BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ĐINH THỊ HUYỀN TRÂM DỰ BÁO KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS: LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu dƣới hƣớng dẫn PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Số liệu thống kê trung thực Nội dung kết nghiên cứu luận văn chƣa đƣợc công bố thời điểm Thành phố Hồ Chí Minh, ngày… tháng… năm 2013 Tác giả Đinh Thị Huyền Trâm MỤC LỤC Trang TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC TĨM TẮT DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG BIỂU GIỚI THIỆU 1.1 Vấn đề nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU ĐƢỢC CÔNG BỐ 2.1 Tổng quan nghiên cứu dự báo phá sản giới 2.2 Nghiên cứu William Beaver (1966) 2.3 Các nghiên cứu Eward I Altman 2.4 Nghiên cứu Ohlson (1980) 11 2.5 Nghiên cứu Tyler Shumway (2001) 12 2.6 Nghiên cứu Sudheer Chava Robert A Jarrow (2004) 14 2.7 Nghiên cứu John Y.Campbell, Jens Hilscher Jan Szilagyi (2008) 15 2.8 Nghiên cứu Ramtin Baninoe (2010) 20 2.9 Nghiên cứu Ying Wuang Michael Campbell (2010) 21 2.10 Tổng hợp kết nghiên cứu 24 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 31 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 31 3.2 Mơ hình nghiên cứu 34 3.3 Thu thập xử lý số liệu 40 NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 49 4.1 Phân tích tƣơng quan 49 4.2 Kết nghiên cứu 50 4.3 Kiểm định phù hợp biến đƣa vào mơ hình 56 4.4 Kiểm định kết dự báo với thực tế 57 4.5 Thảo luận kết nghiên cứu đạt đƣợc 58 KẾT LUẬN 67 5.1 Kết luận kết nghiên cứu 67 5.2 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 68 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TÓM TẮT Luận văn dựa nghiên cứu năm 2008 nhóm tác giả John Y.Campbell, Jens Hilscher Jan Szilagyi dự báo phá sản đƣợc đăng tạp chí The Journal of Finance, Vol.63, No.4, p.2899-2939 Để xác định số tài có vai trị quan trọng dự báo kiệt quệ tài cho doanh nghiệp phi tài thành phố Hồ Chí Minh, luận văn sử dụng số tài báo cáo đƣợc cơng bố doanh nghiệp phi tài niêm yết sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) giai đoạn 2007-2012, sau tiến hành phân tích hồi quy logistic đƣa ƣớc lƣợng xác suất kiệt quệ cơng ty phi tài Kết tính tốn sau đƣợc kiểm định lại với thực tế kiệt quệ doanh nghiệp giai đoạn nghiên cứu giúp đánh giá cách khách quan tính ứng dụng mơ hình điều kiện thị trƣờng Việt Nam Từ khóa: kiệt quệ tài chính, số tài chính, mơ hình dự báo DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài BS Mơ hình nghiên cứu Bharath Shumway (2008) BSM Mơ hình nghiên cứu Black Sholes (1973), Merton (1974) CHS Mơ hình nghiên cứu John Y.Campbell, Jens Hilscher Jan Szilagyi (2008) DN Doanh nghiệp HOSE Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh MDA Phân tích đa yếu tố phân biệt OPM Mơ hình giá quyền chọn (Option Pricing Model) TCTD Tổ chức tín dụng TSCĐ Tài sản cố định VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC HÌNH VẼ Danh mục hình vẽ Trang Hình 3.1: Lƣu đồ nghiên cứu 33 Hình 4.1: Kết kiểm định dự báo kiệt quệ tài 58 DANH MỤC BẢNG BIỂU Danh mục bảng biểu Trang Bảng 2.1: Bảng thống kê số tài nghiên cứu Beaver (1966) Bảng 2.2: Bảng thống kê mô tả kiểm định mức ý nghĩa Bảng 2.3: Bảng tổng hợp mơ hình dự báo phá sản Altman 10 Bảng 2.4: Bảng tổng hợp độ xác mơ hình nghiên cứu Altman 11 Bảng 2.5: Bảng thống kê mô tả biến nghiên cứu CHS (2008) 18 Bảng 2.6: Bảng kết hồi quy logistic nghiên cứu CHS (2008) 19 Bảng 2.7: Bảng kết dự báo Ying Wuang Michael Campbell (2010) 22 Bảng 2.8: Bảng kết dự báo rút gọn nghiên cứu Ying Wuang 23 Bảng 2.9: Tổng hợp biến độc lập đƣợc sử dụng nghiên cứu 26 Bảng 2.10: Tổng hợp nghiên cứu 27 Bảng 3.1: Bảng tổng hợp biến độc lập theo nghiên cứu CHS (2008) 35 Bảng 3.2: Bảng tổng hợp biến độc lập mơ hình nghiên cứu 38 Bảng 3.3: Số lƣợng công ty bị hủy niêm yết sàn HOSE 40 Bảng 3.4: Các quy định cổ phiếu bị hủy niêm yết/giao