SLIDE THÔNG TIN KẾ TOÁN VỚI VIỆC RA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN

1 CHƯƠNG 11 THƠNG TIN KẾ TỐN VỚI VIỆC RA CÁC QUYẾT ĐỊNH DÀI HẠN Yêu cầu thông tin kế tốn Thơng tin kế tốn muốn hữu ích cho việc định cần đáp ứng yêu cầu Tin cậy,  Kịp thời,  Phù hợp  Các loại định đầu tư dài hạn Mở rộng nhà máy Lựa chọn thiết bị Thuê hay mua Thay thiết bị Cắt giảm chi phí Các loại định đầu tư dài hạn Có Có 22 loại loại quyết định định đầu đầu tư tư dài dài hạn hạn Quyết định độc lập Quyết định loại trừ Giá trị thời gian tiền   Một đồng hơm có giá trị đồng năm sau đồng nhận hơm đầu tư, sinh lời đồng năm sau Các khoản đầu tư hứa hẹn hoàn vốn sớm ưa thích khoản đầu tư hoàn vốn muộn Lãi suất giá trị thời gian tiền Nếu $100 đầu tư hôm với lãi suất 8%, Chúng ta có sau năm? Vào cuối năm 1: $100 + 0.08 × $100 = (1.08) × $100 = $108 Vào cuối năm 2: (1.08)× $108 = $116.64 Hay (1.08)2 × $100 = $116.64 Lãi suất giá trị thời gian tiền Nếu P đồng đầu tư hôm với lãi suất năm r, sau năm có Fn đồng tính sau: Fn = P(1 + r) n Lãi suất giá trị thời gian tiền Giá trị P khoản tiền Fn nhận tương lai tính cơng thức: P = Fn (1 + r)n Lãi suất giá trị thời gian tiền Một trái phiếu trả $100 sau năm Giá trị $100 nhà đầu tư kiếm 12% khoản đầu tư là: P = 100 (1 + 12)2 P = $100 (0.797) P = $79.70 Lãi suất giá trị thời gian tiền 10 Một trái phiếu trả $100 sau năm Giá trị $100 nhà đầu tư kiếm 12% khoản đầu tư là: Present Value = $79.70 Điều Điều này nghĩa nghĩa là gì? gì? Nếu Nếu gửi gửi $79.70 $79.70 vào vào ngân ngân hàng hàng hơm hơm nay, nay, nó sẽ có có giá giá trị trị $100 $100 sau sau 22 năm năm Tức Tức là, là, $79.70 $79.70 hôm hơm nay có có giá giá trị trị tương tương đương đương với với $100 $100 hai hai năm năm sau sau Ví dụ Vinacomi n có nên mở hầm mỏ khơng? Ví dụ Ví dụ 56 Các phương pháp khác sử dụng để phân tích dự án đầu tư  Phương Phương pháp pháp kỳ kỳ hoàn hoàn vốn vốn  Phương Phương pháp pháp tỷ tỷ lệ lệ sinh sinh lời lời giản giản đơn đơn Kỳ hoàn vốn 57 Kỳ Kỳ hoàn hoàn vốn vốn là độ độ dài dài quãng quãng thời thời gian gian cần cần thiết thiết để để dự dự án án có thể thu thu hồi hồi được số số tiền tiền vốn vốn đầu đầu tư tư ban ban đầu đầu Nếu Nếu dòng dòng tiền tiền vào vào mỗi năm năm như nhau, nhau, kỳ kỳ hoàn hoàn vốn vốn được tính tính theo theo cơng cơng thức: thức: Kỳ hồn vốn = Vốn đầu tư u cầu Dịng tiền vào hàng năm Phương pháp Kỳ hoàn vốn 58 Các Các nhà nhà quản quản lý lý của The The Daily Daily Grind Grind muốn muốn mở mở một quầy quầy espresso espresso bar bar trong nhà nhà hàng hàng Quầy Quầy espresso espresso bar: bar: 