BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGƠ HỒNG DŨNG ĐO LƯỜNG HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGƠ HỒNG DŨNG ĐO LƯỜNG HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS TS TRẦN NGỌC THƠ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân hướng dẫn GS.TS Trần Ngọc Thơ Nguồn số liệu kết thực nghiệm thực trung thực, xác TP Hồ Chí Minh, ngày 29 tháng 09 năm 2013 Tác giả Ngơ Hồng Dũng MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ MỞ ĐẦU TÓM TẮT GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Các nghiên cứu nước phát triển 2.2 Nghiên cứu nước phát triển 2.3 Các nghiên cứu nước truyền dẫn tỷ giá hối đoái 2.4 Truyền dẫn tỷ giá hối đoái mối quan hệ với số giá khác 10 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 14 3.1 Giới thiệu mơ hình VAR 14 3.1.1 Tổng quan mơ hình vecto tự hồi quy (VAR) 14 3.1.2 Ứng dụng mơ hình VAR 15 3.2 Mơ hình, biến nghiên cứu liệu .15 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 16 3.2.2 Biến nghiên cứu liệu nghiên cứu 16 NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 19 4.1 Thực trạng tỷ giá Việt Nam 19 4.1.1 Diễn biến tỷ giá .19 4.1.2 Mối quan hệ tỷ giá hối đoái lạm phát 22 4.2 Kiểm định tính dừng 23 4.3 Lựa chọn độ trễ tối ưu .24 4.4 Kiểm định tính ổn định mơ hình .26 4.5 Phân tích tác động cú sốc tỷ giá đến số giá khác từ hàm phản ứng xung (IRF) 27 4.5.1 Phản ứng số giá nhập trước cú sốc tỷ giá hối đoái 27 4.5.2 Phản ứng giá xăng dầu nước trước cú sốc tỷ giá hối đoái 28 4.5.3 Phản ứng CPI trước cú sốc tỷ giá hối đoái 29 4.5.4 Kiểm định Robustness 35 4.6 Phân tích phân rã phương sai (VD) 39 KẾT LUẬN .44 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .46 PHỤ LỤC 48 PHỤ LỤC 48 PHỤ LỤC 50 PHỤ LỤC 53 PHỤ LỤC 56 PHỤ LỤC 59 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nội dung ADF Kiểm định Dickey – Fuller mở rộng DOTS Nguồn liệu thương mại IMF ERPT Truyền dẫn tỷ giá hối đoái GSO Tổng Cục Thống Kê IFS Nguồn liệu tài quốc tế IMF NEER Tỷ giá danh nghĩa đa phương NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại REER Tỷ giá thực đa phương SVAR Mơ hình Vector tự hồi quy cấu trúc USD Đồng Dollar Mỹ VAR Mơ hình Vector tự hồi quy VECM Mơ hình Vector hiệu chỉnh sai số VD Chức phân rã phương sai VND Đồng Việt Nam WB Ngân hàng Thế Giới DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Phản ứng giá tiêu dùng CPI nước với cú sốc 1% tỷ giá Bảng 3.1: Tổng hợp nguồn liệu biến sử dụng: OIL, GAP, M2, NEER, IMP, PVN, CPI 18 Bảng 4.1: Thống kê lần điều chỉnh tỷ giá VND/USD NHNN năm gần 20 Bảng 4.2: Tổng hợp kết kiểm định tính dừng liệu 24 Bảng 4.3: Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR 25 Bảng 4.4: Phản ứng CPI với cú sốc 1% NEER 30 Bảng 4.5: Độ lớn truyền dẫn tỉ giá hối đoái nghiên cứu Võ Văn Minh (2009) giai đoạn 2001M1 – 2007M2 32 Bảng 4.6: Mức truyền dẫn Tỷ giá số quốc gia Châu Á theo nghiên cứu Ito Sato (2007) 33 Bảng 4.7: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi IMP 39 Bảng 4.8: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi PVN 40 Bảng 4.9: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi CPI.41 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 2.1: Kênh truyền dẫn tỷ giá hối đoái 11 Hình 4.1: Diễn biến tỷ giá VND/USD từ 2001 - 2012 19 Hình 4.2: Biến động NEER REER Việt Nam từ 2001 – 2012 21 Hình 4.3: Tỷ giá danh nghĩa VND/USD và lạm phát, 2001 – 2012 23 Hình 4.4: Kiểm định tính ổn định mơ hình 26 Hình 4.5: Phản ứng IMP trước cú sốc NEER 27 Hình 4.6: Phản ứng PVN trước cú sốc NEER 28 Hình 4.7: Phản ứng CPI trước cú sốc NEER 29 Hình 4.8: Phản ứng CPI với cú sốc 1% NEER 31 Hình 4.9: Phản ứng CPI trước cú sốc IMP 34 Hình 4.10: Phản ứng CPI trước cú sốc PVN 34 Hình 4.11: Kết hàm phản ứng xung theo Thứ tự 36 Hình 4.12: Kết hàm phản ứng xung theo Thứ tự 37 Hình 4.13: Kết hàm phản ứng xung theo Thứ tự 38 Hình 4.14: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi CPI 42 -1- MỞ ĐẦU Giới thiệu Trong nghiệp phát triển kinh tế xã hội lạm phát lên vấn đề đáng quan tâm, với phát triển đa dạng kinh tế nguyên nhân dẫn tới lạm phát ngày phức tạp Với kinh tế phát triển nước ta thường trực nguy tái lạm phát cao, vấn đề nhức nhối không cho nhà quản lý kinh tế, doanh nghiệp mà nỗi lo chung hàng triệu người dân Việt Nam Lạm phát khơng cịn chủ đề dành riêng cho nhà hoạch định sách mà cịn trở thành đề tài chung bàn thảo tầng lớp xã hội xu hướng gia tăng trì lạm phát hóa thành nỗi ám ảnh, gánh lo chén cơm manh áo… người dân Đặc biệt thiệt hại, mát lớn cho kinh tế quốc gia Vậy lại xảy tượng lạm phát cao kéo dài năm qua Chính phủ dồn sức để chống chọi với lạm phát cách thay đổi hàng loạt sách kinh tế Hơn nhằm tạo niềm tin nhân dân, Chính phủ xem lạm phát tâm điểm, vấn đề cấp bách cần phải ứng phó cách kiên trì bền bỉ với hy vọng làm giảm bớt bùng phát Mặc dù khơng dễ có đáp án thuyết phục cho tốn lạm phát nhà nghiên cứu, chuyên gia đưa lời giải riêng theo quan điểm, cách nhìn nhận mơ hình nghiên cứu khác thời gian qua Cùng với dòng chảy chung, tác giả đưa lời giải thích cho vấn đề lạm phát dựa góc độ phân tích “Đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát Việt Nam” để làm đề tài nghiên cứu cho khóa luận tốt nghiệp Liệu có mối quan hệ tỷ giá hối đoái lạm phát Việt Nam? Sự tăng hay giảm tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến lạm phát? Yếu tố nguyên nhân khiến lạm phát tăng cao? Đây câu hỏi mà nhiều nhà kinh tế quan tâm để hiểu vấn đề có ý nghĩa vơ quan trọng đối Chính phủ -2- nói chung Ngân hàng Nhà nước nói riêng việc điều hành tỷ để kiềm chế lạm phát Mục tiêu nghiên cứu - Đo