Phân tích lợi ích và chi phí của điện hạt nhân, trường hợp dự án điện hạt nhân ninh thuận

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM NGUYỄN PHÚ VIỆT PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ CỦA ĐIỆN HẠT NHÂN: TRƯỜNG HỢP DỰ ÁN ĐIỆN HẠT NHÂN NINH THUẬN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT NGUYỄN PHÚ VIỆT PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ CỦA ĐIỆN HẠT NHÂN: TRƯỜNG HỢP DỰ ÁN ĐIỆN HẠT NHÂN NINH THUẬN Chun ngành: Mã số: Chính sách cơng 603114 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS CAO HÀO THI TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 i LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan Luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng Luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao theo hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh hay Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng năm 2011 Tác giả luận văn Nguyễn Phú Việt ii LỜI CẢM ƠN Trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy Cao Hào Thi tận tình giúp đỡ, hƣớng dẫn tơi suốt thời gian nghiên cứu thực đề tài “Phân tích lợi ích chi phí điện hạt nhân: Trƣờng hợp dự án điện hạt nhân Ninh Thuận” Trân trọng gửi lời cảm ơn Thầy, Cơ Chƣơng trình Giảng dạy kinh tế Fulbright, Trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh thời gian qua truyền đạt, trang bị kiến thức cho tơi hồn thành đề tài Trân trọng cảm ơn Tiến sĩ Trần Văn Luyến Anh, Chị Ban chuẩn bị đầu tƣ dự án điện hạt nhân lƣợng tái tạo tạo điều kiện cho thực đề tài Trân trọng gửi lời cảm ơn đến Anh Nguyễn Đức Thanh – Tỉnh ủy Ninh Thuận, Anh Lê Văn Bình – Văn phịng Ủy ban nhân dân tỉnh Ninh Thuận Anh Chị Cục Thuế, Cục Thống kê, Sở Xây dựng, Sở Tài nguyên Môi trƣờng tỉnh Ninh Thuận tạo điều kiện cho thực đề tài Trân trọng cảm ơn Anh Thái Minh Quang Anh, Chị Công ty cổ phần Khu công nghiệp Hố Nai tạo điều kiện cho khảo sát số liệu thực tế mức sẵn lòng chi trả kWh điện doanh nghiệp Khu công nghiệp Hố Nai, Đồng Nai Cảm ơn Anh Chị học viên khóa MPP1 MPP2 - Chƣơng trình Giảng dạy kinh tế Fulbright có ý kiến thảo luận quý báu đóng góp cho đề tài Cảm ơn ngƣời thân gia đình, bạn bè động viên, hỗ trợ cho suốt thời gian thực đề tài nhƣ thời gian theo học Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Chân thành cảm ơn iii TÓM TẮT Nhu cầu điện ngày lớn với phát triển kinh tế Trong bối cảnh nguồn cung thủy điện khai thác gần hết vào năm 2015 nguồn cung điện từ Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận lựa chọn để xem xét Việc sử dụng nguồn lực lớn quốc gia đòi hỏi cần thiết đánh giá hiệu kinh tế, xã hội, tài đánh giá tác động mơi trƣờng Dự án Kết phân tích kinh tế tài cho thấy Dự án khả thi mặt kinh tế nhƣng khơng khả thi mặt tài Dự án mang lại hiệu kinh tế 2.302,3 triệu USD Hiện giá rịng tài Dự án -3.968,64 triệu USD -2.348,51 triệu USD theo quan điểm tổng đầu tƣ chủ đầu tƣ Điều có nghĩa dự án mang lại rủi ro cho chủ đầu tƣ chủ nợ vay Kết phân tích phân phối cho thấy ngƣời tiêu dùng đƣợc lợi 5.459,3 triệu USD, Chính phủ thu đƣợc lợi 1.074,84 triệu USD, ngƣời dân có đất bị giải tỏa đƣợc lợi 100,5 triệu USD Một nguyên nhân tạo chênh lệch lớn giá kinh tế giá tài giá tài kWh điện đƣợc quy định thấp so với giá kinh tế kWh điện Chính sách quy định giá điện thấp đồng nghĩa với việc trợ cấp cho ngành kinh tế tiêu tốn nhiều điện năng, khơng khuyến khích tiết kiệm điện Kết phân tích độ nhạy theo suất đầu tƣ đƣa hàm ý sách lựa chọn công nghệ nào, nƣớc để mang lại hiệu cho kinh tế Kết phân tích mơ cho thấy Dự án tiềm ẩn nhiều rủi ro Xác suất để Dự án mang lại hiệu kinh tế có 38,58% suất đầu tƣ có khả biến thiên đến 4.261 USD/kW, cao gấp 1,9 lần suất đầu tƣ đƣa vào phân tích phƣơng án sở Yếu tố ảnh hƣởng lớn đến hiệu kinh tế Dự án suất đầu tƣ Phân tích tác động mơi trƣờng cho thấy Dự án có tác động đến mơi trƣờng xung quanh Khi xảy tai nạn hạt nhân, hậu xảy cho kinh tế lớn đến mức chấp nhận đƣợc Tuy nhiên, xác suất xảy tai nạn hạt nhân thấp nên giá trị thiệt hại kỳ vọng tai nạn hạt nhân nhỏ Vì vậy, tác động mơi trƣờng kỳ vọng ảnh hƣởng thấp đến tính khả thi kinh tế Dự án Dù vậy, thành lập phận kiểm sốt an tồn độc lập với Dự án phận khẩn cấp khắc phục cố, tai nạn hạt nhân cần thiết Chính sách đƣợc kiến nghị để Dự án khả thi mặt tài điều chỉnh giá điện cổng Dự án đến mức 0,0593 USD/kWh iv MỤC LỤC Trang LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC .iv DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC CÁC HÌNH xii CHƢƠNG - GIỚI THIỆU 1.1 Lý hình thành dự án 1.2 Lý hình thành đề tài 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Nguồn số liệu 1.7 Bố cục luận văn CHƢƠNG - TỔNG QUAN VỀ PHƢƠNG PHÁP LUẬN VÀ ĐIỆN HẠT NHÂN 2.1 Phƣơng pháp luận 2.1.1 Chu trình phát triển dự án 2.1.2 Các quan điểm phân tích dự án 2.1.3 Các phƣơng pháp phân tích dự án 2.1.3.1 Nhóm phƣơng pháp phân tích tài 2.1.3.2 Nhóm phƣơng pháp phân tích kinh tế, xã hội 2.2 Tổng quan điện hạt nhân 2.3 Điện hạt nhân Việt Nam CHƢƠNG - MÔ TẢ DỰ ÁN 11 3.1 Giới thiệu dự án điện hạt nhân Ninh Thuận 11 3.1.1 Lựa chọn địa điểm 11 3.1.2 Thông số Dự án 12 3.1.2.1 Chi phí đầu tƣ 12 3.1.2.2 Tài trợ dự án 13 3.1.2.3 Thông số hoạt động dự án 14 3.1.2.4 Thông số vĩ mô 16 3.1.2.4 Thông số thuế 17 3.1.2.5 Chi phí sử dụng vốn Dự án 17 v 3.1.2.6 Các thông số kinh tế 18 3.1.2.6.1 Giá điện kinh tế 18 3.1.2.6.2 Giá trị kinh tế đất bị giải tỏa 19 3.1.2.6.3 Tỷ giá hối đoái kinh tế 20 3.1.2.6.4 Chi phí vốn kinh tế 20 3.1.2.6.5 Các hệ số chuyển đổi 20 3.1.3 Tiến độ xây dựng dự án 21 CHƢƠNG - PHÂN TÍCH TÍNH KHẢ THI CỦA DỰ ÁN 23 4.1 Phân tích tài 23 4.1.1 Phân tích độ nhạy 23 