Ảnh hưởng của cơ cấu cổ đông đến tỷ suất sinh lời của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - TRƯƠNG THỊ HOÀI NGÂN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh, Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - TRƯƠNG THỊ HOÀI NGÂN ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Tp Hồ Chí Minh, Năm 2016 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu riêng với hướng dẫn Thầy PGS.TS.Trần Hồng Ngân Nghiên cứu khơng chép tài liệu nào, chưa công bố toàn nội dung nơi đâu Trừ nội dung trích dẫn cách rõ ràng, thích hợp Nếu có gian lận xin chịu trách nhiệm trước Hội đồng đánh kết Người thực luận văn Trương Thị Hoài Ngân ii MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH vii MỞ ĐẦU viii CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.2 SỰ CẦN THIẾT CỦA VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.2.1 Xuất phát từ thực tiễn 1.2.2 Xuất phát từ vấn đề học thuật 1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.4 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.5 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.6 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.7 KẾT CẤU LUẬN VĂN 1.8 Ý NGHĨA KHOA HỌC CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 10 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN .12 2.1 KHUNG LÝ THUYẾT 12 2.1.1 Cấu trúc sở hữu, Cơ cấu cổ đông Tỷ suất sinh lời Ngân hàng thương mại 12 2.1.2 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 13 2.2 ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG LÊN LỢI NHUẬN CỦA NGÂN HÀNG 14 2.3 GIẢ THUYẾT CHO CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 17 2.3.1 Giả thuyết cho câu hỏi thứ 17 2.3.2 Giả thuyết cho câu hỏi thứ hai 17 2.3.3 Giả thuyết cho câu hỏi thứ ba 18 TÓM TẮT CHƯƠNG 19 iii CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG CƠ CẤU SỞ HỮU VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NHTM CỔ PHẦN VIỆT NAM 21 3.1 THỰC TRẠNG CƠ CẤU SỞ HỮU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 21 3.2 THỰC TRẠNG TỶ LỆ SINH LỜI CỦA CÁC NHTM CỔ PHẦN VIỆT NAM 26 TÓM TẮT CHƯƠNG 30 CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 32 4.1 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 32 4.1.1 GIỚI THIỆU VỀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 32 4.1.2 GIẢI THÍCH CÁC BIẾN SỬ DỤNG TRONG MƠ HÌNH 33 4.1.2.1 Biến đo lường tỷ suất sinh lời ngân hàng 35 4.1.2.2 Biến đo lường cấu cổ đông 35 4.1.2.3 Biến độc lập khác 36 4.1.3 KÌ VỌNG VỀ DẤU CỦA CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH .37 4.2 PHƯƠNG PHÁP VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 39 4.2.1 Quy trình thực phân tích 39 4.2.2 Phân tích hồi quy kiểm định mơ hình hồi quy 40 4.2.3 CÁCH THỨC KIỂM ĐỊNH GIẢ THUYẾT 41 4.2.4 PHƯƠNG PHÁP THU THẬP SỐ LIỆU 43 4.3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 45 4.3.1 Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 45 4.3.2 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến 46 4.3.3 Kết hồi quy thể tác động sở hữu nhà nước đến tỷ suất sinh lời ngân hàng 47 4.3.4 Kết hồi quy thể tác động sở hữu nước đến tỷ suất sinh lời ngân hàng 50 4.3.5 Kết hồi quy thể tác động sở hữu nước đến tỷ suất sinh lời ngân hàng 53 4.3.6 KIỂM ĐỊNH GIẢ THUYẾT 56 iv 4.3.6.1 Kiểm định giả thuyết H1: Sở hữu Nhà nước lớn làm giảm tỷ suất sinh lời ngân hàng 56 4.3.6.2 Kiểm định giả thuyết H2: Sở hữu nước lớn làm tăng tỷ suất sinh lời ngân hàng 56 4.3.6.3 Kiểm định giả thuyết H3: Sở hữu nước lớn làm tăng tỷ suất sinh lời ngân hàng 57 4.3.7 Kiểm định tính vững mơ hình 58 4.3.8 Thảo luận kết nghiên cứu 58 TÓM TẮT CHƯƠNG 59 CHƯƠNG 5: MỘT SỐ GỢI Ý NHẰM NÂNG CAO TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC NGÂN HÀNG TMCP VIỆT NAM 61 5.1 GIỚI THIỆU 61 5.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 61 5.3 ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN 62 5.3.1 Thực tiễn 62 5.3.2 Học thuật 64 5.4 HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU 64 5.5 GỢI Ý NGHIÊN CỨU 65 TÓM TẮT CHƯƠNG 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO 67 v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt DN DNNN DNNVV GDP H IMF NH NHNN NHTM NHTMCP OLS ROA ROE RQ SLKS SQĐ TCTD TP.HCM WB vi DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH Bảng 1.1: Danh sách NHTMCP Việt Nam sử dụng liệu nghiên cứu Bảng 2.1: Tóm tắt kết nghiên cứu trước tác động cấu cổ đông đến tỷ suất sinh lời ngân hàng Bảng 2.2: Tóm tắt câu hỏi nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu Bảng 3.1: Tỷ lệ cấu cổ đông NHTM Cổ phần Việt Nam Hình 3.1: Hệ số sinh lời tổng tài sản (ROA) NHTM cổ phần Việt Nam (2013-2014) Đơn vị tính: % Hình 3.2: Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) NHTM cổ phần Việt Nam (2013 – 2014) Đơn vị tính: % Bảng 3.2: Tỷ suất sinh lời ROA NHTM quốc doanh NHTM tư nhân giai đoạn 2011 – 2014 Hình 3.3: ROA khối ngân hàng quốc doanh ngân hàng tư nhân giai đoạn 2011-2014 Bảng 4.1: Khái niệm đo lường biến Bảng 4.2: Kỳ vọng dấu nhân tố ảnh hưởng Bảng 4.3: Các mơ hình sử dụng nghiên cứu Bảng 4.4: Tóm tắt phương pháp kiểm định cho giả thuyết Bảng 4.5 Tóm tắt q trình thu thập liệu Bảng 4.6 Tóm tắt mơ tả biến Bảng 4.7: Ma trận tương quan biến mơ hình Bảng 4.8 Kết mơ hình hồi quy mơ hình MH.1 Bảng 4.9 Kết kiểm định F-Test cho mơ hình MH.1 Bảng 4.10 Kết kiểm định Hausman Test cho mơ hình MH.1 Bảng 4.11 Kết mô hình hồi quy mơ hình MH.2 Bảng 4.12 Kết kiểm định F-Test cho mơ hình MH.2 Bảng 4.13 Kết kiểm định Hausman Test cho mơ hình MH.2 Bảng 4.14 Kết mơ hình hồi quy mơ hình MH.3 Bảng 4.15 Kết kiểm định F-Test cho mô hình MH.3 vii Bảng 4.16 Kết kiểm định Hausman Test cho mơ hình MH.3 55 