BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - * LÊ THỊ THANH LOAN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - * LÊ THỊ THANH LOAN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS MAI THANH LOAN TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN - * - Tôi xin cam đoan luận văn “CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM” cơng trình nghiên cứu tác giả Bài nghiên cứu kết việc tìm hiểu, đọc tài liệu tác giả nước nước ngoài, số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Mai Thanh Loan TP Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 09 năm 2013 Tác giả luận văn Lê Thị Thanh Loan LỜI CẢM ƠN - * Trước tiên, chân thành cảm ơn Cô – TS Mai Thanh Loan tận tình bảo, góp ý động viên tơi suốt q trình thực luận văn Tôi chân thành cảm ơn Ban Giám Hiệu Viện Đào Tạo Sau Đại Học Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh tạo điều kiện thuận lợi cho học tập nghiên cứu suốt thời gian qua Tôi chân thành cảm ơn Thầy Cô Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh nhiệt tình giảng dạy cho tơi suốt trình học tập trường Cuối cùng, tơi chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp tạo điều kiện thuận lợi để hoàn thành luận văn Tác giả luận văn Lê Thị Thanh Loan MỤC LỤC * - Trang Tóm tắt Chương 1: Giới thiệu 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đóng góp luận văn 1.4 Bố cục luận văn Chương 2: Tổng quan nghiên cứu trước Chương 3: Phương pháp nghiên cứu 11 3.1 Dữ liệu nghiên cứu mẫu nghiên cứu 11 3.2 Phương pháp nghiên cứu 11 3.3 Các biến nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu 13 3.3.1 Các biến nghiên cứu 13 3.3.2 Các giả thuyết nghiên cứu kỳ vọng dấu 14 3.4 Mơ hình nghiên cứu phương pháp kiểm định mơ hình 15 3.4.1 Mơ hình nghiên cứu 15 3.4.2 Phương pháp kiểm định mơ hình 16 Chương 4: Nội dung nghiên cứu kết nghiên cứu 19 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 19 4.2 Ma trận tương quan 20 4.3 Kết mô hình hồi quy thực nghiệm 22 4.3.1 Lựa chọn mơ hình hồi quy liệu bảng 22 4.3.2 Uớc lượng mơ hình hồi quy tổng thể ………………………23 4.3.3 Mơ hình hồi quy giới hạn …………………………30 4.3.4 Kiểm định phù hợp mơ hình, tượng đa cộng tuyến, tượng phương sai thay đổi tượng tự tương quan 32 4.4 Kết luận chung kết nghiên cứu 33 4.4.1 Kết luận từ thống kê mô tả biến 33 4.4.2 Kết luận từ mơ hình hồi quy 35 Chương 5: Kết luận 38 5.1 Kết luận luận văn 38 5.2 Hạn chế luận văn đề xuất hướng nghiên cứu 40 5.2.1 Hạn chế luận văn 40 5.2.2 Đề xuất hướng nghiên cứu 40 Danh mục tài liệu tham khảo chủ yếu 42 Phụ lục 1: Danh sách công ty mẫu nghiên cứu 44 Phụ lục 2: Bảng số liệu biến qua thời kỳ giai đoạn 2009-2012 50 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU - * Trang Bảng 3.1: Các biến nghiên cứu ký hiệu 14 Bảng 3.2: Các giả thuyết nghiên cứu kỳ vọng dấu 15 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến sử dụng nghiên cứu 20 Bảng 4.2: Ma trận tương quan 21 Bảng 4.3: Bảng kết kiểm định Likelihook Ratio 22 Bảng 4.4: Bảng kết kiểm định Hausman Test 23 Bảng 4.5: Bảng kết hồi quy tổng thể 24 Bảng 4.6: Bảng kết kiểm định biến không cần thiết LTA 25 Bảng 4.7: Bảng kết hồi quy loại biến LTA 26 Bảng 4.8: Bảng kết kiểm định biến không cần thiết ROE 27 Bảng 4.9: Bảng kết hồi quy loại biến ROE 27 Bảng 