Các yếu tố ảnh hưởng đến gian lận báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN THANH HỊA CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH TRẦN THANH HÒA CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành: Tài chính-Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN PHƯƠNG THẢO TP.HỒ CHÍ MINH Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập hướng dẫn Người hướng dẫn khoa học, Ts Trần Phương Thảo Nội dung luận văn trung thực nguồn tài liệu tham khảo dẫn chứng đầy đủ Tác giả luận văn Trần Thanh Hịa MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu 1.2 Tính cấp thiết đề tài .2 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu .3 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Ý nghĩa luận văn 1.8 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH 2.1 Nền tảng lý thuyết gian lận BCTC 2.1.1 Định nghĩa gian lận BCTC 2.1.2 Lý thuyết gian lận báo cáo tài 2.2 Các phương thức gian lận thường gặp BCTC 10 2.2.1 Các phương thức gian lận BCTC nói chung 10 2.2.2 Các thủ thuật gian lận lợi nhuận .12 2.3 Các yếu tố gây gian lận BCTC 17 2.4 Lược khảo các yếu tố ảnh hưởng đến gian lận BCTC 19 2.4.1.Tổng quan nghiên cứu nước 19 2.4.2.Tổng quan nghiên cứu nước 23 2.5 Khoảng trống nghiên cứu… .24 Tóm tắt chương .24 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG VỀ GIAN LẬN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 25 3.1 Những gian lận BCTC DNNY SGDCK Tp.HCM 25 3.2 Phân tích thực trạng khả gian lận lợi nhuận BCTC doanh nghiệp niêm yết SGDCK Tp.HCM từ 2011-2015 32 3.2.1 Thực trạng sai lệch lợi nhuận trước sau kiểm toán 32 3.2.2 Thực trạng sai lệch nghiêm trọng lợi nhuận trước sau kiểm tốn 36 Tóm tắt chương 37 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIAN LẬN BCTC CỦA DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI SGDCK TP.HCM ……38 4.1 Mơ hình nghiên cứu …….38 4.1.1 Mơ hình nghiên cứu 38 4.1.2 Các biến nghiên cứu 39 4.2 Phương pháp nghiên cứu 42 4.3 Thu thập xử lý liệu 42 4.3.1 Thu thập liệu 42 4.3.2 Xử lý liệu 44 4.4 Kết kiểm định giả thuyết 48 4.4.1 Kết kiểm định yếu tố ảnh hưởng đến gian lận BCTC .48 4.4.2 Kết kiểm định khác biệt ảnh hưởng tỷ số tài đến gian lận BCTC 56 Tóm tắt chương 4… 58 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .59 5.1 Kết luận ………………… 59 5.2 Kiến nghị 60 5.3 Hạn chế luận văn hướng nghiên cứu .62 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TTCK: Thị trường chứng khoán DN: Doanh nghiệp DNNY: Doanh nghiệp niêm yết BCTC: Báo cáo tài SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán SGDCK Tp.HCM: Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh HĐKD: Hoạt động kinh doanh CTCP: Công ty cổ phần DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Số lượng niêm yết vốn hóa thị trường năm, từ năm 2011 đến 2015 26 Bảng 3.2: Số lượng tỷ lệ công ty sai lệch lợi nhuận 32 Bảng 3.3: Tỷ lệ loại sai lệch lợi nhuận sau kiểm toán 34 Bảng 3.4: Tỷ lệ cơng ty chênh lệnh lợi nhuận sau kiểm tốn từ 5% 10% trở lên 36 Bảng 4.1: Số lượng tần suất xuất công ty mẫu 45 Bảng 4.2: Giá trị trung bình, độ lệch chuẩn biến độc lập từ 66 cơng ty có khả gian lận 47 Bảng 4.3: Giá trị trung bình, độ lệch chuẩn biến độc lập từ 66 công ty không gian lận 47 Bảng 4.4: Kết hồi qui logistic với biến độc lập 49 Bảng 4.5: Phần trăm dự đốn mơ hình logistic với biến độc lập 49 Bảng 4.6: Kết kiểm định Hosmer & Lemeshow 50 Bảng 4.7: Mức ý nghĩa biến độc lập 50 Bảng 4.8: Các hệ số tương quan cặp biến độc lập 51 Bảng 4.9: Tỷ lệ dự đoán HL test 52 Bảng 4.10: Kết quả hồi quy logistic sau loại bỏ biến TD/TA 53 Bảng 4.11: Kết phân tách hồi quy đa biến ngược 54 Bảng 4.12: Mức ý nghĩa thống kê ba biến độc lập 54 Bảng 4.13: Kết hồi quy sau khắc phục tượng phương sai phần dư thay đổi .55 Bảng 4.14: Kết mơ hình hồi quy thực phù hợp 56 Bảng 4.15: Kết kiểm định mẫu độc lập 57 61 Đối với Kiểm toán: Xem xét kỹ ghi nhận liên quan đến khoản mục doanh thu thuần, khoản phải thu ngắn hạn lợi nhuận sau thuế hàng tồn kho Cần tăng cường gắn kết trách nhiệm kiểm toán gian lận kiểm toán BCTC Tất nhiên, lợi ích kiểm tốn mang lại phụ thuộc nhiều vào lực, uy tín kiểm tốn viên Đối với quản lý nhà nước: Cần tăng cường xử phạt nâng mức xử phạt gian lận BCTC, xử lý liệt trường hợp gian lận Trường hợp nghi ngờ có dấu hiệu dấu hiệu phạm tội, UBCK chuyển hồ sơ sang quan điều tra để xem xét xử lý theo quy định Bộ Tài cần đưa thêm biện pháp pháp lý để củng cố vai trò răn đe pháp luật ngăn chặn kịp thời hành vi vi phạm kinh tế-tài Để nâng cao tính hiệu hệ thống pháp luật thị trường chứng khoán cần tiếp tục hoàn thiện sở pháp lý cho thị trường theo hướng ngày tiếp cận tiêu chuẩn tổ chức tài quốc tế Bộ tài nên tăng cường nhiệm vụ thực kiểm soát chất lượng hoạt động kiểm toán độc lập cho Hội Kiểm tốn viên hành nghề Việt Nam (VACPA) Nâng cao tính hiệu lực quy chế kiểm soát chất lượng từ bên ngồi hoạt động kiểm tốn độc lập Nâng cao hiệu lực quy định đạo đức nghề nghiệp cho kiểm toán viên độc lập, đồng thời nâng cao tính thực thi luật Kiểm tốn độc lập Đối với nhà đầu tư, chủ nợ bên liên quan Để giảm thiểu rủi ro, nhà đầu tư nên sử dụng dịch vụ tổ chức phân tích chuyên nghiệp Khi phân tích cần xây dựng tỷ số tiến hành so sánh chéo so sánh theo chuỗi thời gian, so sánh với ngành DN đầu nghành Nhằm nắm bắt thay đổi bất thường khoản mục kế toán, thay đổi bất thường so sánh với khoản mục kế toán khác Những câu hỏi xuất so sánh phải tìm hiểu trả lời thấu đáo, cảnh giác với câu hỏi khơng tìm giải đáp rõ ràng 5.3 Hạn chế luận văn hƣớng nghiên cứu 62 Điểm hạn chế kết nghiên cứu kiểm định giả thiết tập trung vào công ty có khả gian lận tăng lợi nhuận(hoặc giảm lỗ), chưa khảo sát công ty gian lận giấu lợi nhuận Luận văn xem xét 08 tiêu tài chính, nghiên cứu mở rộng số lượng tiêu