(TG24T) Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:15 Sample (adjusted): 2007M05 2013M12 Included observations: 80 after adjustments D D(T D(T D(T D(L D(L D(L PHAND R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM CVNH Dependent Variable: D(CVNH) Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:16 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments Variable C D(LSTCK) D(CVNH(-1) D D D PHANDUCVNHCK(R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ECM CVTDH Dependent Variable: D(CVTDH) Method: Least Squares Date: 06/26/14 Time: 23:18 Sample (adjusted): 2007M04 2013M12 Included observations: 81 after adjustments D D(C D(C D(L D(L PHAN R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ... 1: TỔNG QUAN VỀ SỰ TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VÀO LÃI SUẤT TIỀN GỬI VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Cơ sở lý thuyết truyền dẫn lãi suất 1.1.1... Ngân hàng nhà nước vào lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay ngân hàng thương mại - Chương 2: Thực trạng diễn biến mối tương quan lãi suất ngân hàng nhà nước lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay Ngân. .. TRUYỀN DẪN LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VÀO LÃI SUẤT TIỀN GỬI VÀ LÃI SUẤT CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI 1.1 Cơ sở lý thuyết truyền dẫn lãi suất 1.1.1 Lập luận Taylor1 cách tính lãi