Phân tích và dự báo tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HÒA LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội - 2020 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HỊA Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ HƯƠNG LIÊN MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Nhóm đề tài Phân tích tài 1.1.2 Nhóm đề tài Dự báo tài 1.2 Phân tích tài doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm mục đích phân tích tài doanh nghiệp 1.2.2 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 1.2.2.1 Phân tích biến động tài sản nguồn vốn 1.2.2.2 Phân tích biến động kết kinh doanh 10 1.2.2.3 Phân tích biến động dịng tiền 12 1.2.2.4 Phân tích tài thơng qua số tài 12 a Phân tích hệ số nợ cấu tài sản 12 b Phân tích khả tốn 13 c Phân tích hiệu suất hoạt động 14 d Phân tích khả sinh lời 16 e Phân tích hệ số giá trị thị trường 17 g Phân tích hệ thống địn bẩy 17 h Phân tích Dupont 18 1.2.3 Những nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài doanh nghiệp 19 1.3 Dự báo tài 20 1.3.1 Khái niệm mục đích dự báo tài 20 1.3.2 22 Nội dung dự báo tài 1.3.2.1 Dự báo doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 23 1.3.2.2 Dự báo tiêu báo cáo kết kinh doanh 24 1.3.2.4 Dự báo dòng tiền lưu chuyển kỳ 27 29 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Phương pháp thu thập số liệu 29 2.2 Phương pháp phân tích số liệu tài 30 2.2.1 Phương pháp xử lý số liệu 30 2.2.2 Phương pháp phân tích tài 31 2.2.2.1 Phương pháp đánh giá 31 2.2.2.2 Phương pháp phân tích nhân tố 34 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH VÀ 37 DỰ BÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HÒA 37 3.1 Lịch sử hình thành phát triển 37 3.2 Lịch sử hình thành phát triển 38 Đặc thù sản xuất kinh doanh công ty 39 3.2.1 Cơ cấu tổ chức máy quản lý 39 3.2.2 Thuận lợi khó khăn cơng ty 39 3.3 Thực trạng tình hình tài cơng ty giai đoạn 2010 - 2014 43 3.3.1 Phân tích khoản mục Bảng cân đối kế toán 43 3.3.2 Phân tích kết kinh doanh 50 3.3.3 Phân tích lưu chuyển tiền tệ 55 3.3.4 Phân tích hệ số tài 60 3.3.4.1 Phân tích khả tốn 60 3.3.4.2 Phân tích hiệu suất hoạt động 62 3.3.4.3 Phân tích khả sinh lời 64 3.3.4.4 3.3.4.5 Phân tích ROE qua phương trình Dupont Phân tích giá trị thị trường 66 68 3.4 Đánh giá tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 69 3.4.1 Kết đạt 69 3.4.2 73 Hạn chế nguyên nhân 3.5 Dự báo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 77 3.5.1 Dự báo doanh thu 77 a Chiến lược công ty 77 b Doanh thu giai đoạn trước 78 c Tình hình kinh tế thị trường 79 3.5.2 Dự báo Báo cáo kết kinh doanh 84 3.5.4 89 Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo 92 CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HỊA 92 4.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp 92 4.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 95 4.2.1 Nhóm biện pháp nhằm tăng doanh thu 95 4.2.2 Nhóm biện pháp nhằm giảm chi phí 96 4.2.3 Quản lý chặt Khoản phải thu 98 4.2.4 Huy động cấu nguồn vốn hợp lý, giảm thiểu chi phí tài 99 4.2.5 Tăng đầu tư TSCĐ theo hướng sản xuất đổi đại 100 Kết luận 102 TÀI LIỆU THAM KHẢO 104 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Phân tích tài vấn đề quan trọng đòi hỏi thực thường xuyên, định kỳ trước tiến hành kiện tài lớn doanh nghiệp Thơng qua việc phân tích tài chính, chủ thể quan tâm tới doanh nghiệp hiểu tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp khía cạnh khác khả toán, khả sinh lời, …từ đưa định tài quan trọng chủ thể Phân tích tài tiền đề sở cho dự báo tiêu báo cáo tài doanh nghiệp tương lai Đặc biệt giai đoạn kinh tế hậu khủng hoảng nhiều thay đổi nhu cầu phân tích tài dự báo tài cho cơng ty trở nên quan trọng cần thiết Thành lập năm 1968 với tiền thân nhà máy đường Biên Hòa, trải qua trình phát triển đổi với kinh tế đất nước trình hội nhập kinh tế giới, thực cổ phần hóa năm 2001 đến tháng 12 năm 2006 công ty cổ phần đường Biên Hịa thức niêm yết sàn giao dịch HOSE với mã chứng khốn BHS Tình hình tài cơng ty giai đoạn trước suy thoái kinh tế năm 2008 khả quan Tuy nhiên giai đoạn từ 2010 đến công ty hoạt động chưa thực hiệu quả, biểu việc tăng tổng tài sản tăng cường huy động nguồn vay nợ tiêu khả sinh lời lợi nhuận sau