4.1.1.1 Phân tích độ nhạy theo chi phí vốn chủ đầu tƣ 24 4.1.1.2 Phân tích độ nhạy theo suất đầu tƣ 24 4.1.1.2 Phân tích độ nhạy theo hệ số phụ tải 24 4.1.1.3 Phân tích độ nhạy theo chi phí vận hành bảo trì 25 4.1.1.4 Phân tích độ nhạy theo kịch tăng giá điện 25 4.1.1.5 Phân tích độ nhạy theo kịch lạm phát 26 4.1.1.6 Phân tích độ nhạy theo kịch tăng giá điện suất đầu tƣ 26 4.1.2 Phân tích mơ Monte Carlo 28 4.2 Phân tích kinh tế 29 4.3 Phân tích xã hội 30 4.4 Phân tích tác động môi trƣờng nguồn nhân lực 31 CHƢƠNG - KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 34 5.1 Kết luận 34 5.2 Kiến nghị sách 35 5.3 Ý nghĩa thực tiễn Đề tài 36 5.4 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 36 TÀI LIỆU THAM KHẢO 38 Tiếng Việt 38 Tiếng Anh 43 PHỤ LỤC 46 Phụ lục I - Thông báo Ban chuẩn bị đầu tƣ dự án điện hạt nhân lƣợng tái tạo cung cấp số liệu cho học viên Nguyễn Phú Việt 46 Phụ lục II - Số liệu tổng quan 47 Phụ lục III - Thông số dự án 51 Phụ lục IV - Các bảng tính trung gian 67 vi Phụ lục V - Kết phân tích 77 Phụ lục VI - Kết vấn qua điện thoại tiêu tuyển sinh năm 2011 bậc cử nhân/ kỹ sƣ chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân 88 vii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu, từ viết tắt ABWR ADB AES 2006, MIR-1200 AP AP 1000 AR B/C BMI BP BWR CBR-1000 CFi DSCR ECA EGAT EIU EPR ESBWR EVN FBR GCR GW IAEA IMF IRR kW kWh LIBOR LWGR (RBMK) MW MWh n/a NPV NT1 NT2 O&M OECD OECD/IEA OPR-1000 Nội dung Lị nƣớc sơi cải tiến Asian Development Bank Loại lò Nga thiết kế dựa VVER Khoản phải trả Lò áp lực cải tiến đƣợc phát Westinghouse Khoản phải thu Tỷ số lợi ích/chi phí Business Monitor International Ltd Cơng ty dầu khí có trụ sở đóng nƣớc Anh Lị phản ứng nƣớc sơi Kiểu lị Trung Quốc phát triển dựa thiết kế Pháp Hệ số chuyển đổi giá Hệ số lực trả nợ Vay tín dụng xuất Electricity Generating Authority of Thailand The Economist Intelligence Unit Limited Lò phản ứng hệ thứ đƣợc phát triển Pháp Siemen Đức Lị nƣớc sơi hệ 3+ Tập đồn Điện lực Việt Nam Lò tái sinh nhanh Lò tải nhiệt khí CO2, làm chậm neutron graphit Bằng 109 W Cơ quan lƣợng nguyên tử quốc tế Tổ chức tiền tệ giới Suất sinh lợi nội Bằng 103 W Bằng 103 Wh Lãi suất cho vay liên ngân hàng Ln Đơn Lị nƣớc graphit Bằng 106 W Bằng 106 Wh Khơng có liệu Hiện giá rịng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận thuộc Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận, đặt thôn Vĩnh Trƣờng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận thuộc Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận, thôn Thái An Vận hành bảo trì Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Cơ quan lƣợng quốc tế thuộc OECD Kiểu lò Hàn Quốc (Optimised Power Reactor) viii PHWR PWR ROE SERF Thuế TNDN TW TWh VAT VLĐ VVER - 1000 W WACC WB Wh WNA Lò nƣớc nặng áp lực Lò phản ứng nƣớc áp lực Tỷ lệ lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu Phí thƣởng ngoại hối Thuế thu nhập doanh nghiệp Bằng 1012 W Bằng 1012 Wh Thuế giá trị gia tăng Vốn lƣu động Loại lò phản ứng Nga Đơn vị đo cơng suất = joule/giây Chi phí sử dụng vốn bình quân Ngân hàng giới Đơn vị đo sản lƣợng điện = 3.600 joule World Nuclear Association 74 Bảng IV.8: Báo cáo thu nhập Đơn vị tính: triệu USD Trong Năm 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 Doanh thu 368,18 1.126,07 1.530,68 1.955,99 2.784,12 3.243,87 3.307,09 3.380,78 3.437,25 3.504,24 3.572,53 3.652,14 3.713,14 3.785,50 3.859,28 3.945,27 4.011,18 4.089,35 4.169,05 4.261,94 4.333,13 4.417,58 4.503,68 4.604,03 4.680,93 VAT Chi phí 4= 5+6+7+8 36,82 199,07 112,61 608,37 153,07 825,66 195,60 1.053,54 278,41 1.498,85 324,39 1.743,83 330,71 1.774,00 338,08 1.809,98 343,72 1.837,01 350,42 1.869,74 357,25 1.903,47 365,21 1.943,31 371,31 1.973,34 378,55 2.009,36 385,93 2.046,13 394,53 2.089,35 401,12 2.122,22 408,93 2.162,11 416,90 2.203,07 426,19 2.251,28 433,31 2.288,59 441,76 2.333,19 450,37 2.378,67 460,40 2.431,67 468,09 2.472,29 Chi phí Chi phí nhiên liệu lao động 53,46 163,51 222,26 284,01 404,26 471,02 480,20 490,90 499,09 508,82 518,74 530,30 539,15 549,66 560,37 572,86 582,43 593,78 605,35 618,84 629,18 641,44 653,94 668,51 679,68 70,50 215,62 293,09 374,53 533,10 621,13 633,24 647,35 658,16 670,99 684,07 699,31 710,99 724,85 738,97 755,44 768,06 783,03 798,29 816,07 829,71 845,88 862,36 881,58 896,30 Lợi nhuận Chi phí trƣớc khấu vận Phí vay hao, lãi vay hành vốn thuế bảo trì khác 9=2-4 70,50 4,62 169,11 215,62 13,63 517,69 293,09 17,21 705,03 374,53 20,47 902,44 533,10 28,39 1.285,27 621,13 30,55 1.500,03 633,24 27,33 1.533,08 647,35 24,39 1.570,79 658,16 21,59 1.600,23 670,99 18,94 1.634,49 684,07 16,59 1.669,07 699,31 14,40 1.708,82 710,99 12,20 1.739,80 724,85 10,00 1.776,15 738,97 7,81 1.813,15 755,44 5,61 1.855,93 768,06 3,67 1.888,96 783,03 2,27 1.927,24 798,29 1,14 1.965,98 816,07 0,29 2.010,66 829,71 0,00 2.044,54 845,88 0,00 2.084,39 862,36 0,00 2.125,01 881,58 0,00 2.172,36 896,30 0,00 2.208,65 Khấu hao Lợi nhuận trƣớc lãi vay thuế (EBIT) 10 200,78 610,14 818,79 1.031,50 1.465,19 1.686,24 1.686,24 1.686,24 1.686,24 1.686,24 1.528,18 1.205,89 1.041,60 874,12 532,62 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 11=9-10 -31,67 -92,44 -113,77 -129,06 -179,91 -186,21 -153,16 -115,45 -86,01 -51,75 140,89 502,93 698,20 902,03 1.280,54 1.497,39 1.530,42 1.568,71 1.607,44 1.652,13 1.686,00 1.725,85 1.766,47 1.813,82 1.850,11 Thu nhập tiền gửi Lãi vay USD không kỳ hạn 12 86,85 254,29 324,40 387,94 538,42 584,42 529,24 476,69 426,10 377,48 332,91 279,80 237,10 194,40 151,71 109,01 71,39 44,14 22,18 5,60 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Lợi