4.10: Bảng kết kiểm định biến không cần thiết ROA 28 Bảng 4.11: Bảng kết hồi quy loại biến ROA 29 Bảng 4.12: Bảng kết kiểm định biến không cần thiết CR 30 Bảng 4.13: Bảng kết hồi quy giới hạn 31 Bảng 4.14: Mơ hình tóm tắt thơng tin 32 DANH MỤC HÌNH - * Trang Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu 12 TĨM TẮT Chính sách cổ tức ba định tài quan trọng doanh nghiệp Trên giới có nhiều nghiên cứu khác sách cổ tức Trên thị trường chứng khốn Việt Nam, sách cổ tức doanh nghiệp thời gian qua lên thành vấn đề nhà đầu tư trọng Luận văn nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu nghiên cứu gồm 100 công ty niêm yết thời gian năm từ năm 2009 đến năm 2012 Bài nghiên cứu đưa chứng thực nghiệm nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Bài nghiên cứu phân tích loạt nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức: quy mơ cơng ty, địn bẩy tài chính, khả sinh lợi, rủi ro khoản Tác giả sử dụng thống kê mô tả, ma trận tương quan phân tích hồi quy để tìm nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy địn bẩy tài chính, rủi ro thu nhập cổ phiếu có ảnh hưởng quan trọng đến tỷ lệ chi trả cổ tức cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2009-2012 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Chính sách cổ tức phần quan trọng việc nghiên cứu tài Nó chủ đề gây nhiều tranh cãi Vì có nhiều nhà kinh tế giới nghiên cứu sách cổ tức nhiều quốc gia khác nhiều giai đoạn khác Nghiên cứu cổ điển liên quan đến sách cổ tức John Lintner (1956) Vào thập niên 1950 John Lintner khảo sát hàng loạt quan điểm cổ điển giám đốc doanh nghiệp sách phân phối cổ tức Có thể tóm lược bốn mơ hình cách điệu hóa cách thức chi trả cổ tức sau: o Các doanh nghiệp có tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu dài hạn Với thu nhập tương đối ổn định, doanh nghiệp sung mãn thường có tỷ lệ chi trả cổ tức cao, doanh nghiệp tăng trưởng chi trả cổ tức thấp o Các giám đốc thường tập trung nhiều vào thay đổi cổ tức so với mức chi trả tuyệt đối Như vậy, cổ tức năm vừa qua 1$ tốn cổ tức 2$ năm định ấn tượng, khơng cổ tức năm vừa qua 2$ o Cổ tức thay đổi theo sau thay đổi lợi nhuận ổn định kéo dài Những thay đổi lợi nhuận tạm thời khơng tác động đến chi trả cổ tức 50 Phụ lục 2: Bảng số liệu biến qua thời kỳ giai đoạn 2009-2012 Năm 2009 Mã CK AAM 2009 DPR LTA LEV ROA ROE EPS P/E CR 0.32 8.56 0.16 0.14 0.17 4.63 3.99 6.88 ABT 0.25 8.73 0.22 0.17 0.21 8.02 4.76 1.00 2009 ACL 0.54 8.79 2.45 0.08 0.28 5.59 1.68 1.12 2009 AGF 0.93 9.08 0.93 0.01 0.02 1.07 16.54 1.16 2009 ASM 0.33 8.88 1.53 0.08 0.20 6.10 1.00 1.42 2009 B82 0.41 8.19 5.37 0.05 0.29 4.90 1.94 1.07 2009 BBC 0.43 8.87 0.41 0.08 0.11 3.72 8.91 2.17 2009 BCE 0.00 8.59 0.73 0.09 0.15 1.73 4.45 2.02 2009 BCI 0.44 9.48 1.39 0.07 0.17 3.83 3.29 3.02 2009 BT6 0.25 8.92 0.97 0.09 0.19 7.08 7.61 1.31 2009 C21 0.00 8.65 0.38 0.13 0.19 3.37 4.52 5.49 2009 C47 0.00 8.96 9.74 0.03 0.29 6.13 2.84 1.11 2009 CDC 0.29 8.71 2.36 0.04 0.15 3.44 1.08 1.23 2009 CII 0.32 9.40 1.06 0.13 0.26 6.31 2.66 1.92 2009 CMT 0.00 8.26 0.92 0.24 0.46 5.46 0.92 2.04 2009 CTD 0.08 9.25 0.61 0.13 0.21 12.36 2.90 1.73 2009 D2D 0.42 8.88 1.79 0.07 0.19 4.81 3.56 0.78 2009 DBC 0.47 9.14 1.26 0.06 0.13 3.21 5.30 1.57 2009 DBT 0.40 8.42 2.67 0.02 0.09 