thuế, ROA, ROE, giảm mạnh, đặc biệt năm 2013 – 2014 Vì tác giả mong muốn đóng góp phần kiến thức vào việc phân tích tài cơng ty giai đoạn 2010 – 2014 dự báo tài cơng ty giai đoạn 2015- 2017 Thơng qua để đề xuất số giải pháp cải thiện tình hình tài tăng khả thực kế hoạch tài cho cơng ty  Bài luận văn mong muốn trả lời số câu hỏi nghiên cứu: - Tầm quan trọng phân tích dự báo tài gì? Nội dung phương pháp phân tích tài dự báo tài doanh nghiệp nào? - Tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa giai đoạn 2010 – 2014 nào? - Điểm mạnh, điểm yếu tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa ? - Tình hình tài năm 2015 – 2017 cơng ty dự báo ? - Giải pháp để công ty cải thiện điểm yếu phát huy điểm mạnh tình hình tài ? Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu: Mục đích nghiên cứu Bài luận văn làm rõ thực trạng tài Cơng ty cổ phần đường Biên Hịa giai đoạn từ 2010 – 2014, đánh giá điểm mạnh, điểm yếu tài cơng ty dự báo tài cơng ty giai đoạn 2015 - 2017 Qua đề xuất số biện pháp khả thi nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty biện pháp giúp công ty thực kế hoạch tài giai đoạn 2015 - 2017 Nhiệm vụ nghiên cứu : - Phân tích khái niệm, nội dung phân tích dự báo tài chính, nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài - Sử dụng số liệu báo cáo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa giai đoạn 2010 – 2014 để tính tốn phân tích tình hình tài Lập báo cáo tài dự báo giai đoạn 2015 – 2017 cho công ty - Đưa định hướng phát triển biện pháp tích cực nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu: - Đối tượng nghiên cứu: Tình hình tài chính, dự báo kế hoạch tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa - Phạm vi nghiên cứu: + Khơng gian: cơng ty cổ phần đường Biên Hịa, có sử dụng số liệu so sánh với cơng ty ngành trung bình ngành + Thời gian: phân tích tài từ năm 2010 – 2014 dự báo tài cơng ty giai đoạn 2015 - 2017 Kết cấu luận văn: Ngoài phần mở đầu kết luận, danh mục viết tắt, bảng biểu hình, luận văn bao gồm chương chính: Chương Tổng quan nghiên cứu Cơ sở lý luận phân tích dự báo tài doanh nghiệp Chương Phương pháp nghiên cứu Chương Thực trạng tài dự báo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa Chương 4: Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa Do trình độ lý luận nhận thức thời gian hạn chế luận văn khơng tránh khỏi sai sót Rất mong góp ý quý thầy cô anh chị, bạn để luận văn hoàn thiện CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Nhóm đề tài Phân tích tài Phân tích tài coi đề tài phổ biến truyền thống học viên ngành tài ngân hàng, đặc biệt chuyên ngành tài doanh nghiệp Tài liệu liên quan phân tích tài có nhiều sách tham khảo internet Vì nói phần đề tài không Đơn cử có nhiều cơng trình nghiên cứu đề cập đến nội dung phân tích tài doanh nghiệp như: Nhóm Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần rượu bia Đà Lạt”, luận văn thạc sĩ tác giả Trương Thanh Sơn năm 2012, Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty xuất nhập Vinashin”, luận văn thạc sĩ tác giả Trần Thanh Thủy năm 2013, Đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần Kinh Đơ” – Luận văn thạc sĩ tác giả Vũ Thị Bích Hà năm 2012, Đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa năm 2007 – 2009” tác giả Nguyễn Ngọc Thùy, Võ Thị Hồng Hương, đề tài “Phân tích tài cơng ty TNHH Tâm Châu”, luận văn thạc sĩ tác giả Lê Thị Kim Anh năm 2012, đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần Alphanam” tác giả Nguyễn Anh Vinh năm 2010… trình bày sở lý luận việc phân tích tài doanh nghiệp, phân tích thực trạng tài đơn vị nghiên cứu số khía cạnh, điểm mạnh điểm yếu tình hình tài cơng ty Đề xuất số giải pháp thực tế kiến nghị nhằm nâng cao hiệu hoạt động tài đơn vị Tuy nhiên đề tài lại đánh giá theo số tiêu khác biệt phạm vi thời gian khác nhau, chẳng hạn: Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần rượu bia Đà Lạt”, luận văn thạc sĩ tác giả Trương Thanh Sơn năm 2012 tiến hành phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua việc phân tích đánh giá khả tốn, khả cân đối vốn, hiệu hoạt động, khả sinh lời tỷ số tài báo cáo tài cơng ty giai đoạn 2009 – 2011 từ đưa ưu điểm hạn chế hoạt động tài cơng ty Qua cho thấy phân tích