Bảng 4.17: Tóm tắt kết dấu ba mơ hình 56 Bảng 4.18: Tóm tắt kết kiểm định giả thuyết H1 56 Bảng 4.19: Tóm tắt kết kiểm định giả thuyết H2 57 Bảng 4.20: Tóm tắt kết kiểm định giả thuyết H3 57 Bảng 5.1: Tóm tắt kết nghiên cứu 62 Phụ lục 1: Các kết hồi quy kiểm định với mơ hình MH.1 71 Phụ lục 2: Các kết hồi quy kiểm định với mơ hình MH.2 75 Phụ lục 3: Các kết hồi quy kiểm định với mô hình MH.3 79 Phụ lục 4: Các kết hồi quy với biến phụ thuộc ROA 83 Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROE 73 Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:32 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C GVT SIZE LNAGE LO R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) * Kết kiểm định Hausman Test mơ hình MH.1 Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Cross-section random * WARNING: estimated cross-section random effects variance is zero Cross-section random effects test comparisons: Variable GVT SIZE LNAGE LO Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:44 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank Variable C GVT SIZE LNAG LO CON0 GDP Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 75 Phụ lục 2: Các kết hồi quy kiểm định với mơ hình MH.2 * Kết hồi quy mơ hình MH.2 theo Pooled OLS Dependent Variable: ROE Method: Pooled Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:38 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C FRN SIZE LNAGE LO GDP CON01 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) * Kết hồi quy mơ hình MH.2 theo FEM Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:40 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C FRN SIZE LNAGE LO Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 76 * Kết hồi quy mơ hình MH.2 theo REM Dependent Variable: ROE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 11/17/16 Time: 21:39 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Swamy and Arora estimator of component variances Va F S LN G C Cross-section random Idiosyncratic random R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid * Kết kiểm định F-test mơ hình MH.2 Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares 77 Date: 11/17/16 Time: 21:40 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C FRN SIZE LNAGE LO R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) * Kết kiểm định Hausman Test mơ hình MH.2 Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Cross-section random Cross-section random effects test comparisons: Variable FRN SIZE LNAGE LO Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:39 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank Variable C FRN SIZE LNAGE L G CO Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 79 Phụ lục 3: Các kết hồi quy kiểm định với mơ hình MH.3 * Kết hồi quy mơ hình MH.3 theo Pooled OLS Dependent Variable: ROE Method: Pooled Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:41 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C DMT SIZE LNAGE LO CON01 GDP R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) * Kết hồi quy mơ hình MH.3 theo FEM Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:43 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C DMT SIZE LNAGE LO R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) * Kết hồi quy mơ hình MH.3 theo REM Dependent Variable: ROE Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 11/17/16 Time: 21:41 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Swamy and Arora estimator of component variances Va D S LN C G Cross-section random Idiosyncratic random R-squared Adjusted R-squared S.E of regression F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Sum squared resid * Kết kiểm định F-test mô hình MH.3 Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square Cross-section fixed effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:43 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) * Kết kiểm định Hausman Test mơ hình MH.3 Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Cross-section random * WARNING: estimated cross-section random effects variance is zero Cross-section random effects test comparisons: Variable DMT SIZE LNAGE LO Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:42 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 WARNING: estimated coefficient covariance matrix is of reduced rank Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C DMT SIZE LNAG LO CON0 GDP Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 83 Phụ lục 4: Các kết hồi quy với biến phụ thuộc ROA Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:41 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Variable C GVT SIZE LNAGE LO Effects Specification Period fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:41 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Period fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 11/17/16 Time: 21:41 Sample: 271 Periods included: 11 Cross-sections included: 28 Total panel (unbalanced) observations: 270 Effects Specification Period fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) ... Việt Nam 11 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN 12 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG ĐẾN TỶ SUẤT... CƠ CẤU SỞ HỮU VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NHTM CỔ PHẦN VIỆT NAM 21 3.1 THỰC TRẠNG CƠ CẤU SỞ HỮU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 21 3.2 THỰC TRẠNG TỶ LỆ SINH LỜI CỦA... thống ngân hàng Việt Nam Xuất phát từ đòi hỏi trên, tác giả định thực luận văn tốt nghiệp với đề tài ? ?ẢNH HƯỞNG CỦA CƠ CẤU CỔ ĐÔNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM? ??