2.51 9.84 1.24 2009 DHA 0.45 8.54 0.09 0.19 0.21 6.72 1.03 5.13 2009 DHG 0.22 9.18 0.49 0.23 0.35 13.39 8.14 2.52 2009 DIH 0.00 8.27 5.33 0.04 0.27 4.78 2.39 1.25 2009 DMC 0.47 8.85 0.41 0.11 0.15 4.29 9.21 2.10 2009 DNM 0.00 8.00 1.23 0.08 0.18 3.29 6.98 1.39 2009 DXG 0.73 8.74 3.22 0.07 0.31 4.77 1.68 1.17 51 2009 DXV 1.23 8.71 3.99 0.02 0.09 0.65 4.30 1.92 2009 ELC 0.00 8.84 2.55 0.13 0.46 7.35 2.65 1.16 2009 FDC 0.27 8.89 1.88 0.07 0.20 3.77 4.85 1.15 2009 FMC 0.69 8.79 3.10 0.02 0.09 1.75 6.88 1.07 2009 FPT 0.34 10.02 2.22 0.10 0.35 7.39 5.86 1.61 2009 HAG 0.23 10.09 1.50 0.10 0.25 4.40 2.26 1.72 2009 HDC 0.12 8.89 2.87 0.10 0.38 8.35 1.53 1.49 2009 HDG 0.07 9.08 1.79 0.17 0.48 15.15 0.55 1.44 2009 HVG 0.19 9.58 1.18 0.08 0.17 5.38 3.66 1.49 2009 ICF 0.66 8.56 0.92 0.08 0.15 2.26 1.24 1.18 2009 ICG 0.60 8.67 1.34 0.08 0.20 2.65 1.62 1.28 2009 IJC 0.84 9.02 0.55 0.09 0.15 1.78 3.26 2.22 2009 IMP 0.35 8.86 0.35 0.09 0.12 5.64 6.14 2.97 2009 KHA 0.59 8.58 0.33 0.12 0.17 3.37 3.80 3.01 2009 L18 0.41 8.90 5.13 0.03 0.17 3.90 1.93 1.02 2009 LAF 0.45 8.33 1.04 0.10 0.20 2.64 1.74 1.42 2009 LDP 0.00 7.92 1.25 0.18 0.40 8.81 4.31 1.30 2009 LGL 0.24 8.57 1.72 0.10 0.27 4.62 0.52 1.29 2009 LHG 0.30 8.99 1.13 0.17 0.36 8.32 0.83 1.67 2009 LSS 0.47 9.00 0.41 0.16 0.23 5.28 2.35 2.20 2009 MEC 0.34 8.67 5.09 0.04 0.23 4.44 1.22 0.96 2009 MPC 0.41 9.35 1.00 0.11 0.22 3.42 5.91 1.65 2009 NBB 0.24 9.23 1.73 0.05 0.15 5.92 2.03 10.99 2009 NHC 0.72 7.60 0.24 0.28 0.35 7.33 2.18 3.60 2009 NHS 0.00 8.32 0.33 0.30 0.40 9.48 1.38 2.31 2009 NNC 0.09 8.21 0.25 0.49 0.61 9.02 5.05 3.60 2009 NSC 0.43 8.39 0.43 0.14 0.19 4.16 18.26 2.74 2009 NTL 0.13 9.07 1.10 0.34 0.70 23.96 0.46 2.02 52 2009 OPC 0.41 8.59 0.43 0.13 0.18 6.03 10.61 2.88 2009 PMC 0.28 8.02 0.18 0.23 0.26 3.63 9.85 4.42 2009 S12 0.62 8.54 3.98 0.03 0.14 1.93 1.45 1.03 2009 S55 0.42 8.29 1.08 0.06 0.13 4.74 4.58 1.56 2009 S91 0.53 8.01 3.17 0.04 0.17 3.04 3.65 1.49 2009 S96 0.56 8.14 3.07 0.04 0.17 2.31 0.91 1.43 2009 SAF 0.39 7.96 0.92 0.15 0.29 5.17 7.74 1.73 2009 SAM 0.62 9.42 0.10 0.09 0.10 3.54 1.84 4.91 2009 SC5 0.28 9.15 4.84 0.03 0.15 3.57 5.60 1.21 2009 SCD 0.46 8.29 0.36 0.18 0.24 4.09 4.98 2.63 2009 SCL 0.00 8.06 0.20 0.14 0.17 2.71 4.43 2.43 2009 SD2 0.48 8.65 2.86 0.03 0.14 3.14 1.69 1.56 2009 SD6 0.36 8.84 2.29 0.04 0.15 5.00 1.54 1.14 2009 SD9 0.25 9.10 2.51 0.09 0.32 7.12 1.24 1.18 2009 SDT 0.24 9.05 1.53 0.09 0.22 8.30 1.51 1.35 2009 SGC 0.65 8.11 0.27 0.16 0.21 3.08 8.44 16.17 2009 SJC 0.34 8.57 4.96 0.03 0.19 5.39 1.52 2.09 2009 SKS 0.59 7.89 1.09 0.10 0.21 3.07 2.28 1.48 2009 SMT 0.00 7.61 0.30 0.10 0.14 1.68 5.77 2.37 2009 SNG 0.21 8.41 2.80 0.08 0.31 11.79 1.13 1.23 2009 ST8 0.17 8.51 0.33 0.19 0.29 6.02 2.24 2.57 2009 SZL 0.46 8.90 0.68 0.06 0.13 4.39 2.89 1.17 2009 TAC 1.16 8.81 1.19 0.04 0.09 1.21 35.41 1.38 2009 TCR 3.64 9.07 0.98 0.00 0.01 0.11 32.99 1.37 2009 TDC 0.00 9.00 2.59 0.07 0.25 3.51 1.85 1.23 2009 TDH 0.39 9.26 0.43 0.13 0.18 7.77 1.43 3.12 2009 THB 0.62 8.55 0.92 0.06 0.11 1.94 7.26 0.62 2009 TIX 0.31 9.03 1.36 0.06 0.17 5.81 3.20 3.12 53 2009 TKU 0.29 8.84 1.28 0.11 0.24 3.48 2.58 1.14 2009 TNA 0.63 8.67 1.77 0.05 0.15 3.20 6.41 1.32 2009 TRA 0.32 8.61 0.54 0.13 0.19 5.01 15.08 2.47 2009 TS4 0.50 8.56 