Xác định những nhân tố ảnh hưởng đến dòng chảy vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) khu vực ASEAN

BỘ GIÁO D ỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PH Ố HỒ CHÍ MINH  MAI QUANG VINH XÁC ĐỊNH NHỮNG NHÂN T Ố ẢNH HƯỞNG ĐẾN DỊNG CHẢY VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGỒI (FDI) KHU VỰC ASEAN Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN VĨNH HÙNG TP HCM, 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi thực Các số liệu khảo sát thơng kê hồn toàn xác th ực Kết nghiên cứu luận văn chưa cơng b ố cơng trình nghiên cứu khác Tác giả MAI QUANG VINH MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC T Ừ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU CHƯƠNG 1: PHẨN MỞ ĐẦU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu h ỏi nghiên cứu: 1.3 Đối tượng nghiên cứu ph ạm vi nghiên cứu 1.4 Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý ngh ĩa thực tiễn luận văn 1.6 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUY ẾT VÀ NH ỮNG NGHIÊN C ỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuy ết 2.1.1 FDI – Đầu tư trực tiế 2.1.2 Lý thuy ết lợi th Ownership Advantages) 2.1.3 Lý thuy ết nội hóa 2.1.4 Lý thuy ết mơ hình tr 2.2 Các nghiên c ứu trước 2.2.1 Một số nghiên cứu tro 2.2.2 Một số nghiên cứu nư Kết luận chương CHƯƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PH ƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Giả thuyết nghiên cứu bi ến mơ hìn 3.1.1Quy mơ th ị trường 3.1.2Lạm phát 3.1.3Tỷ giá h ối đoái 3.1.4Cơ sở hạ tầng 3.1.5Thất nghiệp 3.1.6Độ mở thương mại 3.4.7Thuế 3.2 Mơ hình nghiên cứu 3.3 Phương pháp nghiên cứu 3.4 Kiểm định khuy ết tật mô hình 3.4.1Hiện tượng phương sai thay 3.4.2Hiện tượng tự tương quan 3.4.3Hiện tượng đa công tuyến 3.4.4Hiện tượng nội sinh 3.5 Dữ liệu nghiên cứu Kết luận chương CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN C ỨU 4.1 Kết nghiên cứu 4.1.1Thống kê mơ t ả 4.1.2Kiểm định tính dừng 4.1.3Kiểm định tương quan cá 4.1.4Kiểm định đa cộng tuyến tr 4.1.5Kiểm định lựa chọn mơ hình 4.1.6Kiểm định lựa chọn mơ hình 4.1.7Kiểm định lựa chọn mơ hình 4.1.8Kiểm định phương sai thay 4.1.9Kiểm định tượng tự tư 4.2 Phân tích kết hồi quy Kết luận chương CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 5.1 Kết luận 5.2 Hàm ý sách 5.3 Hạn chế đề tài 5.4 Hướng nghiên cứu TÀI LI ỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC T Ừ VIẾT TẮT STT Tên viết tắt ASEAN D-GMM Exp Exrate FDI GDP GMM IMF Imp 10 Inf 11 Infras 12 MNC 13 OECD 14 OLS 15 Tax 16 Trade 17 UNCTAD 18 Unemp DANH MỤC BẢNG BIỂU Tiêu đề Trang Bảng 2.1: Tóm t nghiên c ứu thực nghiệm: 12 Bảng 3.1: Tóm t kỳ vọng dấu bi ến mơ hình: 20 Bảng 3.2: Tóm t bi ến mơ hình: 24 Bảng 4.1: Thống kê mô t ả bi ến quan sát 32 Bảng 4.2: Kiểm định tính dừng bi ến mơ hình 33 Bảng 4.3:Ma trận tương quan tuyến tính c ặp biến 35 Bảng 4.4: Nhân t phóng đại phương sai bi ến mơ hình 37 Bảng 4.5: Kết so sánh l ựa chọn mơ hình Pooled FEM 38 Bảng 4.6: So sánh l ựa chọn mơ hình Pooled mơ hình REM 39 Bảng 4.7: So sánh l ựa chọn mơ hình FEM REM 39 Bảng 4.8: Kết kiểm định phương sai thay đổi 40 Bảng 4.9: Kết kiểm định tượng tự tương quan 41 Bảng 4.10: Kết phân tích mơ hình phương pháp OLS 42 Bảng 4.11: Kết phân tích mơ hình phương pháp FEM 44 Bảng 4.12 : Kết phân tích mơ hình phương pháp REM 44 Bảng 4.13: Kết phân tích mơ hình phương pháp D-GMM 