dịch bị kiểm soát 43 Bảng 3.5: Số lƣợng cổ phiếu bị hủy niêm yết giai đoạn 2007 - 2012 43 Bảng 3.6: Số lƣợng cổ phiếu bị hủy niêm yết cổ phiếu giao dịch 44 Bảng 3.7: Bảng thống kê mơ tả biến tồn quan sát 47 Bảng 3.8: Bảng thống kê mô tả biến công ty kiệt quệ 47 Bảng 4.1: Phân tích tƣơng quan biến mơ hình biến sổ sách 49 Bảng 4.2: Phân tích tƣơng quan biến mơ hình biến thị trƣờng 49 Bảng 4.3: Mơ hình hồi quy phụ 50 Bảng 4.4: Kết hồi quy logistic mơ hình biến sổ sách 51 Bảng 4.5: Kết hồi quy logistic mơ hình biến sổ sách 52 Bảng 4.6: Kết hồi quy logistic mơ hình biến thị trƣờng 53 Bảng 4.7: Kết hồi quy logistic mơ hình biến thị trƣờng 54 Bảng 4.8: Kết hồi quy logistic mơ hình biến thị trƣờng 55 Bảng 4.9: Kết kiểm định Wald mơ hình biến sổ sách 56 Bảng 4.10: Kết kiểm định Wald mô hình biến thị trƣờng 57 1 GIỚI THIỆU 1.1 Vấn đề nghiên cứu Việt Nam gia nhập Tổ chức kinh tế giới (WTO) ngày 07/11/2006 đƣợc cơng nhận thành viên thức vào 11/01/2007 mở hội rộng lớn cho hàng hóa dịch vụ Việt Nam thâm nhập thị trƣờng rộng lớn gồm 155 nƣớc thành viên, chiếm 97% GDP toàn cầu Sau năm gia nhập WTO, kinh tế Việt Nam có hội nhập mạnh mẽ lĩnh vực, đặc biệt lĩnh vực thƣơng mại dịch vụ Bên cạnh đó, thách thức nảy sinh sức ép cạnh tranh gia tăng, kể thị trƣờng nƣớc phải bƣớc mở cửa thị trƣờng cho doanh nghiệp nƣớc Mặt khác, liên thông với thị trƣờng quốc tế khiến biến động giới tác động vào Việt Nam nhanh mạnh Từ kinh tế có trình độ phát triển thấp hội nhập với kinh tế tồn cầu doanh nghiệp Việt Nam không tránh khỏi bỡ ngỡ, sơ hở thua thiệt Hơn năm sau, khoảng tháng 9/2008 giới chao đảo chịu ảnh hƣởng khủng hoảng kinh tế giới bắt nguồn từ Mỹ Từ suy thoái thị trƣờng nhà đất Mỹ với nguyên nhân đƣợc nhắc đến nhiều “cho vay dƣới chuẩn”, khủng hoảng lan sang thị trƣờng tài tới kinh tế tồn cầu Các đại gia Mỹ nhƣ Fannie Mae Freddie Mac bị quốc hữu hóa; Lehman Brothers, Washington Mutual tuyên bố phá sản; Merill Lynch bị Bank of America mua lại AIG phải nhận hàng chục tỷ USD cứu trợ từ Chính phủ Mỹ Từ châu Mỹ, suy thối lan sang khối EU châu Á nhƣ đại dịch khơng có vaccine phịng ngừa, khả chạy chữa đƣợc kéo dài Việt Nam vừa gia nhập WTO nhƣ ngƣời trạng lớn, sức đề kháng cịn non nớt khả nhiễm bệnh tất yếu Những thông tin dƣới khiến chuyên gia kinh tế nhƣ trị gia Việt Nam quan ngại Trải qua năm 2008 đầy khó khăn, chuyển giao năm 2009 đe dọa trƣớc với doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 95% khoảng 350.000 doanh nghiệp doanh nghiệp nhỏ vừa theo tiêu chí vốn dƣới 10 tỷ đồng dƣới 300 lao động 200.000 doanh nghiệp chiếm 60% gặp khó khăn, STT MACK NAM BPT SMC 2007 SMC 2008 SMC 2009 210 SMC 2010 SMC 2011 SMC 2012 SPM 2010 211 SPM 2011 SPM 2012 SRC 2009 SRC 2010 212 SRC 2011 SRC 2012 SRF 2009 SRF 2010 213 SRF 2011 SRF 2012 SSC 2007 SSC 2008 SSC 2009 214 SSC 2010 SSC 2011 SSC 2012 215 ST8 2007 NITA NIMTA 0.0822 0.1233 0.0994 0.1467 0.0473 0.0579 0.0339 0.0425 0.0329 0.0442 0.0312 0.0402 0.1419 0.3424 0.0616 0.1405 0.0606 0.1315 0.1835 0.2956 0.0265 0.0434 0.0934 0.1678 0.0035 0.0051 0.0611 0.1080 0.0801 0.1584 0.0581 0.0967 0.0769 0.1323 0.1530 0.6890 0.1947 0.9645 0.2348 0.8334 0.2080 0.9454 0.1715 0.4376 0.2002 0.6845 0.1461 0.3310 TLTA TLMTA 0.6657 0.9984 0.6770 0.9995 0.8167 0.9996 0.7959 0.9997 0.7451 0.9998 0.7765 0.9999 0.4136 0.9979 0.4385 0.9990 0.4600 0.9986 0.6196 0.9980 0.6089 0.9987 0.5564 0.9992 0.6992 0.9998 0.5658 0.9993 0.5050 0.9992 0.6007 0.9996 0.5809 0.9996 0.2177 0.9803 0.2007 0.9943 0.2792 0.9910 0.2184 0.9926 0.3908 0.9968 0.2910 0.9952 0.4388 0.9942 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.3105 1.2637 0.1553 -6.4614 -0.5971 0.3682 -6.5353 1.0361 0.0514 -6.5509 -0.1598 0.0744 -7.0390 -0.5563 0.1269 -7.3114 0.8254 0.1313 -6.1627 -0.2069 0.0196 -6.8644 -0.1739 0.0238 -6.2411 -0.3284 0.0193 -6.1070 0.2724 0.1211 -6.8027 -0.3706 0.0830 -7.5042 -0.7462 0.1055 -8.1311 1.4200 