tài Hơn nữa, luận văn chưa xem xét đến tốc độ thay đổi theo thời gian tỷ số tài chính, phương pháp hiệu để xác định gian lận BCTC(Beneish, 2004) SGDCK Tp.HCM vừa áp dụng phân ngành theo chuẩn GICS® (Global Industry Classification Standards – Chuẩn phân ngành toàn cầu) chuẩn phân ngành phát triển tổ chức MSCI S&P Dow Jones Indexes Từ mở khả áp dụng mơ hình nghiên cứu luận văn cho ngành cụ thể nhằm nắm bắt đặc thù gian lận xuất hội đặc thù riêng nghành, từ cải thiện khả phát gian lận BCTC Cuối cùng, đề cập đến BCTC trước kiểm tốn, nghiên cứu sâu tìm hiểu cơng ty phạm phải sai sót nghiêm trọng lợi nhuận sau kiểm tốn từ 5% trở lên 71% số “ưa thích” mức sai sót nghiêm trọng từ 10% trở lên TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Bộ tài Thơng tư 200/2014/TT-BTC chế độ kế tốn doanh nghiệp Hệ thống chuẩn mực kế toán VN Trần Thị Giang Tân(2009) Gian lận báo cáo tài cơng trình gian lận Tài liệu tiếng Anh Altman, E I (1968) “Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy” The Journal of Finance, 23, 589-609 Beneish, 2004 “The Detection of Earnings Manipulation”, Financial Analysts Journal CFA® Program Curriculum(2014), “Financial Reporting and Analysis”, Level I Volume CFA® Program Curriculum(2015),“Financial Reporting and Analysis”, Level II Volume Charles W.Mulford and Eugene E.Comiskey,“Creative Cash Flow Reporting: Uncovering Sustainable Financial Performance”, JOHN WILEY & SONS, INC Charles W.Mulford and Eugene E.Comiskey,“The Financial Numbers Game: Detecting Creative Accounting Practices”, JOHN WILEY & SONS, INC 10 Dalnial H, Kamaluddin A, Sanusi ZM, Khairuddin KS (2014) Accountability in Financial Reporting: Detecting Fraudulent Firms Procedia-Social and Behavioral Sciences, 145: 61-69 11 Dani RM, Dickson PP, Sembilan N (2013) “Can financial ratios explain the occurrence of fraudulent financial statements?” The 5th International Conference on Financial Criminology (ICFC) “Global Trends in Financial Crimes in the New Economies” 12 Frank E Harrell Jr, “Regression Modeling Strategies”, Springer 13 Grove H, Basilico E (2008) “Fraudulent Financial Reporting Detection: Key Ratios Plus Corporate Governance Factors” International Studies of Management & Organization, 38(3):10-42 14 Hawariah Dalnial, Amrizah Kamaluddin, Zuraidah Mohd Sanusi and Khairun Syafiza Khairuddin, ” Accountability in financial reporting: detecting fraudulent firms”, Procedia - Social and Behavioral Sciences 145 ( 2014 ) 61 – 69 15 Howard M Schilit and Jeremy Perler, “Financial Shenanigans”, McGraw-Hill 16 Persons, O S (1995) Using financial statement data to identify factors associated with fraudulent financial reporting Journal of Applied Business Research, 11, 38-46 17 Somayyeh Hosseini Nia, “Financial ratios between fraudulent and nonfraudulent firms: Evidence from Tehran Stock Exchange”, Journal of Accounting and