1.13 0.07 0.16 3.17 2.24 2.69 2009 UDC 0.00 9.03 1.64 0.01 0.04 0.41 7.12 1.18 2009 V12 1.15 8.72 9.34 0.02 0.20 1.30 5.90 1.04 2009 VC2 0.36 8.85 2.39 0.05 0.18 4.95 1.45 1.19 2009 VCC 0.69 8.41 3.51 0.03 0.15 2.17 5.29 1.11 2009 VCG 40.00 10.44 7.64 0.00 0.00 0.03 235.29 0.98 2009 VCS 0.32 8.99 1.48 0.10 0.25 6.24 1.33 1.69 2009 VHC 0.25 9.18 1.28 0.07 0.30 5.93 3.83 1.48 2009 VIC 0.00 10.16 5.17 0.06 0.43 4.50 13.88 5.13 2009 VLF 0.00 8.64 1.75 0.07 0.20 3.05 1.81 1.17 2009 VNH 0.00 8.14 0.66 0.07 0.12 1.20 1.41 1.63 2009 VNM 0.59 9.93 0.27 0.28 0.36 6.76 20.11 3.26 2009 VPH 0.58 9.11 3.88 0.07 0.32 4.30 1.05 1.12 2009 VTF 0.00 8.81 1.16 0.06 0.14 2.26 6.87 1.51 2009 VTS 0.28 7.76 0.88 0.32 0.60 14.26 0.72 1.32 2009 VTV 0.26 8.71 2.46 0.05 0.17 3.89 1.83 1.32 2010 AAM 0.74 8.52 0.14 0.14 0.16 4.03 4.59 7.68 2010 ABT 0.72 8.78 0.35 0.16 0.21 6.90 5.54 1.00 2010 ACL 0.55 8.86 2.18 0.08 0.26 5.42 1.73 1.10 2010 AGF 0.61 9.13 1.17 0.03 0.07 3.28 5.40 1.06 2010 ASM 0.19 9.10 2.11 0.13 0.39 15.85 0.38 1.26 2010 B82 0.74 8.39 4.23 0.03 0.17 2.70 3.52 1.08 2010 BBC 0.37 8.88 0.39 0.06 0.08 2.71 12.22 1.81 2010 BCE 0.79 8.64 0.91 0.10 0.19 2.15 3.58 1.85 2010 BCI 0.43 9.59 1.12 0.07 0.16 3.91 3.22 3.27 54 2010 BT6 0.11 9.09 1.60 0.08 0.21 8.71 7.90 1.16 2010 C21 0.00 8.76 0.17 0.10 0.12 3.34 4.55 12.45 2010 C47 0.55 9.09 7.45 0.02 0.20 3.65 4.77 1.08 2010 CDC 0.43 8.83 2.36 0.06 0.19 2.32 1.59 1.23 2010 CII 0.36 9.55 1.48 0.11 0.27 5.02 3.35 1.63 2010 CMT 0.00 8.28 0.78 0.06 0.11 1.48 3.38 2.02 2010 CTD 0.26 9.30 0.59 0.12 0.19 7.82 4.58 1.73 2010 D2D 0.33 8.92 1.65 0.12 0.32 9.19 1.86 1.37 2010 DBC 0.22 9.33 1.80 0.08 0.23 6.93 2.45 1.39 2010 DBT 0.53 8.41 2.32 0.04 0.15 3.80 6.52 1.27 2010 DHA 0.56 8.58 0.18 0.14 0.17 3.57 1.93 2.11 2010 DHG 0.28 9.26 0.41 0.21 0.30 14.16 7.70 3.06 2010 DIH 0.73 8.23 2.15 0.07 0.21 3.72 3.07 1.65 2010 DMC 0.47 8.88 0.40 0.11 0.15 4.65 8.50 2.24 2010 DNM 0.39 8.09 1.81 0.05 0.14 2.55 9.04 1.17 2010 DXG 0.67 8.84 1.64 0.10 0.30 4.50 1.84 1.42 2010 DXV 0.38 8.80 4.57 0.05 0.22 2.10 1.33 0.79 2010 ELC 0.41 9.06 1.09 0.15 0.31 5.81 3.36 1.63 2010 FDC 0.44 8.90 1.55 0.09 0.23 4.57 4.00 1.13 2010 FMC 0.69 8.70 2.02 0.05 0.16 3.35 3.58 1.13 2010 FPT 0.23 10.09 1.82 0.10 0.32 6.54 6.63 1.63 2010 HAG 0.00 10.27 0.96 0.11 0.23 5.81 1.42 2.16 2010 HDC 0.20 9.05 1.33 0.09 0.21 5.05 2.54 1.94 2010 HDG 0.11 9.17 1.31 0.18 0.44 13.39 0.62 1.68 2010 HVG 0.91 9.73 1.74 0.04 0.12 3.31 5.94 1.27 2010 ICF 0.82 8.58 1.10 0.05 0.11 1.58 1.77 1.11 2010 ICG 0.72 8.86 1.54 0.06 0.16 2.29 1.88 1.11 2010 IJC 0.78 9.60 4.02 0.05 0.27 3.87 1.50 1.20 55 2010 IMP 0.32 8.88 0.27 0.11 0.14 6.90 5.01 3.11 2010 KHA 0.62 8.63 0.42 0.11 0.15 3.21 3.99 2.68 2010 L18 0.34 8.96 5.89 0.03 0.21 4.94 1.52 1.18 2010 LAF 0.32 8.55 0.42 0.24 0.34 6.27 0.73 2.71 2010 LDP 0.24 8.08 1.37 0.15 0.36 10.63 3.58 1.36 2010 LGL 0.62 8.85 1.09 0.07 0.15 2.42 0.99 1.41 2010 LHG 0.12 9.20 1.90 0.10 0.30 8.05 0.86 2.05 2010 LSS 0.47 9.19 0.31 0.19 0.25 7.49 1.66 4.05 2010 MEC 0.55 8.88 5.20 0.03 0.16 2.75 1.96 1.09 2010 MPC 0.00 9.59 1.86 0.08 0.23 4.38 4.62 1.50 2010 NBB 0.21 9.37 2.06 0.05 0.16 7.52 1.59 3.33 2010 NHC 0.43 7.68 0.23 0.38 0.47 12.06 1.33 4.89 2010 NHS 0.37 8.63 0.79 0.21 0.38 10.94 1.20 1.94 