nhuận trƣớc thuế (EBT) Lợi Tỷ lệ Thuế Thuế Lợi nhuận nhuận miễn suất thuế TNDN sau thuế tính thuế giảm thuế TNDN phải nộp (NI) TNDN TNDN 13 14=11-12+13 15 0,25 -118,28 0,00 0,12 -346,62 0,00 0,37 -437,80 0,00 0,50 -516,51 0,00 0,63 -717,70 0,00 0,90 -769,72 0,00 1,05 -681,34 0,00 1,07 -591,07 0,00 1,09 -511,01 0,00 1,11 -428,12 0,00 1,13 -190,90 0,00 1,15 224,28 0,00 1,17 462,27 0,00 1,19 708,82 0,00 1,21 1.130,04 708,83 1,23 1.389,61 1.389,61 1,26 1.460,28 1.460,28 1,28 1.525,84 1.525,84 1,31 1.586,57 1.586,57 1,33 1.647,86 1.647,86 1,36 1.687,36 1.687,36 1,38 1.727,23 1.727,23 1,41 1.767,88 1.767,88 1,44 1.815,26 1.815,26 1,47 1.851,58 1.851,58 16 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 17 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 0% 18 19=14-18 0,00 -118,28 0,00 -346,62 0,00 -437,80 0,00 -516,51 0,00 -717,70 0,00 -769,72 0,00 -681,34 0,00 -591,07 0,00 -511,01 0,00 -428,12 0,00 -190,90 0,00 224,28 0,00 462,27 0,00 708,82 0,00 1.130,04 173,70 1.215,91 182,54 1.277,75 190,73 1.335,11 198,32 1.388,25 205,98 1.441,88 210,92 1.476,44 215,90 1.511,33 220,99 1.546,90 226,91 1.588,35 462,89 1.388,68 75 Bảng IV.9: Bảng cân đối tài sản Đơn vị tính: triệu USD Trong Trong Trong Năm Tài sản Tiền mặt Khoản phải thu Tài sản cố định 5=6-7+9 Trong Nguyên giá Khấu hao lũy kế Giá trị lại Chi phí xây dựng dỡ dang Nguồn vốn Khoản Vay ECA phải vay Vay ECA trả thƣơng mại đầu tƣ 2=3+4+5 2011 46,89 0,00 46,89 46,89 46,89 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 46,89 0,00 0,00% 2012 142,49 0,00 142,49 142,49 142,49 0,00 0,00 0,00 0,00 142,49 142,49 0,00 0,00% 2013 158,73 0,00 158,73 158,73 158,73 0,00 0,00 0,00 0,00 158,73 158,73 0,00 0,00% 2014 230,41 0,00 230,41 230,41 230,41 44,10 37,49 6,62 0,00 186,31 186,31 0,00 23,67% 2015 874,97 0,00 874,97 874,97 874,97 493,70 419,65 74,06 0,00 381,26 381,26 0,00 129,49% 2016 2.915,50 0,00 2.915,50 2.915,50 2.915,50 1.960,47 1.666,40 294,07 0,00 955,03 955,03 0,00 205,28% 2017 6.104,56 0,00 6.104,56 6.104,56 6.104,56 4.231,55 3.596,81 634,73 0,00 1.873,02 1.873,02 0,00 225,92% 2018 9.505,36 0,00 9.505,36 9.505,36 9.505,36 6.569,75 5.584,29 985,46 0,00 2.935,62 2.935,62 0,00 223,79% 2019 13.321,12 0,00 13.321,12 13.321,12 13.321,12 9.132,25 7.762,41 1.369,84 0,00 4.188,87 4.188,87 0,00 218,01% 2020 17.533,16 49,26 0,00 17.483,90 2.862,10 0,00 2.862,10 14.621,79 17.533,16 0,00 11.912,37 10.094,11 1.781,31 36,95 5.620,79 5.608,48 12,32 211,93% 2021 20.602,70 23,88 31,27 20.547,55 8.697,10 200,78 8.496,32 12.051,23 20.602,70 11,75 13.803,53 11.736,72 2.034,26 32,55 6.787,42 6.776,57 10,85 203,37% 2022 21.959,97 73,01 95,64 21.791,32 11.671,07 810,92 10.860,16 10.931,17 21.959,97 35,94 14.458,79 12.332,15 2.027,11 99,53 7.465,24 7.432,06 33,18 193,68% 2023 22.117,26 99,13 130,00 21.888,12 14.702,62 1.629,71 13.072,91 8.815,22 22.117,26 48,85 14.251,11 12.253,30 1.862,60 135,21 7.817,30 7.772,23 45,07 182,30% 2024 21.556,36 126,55 165,67 21.264,14 20.883,10 2.661,21 18.221,88 3.042,25 21.556,36 62,42 13.553,81 11.790,30 1.591,16 172,35 7.940,13 7.882,68 57,45 170,70% 2025 20.323,30 180,07 236,46 19.906,78 24.033,18 4.126,40 19.906,78 0,00 20.323,30 88,85 12.465,87 11.032,24 1.187,87 245,76 7.768,58 7.686,67 81,92 160,47% 2026 18.705,63 209,59 275,51 18.220,54 24.033,18 5.812,64 18.220,54 11.217,56 10.153,39 7.289,15 95,39 151,91% 12=13+14+15 13 Tỷ lệ D/E Vay Vay (%) thƣơng Vốn chủ thƣơng sở hữu Vốn đầu tƣ Tài trợ mại TSCĐ VLĐ mại đầu lƣu tƣ động Bình quân 10=11+12+16 11 Trong 14 15 16=17+18 17 18 19 96,76% 18.705,63 103,52 777,99 286,18 7.384,55 76 Trong Trong Trong Năm Tài sản 2=3+4+5 Tiền mặt Khoản phải thu Tài sản cố định 5=6-7+9 Trong Nguyên giá Khấu hao lũy kế Giá trị lại Chi phí xây dựng dỡ dang Nguồn vốn 10=11+12+16 Khoản Vay ECA phải vay Vay ECA trả thƣơng mại đầu tƣ 11 12=13+14+15 13 Trong Tỷ lệ D/E Vay Vay (%) thƣơng Vốn chủ Vốn đầu tƣ Tài trợ thƣơng sở hữu mại TSCĐ VLĐ mại đầu lƣu tƣ động 14 15 16=17+18 17 18 19 2027 17.028,53 213,36 280,88 16.534,30 24.033,18 7.498,88 16.534,30 17.028,53 105,54 10.047,11 9.274,54 481,05 291,52 6.875,88 6.778,70 97,17 146,12% 2028 15.352,22 217,82 286,35 14.848,06 24.033,18 9.185,12 14.848,06 15.352,22 107,89 8.934,58 8.395,70 241,68 297,21 6.309,75 6.210,68 99,07 141,60% 2029 13.674,93 221,19 291,93 13.161,82 24.033,18 10.871,36 13.161,82 13.674,93 109,69 7.880,42 7.516,85 61,00 302,57 5.684,82 5.583,97 100,86 138,62% 2030 11.998,44 225,24 297,62 11.475,57 24.033,18 12.557,60 11.475,57 11.998,44 111,83 6.946,27 6.638,00 0,00 308,27 4.940,33 4.837,58 102,76 140,60% 2031 10.480,22 229,40 303,42 9.947,40 24.033,18 14.085,78 9.947,40 10.480,22 114,01 5.759,15 5.759,15 0,00 0,00 4.607,06 4.188,25 418,81 125,01% 2032 9.285,15 234,30 309,33 8.741,51 24.033,18 15.291,67 8.741,51 9.285,15 116,55 4.880,30 4.880,30 0,00 0,00 4.288,29 3.861,21 427,09 113,81% 2033 8.253,28 238,01 315,36 7.699,90 24.033,18 16.333,27 7.699,90 8.253,28 118,50 4.001,45 4.001,45 0,00 0,00 4.133,33 3.698,45 434,88 96,81% 2034 7.389,74 242,45 321,51 6.825,79 24.033,18 17.207,39 6.825,79 7.389,74 120,81 3.122,61 3.122,61 0,00 0,00 4.146,33 3.703,18 443,15 75,31% 2035 6.867,92 246,97 327,77 6.293,17 24.033,18 17.740,01 6.293,17 6.867,92 123,16 2.243,76 2.243,76 0,00 0,00 4.501,00 4.049,41 451,59 49,85% 2036 6.521,07 252,28 334,16 5.934,63 24.033,18 18.098,54 5.934,63 6.521,07 125,91 1.469,54 1.469,54 0,00 0,00 4.925,63 4.465,09 460,54 29,83% 2037 6.173,09 256,33 340,68 5.576,09 24.033,18 18.457,08 5.576,09 6.173,09 128,01 908,65 908,65 0,00 0,00 5.136,43 4.667,44 468,99 17,69% 2038 5.826,07 261,20 347,31 