chưa thực sâu vào tất mặt tình hình tài cơng ty như: phân tích thay đổi khoản mục, phân tích dịng tiền, phân tích yếu tố ảnh hưởng đến ROE phân tích xu hướng Đề tài “Phân tích tình hình tài cơng ty xuất nhập Vinashin”, luận văn thạc sĩ tác giả Trần Thanh Thủy năm 2013 tiến hành phân tích tình hình tài thơng qua phân tích biến động khoản mục tài sản nguồn vốn, kết kinh doanh công ty, báo cáo lưu chuyển tiền tệ phân tích số tài cơng ty giai đoạn 2009 – 2011 Tuy nhiên, phân tích chưa vào phân tích yếu tố ảnh hưởng đến ROE, chưa phân tích xu hướng giải pháp cải thiện tình hình cơng ty Đề tài “Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa năm 2007 – 2009” tác giả Nguyễn Ngọc Thùy, Võ Thị Hồng Hương - Lớp: 35K7_PVD Trang web Luanvan.net đề cập đối tượng nghiên cứu cơng ty cổ phần đường Biên Hịa tiến hành phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa giai đoạn 2007 – 2009, tập trung chủ yếu nội dung phân tích dịng tiền, nhóm hệ số khả toán, hệ số hiệu suất hoạt động khả sinh lời cơng ty, từ đánh giá điểm mạnh điểm yếu tài cơng ty thơng qua nội dung vừa phân tích Tuy nhiên chưa đề cập biện pháp khả thi nhằm cải thiện tình hình tài cho đơn vị Đề tài “Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa” tác giả Hồng Thị Dung công sự, đánh giá điểm mạnh yếu công ty ngành sản xuất theo mô hình SWOT tập trung đánh giá tình hình tài cơng ty theo khả tạo tiền, doanh thu, chi phí, tình hình đảm bảo vốn khả sinh lời đơn vị năm 2011 Tuy nhiên chưa đề cập biện pháp cải thiện cho đơn vị Nhóm Đề tài “Phân tích cổ phiếu cơng ty cổ phần đường Biên Hịa năm 2010, 2011” – Cơng ty chứng khốn Sài Gịn Thương Tín, Đề tài “Phân tích biến động tài giá chứng khốn cơng ty cổ phần đường Biên Hịa – Đồng Nai” nhóm sinh viên lớp QTN 14, Đề tài “Phân tích báo cáo tài cơng ty CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HỊA 4.1 Định hướng phát triển doanh nghiệp - Chính sách chất lượng: BHS sản xuất kinh doanh sản phẩm đường, sau đường sản phẩm dịch vụ hỗ trợ khác nhằm đem lại lợi ích tối đa cho cổ đơng, người lao động người trồng mía BHS ln phấn đấu hướng đến thỏa mãn nhu cầu ngày cao khách hàng, thường xuyên cải tiến hệ thống quản lý đáp ứng yêu cầu tiêu chuẩn ISO 9001: 2000, thiết lập theo dõi kiểm soát mục tiêu chất lượng đơn vị tồn cơng ty - Mục tiêu hoạt động: giữ vững vai trò thương hiệu đường hàng đầu Việt Nam, cung cấp sản phẩm tốt cho sức khỏe nhu cầu dinh dưỡng người tiêu dùng Tạo tiền đề để tiếp tục phát triển sang nước khu vực Đông Nam Á Là đối tác tin cậy, đồng hành nông dân để phát triển mía góp phần xây dựng nông thôn mới, đảm bảo an sinh xã hội - Chiến lược đầu tư: cung cấp sản phẩm dịch vụ tốt cho khách hàng, tối đa hóa giá trị gia tăng cho cổ đông, đảm bảo môi trường làm việc tốt, hội cho nhân viên phát huy hết khả làm việc để nâng cao thu nhập thăng tiến công việc - Phương châm định hướng chiến lược sản xuất kinh doanh giai đoạn 2015 – 2020 củng cố, hoàn thiện phát triển, đảm bảo tốc độ tăng trưởng bình quân tối thiểu hàng năm 15% Đặc biệt sau năm 2015 Hiệp định AFTA mở cửa cho sản phẩm đường từ nước ASEAN vào Việt Nam khơng hạn chế số lượng việc cạnh tranh với sản phẩm bên lực cạnh tranh cịn thấp, vùng ngun liệu manh mún, cơng nghệ chưa cao,…thì việc nhập sáp nhập NHS biện pháp đỡ tốn kém, nhanh chóng đem lại nhiều lợi cho công ty quy mô, suất, thị phần nâng cao tiềm lực tài Cơng ty đề kế hoạch tiêu tài cụ thể cho giai đoạn phát triển tới - Ổn định gia tăng thị phần: trước sáp nhập, NHS có môt lươn g khách hàng thị trường tiêu thụ ổn định Địa bàn tiêu thụ chủ yếu NHS tỉnh miền Nam, từ Đồng Nai, Bình Dương, TP HCM với đối tượng khách hàng doanh nghiệp thương mại Trong đó, đáng ý doanh số bán hàng cho cổ đông lớn CTCP Đầu tư Thành Thành Công ổn định qua năm chiếm khoảng 1/3 tổng doanh thu Ngồi ra, NHS cịn cung cấp đường RS cho số doanh nghiệp sản xuất đường khác SBT hay BHS tinh luyện thành đường RE Đây sở để Cơng ty trì doanh thu tiếp tục đa dạng hóa khách hàng Trong bối cảnh thị trường đường Việt Nam ln tình trạng cung vượt cầu từ nhiều năm nay, việc sản lượng tiêu thụ NHS tăng trưởng ổn định trung bình khoảng 30%/năm cho thấy thành công công tác bán hàng, mở rộng đối tượng khách hàng Công ty.Thị phần NHS tăng