Phân tích và dự báo tài chính Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - NGUYỄN QUỲNH TRANG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNHCƠNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU Hà Nội - 2017 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - NGUYỄN QUỲNH TRANG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ PHƢƠNG DUNG XÁC NHẬN CỦA CÁN BỘ HƯỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội - 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn công trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng tơi, chưa công bố nơi Các số liệu, kết đưa luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tơi xin chịu trách nhiệm lời cam đoan mình./ Tác giả luận văn Nguyễn Quỳnh Trang LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Quý thầy cô, Giảng viên Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội tận tình giảng dạy hướng dẫn cho tơi nhiều kiến thức bổ ích suốt thời gian học tập theo chương trình đào tạo sau đại học Đặc biệt, xin dành lời cảm ơn sâu sắc tới TS Nguyễn Thị Phƣơng Dung, người tận tình hướng dẫn tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Ngồi ra, tơi xin trân trọng cảm ơn thầy cô Hội đồng chấm kết nghiên cứu sơ bộ, thầy cô Hội đồng chấm luận văn thạc sĩ có nhận xét thiết thực giúp cho luận văn tơi thêm hồn chỉnh Tôi xin cảm ơn đến Giáo sư, nhà nghiên cứu có cơng trình nghiên cứu lĩnh vực giúp cho tơi có tư liệu tham khảo để hồn thành luận văn Cuối cùng, tơi xin bày tỏ lời cảm ơn tới Ban Lãnh đạo, cán bộ, nhân viên Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch Tổng cơng ty Điện lực Dầu khí Việt Nam hỗ trợ cung cấp thông tin, tài liệu cho thực đề tài luận văn này./ Hà Nội, ngày 31 tháng 01 năm2018 Tác giả luận văn Nguyễn Quỳnh Trang MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT i DANH MỤC CÁC BẢNG ii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ v DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ vi MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu 2.1 Mục tiêu nghiên cứu 2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.1.1 Những nghiên cứu lý luận chung phân tích TCDN 1.1.3 Những nghiên cứu liên quan thực tiễn phân tích dự báo tài doanh nghiệp 1.2 Cơ sở lý luận phân tích tài 1.2.1 Khái niệm mục tiêu phân tích tài 1.2.2 Cơ sở liệu phục vụ phân tích tài 1.2.3 Quy trình phân tích tài 10 1.2.4 Nội dung phân tích tài 11 1.3 Cơ sở lý luận dự báo tài 24 1.3.1 Khái niệm ý nghĩa dự báo tài 24 1.3.2 Cơ sở dự báo tài 25 1.3.3 Quy trình dự báo tài 26 1.3.4 Các phương pháp dự báo tài phổ biến 26 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 32 2.1 Quy trình nghiên cứu 32 2.2 Nguồn liệu nghiên cứu 32 2.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 33 2.3.1 Phương pháp thu thập liệu 33 2.3.2 Phương pháp xử lý liệu 34 CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH 39 3.1 Tổng quan Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 39 3.1.1 Giới thiệu chung 39 3.1.2 Lịch sử hình thành phát triển 39 3.1.3 Cơ cấu tổ chức 39 3.1.4 Cơ cấu cổ đông 40 3.2 Phân tích tình hình tài PV Power NT2 giai đoạn 2012-2016 40 3.2.1 Phân tích tình hình kết hoạt động kinh doanh 40 3.2.2 Phân tích khái qt tình hình tài qua mối quan hệ Bảng cân đối kế toán 57 3.2.3 Phân tích tỷ số tài 65 3.2.4 Phân tích lưu chuyển tiền tệ 78 3.3 Đánh giá tình hình tài PV Power NT2 81 3.3.1 Điểm mạnh 81 3.3.2 Điểm yếu 82 3.4 Dự báo báo cáo tài PV Power NT2 giai đoạn 2017-2020 85 3.4.1 Dự báo báo cáo kết hoạt dộng sản xuất kinh doanh 85 3.3.2 Dự báo bảng cân đối kế toán 94 3.3.3 Dự báo báo cáo lưu chuyển tiền tệ 96 3.3.4 Các tỷ số tài dự kiến 97 CHƢƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA PV POWER NT2 100 4.1 Định hƣớng phát triển mục tiêu giai đoạn 2017-2020 100 4.