5.217,55 24.033,18 18.815,62 5.217,55 5.826,07 130,50 456,51 456,51 0,00 0,00 5.239,06 4.761,05 478,01 8,71% 2039 5.479,29 266,19 354,08 4.859,02 24.033,18 19.174,16 4.859,02 5.479,29 133,05 115,23 115,23 0,00 0,00 5.231,01 4.743,79 487,23 2,20% 2040 5.133,51 272,05 360,98 4.500,48 24.033,18 19.532,70 4.500,48 5.133,51 136,01 0,00 0,00 0,00 0,00 4.997,50 4.500,48 497,02 0,00% 2041 4.786,53 276,57 368,02 4.141,94 24.033,18 19.891,24 4.141,94 4.786,53 138,28 0,00 0,00 0,00 0,00 4.648,24 4.141,94 506,30 0,00% 2042 4.440,55 281,96 375,19 3.783,40 24.033,18 20.249,78 3.783,40 4.440,55 140,98 0,00 0,00 0,00 0,00 4.299,57 3.783,40 516,17 0,00% 2043 4.094,82 287,45 382,50 3.424,86 24.033,18 20.608,31 3.424,86 4.094,82 143,73 0,00 0,00 0,00 0,00 3.951,09 3.424,86 526,23 0,00% 2044 3.750,14 293,86 389,96 3.066,32 24.033,18 20.966,85 3.066,32 3.750,14 146,93 0,00 0,00 0,00 0,00 3.603,21 3.066,32 536,89 0,00% 2045 3.404,11 298,77 397,56 2.707,78 24.033,18 21.325,39 2.707,78 3.404,11 149,38 0,00 0,00 0,00 0,00 3.254,73 2.707,78 546,94 0,00% 77 Phụ lục V - Kết phân tích Bảng V.1: Báo cáo ngân lƣu danh nghĩa theo quan điểm tổng đầu tƣ chủ đầu tƣ Đơn vị tính: triệu USD Trong Chỉ tiêu Ngân lƣu vào Doanh thu Thu nhập tiền gửi USD không kỳ hạn Thay đổi khoản phải thu (đầu cuối) Ngân lƣu Chi phí Chi phí lao nhiên liệu động Chi phí vận hành bảo trì khác Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí đầu tƣ Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối Tổng đầu tƣ phải trả tiền mặt ròng (đầu (cuối cuối) đầu) Ngân lƣu Chủ nợ vay Ngân lƣu Chủ đầu tƣ NPV 13.293,07 12.249,73 3,64 1.039,70 17.261,70 1.778,68 2.345,57 2.345,57 165,42 10.584,28 -39,82 81,99 -3.968,64 0,00 -2.348,51 2011 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 0,00 0,00 -46,89 0,00 -46,89 2012 0,00 0,00 0,00 0,00 95,60 0,00 0,00 0,00 0,00 95,60 0,00 0,00 -95,60 0,00 -95,60 2013 0,00 0,00 0,00 0,00 16,24 0,00 0,00 0,00 0,00 16,24 0,00 0,00 -16,24 0,00 -16,24 2014 0,00 0,00 0,00 0,00 58,80 0,00 0,00 0,00 0,00 58,80 0,00 0,00 -58,80 31,22 -27,58 2015 0,00 0,00 0,00 0,00 599,47 0,00 0,00 0,00 0,00 599,47 0,00 0,00 -599,47 404,52 -194,95 2016 0,00 0,00 0,00 0,00 1.955,69 0,00 0,00 0,00 0,00 1.955,69 0,00 0,00 -1.955,69 1.381,93 -573,77 2017 0,00 0,00 0,00 0,00 3.028,10 0,00 0,00 0,00 0,00 3.028,10 0,00 0,00 -3.028,10 2.110,11 -917,98 2018 0,00 0,00 0,00 0,00 3.117,60 0,00 0,00 0,00 0,00 3.117,60 0,00 0,00 -3.117,60 2.055,00 -1.062,60 2019 0,00 0,00 0,00 0,00 3.416,67 0,00 0,00 0,00 0,00 3.416,67 0,00 0,00 -3.416,67 2.163,42 -1.253,25 2020 0,00 0,00 0,00 0,00 3.706,82 0,00 0,00 0,00 0,00 3.657,56 0,00 49,26 -3.706,82 2.274,89 -1.431,92 Hệ số DSCR Bình quân 1,37 2021 399,70 368,18 0,25 31,27 2.898,09 53,46 70,50 70,50 0,00 2.740,76 -11,75 -25,38 -2.498,40 1.276,03 -1.222,37 1,96 2022 1.221,82 1.126,07 0,12 95,64 2.052,45 163,51 215,62 215,62 0,00 1.432,77 -24,19 49,12 -830,63 -33,79 -864,42 -24,58 2023 1.661,05 1.530,68 0,37 130,00 1.367,32 222,26 293,09 293,09 0,00 545,66 -12,91 26,12 293,73 -919,22 -625,49 0,32 2024 2.122,15 1.955,99 0,50 165,67 1.163,89 284,01 374,53 374,53 0,00 116,96 -13,57 27,42 958,27 -1.396,27 -438,00 0,69 2025 3.021,22 2.784,12 0,63 236,46 1.506,28 404,26 533,10 533,10 0,00 8,73 -26,43 53,52 1.514,94 -1.753,84 -238,91 0,86 2026 3.520,27 3.243,87 0,90 275,51 1.728,14 471,02 621,13 621,13 0,00 -14,67 29,52 1.792,14 -1.863,27 -71,13 0,96 2027 3.589,01 3.307,09 1,05 280,88 1.748,42 480,20 633,24 633,24 0,00 -2,02 3,77 1.840,59 -1.727,02 113,57 1,07 2028 3.668,19 3.380,78 1,07 286,35 1.787,70 490,90 647,35 647,35 0,00 -2,35 4,46 1.880,49 -1.613,61 266,88 1,17 2029 3.730,27 3.437,25 1,09 291,93 1.816,99 499,09 658,16 658,16 0,00 -1,80 3,37 1.913,28 -1.501,85 411,43 1,27 2030 3.802,96 3.504,24 1,11 297,62 1.852,72 508,82 670,99 670,99 0,00 -2,14 4,05 1.950,25 -1.330,57 619,68 1,47 78 Trong Chỉ tiêu Ngân lƣu vào Doanh thu Thu nhập tiền gửi USD không kỳ hạn Thay đổi khoản phải thu (đầu cuối) Ngân lƣu Chi phí Chi phí lao nhiên liệu động Chi phí vận hành bảo trì khác Thuế thu nhập doanh nghiệp Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối Tổng đầu tƣ Chi phí đầu phải trả tiền mặt ròng tƣ (đầu (cuối cuối) đầu) Ngân lƣu Chủ nợ vay Ngân lƣu Chủ đầu tƣ Hệ số DSCR 2031 3.877,08 3.572,53 1,13 303,42 1.888,85 518,74 684,07 684,07 0,00 -2,18 4,16 1.988,22 -1.536,63 451,60 1,29 2032 3.962,62 3.652,14 1,15 309,33 1.931,27 530,30 699,31 699,31 0,00 -2,54 4,90 2.031,34 -1.173,04 858,30 1,73 2033 4.029,67 3.713,14 1,17 315,36 1.962,90 539,15 710,99 710,99 0,00 -1,95 3,71 2.066,77 -1.128,15 938,63 1,83 2034 4.108,20 3.785,50 1,19 321,51 2.001,48 549,66 724,85 724,85 0,00 -2,31 4,44 2.106,72 -1.083,25 1.023,47 1,94 2035 4.188,27 3.859,28 1,21 327,77 2.040,49 560,37 738,97 738,97 0,00 -2,35 4,53 2.147,78 -1.038,36 1.109,42 2,07 2036 4.280,67 3.945,27 1,23 334,16 2.260,00 572,86 755,44 755,44 173,70 -2,74 5,31 2.020,67 -888,84 1.131,83 2,27 2037 4.353,11 4.011,18 1,26 340,68 2.303,02 582,43 768,06 768,06 182,54 -2,10 4,04 2.050,09 -635,96 1.414,13 3,22 2038 4.437,95 4.089,35 1,28 347,31 2.352,94 593,78 783,03 783,03 190,73 -2,49 4,87 2.085,00 -498,56 1.586,44 4,18 2039 4.524,44 4.169,05 1,31 354,08 2.402,70 605,35 798,29 798,29 198,32 -2,54 4,99 2.121,74 -364,60 1.757,14 5,82 2040 4.624,26 4.261,94 1,33 360,98 2.459,87 618,84 816,07 816,07 205,98 -2,96 5,86 2.164,39 -121,11 2.043,28 17,87 2041 4.702,51 4.333,13 1,36 368,02 2.501,76 629,18 829,71 829,71 210,92 -2,27 4,52 2.200,75 0,00 2.200,75 2042 4.794,16 4.417,58 1,38 375,19 2.551,79 641,44 845,88 845,88 215,90 -2,70 5,39 2.242,36 0,00 2.242,36 2043 