0.0341 -7.1415 -0.2576 0.1554 -7.4627 0.1000 0.6030 -7.8014 -0.2299 0.3208 -7.7643 0.7014 0.4227 -6.2613 0.4329 0.7353 -6.7106 -0.6949 1.4183 -6.3369 2.1584 1.4455 -6.8918 -0.2978 1.1844 -6.7463 0.1741 0.2766 -6.6981 0.2548 0.8208 -6.2786 -0.1511 0.4896 MB INFORM 0.6430 0.6557 0.8022 0.7796 0.7267 0.7593 0.3892 0.4131 0.4346 0.5960 0.5846 0.5307 0.6771 0.5401 0.4791 0.5754 0.5553 0.2044 0.1854 0.2609 0.2039 0.3682 0.2724 0.4713 STT MACK NAM BPT ST8 2008 ST8 2009 ST8 2010 ST8 2011 ST8 2012 STG 2010 216 STG 2011 STG 2012 STT 2011 217 STT 2012 SVC 2007 SVC 2008 SVC 2009 218 SVC 2010 SVC 2011 SVC 2012 SVI 2008 SVI 2009 219 SVI 2010 SVI 2011 SVI 2012 SVT 2011 220 SVT 2012 221 SZL 2008 NITA NIMTA 0.1837 0.5011 0.2060 0.8319 0.1414 0.5219 0.1651 1.1613 0.1144 0.6670 0.2177 0.6725 0.1585 0.6059 0.1602 0.6525 -0.2268 -0.6571 0.0281 0.1188 0.0634 0.0976 0.0420 0.0687 0.0417 0.0732 0.0314 0.0485 0.0170 0.0247 0.0168 0.0244 0.0897 0.1325 0.1283 0.1845 0.1399 0.1876 0.1131 0.1674 0.1285 0.1955 0.0018 0.0105 0.0266 0.0909 0.1364 0.1915 TLTA TLMTA 0.3658 0.9981 0.2464 0.9953 0.2702 0.9969 0.1416 0.9964 0.1710 0.9974 0.3223 0.9958 0.2607 0.9964 0.2446 0.9964 0.3448 0.9990 0.2364 0.9990 0.6481 0.9981 0.6117 0.9997 0.5695 0.9991 0.6467 0.9996 0.6861 0.9998 0.6897 0.9998 0.6760 0.9992 0.6944 0.9990 0.7453 0.9995 0.6751 0.9994 0.6571 0.9996 0.1732 0.9938 0.2924 0.9983 0.7115 0.9988 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.7305 -0.7011 0.2709 -6.7688 1.0238 0.6914 -7.2417 -0.1176 0.4150 -7.9636 -0.4933 1.5288 -7.8233 0.5132 1.5740 -7.4924 0.1278 0.9062 -7.9705 -0.3350 1.5264 -7.8293 0.2222 1.5437 -9.4350 -0.7875 0.2971 -9.4211 0.2353 0.6125 -5.5765 -0.3277 0.1403 -6.4638 -0.7848 0.0610 -5.8354 3.1324 0.1649 -6.4167 -0.2847 0.0721 -7.1215 -0.2438 0.1226 -6.6443 -0.1053 0.0613 -7.5932 0.4286 0.1310 -7.8688 0.6714 0.2080 -8.2578 -0.0769 0.1030 -7.5492 0.1481 0.1219 -8.1310 0.6371 0.3172 -8.0882 -0.5419 0.0547 -8.5069 0.9014 0.0055 -5.6492 -0.3694 0.0948 MB INFORM 0.3824 0.2647 0.2839 0.1487 0.1808 0.3011 0.2418 0.2265 0.3217 0.2181 0.6558 0.6269 0.5821 0.6687 0.7121 0.7117 0.6531 0.6723 0.7252 0.6520 0.6332 0.1596 0.2715 0.6903 STT MACK NAM BPT SZL 2009 SZL 2010 SZL 2011 SZL 2012 TAC 2007 TAC 2008 TAC 2009 222 TAC 2010 TAC 2011 TAC 2012 TBC 2007 TBC 2008 TBC 2009 223 TBC 2010 TBC 2011 TBC 2012 TCL 2009 TCL 2010 224 TCL 2011 TCL 2012 TCM 2007 TCM 2008 225 TCM 2009 TCM 2010 NITA NIMTA 0.0593 0.1376 0.0751 0.1815 0.0442 0.0798 0.0487 0.0886 0.1568 0.2589 0.0180 0.0311 0.0447 0.0780 0.0966 0.1525 0.0662 0.1023 0.0253 0.0371 0.1161 1.4979 0.2102 2.7103 0.1652 1.5953 0.0535 0.4915 0.1557 3.5332 0.0986 1.8329 0.2063 0.5925 0.1662 0.4051 0.0891 0.1716 0.1063 0.2084 0.0678 0.0911 0.0054 0.0073 0.0273 0.0394 0.1081 0.1621 TLTA TLMTA 0.4297 0.9976 0.4133 0.9987 0.5531 0.9996 0.5495 0.9996 0.6026 0.9952 0.5792 0.9988 0.5727 0.9987 0.6332 0.9991 0.6468 0.9988 0.6816 0.9994 0.0751 0.9697 0.0765 0.9865 0.1020 0.9848 0.1077 0.9887 0.0432 0.9791 0.0530 0.9846 0.3466 0.9952 0.4091 0.9976 0.5187 0.9992 0.5096 0.9992 0.7429 0.9982 0.7377 0.9997 0.6936 0.9994 0.6665 0.9991 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.0175 0.4793 0.4290 -6.8228 -0.4120 0.2649 -7.5471 -0.3401 0.3091 -7.3638 0.1031 0.1230 -4.9513 0.9338 0.7501 -5.7887 -0.8044 0.2104 -6.4996 0.1356 0.3823 -6.6217 0.1393 0.2130 -6.2974 -0.1397 0.3212 -6.7176 0.9898 0.1527 -5.3211 -0.1067 1.5930 -5.2007 -0.3433 2.3471 -5.5162 2.2955 2.6965 -5.9944 -0.1793 0.0705 -6.3219 -0.3025 4.9259 -6.2707 0.2892 1.1481 -6.0835 0.0075 0.6460 -6.4878 -0.1264 0.3754 -7.1930 -0.4298 0.2259 -6.8731 0.1269 0.1713 -5.4512 0.3878 0.0582 -6.1906 -0.8630 0.0715 -6.1272 1.3000 0.1181 -5.8979 0.3826 0.1131 MB INFORM 0.4051 0.3886 0.5272 0.5236 0.5801 0.5540 0.5475 0.6090 0.6232 0.6588 0.0703 0.0704 0.0941 0.0991 0.0398 0.0487 0.3338 0.4159 0.5069 0.5154 0.7420 0.7370 0.6875 