Taxation, Vol 7(3), pp 38-44, March 2015 18 Summers, S.L and Sweeney, J.T (1998) Fraudulently misstated financial statements and insider trading: An empirical analysis The Accounting Review, 73, 131-46 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Danh sách mẫu công ty có chênh lệnh giảm lợi nhuận so với sau kiểm toán từ 10% trở lên STT Mã CP DIG KMR BFC SPM VPS SFI 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Tên Công ty TCT Cổ Phần Đầu Tư Phát triển Xây Dựng CTCP Mirae CTCP Phân Bón Bình Điền CTCP SPM CTCP Thuốc Sát Trùng Việt Nam (VIPESCO) Nghành Bất động sản -82.05% Dệt May - Giầy Da Hóa chất - Dược phẩm Hóa chất - Dược phẩm -193.80% -22.69% -21.05% Hóa chất - Dược phẩm -11.46% Hoạt động dịch vụ liên quan đến vận tải Khai khoáng CTCP Thương Mại & Khai Thác khác(ngoại trừ dầu mỏ DHM Khống Sản Dương Hiếu khí đốt) Sản xuất trang thiết bị CTCP Tập Đoàn Kỹ Nghệ Gỗ TTF nội thất sản phẩm Trường Thành liên quan Sản xuất Thực phẩm MSN CTCP Tập Đoàn Masan Đồ uống - Thuốc Sản xuất Thực phẩm TS4 CTCP Thủy Sản Số Đồ uống - Thuốc HAG CTCP Hoàng Anh Gia Lai Trồng trọt CTCP Đầu Tư & Xây Dựng Cấp Xây dựng công nghiệp VSI Thoát Nước nặng dân dụng TRA CTCP Traphaco Hóa chất - Dược phẩm Bán lẻ xe phụ SVC CTCP Dịch Vụ Tổng Hợp Sài Gòn tùng TCT Cổ Phần DV Tổng Hợp Dầu Bán buôn hàng lâu PET Khí bền CSV CTCP Hóa Chất Cơ Bản Miền Nam Hóa chất - Dược phẩm Bán bn hàng lâu DIC CTCP Đầu Tư &Thương Mại DIC bền GMD CTCP Gemadept Vận tải đường thủy CTCP Vận Tải Sản Phẩm Khí Quốc GSP Vận tải đường thủy Tế NAF CTCP Nafoods Group Sản xuất Thực phẩm CTCP Đại Lý Vận Tải SAFI Chênh lệch lợi nhuận so với sau kiểm toán -13.57% -48.95% -61.69% -70.96% -25.53% -35.09% -28.27% -11.63% -51.54% -21.98% -12.86% -22.06% -14.44% -22.32% -41.80% 21 TCR CTCP Cơng Nghiệp Gốm Sứ Taicera 22 ASP CTCP Tập Đồn Dầu Khí An Pha 23 DTT CTCP Kỹ Nghệ Đơ Thành 24 25 26 ITC QCG DCL 27 CTCP Đầu Tư & KD Nhà Intresco CTCP Quốc Cường Gia Lai CTCP Dược Phẩm Cửu Long CTCP Chế Biến Thủy Sản & XNK CMX Cà Mau 28 HVG CTCP Hùng Vương 29 CLG CTCP ĐT & PT Nhà Đất Cotec 30 PNC CTCP Văn Hóa Phương Nam 31 SMC CTCP Đầu Tư Thương Mại SMC 32 PPI 33 TYA 34 PTC 35 CYC CTCP Gạch Men Chang Yih 36 HBC CTCP XD & KD Địa Ốc Hịa Bình 37 PXT 38 THG 39 UDC 40 SVT 41 LGC CTCP Đầu Tư Cầu Đường CII 42 ANV CTCP Nam Việt 43 DAG CTCP Tập Đồn Nhựa Đơng Á CTCP Đầu Tư & Phát Triển Dự Án Hạ Tầng Thái Bình Dương CTCP Dây & Cáp Điện Taya Việt Nam CTCP Đầu Tư & Xây Dựng Bưu Điện CTCP Xây Lắp Đường Ống Bể Chứa Dầu Khí CTCP Đầu Tư Và Xây Dựng Tiền Giang CTCP XD & PT Đô Thị Tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu CTCP Cơng Nghệ Sài Gịn Viễn Đơng Đồ uống - Thuốc Sản xuất Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại Phân phối khí đốt tự nhiên Sản phẩm từ nhựa cao su Bất động sản Bất động sản Hóa chất - Dược phẩm sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Bán