4.887,59 4.503,68 1,41 382,50 2.602,40 653,94 862,36 862,36 220,99 -2,75 5,50 2.285,19 0,00 2.285,19 2044 4.995,43 4.604,03 1,44 389,96 2.661,78 668,51 881,58 881,58 226,91 -3,20 6,41 2.333,65 0,00 2.333,65 2045 5.079,96 4.680,93 1,47 397,56 2.937,63 679,68 896,30 896,30 462,89 -2,45 4,91 2.142,33 0,00 2.142,33 79 Bảng V.2: Báo cáo ngân lƣu thực theo quan điểm tổng đầu tƣ chủ đầu tƣ Trong Thu Thay đổi Ngân lƣu nhập tiền Chỉ tiêu khoản phải vào Doanh thu gửi USD thu (đầu không kỳ cuối) hạn Đơn vị tính: triệu USD Trong Ngân lƣu Chi phí nhiên liệu Chi phí lao động Chi phí vận hành bảo trì khác Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối tổng đầu phải trả tiền mặt tƣ ròng (đầu (cuối cuối) đầu) 81,99 -3.968,64 Ngân lƣu chủ nợ vay Ngân lƣu chủ đầu tƣ NPV 13.293,07 12.249,73 3,64 1.039,70 17.261,70 1.778,68 2.345,57 2.345,57 165,42 10.584,28 -39,82 0,00 -2.348,51 2011 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 0,00 0,00 -46,89 0,00 -46,89 2012 0,00 0,00 0,00 0,00 93,77 0,00 0,00 0,00 0,00 93,77 0,00 0,00 -93,77 0,00 -93,77 2013 0,00 0,00 0,00 0,00 15,63 0,00 0,00 0,00 0,00 15,63 0,00 0,00 -15,63 0,00 -15,63 2014 0,00 0,00 0,00 0,00 55,49 0,00 0,00 0,00 0,00 55,49 0,00 0,00 -55,49 29,47 -26,03 2015 0,00 0,00 0,00 0,00 554,93 0,00 0,00 0,00 0,00 554,93 0,00 0,00 -554,93 374,46 -180,47 2016 0,00 0,00 0,00 0,00 1.775,77 0,00 0,00 0,00 0,00 1.775,77 0,00 0,00 -1.775,77 1.254,79 -520,98 2017 0,00 0,00 0,00 0,00 2.696,96 0,00 0,00 0,00 0,00 2.696,96 0,00 0,00 -2.696,96 1.879,36 -817,60 2018 0,00 0,00 0,00 0,00 2.723,59 0,00 0,00 0,00 0,00 2.723,59 0,00 0,00 -2.723,59 1.795,29 -928,31 2019 0,00 0,00 0,00 0,00 2.927,81 0,00 0,00 0,00 0,00 2.927,81 0,00 0,00 -2.927,81 1.853,87 -1.073,93 2020 0,00 0,00 0,00 0,00 3.115,72 0,00 0,00 0,00 0,00 3.074,31 0,00 41,41 -3.115,72 1.912,13 -1.203,58 2021 329,54 303,55 0,20 25,78 2.389,39 44,08 58,12 58,12 0,00 2.259,67 -9,69 -20,92 -2.059,85 1.052,04 -1.007,81 2022 988,10 910,66 0,10 77,34 1.659,83 132,23 174,37 174,37 0,00 1.158,69 -19,56 39,73 -671,74 -27,33 -699,06 2023 1.317,62 1.214,21 0,29 103,12 1.084,62 176,31 232,50 232,50 0,00 432,84 -10,24 20,72 233,00 -729,17 -496,17 2024 1.651,21 1.521,92 0,39 128,91 905,60 220,99 291,42 291,42 0,00 91,01 -10,56 21,33 745,61 -1.086,41 -340,80 2025 2.305,82 2.124,87 0,48 180,47 1.149,61 308,53 406,87 406,87 0,00 6,66 -20,17 40,84 1.156,21 -1.338,55 -182,33 2026 2.635,34 2.428,42 0,67 206,25 1.293,72 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -10,98 22,10 1.341,63 -1.394,88 -53,25 2027 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 1.283,88 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,77 1.351,56 -1.268,16 83,40 2028 2.642,09 2.435,07 0,77 206,25 1.287,63 353,58 466,27 466,27 0,00 0,00 -1,69 3,21 1.354,46 -1.162,24 192,23 80 Trong Thu Thay đổi Ngân lƣu nhập tiền Chỉ tiêu khoản phải vào Doanh thu gửi USD thu (đầu không kỳ cuối) hạn Trong Ngân lƣu Chi phí nhiên liệu Chi phí lao động Chi phí vận hành bảo trì khác Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối tổng đầu phải trả tiền mặt tƣ ròng (đầu (cuối cuối) đầu) Ngân lƣu chủ nợ vay Ngân lƣu chủ đầu tƣ 2029 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 1.283,71 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,27 2,38 1.351,73 -1.061,06 290,67 2030 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 1.283,92 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,81 1.351,51 -922,08 429,43 2031 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 1.283,94 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,83 1.351,49 -1.044,52 306,97 2032 2.642,09 2.435,07 0,76 206,25 1.287,68 353,58 466,27 466,27 0,00 0,00 -1,69 3,27 1.354,41 -782,13 572,28 2033 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 1.283,75 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,27 2,43 1.351,69 -737,82 613,87 2034 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.283,96 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,85 1.351,47 -694,91 656,56 2035 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.283,96 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,85 1.351,47 -653,38 698,09 2036 2.642,09 2.435,07 0,76 206,25 1.394,90 353,58 466,27 466,27 107,21 0,00 -1,69 3,27 1.247,18 -548,60 698,58 2037 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.394,28 352,61 464,99 464,99 110,51 0,00 -1,27 2,45 1.241,15 -385,02 856,14 2038 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.397,27 352,61 464,99 464,99 113,26 0,00 -1,48 2,89 1.238,16 -296,06 942,09 2039 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.399,54 352,61 464,99 464,99 115,52 0,00 -1,48 2,91 1.235,89 -212,37 1.023,51 2040 2.642,08 2.435,07 0,76 206,25 1.405,45 353,58 466,27 466,27 117,69 0,00 -1,69 3,35 1.236,63 -69,20 1.167,43 2041 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.402,06 352,61 464,99 464,99 118,21 0,00 -1,27 2,53 1.233,37 0,00 1.233,37 2042 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.402,76 352,61 464,99 464,99 118,69 0,00 -1,48 2,96 1.232,67 0,00 1.232,67 2043 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.403,24 352,61 464,99 464,99 119,16 0,00 -1,48 2,96 1.232,20 0,00 1.232,20 2044 2.642,08 2.435,07 0,76 206,25 1.407,82 353,58 466,27 466,27 120,01 0,00 -1,69 3,39 1.234,27 0,00 1.234,27 2045 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.524,01 352,61 464,99 464,99 240,15 0,00 -1,27 2,55 1.111,42 0,00 1.111,42 81 Bảng V.3: Bảng tính tỷ số lợi ích/chi phí Chỉ tiêu Tổng đầu tƣ Ngân lƣu vào Ngân lƣu B/C 0,77 Nợ vay Ngân lƣu vào Ngân lƣu Đơn vị tính: triệu USD Chủ đầu tƣ Ngân