Thẩm định chương trình tín dụng tái canh cà phê tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn tỉnh dak lak

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM CHƢƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT LÊ THỊ LỆ THỦY THẨM ĐỊNH CHƢƠNG TRÌNH TÍN DỤNG TÁI CANH CÀ PHÊ TẠI NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN TỈNH ĐẮK LẮK Chuyên ngành: Chính sách cơng Mã số: 60340402 LUẬN VĂN THẠC SỸ CHÍNH SÁCH CƠNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: GS TS DAVID O DAPICE NGUYỄN XUÂN THÀNH TP Hồ Chí Minh - Năm 2014 -i- LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết tơi Luận văn không thiết phản ánh quan điểm trƣờng Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh hay Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright TP Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 2014 Lê Thị Lệ Thủy -ii- LỜI CẢM ƠN Trƣớc hết, xin gửi lời cảm ơn đến quý Thầy Cô, giảng viên trợ giảng Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright truyền đạt cho kiến thức bổ ích hai năm học vừa qua Tôi xin chân thành cảm ơn Thầy Nguyễn Xuân Thành, ngƣời tận tình hƣớng dẫn tơi suốt q trình thực đề tài Tôi xin cảm ơn quan công tác Ngân hàng Nhà nƣớc Chi nhánh tỉnh Đắk Lắk tạo điều kiện cho đƣợc dành toàn thời gian học tập, nâng cao lực chuyên môn Xin gửi lời cảm ơn đến anh chị học viên Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright ln đồng hành với tơi suốt khóa học, góp ý nhận xét cho nhiều vấn đề liên quan đến luận văn Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn tồn thể gia đình ngƣời thân động viên hỗ trợ tơi suốt q trình học tập nhƣ thực luận văn Cảm ơn Chƣơng trình cho tơi trải nghiệm tuyệt vời tơi tham gia học tập Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright TP Hồ Chí Minh, tháng 05 năm 2014 Lê Thị Lệ Thủy -iii- TÓM TẮT Chƣơng trình tái canh cà phê nhiệm vụ cấp thiết tỉnh Đắk Lắk Ngày 12/4/2013 Ủy ban Nhân dân tỉnh Đắk Lắk ký biên ghi nhớ với Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam (Agribank) việc tài trợ vốn đầu tƣ tái canh diện tích cà phê già cỗi 3000 tỷ đồng Nhƣng đến nay, việc giải ngân cho vốn vay đầu tƣ tái canh hạn chế Với tính cấp thiết Chƣơng trình tái canh cà phê, tác giả nghiên cứu đề tài với mục tiêu đánh giá tính khả thi Chƣơng trình thơng qua thẩm định hoạt động tái canh cà phê nhằm kiến nghị đến Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam Đề tài nghiên cứu dựa vào phân tích lợi ích - chi phí kinh tế hoạt động tái canh cà phê quan điểm kinh tế xã hội để làm sở cho Nhà nƣớc có sách khuyến khích ngƣời dân tái canh cà phê già cỗi, đồng thời phân tích lợi ích – chi phí tài quan điểm tổng đầu tƣ để đánh giá mức độ sẵn sàng đầu tƣ ngƣời dân rủi ro cho vay ngân hàng Tái canh cà phê hecta đƣợc đầu tƣ hai nguồn vốn, vốn tự có chiếm 30%, vốn vay từ Agribank tỉnh Đắk Lắk chiếm 70% tổng mức đầu tƣ, 282.657.994 VND Tái canh cà phê hecta khả thi hai mặt kinh tế tài với NPVe 145.943.447 VND, NPVf 391.887.817 VND, nhƣng không khả thi theo quan điểm ngân hàng ngân lƣu tài quan điểm tổng đầu tƣ ba năm đầu kinh doanh có giá trị âm giá trị dƣơng thấp nên khơng có khả trả nợ vay Hơn nữa, phân tích mơ Monte Carlo rõ tái canh cà phê hoàn toàn khả thi với xác suất NPVe dƣơng 84,13%, NPVf dƣơng 81,17% biến số quan trọng thay đổi theo hƣớng bất lợi Hoạt động tái canh cà phê khả thi mặt kinh tế quan điểm toàn kinh tế, có hiệu tài quan điểm tổng đầu tƣ Ngoài ra, hoạt động tái canh cà phê đem lại lợi ích nhiều cho hộ nơng dân 391.887.817 VND Do đó, hộ nơng dân có động để tái canh cà phê Tuy nhiên, hộ nông dân không tiếp cận đƣợc nguồn vốn phƣơng thức cho Agribank tỉnh Đắk Lắk khơng phù hợp Qua luận văn có kiến nghị đến Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam nên tái cấp vốn cho Ngân hàng Thƣơng mại có đầu tƣ tái canh cà phê, có phƣơng thức cho vay tối thiểu 12 năm, ân hạn nợ gốc lãi vay năm thu hồi nợ gốc lãi năm lại -iv- MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU .viii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, HỘP ix DANH MỤC PHỤ LỤC x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Bối cảnh 1.2 Vấn đề sách 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Bố cục luận văn CHƢƠNG 2: HOẠT ĐỘNG TÁI CANH CÀ PHÊ VÀ KHUNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH – CHI PHÍ 2.1 Hoạt động tái canh cà phê 2.2 Khung phân tích lợi ích - chi phí 2.2.1 Phân tích tài 2.2.1.1 Lợi ích tài 2.2.1.2 Chi phí tài 2.2.1.3 Tiêu chuẩn đánh giá dự án 2.2.2 Phân tích kinh tế -v- 2.2.2.1 Lợi ích kinh tế 2.2.2.2 Chi phí kinh tế 2.2.2.3 Xác định giá kinh tế 2.2.2.4 Tiêu chuẩn đánh giá dự án CHƢƠNG 3: MÔ TẢ SỐ LIỆU TÀI CHÍNH, KINH TẾ CỦA HOẠT ĐỘNG TÁI CANH CÀ PHÊ 10 3.1 Thơng số tài 10 3.1.1 Thông số vĩ mô 10 3.1.2 Thông số kỹ thuật tái canh cà phê 10 3.1.3 Chi phí đầu tƣ 11 3.1.4 Nguồn vốn tài trợ chi phí vốn 11 3.1.5 Chi phí hoạt động 12 3.1.6 Lợi ích rịng khơng có tái canh cà phê 12 3.1.7 Thuế phải nộp ngân sách ƣu đãi thuế 13 3.1.8 Khấu hao 13 3.1.9 Lợi ích tài tái canh cà phê 13 3.2 Thông tin phân tích kinh tế 14 3.2.1 Xác định giá kinh tế cà phê xuất 14 3.2.2 Xác định giá kinh tế cho đầu vào dự án 15 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH KINH TẾ 18 4.1 Kết phân tích 18 4.2 Phân tích độ nhạy rủi ro 19 4.2.1 Phân tích độ nhạy 20 4.2.2 Phân tích mơ Monte Carlo 22 CHƢƠNG 5: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 25 5.1 Kết phân tích 25 -vi- 5.2 Phân tích độ nhạy rủi ro 26 5.2.1 Phân tích độ nhạy chiều 26 5.2.2 Phân tích độ nhạy hai chiều 29 5.2.3 Phân tích kịch 30 5.2.4 Phân tích mơ Monte Carlo 31 5.2.5 Khả trả nợ tái canh cà phê 32 5.3 5.2.5.1 Đánh giá phƣơng thức cho vay Agribank Đắk Lắk 32 5.2.5.2 Điều kiện vay vốn Agribank 33 5.2.5.3 Phƣơng án vay trả nợ cho tái canh cà phê 33 Phân tích phân phối 35 CHƢƠNG 6: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 37 6.1 Kết luận 37 6.2 Kiến nghị 38 6.3 Hạn chế hƣớng phát triển đề tài 38 TÀI LIỆU THAM KHẢO 40 PHỤ LỤC 44 -vii- DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tên Tiếng Anh Agribank Tên Tiếng Việt Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam CFR Cost and Freight Giá bao gồm chi phí vận tải CIF Cost, Insurance and Freight Giá bao gồm chi phí vận tải bảo hiểm DAF Delivered at frontier Giao hàng biên giới DSCR Debt Service Coverage Ratio Hệ số an toàn trả nợ EIRR Economic Internal Rate of Suất sinh lợi nội kinh tế Return FIRR Finace Internal Rate of Return Suất sinh lợi nội tài FOB Free on Board Giao hàng lên tàu Hecta 10.000 m2 ICO International Coffee Hiệp hội Cà phê Thế giới Organization IMF International Monetary Fund Qũy Tiền tệ Quốc tế Viện Chính sách Chiến lƣợc Phát triển IPSARD Nông nghiệp Nông thôn IRR Internal Rate of Return Suất sinh lợi nội NHNN Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam NN&PTNT Nông nghiệp Phát triển Nông thôn NPV Net Present Value Giá trị ròng NPVe Giá trị ròng kinh tế NPVf Giá trị ròng tài UBND Ủy ban Nhân dân USD United StatesDollar Đơ la Mỹ VICOFA