Tác động của cạnh tranh ngân hàng đến hiệu lực truyền dẫn chính sách tiền tệ thông qua kênh ngân hàng cho vay

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - TRẦN THỊ THANH HẰNG TÁC ĐỘNG CỦA CẠNH TRANH NGÂN HÀNG ĐẾN HIỆU LỰC TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THƠNG QUA KÊNH NGÂN HÀNG CHO VAY LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - TRẦN THỊ THANH HẰNG TÁC ĐỘNG CỦA CẠNH TRANH NGÂN HÀNG ĐẾN HIỆU LỰC TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ THÔNG QUA KÊNH NGÂN HÀNG CHO VAY Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi với hướng dẫn PGS TS Phan Thị Bích Nguyệt Các số liệu cập nhập từ nguồn đáng tin cậy, nội dung nghiên cứu luận văn hồn tồn trung thực, khơng có chép cách bất hợp lệ chưa công bố cơng trình TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2017 Ký tên MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH DANH MỤC PHƯƠNG TRÌNH TÓM LƯỢC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu liệu 1.4.1 Phương pháp nghiên cứu 1.4.2 Dữ liệu nghiên cứu 1.5 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Khung lý thuyết truyền dẫn sách tiền tệ .4 2.1.1 Chính sách tiền tệ (Monetary policy) 2.1.2 Truyền dẫn sách tiền tệ 10 2.1.2.1 Kênh lãi suất (Interest rate chancel – IRC) 10 2.1.2.2 Kênh giá giá tài sản khác (Asset Price Channel – APC) 12 2.1.2.4 Kênh tín dụng (Credit channel - CC) 14 2.1.3 Thắt chặt sách tiền tệ, chế truyền dẫn nguyên nhân dẫn tới khủng hoảng tài 16 2.2 Truyền dẫn sách tiền tệ thơng qua kênh Ngân hàng cho vay .17 2.2.1 Cơ chế truyền dẫn 17 2.2.2 Điều kiện tồn 18 2.3.3 Các yếu tố tác động đến truyền dẫn CSTT thông qua kênh ngân hàng cho vay 18 2.3 Tác động cạnh tranh ngân hàng đến truyền dẫn sách tiền tệ thơng qua kênh cho vay 20 2.3.1 Cạnh tranh ngân hàng phương pháp đo lường 20 2.3.2 Tác động cạnh tranh ngân hàng đến hiệu lực CSTT qua kênh ngân hàng cho vay 25 2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm 27 2.4.1 Các nghiên cứu giới 27 2.4.2 Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 29 2.5 Tóm lượt nghiên cứu trước động nghiên cứu 31 Kết luận chương 33 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU – PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 34 3.1 Đánh giá mức độ cạnh tranh ngân hàng 34 3.2 Mơ hình nghiên cứu tác động cạnh tranh ngân hàng đến hiệu lực truyền dẫn CSTT thông qua kênh cho vay 34 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 34 3.2.2 Mô tả biến giả thuyết 35 3.2.3 Dữ liệu nghiên cứu 40 3.2.4 Phương pháp nghiên cứu 40 Kết luận chương 47 CHƯƠNG 4: BẰNG CHỨNG THỰC NHIỆM 48 4.1 Kết đo lường sức mạnh thị trường/mức độ cạnh tranh 48 4.1.1 Ước lượng hồi quy hàm tổng chi phí 48 4.1.2 Kết đo lường sức mạnh thị trường hệ thống NHTM Việt Nam 53 4.2 Kết hồi quy mơ hình tăng trưởng tín dụng 55 4.2.1 Thống kê mô tả biến mơ hình 55 4.2.2 Tương quan biến 57 4.2.3 Kiểm định giả thuyết sở lựa chọn mơ hình phù hợp .60 4.2.3.1 Kiểm định giả thuyết sở 61 4.2.3.2 Lựa chọn mơ hình phù hợp 63 4.2.4 Phân tích kết hồi quy 65 4.2.4.1 Phân tích ảnh hưởng yếu tố nghiên cứu đến tăng trưởng tín dụng 65 4.2.4.2 Phân tích lựa chọn mơ hình cho kết phù hợp 68 4.2.4.3 Tác động biên cạnh tranh ngân hàng đến truyền dẫn CSTT 69 4.2.5 Kiểm định tính phù hợp ổn định mơ hình .70 Kết luận chương 72 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 73 5.1 Kết luận 73 5.2 Hạn chế đề tài 74 5.3 Gợi ý mặt sách 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO 67 PHỤ LỤC 73 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CSTT NHTW NHTM TCTD GTCG OMO Pooled OLS FEM REM twostep System GMM FGLS TTCK M ir I Y XK Pe πe P C DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3.1 Tổng hợp biến sử dụng mơ hình kỳ vọng 43 Bảng 4.1: Kết hồi quy hàm tổng chi phí Pooled OLS; FEM REM 47 Bảng 4.2: Kết ước lượng hàm tổng chi phí FGLS 50 Bảng 4.3: Mức độ tập trung/cạnh tranh hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn 2005 – 2015 51 Bảng 4.4: Thống kê mô tả biến (mơ hình chính) 52 Bảng 4.5: Ma trận tương quan giữ biến (mơ hình chính) 55 Bảng 4.6: Tương quan biến quản trị quốc gia 56 Bảng 4.7: Kết kiểm định Wooldridge 57 Bảng 4.8: Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi 58 Bảng 4.9: Kết ước lượng hồi quy mơ hình tăng trưởng tín dụng phương pháp FGLS 59 Bảng 