lƣu vào Ngân lƣu 0,85 NPV 13.293,07 17.261,70 11.334,27 11.334,27 13.232,36 15.580,87 2011 0,00 46,89 0,00 0,00 0,00 46,89 2012 0,00 95,60 0,00 0,00 0,00 95,60 2013 0,00 16,24 0,00 0,00 0,00 16,24 2014 0,00 58,80 44,10 12,88 44,10 71,68 2015 0,00 599,47 449,60 45,08 449,60 644,56 2016 0,00 1.955,69 1.466,77 84,84 1.466,77 2.040,54 2017 0,00 3.028,10 2.271,07 160,96 2.271,07 3.189,06 2018 0,00 3.117,60 2.338,20 283,20 2.338,20 3.400,80 2019 0,00 3.416,67 2.562,50 399,08 2.562,50 3.815,76 2020 0,00 3.706,82 2.780,11 505,22 2.780,11 4.212,04 2021 399,70 2.898,09 2.088,13 812,10 2.487,82 3.710,19 2022 1.221,82 2.052,45 1.174,11 1.207,91 2.395,94 3.260,36 2023 1.661,05 1.367,32 544,46 1.463,68 2.205,51 2.831,00 2024 2.122,15 1.163,89 260,07 1.656,34 2.382,23 2.820,23 2025 3.021,22 1.506,28 252,30 2.006,14 3.273,52 3.512,42 2026 3.520,27 1.728,14 286,18 2.149,45 3.806,45 3.877,59 2027 3.589,01 1.748,42 291,52 2.018,54 3.880,53 3.766,96 2028 3.668,19 1.787,70 297,21 1.910,81 3.965,40 3.698,51 2029 3.730,27 1.816,99 302,57 1.804,42 4.032,83 3.621,41 2030 3.802,96 1.852,72 308,27 1.638,84 4.111,24 3.491,56 2031 3.877,08 1.888,85 0,00 1.536,63 3.877,08 3.425,48 2032 3.962,62 1.931,27 0,00 1.173,04 3.962,62 3.104,32 2033 4.029,67 1.962,90 0,00 1.128,15 4.029,67 3.091,05 2034 4.108,20 2.001,48 0,00 1.083,25 4.108,20 3.084,74 2035 4.188,27 2.040,49 0,00 1.038,36 4.188,27 3.078,85 2036 4.280,67 2.260,00 0,00 888,84 4.280,67 3.148,84 2037 4.353,11 2.303,02 0,00 635,96 4.353,11 2.938,98 2038 4.437,95 2.352,94 0,00 498,56 4.437,95 2.851,50 2039 4.524,44 2.402,70 0,00 364,60 4.524,44 2.767,30 2040 4.624,26 2.459,87 0,00 121,11 4.624,26 2.580,98 2041 4.702,51 2.501,76 0,00 0,00 4.702,51 2.501,76 2042 4.794,16 2.551,79 0,00 0,00 4.794,16 2.551,79 2043 4.887,59 2.602,40 0,00 0,00 4.887,59 2.602,40 2044 4.995,43 2.661,78 0,00 0,00 4.995,43 2.661,78 2045 5.079,96 2.937,63 0,00 0,00 5.079,96 2.937,63 82 Bảng V.4: Bảng phân tích thời gian hồn vốn Năm Hệ số chiết khấu theo WACC Ngân lƣu đầu tƣ (khơng bao gồm lãi vay phí vay vốn) Hiện giá vốn đầu tƣ Tích lũy hồn vốn 4=2x3 5=6+7 Đơn vị tính: triệu USD Trong Khấu hao Lợi nhuận sau thuế Hiện giá hồn vốn Vốn đầu tƣ lũy kế lại 8=2x5 9năm = 9năm trƣớc + 4năm - 8năm 2011 1,00 46,89 46,89 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 2012 0,92 95,60 87,53 0,00 0,00 0,00 0,00 134,41 2013 0,84 16,24 13,62 0,00 0,00 0,00 0,00 148,03 2014 0,77 58,80 45,13 0,00 0,00 0,00 0,00 193,16 2015 0,70 599,47 421,23 0,00 0,00 0,00 0,00 614,39 2016 0,64 1.955,69 1.258,19 0,00 0,00 0,00 0,00 1.872,58 2017 0,59 3.028,10 1.783,62 0,00 0,00 0,00 0,00 3.656,21 2018 0,54 3.117,60 1.681,29 0,00 0,00 0,00 0,00 5.337,50 2019 0,49 3.416,67 1.687,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7.024,49 2020 0,45 3.657,56 1.653,45 0,00 0,00 0,00 0,00 8.677,94 2021 0,41 2.740,76 1.134,39 200,78 200,78 0,00 83,10 9.729,23 2022 0,38 1.432,77 542,94 610,14 610,14 0,00 231,21 10.040,96 2023 0,35 545,66 189,32 818,79 818,79 0,00 284,08 9.946,20 2024 0,32 116,96 37,15 1.031,50 1.031,50 0,00 327,66 9.655,69 2025 0,29 8,73 2,54 1.465,19 1.465,19 0,00 426,13 9.232,11 2026 0,27 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 449,01 8.783,10 2027 0,24 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 411,09 8.372,00 2028 0,22 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 376,38 7.995,62 2029 0,20 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 344,60 7.651,02 2030 0,19 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 315,51 7.335,51 2031 0,17 0,00 0,00 1.528,18 1.528,18 0,00 261,79 7.073,72 2032 0,16 0,00 0,00 1.430,17 1.205,89 224,28 224,31 6.849,41 2033 0,14 0,00 0,00 1.503,88 1.041,60 462,27 215,96 6.633,45 2034 0,13 0,00 0,00 1.582,93 874,12 708,82 208,12 6.425,33 2035 0,12 0,00 0,00 1.662,66 532,62 1.130,04 200,14 6.225,19 2036 0,11 0,00 0,00 1.574,45 358,54 1.215,91 173,52 6.051,67 2037 0,10 0,00 0,00 1.636,29 358,54 1.277,75 165,11 5.886,56 2038 0,09 0,00 0,00 1.693,65 358,54 1.335,11 156,47 5.730,09 2039 0,08 0,00 0,00 1.746,79 358,54 1.388,25 147,75 5.582,34 2040 0,08 0,00 0,00 1.800,41 358,54 1.441,88 139,43 5.442,91 2041 0,07 0,00 0,00 1.834,98 358,54 1.476,44 130,11 5.312,81 2042 0,06 0,00 0,00 1.869,87 358,54 1.511,33 121,39 5.191,42 2043 0,06 0,00 0,00 1.905,44 358,54 1.546,90 113,25 5.078,17 2044 0,05 0,00 0,00 1.946,89 358,54 1.588,35 105,94 4.972,23 2045 0,05 0,00 0,00 1.747,22 358,54 1.388,68 87,05 4.885,18 2046 0,05 0,00 0,00 1.779,52 358,54 1.420,99 81,17 4.804,00 2047 0,04 0,00 0,00 1.812,46 358,54 1.453,92 75,70 4.728,31 83 Năm Hệ số chiết khấu theo WACC Ngân lƣu đầu tƣ (không bao gồm lãi vay phí vay vốn) Hiện giá vốn đầu tƣ Tích lũy hồn vốn 4=2x3 5=6+7 Trong Khấu hao Lợi nhuận sau thuế Hiện giá hồn vốn Vốn đầu tƣ lũy kế cịn lại 8=2x5 9năm = 9năm trƣớc + 4năm - 8năm 2048 0,04 0,00 0,00 1.850,84 358,54 1.492,31 70,77 4.657,54 2049 0,04 0,00 0,00 1.880,27 358,54 1.521,73 65,83 4.591,71 2050 0,03 0,00 0,00 1.915,16 358,54 1.556,63 61,39 4.530,33 2051 0,03 0,00 0,00 1.940,06 315,82 1.624,24 56,93 4.473,39 2052 0,03 0,00 0,00 1.959,76 228,75 1.731,01 52,66 4.420,73 2053 0,02 0,00 0,00 1.980,46 184,38 1.796,07 48,72 4.372,02 2054 0,02 0,00 0,00 2.006,85 139,16 1.867,69 45,20 4.326,82 2055 0,02 0,00 0,00 2.022,23 46,98 1.975,26 41,70 4.285,12 2056 0,02 0,00 0,00 2.055,28 0,00 2.055,28 38,80 4.246,31 2057 0,02 0,00 0,00 2.089,62 0,00 2.089,62 36,12 4.210,19 2058 0,02 0,00 0,00 2.130,34 0,00 2.130,34 33,72 4.176,48 2059 0,01 0,00 0,00 2.171,86 0,00 2.171,86 31,47 4.145,01 2060 0,01 0,00 0,00 2.220,25 0,00 2.220,25 29,45 4.115,55 2061 0,01 