Hiệp hội Cà phê - Ca cao Việt Nam VND đồng Việt Nam WACC Weighted Average Cost of Chi phí vốn bình qn trọng số Vapital WBI World Bank Institute Viện Ngân hàng Thế giới -viii- DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3.1: Chi phí đầu tƣ (VND, giá danh nghĩa) 11 Bảng 3.2: Giá kinh tế loại phân bón địa điểm trồng cà phê 16 Bảng 4.1: Kết phân tích kinh tế 18 Bảng 4.2: Phân tích mơ Monte Carlo NPVe tái canh cà phê 23 Bảng 5.1: Kết tính tốn NPVf tái canh cà phê theo quan điểm tổng đầu tƣ 25 Bảng 5.2: Lạm phát VND WACC danh nghĩa 27 Bảng 5.3: Kết phân tích kịch NPVf theo suất trung bình trƣớc tái canh 1,9 tấn/ha quan điểm tổng đầu tƣ 31 Bảng 5.4: Phân tích mơ Monte Carlo NPVf tái canh 32 Bảng 5.5: Kết phân tích tài tái canh cà phê quan điểm hộ nông dân 33 Bảng 5.6: Hệ số an toàn trả nợ DSCR 33 -ix- DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, HỘP Hình 1.1: Diện tích trồng Hình 1.2: Năng suất trung bình Hình 2.1: Sơ đồ hoạt động tái canh cà phê Hình 2.2: So sánh có khơng có tái canh cà phê Hình 3.1: Dự báo lạm phát Việt Nam từ 2013 – 2018 10 Hình 4.1: Ngân lƣu kinh tế tăng thêm thực tái canh cà phê 18 Hình 4.2: Tỷ trọng chi phí kinh tế có tái canh cà phê 19 Hình 4.3: Phân tích độ nhạy NPVe, EIRR theo giá bán cà phê 20 Hình 4.4: Kết phân tích NPVe theo tỷ lệ thu cà phê 21 Hình 4.5: Kết phân tích NPVe theo tiền cơng lao động 21 Hình 4.6: Kết phân tích NPVe theo tỷ lệ đội giá chi phí phân bón chi phí khác 22 Hình 4.7: Kết phân tích NPVe theo chi phí vốn kinh tế 22 Hình 5.1: Ngân lƣu tài danh nghĩa tái canh cà phê quan điểm tổng đầu tƣ 25 Hình 5.2: Phân tích độ nhạy NPVf theo biến lạm phát VND 26 Hình 5.3: Phân tích độ nhạy NPVf theo biến lãi suất vay nợ 27 Hình 5.4: Phân tích độ nhạy NPVf theo tỷ lệ đội giá chi phí tài 28 Hình 5.5: Phân tích độ nhạy NPVf theo giá bán cà phê 28 Hình 5.6: Phân tích độ nhạy NPVf theo tỷ lệ thu cà phê 29 -57- Năm 2025 Năm 2026 Năm 2027 Năm 2028 Năm 2029 Năm 2030 Năm 2031 Năm 2032 Năm 2033 Năm 2034 Năm 2035 Năm 2036 Doanh thu ròng 167.700.000 171.600.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 Cộng 167.700.000 171.600.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 175.500.000 Chi phí phân bón 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 17.495.000 Chi phí lao động 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 33.300.000 Chi phí khác 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 12.618.000 Cộng 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 63.413.000 104.287.000 108.187.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 Doanh thu ròng 0 0 0 0 0 0 Cộng 0 0 0 0 0 0 Chi phí phân bón 0 0 0 0 0 0 Chi phí lao động 0 0 0 0 0 0 Chi phí khác 0 0 0 0 0 0 Cộng 0 0 0 0 0 0 Ngân lƣu rịng khơng có tái canh 0 0 0 0 0 0 Ngân lưu ròng tạo 104.287.000 108.187.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 112.087.000 Khi có tái canh Lợi ích kinh tế Chi phí kinh tế Ngân lƣu rịng có tái canh Khi khơng có tái canh Lợi ích kinh tế Chi phí kinh tế Ghi chú: Từ năm 2019, ngân lƣu tài rịng khơng có tái canh âm nên hộ nơng dân ngừng sản xuất Nguồn: Tính tốn tác giả -58- Phụ lục 14: Giá xuất cà phê Việt Nam từ năm 2010 đến 2012 (tính theo tháng) Tháng Giá xuất cà phê Tháng Giá xuất cà phê Tháng Giá xuất cà phê 01/2010 02/2010 03/2010 04/2010 05/2010 06/2010 07/2010 08/2010 09/2010 10/2010 11/2010 12/2010 1.297 1.216 1.203 1.275 1.299 1.438 1.621 1.614 1.572 1.639 1.871 1.833 01/2011 02/2011 03/2011 04/2011 05/2011 06/2011 07/2011 08/2011 