lường mức độ tác động cú sốc tỷ giá hối đối độ trễ vào số giá đặc biệt số lạm phát Việt Nam khoảng thời gian tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 - Từ mơ hình truyền dẫn tỷ giá hối đối, thực chức phân rã phương sai để xác định tầm quan trọng cú sốc biến mơ hình đến gia tăng lạm phát Việt Nam Đối tượng nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu luận văn hướng tới đối tượng nghiên cứu sau: - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực đa phương (NEER), số giá nhập (IMP), số giá xăng dầu (PVN), số giá tiêu dùng (CPI) - Cơ chế sách điều hành tỷ giá hối đoái - Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) Phương pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp với phân tích định lượng Trong phân tích định lượng, luận văn sử dụng mơ hình VAR đệ quy (công cụ tin học Eviews phiên 6.0) sở liệu theo tháng từ 2001 - 2012 để đo lường đánh giá hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái lên lạm phát Nguồn số liệu Trong luận văn tác giả sử dụng số liệu thống kê từ nguồn liệu: Tổng cục Thống kê (GSO), Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng giới (WB) Các định Ban Vật giá Chính phủ, Quyết định Bộ Thương Mại, Bộ Tài -47- - Nguyễn Đình Minh Anh, Trần Mai Anh, Võ Trí Thành (2010), “Exchange rate pass-through into inflation in Vietnam: an assessment using vector autoregression approach”, Vietnam Economic Management Review - Reginaldo P.Nogueira, JR and Miguel A León-Ledesma (2009); “Does Exchange Rate pass-through Respond to Measures of Macroeconomic Instability?” Journal of Applied Economics Vol XIV, No (May 2011), 167-180 - Takatoshi Ito & Kiyotaka Sato (2006), “Exchange Rate Changes and Inflation in Post-Crisis Asian Economies: VAR Analysis of the Exchange Rate Pass-Through”, Nber working paper 12359 - Takatoshi Ito & Kiyotaka Sato (2007), “Exchange Rate Changes and Domestic Inflation: A Comparison between East Asia and Latin American Countries”, RIETI Discussion Paper Series 07-E-040 - Vo Van Minh (2009), “Exchange Rate Pass-Through and Its Implications for Inflation in Vietnam”, VDF Working Paper 0902 -48- PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: Kiểm định tính ổn định mơ hình Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) Exogenous variables: C Lag specification: 11 Date: 09/22/13 Time: 17:20 Root 0.862324 + 0.468270i 0.862324 - 0.468270i 0.732941 - 0.651369i 0.732941 + 0.651369i 0.756568 - 0.611418i 0.756568 + 0.611418i -0.670906 + 0.698092i -0.670906 - 0.698092i 0.952128 + 0.141606i 0.952128 - 0.141606i 0.165646 - 0.943357i 0.165646 + 0.943357i -0.952554 - 0.082130i -0.952554 + 0.082130i -0.778482 - 0.551838i -0.778482 + 0.551838i -0.508628 - 0.806788i -0.508628 + 0.806788i 0.903258 - 0.305613i 0.903258 + 0.305613i -0.168706 - 0.932952i -0.168706 + 0.932952i -0.901176 - 0.293702i -0.901176 + 0.293702i -0.263686 - 0.909453i -0.263686 + 0.909453i 0.214539 - 0.918980i 0.214539 + 0.918980i -0.027442 + 0.938085i -0.027442 - 0.938085i 0.926967 0.412798 - 0.828908i 0.412798 + 0.828908i 0.483145 - 0.789682i 0.483145 + 0.789682i 0.768241 + 0.510571i 0.768241 - 0.510571i 0.917026 + 0.089165i 0.917026 - 0.089165i 0.322718 + 0.860400i 0.322718 - 0.860400i Modulus 0.981264 0.981264 0.980553 0.980553 0.972742 0.972742 0.968219 0.968219 0.962601 0.962601 0.957790 0.957790 0.956088 0.956088 0.954232 0.954232 0.953734 0.953734 0.953559 0.953559 0.948083 0.948083 0.947829 0.947829 0.946908 0.946908 0.943691 0.943691 0.938486 0.938486 0.926967 0.926008 0.926008 0.925758 0.925758 0.922430 0.922430 0.921350 0.921350 0.918932 0.918932 -49- -0.848315 + 0.347444i -0.848315 - 0.347444i -0.346566 + 0.840445i -0.346566 - 0.840445i 0.552539 + 0.718876i 0.552539 - 0.718876i -0.779581 + 0.462122i -0.779581 - 0.462122i -0.871476 - 0.247745i -0.871476 + 0.247745i 0.816968 + 0.377394i 0.816968 - 0.377394i -0.510016 - 0.735917i -0.510016 + 0.735917i -0.883073 - 0.114413i -0.883073 + 0.114413i -0.596004 - 0.659159i -0.596004 + 0.659159i 0.042616 + 0.875774i 0.042616 - 0.875774i -0.230498 + 0.812613i -0.230498 - 0.812613i -0.038753 + 0.838623i -0.038753 - 0.838623i 0.589416 - 0.597387i 0.589416 + 0.597387i -0.628928 - 0.508421i -0.628928 + 0.508421i -0.489931 - 0.490945i -0.489931 + 0.490945i 0.327532 + 0.583434i 0.327532 - 0.583434i 0.599864 + 0.071418i 0.599864 - 0.071418i -0.426933 - 0.293926i -0.426933 + 0.293926i No root lies outside the unit circle VAR satisfies the stability condition 0.916709 0.916709 0.909096 0.909096 0.906687 0.906687 0.906258 0.906258 0.906007 0.906007 0.899924 0.899924 0.895372 0.895372 0.890454 0.890454 0.888656 0.888656 0.876811 0.876811 0.844671 0.844671 0.839518 0.839518 0.839215 0.839215 0.808729 0.808729 0.693584 0.693584 0.669083 0.669083 0.604100 0.604100 0.518329 0.518329 -50- PHỤ LỤC 2: Phản ứng tích lũy số giá với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn NEER (thứ tự 1) Accumulated Response of DLOG(NEER): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001990 0.002606 0.001510 -0.000478 -3.02E-05 -0.001946 -0.003375 -0.003152 -0.003505 -0.005151 -0.006709 -0.006434 -0.006015 -0.006774 -0.008750 -0.008176 -0.009536 -0.009236 -0.008321 -0.007459 -0.007524 -0.006945 -0.005846 -0.005705 -0.000798 -0.002489 -0.000439 -0.000794 -0.003267 -0.003989 -0.005479 -0.005192 -0.005021 -0.005496 -0.003386 -0.004681 -0.006162 -0.008160 -0.006116 -0.006452 -0.007657 -0.006136 -0.006627 -0.006620 -0.008254 -0.008901 -0.009840 -0.009663 0.001245 0.001785 0.001906 0.002775 0.004862 0.004772 0.005769 0.005895 0.006338 0.006451 0.004899 0.004230 0.005049 0.004283 0.005303 0.005969 0.005107 0.004296 0.003052 0.001690 0.000290 -0.000597 -0.001833 -0.000758 0.010659 0.012304 0.011886 0.011775 0.011530 0.012518 0.014177 0.014187 0.012629 0.011791 0.012416 0.014704 0.015381 0.014259 0.014194 0.013871 0.012660 0.012346 0.012062 0.011761 0.011711 0.011502 0.010974 0.011852 0.000000 0.002679 0.003447 0.004041 0.003051 0.001269 0.001053 0.000981 0.001496 0.001857 0.002703 0.002649 0.002439 0.001107 0.000928 -0.000121 -0.000282 -0.000352 0.001256 0.003010 0.002671 0.002768 0.003074 0.002854 0.000000 -0.000675 -0.001670 -0.003683 -0.003897 -0.002579 -0.001788 -0.003750 -0.004243 -0.004720 -0.006209 -0.007126 -0.006813 -0.006942 -0.005691 -0.007162 -0.007477 -0.006680 -0.005129 -0.005154 -0.006142 -0.005970 -0.004613 -0.003552 0.000000 0.001696 0.001797 0.001239 0.000340 -0.001181 -0.001349 -0.000168 0.002000 0.001689 -0.000672 -0.001177 -0.000577 -0.001231 -0.002771 -0.004805 -0.006408 -0.005813 -0.003779 -0.002039 -0.001352 4.49E-06 0.001411 0.002831 Accumulated Response of DLOG(IMP): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 0.006186 0.010854 0.011829 0.013786 0.013160 0.014245 0.012678 0.011583 0.009505 0.006978 0.004870 0.005023 0.003068 0.000360 -0.000293 -0.000830 -9.82E-05 0.002364 0.003587 0.005855 0.002244 0.000186 -0.002006 -0.002760 -0.001847 -0.001730 -0.001948 -0.001011 -8.69E-05 0.000961 0.002956 0.002145 0.003816 0.005349 0.006884 0.008440 0.007498 0.006453 0.006173 0.004755 -0.000130 -7.73E-05 -0.001670 -0.002680 -0.000132 0.003780 0.005538 0.011173 0.014799 0.019251 0.019409 0.020282 0.018783 0.017365 0.016345 0.015115 0.011824 0.010578 0.008199 0.007414 0.000268 0.001348 0.004781 0.003093 0.005392 0.007202 0.008034 0.007658 0.007690 0.008219 0.009324 0.009525 0.007798 0.006106 0.004516 0.001957 0.000732 0.001270 0.001057 0.001562 0.008077 0.007307 0.007555 0.008593 0.007853 0.005506 0.005957 0.003202 0.002488 0.002426 0.000723 -0.000599 -0.000440 -0.002708 -0.003478 -0.004112 -0.004864 -0.004140 -0.004256 -0.003937 0.000000 -3.83E-05 0.000667 5.23E-05 0.003498 0.001407 -0.002143 -0.000981 -0.000290 -0.003530 -0.006210 -0.008278 -0.007115 -0.007238 -0.008428 -0.006962 -0.006420 -0.004581 -0.003506 -0.003152 0.000000 0.002021 0.005714 0.007238 0.009369 0.009606 0.007092 0.006278 0.003084 -0.000454 -0.006153 -0.009844 -0.011338 -0.013081 -0.015292 -0.017103 -0.019576 -0.018577 -0.019398 -0.019496 -51- 21 22 23 24 0.007827 0.008617 0.010828 0.010231 0.003673 0.001711 0.000148 0.000494 0.006183 0.004226 0.003197 0.003827 0.001200 0.001739 0.003054 0.003048 -0.003710 -0.005142 -0.005016 -0.005608 -0.003805 -0.002404 -0.001619 8.56E-05 -0.019293 -0.018886 -0.016301 -0.014243 Accumulated Response of DLOG(PVN): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.000247 0.021135 0.020594 0.025920 0.032962 0.028613 0.024583 0.024735 0.021857 0.018860 0.013477 0.009275 0.012706 0.006746 0.002340 0.005877 0.002800 0.005082 0.010539 0.016067 0.021520 0.024107 0.027293 0.028496 -0.000745 -0.000721 -0.001622 -0.008101 -0.011450 -0.008003 -0.006218 -0.008961 -0.007324 -0.004274 -0.000794 0.000210 -0.006569 0.001570 0.002536 0.012761 0.012227 0.011453 0.014321 0.008050 0.006111 -0.001115 0.000949 -0.000854 0.002853 0.003994 0.004507 -0.000368 0.002829 0.000454 0.006332 0.014530 0.024216 0.036016 0.041589 0.036453 0.032749 0.029980 0.020915 0.025835 0.024962 0.020577 0.015780 0.015604 0.011137 0.010703 0.012227 0.017951 0.005270 0.010282 0.004018 0.001569 0.003724 0.002129 0.009647 0.009910 0.006322 0.004704 0.005041 0.006278 0.006019 0.004633 0.003098 0.000858 -0.009860 -0.016393 -0.011229 -0.007002 -0.005424 -0.004875 -0.001050 -0.001165 -0.006230 0.005974 0.015461 0.002582 0.010305 0.009715 -0.003738 -0.007371 -0.008052 -0.007856 -0.005869 -0.004252 -0.002875 -0.008125 -0.009482 -0.012487 -0.015265 -0.013130 -0.008485 -0.008012 -0.003619 -0.007492 -0.007536 -0.010254 0.037559 0.029249 0.028771 0.021563 0.027045 0.028050 0.024589 0.027258 0.034415 0.036542 0.027181 0.016597 0.016680 0.019646 0.024732 0.022393 0.027740 0.030719 0.033068 0.032155 0.030711 0.033143 0.035426 0.036107 0.000000 0.001292 0.001884 -0.000116 0.012466 0.016692 0.018966 0.024113 0.020630 0.017946 0.007810 -0.005385 -0.006509 -0.006909 -0.008923 -0.008634 -0.010490 -0.010374 -0.008249 -0.008543 -0.008798 -0.005948 -0.002159 0.001802 Accumulated Response of DLOG(CPI): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 0.001171 0.001939 0.002596 0.002539 0.003237 0.003525 0.002841 0.002626 0.002224 0.001177 0.000358 -0.000982 -0.002512 -0.003386 -0.004584 -0.005380 -0.006217 -0.006807 -0.006477 -0.006160 -0.005787 -0.005080 0.000372 1.57E-05 -0.000515 0.000118 -0.000632 -0.001813 -0.001862 -0.002468 -0.002426 -0.001923 -0.000496 0.000777 0.000998 0.001129 0.001582 0.001609 0.002552 0.002812 0.003320 0.004000 0.004034 0.003951 -0.000433 -0.000962 -0.001507 -0.001551 -0.001454 -4.80E-05 0.001458 0.003288 0.005480 0.006982 0.008937 0.010157 0.011170 0.012329 0.013037 0.013988 0.014928 0.015180 0.015135 0.014992 0.014240 0.014008 0.000373 0.001186 0.002859 0.004031 0.004761 0.005429 0.006588 0.008069 0.009239 0.009695 0.010161 0.009635 0.010373 0.010365 0.010138 0.009935 0.009972 0.009555 0.009465 0.009586 0.009832 0.009790 0.000613 0.001557 0.003019 0.004880 0.006012 0.006982 0.006764 0.006502 0.006385 0.005199 0.006040 0.006084 0.006153 0.006287 0.005658 0.005134 0.004685 0.003824 0.003846 0.003583 0.004142 0.004395 0.000655 0.001354 0.001413 0.001675 0.001327 0.001207 0.001702 0.000574 0.000126 -0.001148 -0.001420 -0.002089 -0.003087 -0.004107 -0.004350 -0.004405 -0.004947 -0.005784 -0.005581 -0.005510 -0.005005 -0.005179 0.003263 0.005377 0.007406 0.009511 0.010978 0.012655 0.013013 0.012781 0.013068 0.012477 0.012857 0.011869 0.010456 0.009531 0.008253 0.007193 0.005858 0.004511 0.004033 0.003775 0.003614 0.003429 -52- 23 24 -0.005165 -0.004756 0.003088 0.002556 0.013802 0.014081 0.009672 0.009586 0.004177 0.003982 -0.004652 -0.004446 0.003023 0.002943 Cholesky Ordering: DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) -53- PHỤ LỤC 3: Phản ứng tích lũy số giá với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn NEER (thứ tự 2) Accumulated Response of DLOG(NEER): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(NEER) DLOG(M2) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001990 0.002606 0.001510 -0.000478 -3.02E-05 -0.001946 -0.003375 -0.003152 -0.003505 -0.005151 -0.006709 -0.006434 -0.006015 -0.006774 -0.008750 -0.008176 -0.009536 -0.009236 -0.008321 -0.007459 -0.007524 -0.006945 -0.005846 -0.005705 -0.000798 -0.002489 -0.000439 -0.000794 -0.003267 -0.003989 -0.005479 -0.005192 -0.005021 -0.005496 -0.003386 -0.004681 -0.006162 -0.008160 -0.006116 -0.006452 -0.007657 -0.006136 -0.006627 -0.006620 -0.008254 -0.008901 -0.009840 -0.009663 0.010731 0.012428 0.012027 0.012018 0.012016 0.012987 0.014751 0.014775 0.013279 0.012460 0.012901 0.015095 0.015863 0.014660 0.014713 0.014470 0.013167 0.012761 0.012335 0.011878 0.011666 0.011355 0.010687 0.011684 0.000000 0.000345 0.000514 0.001389 0.003491 0.003287 0.004085 0.004209 0.004829 0.005039 0.003425 0.002495 0.003230 0.002600 0.003620 0.004318 0.003603 0.002834 0.001632 0.000314 -0.001071 -0.001927 -0.003094 -0.002129 0.000000 0.002679 0.003447 0.004041 0.003051 0.001269 0.001053 0.000981 0.001496 0.001857 0.002703 0.002649 0.002439 0.001107 0.000928 -0.000121 -0.000282 -0.000352 0.001256 0.003010 0.002671 0.002768 0.003074 0.002854 0.000000 -0.000675 -0.001670 -0.003683 -0.003897 -0.002579 -0.001788 -0.003750 -0.004243 -0.004720 -0.006209 -0.007126 -0.006813 -0.006942 -0.005691 -0.007162 -0.007477 -0.006680 -0.005129 -0.005154 -0.006142 -0.005970 -0.004613 -0.003552 0.000000 0.001696 0.001797 0.001239 0.000340 -0.001181 -0.001349 -0.000168 0.002000 0.001689 -0.000672 -0.001177 -0.000577 -0.001231 -0.002771 -0.004805 -0.006408 -0.005813 -0.003779 -0.002039 -0.001352 4.49E-06 0.001411 0.002831 Accumulated Response of DLOG(M2): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(NEER) DLOG(M2) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 0.000433 -0.002845 -0.007359 -0.008875 -0.011514 -0.011354 -0.010719 -0.010792 -0.011383 -0.009221 -0.007905 -0.005936 -0.005004 -0.004145 -0.004634 -0.003009 -0.002452 -0.001185 -0.000239 -0.001617 -0.000832 -0.001916 -0.001990 -0.000663 -0.001342 0.000173 0.003678 0.004580 0.006375 0.004635 0.004041 0.007728 0.007341 0.007194 0.009361 0.010464 0.008007 0.007173 0.006116 0.007397 0.002027 -0.000393 0.002201 0.001877 -0.000271 -0.001212 -0.000915 -0.006486 -0.010372 -0.008554 -0.008046 -0.005906 -0.007183 -0.008926 -0.009970 -0.009168 -0.008817 -0.008076 -0.008871 -0.010609 0.017344 0.019774 0.022206 0.025494 0.026130 0.023456 0.022361 0.020252 0.020353 0.019294 0.016911 0.018146 0.023250 0.023630 0.026472 0.027193 0.025689 0.023423 0.024145 0.024624 0.000000 -0.001961 -0.004226 -0.006199 -0.006147 -0.006799 -0.006282 -0.001985 -0.002908 -0.003803 -0.004404 -0.005762 -0.008222 -0.008321 -0.008944 -0.009432 -0.008718 -0.008213 -0.007605 -0.006410 0.000000 8.41E-05 -0.000926 -0.002802 -0.003940 -0.002517 -0.002463 -0.003110 -0.000430 -0.001096 0.000884 0.002142 0.004963 0.003672 0.004872 0.004229 0.004127 0.005467 0.006710 0.007848 0.000000 -0.001685 -0.000300 -0.000255 -0.000807 -0.001438 -0.000921 -0.002208 -0.004437 -0.006108 -0.009778 -0.011538 -0.011504 -0.011515 -0.010413 -0.009866 -0.008976 -0.005627 -0.002334 -0.002294 -54- 21 22 23 24 -0.001259 -0.000674 -0.000701 -0.001491 0.007373 0.006521 0.006322 0.010030 -0.009923 -0.008279 -0.008283 -0.007076 0.025831 0.025675 0.024744 0.025741 -0.007317 -0.008131 -0.008618 -0.008863 0.006176 0.005180 0.006064 0.007504 -0.003538 -0.004735 -0.005233 -0.005830 Accumulated Response of DLOG(IMP): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(NEER) DLOG(M2) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.006186 0.010854 0.011829 0.013786 0.013160 0.014245 0.012678 0.011583 0.009505 0.006978 0.004870 0.005023 0.003068 0.000360 -0.000293 -0.000830 -9.82E-05 0.002364 0.003587 0.005855 0.007827 0.008617 0.010828 0.010231 0.002244 0.000186 -0.002006 -0.002760 -0.001847 -0.001730 -0.001948 -0.001011 -8.69E-05 0.000961 0.002956 0.002145 0.003816 0.005349 0.006884 0.008440 0.007498 0.006453 0.006173 0.004755 0.003673 0.001711 0.000148 0.000494 0.000251 0.001330 0.004555 0.002761 0.005340 0.007592 0.008622 0.008903 0.009355 0.010398 0.011514 0.011814 0.009926 0.008080 0.006383 0.003698 0.002100 0.002489 0.002001 0.002412 0.001909 0.002218 0.003405 0.003472 -0.000160 -0.000233 -0.002214 -0.003020 -0.000757 0.002919 0.004569 0.010209 0.013807 0.018167 0.018196 0.019040 0.017751 0.016539 0.015710 0.014786 0.011659 0.010359 0.008021 0.007183 0.006002 0.003995 0.002821 0.003447 0.008077 0.007307 0.007555 0.008593 0.007853 0.005506 0.005957 0.003202 0.002488 0.002426 0.000723 -0.000599 -0.000440 -0.002708 -0.003478 -0.004112 -0.004864 -0.004140 -0.004256 -0.003937 -0.003710 -0.005142 -0.005016 -0.005608 0.000000 -3.83E-05 0.000667 5.23E-05 0.003498 0.001407 -0.002143 -0.000981 -0.000290 -0.003530 -0.006210 -0.008278 -0.007115 -0.007238 -0.008428 -0.006962 -0.006420 -0.004581 -0.003506 -0.003152 -0.003805 -0.002404 -0.001619 8.56E-05 0.000000 0.002021 0.005714 0.007238 0.009369 0.009606 0.007092 0.006278 0.003084 -0.000454 -0.006153 -0.009844 -0.011338 -0.013081 -0.015292 -0.017103 -0.019576 -0.018577 -0.019398 -0.019496 -0.019293 -0.018886 -0.016301 -0.014243 Accumulated Response of DLOG(PVN): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(NEER) DLOG(M2) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 0.000247 0.021135 0.020594 0.025920 0.032962 0.028613 0.024583 0.024735 0.021857 0.018860 0.013477 0.009275 0.012706 0.006746 0.002340 0.005877 0.002800 0.005082 0.010539 0.016067 0.021520 0.024107 -0.000745 -0.000721 -0.001622 -0.008101 -0.011450 -0.008003 -0.006218 -0.008961 -0.007324 -0.004274 -0.000794 0.000210 -0.006569 0.001570 0.002536 0.012761 0.012227 0.011453 0.014321 0.008050 0.006111 -0.001115 0.005565 0.010676 0.004514 0.001516 0.004027 0.002167 0.010316 0.011530 0.009090 0.008852 0.009833 0.010466 0.009779 0.008081 0.005504 0.003851 -0.006896 -0.013894 -0.009322 -0.005144 -0.004095 -0.003600 0.002222 0.002773 0.004011 -0.000547 0.002378 0.000204 0.005170 0.013281 0.023319 0.035227 0.040722 0.035478 0.031829 0.029240 0.020414 0.025560 0.025937 0.022340 0.016977 0.016311 0.011691 0.011196 -0.006230 0.005974 0.015461 0.002582 0.010305 0.009715 -0.003738 -0.007371 -0.008052 -0.007856 -0.005869 -0.004252 -0.002875 -0.008125 -0.009482 -0.012487 -0.015265 -0.013130 -0.008485 -0.008012 -0.003619 -0.007492 0.037559 0.029249 0.028771 0.021563 0.027045 0.028050 0.024589 0.027258 0.034415 0.036542 0.027181 0.016597 0.016680 0.019646 0.024732 0.022393 0.027740 0.030719 0.033068 0.032155 0.030711 0.033143 0.000000 0.001292 0.001884 -0.000116 0.012466 0.016692 0.018966 0.024113 0.020630 0.017946 0.007810 -0.005385 -0.006509 -0.006909 -0.008923 -0.008634 -0.010490 -0.010374 -0.008249 -0.008543 -0.008798 -0.005948 -55- 23 24 0.027293 0.028496 0.000949 -0.000854 0.000377 0.000927 0.012267 0.017965 -0.007536 -0.010254 0.035426 0.036107 -0.002159 0.001802 Accumulated Response of DLOG(CPI): Period DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(NEER) DLOG(M2) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001171 0.001939 0.002596 0.002539 0.003237 0.003525 0.002841 0.002626 0.002224 0.001177 0.000358 -0.000982 -0.002512 -0.003386 -0.004584 -0.005380 -0.006217 -0.006807 -0.006477 -0.006160 -0.005787 -0.005080 -0.005165 -0.004756 0.000372 1.57E-05 -0.000515 0.000118 -0.000632 -0.001813 -0.001862 -0.002468 -0.002426 -0.001923 -0.000496 0.000777 0.000998 0.001129 0.001582 0.001609 0.002552 0.002812 0.003320 0.004000 0.004034 0.003951 0.003088 0.002556 0.000320 0.001067 0.002665 0.003824 0.004560 0.005387 0.006712 0.008396 0.009813 0.010440 0.011129 0.010749 0.011599 0.011726 0.011583 0.011491 0.011637 0.011252 0.011158 0.011261 0.011418 0.011349 0.011208 0.011155 -0.000473 -0.001094 -0.001829 -0.002008 -0.001997 -0.000678 0.000684 0.002330 0.004371 0.005809 0.007697 0.008970 0.009891 0.011043 0.011772 0.012740 0.013670 0.013968 0.013934 0.013778 0.013002 0.012777 0.012586 0.012873 0.000613 0.001557 0.003019 0.004880 0.006012 0.006982 0.006764 0.006502 0.006385 0.005199 0.006040 0.006084 0.006153 0.006287 0.005658 0.005134 0.004685 0.003824 0.003846 0.003583 0.004142 0.004395 0.004177 0.003982 0.000655 0.001354 0.001413 0.001675 0.001327 0.001207 0.001702 0.000574 0.000126 -0.001148 -0.001420 -0.002089 -0.003087 -0.004107 -0.004350 -0.004405 -0.004947 -0.005784 -0.005581 -0.005510 -0.005005 -0.005179 -0.004652 -0.004446 0.003263 0.005377 0.007406 0.009511 0.010978 0.012655 0.013013 0.012781 0.013068 0.012477 0.012857 0.011869 0.010456 0.009531 0.008253 0.007193 0.005858 0.004511 0.004033 0.003775 0.003614 0.003429 0.003023 0.002943 Cholesky Ordering: DLOG(OIL) DLOG(GAP) DLOG(NEER) DLOG(M2) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) -56- PHỤ LỤC 4: Phản ứng tích lũy số giá với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn NEER (thứ tự 3) Accumulated Response of DLOG(NEER): Period DLOG(OIL) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001990 0.002606 0.001510 -0.000478 -3.02E-05 -0.001946 -0.003375 -0.003152 -0.003505 -0.005151 -0.006709 -0.006434 -0.006015 -0.006774 -0.008750 -0.008176 -0.009536 -0.009236 -0.008321 -0.007459 -0.007524 -0.006945 -0.005846 -0.005705 0.001282 0.001901 0.001925 0.002809 0.005011 0.004957 0.006024 0.006136 0.006570 0.006705 0.005055 0.004448 0.005337 0.004667 0.005589 0.006269 0.005466 0.004583 0.003364 0.002003 0.000683 -0.000172 -0.001363 -0.000298 0.010684 0.012440 0.011882 0.011793 0.011711 0.012748 0.014502 0.014492 0.012924 0.012121 0.012604 0.014978 0.015753 0.014774 0.014564 0.014263 0.013141 0.012726 0.012480 0.012184 0.012252 0.012090 0.011633 0.012493 0.000000 -0.001546 0.000474 0.000154 -0.002228 -0.002884 -0.004206 -0.003914 -0.003830 -0.004356 -0.002283 -0.003448 -0.004839 -0.006943 -0.004863 -0.005188 -0.006513 -0.005058 -0.005626 -0.005704 -0.007402 -0.008103 -0.009134 -0.008846 0.000000 0.002679 0.003447 0.004041 0.003051 0.001269 0.001053 0.000981 0.001496 0.001857 0.002703 0.002649 0.002439 0.001107 0.000928 -0.000121 -0.000282 -0.000352 0.001256 0.003010 0.002671 0.002768 0.003074 0.002854 0.000000 -0.000675 -0.001670 -0.003683 -0.003897 -0.002579 -0.001788 -0.003750 -0.004243 -0.004720 -0.006209 -0.007126 -0.006813 -0.006942 -0.005691 -0.007162 -0.007477 -0.006680 -0.005129 -0.005154 -0.006142 -0.005970 -0.004613 -0.003552 0.000000 