0,00 0,00 2.257,35 0,00 2.257,35 27,42 4.088,13 2062 0,01 0,00 0,00 2.301,34 0,00 2.301,34 25,59 4.062,54 2063 0,01 0,00 0,00 2.346,19 0,00 2.346,19 23,89 4.038,65 2064 0,01 0,00 0,00 2.398,46 0,00 2.398,46 22,36 4.016,29 2065 0,01 0,00 0,00 2.438,53 0,00 2.438,53 20,81 3.995,48 2066 0,01 0,00 0,00 2.486,05 0,00 2.486,05 19,43 3.976,05 2067 0,01 0,00 0,00 2.534,50 0,00 2.534,50 18,13 3.957,92 2068 0,01 0,00 0,00 2.590,97 0,00 2.590,97 16,97 3.940,95 2069 0,01 0,00 0,00 2.634,26 0,00 2.634,26 15,80 3.925,15 2070 0,01 0,00 0,00 2.685,60 0,00 2.685,60 14,75 3.910,40 2071 0,01 0,00 0,00 2.737,94 0,00 2.737,94 13,76 3.896,64 2072 0,00 0,00 0,00 2.798,94 0,00 2.798,94 12,88 3.883,76 2073 0,00 0,00 0,00 2.845,70 0,00 2.845,70 11,99 3.871,76 2074 0,00 0,00 0,00 2.901,16 0,00 2.901,16 11,19 3.860,57 2075 0,00 0,00 0,00 2.957,70 0,00 2.957,70 10,45 3.850,12 2076 0,00 0,00 0,00 3.023,60 0,00 3.023,60 9,78 3.840,34 2077 0,00 0,00 0,00 3.074,11 0,00 3.074,11 9,10 3.831,24 2078 0,00 0,00 0,00 3.134,02 0,00 3.134,02 8,50 3.822,74 2079 0,00 0,00 0,00 3.195,10 0,00 3.195,10 7,93 3.814,81 2080 0,00 0,00 0,00 3.266,29 0,00 3.266,29 7,42 3.807,39 2081 0,00 0,00 0,00 2.906,03 0,00 2.906,03 6,05 3.801,34 2082 0,00 0,00 0,00 2.116,54 0,00 2.116,54 4,03 3.797,31 2083 0,00 0,00 0,00 1.726,06 0,00 1.726,06 3,01 3.794,30 2084 0,00 0,00 0,00 1.323,46 0,00 1.323,46 2,11 3.792,18 2085 0,00 0,00 0,00 449,02 0,00 449,02 0,66 3.791,53 2086 0,00 0,00 0,00 0,30 0,00 0,30 0,00 3.791,53 84 Bảng V.5: Báo cáo ngân lƣu kinh tế thực Đơn vị tính: triệu USD Trong Chỉ tiêu Trong Thu Chi phí nhập Ngân lƣu Lợi ích Thay đổi Ngân lƣu hoạt tiền gửi vào Chi phí kinh tế khoản động nhiên USD điện phải thu dự án không liệu kỳ hạn Trong Trong Chi phí Chi phí vận hành lao động bảo trì khác 884,34 15.505,53 5.642,39 1.573,00 1.995,06 2.074,33 Chi phí đầu tƣ Thay đổi Chi phí Chi Thay Ngân lƣu khoản Chi phí tái định phí phải trả đổi cân kinh tế Chi phí tƣ vấn rịng Chi phí Chi phí cƣ, đền Chi phí hội (đầu năm đối tiền quản lý đầu tƣ xây dựng thiết bị bù, giải khác đất mặt cuối dự án xây phóng năm) dựng mặt NPV 17.807,83 16.920,41 3,08 9.783,24 2.873,32 6.555,67 4,73 14,15 2011 0,00 0,00 0,00 0,00 4,20 0,00 0,00 0,00 0,00 1,51 0,00 2012 0,00 0,00 0,00 0,00 5,76 0,00 0,00 0,00 0,00 3,01 2013 0,00 0,00 0,00 0,00 3,30 0,00 0,00 0,00 0,00 2014 0,00 0,00 0,00 0,00 58,11 0,00 0,00 0,00 2015 0,00 0,00 0,00 0,00 555,49 0,00 0,00 2016 0,00 0,00 0,00 0,00 1.771,21 0,00 2017 0,00 0,00 0,00 0,00 2.688,54 2018 0,00 0,00 0,00 0,00 2019 0,00 0,00 0,00 2020 0,00 0,00 2021 518,94 2022 82,24 253,13 41,89 -35,66 0,00 1,51 0,00 0,00 0,00 0,00 3,01 0,00 0,50 0,00 0,00 0,50 0,00 55,26 16,24 37,05 0,00 0,00 552,57 162,37 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2.715,13 0,00 0,00 0,00 2.918,54 0,00 0,00 0,00 3.105,88 492,96 0,20 25,78 1.556,32 1.478,88 0,10 2023 2.075,25 1.971,84 2024 2.600,84 2025 73,66 2.302,30 0,00 2,69 0,00 0,00 -4,20 0,00 0,00 2,74 0,00 0,00 -5,76 0,00 0,00 0,00 2,80 0,00 0,00 -3,30 0,00 0,08 0,46 1,43 2,86 0,00 0,00 -58,11 370,45 0,00 0,80 4,65 14,30 2,91 0,00 0,00 -555,49 1.768,24 519,58 1.185,46 0,00 2,56 14,87 45,77 2,97 0,00 0,00 -1.771,21 0,00 2.685,51 789,11 1.800,41 0,00 3,89 22,59 69,52 3,03 0,00 0,00 -2.688,54 0,00 0,00 2.712,04 796,91 1.818,19 0,00 3,92 22,81 70,20 3,09 0,00 0,00 -2.715,13 0,00 0,00 0,00 2.915,38 856,66 1.954,52 0,00 4,22 24,52 75,47 3,15 0,00 0,00 -2.918,54 0,00 0,00 0,00 0,00 3.061,26 899,52 2.052,32 0,00 4,43 25,75 79,24 3,22 0,00 41,41 -3.105,88 2.387,14 164,39 45,83 58,12 60,43 2.250,08 661,16 1.508,49 0,00 3,26 18,92 58,25 3,28 -9,69 -20,92 -1.868,20 77,34 1.670,44 493,16 137,48 174,37 181,30 1.153,78 339,03 773,51 0,00 1,67 9,70 29,87 3,35 -19,56 39,73 -114,13 0,29 103,12 1.102,44 657,54 183,31 232,50 241,73 431,01 126,65 288,95 0,00 0,62 3,62 11,16 3,41 -10,24 20,72 972,81 2.471,55 0,39 128,91 929,05 824,18 229,77 291,42 303,00 90,62 26,63 60,75 0,00 0,13 0,76 2,35 3,48 -10,56 21,33 1.671,78 3.631,66 3.450,71 0,48 180,47 1.181,55 1.150,70 320,79 406,87 423,03 6,63 1,95 4,45 0,00 0,01 0,06 0,17 3,55 -20,17 40,84 2.450,11 2026 4.150,59 3.943,67 0,67 206,25 1.329,82 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3,62 -10,98 22,10 2.820,77 2027 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,06 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 3,69 -1,48 2,77 2.830,63 85 Trong Chỉ tiêu Trong Thu Chi phí nhập Ngân lƣu Lợi ích Thay đổi Ngân lƣu hoạt tiền gửi vào Chi phí kinh tế khoản động nhiên USD điện phải thu dự án khơng liệu kỳ hạn Trong Chi phí Chi phí vận hành lao động bảo trì khác Chi phí đầu tƣ Trong Thay đổi Chi phí Chi Thay Ngân lƣu khoản Chi phí tái định phí đổi cân kinh tế phải trả Chi phí tƣ vấn rịng Chi phí Chi phí cƣ, đền Chi phí hội (đầu năm đối tiền quản lý đầu tƣ xây dựng thiết bị bù, giải khác đất mặt - cuối dự án xây phóng năm) dựng mặt 2028 4.161,49 3.954,48 0,77 206,25 1.323,97 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 3,77 -1,69 3,21 2.837,52 2029 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,03 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 3,84 -1,27 2,38 2.830,65 2030 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,33 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 3,92 -1,48 2,81 2.830,36 2031 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,43 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,00 -1,48 2,83 2.830,26 2032 4.161,49 3.954,48 0,76 206,25 1.324,34 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 4,08 -1,69 3,27 2.837,15 2033 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,40 