09/2011 10/2011 11/2011 12/2011 1.937 2.098 2.288 2.351 2.498 2.318 2.363 2.355 2.199 2.021 1.822 1.862 01/2012 02/2012 03/2012 04/2012 05/2012 06/2012 07/2012 08/2012 09/2012 10/2012 11/2012 12/2012 1.812 1.905 1.990 1.991 2.096 2.085 2.093 2.109 2.047 2.024 1.854 2.026 Giá bình quân = 1.890 USD/tấn Nguồn: VICOFA ĐVT: USD/tấn -59Phụ lục 15: Phân phối xác suất kinh tế biến mơ hình sở Tỷ lệ thu cà phê Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị Dự báo Giá trị trung bình 90% Độ lệch chuẩn 9% Giá xuất cà phê Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị Dự báo Giá trị trung bình 1890 Độ lệch chuẩn 350 Tiền công lao động Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối tam giác Giá trị Dự báo Nhỏ 210.000 Lớn 250.000 Kỳ vọng 250.000 Tỷ lệ đội giá chi phí phân bón chi phí khác Khai báo thơng số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị Dự báo Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Nguồn: Tính tốn tác giả 80% 8% -60- Phụ lục 16: Bảng ngân lƣu tài tái canh cà phê (VND) 16.1 Bảng ngân lưu tài danh nghĩa Năm 2014 NPVf Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024 Khi có tái canh Ngân lƣu vào Doanh thu rịng 1.240.692.844 13.500.000 14.559.750 0 22.470.952 84.822.225 143.755.496 239.607.740 288.818.941 336.082.640 Cộng 1.240.692.844 13.500.000 14.559.750 0 22.470.952 84.822.225 143.755.496 239.607.740 288.818.941 336.082.640 95.578.880 103.081.822 111.173.745 119.900.884 129.313.104 139.464.182 Ngân lƣu Chi phí hoạt động 581.639.863 0 0 Chi phí đầu tƣ 217.359.728 46.889.750 35.407.694 92.815.113 51.665.367 55.880.070 Cộng Ngân lƣu ròng có tái canh Khi khơng có tái canh 798.999.592 46.889.750 35.407.694 92.815.113 51.665.367 55.880.070 95.578.880 103.081.822 111.173.745 119.900.884 129.313.104 139.464.182 441.693.253 -33.389.750 -20.847.944 -92.815.113 -51.665.367 -55.880.070 -73.107.928 -18.259.597 32.581.750 119.706.855 159.505.837 196.618.458 Doanh thu ròng 226.614.176 57.750.000 58.131.150 58.216.271 57.956.536 57.297.281 0 0 0 Cộng 226.614.176 57.750.000 58.131.150 58.216.271 57.956.536 57.297.281 0 0 0 176.808.741 39.382.200 42.473.703 45.807.888 49.403.808 53.282.006 176.808.741 39.382.200 42.473.703 45.807.888 49.403.808 53.282.006 0 0 0 49.805.435 18.367.800 15.657.447 12.408.382 8.552.729 4.015.274 391.887.817 -51.757.550 -36.505.392 -105.223.496 -60.218.096 -59.895.344 -73.107.928 -18.259.597 32.581.750 119.706.855 159.505.837 196.618.458 Ngân lƣu vào Ngân lƣu Chi phí kinh doanh Cộng Ngân lƣu rịng khơng có tái canh Ngân lưu rịng tái canh -61- Năm 2025 Năm 2026 Năm 2027 Năm 2028 Năm 2029 Năm 2030 Năm 2031 Năm 2032 Năm 2033 Năm 2034 Năm 2035 Năm 2036 Doanh thu ròng 380.146.353 419.522.443 462.738.022 499.062.957 538.239.399 580.491.192 626.059.750 675.205.441 728.209.068 785.373.480 847.025.298 913.516.784 Cộng 380.146.353 419.522.443 462.738.022 499.062.957 538.239.399 580.491.192 626.059.750 675.205.441 728.209.068 785.373.480 847.025.298 913.516.784 150.412.121 162.219.472 174.953.701 188.687.566 203.499.540 219.474.254 236.702.983 255.284.167 275.323.974 296.936.906 320.246.454 345.385.800 150.412.121 162.219.472 174.953.701 188.687.566 203.499.540 219.474.254 236.702.983 255.284.167 275.323.974 296.936.906 320.246.454 345.385.800 229.734.233 257.302.971 287.784.321 310.375.391 334.739.859 361.016.938 389.356.767 419.921.273 452.885.093 488.436.573 526.778.844 568.130.984 Doanh thu ròng 0 0 0 0 0 0 Cộng 0 0 0 0 0 0 Cộng Ngân lƣu rịng khơng có tái canh Ngân lưu