0.001696 0.001797 0.001239 0.000340 -0.001181 -0.001349 -0.000168 0.002000 0.001689 -0.000672 -0.001177 -0.000577 -0.001231 -0.002771 -0.004805 -0.006408 -0.005813 -0.003779 -0.002039 -0.001352 4.49E-06 0.001411 0.002831 Accumulated Response of DLOG(GAP): Period DLOG(OIL) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 0.013385 0.209894 0.020585 0.009430 0.095566 0.037842 -0.088288 -0.045784 -0.023285 -0.006904 0.090840 -0.013661 -0.049514 -0.141481 -0.004731 -0.015315 -0.044485 -0.017570 0.010271 0.030811 -0.043786 -0.117563 -0.112737 -0.211785 0.137885 0.072920 0.186708 0.205125 0.317896 0.190760 0.127932 -0.127022 -0.112533 0.101411 0.065185 0.028447 0.093996 0.071062 0.089013 0.026470 -0.063477 -0.212734 -0.091779 0.051328 0.002242 -0.032217 -0.175493 -0.016533 -0.065981 0.056284 0.040698 -0.076216 -0.059287 0.024175 -0.067669 -0.058424 0.050559 0.046365 0.053444 0.057122 0.916866 0.253974 0.294361 0.257362 0.400954 0.416639 0.296920 0.581976 0.323084 0.713372 0.425204 0.473184 0.315679 0.495080 0.359166 0.318645 0.414581 0.383121 0.543166 0.403011 0.000000 0.144228 0.107435 0.085466 -0.079950 -0.106064 -0.221742 -0.170108 -0.189642 -0.067713 -0.118854 0.060933 0.009349 -0.071365 -0.117613 -0.110900 -0.154805 -0.109390 -0.040090 -0.077441 0.000000 0.100562 0.139744 0.053908 0.027163 -0.016923 -0.007031 0.066148 0.029422 -0.075885 -0.095426 0.045213 0.042110 0.020985 -0.007510 0.061718 0.113044 -0.019944 0.007615 -0.014101 0.000000 0.005985 -0.076306 -0.043230 -0.106360 -0.255900 -0.392492 -0.320204 -0.268051 -0.292231 -0.159161 -0.145616 -0.159789 -0.177501 -0.213512 -0.232156 -0.175388 -0.235488 -0.191092 -0.227317 -57- 21 22 23 24 0.000256 -0.045176 -0.103420 -0.101730 -0.024153 -0.029062 0.094566 0.081883 0.025820 0.013190 0.065642 0.006534 0.447500 0.286506 0.323034 0.303758 0.036628 -0.028956 -0.134977 -0.127734 -0.003100 0.062745 0.032969 -0.011506 -0.172894 -0.144342 -0.171474 -0.183709 Accumulated Response of DLOG(IMP): Period DLOG(OIL) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.006186 0.010854 0.011829 0.013786 0.013160 0.014245 0.012678 0.011583 0.009505 0.006978 0.004870 0.005023 0.003068 0.000360 -0.000293 -0.000830 -9.82E-05 0.002364 0.003587 0.005855 0.007827 0.008617 0.010828 0.010231 -0.000237 -8.61E-05 -0.001573 -0.002545 -4.38E-05 0.003858 0.005625 0.011209 0.014786 0.019183 0.019247 0.020157 0.018580 0.017091 0.015999 0.014697 0.011453 0.010258 0.007896 0.007180 0.006002 0.004139 0.003187 0.003799 0.000113 0.001332 0.004914 0.003285 0.005507 0.007292 0.008131 0.007672 0.007629 0.008070 0.009034 0.009287 0.007455 0.005665 0.003977 0.001320 0.000174 0.000787 0.000601 0.001206 0.000923 0.001603 0.003026 0.002994 0.002249 0.000275 -0.001748 -0.002664 -0.001475 -0.001047 -0.001123 5.23E-05 0.001147 0.002439 0.004511 0.003758 0.005233 0.006576 0.007947 0.009263 0.008084 0.007021 0.006613 0.005199 0.004037 0.002026 0.000510 0.000884 0.008077 0.007307 0.007555 0.008593 0.007853 0.005506 0.005957 0.003202 0.002488 0.002426 0.000723 -0.000599 -0.000440 -0.002708 -0.003478 -0.004112 -0.004864 -0.004140 -0.004256 -0.003937 -0.003710 -0.005142 -0.005016 -0.005608 0.000000 -3.83E-05 0.000667 5.23E-05 0.003498 0.001407 -0.002143 -0.000981 -0.000290 -0.003530 -0.006210 -0.008278 -0.007115 -0.007238 -0.008428 -0.006962 -0.006420 -0.004581 -0.003506 -0.003152 -0.003805 -0.002404 -0.001619 8.56E-05 0.000000 0.002021 0.005714 0.007238 0.009369 0.009606 0.007092 0.006278 0.003084 -0.000454 -0.006153 -0.009844 -0.011338 -0.013081 -0.015292 -0.017103 -0.019576 -0.018577 -0.019398 -0.019496 -0.019293 -0.018886 -0.016301 -0.014243 Accumulated Response of DLOG(PVN): Period DLOG(OIL) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 0.000247 0.021135 0.020594 0.025920 0.032962 0.028613 0.024583 0.024735 0.021857 0.018860 0.013477 0.009275 0.012706 0.006746 0.002340 0.005877 0.002800 0.005082 0.010539 0.016067 0.021520 0.024107 0.002885 0.004023 0.004580 1.81E-05 0.003371 0.000835 0.006621 0.014940 0.024537 0.036179 0.041579 0.036402 0.033025 0.029871 0.020771 0.025198 0.024351 0.020008 0.015081 0.015203 0.010834 0.010744 0.005299 0.010294 0.004106 0.002125 0.004496 0.002674 0.010032 0.010457 0.006733 0.004869 0.004947 0.006129 0.006350 0.004415 0.002847 -0.000109 -0.010762 -0.017211 -0.012242 -0.007592 -0.005869 -0.004821 -0.000243 0.000181 -0.001125 -0.007982 -0.011018 -0.007806 -0.005229 -0.007555 -0.005712 -0.002224 0.001532 0.002373 -0.004575 0.003308 0.003734 0.014002 0.012688 0.011258 0.014245 0.008279 0.006243 -0.000940 -0.006230 0.005974 0.015461 0.002582 0.010305 0.009715 -0.003738 -0.007371 -0.008052 -0.007856 -0.005869 -0.004252 -0.002875 -0.008125 -0.009482 -0.012487 -0.015265 -0.013130 -0.008485 -0.008012 -0.003619 -0.007492 0.037559 0.029249 0.028771 0.021563 0.027045 0.028050 0.024589 0.027258 0.034415 0.036542 0.027181 0.016597 0.016680 0.019646 0.024732 0.022393 0.027740 0.030719 0.033068 0.032155 0.030711 0.033143 0.000000 0.001292 0.001884 -0.000116 0.012466 0.016692 0.018966 0.024113 0.020630 0.017946 0.007810 -0.005385 -0.006509 -0.006909 -0.008923 -0.008634 -0.010490 -0.010374 -0.008249 -0.008543 -0.008798 -0.005948 -58- 23 24 0.027293 0.028496 0.012168 0.017971 -0.001153 -0.001162 0.001453 -7.96E-05 -0.007536 -0.010254 0.035426 0.036107 -0.002159 0.001802 Accumulated Response of DLOG(CPI): Period DLOG(OIL) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001171 0.001939 0.002596 0.002539 0.003237 0.003525 0.002841 0.002626 0.002224 0.001177 0.000358 -0.000982 -0.002512 -0.003386 -0.004584 -0.005380 -0.006217 -0.006807 -0.006477 -0.006160 -0.005787 -0.005080 -0.005165 -0.004756 -0.000450 -0.000962 -0.001481 -0.001555 -0.001423 3.83E-05 0.001545 0.003402 0.005589 0.007065 0.008950 0.010108 0.011110 0.012261 0.012947 0.013895 0.014789 0.015029 0.014960 0.014784 0.014031 0.013804 0.013640 0.013943 0.000347 0.001185 0.002893 0.004019 0.004798 0.005541 0.006696 0.008209 0.009366 0.009782 0.010141 0.009525 0.010243 0.010222 0.009962 0.009754 0.009723 0.009288 0.009164 0.009238 0.009484 0.009448 0.009390 0.009340 0.000375 5.19E-05 -0.000388 0.000323 -0.000370 -0.001434 -0.001331 -0.001746 -0.001519 -0.000915 0.000632 0.001922 0.002241 0.002426 0.002895 0.002953 0.003940 0.004183 0.004680 0.005360 0.005375 0.005278 0.004400 0.003877 0.000613 0.001557 0.003019 0.004880 0.006012 0.006982 0.006764 0.006502 0.006385 0.005199 0.006040 0.006084 0.006153 0.006287 0.005658 0.005134 0.004685 0.003824 0.003846 0.003583 0.004142 0.004395 0.004177 0.003982 0.000655 0.001354 0.001413 0.001675 0.001327 0.001207 0.001702 0.000574 0.000126 -0.001148 -0.001420 -0.002089 -0.003087 -0.004107 -0.004350 -0.004405 -0.004947 -0.005784 -0.005581 -0.005510 -0.005005 -0.005179 -0.004652 -0.004446 0.003263 0.005377 0.007406 0.009511 0.010978 0.012655 0.013013 0.012781 0.013068 0.012477 0.012857 0.011869 0.010456 0.009531 0.008253 0.007193 0.005858 0.004511 0.004033 0.003775 0.003614 0.003429 0.003023 0.002943 Cholesky Ordering: DLOG(OIL) DLOG(M2) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) -59- PHỤ LỤC 5: Phản ứng tích lũy số giá với cú sốc thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn NEER (thứ tự 4) Accumulated Response of DLOG(NEER): Period DLOG(OIL) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) DLOG(M2) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001990 0.002606 0.001510 -0.000478 -3.02E-05 -0.001946 -0.003375 -0.003152 -0.003505 -0.005151 -0.006709 -0.006434 -0.006015 -0.006774 -0.008750 -0.008176 -0.009536 -0.009236 -0.008321 -0.007459 -0.007524 -0.006945 -0.005846 -0.005705 0.010761 0.012578 0.012027 0.012043 0.012225 0.013247 0.015116 0.015119 0.013615 0.012833 0.013116 0.015401 0.016276 0.015225 0.015126 0.014909 0.013699 0.013181 0.012792 0.012336 0.012246 0.011984 0.011388 0.012368 0.000000 -0.001561 0.000454 9.94E-05 -0.002367 -0.003015 -0.004370 -0.004082 -0.004023 -0.004557 -0.002419 -0.003549 -0.004969 -0.007050 -0.005008 -0.005361 -0.006659 -0.005172 -0.005694 -0.005721 -0.007366 -0.008034 -0.009020 -0.008769 0.000000 0.002672 0.003436 0.004013 0.002981 0.001203 0.000972 0.000898 0.001399 0.001756 0.002634 0.002598 0.002375 0.001055 0.000856 -0.000206 -0.000353 -0.000408 0.001223 0.003003 0.002692 0.002806 0.003135 0.002896 0.000000 -0.000652 -0.001635 -0.003595 -0.003693 -0.002391 -0.001556 -0.003508 -0.003966 -0.004429 -0.006006 -0.006973 -0.006620 -0.006785 -0.005480 -0.006910 -0.007265 -0.006512 -0.005028 -0.005125 -0.006189 -0.006065 -0.004775 -0.003662 0.000000 0.001611 0.001675 0.000973 -0.000230 -0.001687 -0.001966 -0.000833 0.001211 0.000868 -0.001239 -0.001606 -0.001121 -0.001670 -0.003334 -0.005459 -0.006938 -0.006228 -0.004028 -0.002115 -0.001236 0.000236 0.001812 0.003080 0.000000 0.000685 0.000937 0.001840 0.003771 0.003234 0.003948 0.004355 0.005330 0.005524 0.003674 0.002729 0.003524 0.002784 0.003488 0.003931 0.002998 0.002283 0.001349 0.000346 -0.000869 -0.001518 -0.002527 -0.001423 Accumulated Response of DLOG(GAP): Period DLOG(OIL) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) DLOG(M2) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 0.013385 0.209894 0.020585 0.009430 0.095566 0.037842 -0.088288 -0.045784 -0.023285 -0.006904 0.090840 -0.013661 -0.049514 -0.141481 -0.004731 -0.015315 -0.044485 -0.017570 0.010271 0.030811 0.000256 -0.068241 -0.225225 -0.104556 0.025731 0.018654 -0.023300 -0.152000 0.008023 -0.027638 0.078609 0.055650 -0.090806 -0.072272 0.036085 -0.059421 -0.054619 0.061397 0.054501 0.063668 0.059868 0.022759 0.917569 0.257356 0.298089 0.265634 0.395299 0.413336 0.288619 0.573482 0.310175 0.705675 0.420096 0.477402 0.319534 0.490873 0.356043 0.317023 0.410847 0.380283 0.539540 0.401940 0.448216 0.000000 0.145815 0.109188 0.089541 -0.082955 -0.107879 -0.226019 -0.174604 -0.196270 -0.071876 -0.121584 0.062875 0.011177 -0.073675 -0.119312 -0.111824 -0.156827 -0.110956 -0.042130 -0.078125 0.036810 0.000000 0.096029 0.134662 0.042426 0.035519 -0.011858 0.004874 0.078582 0.047892 -0.064108 -0.087676 0.039723 0.036912 0.027402 -0.002790 0.064156 0.118465 -0.015575 0.013313 -0.012200 -0.003585 0.000000 0.018557 -0.061151 -0.011564 -0.127555 -0.266707 -0.420136 -0.349790 -0.314654 -0.320962 -0.178638 -0.128970 -0.143784 -0.192687 -0.223831 -0.235822 -0.187525 -0.244664 -0.204239 -0.229909 -0.169628 0.000000 -0.082121 -0.105313 -0.211252 0.131153 0.051610 0.151856 0.170082 0.285797 0.166584 0.115875 -0.120353 -0.117212 0.086301 0.051618 0.006505 0.066441 0.042438 0.071884 -0.000184 -0.034533 -60- 22 23 24 -0.045176 -0.103420 -0.101730 0.009633 0.076440 0.016243 0.287478 0.319418 0.300374 -0.028570 -0.136908 -0.129542 0.061546 0.038268 -0.006481 -0.139201 -0.183664 -0.195207 -0.044690 0.067082 0.061616 Accumulated Response of DLOG(IMP): Period DLOG(OIL) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) DLOG(M2) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.006186 0.010854 0.011829 0.013786 0.013160 0.014245 0.012678 0.011583 0.009505 0.006978 0.004870 0.005023 0.003068 0.000360 -0.000293 -0.000830 -9.82E-05 0.002364 0.003587 0.005855 0.007827 0.008617 0.010828 