1 2 Chi phí $140,000 với thời gian sử dụng ước tính 10 năm Tạo dịng tiền vào hàng năm $35,000 Các Các nhà nhà quản quản lý lý yêu yêu cầu cầu kỳ kỳ hoàn hoàn vốn vốn tối tối đa đa là 55 năm năm cho cho tất các dự dự án án đầu đầu tư tư Kỳ Kỳ hoàn hoàn vốn vốn của quầy quầy espresso espresso bar bar là bao bao nhiêu? nhiêu? Phương pháp Kỳ hoàn vốn 59 Kỳ hoàn vốn = Vốn đầu tư yêu cầu Dòng tiền vào hàng năm Kỳ hoàn vốn = $140,000 $35,000 Kỳ hoàn vốn = 4.0 năm 60 Phương pháp Kỳ hoàn vốn với dịng tiền khơng $16,000 vốn đầu tư ban đầu thu hồi năm & Exh 24-3 Năm 4.2 Dòng tiền Dòng tiền hàng luỹ năm kế $ (16,000) $ (16,000) 3,000 (13,000) 4,000 (9,000) 4,000 (5,000) 4,000 (1,000) 5,000 4,000 3,000 7,000 2,000 9,000 2,000 11,000 Quick Check  61 Hãy Hãy xem xem xét xét 22 dự dự án án đầu đầu tư tư sau: sau: Dự Dự án án X X Đầu $100,00 Đầu tư tư ban ban đầu đầu $100,00 Dòng $60,000 Dòng tiền tiền vào vào năm năm 11 $60,000 Dòng $40,000 Dòng tiền tiền vào vào năm năm 22 $40,000 Dòng $0 Dòng tiền tiền vào vào năm năm 3-10 3-10 $0 Dự Dự án án nào có có kỳ kỳ hồn hồn vốn vốn ngắn ngắn hơn? hơn? a Dự án X b Dự án Y c Không thể xác định Dự Dự án án Y Y $100,000 $100,000 $60,000 $60,000 $35,000 $35,000 $25,000 $25,000 Phương pháp Kỳ hoàn vốn 62       Lợi Dễ Dễ tính tính và dễ dễ hiểu hiểu Cung Cung cấp cấp một thước thước đo đo rủi rủi ro ro Chỉ Chỉ ra ảnh ảnh hưởng hưởng của dự dự án án lên lên tính tính thanh khoản khoản     Hạn chế Khơng Khơng tính tính tới tới giá giá trị trị thời thời gian gian của tiền tiền Khơng Khơng tính tính tới tới luồng luồng tiền tiền sau sau giai giai đoạn đoạn hoàn hoàn vốn vốn 63 Phương pháp tỷ lệ sinh lời kế toán (tỷ lệ sinh lời giản đơn) Exh 25-5,6 Tỷ lệ sinh lời kế toán tập trung vào lợi nhuận kế tốn hàng năm vào dịng tiền Tỷ Tỷlệ lệsinh sinhlời lời kế kếtoán toán Tỷ lệ sinh lời kế toán = = LN LNthuần thuầnsau sauthuế thuếbình bìnhquân quânnăm năm Vốn Vốnđầu đầutư tưbình bìnhquân quânnăm năm Lợi nhuận sau thuế bình quân năm Giá trị vốn đầu tư ban đầu Tỷ lệ sinh lời kế toán 64 Tỷ lệ sinh lời kế toán 65 Tỷ lệ sinh = lời kế toán $81,000 $555,000 = 14.6% 66 Đánh giá phương pháp Tỷ lệ sinh lời kế toán Lợi     Dữ Dữ liệu liệu rất sẵn sẵn sàng sàng có có Nhất Nhất quán quán giữa dữ liệu liệu lập lập dự dự toán toán và dữ liệu liệu để để đánh đánh giá giá kết kết quả hoạt hoạt động động Hạn chế     Không Không điều điều chỉnh chỉnh theo theo giá giá trị trị thời thời gian gian của luồng luồng tiền tiền Lợi Lợi nhuận nhuận ròng rịng thường thường kỳ kỳ khơng khơng bằng với với luồng luồng tiền tiền 67 Kết thúc chương 11