ròng tái 229.734.233 canh 0 0 0 0 0 257.302.971 287.784.321 310.375.391 334.739.859 361.016.938 389.356.767 419.921.273 452.885.093 488.436.573 526.778.844 568.130.984 Khi có tái canh Ngân lƣu vào Ngân lƣu Chi phí hoạt động Chi phí đầu tƣ Cộng Ngân lƣu rịng có tái canh Khi khơng có tái canh Ngân lƣu vào Ngân lƣu Chi phí kinh doanh -62- 16.2 Bảng ngân lưu tài thực NPVf Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024 Khi có tái canh Ngân lƣu vào Doanh thu ròng 1.240.692.844 13.500.000 13.500.000 0 15.400.000 53.900.000 84.700.000 130.900.000 146.300.000 157.850.000 Cộng 1.240.692.844 13.500.000 13.500.000 0 15.400.000 53.900.000 84.700.000 130.900.000 146.300.000 157.850.000 Ngân lƣu Chi phí hoạt động 581.639.863 0 0 65.503.000 65.503.000 65.503.000 65.503.000 65.503.000 65.503.000 Chi phí đầu tƣ 217.359.728 46.889.750 32.830.500 79.795.500 41.185.000 41.302.500 Cộng Ngân lƣu rịng có tái canh Khi khơng có tái canh 798.999.592 46.889.750 32.830.500 79.795.500 41.185.000 41.302.500 65.503.000 65.503.000 65.503.000 65.503.000 65.503.000 65.503.000 441.693.253 -33.389.750 -19.330.500 -79.795.500 -41.185.000 -41.302.500 -50.103.000 -11.603.000 19.197.000 65.397.000 80.797.000 92.347.000 Doanh thu ròng 226.614.176 57.750.000 53.900.000 50.050.000 46.200.000 42.350.000 0 0 0 Cộng 226.614.176 57.750.000 53.900.000 50.050.000 46.200.000 42.350.000 0 0 0 Ngân lƣu Chi phí kinh doanh 176.808.741 39.382.200 39.382.200 39.382.200 39.382.200 39.382.200 0 0 0 176.808.741 39.382.200 39.382.200 39.382.200 39.382.200 39.382.200 0 0 0 49.805.435 18.367.800 14.517.800 10.667.800 6.817.800 2.967.800 391.887.817 -51.757.550 -33.848.300 -90.463.300 -48.002.800 -44.270.300 -50.103.000 -11.603.000 19.197.000 65.397.000 80.797.000 92.347.000 Ngân lƣu vào Cộng Ngân lƣu rịng khơng có tái canh Ngân lưu ròng tái canh -63- Năm 2025 Năm 2026 Năm 2027 Năm 2028 Năm 2029 Năm 2030 Năm 2031 Năm 2032 Năm 2033 Năm 2034 Năm 2035 Năm 2036 Doanh thu ròng 165.550.000 169.400.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 Cộng 165.550.000 169.400.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 173.250.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 38.203.000 127.347.000 131.197.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 Doanh thu ròng 0 0 0 0 0 0 Cộng 0 0 0 0 0 0 Cộng Ngân lƣu rịng khơng có tái canh Ngân lưu ròng tái 127.347.000 canh 0 0 0 0 0 131.197.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 135.047.000 Khi có tái canh Ngân lƣu vào Ngân lƣu Chi phí hoạt động Chi phí đầu tƣ Cộng Ngân lƣu rịng có tái canh Khi khơng có tái canh Ngân lƣu vào Ngân lƣu Chi phí kinh doanh Ghi chú: Từ năm 2019, ngân lƣu tài khơng có tái canh âm nên hộ nơng dân ngừng sản xuất Nguồn: Tính tốn tác giả -64Phụ lục 17: Kết phân tích độ nhạy hai chiều Phân tích độ nhạy hai chiều theo giá bán cà phê tỷ lệ thu cà phê Giá bán cà phê (USD/tấn) NPVf tái canh cà phê (VND) Tỷ lệ thu cà phê 1166 1200 1500 2000 2000 70% -218.591.296 -207.255.298 -105.231.319 64.808.646 234.848.611 80% -145.095.224 -131.551.190 -9.654.883 193.505.630 396.666.142 90% -71.599.153 -55.847.082 85.921.554 322.202.614 558.483.674 100% 1.896.919 19.857.026 181.497.991 450.899.598 720.301.205 110% 75.392.991 95.561.135 277.074.427 579.596.582 882.118.736 120% 148.889.063 171.265.243 372.650.864 708.293.566 1.043.936.268 130% 222.385.134 246.969.351 468.227.301 836.990.550 1.205.753.799 Phân tích độ nhạy hai chiều theo giá bán cà phê tỷ lệ đội giá chi phí tài Giá bán cà phê (USD/tấn) NPVf tái canh cà phê (VND) Tỷ lệ đội giá chi phí tài 1166 1200 1500 2000 2000 -60.322.166 -42.362.059 119.278.906 388.680.513 658.082.120 20% -122.541.251 -104.581.144 57.059.821 326.461.428 595.863.035 30% -184.760.336 -166.800.229 -5.159.265 264.242.343 533.643.950 100% -620.293.932 -602.333.824 -440.692.860 -171.291.253 98.110.354 1% 10% Phân tích độ nhạy hai chiều theo tỷ lệ đội giá chi phí tài tỷ lệ thu cà phê NPVf tái canh cà phê (VND) Tỷ lệ thu cà phê Tỷ lệ đội giá chi phí tài 10% 20% 30% 100% 70% -34.657.289 -96.876.374 -159.095.459 -594.629.054 80% 86.784.718 24.565.633 -37.653.452 -473.187.047 90% 208.226.725 146.007.640 83.788.555 -351.745.040 100% 329.668.732 267.449.647 205.230.562 -230.303.034 110% 451.110.739 388.891.654 326.672.569 -108.861.027 120% 572.552.746 510.333.661 448.114.576 12.580.980 693.994.753 631.775.668 569.556.583 134.022.987 130% Nguồn: Tính tốn tác giả -65Phụ lục 18: Năng suất theo độ tuổi vƣờn cà phê 20 năm tuổi Tuổi cà phê Năng suất (tấn/ha) Tuổi cà phê Năng suất (tấn/ha) 21 32 1,9 22 2,9 33 1,8 23 2,8 34 1,7 24 2,7 35 1,6 25 2,6 36 1,5 26 2,5 37 1,4 27 2,4 38 1,3 28 2,3 39 1,2 29 2,2 40 1,1 30 2,1 41 1,0 31 2,0 42 0,9 43 0,8 Nguồn: Tính tốn tác giả -66- Phụ lục 19: Bảng ngân lƣu tài danh nghĩa tái canh cà phê suất trung bình trƣớc tái canh 1,9 tấn/ha (VND) Năm 2014 NPVf Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024 Khi có tái canh Ngân lƣu vào Doanh thu rịng 1.240.692.844 13.500.000 14.559.750 0 22.470.952 84.822.225 143.755.496 239.607.740 288.818.941 336.082.640 Cộng 1.240.692.844 13.500.000 14.559.750 0 22.470.952 84.822.225 143.755.496 239.607.740 288.818.941 336.082.640 95.578.880 103.081.822 111.173.745 119.900.884 129.313.104 139.464.182 Ngân lƣu Chi phí hoạt động 581.639.863 0 0 Chi phí đầu tƣ 217.359.728 46.889.750 35.407.694 92.815.113 51.665.367 55.880.070 Cộng Ngân lƣu rịng có tái canh Khi không tái canh 798.999.592 46.889.750 35.407.694 92.815.113 51.665.367 55.880.070 95.578.880 103.081.822 111.173.745 119.900.884 129.313.104 139.464.182 441.693.253 -33.389.750 -20.847.944 -92.815.113 -51.665.367 -55.880.070 -73.107.928 -18.259.597 32.581.750 119.706.855 159.505.837 196.618.458 Doanh thu ròng 908.438.547 115.500.000 120.414.525 125.388.891 130.402.207 135.429.937 140.443.449 145.409.529 150.289.836 155.040.302 159.610.467 163.942.751 Cộng 908.438.547 115.500.000 120.414.525 125.388.891 130.402.207 135.429.937 140.443.449 145.409.529 150.289.836 155.040.302 159.610.467 163.942.751 Ngân lƣu Chi phí kinh doanh 652.001.337 68.440.750 73.813.349 79.607.697 85.856.901 92.596.668 99.865.506 107.704.948 116.159.787 125.278.330 135.112.679 145.719.024 652.001.337 68.440.750 73.813.349 79.607.697 85.856.901 92.596.668 99.865.506 107.704.948 116.159.787 125.278.330 135.112.679 145.719.024 256.437.210 47.059.250 46.601.176 45.781.194 44.545.306 42.833.269 40.577.943 37.704.581 34.130.050 29.761.972 24.497.788 18.223.727 185.256.043 -80.449.000 -67.449.120 -138.596.307 -96.210.673 -98.713.338 -113.685.871 -55.964.178 -1.548.299 89.944.883 135.008.049 178.394.731 Ngân lƣu vào Cộng Ngân lƣu rịng khơng tái canh Ngân lưu rịng tái canh -67- Năm 2025 Năm 2026 Năm 2027 Năm 2028 Năm 2029 Năm 2030 Năm 2031 Năm 2032 Năm 2033 Năm 2034 Năm 2035 Năm 2036 Doanh thu ròng 380.146.353 419.522.443 462.738.022 499.062.957 538.239.399 580.491.192 626.059.750 675.205.441 728.209.068 785.373.480 847.025.298 913.516.784 Cộng 380.146.353 419.522.443 462.738.022 499.062.957 538.239.399 