2010 NNC 0.39 8.20 0.29 0.49 0.64 8.97 5.07 2.84 2010 NSC 0.56 8.48 0.47 0.14 0.21 5.31 14.31 2.26 2010 NTL 0.17 9.33 1.26 0.27 0.62 17.58 0.63 1.82 2010 OPC 0.41 8.60 0.36 0.13 0.17 6.17 10.37 3.96 2010 PMC 0.58 8.09 0.18 0.25 0.30 4.82 7.43 4.54 2010 S12 0.00 8.56 4.15 0.02 0.12 1.73 1.62 1.24 2010 S55 0.36 8.41 1.46 0.07 0.17 6.94 3.12 1.48 2010 S91 0.68 8.11 2.01 0.04 0.12 1.77 6.28 1.68 2010 S96 0.45 8.60 1.67 0.11 0.30 4.43 0.47 1.57 2010 SAF 0.00 8.03 0.76 0.15 0.26 5.08 7.88 1.89 2010 SAM 0.83 9.42 0.07 0.05 0.05 1.81 3.60 5.61 2010 SC5 0.00 9.29 5.59 0.02 0.14 3.66 5.46 1.46 2010 SCD 0.49 8.31 0.33 0.13 0.17 3.07 6.64 2.94 2010 SCL 0.33 8.33 0.52 0.13 0.19 3.03 3.96 2.08 2010 SD2 0.86 8.73 1.67 0.04 0.11 1.74 3.04 1.99 56 2010 SD6 0.44 8.91 2.04 0.04 0.14 3.44 2.24 1.22 2010 SD9 0.48 9.24 2.19 0.05 0.18 3.11 2.83 1.27 2010 SDT 0.26 9.19 2.17 0.06 0.19 7.58 1.65 1.29 2010 SGC 0.00 8.11 0.49 0.13 0.20 2.88 9.03 3.40 2010 SJC 0.29 8.61 3.79 0.04 0.20 6.29 1.30 4.23 2010 SKS 0.80 8.15 1.07 0.07 0.15 2.25 3.11 1.59 2010 SMT 0.35 7.64 0.47 0.10 0.14 1.70 5.72 1.79 2010 SNG 0.15 8.47 1.69 0.08 0.23 6.46 2.06 1.50 2010 ST8 0.77 8.55 0.39 0.13 0.21 3.91 3.46 2.12 2010 SZL 0.71 8.90 0.63 0.07 0.12 2.82 4.50 2.42 2010 TAC 0.43 8.98 1.55 0.09 0.24 4.62 9.31 1.31 2010 TCR 0.37 9.05 0.75 0.06 0.10 1.62 2.28 1.43 2010 TDC 0.86 9.23 3.80 0.06 0.26 4.64 1.40 1.30 2010 TDH 0.30 9.37 0.62 0.11 0.18 6.57 1.69 2.31 2010 THB 0.50 8.51 0.70 0.11 0.18 3.03 4.66 0.71 2010 TIX 0.48 9.06 1.37 0.07 0.16 6.30 2.95 4.57 2010 TKU 0.00 8.82 1.30 0.02 0.05 0.54 16.52 1.20 2010 TNA 0.29 8.77 1.71 0.12 0.32 8.68 2.36 1.41 2010 TRA 0.37 8.76 0.66 0.11 0.19 5.37 14.06 2.16 2010 TS4 0.65 8.74 1.27 0.05 0.11 2.32 3.06 1.41 2010 UDC 1.27 9.15 2.46 0.02 0.06 0.62 4.65 1.11 2010 V12 0.75 8.85 7.57 0.02 0.15 1.99 4.07 1.15 2010 VC2 0.35 9.07 4.21 0.03 0.18 5.08 1.42 1.48 2010 VCC 0.72 8.63 4.42 0.03 0.15 2.07 5.57 1.11 2010 VCG 1.06 10.50 7.25 0.01 0.06 0.66 11.18 1.15 2010 VCS 0.38 9.17 1.05 0.08 0.16 5.29 1.57 2.57 2010 VHC 0.00 9.26 0.89 0.06 0.23 4.54 5.00 1.58 2010 VIC 0.95 10.42 2.42 0.09 0.34 6.19 10.10 2.54 57 2010 VLF 0.76 8.74 2.18 0.06 0.20 3.29 1.67 1.17 2010 VNH 0.99 8.14 1.08 0.01 0.02 0.20 8.59 1.61 2010 VNM 0.68 10.03 0.35 0.34 0.45 10.24 13.28 2.24 2010 VPH 0.00 9.18 2.15 0.01 0.02 0.27 16.87 1.57 2010 VTF 0.50 8.94 1.66 0.06 0.16 2.98 5.20 1.30 2010 VTS 0.00 7.88 0.77 0.21 0.37 12.40 0.82 1.63 2010 VTV 0.49 8.79 0.84 0.05 0.09 2.05 3.46 2.97 2011 AAM 0.74 8.52 0.15 0.19 0.22 5.64 3.28 6.97 2011 ABT 0.82 8.68 0.22 0.21 0.25 7.33 5.21 1.00 2011 ACL 0.72 8.90 1.66 0.14 0.39 6.24 1.51 1.20 2011 AGF 0.42 9.23 1.62 0.04 0.09 4.81 3.68 1.15 2011 ASM 0.00 9.14 1.07 0.05 0.10 1.67 3.65 1.52 2011 B82 0.63 8.47 5.54 0.02 0.13 1.92 4.94 1.04 2011 BBC 0.40 8.90 0.37 0.06 0.08 3.01 11.01 2.01 2011 BCE 0.90 8.84 0.82 0.08 0.15 1.88 4.09 2.04 2011 BCI 1.32 9.63 1.37 0.02 0.05 1.14 11.08 2.53 2011 BT6 0.54 9.25 2.95 0.02 0.07 0.92 5.45 1.03 2011 C21 0.54 8.78 0.20 0.10 0.12 3.13 4.85 10.30 2011 C47 0.74 9.12 7.57 0.02 0.16 3.04 5.70 1.06 2011 CDC 0.44 8.83 1.72 0.03 0.07 1.14 3.24 1.62 2011 CII 0.87 9.70 3.08 0.03 0.13 2.06 7.75 1.86 2011 CMT 0.88 8.41 1.29 0.04 0.08 1.14 4.40 1.65 2011 CTD 0.30 9.39 0.71 0.09 0.15 