45 CHƯƠNG 1: PHẨN MỞ ĐẦU 1.1 Đặt vấn đề Tăng cường mối liên kết quốc tế thơng qua đầu tư trực tiếp nước ngồi m ột vấn đề quan trọng tồn cầu hóa tài tạo nhiều thách thức cho nhà hoạch định chích sách nhà phân tích kinh tế nước phát triển phát triển nói chung nước ASEAN nói riêng Chính thế, nghiên c ứu muốn tìm hiểm xem yếu tố kinh tế vĩ mô tác động đến việc thu hút nguồn vốn FDI Tại nhiều công ty ch ọn cách thành l ập mua lại sáp nhập (M&A) xuất nước đề tài chủ đạo nghiên cứu ba thập kỷ qua (Dunning, 2009) Các nghiên c ứu trước thường nhấn mạnh đến biến công ty, ngành ho ạt động giải thích đến xu hướng đầu tư trực tiếp nước (FDI) Tuy nhiên, năm gần đây, mở rộng nghiên cứu ban đầu Vernon (1966), Dunning (2009), có m ối quan tâm khía cạnh khơng gian FDI, để sau điều ảnh hưởng đến việc gia tăng công ty đa quốc gia thị trường nước Mối quan tâm đến địa điểm (vị trí địa lý) c FDI bắt nguồn từ thực tế hầu cạnh tranh với để thu hút dòn g chảy FDI vào quốc gia Do đó, thay đổi nước sở mấu chốt quan trọng việc thu hút ngu ồn vốn FDI Theo Dunning (2009), biến địa điểm, chẳng hạn tính thuận tiện, giá cả, chất lượng nguồn tài nguyên thiên nhiên, sở vật chất hạ tầng cho phép khai thác, h ạn chế phủ ưu đãi đầu tư có xu hướng xem yếu tố có ảnh hưởng đến định địa điểm FDI Tuy nhiên, yếu tố gần cho có vai trị quan tr ọng Trong yếu tố cịn đóng vai trò quan tr ọng việc xác định địa điểm MNC, Dunning (2009) cho sách kinh tế vĩ mơ sách điều hành vĩ mơ mà phủ nước chủ nhà theo đuổi lại đóng vai trị quan tr ọng việc định lựa chọn địa điểm MNC năm 1990 Vasconcellos and Kish (1998) cho để giải thích cho xu hướng tổng thể dòng ch ảy FDI theo thời gian yếu tố kinh tế vĩ mơ cần phải xem xét Tuy nhiên, để ý thấy nước chủ nhà việc có quan tâm mang tính chất học thuật vai trị c biến vĩ mơ tác động đến việc thu hút ngu ồn FDI Theo Dunning (2009) phần thiếu nghiên c ứu chủ đề dẫn đến thực tế nhà kinh t ế học hay nói chung m ọi người hài lịng v ới lời giải thích có cho dịng ch ảy FDI hay đơn giản không quan tâm đến chủ đề Trong nghiên c ứu này, tác giả muốn xem xét đến mối liên quan sách phủ với dòng v ốn FDI Cụ thể, tác giả xem xét ảnh hưởng yếu tố kinh tế vĩ mơ tác động đến đầu tư nước ngồi khu vực ASEAN giai đoạn từ năm 1993 đến năm 2017 Câu hỏi tác giả đặt yếu tố kinh tế vĩ mơ đóng vai trị dịng ch ảy FDI khu vực ASEAN 1.2 Mục tiêu nghiên c ứu câu h ỏi nghiên cứu: a) Mục tiêu nghiên c ứu: Mục tiêu nghiên c ứu luận văn nhằm tập trung xác định phân tích yếu tố kinh tế tác động đến dòng ch ảy FDI vào khu vực ASEAN b) Câu h ỏi nghiên cứu: Các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến dòng ch ảy nguồn vốn FDI vào khu vực ASEAN? 1.3 Đối tượng nghiên cứu ph ạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Những nhân tố ảnh hưởng đến dịng ch ảy vốn đầu tư nước ngồi (FDI) Phạm vi nghiên cứu: Các quốc gia thuộc khu vực ASEAN liệu kinh tế vĩ mô t năm 1993 đến 2017 1.4 Dữ liệu phương pháp nghiên cứu  Dữ liệu vĩ mô nước ASEAN lấy từ worldbank; trang web: tradingeconomics.com; trang web: knoema.com đối chiếu kiểm tra lại với liệu từ IMF  Phương pháp sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng Với mục đích lựa chọn phương pháp ước lượng đạt hiệu kiểm định không chệch, vững hiệu quả, phương pháp nghiên cứu lựa chọn sử dụng phương pháp D-GMM (Difference generalized method of moments) hay g ọi GMM sai phân Trong mơ hình