580.491.192 626.059.750 675.205.441 728.209.068 785.373.480 847.025.298 913.516.784 150.412.121 162.219.472 174.953.701 188.687.566 203.499.540 219.474.254 236.702.983 255.284.167 275.323.974 296.936.906 320.246.454 345.385.800 150.412.121 162.219.472 174.953.701 188.687.566 203.499.540 219.474.254 236.702.983 255.284.167 275.323.974 296.936.906 320.246.454 345.385.800 229.734.233 257.302.971 287.784.321 310.375.391 334.739.859 361.016.938 389.356.767 419.921.273 452.885.093 488.436.573 526.778.844 568.130.984 Doanh thu ròng 167.971.645 171.622.818 0 0 0 0 0 Cộng 167.971.645 171.622.818 0 0 0 0 0 Ngân lƣu Chi phí kinh doanh 157.157.968 169.494.868 157.157.968 169.494.868 0 0 0 0 0 10.813.677 2.127.950 218.920.556 255.175.021 287.784.321 310.375.391 334.739.859 361.016.938 389.356.767 419.921.273 452.885.093 488.436.573 526.778.844 568.130.984 Khi có tái canh Ngân lƣu vào Ngân lƣu Chi phí hoạt động Chi phí đầu tƣ Cộng Ngân lƣu rịng có tái canh Khi khơng tái canh Ngân lƣu vào Cộng Ngân lƣu ròng khơng tái canh Ngân lưu rịng tái canh Ghi chú: Từ năm 2027, ngân lƣu tài khơng có tái canh âm nên hộ nông dân ngừng sản xuất Nguồn: Tính tốn tác giả -68Phụ lục 20: Kết phân tích kinh tế kịch Chỉ tiêu PV kinh tế (VND) Ngân lƣu rịng có tái canh Lợi ích kinh tế có tái canh Chi phí kinh tế có tái canh Ngân lƣu rịng khơng có tái canh Lợi ích kinh tế khơng có tái canh Chi phí kinh tế khơng có tái canh NPV kinh tế 200.255.564 753.724.137 553.468.573 253.692.686 748.645.903 494.953.217 -53.437.122 Nguồn: Tính tốn tác giả Phụ lục 21: Phân phối xác suất tài biến mơ hình sở tài Tỷ lệ thu cà phê Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị Dự báo Giá trị trung bình 100% Độ lệch chuẩn 20% Giá bán cà phê Khai báo thông số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị Dự báo Giá trị trung bình 1.890 Độ lệch chuẩn 350 Tỷ lệ đội giá chi phí tài Khai báo thơng số Crystal Ball Phân phối chuẩn Giá trị Dự báo Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Nguồn: Tính toán tác giả 0% 50% -69- Phụ lục 22: Lịch nợ vay (VND) Lịch nợ vay Năm 2014 Dƣ nợ đầu kỳ Giải ngân Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 32.822.825 57.608.211 122.578.790 158.744.547 197.860.596 148.395.447 98.930.298 49.465.149 32.822.825 24.785.386 64.970.579 36.165.757 39.116.049 0 0 3.938.739 6.912.985 14.709.455 19.049.346 23.743.272 17.807.454 11.871.636 5.935.818 0 49.465.149 49.465.149 49.465.149 49.465.149 Trả lãi vay Trả nợ gốc Dƣ nợ cuối kỳ 32.822.825 57.608.211 122.578.790 158.744.547 197.860.596 148.395.447 98.930.298 49.465.149 Ngân lƣu nợ vay 32.822.825 20.846.647 58.057.594 21.456.302 20.066.703 -73.208.420 -67.272.603 -61.336.785 -55.400.967 -0,999 -0,271 0,531 2,161 DSCR Nguồn: Tính tốn tác giả Phụ lục 23: Lịch trả nợ vay Phƣơng án (VND) Lịch nợ vay Năm 2014 Năm 2015 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 32.822.825 61.546.950 133.903.163 186.137.300 247.589.824 277.300.603 310.576.676 32.822.825 24.785.386 64.970.579 36.165.757 39.116.049 Lãi vay nhập gốc 3.938.739 7.385.634 16.068.380 22.336.476 29.710.779 33.276.072 37.269.201 Trả lãi vay 0 0 0 Trả nợ gốc 0 0 0 Dƣ nợ cuối kỳ 32.822.825 61.546.950 133.903.163 186.137.300 247.589.824 Ngân lƣu nợ vay 32.822.825 24.785.386 64.970.579 36.165.757 39.116.049 Dƣ nợ đầu kỳ Giải ngân DSCR Nguồn: Tính tốn tác giả Năm 2016 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024 Năm 2025 347.845.877 260.884.408 173.922.938 86.961.469 41.741.505 31.306.129 20.870.753 10.435.376 