trưởng tốt, từ năm 2010 đạt khoảng 1% đến 2014 gần 3% thị phần toàn ngành Trong BHS chủ yếu hoạt động thông qua hệ thống bán lẻ, thương hiệu trải dài từ miền Bắc miền Trung, khách hàng doanh nghiệp lớn nên doanh thu qua năm không ổn định Tuy cách xa mặc địa lý việc bổ sung cho thị phần, việc sáp nhập hệ thống lại, ổn định thị phần sở tốt để công ty tăng doanh thu tương lai - Gia tăng lực sản xuất: Với mạnh công nghệ sản xuất thương hiệu sản phẩm BHS, BHS hỗ trợ NHS việc hồn thiện cơng nghệ, phát triển dịng sản phẩm sở nâng cao chất lượng sản phẩm NHS để đưa sản phẩm NHS đến với nhóm khách hàng có địi hỏi cao chất lượng - Ổn định mở rộng vùng trồng nguyên liệu, nâng cao mức độ giới hóa suất nơng nghiệp: doanh nghiệp mía đường gặp nhiều khó khăn đầu vào lẫn đầu Chi phí mía nguyên liệu chiếm tới 80 90% chi phí sản xuất đường doanh nghiệp Mặc dù vậy, thu nhập người trồng mía tính đạt khoảng 3,2 triệu đồng/ha/tháng, thấp so với việc trồng loại khác Điều khiến người dân khơng thiết tha với mía, dẫn tới khan mía nguyên liệu cạnh tranh thu mua mía nguyên liệu xảy Trong đó, tỷ lệ giới hóa sản xuất đường lại chiếm 10-20%, cộng thêm suất sản xuất đạt khoảng 64 tấn/ha, thấp 8,8% so với suất sản xuất trung bình giới Tất khiến cho giá thành đường bán Việt Nam cao, từ 11-13 triệu đồng/tấn giá đường giới khoảng 7-10 triệu đồng/tấn Điều khiến đường nước bị thua sân nhà, phải cạnh tranh với lượng lớn đường nhập lậu giá rẻ từ Thái Lan BHS trước sáp nhập vấp phải khó khăn không chủ động việc cung cấp nguyên liệu, dẫn đến nhiều hạn chế chi phí tài Sau sáp nhập, với mạnh vùng nguyên liệu, giá thành sản xuất NHS đủ sức cạnh tranh thị trường bối cảnh hội nhập ngành đường tương lai NHS có khả cung ứng nguyên liệu đường thô nguyên liệu với giá thành cạnh tranh cho BHS, giúp cải thiện giá thành sản xuất BHS - Tận dụng ưu sản xuất điện sẵn có: NHS có triển vọng từ hoạt động sản xuất điện Năm 2013, NHS đưa vào vận hành turbine 30 MW, kế hoạch sản lượng điện bán cho EVN khoảng 36.000 Mwh/năm Ngày 24/3/2014, Chính phủ ban hành định hỗ trợ phát triển dự án điện sinh khối, bao gồm ưu đãi vốn vay, miễn giảm thuế giá bán điện quy định (1.220 đồng/kWh, cao 45% so với mức giá quy định trước đây) Với mức giá này, việc tăng doanh thu lợi nhuận từ hoạt động sản xuất điện hội cho BHS định hình phát trieenr ngành cạnh tranh cịn chưa q gay gắt Cơng ty đặt kế hoạch đầu tư hệ thống phát điện sử dụng bã mía làm nguyên liệu cung cấp cho lưới điện quốc gia với công suất 50.000 Mwh, đầu tư sản xuất phân bón vi sinh - Cơ cấu hoàn thiện máy nhân sau sáp nhập, nâng cao hiệu quản trị công ty: Công tác nhân lãnh đạo hai công ty quan tâm, chiến lược nhân BHS NHS thống trước tiến hành sáp nhập Để đáp ứng mục tiêu phát triển, Công ty tiến hành tái cấu trúc máy nhân sự, nhằm đáp ứng hiệu cao cho mục tiêu đặt thời gian đến Để cộng hưởng giá trị, BHS & NHS cần đội ngũ lãnh đạo “mạnh” đủ tầm Hiện nay, trọng đến kinh doanh phụ trách kinh doanh chúng tơi người có thâm niên từ Unilever,… Tất mục tiêu phát triển bền vững BHS sau sáp nhập, đội ngũ lãnh đạo phải cộng hưởng kinh nghiệm nhân lão thành ngành đường sức bật tuổi trẻ Ngồi tính chất mùa vụ ngành mía, thu hoạch vào cuối năm, tiêu thụ chủ yếu vào quý quý nên việc sử dụng niên độ kế tốn trùng với năm dương lịch gây số khó khăn cho cơng ty phân tích báo cáo tài tạo hạn chế ảo tài Cơng ty có kế hoạch đổi lại niên độ tài trùng với mùa vụ ngành để tránh tình trạng 4.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 4.2.1 Nhóm biện pháp nhằm tăng doanh thu BHS có thị trường tiêu thụ chủ yếu nằm miền Bắc miền Trung, sau sáp nhập NHS công ty nên đẩy mạnh mở rộng phát triển thị trường khu vực phía Nam, đặc biệt Hồ Chí Minh đồng Nam Bộ nơi có nhiều khu cơng nghiệp lớn, dân cư đông đúc, hứa hẹn thị trường tiêu thụ tiềm sản phẩm mía đường, rượu, điện loại phân sinh học chế phẩm từ mía Thơng qua số biện pháp nghiên cứu thị trường với chiến lược lâu dài, bỏ chi phí nghiên cứu hỗ trợ cho nơng dân,…để chiếm lĩnh thị trường miền Nam BHS hoạt động chủ yếu lĩnh vực kinh doanh bán lẻ, số lượng khách hàng doanh nghiệp lớn không nhiều, điều vừa làm tăng khoản chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, đồng thời chưa đảm bảo lượng sản phẩm