0.6450 STT MACK NAM BPT TCM 2011 TCM 2012 TCO 2010 226 TCO 2011 TCO 2012 TCR 2007 TCR 2008 TCR 2009 227 TCR 2010 TCR 2011 TCR 2012 TDC 2010 228 TDC 2011 TDC 2012 TDH 2007 TDH 2008 TDH 2009 229 TDH 2010 TDH 2011 TDH 2012 TDW 2010 230 TDW 2011 TDW 2012 231 THG 2011 NITA NIMTA -0.0106 -0.0151 0.0566 0.0846 0.0704 0.1895 0.0842 0.2442 0.0581 0.1790 0.0661 0.1270 0.0337 0.0667 0.0037 0.0072 0.0596 0.1315 0.0022 0.0035 0.0534 0.0920 0.0562 0.0695 0.0475 0.0713 0.0734 0.1312 0.1579 0.4674 0.1487 0.4652 0.1721 0.5303 0.1131 0.2927 0.0157 0.0409 0.0209 0.0524 0.0651 0.1008 0.0653 0.1023 0.0656 0.0981 0.0485 0.0776 TLTA TLMTA 0.7021 0.9998 0.6689 0.9997 0.3705 0.9978 0.3442 0.9981 0.3237 0.9981 0.5199 0.9983 0.5051 0.9995 0.5204 0.9994 0.4530 0.9993 0.6101 0.9998 0.5798 0.9998 0.8086 0.9996 0.6662 0.9996 0.5592 0.9994 0.3348 0.9913 0.3191 0.9983 0.3230 0.9954 0.3858 0.9985 0.3847 0.9994 0.3985 0.9995 0.6457 0.9996 0.6377 0.9993 0.6681 0.9997 0.6247 0.9998 RSIZE SIGMA CASHMTA -7.3931 -0.5975 0.0678 -6.7976 -0.1719 0.0713 -7.9403 -0.1496 0.0336 -7.9601 -0.2593 0.1163 -7.8669 0.2750 0.0743 -5.8398 -0.0870 0.2181 -6.2673 -0.6939 0.1542 -6.8632 0.2000 0.0873 -7.0172 0.1111 0.2426 -7.7012 -0.3333 0.1798 -7.3672 0.0000 0.2138 -6.6074 -0.2778 0.0245 -6.1810 -0.3297 0.0189 -6.0150 0.2623 0.0451 -4.6841 -0.0855 0.0400 -5.3276 -0.7655 0.2433 -4.7986 2.6810 0.1764 -5.6783 -0.4550 0.1218 -6.8268 -0.6514 0.0475 -6.6612 0.0614 0.0573 -8.5274 -0.0896 0.0066 -7.9645 -0.0328 0.0607 -8.5561 1.4407 0.0566 -8.8960 -0.5252 0.1712 MB INFORM 0.6822 0.6472 0.3482 0.3318 0.3116 0.4945 0.4790 0.4944 0.4273 0.5920 0.5594 0.7921 0.6515 0.5359 0.3195 0.3019 0.3114 0.3817 0.3743 0.3923 0.6215 0.6135 0.6445 0.6090 STT MACK NAM BPT THG 2012 TIC 2009 TIC 2010 232 TIC 2011 TIC 2012 TIE 2009 TIE 2010 233 TIE 2011 TIE 2012 TIX 2009 TIX 2010 234 TIX 2011 TIX 2012 TLG 2010 235 TLG 2011 TLG 2012 TLH 2010 236 TLH 2011 TLH 2012 TMP 2009 TMP 2010 237 TMP 2011 TMP 2012 238 TMS 2007 NITA NIMTA 0.0469 0.0697 0.1402 0.6370 0.0672 16.7645 0.1428 32.9909 0.1290 2.7302 0.1491 0.5437 0.1337 0.5282 0.1070 0.5337 0.1148 0.5488 0.0495 0.0781 0.0690 0.1127 0.0945 0.1865 0.0966 0.1746 0.0997 0.2063 0.1104 0.2436 0.0893 0.1705 0.0331 0.0583 0.0274 0.0515 0.0177 0.0338 0.1243 0.2727 0.0190 0.0438 0.1064 0.2732 0.0601 0.1455 0.0868 0.4617 TLTA TLMTA 0.6725 0.9998 0.2189 0.9948 0.0029 0.7248 0.0033 0.7551 0.0463 0.9796 0.2734 0.9973 0.2525 0.9974 0.2002 0.9981 0.2089 0.9988 0.6335 0.9988 0.6120 0.9992 0.5065 0.9991 0.5526 0.9993 0.4827 0.9986 0.4527 0.9990 0.5232 0.9995 0.5661 0.9992 0.5326 0.9996 0.5247 0.9997 0.4547 0.9980 0.4342 0.9987 0.3887 0.9985 0.4124 0.9989 0.1854 0.9858 RSIZE SIGMA CASHMTA -8.4589 -0.0455 0.0629 -7.2056 -0.4048 0.0091 -7.3264 -0.2100 0.0663 -7.5431 0.0506 7.3872 -7.3596 0.2048 0.0337 -7.4137 -0.2514 0.5117 -7.6610 -0.0146 0.2423 -8.2930 -0.5926 0.3165 -8.5198 0.7818 0.3446 -6.0096 -0.0620 0.0950 -6.5400 -0.2159 0.1963 -6.8589 -0.1685 0.5214 -6.6956 0.2162 0.4041 -6.6722 -0.0558 0.1085 -6.9787 -0.4909 0.3678 -7.1726 0.5982 0.1711 -6.2355 -0.6109 0.0285 -7.2837 -0.5699 0.3597 -7.2111 0.1750 0.1022 -5.4714 -0.2059 0.1700 -6.2826 -0.3926 0.0035 -6.2587 -0.1829 0.3723 -6.4090 0.5672 0.0608 -6.4520 0.3794 0.5715 MB INFORM 0.6624 0.2025 0.0036 0.0039 0.0427 0.2537 0.2338 0.1842 0.1922 0.6095 0.5872 0.4808 0.5269 0.4684 0.4272 0.4972 0.5448 0.5119 0.5043 0.4296 0.4091 0.3745 0.3876 0.1725 STT MACK NAM BPT TMS 2008 TMS 2009 TMS 2010 TMS 2011 TMS 2012 TMT 2010 239 TMT 2011 TMT 2012 TNA 2007 TNA 2008 TNA 2009 240 TNA 2010 TNA 2011 TNA 2012 TNC 2007 TNC 2008 TNC 2009 241 TNC 2010 TNC 2011 TNC 2012 TNT 2010 242 TNT 2011 TNT 2012 243 TPC 2007 NITA NIMTA 0.1321 0.7655 0.0881 0.3073 0.0868 0.2538 0.0964 0.3734 0.0846 0.2857 0.0620 0.1226 0.0003 0.0007 0.0026 0.0053 0.0790 0.1568 0.0740 0.1345 0.0570 0.0858 0.1214 0.1853 0.0602 0.0932 0.0611 0.0898 