0 86.961.469 86.961.469 86.961.469 86.961.469 277.300.603 310.576.676 347.845.877 260.884.408 173.922.938 86.961.469 0 0 -128.702.974 -118.267.598 -107.832.222 -97.396.846 0,930 1,349 1,823 2,359 -70- Phụ lục 24: Lịch trả nợ vay Phƣơng án (VND) Lịch nợ vay Năm 2014 Năm 2015 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 32.822.825 57.608.211 122.578.790 158.744.547 197.860.596 221.603.867 248.196.331 277.979.891 32.822.825 24.785.386 64.970.579 36.165.757 39.116.049 0 0 0 0 23.743.272 26.592.464 29.783.560 3.938.739 6.912.985 14.709.455 19.049.346 0 0 0 0 Dƣ nợ cuối kỳ 32.822.825 57.608.211 122.578.790 158.744.547 197.860.596 Ngân lƣu nợ vay 32.822.825 20.846.647 58.057.594 21.456.302 20.066.703 Dƣ nợ đầu kỳ Giải ngân Lãi vay nhập gốc Trả lãi vay Trả nợ gốc Năm 2016 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024 208.484.918 138.989.946 69.494.973 0 0 33.357.587 25.018.190 16.678.793 8.339.397 0 69.494.973 69.494.973 69.494.973 69.494.973 221.603.867 248.196.331 277.979.891 208.484.918 138.989.946 69.494.973 0 0 -102.852.560 -94.513.163 -86.173.766 -77.834.370 1,164 1,688 2,282 2,952 DSCR Năm 2025 Nguồn: Tính tốn tác giả Phụ lục 25: Lịch trả nợ vay Phƣơng án (VND) Lịch nợ vay Năm 2014 Năm 2015 32.822.825 32.822.825 Dƣ nợ đầu kỳ Giải ngân Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Năm 2023 Năm 2024 Năm 2025 57.608.211 122.578.790 158.744.547 197.860.596 224.860.596 251.860.596 278.860.596 209.145.447 139.430.298 24.785.386 64.970.579 36.165.757 39.116.049 27.000.000 27.000.000 27.000.000 3.938.739 6.912.985 14.709.455 19.049.346 23.743.272 23.743.272 23.743.272 23.743.272 17.807.454 11.871.636 5.935.818 3.240.000 6.480.000 9.720.000 7.290.000 4.860.000 2.430.000 0 49.465.149 49.465.149 49.465.149 49.465.149 0 20.250.000 20.250.000 20.250.000 20.250.000 69.715.149 Trả lãi vay - Dự án tái canh - Tái tài trợ Trả nợ gốc - Dự án tái canh 0 0 0 - Tái tài trợ Dƣ nợ cuối kỳ 32.822.825 57.608.211 122.578.790 158.744.547 197.860.596 224.860.596 251.860.596 278.860.596 209.145.447 139.430.298 69.715.149 Ngân lƣu nợ vay 32.822.825 20.846.647 58.057.594 21.456.302 20.066.703 3.256.728 16.728 -3.223.272 -103.178.420 -94.812.603 -86.446.785 -78.080.967 10,108 1,160 1,682 2,274 2,942 DSCR Nguồn: Tính tốn tác giả -71- Phụ lục 26: Bảng phân tích phân phối (VND) Giá trị tài Giá trị tài Giá trị kinh tế Chênh lệch giá trị kinh tế tài @WACC @EOCK @EOCK @EOCK Phần lại kinh tế Hộ nơng dân Chính phủ Lợi ích Doanh thu rịng 1.014.078.668 532.641.427 539.224.137 Chi phí 6.582.710 Chi phí phân bón 196.890.346 130.870.062 119.607.305 -11.262.757 Chi phí lao động 327.193.901 215.828.473 215.828.473 98.106.603 57.844.912 57.844.912 391.887.817 128.097.980 145.943.447 17.845.468 Chi phí khác NPV tái canh Nguồn: Tính toán tác giả 6.582.710 -11.262.757 17.845.468 391.887.817 -263.789.837 ... tín dụng cho Chƣơng trình tái canh cà phê đến Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam -5- CHƢƠNG 2: HOẠT ĐỘNG TÁI CANH CÀ PHÊ VÀ KHUNG PHÂN TÍCH LỢI ÍCH – CHI PHÍ 2.1 Hoạt động tái canh cà phê Vƣờn cà phê. .. có khơng có tái canh cà phê Có tái canh cà phê Lợi ích rịng Lợi ích rịng tăng thêm (Lợi ích - Chi phí) có tái canh cà phê – (Lợi ích Chi phí) khơng tái canh cà phê Không tái canh cà phê Nguồn:... đề tính khả thi tài hoạt động tái canh cà phê Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu Xuất phát từ bối cảnh vấn đề sách trên, luận văn ? ?Thẩm định Chƣơng trình tín dụng tái canh cà phê Ngân hàng Nông Nghiệp