lẻ hàng hóa khác Bán bn hàng lâu bền Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Sản xuất trang thiết bị, dụng cụ điện Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Sản xuất Kim loại sản phẩm từ khống phi kim loại Xây dựng cơng nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Viễn thông Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc Sản phẩm từ nhựa -89.53% -125.52 -28.83% -17.88% -71.89% -21.75% -228.87% -21.08% -14.49% -50.59% -67.58% -56.78% -10.25% -10.34% -56.86% -112.48% -103.15% -10.37% -201.96% -252.88% -15.27% -41.35% -11.39% CTCP Hợp Tác Kinh Tế & XNK Savimex 44 SAV 45 HQC 46 47 TDH VPH 48 VRC 49 VFG 50 MDG CTCP Miền Đông 51 CTI CTCP ĐT PT Cường Thuận IDICO 52 SHI CTCP Quốc Tế Sơn Hà 53 FCN CTCP FECON 54 HU1 CTCP Đầu Tư & Xây Dựng HUD1 55 ABT CTCP XNK Thủy Sản Bến Tre 56 ICF CTCP Đầu Tư Thương Mại Thủy Sản 57 PPC CTCP Nhiệt Điện Phả Lại 58 HDG 59 PTL CTCP Tập Đồn Hà Đơ CTCP ĐT Hạ Tầng & Đơ Thị Dầu Khí 60 EVE CTCP Everpia 61 IDI CTCP Đầu Tư & Phát Triển Đa Quốc Gia - IDI 62 SRC CTCP Cao Su Sao Vàng 63 HAP CTCP Tập Đoàn Hapaco 64 HAS CTCP Hacisco 65 VID 66 CTCP TV - TM - DV Địa Ốc Hoàng Quân CTCP Phát Triển Nhà Thủ Đức CTCP Vạn Phát Hưng CTCP Xây Lắp & Địa Ốc Vũng Tàu CTCP Khử Trùng Việt Nam CTCP ĐT PT Thương Mại Viễn Đông DMC CTCP XNK Y Tế Domesco cao su Sản xuất trang thiết bị nội thất sản phẩm liên quan -24.20% Bất động sản -31.81% Bất động sản Bất động sản -35.00% -83.38% Bất động sản -131.83% Bán buôn hàng tiêu dùng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Sản xuất sản phẩm kim loại Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc Sản xuất phân phối điện Bất động sản Bất động sản Sản xuất sản phẩm may mặc sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc Sản phẩm từ nhựa cao su Sản xuất sản phẩm giấy in ấn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Bán buôn hàng tiêu dùng Hóa chất - Dược phẩm -233.79% -12.61% -411.85% -53.84% -11.75% -27.61% -12.59% -502.60% -22.21% -237.33% -458.30% -11.25% -35.32% -20.35% -11.03% -28.98% -50.47% -10.50% Phụ lục 2: Danh sách mẫu cơng ty có chênh lệnh lợi nhuận so với sau kiểm toán từ 1% trở xuống STT Mã CP SZL STK OPC DHG LIX CTCP Sonadezi Long Thành CTCP Sợi Thế Kỷ CTCP Dược Phẩm OPC CTCP Dược Hậu Giang CTCP Bột Giặt Lix DVP CTCP ĐT & PT Cảng Đình Vũ KSB CTCP Khống Sản & Xây Dựng Bình Dương GDT CTCP Chế Biến Gỗ Đức Thành ATA CTCP Ntaco 10 LAF CTCP Chế Biến Hàng XK Long An 11 SC5 CTCP Xây Dựng Số 12 IMP 13 SSC CTCP Dược Phẩm Imexpharm CTCP Giống Cây Trồng Miền Nam 14 HAX CTCP Dịch Vụ Ơ Tơ Hàng Xanh 15 SMA CTCP Thiết Bị Phụ Tùng Sài Gòn 16 VAF CTCP Phân Lân Nung Chảy Văn Điển 17 DGW CTCP Thế Giới Số 18 HTV 19 PJT 20 SCD CTCP Vận Tải Hà Tiên CTCP Vận Tải Xăng Dầu Đường Thủy Petrolimex CTCP Nước Giải Khát Chương Dương Tên Công ty Chênh lệch lợi Nghành nhuận so với sau kiểm toán Bất động sản 0.00% Dệt