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,16 -1,27 2,43 2.830,29 2034 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.320,69 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,24 -1,48 2,85 2.829,99 2035 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.320,78 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,33 -1,48 2,85 2.829,91 2036 4.161,49 3.954,48 0,76 206,25 1.324,68 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 4,41 -1,69 3,27 2.836,81 2037 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.320,76 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,50 -1,27 2,45 2.829,92 2038 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,09 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,59 -1,48 2,89 2.829,59 2039 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,19 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,69 -1,48 2,91 2.829,49 2040 4.161,48 3.954,48 0,76 206,25 1.325,12 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 4,78 -1,69 3,35 2.836,37 2041 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,22 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,87 -1,27 2,53 2.829,47 2042 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,54 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,97 -1,48 2,96 2.829,14 2043 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,64 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 5,07 -1,48 2,96 2.829,04 2044 4.161,48 3.954,48 0,76 206,25 1.325,55 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 5,17 -1,69 3,39 2.835,93 2045 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,63 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 5,28 -1,27 2,55 2.829,05 86 Bảng V.6: Kết phân tích phân phối Khoản mục Ngân lưu vào Lợi ích kinh tế điện Thu nhập từ lãi tiền gửi Thay đổi khoản phải thu Ngân lưu Chi phí hoạt động dự án Chi phí nhiên liệu Chi phí lao động Chi phí vận hành bảo trì khác Đơn vị tính: triệu USD triệu USD triệu USD triệu USD 13.293,07 12.249,73 3,64 1.039,70 11.306,61 10.419,19 3,08 884,34 17.807,83 16.920,41 3,08 884,34 Tác động chênh lệch chiết khấu 6=(4-3) -1.986,45 -1.830,53 -0,55 -155,36 triệu USD triệu USD triệu USD 17.261,70 6.469,83 1.778,68 2.345,57 2.345,57 15.638,94 5.503,01 1.512,89 1.995,06 1.995,06 15.505,53 5.642,39 1.573,00 1.995,06 2.074,33 -1.622,76 -966,82 -265,80 -350,51 -350,51 -133,42 139,38 60,11 0,00 79,27 165,42 130,63 -34,80 -130,63 -130,63 -41,67 -260,51 250,52 Đơn vị tính NPVf (@WACC) Thuế TNDN NPVf (@EOCK) NPVe (@EOCK) Người tiêu thụ điện Nhà nước 7=(5-4) 6.501,21 6.501,21 0,00 0,00 5.459,30 5.459,30 1.041,92 1.041,92 0,00 0,00 -32,92 139,38 60,11 Ngoại tác Chi phí đầu tư Chi phí xây dựng Chi phí thiết bị Chi phí tái định cư, đền bù, giải phóng mặt Chi phí quản lý dự án Chi phí tư vấn đầu tư xây dựng Chi phí khác triệu USD triệu USD triệu USD 10.584,28 3.330,43 6.700,70 9.967,30 3.133,83 6.305,15 9.783,24 2.873,32 6.555,67 -616,98 -196,60 -395,55 -184,06 -260,51 250,52 triệu USD 148,03 147,11 4,73 -0,92 -142,38 triệu USD triệu USD triệu USD 16,40 95,33 293,40 15,43 89,70 276,08 14,15 82,24 253,13 -0,97 -5,63 -17,32 -1,28 -7,46 -22,95 Chi phí hội đất Thay đổi khoản phải trả (đầu năm cuối năm) Thay đổi cân đối tiền mặt triệu USD 0,00 41,89 0,00 41,89 triệu USD -39,82 -35,66 -35,66 4,17 0,00 triệu USD 81,99 73,66 73,66 -8,33 0,00 Ngân lưu ròng triệu USD -3.968,64 -4.332,33 2.302,30 -363,69 6.634,63 Người dân bị giải tỏa đất 10 0,00 -100,50 0,00 79,27 -142,38 -142,38 -1,28 -7,46 -22,95 41,89 5.459,30 1.074,84 100,50 87 Bảng V.7: Kết phân tích mơ Monte Carlo Ghi chú: - C71: Suất đầu tƣ - C105: Hệ số phụ tải - C136: Kịch tăng giá điện - C15: Lạm phát VND - C16: Lạm phát USD 88 Phụ lục VI - Kết vấn qua điện thoại tiêu tuyển sinh năm 2011 bậc cử nhân/ kỹ sƣ chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân 1/ Câu hỏi vấn: a Chỉ tiêu tuyển sinh bậc cử nhân/ kỹ sƣ chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân năm 2011 Trƣờng bao nhiêu? b Số lƣợng sinh viên theo học chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân hàng năm giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2010? 2/ Đối tƣợng đƣợc vấn: Thầy/ Cơ Phịng đào tạo Khoa Vật lý Trƣờng đại học có khả đào tạo cử nhân/ kỹ sƣ vật lý hạt nhân, điện hạt nhân 3/ Phƣơng pháp vấn: Không cấu trúc 4/ Kết vấn: Trƣờng Đại học Trƣờng Đại học Bách khoa Hà Nội Trƣờng Đại học Khoa học tự nhiên (Đại học Quốc gia Hà Nội) Trƣờng Đại học Khoa học tự nhiên (Đại học Quốc gia thành phố Hồ Chí Minh) Trƣờng Đại học Điện lực Trƣờng Đại học Đà Lạt Viện Năng lƣợng nguyên tử Viện Vật lý Chỉ tiêu tuyển sinh cử nhân/ kỹ sƣ vật lý hạt nhân, điện hạt nhân năm 2011 120 sinh viên 50 sinh viên 30 sinh viên Lƣợng sinh viên theo học ngành vật lý hạt nhân từ năm 2006 đến 2010 12, 15, 20, 29, 30 ngƣời 100 sinh viên 20 sinh viên đào tạo bậc sau đại học ... Hiện giá rịng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận thuộc Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận, đặt thôn Vĩnh Trƣờng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận thuộc Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận, thôn Thái An Vận... số thực tế Dự án vào giai đoạn vận hành Khi đó, kết nghiên cứu làm tảng để phân tích, đánh giá tính khả thi dự án điện hạt nhân Việt Nam Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận Dự án điện hạt nhân Việt... thiệu dự án điện hạt nhân Ninh Thuận Dự án nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận EVN làm chủ đầu tƣ Dự án có cấu phần, Ninh Thuận (NT1) đặt thôn Vĩnh Trƣờng, Phƣớc Dinh, Ninh Phƣớc, Ninh Thuận Ninh Thuận