tiêu thụ ổn định Vì cơng ty nên đẩy mạnh tìm kiếm khách hàng doanh nghiệp, tập đoàn lớn, chẳng hạn công ty sản xuất rượu bia, bánh kẹo, nước ngọt,…sẽ nơi tiêu thụ đường với số lượng lớn Phân khúc khách hàng lĩnh vực bán sỉ làm giảm chi phí bán hàng cung cấp nhiều hợp đồng tiêu thụ với số lượng lớn ổn định cho cơng ty Ngồi thị trường xuất truyền thống, công ty nên đẩy mạnh khâu marketing nghiên cứu thị trường để tìm đến thị trường xuất lớn theo đường ngạch Hiện Hiệp hội mía đường Việt Nam nhà nước cho phép xuất đường sang thị trường Trung Quốc theo đường tiểu ngạch bị đường Thái Lan cạnh tranh gay gắt, từ 2015 bị đối thủ nước ngồi cạnh tranh mảnh đất nội địa doanh nghiệp mía nội địa cần có biện pháp tích cực Chẳng hạn tìm đến thị trường xuất tiềm Ấn Độ, Malaysia, để xuất theo hướng ngạch Nhà nước phủ nên ủng hộ doanh nghiệp nội địa đưa sản phẩm đường Việt Nam với thị trường nước ngoài, vừa tăng lực cạnh tranh 4.2.2 Nhóm biện pháp nhằm giảm chi phí Nguyên nhân chủ yếu đường Việt Nam nói chung sản phẩm đường Biên Hịa nói riêng khơng thể cạnh tranh với đường Thái Lan giá cao hơn, mà sở việc đặt giá cao giá thành sản xuất doanh nghiệp nội địa lớn nước bạn Vì vậy, sử dụng biện pháp nhằm tiết kiệm chi phí sản xuất kinh doanh, nhằm tối thiểu hóa giá thành sản phẩm phương án bền vững lâu dài cho BHS, đặc biệt điều kiện cạnh tranh gay gắt giá theo quy định có hiệu lực Việt Nam gia nhập AFTA - Khâu sản xuất cung ứng nguyên vật liệu Tình trạng chung doanh nghiệp sản xuất mía đường Việt Nam để nơng dân tự trồng mía, nhà máy có phần diện tích nhỏ để chủ động canh tác, cịn lại nhập mía nơng dân Tuy nhiên doanh nghiệp nông dân chưa có chế độ ràng buộc định quyền lợi trách nhiệm, nên nơng dân dễ dàng bỏ mía để trồng loại nông nghiệp mang lại lợi nhuận cao cao su, hạt tiêu, ngô giống mới,…Khi nhà máy lâm vào tình trạng thiếu hụt ngun vật liệu trầm trọng, vừa khơng có đầu vào sản xuất sản phẩm, vừa đẩy giá mía lên cao đội giá thành sản phẩm Mặt khác, mía mùa doanh nghiệp lại ép giá nông dân, khiến cho sản lượng đầu vào thừa mứa, sản phẩm sản xuất vượt qua nhu cầu thị trường, hàng tồn kho tăng cao, doanh nghiệp nông dân thiệt hại Để tránh tình trang trên, doanh nghiệp mía đường có điều kiện cần tự chủ động nguồn nguyên liệu cách mở rộng khu canh tác trồng mía, tăng đầu tư khoa học cơng nghệ để tăng mức độ giới hóa vùng canh tác, doanh nghiệp nơng dân nên có hợp đồng thu mua mía thời hạn với mức giá hợp lý, yêu cầu cam kết chất lượng mía phải đảm bảo đầu ổn định cho nơng dân chắn khơng có tình trạng nông dân bị ép giá hay nhà máy thiếu ngun liệu để sản xuất Cơng ty xem xét đến việc trồng mía quốc gia láng giềng Lào, Campuchia, với địa hình thổ nhưỡng phù hợp với mía giá nhân cơng rẻ Việt Nam hình thức doanh nghiệp mía đường Hoàng Anh Gia Lai xây dựng Đây biện pháp quan trọng nhằm giảm thiểu chi phí nguyên vật liệu đầu vào cho doanh nghiệp mía đường BHS Ngoài việc chủ động nguồn nguyên liệu để giảm giá thành, công ty nên kết hợp việc xây dựng mức tiêu hao tiêu chuẩn cho loại nguyên liệu sản phẩm để nắm rõ nhu cầu xây dựng kế hoạch nguyên liệu phù hợp, từ giảm áp lực cạnh tranh nguyên liệu, vừa giảm thiểu chi phí vận chuyển bảo quản, tiêu hao thất nguyên liệu, từ góp phần giảm giá vốn sản phẩm - Giảm chi phí hoạt động gia cơng đường RS thành đường RE: BHS có nhà máy sản xuất đường tinh luyện thường thu mua hàng tồn kho đường thơ doanh nghiệp mía đường nội địa mùa thấp điểm gia công sản xuất đường RE, hoạt động vừa góp phần giải phóng hàng tồn, ổn định ngành mía đường, vừa tạo doanh thu cho đơn vị Tuy nhiên hoạt động gia công tạo lợi nhuận thấp, kéo hệ số khả sinh lời BHS thấp so với đối thủ Vì vậy, doanh nghiệp nên tìm cách thương lượng hạ giá mua hàng tồn kho doanh nghiệp khác để giảm chi phí đầu vào hoạt động gia cơng, ngồi chủ động cắt giảm nguồn ngun liệu thơ cơng ty để tập trung mua nguyên liệu công ty khác, tránh ứ đọng nhiều nguyên liệu mùa thấp điểm - Tăng đầu tư máy móc thiết bị nâng cao suất lao động, chất lượng sản phẩm, giảm lượng nguyên vật liệu thừa tăng tận dụng nguyên vật liệu thừa vào sản xuất chế phẩm kèm để tăng doanh thu cho doanh nghiệp, BHS doanh nghiệp Việt Nam có nhà máy sản xuất đường tinh luyện quanh năm với thương hiệu