42 TÀI LIỆU THAM KHẢO Trang 7 EMG : Các quốc gia thị trường mới nổi ERS : Ổn định tỷ giá hối đoái FDI : Đầu tư trực tiếp nước ngoài FPI : Đầu tư gián tiếp nước ngoài GDP : Tổng thu nhậ
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -oOo - HUỲNH THỊ MAI TRÚC NGHIÊN CỨU BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1996 - 2011 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -oOo - HUỲNH THỊ MAI TRÚC NGHIÊN CỨU BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1996 - 2011 Chuyên ngành : Tài Chính – Ngân hàng Mã Số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS – TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CẢM ƠN Trước hết, xin chân thành cảm ơn Quý Thầy Cô Trường Đại Học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh trang bị cho tơi kiến thức, phương pháp học tập, nghiên cứu suốt q trình học chương trình cao học Tơi xin chân thành cảm ơn PGS TS Nguyễn Thị Liên Hoa tận tình hướng dẫn tơi suốt q trình làm luận văn Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn tới gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên hỗ trợ tơi hồn thành chương trình học luận văn LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi với giúp đỡ Cô hướng dẫn Các số liệu thống kê trung thực, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình thời điểm TP.HCM, ngày 30 tháng 12 năm 2012 Tác giả Huỳnh Thị Mai Trúc MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cảm ơn Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng, biểu Danh mục hình vẽ, đồ thị TĨM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Mơ hình ba bất khả thi Mundell – Fleming (1963) 2.2 Các nghiên cứu ba bất khả thi nhóm tác giả Joshua Aizenman, Menzie D Chinn, Hiro Ito (2008,2010) 2.3 Một số nghiên cứu ba bất khả thi cho kinh tế phát triển 16 2.3.1 Sự thay đổi cấu trúc tài xu tồn cầu hóa 16 2.3.2 Quan hệ dự trữ ngoại hối ba bất khả thi thời kỳ khủng hoảng 18 2.3.3 Sự lựa chọn ba bất khả thi nước phát triển 20 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 22 3.2 Xây dựng số 23 3.2.1 Chỉ số tiền tệ độc lập (MI) 23 3.2.2 Chỉ số ổn định tỷ giá hối đoái (ERS) 25 3.2.3 Chỉ số hội nhập tài (KAOPEN) 27 CHƢƠNG 4: NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 29 4.1 Sự phát triển số ba bất khả thi 29 4.1.1 Mẫu hình kim cương 29 4.1.2 Đồ thị biểu diễn phát triển số ba bất khả thi Việt Nam theo thời gian 31 4.1.3 Sự ảnh hưởng kiện kinh tế tài bật đến thay đổi số ba bất khả thi Việt Nam 32 4.2 Mối quan hệ tuyến tính số ba bất khả thi 33 4.3 Hiệu kết hợp sách 35 4.4 Tác động ba bất khả thi dự trữ ngoại hối tăng trƣởng GDP Việt Nam 36 4.4.1 Ước lượng mơ hình tổng quát 39 4.4.2 Ước lượng số tổng hợp 40 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT AREAER : Thỏa thuận chế tỷ giá hạn chế ngoại hối EMG : Các quốc gia thị trường ERS : Ổn định tỷ giá hối đoái FDI : Đầu tư trực tiếp nước FPI : Đầu tư gián tiếp nước GDP : Tổng thu nhập quốc dân IDC : Các nước cơng nghiệp hóa IR : Dự trữ ngoại hối IMF : Quỹ tiền tệ quốc tế KAOPEN : Hội nhập tài LDC : Các nước phát triển MI : Độc lập tiền tệ NHNN : Ngân hàng Nhà nước Non-EMG : Các nước phát triển thị trường TKV : Tài khoản vốn WTO : Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 2.1 Tổng hợp tác động cấu hình ba bất khả thi Bảng 3.1 Chỉ số độc lập tiền tệ (MI) Việt Nam Bảng 3.2 Chỉ số ổn định tỷ giá hối đoái (ERS) Việt Nam Bảng 3.3 Chỉ số hội nhập tài (KAOPEN) Việt Nam Bảng 4.1 Kiểm định ảnh hưởng kiện kinh tế tài bật đến thay đổi số ba bất khả thi Việt Nam Bảng 4.2 Dự trữ ngoại hối GDP Việt Nam từ 1996 đến 2011 Bảng 4.3 Tỷ lệ Dự trữ ngoại hối/GDP Việt Nam từ 1996 đến 2011 Bảng 4.4 Bộ ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối tăng trưởng GDP Bảng 4.5 Tác động định hướng sách GDP DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 2.1 Tam giác bất khả thi Hình 2.2 Cấu hình ba bất khả thi dự trữ quốc tế theo thời gian Hình 2.3 Khuynh hướng sách nước cơng nghiệp hóa (IDC) nước phát triển (LDC) Hình 2.4 Dự trữ ngoại hối/GDP, giai đoạn 1980 - 2006 Hình 3.1 Đồ thị biểu diễn mức độ độc lập tiền tệ Việt Nam Hình 3.2 Đồ thị biểu diễn mức độ ổn định tỷ giá Việt Nam Hình 3.3 Đồ thị biểu diễn mức độ hội nhập tài (KAOPEN) Việt Nam Hình 4.1 Bộ ba bất khả thi dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 1996-2011 Hình 4.2 Sự phát triển số ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 1996-2011 Hình 4.3 Hiệu kết hợp sách: (a MI + b ERS), (a MI + c KAOPEN), (b ERS + c KAOPEN) (a MI + b ERS + c KAOPEN) Hình 4.4 Hiệu sách a MI, b ERS c KAOPEN Hình 4.5 Dự trữ ngoại hối GDP Việt Nam từ 1996 đến 2011 Hình 4.6 Tỷ lệ dự trữ ngoại hối/GDP Việt Nam từ 1996 đến 2011 TÓM TẮT Những tiền đề ba bất khả thi sách quốc tế phải có cân ba thành phần: độc lập tiền tệ, ổn định tỷ giá hội nhập tài thay đổi thành phần có liên quan đến thay đổi tổng trọng hai thành phần lại Việc nghiên cứu ba bất khả thi nhiều học giả nghiên cứu, nói đến lý thuyết ba bất khả thi Robert Mundell– Marcus Fleming phát triển từ năm 1960; sau nghiên cứu nhóm tác giả Aizenman, Chinn Ito (2008, 2010) đưa cơng thức cho việc tính số ba bất khả thi, đo lường mức độ đạt mục tiêu; xu hướng phát triển ba bất khả thi nhóm quốc gia, lựa chọn sách tác động đến sách kinh tế vĩ mô chẳng hạn biến động sản lượng, lạm phát tỷ lệ lạm phát trung hạn kinh tế giới Nếu nghiên cứu trước ba bất khả thi bao gồm ba thành phần nghiên cứu gần lại cho thấy mối tương quan thành phần ba bất khả thi dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối vừa hậu việc điều chỉnh ba bất khả thi cho phù hợp với cấu trúc hệ thống tài quốc tế vừa mục tiêu kinh tế Các nghiên cứu gần ba bất khả thi kinh tế cho thấy kinh tế bước mở cửa tài khơng qn kiểm sốt vốn, linh hoạt thay cố định tỷ giá sử dụng cơng cụ sách tiền tệ bơm thắt nhịp nhàng để nâng cao tỷ lệ dự trữ Cơng hội nhập tài chặng đường dài địi hỏi ổn định nhanh nhạy việc điều hành sách Một lý thuyết việc điều hành sách kinh tế mơ hình ba bất khả thi, cân yếu tố ba bất khả thi tạo đà phát triển tốt cho kinh tế quốc gia Các phân tích dựa sách sở tảng việc điều ... Việt Nam Hình 4.1 Bộ ba bất khả thi dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 199 6- 2011 Hình 4.2 Sự phát triển số ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 199 6- 2011 Hình 4.3 Hiệu kết hợp sách: (a MI + b ERS),... tăng trưởng GDP Việt Nam giai đoạn 1996 - 2011 Phƣơng pháp nghiên cứu Trong luận văn tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu sau: Tính tốn số ba bất khả thi theo Việt Nam từ năm 1996 – 2011 dựa...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -oOo - HUỲNH THỊ MAI TRÚC NGHIÊN CỨU BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1996 - 2011 Chuyên ngành : Tài Chính – Ngân hàng Mã Số :