0.1308 0.5104 0.0344 0.1778 0.1211 1.1561 0.1845 1.4356 0.2027 1.3926 0.2304 2.0383 0.1310 0.8577 -0.0151 -0.0347 0.0025 0.0061 0.0220 0.0939 TLTA TLMTA 0.1714 0.9929 0.2856 0.9965 0.3409 0.9974 0.2574 0.9969 0.2954 0.9972 0.5053 0.9987 0.4832 0.9995 0.4910 0.9993 0.5029 0.9979 0.5501 0.9995 0.6640 0.9994 0.6546 0.9994 0.6461 0.9997 0.6803 0.9996 0.2536 0.9893 0.1926 0.9967 0.1036 0.9892 0.1274 0.9912 0.1447 0.9941 0.1123 0.9935 0.1509 0.9885 0.4366 0.9997 0.4053 0.9993 0.2329 0.9941 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.3614 -0.4928 0.6306 -6.5829 0.2486 0.4369 -6.6547 0.1312 0.2426 -6.6244 -0.0560 0.4869 -6.5229 -0.0085 0.3171 -6.7315 -0.3733 0.1171 -8.0683 -0.5106 0.0649 -7.4592 -0.3188 0.0308 -7.5427 0.5845 0.1449 -7.9144 -0.6711 0.0313 -7.5378 0.9730 0.2712 -7.4312 0.4863 0.1249 -8.1488 -0.2166 0.0812 -7.6492 -0.1529 0.1061 -6.1521 -0.0864 1.5151 -6.8317 -0.7613 0.4039 -7.0199 0.7925 0.9466 -7.0926 0.2316 1.9832 -7.2447 -0.1880 3.9144 -7.2819 0.4632 3.9632 -7.5867 -0.2083 0.5993 -9.8931 -0.7763 0.0042 -8.9550 -0.5098 0.0382 -6.3948 -0.2333 0.0260 MB INFORM 0.1580 0.2655 0.3190 0.2389 0.2752 0.4905 0.4695 0.4771 0.4777 0.5241 0.6410 0.6313 0.6233 0.6579 0.2370 0.1776 0.0953 0.1172 0.1329 0.1029 0.1397 0.4172 0.3820 0.2159 STT MACK NAM BPT TPC 2008 TPC 2009 TPC 2010 TPC 2011 TPC 2012 TRA 2008 TRA 2009 244 TRA 2010 TRA 2011 TRA 2012 TRC 2007 TRC 2008 TRC 2009 245 TRC 2010 TRC 2011 TRC 2012 TRI 2007 TRI 2008 246 TRI 2009 TRI 2010 TRI 2012 TS4 2007 247 TS4 2008 TS4 2009 NITA NIMTA -0.2037 -0.9281 0.1885 1.5583 0.1124 0.9729 0.0515 0.1030 0.0392 0.0582 0.1378 0.4294 0.1347 0.4168 0.1218 0.2876 0.1260 0.2544 0.1111 0.2196 0.2300 0.4933 0.3234 1.0858 0.2099 0.8229 0.2807 0.9481 0.2572 1.9674 0.3791 1.4921 0.0233 0.0305 -0.4403 -0.4456 -0.2202 -0.2632 0.0189 0.0274 -0.3913 -0.3611 0.0472 0.1991 0.0446 0.1175 0.0768 0.1382 TLTA TLMTA 0.2189 0.9977 0.1202 0.9935 0.1148 0.9942 0.4999 0.9993 0.6744 0.9998 0.3199 0.9969 0.3216 0.9948 0.4223 0.9972 0.4941 0.9977 0.5052 0.9989 0.4615 0.9898 0.2967 0.9960 0.2527 0.9907 0.2939 0.9927 0.1298 0.9931 0.2533 0.9971 0.7619 0.9993 0.9880 0.9998 0.8359 0.9992 0.6887 0.9987 1.0832 0.9998 0.2352 0.9927 0.3791 0.9991 0.5550 0.9983 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.8817 -0.7029 0.4910 -7.0751 0.7317 0.6810 -7.4260 -0.0141 1.1489 -7.6410 -0.2429 0.3837 -7.7502 0.5849 0.5802 -6.0762 -0.3265 0.0949 -6.1883 0.8712 0.0444 -6.3787 0.0243 0.1262 -5.9710 -0.2727 0.2281 -6.6254 1.5217 0.1071 -4.5017 -0.1487 0.8332 -5.3017 -0.7771 0.8221 -5.1760 1.4486 1.3164 -5.2031 0.2583 1.5232 -5.8355 -0.4982 3.1549 -5.8132 0.4161 1.9553 -6.8678 0.3036 0.1322 -7.8308 -0.8242 0.0357 -7.0917 0.2078 0.0411 -7.7293 -0.3441 0.1169 -8.7666 -0.0526 0.1086 -7.2644 0.9451 0.1277 -7.5377 -0.7119 0.0401 -6.8248 3.7059 0.0680 MB INFORM 0.2019 0.1102 0.1052 0.4739 0.6510 0.2983 0.3005 0.3980 0.5046 0.5031 0.4403 0.2763 0.2356 0.2746 0.1192 0.2346 0.7682 1.0170 0.8334 0.6666 1.0936 0.2184 0.3550 0.5298 STT MACK NAM BPT TS4 2010 TS4 2011 TS4 2012 TSC 2007 TSC 2008 TSC 2009 248 TSC 2010 TSC 2011 TSC 2012 TTF 2008 TTF 2009 249 TTF 2010 TTF 2011 TTF 2012 TTP 2007 TTP 2008 TTP 2009 250 TTP 2010 TTP 2011 TTP 2012 TV1 2010 251 TV1 2011 TV1 2012 252 TYA 2007 NITA NIMTA 0.0508 0.0868 0.0167 0.0223 0.0370 0.0543 0.1568 0.2300 0.0786 0.0960 0.0319 0.0392 0.0180 0.0227 0.0326 0.0424 -0.1041 -0.1453 0.0119 0.0188 0.0110 0.0156 0.0202 0.0284 0.0028 0.0037 0.0008 0.0010 0.1151 0.5060 0.1515 0.9437 0.1705 0.9886 0.1410 0.5466 0.1101 0.5213 0.0664 0.2907 0.0413 0.0542 0.0283 0.0349 0.0184 0.0216 0.0087 0.0121 TLTA TLMTA 0.5845 0.9992 0.7505 0.9998 0.6801 0.9998 0.6800 0.9975 0.8187 0.9996 0.8139 0.9996 0.7921 0.9998 0.7677 0.9999 0.7160 0.9999 0.6317 0.9998 0.7028 0.9996 0.7132 0.9997 0.7776 0.9999 0.7756 0.9999 0.2240 0.9848 0.1599 0.9964 0.1712 0.9926 0.2571 0.9968 0.2104 