6.64 5.39 1.76 2011 D2D 0.66 8.86 1.24 0.06 0.13 3.76 4.54 1.09 2011 DBC 0.40 9.51 1.60 0.07 0.18 5.05 3.36 1.68 2011 DBT 0.52 8.47 2.62 0.04 0.15 3.85 6.45 1.23 2011 DHA 0.78 8.58 0.20 0.10 0.12 2.55 2.71 2.03 2011 DHG 0.31 9.30 0.44 0.21 0.30 6.38 17.10 2.74 58 2011 DIH 0.70 8.36 3.05 0.06 0.23 4.28 2.66 1.43 2011 DMC 0.49 8.92 0.45 0.10 0.14 4.50 8.78 2.06 2011 DNM 0.41 8.15 2.17 0.02 0.07 1.23 18.67 1.12 2011 DXG 0.00 8.95 1.07 0.03 0.06 0.77 10.80 1.42 2011 DXV -1.25 8.82 5.81 0.01 0.08 -0.52 0.00 0.58 2011 ELC 0.46 9.06 0.93 0.10 0.19 3.91 4.99 1.71 2011 FDC 1.09 8.83 0.77 0.04 0.07 1.37 13.34 1.64 2011 FMC 0.70 8.89 3.53 0.04 0.17 3.55 3.38 1.08 2011 FPT 0.26 10.17 1.58 0.11 0.30 7.78 5.56 1.34 2011 HAG 0.00 10.41 1.65 0.05 0.12 2.50 1.95 1.96 2011 HDC 0.29 9.10 1.21 0.07 0.15 3.48 3.68 2.23 2011 HDG 0.36 9.21 1.24 0.08 0.18 2.77 2.99 1.69 2011 HVG 0.47 9.80 1.81 0.07 0.20 6.33 3.11 1.31 2011 ICF 0.00 8.60 1.33 0.03 0.06 0.86 3.26 1.09 2011 ICG 0.00 8.65 0.56 0.09 0.14 1.98 2.18 2.09 2011 IJC 0.95 9.64 0.40 0.07 0.10 1.16 5.00 5.43 2011 IMP 0.43 8.92 0.17 0.09 0.11 5.10 6.78 4.86 2011 KHA 0.86 8.60 0.37 0.06 0.09 1.75 7.31 2.80 2011 L18 0.46 8.99 5.83 0.02 0.16 3.95 1.90 1.13 2011 LAF 0.00 8.86 2.11 0.01 0.04 0.70 6.56 1.29 2011 LDP 0.46 8.17 1.20 0.15 0.34 6.59 5.77 1.53 2011 LGL 0.00 8.92 1.46 0.00 0.01 0.10 24.54 1.14 2011 LHG 0.14 9.26 1.98 0.05 0.15 3.57 1.93 1.62 2011 LSS 0.30 9.34 0.57 0.19 0.30 8.22 1.51 2.43 2011 MEC 0.00 8.94 6.28 0.01 0.10 1.66 3.26 1.00 2011 MPC 0.00 9.80 3.06 0.04 0.18 3.93 5.13 1.20 2011 NBB 0.41 9.41 1.52 0.03 0.07 3.87 3.10 1.80 2011 NHC 0.83 7.72 0.38 0.15 0.21 5.20 3.08 3.56 59 2011 NHS 0.40 8.78 1.19 0.13 0.30 9.93 1.32 0.94 2011 NNC 0.69 8.35 0.34 0.39 0.53 10.14 4.49 2.63 2011 NSC 0.40 8.56 0.67 0.17 0.29 7.44 10.21 1.95 2011 NTL 1.66 9.31 1.45 0.05 0.12 1.51 7.36 1.70 2011 OPC 0.49 8.67 0.53 0.11 0.16 4.11 15.58 2.30 2011 PMC 0.23 8.18 0.28 0.25 0.33 5.96 6.00 3.47 2011 S12 0.00 8.64 5.59 0.01 0.04 0.55 5.11 1.17 2011 S55 0.20 8.53 1.77 0.07 0.20 9.82 2.21 1.38 2011 S91 0.00 8.11 2.28 0.01 0.03 0.37 30.23 1.34 2011 S96 0.00 8.65 4.04 -0.10 -0.53 -4.20 0.00 1.20 2011 SAF 0.59 8.11 0.65 0.15 0.25 4.26 9.39 2.11 2011 SAM 0.00 9.42 0.16 -0.07 -0.08 -1.40 0.00 2.21 2011 SC5 0.00 9.30 5.46 0.01 0.06 1.41 14.22 1.37 2011 SCD 0.56 8.37 0.37 0.10 0.13 2.68 7.62 2.86 2011 SCL 0.00 8.44 1.19 0.02 0.05 0.63 19.17 1.05 2011 SD2 0.77 8.86 2.48 0.03 0.12 1.96 2.70 1.60 2011 SD6 0.70 9.05 2.91 0.03 0.14 2.14 3.59 1.02 2011 SD9 0.57 9.33 2.81 0.03 0.12 2.09 4.21 1.12 2011 SDT 0.40 9.26 2.29 0.05 0.18 4.50 2.78 1.27 2011 SGC 0.46 8.11 0.21 0.33 0.40 6.55 3.97 5.71 2011 SJC 0.56 8.58 2.63 0.04 0.13 3.01 2.73 2.03 2011 SKS 0.72 8.18 1.18 0.07 0.15 2.21 3.16 1.46 2011 SMT 0.00 7.65 0.39 0.02 0.02 0.26 37.30 2.38 2011 SNG 0.27 8.55 1.55 0.12 0.25 7.36 1.81 1.47 2011 ST8 0.69 8.51 0.22 0.11 0.15 2.89 4.67 3.47 2011 SZL 0.79 8.99 1.10 0.05 0.10 2.29 5.55 3.08 2011 TAC 1.20 9.01 1.93 0.02 0.07 1.33 32.35 1.19 2011 TCR 0.30 9.20 1.27 0.05 0.12 1.98 1.87 1.10 60 2011 TDC 1.06 9.43 1.15 0.07 0.15 1.89 3.43 1.95 2011 TDH 0.00 9.36 0.65 0.02 0.03 1.18 9.42 2.28 2011 THB 0.59 8.48 0.51 0.10 0.15 2.88 4.89 0.89 2011 TIX 0.67 9.03 1.01 0.11 0.24 5.24 3.55 4.35 2011 