bền vững, công ty nên tiếp tục đầu tư để tận dụng mạnh so với doanh nghiệp cạnh tranh - Cần có biện pháp quản lý chặt chẽ chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp, BHS biết đến doanh nghiệp đường tập trung vào thị trường bán lẻ phí bán hàng doanh nghiệp lớn, công ty nên tận dụng lợi lực sản xuất để tăng cường tìm kiếm khách hàng lớn doanh nghiệp, đặc biệt công ty sản xuất bánh kẹo, nước ngọt,…chẳng hạn Vinamilk, Vinacafe, …là phân khúc thị trường tiềm nên đào sâu phát triển Từ tạo nguồn ổn định cho sản phẩm tránh nhiều chi phí cho hệ thống đại lý bán lẻ 4.2.3 Quản lý chặt Khoản phải thu Việc quản lý chặt khoản phải thu góp phần giảm chi phí hội cho việc sử dụng vốn giảm thiểu nguy tăng nợ khó địi gây vốn cho doanh nghiệp Từ năm 2012 – 2014 khoản mục Phải thu BHS tăng nhanh chiếm tỷ lệ cao tài sản ngắn hạn, xem xét chi tiết thấy Khoản phải thu chiếm tỷ trọng cao Khoản ứng trước cho nơng dân trồng mía, Phải thu cổ đơng tỷ trọng nhỏ Phải thu khách hàng Có thể nhận thấy khoản mục Ứng trước cho nông dân trồng mía chiếm tỷ lệ lớn Khoản phải thu doanh nghiệp, mục đích việc tạo điều kiện cho sản xuất nguyên liệu ổn định Sau sáp nhập, với việc tận dụng nguồn nguyên liệu NHS, với việc tăng đầu tư khoa học công nghệ để cải thiện suất nông nghiệp, cần có kết hợp mật thiết với nơng dân nâng cao thu nhập cho người dân thông qua việc trồng mía, từ cơng ty nên xem xét biện pháp để cắt giảm khoản ứng trước cách hợp lý để giảm chi phí hội cho việc sử dụng vốn Khoản mục Phải thu thương mại cổ đông thường chiếm tỷ trọng cao thứ hai Khoản phải thu, khoản phải thu khơng có tài sản đảm bảo, khơng hưởng lãi, chủ yếu hoạt động mua bán chịu với tổ chức cổ đông công ty Tuy đối tượng khách hàng xa lạ nguy vốn không cao, tỷ trọng ngày tăng với việc không đảm bảo làm ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn công ty Công ty cần xem xét giảm bớt khoản mục để giảm tỷ trọng khoản phải thu, chẳng hạn thơng qua chiết khấu tốn để giúp doanh nghiệp trả tiền sớm, yêu cầu có tài sản đảm bảo, chiếm dụng lại phần vốn để bù đắp vốn lưu động thiếu hụt, … Đối với việc gia tăng Phải thu khách hàng, từ năm 2012 – 2014, BHS áp dụng sách tín dụng thương mại nới lỏng nhằm gia tăng tiêu thụ hàng tồn kho làm cho khoản phải thu khách hàng cơng ty tăng lên đáng kể, với gia tăng chi phí sử dụng vốn, chi phí thu hồi nợ… áp lực vốn từ khoản nợ khó địi Trước hết doanh nghiệp cần có phận phân tích khách hàng để sàng lọc đối tượng khách hàng nên không nên áp dụng sách tín dụng nới lỏng Đối với bạn hàng lâu năm, khách hàng lớn, khách hàng có lịch sử tốn hạn…có thể áp dụng sách tín dụng thương mại mở rộng nhằm thu hút tiêu thụ sản phẩm Đối với đại lý bán lẻ quen thuộc, khách hàng tiềm thực chiết khấu để khích lệ khách hàng trả tiền hạn Đối với khách hàng có lịch sử tốn khơng tốt, bị vốn, … doanh nghiệp nên có biện pháp thích hợp để thu hồi nợ, chẳng hạn yêu cầu tài sản đảm bảo, loại thương phiếu mang tính ràng buộc, yêu cầu tín chấp qua trung gian toán, …và giám sát chặt chẽ việc thu nợ đối tượng khách hàng để đảm bảo thu đủ hạn 4.2.4 Huy động cấu nguồn vốn hợp lý, giảm thiểu chi phí tài Năm 2012 – 2014, BHS trì nguồn vốn theo hệ số nợ lớn, ngồi 60% Mặc dù năm 2013 cơng ty phát hành thêm cổ phiếu thường cho cổ đông hành hệ số nợ công ty mức cao so với ngành, hệ số nợ cao gây ảnh hưởng lớn đến mức độc lập tài cơng ty, làm giảm uy tín với nhà đầu tư tăng chi phí tài Vì việc xem xét giảm hệ số nợ nhằm đảm bảo an tồn tài cho cơng ty cắt giảm chi phí tài khơng cần thiết vấn đề cần giải Theo dấu hiệu thị trường chứng khốn cổ phiếu BHS dần lấy uy tín có dấu hiệu tăng giá cao, cơng ty tận dụng lợi để tăng mức huy động vốn chủ sở hữu thông qua phát hành cổ phiếu Đặc biệt đợt phát hành cổ phiếu công ty thường hướng tới người lao động cổ đông hành, sau sáp nhập với NHS lượng vốn chủ sở hữu công ty tăng lên đáng kể, cơng ty xem xét hướng tới đợt phát hành cổ phiếu cho đối tượng cổ đông khách hàng lâu năm Đây biện pháp huy động vốn chủ sở hữu an tồn cho cổ đơng Ngồi cơng ty khơng muốn ảnh hưởng đến khả quản lý kiểm soát cổ đơng hữu xem xét phương án tiếp tục huy động vốn vay cách phát hành trái phiếu tăng huy động nợ dài hạn Như phân tích BHS tập trung huy động nguồn