May - Giầy Da -0.72% Hóa chất - Dược phẩm 0.00% Hóa chất - Dược phẩm -0.97% Hóa chất - Dược phẩm 0.00% Hoạt động dịch vụ 0.00% liên quan đến vận tải Khai khống khác(ngoại trừ dầu mỏ 0.11% khí đốt) Sản xuất trang thiết bị nội thất sản phẩm 0.07% liên quan sản xuất Thực phẩm 0.00% Đồ uống - Thuốc sản xuất Thực phẩm 0.00% Đồ uống - Thuốc Xây dựng công nghiệp 0.00% nặng dân dụng Hóa chất - Dược phẩm 0.68% Trồng trọt Bán lẻ xe phụ tùng Bán buôn hàng lâu bền Hóa chất - Dược phẩm Bán bn hàng lâu bền Vận tải đường thủy -0.09% -0.24% 0.00% -0.01% -0.54% 0.41% Vận tải đường thủy 0.00% sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc 0.00% 21 ACC CTCP Bê Tơng Becamex 22 PGD CTCP Phân Phối Khí Thấp Áp Dầu khí Việt Nam 23 TPC CTCP Nhựa Tân Đại Hưng 24 KDH 25 26 LHG SFG CTCP Đầu Tư & KD Nhà Khang Điền CTCP Long Hậu CTCP Phân Bón Miền Nam 27 AGM CTCP Xuất Nhập Khẩu An Giang 28 TAC CTCP Dầu Thực Vật Tường An 29 SFC CTCP Nhiên Liệu Sài Gòn 30 ST8 CTCP Siêu Thanh 31 LM8 CTCP Lilama 18 32 SAM 33 D2D 34 TLH CTCP Tập Đoàn Thép Tiến Lên 35 MCG CTCP Cơ Điện & XD Việt Nam (MECO) 36 C47 CTCP Xây Dựng 47 37 CIG CTCP COMA 18 38 CTD CTCP Xây Dựng Coteccons 39 HU3 40 ELC 41 HTI 42 SBT 43 DRC CTCP Cao Su Đà Nẵng 44 GIL CTCP SXKD & XNK Bình CTCP Đầu Tư & Phát Triển Sacom CTCP PT Đô Thị Công Nghiệp Số CTCP Đầu Tư & Xây Dựng HUD3 CTCP ĐT Phát Triển Công Nghệ Điện Tử - Viễn Thông CTCP Đầu Tư Phát Triển Hạ Tầng IDICO CTCP Mía Đường Thành Thành Cơng Tây Ninh Sản xuất Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại Phân phối khí đốt tự nhiên Sản phẩm từ nhựa cao su Bất động sản 0.19% 0.00% 0.00% 0.00% Bất động sản Hóa chất - Dược phẩm sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc Bán lẻ hàng hóa khác Bán bn hàng lâu bền Xây dựng cơng nghiệp nặng dân dụng Sản xuất trang thiết bị, dụng cụ điện Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Sản xuất Kim loại sản phẩm từ khống phi kim loại Xây dựng cơng nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc 0.01% -0.92% Viễn thông -0.64% Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng sản xuất Thực phẩm Đồ uống - Thuốc Sản phẩm từ nhựa cao su Sản xuất trang thiết bị 0.00% 0.00% -0.05% 0.00% 0.00% 0.28% -0.03% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.56% 0.00% 0.00% 0.00% 0.03% 0.69% Thạnh 45 NTL 46 SJS 47 CCL 48 VIC 49 COM 50 BCE 51 L10 52 DTL 53 SRF 54 PXI 55 BHS 56 VNM 57 SBA 58 IJC 59 NBB 60 GMC 61 LSS 62 CSM 63 VPK 64 TDC 65 HAI 66 DPM nội thất sản phẩm liên quan CTCP Phát Triển Đô Thị Từ Liêm Bất động sản CTCP ĐT PT Đô Thị & KCN Bất động sản Sông Đà CTCP Đầu Tư & Phát Triển Đơ Bất động sản Thị Dầu Khí Cửu Long Tập đồn VINGROUP - CTCP Bất động sản Bán bn hàng tiêu CTCP Vật Tư Xăng Dầu dùng CTCP XD & Giao Thơng Bình Xây dựng cơng nghiệp Dương nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp CTCP Lilama 10 nặng dân dụng Sản xuất sản