nghiên cứu tác giả, bên cạnh biến độc lập biến kinh tế vĩ mơ độ trễ bậc biến phụ thuộc FDI mơ hình xem biến độc lập, mặt lý thuy ết mơ hình hồi quy liệu bảng động DPD (Dynamic Panel Data Models) có t ồn vi phạm tự tương quan biến nội sinh Vì vậy, phương pháp ước lượng GMM sai phân sử dụng nhằm khắc phục vi phạm bao gồm vi phạm phương sai thay đổi, từ đạt kết ước lượng hiệu tin cậy Ngồi ra, nhằm kiểm định tính phù hợp mơ hình hồi quy theo phương pháp ước lượng GMM kiểm định Sargan ArellanoBond sử dụng Phụ lục 4.11: Kết phân tích mơ hình FEM( mơ hình 2) xtreg lnfdi l.lnfdi d.lngdp d.trade d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: country R-sq: corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: F(9, Phụ lục 4.12: Kết phân tích mơ hình FEM( mơ hình 3) xtreg lnfdi l.lnfdi gro d.exp d.imp d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: country R-sq: corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: F(9, Phụ lục 4.13: Kết phân tích mơ hình FEM( mơ hình 4) xtreg lnfdi l.lnfdi d.lngdp d.exp d.imp d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: country R-sq: corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: F(9, Phụ lục 4.14: Kết phân tích mơ hình phương pháp D-GMM ( mơ hình 1) xtabond2 lnfdi l.lnfdi gro d.trade d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,gmm( l.lnfdi gro d.trade,lag(1 2)) iv( d.lnexrate d.unemp inf lncel d > tax) small nomata nolevel Building GMM instruments instrument(s) dropped because of collinearity Estimating Performing specification tests Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: country Time variable : year Number of instruments = 106 F(7, 109) Prob > F Instruments for first differences equation Standard D.(D.lnexrate D.unemp inf lncel D.tax) GMM-type (missing=0, separate instruments for L(1/2).(L.lnfdi gro D.trade) Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of overid restrictions: chi2(98) (Not robust, but not weakened by many instruments.) Phụ lục 4.15: Kết phân tích mơ hình phương pháp D-GMM ( mơ hình 2) xtabond2 lnfdi l.lnfdi d.lngdp d.trade d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,gmm( l.lnfdi d.lngdp d.trade,lag(2 4)) iv( d.lnexrate d.unemp inf > lncel d.tax) small nomata nolevel Building GMM instruments 50 instrument(s) dropped because of collinearity Estimating Performing specification tests Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: country Time variable : year Number F(7, 109) Prob > of instruments = 117 F Instruments for first differences equation Standard D.(D.lnexrate D.unemp inf lncel D.tax) GMM-type (missing=0, separate instruments for L(2/4).(L.lnfdi D.lngdp D.trade) Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan (Not test of overid restrictions: chi2(109) robust, but not weakened by many instruments.) Phụ lục 4.16: Kết phân tích mơ hình phương pháp D-GMM ( mơ hình 3) xtabond2 lnfdi l.lnfdi gro d.exp d.imp d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,gmm( l.lnfdi gro d.exp d.imp,lag(1 2)) iv( d.lnexrate d.unemp inf > lncel d.tax) small nomata nolevel Building GMM instruments 32 instrument(s) dropped because of collinearity Estimating Performing specification tests Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: country Time variable : year Number of instruments = 117 F(8, 108) Prob > F Instruments for first differences equation Standard D.