0.9967 0.2275 0.9960 0.7626 0.9997 0.8124 0.9999 0.8538 0.9999 0.7158 0.9987 RSIZE SIGMA CASHMTA -7.3156 -0.3458 0.0081 -8.3306 -0.5669 0.0027 -8.1753 0.1324 0.0111 -6.0511 1.0325 0.0763 -6.2912 -0.6293 0.0670 -6.9645 0.1223 0.1036 -7.8343 -0.4487 0.1504 -8.3035 -0.2442 0.1912 -8.7715 -0.5000 0.0382 -6.5826 -0.7992 0.0366 -6.3350 1.8000 0.0047 -6.5654 -0.0071 0.0093 -7.7016 -0.6475 0.0096 -7.4026 0.0612 0.0025 -5.3556 0.5837 0.0670 -6.3462 -0.8214 1.3350 -6.1919 1.6400 1.6799 -6.6309 -0.1545 0.2944 -6.9092 -0.0932 0.9243 -6.3787 0.4545 0.2816 -7.6552 -0.3039 0.1177 -8.2856 -0.4085 0.0648 -7.5735 0.6190 0.0135 -5.9307 -0.2657 0.0560 MB INFORM 0.5592 0.7303 0.6569 0.6593 0.8034 0.7984 0.7752 0.7841 0.7518 0.6152 0.6881 0.7273 0.7876 0.7846 0.2095 0.1468 0.1580 0.2383 0.1941 0.2104 0.7436 0.7962 0.8403 0.6948 STT MACK NAM BPT TYA 2008 TYA 2009 TYA 2010 TYA 2011 TYA 2012 UDC 2010 253 UDC 2011 UDC 2012 UIC 2007 UIC 2008 UIC 2009 254 UIC 2010 UIC 2011 UIC 2012 VCF 2011 255 VCF 2012 VFG 2009 VFG 2010 256 VFG 2011 VFG 2012 VHC 2007 VHC 2008 257 VHC 2009 VHC 2010 NITA NIMTA -0.1686 -0.2336 0.0046 0.0065 0.0301 0.0402 0.0472 0.0714 0.0567 0.0965 0.0158 0.0232 0.0068 0.0092 0.0038 0.0051 0.0577 0.0894 0.0398 0.0533 0.0397 0.0535 0.0352 0.0471 0.0353 0.0467 0.0457 0.0656 0.2831 2.2152 0.2872 1.6036 0.1705 0.3993 0.1407 0.3307 0.1073 0.2160 0.0819 0.1486 0.1508 0.3509 0.0680 0.0996 0.1331 0.2298 0.1238 0.2553 TLTA TLMTA 0.7211 0.9994 0.7116 0.9994 0.7493 0.9997 0.6615 0.9998 0.5876 0.9997 0.6789 0.9995 0.7380 0.9999 0.7450 0.9999 0.6436 0.9973 0.7454 0.9998 0.7408 0.9995 0.7469 0.9996 0.7552 0.9998 0.6966 0.9998 0.1245 0.9746 0.1750 0.9771 0.4261 0.9979 0.4247 0.9978 0.4960 0.9988 0.5508 0.9991 0.4267 0.9930 0.6826 0.9993 0.5780 0.9981 0.4842 0.9983 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.2043 -0.6635 0.0759 -7.1121 -0.1509 0.2928 -7.7334 -0.3333 0.3296 -8.6279 -0.5500 0.2921 -8.1151 0.3333 0.3592 -6.6103 -0.3886 0.0315 -8.0676 -0.7054 0.0022 -7.8424 0.0000 0.0022 -6.4006 -0.1446 0.1410 -7.5522 -0.8252 0.0517 -7.4763 1.4426 0.0116 -7.8349 -0.1342 0.0217 -8.8032 -0.5271 0.0282 -8.4149 0.3443 0.0808 -5.1585 0.7549 3.1293 -4.3691 0.7877 1.4799 -6.3381 -0.0140 0.2508 -6.4020 0.2137 0.2698 -6.7212 -0.1596 0.0924 -6.4860 0.0419 0.1507 -5.1546 0.0244 0.0763 -5.5477 -0.6667 0.0259 -5.2474 1.9286 0.2497 -5.5960 -0.2892 0.1508 MB INFORM 0.6999 0.6900 0.7292 0.6376 0.5620 0.7113 0.7668 0.7739 0.6209 0.7251 0.7205 0.7268 0.7354 0.6741 0.1165 0.1641 0.4014 0.4001 0.4703 0.5251 0.4142 0.6742 0.5676 0.4729 STT MACK NAM BPT VHC 2011 VHC 2012 VHG 2008 VHG 2009 258 VHG 2010 VHG 2011 VHG 2012 VIC 2007 VIC 2008 VIC 2009 259 VIC 2010 VIC 2011 VIC 2012 VID 2007 VID 2008 VID 2009 260 VID 2010 VID 2011 VID 2012 VIP 2007 VIP 2008 261 VIP 2009 VIP 2010 VIP 2011 NITA NIMTA 0.1727 0.3578 0.0716 0.1260 -0.0393 -0.3280 0.0041 0.0219 0.0299 0.1703 -0.0619 -0.2202 -0.0781 -0.2579 0.0899 0.2139 0.0212 0.0283 0.0637 0.0840 0.0906 0.1387 0.0236 0.0301 0.0287 0.0349 0.0555 0.1220 0.0531 0.1092 0.0560 0.1068 0.0195 0.0298 -0.0099 -0.0145 -0.0344 -0.0510 0.1014 0.1942 0.0547 0.1126 0.0239 0.0366 0.0370 0.0590 0.0262 0.0422 TLTA TLMTA 0.4821 0.9988 0.5674 0.9993 0.1193 0.9969 0.1870 0.9965 0.1749 0.9954 0.2809 0.9993 0.3025 0.9994 0.4160 0.9902 0.7491 0.9980 0.7568 0.9983 0.6516 0.9978 0.7819 0.9986 0.8207 0.9988 0.4530 0.9966 0.4862 0.9991 0.5240 0.9990 0.6527 0.9995 0.6782 0.9998 0.6754 0.9999 0.5197 0.9958 0.4855 0.9991 0.6543 0.9989 0.6267 0.9995 0.6211 0.9998 RSIZE SIGMA CASHMTA -5.7755 0.0049 0.2989 -5.6819 -0.0634 0.0213 -6.8027 -0.9263 0.7581 -6.8850 0.9153 0.4242 -6.8558 0.2743 0.0876 -8.3696 -0.7292 0.0366 -8.2817 -0.1282 0.0471 -3.2814 0.2414 0.3951 -2.7984 -0.2593 0.0061 -2.8535 0.8813 0.1334 -2.3637 0.8439 0.0911 -2.3803 0.0631 0.0451 -1.7906 0.0254 0.0359 -6.2750 -0.2925 0.3087 -6.5977 -0.6920 0.0290 -7.0225 