phẩm CTCP Đại Thiên Lộc kim loại CTCP Kỹ Nghệ Lạnh Nhà thầu chuyên môn CTCP XD Công Nghiệp & Dân Xây dựng nhà cửa, Dụng Dầu Khí cao ốc sản xuất Thực phẩm CTCP Đường Biên Hòa Đồ uống - Thuốc sản xuất Thực phẩm CTCP Sữa Việt Nam Đồ uống - Thuốc Sản xuất phân phối CTCP Sông Ba điện CTCP Phát Triển Hạ Tầng Kỹ Bất động sản Thuật CTCP Đầu Tư Năm Bảy Bảy Bất động sản Sản xuất sản CTCP SX-TM May Sài Gòn phẩm may mặc sản xuất Thực phẩm CTCP Mía Đường Lam Sơn Đồ uống - Thuốc Sản phẩm từ nhựa CTCP CN Cao Su Miền Nam cao su Sản xuất sản phẩm CTCP Bao Bì Dầu Thực Vật giấy in ấn Xây dựng công nghiệp CTCP KD & PT Bình Dương nặng dân dụng Bán buôn hàng tiêu CTCP Nông Dược H.A.I dùng TCT Phân Bón & Hóa Chất Dầu Hóa chất - Dược phẩm Khí - CTCP 0.85% -0.56% 0.00% 0.35% 0.00% -0.83% 0.00% -0.27% 0.89% -0.18% 0.00% 0.00% 0.00% -0.40% 0.15% 0.01% -0.90% 0.05% 0.00% -0.62% 0.00% 0.02% Phụ lục : Kết hồi qui logistic với biến độc lập Logistic regression Log likelihood = -73.657892 Number of obs = 132 LR chi2(8) = 35.68 Prob > chi2 = 0.0000 Pseudo R2 = 0.1950 -FFR | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -REV_TA | -1.010057 3691336 -2.74 0.006 -1.733546 -.2865687 REC_REV | -.1061146 1.021042 -0.10 0.917 -2.107319 1.89509 NP_REV | -16.61281 5.04018 -3.30 0.001 -26.49138 -6.73424 WC_TA | -3.538623 2.311507 -1.53 0.126 -8.069093 9918481 INV_TA | -2.249039 1.37196 -1.64 0.101 -4.938031 4399532 CA_TA | 3.456546 2.004884 1.72 0.085 -.4729541 7.386046 TD_TE | -.1193363 1915991 -0.62 0.533 -.4948636 256191 TD_TA | -2.09528 2.334868 -0.90 0.370 -6.671537 2.480976 _CONS | 2.758026 1.264507 2.18 0.029 2796371 5.236415 Phụ lục 4: Phần trăm dự đoán mơ hình logistic với biến độc lập Classified | D ~D | Total -+ + + | 48 23 | 71 - | 18 43 | 61 -+ + Total | 66 66 | 132 Classified + if predicted Pr(D) >= True D defined as ffr != -Sensitivity Pr( +| D) 72.73% Specificity Pr( -|~D) 65.15% Positive predictive value Pr( D| +) 67.61% Negative predictive value Pr(~D| -) 70.49% -False + rate for true ~D Pr( +|~D) 34.85% False - rate for true D Pr( -| D) 27.27% False + rate for classified + Pr(~D| +) 32.39% False - rate for classified - Pr( D| -) 29.51% -Correctly classified 68.94% Phụ lục 5: Kết kiểm định Hosmer & Lemeshow (Table collapsed on quantiles of estimated probabilities) number of observations = 132 number of groups = 10 Hosmer-Lemeshow chi2(8) = Prob > chi2 = Phụ lục 6: Mức ý nghĩa biến độc lập -FFR -REV_TA -1.010*** [-2.74] REC_REV -0.106 [-0.10] NP_REV -16.61*** [-3.30] WC_TA -3.539 [-1.53] INV_TA -2.249 [-1.64] CA_TA 3.457* [1.72] TD_TE -0.119 [-0.62] TD_TA -2.095 [-0.90] _CONS 2.758** [2.18] -N 132 -t statistics in brackets * p chi2 = 8.03 0.4303 Phụ lục 12: Kết mơ hình hồi quy thực phù hợp -FFR -REV_TA -0.737*** [-3.47] NP_REV -17.39*** [-4.58] INV_TA -1.805* [-1.86] _CONS 2.474*** [4.35] -N 132 -t statistics in brackets * p