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch thời gian tới 101 4.2.1 Các giải pháp ngắn hạn 101 4.2.2 Các giải pháp dài hạn 110 4.3 Kiến nghị bên liên quan 113 4.3.1 Kiến nghị với Chính phủ 113 4.3.2 Kiến nghị với Tập đồn Dầu khí Việt Nam 114 KẾT LUẬN 115 TÀI LIỆU THAM KHẢO 116 Phụ lục 1: Mối quan hệ tiêu báo cáo kết kinh doanh với doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ PV Power NT2 Phụ lục 2: Mối quan hệ tiêu bảng cân đối kế toán với doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ PV Power NT2 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Stt Ký hiệu BCTC TCDN SXKD Nguyên nghĩa Báo cáo tài Tài doanh nghiệp Sản xuất kinh doanh TSCĐ Tài sản cố định VLĐ Vốn lưu động CĐKT EBIT Cân đối kế toán Lợi nhuận trước thuế lãi vay ROA ROE Tỷ sốlợi nhuận tài sản Tỷ sốlợi nhuận vốn chủ sở hữu 10 11 12 FCFF FCFE VCGM Dòng tiền tự cho doanh nghiệp Dòng tiền tự cho chủ sở hữu Thị trường phát điện cạnh tranh 13 Pc Đơn giá bán điện quy định Hợp đồng mua bán điện nhà máy điện EVN 14 Pm 15 Qc Đơn giá bán điện toán theo giá chào khớp thị trường Sản lượng điện toán theo giá hợp đồng 16 17 18 19 20 21 Qm FMP CAN SMP α EVN Sản lượng điện toán theo giá thị trường Giá thị trường tồn phần Giá cơng suất Giá điện thị trường giao Tỷ lệ sản lượng điện tốn theo giá hợp đồng Tập đồn Điện lực Việt Nam 22 23 24 25 EVN EPTC PV Power PV Power NT2 PV Gas Công ty Mua bán điện Tổng cơng ty Điện lực Dầu khí Việ Nam Cơng ty Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch Tổng cơng ty Khí Việt Nam i DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Bảng 1.1 Bảng 1.2 Bảng 3.1 Bảng 3.2 Bảng 3.3 Bảng 3.4 Bảng 3.5 Bảng 3.6 Bảng 3.7 Bảng 3.8 Bảng 3.9 Nội dung Các chủ thể mục tiêu, ý nghĩa phân tích tài Các tiêu phản ánh mối quan hệ bảng cân đối kế toán Kết dự báo nhu cầu điện toàn quốc đến năm 2030 Báo cáo khuynh hướng thay đổi kết kinh doanh so với năm gốc PV Power NT2 Báo cáo kết kinh doanh dạng so sánh ngang PV Power NT2 Lợi nhuận sau thuế ngành điện Báo cáo kết kinh doanh đồng quy mô doanh thu Cơ cấu doanh thu PV Power NT2 Cơ cấu chi phí sản xuất, kinh doanh theo yếu tố Bình quân chi phí sản xuất đơn vị sản phẩm Chi phí tài PV Power NT2 giai đoạn 2012-2016 Trang 17 41 44 45 46 47 48 51 51 52 Bảng 3.10 Doanh thu hoạt động tài PV Power NT2 giai đoạn 2012-2016 53 Bảng 3.11 Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu ngành điện 54 Bảng 3.12 Bảng 3.13 Bảng 3.14 Bảng 3.15 Xu hướng biến động tài sản PV Power NT2 Phân tích đồng quy mơ tài sản PV Power NT2 Xu hướng biến động nguồn vốn PV Power NT2 Phân tích đồng quy mô nguồn vốn PV Power NT2 57 58 60 61 Bảng 3.16 Các tiêu thể mối quan hệ bảng cân đối kế toán PV Power NT2 62 Bảng 3.17 Bảng 3.18 Bảng 3.19 Bảng 3.20 Bảng 3.21 Bảng 3.22 Bảng 3.23 Các tỷ số khoản PV Power NT2 Cơ cấu nợ ngắn hạn PV Power NT2 Cơ cấu tài sản ngắn hạn PV Power NT2 Tỷ số toán ngắn hạn ngành điện Tỷ số toán nhanh ngành điện Tỷ số toán nhanh ngành điện Các tỷ số quản lý tài sản PV Power NT2 64 65 66 66 67 67 68 ii Bảng Bảng 3.24 Bảng 3.25 Nội dung Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình qn Vịng quay hàng tồn kho ngành điện Trang 69 69 Bảng 3.26 Bảng 3.27 Bảng 3.28 Kỳ thu tiền ngành điện Hiệu suất sử dụng tài sản cố định ngành điện Các tỷ số quản lý nợ PV Power NT2 70 71 71 Bảng 3.29 Bảng 3.30 Tỷ số nợ tổng tài sản ngành điện Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu ngành điện 71 72 Bảng 3.31 Bảng 3.32 Các tỷ số khả sinh lợi PV Power NT2 Tỷ số lợi nhuận gộp doanh thu ngành điện 73 73 Bảng 3.33 Bảng 3.34 ROA ngành điện ROE ngành điện 74 75 Bảng 3.36 Bảng 3.37 Bảng 3.38 Mức độ ảnh hưởng nhân tố tới ROE PV Power NT2 Phân tích Dupont ngành điện Các tỷ số giá trị thị trường PV Power NT2 P/E ngành điện Bảng 3.39 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ PV Power NT2 78 Bảng 3.40 FCFF FCFE PV Power NT2 79 Bảng 3.35 75 76 77 77 Bảng 3.42 Bảng 3.43 Bảng 3.44 Bảng 3.45 Bảng 3.46 Tổng hợp sản lượng điện thời gian ngừng máy cho bảo dưỡng sửa chữa NMĐ Nhơn Trạch Kế hoạch bảo dưỡng sửa chữa dự báo sản lượng điện Dự báo giá dầu HFO trung bình giai đoạn 2017-2020 Dự báo cước phí vận chuyển khí giai đoạn 2017-2020 Dự báo giá khí bán cho NMĐ Nhơn Trạch Dự báo biến động USD/VND IMF Bảng 3.47 Bảng 3.48 Bảng 3.49 Bảng 3.50 Bảng 3.51 Dự báo biến động USD/VND Trade Economics Dự báo biến động USD/VND giai đoạn 2017-2020 Dự báo Pc giai đoạn 2017-2020 Dự báo Pm giai đoạn 2017-2020 Thống kê α công bố α thực tế giai đoạn 2012-2014 88 89 89 90 90 Bảng 3.52 Dự báo doanh thu bán điện giai đoạn 2017-2020 PV Power NT2 91 Bảng 3.53 Trị số doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ 91 Bảng 3.41 iii 85 86 87 87 88 88