0.4795 0.0093 -7.2721 -0.0370 0.0391 -8.3236 -0.6154 0.0046 -8.4915 -0.3250 0.0155 -4.6268 0.5410 0.3439 -5.5050 -0.8087 0.2198 -5.2845 1.8354 0.0101 -6.4015 -0.5804 0.0446 -7.4314 -0.5745 0.0469 MB INFORM 0.4702 0.5570 0.1090 0.1722 0.1609 0.2603 0.2810 0.4076 0.7475 0.8392 0.7096 0.8086 0.8108 0.4285 0.4604 0.4982 0.6288 0.6549 0.6520 0.4987 0.4597 0.6338 0.6049 0.5990 STT MACK NAM BPT VIP 2012 VIS 2007 VIS 2008 VIS 2009 262 VIS 2010 VIS 2011 VIS 2012 VKP 2008 263 VKP 2009 VKP 2010 VLF 2010 264 VLF 2011 VLF 2012 VMD 2010 265 VMD 2011 VMD 2012 VNA 2008 VNA 2009 266 VNA 2010 VNA 2011 VNA 2012 VNE 2007 267 VNE 2008 VNE 2009 NITA NIMTA 0.0291 0.0505 0.0284 0.0355 0.1318 0.1975 0.1550 0.2120 0.0690 0.1025 0.0215 0.0342 -0.0065 -0.0082 0.0030 0.0059 -0.1742 -0.2543 -0.1347 -0.1729 0.0646 0.0912 0.0612 0.0847 0.0078 0.0093 0.0086 0.0090 0.0072 0.0075 0.0034 0.0035 0.1221 0.2024 0.0191 0.0262 0.0355 0.0490 0.0238 0.0309 -0.0221 -0.0284 0.0255 0.0321 0.0013 0.0016 0.0456 0.0589 TLTA TLMTA 0.5754 0.9997 0.7979 0.9985 0.6671 0.9995 0.7304 0.9988 0.6729 0.9991 0.6278 0.9996 0.7845 0.9998 0.5096 0.9996 0.6849 0.9996 0.7786 0.9998 0.7080 0.9993 0.7220 0.9997 0.8398 0.9999 0.9525 0.9999 0.9615 1.0000 0.9650 1.0000 0.6028 0.9993 0.7315 0.9995 0.7239 0.9996 0.7715 0.9999 0.7785 0.9999 0.7935 0.9989 0.8268 0.9999 0.7751 0.9997 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.8168 0.5500 0.0410 -5.8557 1.2018 0.1407 -6.0073 -0.5976 0.1349 -5.5168 2.6634 0.1694 -5.9992 -0.2757 0.2105 -7.1060 -0.5970 0.5032 -6.7118 -0.2315 0.2123 -7.9421 -0.8371 0.0308 -8.2556 0.5385 0.0143 -9.1064 -0.4700 0.0039 -7.2888 -0.1340 0.1873 -8.0275 -0.4033 0.3262 -7.9204 -0.0556 0.3447 -7.3962 -0.0711 0.0604 -7.8080 -0.2432 0.0211 -7.9241 -0.1429 0.0169 -6.2030 -0.6262 0.1537 -6.7740 0.1880 0.1017 -7.1431 -0.1367 0.0242 -8.6454 -0.6917 0.0229 -8.6990 -0.2432 0.0085 -5.2335 0.0656 0.0524 -6.3952 -0.8492 0.0283 -6.5204 0.8367 0.0515 MB INFORM 0.5520 0.7818 0.7120 0.7100 0.6499 0.6031 0.7663 0.4835 0.6620 0.7601 0.6862 0.7007 0.8251 0.9484 0.9580 0.9615 0.5778 0.7107 0.7026 0.7525 0.7598 0.8179 0.8418 0.7885 STT MACK NAM BPT VNE 2010 VNE 2011 VNE 2012 VNG 2009 VNG 2010 268 VNG 2011 VNG 2012 VNH 2010 269 VNH 2011 VNH 2012 VNI 2009 VNI 2010 270 VNI 2011 VNI 2012 VNL 2009 VNL 2010 271 VNL 2011 VNL 2012 VNM 2007 VNM 2008 VNM 2009 272 VNM 2010 VNM 2011 VNM 2012 NITA NIMTA 0.0107 0.0170 0.0120 0.0183 0.0071 0.0113 0.0312 0.1021 0.0370 0.1374 0.0155 0.0455 0.0060 0.0186 0.0095 0.0175 0.0105 0.0184 -0.0632 -0.1117 0.0094 0.0258 0.0096 0.0201 0.0004 0.0007 -0.0084 -0.0147 0.1880 1.1438 0.1670 0.8496 0.1740 0.6849 0.1550 0.5349 0.1925 0.8069 0.2272 0.9881 0.3031 1.1775 0.3624 1.2738 0.2942 1.3376 0.3205 1.3603 TLTA TLMTA 0.6288 0.9994 0.6565 0.9998 0.6282 0.9996 0.3051 0.9967 0.2680 0.9959 0.3412 0.9982 0.3249 0.9988 0.5451 0.9992 0.5712 0.9997 0.5659 0.9996 0.3636 0.9946 0.4775 0.9984 0.5103 0.9996 0.5672 0.9997 0.1629 0.9908 0.1956 0.9948 0.2534 0.9974 0.2891 0.9977 0.2327 0.9756 0.2273 0.9885 0.2540 0.9869 0.2814 0.9893 0.2166 0.9848 0.2316 0.9829 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.3349 0.1333 0.0836 -7.7218 -0.7059 0.0415 -6.7390 1.1333 0.0254 -7.4265 -0.1188 0.0321 -7.5739 0.0709 0.0176 -8.1653 -0.3907 0.0101 -8.4547 -0.4022 0.0251 -8.6079 -0.5469 0.0080 -9.6733 -0.6207 0.0084 -9.1160 0.3939 0.0080 -6.8794 0.0000 0.0190 -7.9055 -0.5467 0.1226 -9.2528 -0.7132 0.0062 -8.9535 0.0769 0.0013 -7.3820 -0.2240 1.6244 -7.8837 -0.1690 1.5411 -8.3364 -0.2034 0.8939 -8.0175 0.2340 1.0770 -2.4285 0.4112 0.0987 -2.3082 -0.4768 0.2677 -2.4586 0.8354 0.2112 -2.5327 0.2138 0.0928 -2.1689 0.5341 1.0009 -1.5214 0.5926 0.2927 MB INFORM 0.6308 0.6563 0.6240 0.2842 0.2489 0.3186 0.3026 0.5193 0.5453 0.5401 0.3415 0.4520 0.4841 0.5414 0.1504 0.1805 0.2346 0.2685 0.2215 0.2138 0.2389 0.2635 0.2024 0.2172 STT MACK NAM BPT VNS 2008 VNS 