0.010231 8.37E-05 0.001313 0.004692 0.002958 0.005463 0.007699 0.008743 0.008953 0.009336 0.010298 0.011263 0.011623 0.009615 0.007661 0.005855 0.003062 0.001538 0.002004 0.001538 0.002053 0.001632 0.002085 0.003384 0.003425 0.002257 0.000284 -0.001663 -0.002548 -0.001446 -0.001162 -0.001303 -0.000348 0.000607 0.001729 0.003802 0.003015 0.004542 0.005933 0.007338 0.008691 0.007633 0.006620 0.006304 0.004921 0.003805 0.001871 0.000400 0.000750 0.008078 0.007310 0.007597 0.008651 0.007867 0.005447 0.005865 0.002998 0.002214 0.002065 0.000362 -0.000977 -0.000792 -0.003036 -0.003789 -0.004405 -0.005094 -0.004345 -0.004414 -0.004079 -0.003829 -0.005221 -0.005071 -0.005676 0.000000 -4.32E-05 0.000551 -0.000107 0.003459 0.001574 -0.001878 -0.000407 0.000483 -0.002509 -0.005186 -0.007204 -0.006115 -0.006308 -0.007543 -0.006132 -0.005765 -0.004001 -0.003058 -0.002751 -0.003468 -0.002184 -0.001465 0.000271 0.000000 0.002011 0.005965 0.007584 0.009382 0.009053 0.006289 0.004654 0.000964 -0.003215 -0.008871 -0.012660 -0.013934 -0.015470 -0.017538 -0.019176 -0.021144 -0.019948 -0.020398 -0.020368 -0.019996 -0.019276 -0.016538 -0.014581 0.000000 0.000219 -0.001213 -0.001726 0.000624 0.004357 0.005811 0.011137 0.014154 0.018102 0.017388 0.017753 0.016195 0.014699 0.013599 0.012321 0.008818 0.007598 0.005106 0.004251 0.003157 0.001132 0.000322 0.001143 Accumulated Response of DLOG(PVN): Period DLOG(OIL) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) DLOG(M2) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0.000247 0.021135 0.020594 0.025920 0.032962 0.028613 0.024583 0.024735 0.021857 0.018860 0.013477 0.009275 0.012706 0.006746 0.002340 0.005877 0.002800 0.005082 0.010539 0.016067 0.021520 0.024107 0.027293 0.005605 0.010700 0.004622 0.002112 0.004865 0.002755 0.010749 0.012163 0.009608 0.009145 0.009865 0.010422 0.010239 0.007942 0.005301 0.002894 -0.007784 -0.014705 -0.010359 -0.005727 -0.004536 -0.003507 0.000305 -0.000330 7.27E-05 -0.001283 -0.007967 -0.011120 -0.007820 -0.005435 -0.008081 -0.006630 -0.003606 -6.22E-05 0.000986 -0.005825 0.002165 0.002937 0.013011 0.011682 0.010391 0.013591 0.007647 0.005790 -0.001379 0.000974 -0.006273 0.005918 0.015378 0.002592 0.010256 0.009709 -0.003840 -0.007633 -0.008514 -0.008553 -0.006676 -0.004955 -0.003506 -0.008703 -0.009886 -0.012992 -0.015777 -0.013571 -0.008821 -0.008334 -0.003850 -0.007713 -0.007778 0.037617 0.029365 0.028967 0.021501 0.027147 0.028028 0.024835 0.027948 0.035652 0.038440 0.029403 0.018544 0.018425 0.021237 0.025821 0.023770 0.029126 0.031902 0.033954 0.033006 0.031311 0.033708 0.036047 0.000000 0.001089 0.001456 0.000140 0.012163 0.016678 0.018191 0.022093 0.017204 0.012779 0.001848 -0.010503 -0.011069 -0.011035 -0.011653 -0.012151 -0.013989 -0.013316 -0.010403 -0.010603 -0.010186 -0.007262 -0.003657 0.000000 0.001436 0.002958 -0.001696 0.002934 0.001358 0.006528 0.015090 0.024063 0.035298 0.039750 0.033204 0.029456 0.026574 0.017254 0.022446 0.022190 0.018535 0.013523 0.012881 0.008450 0.008180 0.009680 -61- 24 0.028496 0.000987 -0.000783 -0.010608 0.037041 -0.000584 0.015809 Accumulated Response of DLOG(CPI): Period DLOG(OIL) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) DLOG(M2) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 0.001171 0.001939 0.002596 0.002539 0.003237 0.003525 0.002841 0.002626 0.002224 0.001177 0.000358 -0.000982 -0.002512 -0.003386 -0.004584 -0.005380 -0.006217 -0.006807 -0.006477 -0.006160 -0.005787 -0.005080 -0.005165 -0.004756 0.000291 0.001062 0.002696 0.003805 0.004594 0.005506 0.006832 0.008556 0.009966 0.010554 0.011135 0.010661 0.011493 0.011610 0.011433 0.011340 0.011416 0.011013 0.010881 0.010933 0.011088 0.011025 0.010948 0.010935 0.000394 9.48E-05 -0.000316 0.000402 -0.000292 -0.001408 -0.001359 -0.001838 -0.001692 -0.001144 0.000331 0.001572 0.001855 0.001996 0.002437 0.002457 0.003408 0.003639 0.004138 0.004824 0.004870 0.004782 0.003911 0.003376 0.000622 0.001578 0.003055 0.004919 0.006050 0.006994 0.006749 0.006455 0.006297 0.005083 0.005886 0.005905 0.005955 0.006067 0.005423 0.004880 0.004413 0.003546 0.003569 0.003309 0.003883 0.004141 0.003926 0.003726 0.000628 0.001292 0.001312 0.001566 0.001221 0.001175 0.001745 0.000710 0.000376 -0.000816 -0.000982 -0.001579 -0.002524 -0.003478 -0.003681 -0.003682 -0.004172 -0.004992 -0.004792 -0.004729 -0.004268 -0.004454 -0.003938 -0.003717 0.003301 0.005487 0.007599 0.009703 0.011147 0.012602 0.012756 0.012271 0.012244 0.011437 0.011524 0.010350 0.008806 0.007710 0.006337 0.005145 0.003681 0.002301 0.001835 0.001604 0.001564 0.001414 0.001046 0.000926 0.000000 -0.000314 -0.000709 -0.000547 -0.000274 0.001306 0.002672 0.004319 0.006398 0.007776 0.009728 0.010873 0.011626 0.012682 0.013210 0.013999 0.014736 0.014858 0.014741 0.014539 0.013733 0.013497 0.013215 0.013470 Cholesky Ordering: DLOG(OIL) DLOG(NEER) DLOG(GAP) DLOG(IMP) DLOG(PVN) DLOG(CPI) DLOG(M2) ... TẮT Truyền dẫn tỷ giá hối đo? ?i tác động thay đổi tỷ giá hối đo? ?i đến số giá nước gọi chung truyền dẫn tỷ giá hối đo? ?i Với mục tiêu đo lường truyền dẫn tỷ giá hối đo? ?i đến lạm phát Việt Nam tác giả... hiểu truyền dẫn tỷ giá hối đo? ?i tác động thay đổi tỷ giá hối đo? ?i đến số giá nước gọi chung truyền dẫn tỷ giá hối đo? ?i Biến động tỷ giá hối đo? ?i đến số giá nước qua hai kênh trực tiếp gián tiếp... lạm phát nước quốc gia Trên sở đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đo? ?i đến lạm phát Việt Nam giai đo? ??n 2001 – 2012 tác giả tập trung trả lời câu hỏi liệu có mối quan hệ tỷ giá hối đo? ?i lạm