(D.lnexrate D.unemp inf lncel D.tax) GMM-type (missing=0, separate instruments for L(1/2).(L.lnfdi gro D.exp D.imp) Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of overid restrictions: chi2(108) (Not robust, but not weakened by many instruments.) Phụ lục 4.17: Kết phân tích mơ hình phương pháp D-GMM ( mơ hình 4) xtabond2 lnfdi l.lnfdi d.lngdp d.exp d.imp d.lnexrate d.unemp inf lncel d.tax,gmm( l.lnfdi d.lngdp,lag(2 4)) iv( d.lnexrate d.exp d.imp d.u > nemp inf lncel) small nomata nolevel Building GMM instruments instrument(s) dropped because of collinearity Estimating Performing specification tests Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM Group variable: country Time variable : year Number of instruments = 107 F(8, 108) Prob > F Instruments for first differences equation Standard D.(D.lnexrate D.exp D.imp D.unemp inf lncel) GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(2/4).(L.lnfdi D.lngdp) Arellano-Bond Arellano-Bond Sargan test of (Not robust, Phụ lục 4.18: Kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled mơ hình REM Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects lnfdi[country,t] = Xb + u[country] + e[country,t] Estimated results: Test: Var(u) Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects lnfdi[country,t] = Xb + u[country] + e[country,t] Estimated results: Test: Var(u) Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects lnfdi[country,t] = Xb + u[country] + e[country,t] Estimated results: Test: Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects lnfdi[country,t] = Xb + u[country] + e[country,t] Estimated results: Var(u) Test: Phụ lục 4.19: Kiểm định Hausman lựa chọn mơ hình FEM mơ hình REM Mơ hình 1: hausman fe1 re1 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) (V_b-V_B is not positive definite) Mơ hình 2: hausman fe2 re2 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 28.07 Prob>chi2 = 0.0005 (V_b-V_B is not positive definite) Mơ hình 3: hausman fe3 re3 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 59.21 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Mơ hình 4: hausman fe4 re4 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = Prob>chi2 = (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 4.20: Kiểm định phương sai thay đổi Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (10) Prob>chi2 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (10) Prob>chi2 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (10) Prob>chi2 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (10) Prob>chi2 Phụ lục 4.21: Kiểm định hượng tượng tự tương quan H0: no first-order autocorrelation F( H0: no first-order autocorrelation F( Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( H0: no first-order autocorrelation F( ... nhà đầu tư trực tiếp doanh nghiệp đầu tư trực tiếp, thể mức độ ảnh hưởng đáng kể nhà đầu tư tới việc quản lý doanh nghi ệp đầu tư trực tiếp Mối quan hệ đầu tư trực tiếp thiết lập nhà đầu tư trực. .. ASEAN? 1.3 Đối tư? ??ng nghiên cứu ph ạm vi nghiên cứu Đối tư? ??ng nghiên cứu: Những nhân tố ảnh hưởng đến dòng ch ảy vốn đầu tư nước (FDI) Phạm vi nghiên cứu: Các quốc gia thuộc khu vực ASEAN liệu kinh... trung xác định phân tích yếu tố kinh tế tác động đến dòng ch ảy FDI vào khu vực ASEAN b) Câu h ỏi nghiên cứu: Các yếu tố kinh tế vĩ mơ ảnh hưởng đến dịng ch ảy nguồn vốn FDI vào khu vực ASEAN?