2009 273 VNS 2010 VNS 2011 VNS 2012 VOS 2010 274 VOS 2011 VOS 2012 VPH 2009 VPH 2010 275 VPH 2011 VPH 2012 VPK 2007 VPK 2008 VPK 2009 276 VPK 2010 VPK 2011 VPK 2012 VRC 2010 277 VRC 2011 VRC 2012 VSC 2008 278 VSC 2009 VSC 2010 NITA NIMTA 0.0626 0.1357 0.0867 0.1770 0.1068 0.1920 0.0781 0.1438 0.0896 0.1795 0.0252 0.0359 0.0008 0.0011 -0.0070 -0.0095 0.0680 0.0833 0.0066 0.0097 0.0040 0.0057 0.0040 0.0056 0.0693 0.1356 0.0219 0.0391 0.0689 0.1151 0.0751 0.1381 0.1777 0.4722 0.2811 0.9709 0.1618 0.2533 0.0453 0.0784 0.0004 0.0006 0.2546 0.6800 0.2562 0.6875 0.2372 0.6612 TLTA TLMTA 0.4615 0.9993 0.4891 0.9986 0.5559 0.9990 0.5429 0.9993 0.4985 0.9991 0.7020 0.9995 0.7450 0.9998 0.7412 0.9999 0.8151 0.9989 0.6764 0.9994 0.7112 0.9999 0.7216 0.9999 0.5101 0.9979 0.5611 0.9994 0.5981 0.9992 0.5430 0.9991 0.3759 0.9991 0.2884 0.9959 0.6377 0.9989 0.5767 0.9993 0.5924 0.9996 0.3733 0.9972 0.3711 0.9957 0.3578 0.9972 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.1809 -0.6012 0.0210 -5.8745 1.6615 0.0976 -6.0412 0.0751 0.0674 -6.4943 -0.2634 0.0416 -6.0963 0.3358 0.0336 -5.5140 -0.2403 0.0404 -6.5969 -0.5816 0.0156 -6.9634 -0.4390 0.0056 -5.6338 0.5986 0.0156 -6.4542 -0.5493 0.0078 -8.1924 -0.8060 0.0018 -7.8983 0.0769 0.0028 -7.5007 0.0000 0.0053 -7.7251 -0.6207 0.0321 -8.4299 0.0909 0.0458 -8.5768 0.0694 0.0869 -8.9983 -0.2727 0.1979 -7.3868 3.3929 0.7819 -7.0736 -0.2346 0.1421 -7.8832 -0.5753 0.0391 -8.1537 -0.3291 0.0047 -5.8174 -0.5140 0.5166 -5.7557 1.2692 0.2615 -6.2229 -0.1864 0.3261 MB INFORM 0.4357 0.4635 0.5330 0.5196 0.4739 0.6798 0.7261 0.7223 0.7997 0.6827 0.7152 0.7244 0.4848 0.5354 0.5730 0.5173 0.3519 0.2684 0.6138 0.5571 0.5734 0.3500 0.3484 0.3349 STT MACK NAM BPT VSC 2011 VSC 2012 VSH 2007 VSH 2008 VSH 2009 279 VSH 2010 VSH 2011 VSH 2012 VSI 2010 280 VSI 2011 VSI 2012 VST 2009 VST 2010 281 VST 2011 VST 2012 VTB 2007 VTB 2008 VTB 2009 282 VTB 2010 VTB 2011 VTB 2012 VTF 2010 283 VTF 2011 VTF 2012 NITA NIMTA 0.2409 0.8899 0.2336 0.7673 0.1137 0.5782 0.1634 1.0741 0.1590 1.1635 0.1085 0.5029 0.1057 0.3282 0.0746 0.2505 0.0263 0.0327 0.0393 0.0496 0.0113 0.0143 0.0218 0.0259 0.0286 0.0356 0.0003 0.0004 -0.0421 -0.0504 0.0774 0.2031 0.1008 0.3900 0.0926 0.2608 0.0877 0.3409 0.0634 0.2693 0.0453 0.1954 0.0633 0.0976 0.2138 0.4216 0.1200 0.2204 TLTA TLMTA 0.2700 0.9971 0.3036 0.9973 0.1939 0.9855 0.1505 0.9889 0.1352 0.9893 0.2149 0.9958 0.3217 0.9983 0.2970 0.9978 0.8042 0.9996 0.7926 0.9999 0.7942 0.9998 0.8436 0.9996 0.8013 0.9997 0.8129 0.9999 0.8366 0.9999 0.3795 0.9962 0.2579 0.9974 0.3544 0.9983 0.2567 0.9978 0.2353 0.9988 0.2316 0.9986 0.6488 0.9995 0.5067 0.9992 0.5443 0.9993 RSIZE SIGMA CASHMTA -6.5133 -0.0104 0.2751 -6.0371 0.3579 0.1573 -3.9396 -0.0283 0.5150 -3.6376 -0.3641 0.1390 -4.4932 -0.0534 0.6098 -5.0264 -0.2258 1.1265 -5.5238 -0.1771 0.4815 -5.0827 0.3038 0.6856 -7.4085 -0.1908 0.0346 -8.8877 -0.7286 0.0812 -8.1029 1.0263 0.0439 -5.9332 0.0611 0.0277 -6.3079 -0.2662 0.0125 -7.4857 -0.6078 0.0681 -7.7714 -0.4000 0.0178 -6.5949 -0.0103 0.1599 -6.8152 -0.5855 0.7246 -7.4527 0.2250 0.1934 -7.8264 -0.0510 0.5357 -8.6896 -0.4516 1.2623 -8.3214 0.3922 0.3632 -7.3227 -0.2268 0.3388 -7.1346 0.5867 0.3389 -6.5607 0.2773 0.3065 MB INFORM 0.2505 0.2826 0.1807 0.1391 0.1248 0.1987 0.2998 0.2762 0.7882 0.7756 0.7774 0.8295 0.7867 0.7990 0.8243 0.3564 0.2389 0.3335 0.2408 0.2205 0.2214 0.6247 0.4808 0.5185 STT MACK NAM BPT VTO 2007 VTO 2008 VTO 2009 284 VTO 2010 VTO 2011 VTO 2012 NITA NIMTA 0.1118 0.1671 0.0108 0.0137 0.0107 0.0137 0.0280 0.0408 0.0240 0.0363 0.0198 0.0318 TLTA TLMTA 0.6670 0.9968 0.7897 0.9997 0.7794 0.9996 0.6869 0.9997 0.6594 0.9998 0.6237 0.9998 RSIZE SIGMA CASHMTA -4.5266 -0.0543 0.0355 -5.3376 -0.7990 0.0042 -5.6973 0.2857 0.0496 -6.2921 -0.3148 0.0729 -7.1231 -0.4595 0.1143 -6.8305 0.1500 0.1304 MB INFORM 0.6454 0.7719 0.7611 0.6640 0.6355 0.5988