4.10:Kết ước lượng hồi quy mơ hình tăng trưởng tín dụng phương pháp GMM 60 Bảng 4.11 Phần trăm thay đổi cho vay lãi suất sách thay đổi .65 Bảng 4.12 Kết kiểm định Arellano-Bone Sargan – Hansen 67 DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Cơ chế truyền dẫn lãi suất Hình 4.1: Kiểm định Breusch 47 Hình 4.2: Kiểm định Hausman Test 48 Bảng 4.3: Kiểm định VIF 49 Hình 4.4: Kiểm định Wooldridge 49 Hình 4.5: Kiểm định Modified Wald 50 Hình 4.6: Chỉ số tự tài Việt Nam giới 53 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects loan[cty,t] = Xb + u[cty] + e[cty,t] Estimated results: Test:  Biến đo lường cạnh tranh HHI hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of loan chi2(1) Prob > chi2 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (31) Prob>chi2 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects loan[cty,t] = Xb + u[cty] + e[cty,t] Estimated results: Test:  Biến đo lường cạnh tranh Lerner hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of Loan chi2(1) Prob > chi2 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (31) Prob>chi2 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects Loan[cty,t] = Xb + u[cty] + e[cty,t] Estimated results: Test:  Biến đo lường cạnh tranh Boone hettest Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of loan chi2(1) Prob > chi2 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i V chi2 (31) Prob>chi2 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects loan[cty,t] = Xb + u[cty] + e[cty,t] Estimated results: Test: V PHỤ LỤC 16: Kết hồi quy mơ hình tăng trưởng tín dụng FGLS  Biến đo lường cạnh tranh CR5 xtgls loan iM CR5 iM_CR5 Size Cap Liq Dep GDP CPI FO RQ PS l1 loan, panels(hetero) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels (-0.0005) Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients = avg = max = Wald chi2(13) Prob > chi2 lo iM_ S l _c  Biến đo lường cạnh tranh HHI xtgls loan iM HHI iM_HHI Size Cap Liq Dep GDP CPI FO RQ PS l1 loan, panels(hetero) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels (-0.0037) Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients = avg = max = Wald chi2(13) Prob > chi2 lo iM_ S l _c  Biến đo lường cạnh tranh Lerner xtgls Loan iM LER iM_LER Size Cap Liq Dep GDP CPI l1 Loan FO RQ PS, panels(hetero) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels (0.0374) Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients = avg = max = Wald chi2(13) Prob > chi2 Loa L iM_L Si C L D G C Lo L _co  Biến đo lường cạnh tranh Boone xtgls loan iM BOONE Cross-sectional time-series Coefficients: Panels: Correlation: generali heterosk common A Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients = avg = max = Wald chi2(13) Prob > chi2 lo BO iM_BO S l _c PHỤ LỤC 17: Kết hồi quy mơ hình tăng trưởng tín dụng GMM  Biến đo lường cạnh tranh CR5 Group variable: cty Time variable : id Number of instruments = 68 Wald chi2(13) Prob > chi2 loan  Biến đo lường cạnh tranh HHI Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: cty Time variable : id Number of instruments = 59 Wald chi2(13) Prob > chi2 loan  Biến đo lường cạnh tranh Lerner Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: cty Time variable : id Number of instruments = 126 Wald chi2(13) Prob > chi2 loan  Biến đo lường cạnh tranh Boone Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: cty Time variable : id Number of instruments = 68 Wald chi2(13) Prob > chi2 PHỤ LỤC 18: Kiểm định Arellano-Bone Sargan – Hansen -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.74 Pr > z = 0.082 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.35 Pr > z = 0.176 -Hansen test excluding group: Difference (null H = exogenous): chi2(85) ... tố tác động đến truyền dẫn CSTT thông qua kênh ngân hàng cho vay 18 2.3 Tác động cạnh tranh ngân hàng đến truyền dẫn sách tiền tệ thơng qua kênh cho vay 20 2.3.1 Cạnh. .. tồn kênh truyền dẫn sách tiền tệ thơng qua ngân hàng cho vay Việt Nam? 2) Mức độ cạnh tranh hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam tác động đến hiệu lực truyền dẫn sách tiền tệ thông qua kênh ngân. .. vốn hiệu đến nơi có hội đầu tư tốt dẫn đến suy thối kinh tế 17 2.2 Truyền dẫn sách tiền tệ thông qua kênh Ngân hàng cho vay 2.2.1 Cơ chế truyền dẫn Kênh ngân hàng cho vay lại truyền dẫn CSTT đến