vốn vay nợ chủ yếu ngắn hạn, thời điểm lãi suất huy động ngắn hạn nhỏ lãi suất dài hạn Tuy nhiên BHS sử dụng nhiều hạn mức nhiều khoản vay ngân hàng khác nên việc lãi suất bị nâng lên phổ biến Chẳng hạn, khoản vay từ ngân hàng Ngoại thương chi nhánh Đồng Nai có hạn mức với mức lãi suất từ 5,5%/ 9% 13% Do công ty huy động nhiều nợ nên việc bị áp khoản vay lãi suất cao làm tăng chi phí tài cơng ty Ngồi ra, xem xét thời điểm kinh tế tại, với dự báo tương lai lãi suất tăng cao, lạm phát có nguy tăng lên đến 6%,…thì việc huy động nợ dài hạn thông qua phát hành trái phiếu vay nợ dài hạn tiết kiệm chi phí lại khơng tạo áp lực tốn với cơng ty nợ ngắn hạn Việc giảm huy động nguồn vốn ngắn hạn góp phần giảm giãn chi phí tài cho doanh nghiệp mà giữ nguyên quyền kiểm sốt cho cổ đơng Mặt khác cơng ty mở rộng quan hệ tín dụng với ngân hàng để tranh thủ hạn mức vay có mức lãi suất ưu đãi 4.2.5 Tăng đầu tư TSCĐ theo hướng sản xuất đổi đại Tăng vốn để nghiên cứu phát triển đa dạng sản phẩm, tăng đầu tư tài sản máy móc thiết bị dây chuyền công nghệ để sản xuất sản phẩm yêu cầu cấp thiết nhằm tăng lực cạnh tranh cho công ty Đặc biệt, hướng tới chiến lược sản xuất sản phẩm “khỏe, sạch, an toàn” theo xu hướng người tiêu dùng, công ty nên tăng cường đầu tư máy móc thiết bị sản xuất sản phẩm đón đầu xu hướng - Dự báo tương lai giá dầu tăng cao nhu cầu sử dụng xăng sinh học làm sản phẩm thay tăng mạnh, ethanol nguyên liệu sản xuất xăng sinh học BHS nên đón đầu xu để tăng cường đầu tư vào tài sản với mục đích sản xuất Ethanol cung cấp cho thị trường tương lai Ngoài mạnh sẵn có NHS việc sản xuất điện việc phủ nới lỏng, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp ngành điện việc tăng cường đầu tư nhà máy sản xuất điện với suất cao coi hướng hợp lý Việc sản xuất điện tận dụng chế phẩm mía “một cơng đơi việc” vừa tạo sản phẩm có giá bán cao khơng bị cạnh tranh, khống chế, lại có mức biên lợi nhuận cao, vừa tận dụng nguồn nguyên liệu chế phẩm sẵn có mía đường, làm giảm chi phí giá vốn cách đáng kể Kết luận Phân tích tài hoạt động bản, cần ý thường xuyên tất doanh nghiệp đối tượng liên quan ngân hàng, chủ nợ, nhà đầu tư, khách hàng, quan quản lý đối thủ cạnh tranh Trên sở lý luận trình bày thực trạng tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa thấy tầm quan trọng cơng tác thực phân tích dự báo tài doanh nghiệp Luận văn với đề tài « Phân tích dự báo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa » đề cập đến số nội dung : Thứ hệ thống hóa sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp Đưa hệ thống tiêu nội dung phân tích cách có hệ thống số phương pháp phân tích sử dụng phổ biến Đồng thời trình bày sở khoa học việc thực dự báo tài theo phương pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu Thứ hai sở lý luận trình bày, luận văn tiến hành tính tốn, phân tích đánh giá tình hình tài giai đoạn năm gần công ty cổ phần đường Biên Hịa Qua rút thành tựu, hạn chế tài cơng ty Đồng thời thơng qua phân tích đánh giá tình hình kinh tế tương lai Việt Nam ngành mía đường nội địa chiến lược phát triển công ty thời gian tới, tác giả tiến hành dự báo tình hình tài cơng ty năm từ 2015 – 2017 Đây nội dung quan trọng ý nghĩa luận văn Thứ ba dựa tảng ưu điểm tồn tình hình tài cơng ty, tác giả có đề cập số biện pháp nhằm cải thiện tình hình tài đơn vị Tuy số lượng giải pháp đưa không nhiều tác giả cho biện pháp gắn liền thiết thực với tình hình tài đơn vị Tác giả hy vọng luận văn sở đáng tin cậy cung cấp thông tin cho đối tượng liên quan đến doanh nghiệp BHS nói riêng ngành mía đường Việt Nam thời kỳ hội nhập kinh tế với thách thức ngày gay gắt Qua thấy, cơng ty cổ phần đường Biên Hịa đánh giá ba doanh nghiệp lớn ngành mía đường Việt Nam với thương hiệu lâu năm, uy tín cao, lượng khách hàng lớn tình hình tài lớn quy mơ, cao doanh thu khả sinh lời thấp, quản trị chi phí chưa hiệu quả, chưa chủ động nguyên liệu BHS nói riêng ngành mía đường Việt Nam nói chung đứng trước nhiều thách thức lớn, từ đối thủ lớn mạnh đường Thái Lan, đường từ nước nhập thị trường Việt Nam, áp lực cạnh tranh từ giá cả, từ việc chủ động nguồn nguyên liệu, giảm chi phí nợ vay để tăng cường mức độc lập tài chính,…địi hỏi doanh nghiệp phải không ngừng đầu tư sở vật