TKU 0.00 8.81 1.49 -0.04 -0.11 -1.13 0.00 1.20 2011 TNA 0.40 8.83 1.92 0.06 0.17 5.02 4.09 1.37 2011 TRA 0.28 8.92 1.01 0.11 0.22 7.19 10.50 1.68 2011 TS4 0.73 8.85 1.91 0.04 0.10 2.19 3.24 0.93 2011 UDC 0.00 9.23 3.29 0.01 0.03 0.32 8.98 1.11 2011 V12 0.51 8.86 7.25 0.01 0.12 2.36 3.31 1.18 2011 VC2 0.59 9.13 5.06 0.02 0.11 3.04 2.37 1.19 2011 VCC 0.78 8.64 3.94 0.03 0.14 2.30 5.01 1.07 2011 VCG 0.00 10.48 6.96 0.00 0.01 0.34 21.75 0.98 2011 VCS 0.87 9.43 1.56 0.05 0.12 2.29 3.62 0.91 2011 VHC 0.30 9.38 0.89 0.06 0.32 8.36 2.71 1.69 2011 VIC 0.00 10.55 4.19 0.02 0.13 2.10 29.77 0.93 2011 VLF 0.29 8.77 2.34 0.06 0.20 3.45 1.59 1.09 2011 VNH 0.00 8.24 1.20 0.01 0.02 0.23 7.42 1.23 2011 VNM 0.53 10.19 0.25 0.27 0.34 7.59 17.93 3.21 2011 VPH 0.00 9.23 2.51 0.00 0.01 0.34 13.34 2.13 2011 VTF 0.31 8.94 0.92 0.20 0.39 9.69 1.60 1.58 2011 VTS 0.33 7.94 0.60 0.14 0.22 6.11 1.67 1.49 2011 VTV 0.46 8.91 1.29 0.04 0.10 2.17 3.27 2.04 2012 AAM 1.22 8.46 0.12 0.05 0.05 1.23 14.98 8.20 2012 ABT 1.03 8.71 0.34 0.15 0.21 5.82 6.57 1.00 2012 ACL 0.55 8.92 2.02 0.02 0.05 0.82 11.44 1.11 2012 AGF 0.38 9.19 1.38 0.02 0.05 2.64 6.70 1.27 2012 ASM 0.00 9.20 1.33 0.01 0.02 0.33 18.31 1.31 61 2012 B82 0.72 8.52 6.32 0.02 0.11 1.67 5.70 1.04 2012 BBC 0.00 8.89 0.33 0.03 0.04 1.68 19.36 2.03 2012 BCE 0.87 8.87 0.97 0.07 0.14 1.72 4.48 1.91 2012 BCI 0.42 9.55 0.94 0.05 0.10 2.40 5.26 5.35 2012 BT6 0.00 9.23 2.67 0.01 0.05 0.72 4.56 1.04 2012 C21 0.62 8.80 0.20 0.09 0.11 3.23 4.70 10.38 2012 C47 0.74 9.20 9.29 0.01 0.14 2.69 6.44 1.04 2012 CDC 0.00 8.90 2.11 0.00 0.01 0.17 22.41 1.49 2012 CII 0.33 9.82 3.37 0.06 0.28 3.69 4.33 0.79 2012 CMT 0.00 8.31 0.90 0.02 0.04 0.53 9.44 1.96 2012 CTD 0.39 9.56 0.74 0.06 0.11 5.18 6.91 2.00 2012 D2D 0.68 8.92 1.55 0.05 0.12 3.67 4.66 2.43 2012 DBC 0.29 9.55 1.58 0.07 0.18 5.16 3.30 1.35 2012 DBT 0.52 8.53 2.98 0.03 0.14 3.88 6.39 1.18 2012 DHA 0.67 8.56 0.17 0.04 0.05 1.04 6.64 2.07 2012 DHG 0.40 9.38 0.40 0.20 0.29 7.43 14.66 2.78 2012 DIH 0.59 8.34 2.70 0.06 0.22 4.27 2.67 1.40 2012 DMC 0.43 8.93 0.49 0.11 0.16 5.07 7.80 1.98 2012 DNM 0.47 8.17 1.88 0.09 0.25 4.27 5.39 1.17 2012 DXG 0.00 8.91 0.43 0.07 0.10 1.38 6.02 2.49 2012 DXV 0.00 8.86 6.70 0.01 0.05 0.46 6.11 0.56 2012 ELC 0.57 8.97 0.39 0.12 0.17 3.17 6.15 2.51 2012 FDC 0.00 8.82 0.66 0.05 0.08 1.48 12.39 2.59 2012 FMC 0.92 8.66 1.93 0.01 0.04 0.76 15.75 1.09 2012 FPT 0.36 10.15 1.15 0.11 0.25 5.62 7.70 1.50 2012 HAG 0.00 10.50 2.10 0.01 0.04 0.65 4.63 2.13 2012 HDC 0.00 9.11 1.26 0.03 0.07 1.50 8.52 2.08 2012 HDG 1.09 9.26 1.71 0.01 0.04 0.46 18.07 1.29 62 2012 HVG 0.30 9.81 1.75 0.04 0.12 3.29 5.99 1.27 2012 ICF 0.00 8.62 1.38 0.00 0.00 0.04 77.81 1.08 2012 ICG 0.00 8.59 0.57 0.01 0.01 0.10 44.31 2.19 2012 IJC 0.90 9.66 0.53 0.04 0.06 0.67 8.66 3.01 2012 IMP 0.47 8.94 0.21 0.09 0.11 4.65 7.45 4.06 2012 KHA 0.68 8.63 0.45 0.07 0.11 2.22 5.76 2.44 2012 L18 0.77 9.04 7.38 0.01 0.07 1.75 4.30 1.08 2012 LAF 0.00 8.37 1.89 -0.65 -1.87 -10.33 0.00 0.90 2012 LDP 0.43 8.21 1.22 0.12 0.27 5.79 6.56 1.55 2012 LGL 0.00 8.96 1.70 0.00 0.00 0.07 34.28 1.05 2012 LHG 0.00 9.22 1.63 0.03 0.08 2.04 3.38 1.34 2012 LSS 0.00 9.43 1.11 0.01 0.03 0.72 17.25 1.10 2012 MEC 0.00 8.95 5.76 0.01 0.09 1.73 3.12 1.03 2012 MPC 10.42 9.80 3.73 0.00 0.01 0.24 83.97 1.08 2012 NBB 0.10 9.46 1.32 0.06 0.14 15.83 0.76 2.22 2012 NHC 0.81 7.64 0.21 0.06 0.07 1.73 9.27 5.01 2012 NHS 1.12 8.96 0.67 0.09 0.15 2.69 4.88 1.09 2012 NNC 0.79 8.34 0.31 0.35 0.46 8.86 5.14 2.95 2012 NSC 0.39 8.59 0.45 0.20 0.29 7.74 9.82 2.48 2012 NTL 0.00 9.23 0.88 0.04 0.08 1.11 9.96 2.13 2012 OPC 0.51 8.70 0.46 0.11 0.16 4.34 14.76 1.91 2012 PMC 0.35 8.23 0.33 0.26 0.35 6.85 5.23 3.25 2012 S12 0.00 8.58 4.81 0.00 0.02 0.20 13.83 1.37 2012 S55 0.28 8.56 1.76 0.05 0.14 7.16 3.03 1.46 2012 S91 0.62 8.22 2.54 0.04 0.15 2.42 4.60 1.25 2012 S96 0.00 8.63 4.10 -0.01 -0.06 -0.46 0.00 1.18 2012 SAF 0.79 8.10 0.53 0.16 0.24 4.39 9.11 2.35 2012 SAM 0.00 9.44 0.16 0.04 0.05 0.81 8.06 3.56 63 2012 SC5 0.00 9.37 6.31 0.00 0.03 0.64 31.20 1.48 2012 SCD 0.51 8.37 0.32 0.11 0.14 2.95 6.92 3.39 2012 SCL 0.00 8.41 1.33 -0.03 -0.08 -0.93 0.00 0.98 2012 SD2 0.00 8.88 2.82 0.02 0.07 1.19 4.45 1.48 2012 SD6 0.70 9.06 2.69 0.04 0.13 2.15 3.58 1.02 2012 SD9 0.40 9.35 2.87 0.03 0.14 2.48 3.55 0.97 2012 SDT 0.85 9.27 2.08 0.05 0.16 4.48 2.79 1.31 2012 SGC 1.05 8.10 0.17 0.13 0.16 2.37 10.95 3.63 2012 SJC 0.00 8.40 1.46 0.02 0.06 1.38 5.94 2.57 2012 SKS 0.00 8.26 1.67 0.04 0.11 1.70 4.13 1.32 2012 SMT 0.39 7.74 0.47 0.10 0.14 1.80 5.39 2.36 2012 SNG 0.00 8.52 1.27 0.07 0.16 5.11 2.60 1.38 2012 ST8 0.76 8.49 0.17 0.15 0.20 3.96 3.41 4.14 2012 SZL 0.79 9.04 1.11 0.04 0.09 2.29 5.56 7.70 2012 TAC 0.48 9.00 1.65 0.06 0.17 3.36 12.78 1.23 2012 TCR 3.75 9.22 1.45 0.00 0.01 0.08 47.01 1.03 2012 TDC 0.81 9.54 1.87 0.05 0.13 1.60 4.05 1.56 2012 TDH 0.00 9.35 0.60 0.01 0.02 0.87 12.83 2.15 2012 THB 0.68 8.48 0.43 0.09 0.13 2.49 5.66 1.26 2012 TIX 0.45 9.00 0.79 0.05 0.09 2.22 8.38 6.99 2012 TKU 0.00 8.81 1.47 0.00 0.01 0.06 155.04 1.27 2012 TNA 0.42 8.82 1.65 0.06 0.15 4.77 4.30 1.44 2012 TRA 0.21 8.99 1.01 0.12 0.26 9.43 8.01 1.58 2012 TS4 0.46 8.96 2.71 0.02 0.06 1.30 5.47 0.93 2012 UDC 0.00 9.24 3.42 0.00 0.02 0.18 15.68 1.09 2012 V12 0.61 8.73 4.91 0.02 0.13 1.97 3.50 1.10 2012 VC2 0.84 9.14 3.99 0.02 0.08 1.78 4.04 1.26 2012 VCC 0.67 8.71 4.39 0.03 0.17 2.70 4.26 1.03 64 2012 VCG 0.00 10.45 4.14 0.00 0.02 0.20 37.40 1.03 2012 VCS 0.00 9.42 1.64 0.02 0.05 1.03 8.05 1.05 2012 VHC 0.23 9.49 1.26 0.01 0.16 4.43 5.12 1.37 2012 VIC 0.00 10.75 4.26 0.03 0.15 2.24 27.86 1.12 2012 VLF 0.00 8.99 4.71 0.01 0.04 0.63 8.67 0.93 2012 VNH 0.00 8.26 1.17 -0.06 -0.13 -1.20 0.00 1.14 2012 VNM 0.83 10.29 0.27 0.30 0.38 6.98 19.49 2.68 2012 VPH 0.00 9.25 2.63 0.00 0.01 0.25 17.74 1.59 2012 VTF 0.14 9.11 1.08 0.11 0.24 6.95 2.23 1.55 2012 VTS 0.00 7.95 0.78 0.01 0.01 0.24 42.89 1.38 2012 VTV 0.51 9.01 1.66 0.03 0.08 1.97 3.60 1.62 ... chứng thực nghiệm nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Bài nghiên cứu phân tích loạt nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức: ... TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - * LÊ THỊ THANH LOAN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ LỆ CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC... chứng thị trường Việt Nam Thứ hai, đưa chứng thực nghiệm, kiểm định chứng thực nhân tố: địn bẩy tài chính, rủi ro thu nhập cổ phiếu ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức công ty niêm yết thị trường chứng