chất lớn mạnh, tắt đón đầu xu hướng tiêu dùng tương lai, xây dựng máy quản lý chi phí phù hợp, để khơng giữ vững vị thị trường nội địa mà cịn tìm đường đưa đường Việt Nam vươn tới khách hàng khó tính giới Và kim nam cho doanh nghiệp BHS không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm đường Việt Tuy cố gắng nhiều trình tìm tài liệu nghiên cứu hồn thiện hạn chế thời gian phương pháp nghiên cứu kiến thức chuyên môn nên luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót định, tác giả mong muốn nhận ý kiến đóng góp nhà khoa học, thầy cô giáo độc giả quan tâm để viết hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn Hà Nội, ngày tháng năm 2015 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu Tiếng Việt Bạch Đức Hiển Chuyên đề Dự báo tài doanh nghiệp Hà Nội Cơng ty cổ phần đường Biên Hịa Báo cáo tài 2009 – 2014 Đồng Nai Công ty cổ phần đường Ninh Hịa Báo cáo tài 2013 – 2014 Khánh Hịa Công ty cổ phần đường Thành Thành Công Báo cáo tài 2013 Tây Ninh Cơng ty chứng khốn MayBank KIMENG Việt Nam, 2015 Báo cáo phân tích cổ phiếu ngành mía đường Hồ Chí Minh Cơng ty chứng khốn Bảo Việt, 2015 Báo cáo ngành mía đường Cơng ty chứng khốn Sài Gịn – Thương Tín, 2012 Phân tích cổ phiếu cơng ty cổ phần đường Biên Hòa năm 2010, 2011 Giaiphapexcel.com Financial Projections Model Hoàng Thị Dung cộng sự, 2012 Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa năm 2011 10 Lê Thị Xuân, 2011 Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp Hà Nội: Học viện ngân hàng 11 Lê Thị Kim Anh, 2012 Phân tích tài cơng ty TNHH Tâm Châu Luận văn thạc sĩ Trường ĐH Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội 12 Nghiêm Thị Thà, 2012 Giáo trình Phân tích tài doanh nghiệp Hà Nội: NXB Học viện Tài 13 Nguyễn Anh Vinh, 2010 Phân tích tài cơng ty cổ phần Alphanam Luận văn thạc sĩ Trường ĐH Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội 14 Nguyễn Đình Kiệm, 2010 Giáo trình Tài doanh nghiệp Hà Nội: Học viện Tài 15 Nguyễn Năng Phúc, 2015 Giáo trình Phân tích báo cáo tài Hà Nội: NXB Đại học kinh tế quốc dân 16 Nguyễn Ngọc Thủy, Võ Thị Hồng Hương, 2010 Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa 2007 – 2009 17 Nguyễn Phú Ngọc, 2013 Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần BIBICA giai đoạn 2008 – 2012 18 Nhóm sinh viên Học viện ngân hàng – PV Phú Yên Phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hịa Năm 2012 19 Phạm Thị Thủy, Nguyễn Thị Lan Anh, 2012 Báo cáo tài phân tích, dự báo Định giá NXB ĐH Kinh tế Quốc dân 20 Sinh viên QTN4, Thạc sĩ Hồ Tấn Tuyến, 2012 Phân tích biến động tài biến động giá chứng khốn cơng ty cổ phần đường Biên Hịa – Đồng Nai 21 Trần Thị Nhặt, Phân tích tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa giai đoạn 2004 – 2009 22 Trương Thanh Sơn, 2012 Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần rượu bia Đà Lạt 23 Trần Thanh Thủy, 2013 Phân tích tình hình tài công ty xuất nhập Vinashin 24 Trần Thị Vân, 2015, Luận văn thạc sĩ Phân tích dự báo tài cơng ty cổ phần hóa chất Việt Trì 25 Vũ Thị Bích Hà, 2012 Phân tích tài công ty cổ phần Kinh Đô Website 26 cafef.vn http://s.cafef.vn/hose/SBT-cong-ty-co-phan-mia-duong-thanh-thanhcong-tay-ninh.chn, http://s.cafef.vn/hose/BHS-cong-ty-co-phan-duong-bien-hoa.chn, http://s.cafef.vn/hose/NHS-cong-ty-co-phan-duong-ninh-hoa.chn 27 cophieu68.vn 28 http://fica.vn/dong-chay-von/vi-mo/cong-bo-3-kich-ban-kinh-te-viet-nam-giaidoan-2016-%E2%80%93-2020-27740.html 29 htnc.vn 30.http://toanthinhphat.com.vn/index.php? option=com_content&view=article&id=468% 3Abhs-hoan-thanh-ke-hoach-san-xuat-kinhdoanh-nam- 2014&catid=64%3Attc&Itemid=237&lang=vi ... hình tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa 69 3.4.1 Kết đạt 69 3.4.2 73 Hạn chế nguyên nhân 3.5 Dự báo tài cơng ty cổ phần đường Biên Hòa 77 3.5.1 Dự báo doanh thu 77 a Chiến lược công ty. .. Nhóm Đề tài ? ?Phân tích cổ phiếu cơng ty cổ phần đường Biên Hòa năm 2010, 2011” – Cơng ty chứng khốn Sài Gịn Thương Tín, Đề tài ? ?Phân tích biến động tài giá chứng khốn cơng ty cổ phần đường Biên. .. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HỊA 3.1 Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty cổ phần Đường Biên Hịa (BHS) cơng ty cổ phần thành lập theo định