Ảnh hưởng của tự do hóa thương mại đối với cán cân thanh toán của các nước đang phát triển

Chương I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu cán cân tốn nước ngồi nước 1.1.1 Tổng quan nghiên cứu cán cân toán quốc tế nước Bài báo “The Impact of Trade Liberalisation on Exports, Imports, the Balance of Payments and Growth: the Case of Mexico”1 tác giả Penélope Pacheco-López gỡ rối tác động tự hoá thương mại liên qua tới Hiệp định Thương mại Tự Bắc Mỹ lên Xuất nhẩp cán cân toán quốc tế Mexico Bài báo tập trung chủ yếu vào sử dụng mơ hình hồi quy để chứng tỏ tác động lớn lao Hiệp định giúp ích cho cán cân vãng lai Mexico thay đổi cách tích cực Song, báo tập trung phân tích cán cân thương mại nhiều mà chưa rõ tác động ảnh hưởng Tự hoá thương mại tác động tới cán cân vốn tài sai sót thể qua “Assessing the economic impact of free trade agreement on Indonesia” tác giả Par Muhammad SOFJAN đưa tranh toàn cảnh tình hình kinh tế Indonesia sau kí kết Hiệp đinh Thương mại Khu vực, đặc biệt tập trung vào cán cân thương mại thấy tác động tích cực mà Hiệp định tự đem lại tới cho quốc gia Song, phạm vi nghiên cứu q rộng nên tác giả chưa đưa cách chi tiết tác động tư hoá thương mại lên đề mục Cán cân toán quốc tế Bài báo “The impact of Foreign Trade on Economic Growth in Ghana (1980 – 2012)”3 nghiên cứu tác động việc gia tăng thương mại với nước bên giúp thúc đẩy kinh tế Ghana Tuy nhiên báo nghiên cứu việc thương mại hoá hoạt động xúc tiến tiên tiến hoá quy trình bn bán, sản xuất mà chưa phân Penélope Pacheco-López (2012) The Impact of Trade Liberalisation on Exports, Imports, the Balance of Payments and Growth: the Case of Mexico University of Kent, Department of Economics P 22-25 Par Muhammad SOFJAN (2016) Assessing the economic impact of free trade agreement on Indonesia Doctorate Thesis, Università de Bordeaux P 164 Patrick Enu., Emmanuel Dodzi k Havi & Edmond Hagan (2012) The impact of Foreign Trade on Economic Growth in Ghana (1980 – 2012) International Journal of Academic Research in Economics and Sciences, Vol.2, No.5 P 174 – 191 tích sách, hiệp định thương mại tự mà Ghana kí kết để có nhìn tồn cảnh việc thúc đẩy kinh tế 1.1.2 Tổng quan nghiên cứu cán cân tốn quốc tế nước Cơng tác nghiên cứu khoa học xoay quanh vấn đề Cán cân toán ln đặc biệt quan tâm Đã có nhiều đề tài nghiên cứu nước có giá trị cao, kể đến tên “Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán quốc tế - lý luận thực tiễn Việt Nam’’ – Luận án Tiến sĩ Kinh tế - Nguyễn Thị Hiền, ĐH Ngoại Thương 2011, phân tích thực trạng đề xuất phương hướng, giải pháp nhằm cải thiện mối quan hệ tỷ giá cán cân tốn quốc tế Việt Nam ,giúp bình ổn tỷ giá thị trường ngoại hối Luận án tiếp tục làm rõ vấn đề lý thuyết tỷ giá cán cân tốn quốc tế, sách tỷ giá, đưa tiêu phân tích cán cân tốn quốc tế đặc biệt rút mối quan hệ tỷ giá cán cân toán Nghiên cứu cho thấy, tỷ giá thực cán cân thương mại có mối quan hệ tương tác hai chiều tác động có độ trễ định Từ đề xuất ý kiến để Việt Nam phá giá tiền tệ tương lai nhằm cải thiện cán cân thương mại , cải thiện cán cân toán, hội tụ đủ điều kiện cần thiết khác “Hoàn thiện biện pháp điều chỉnh cán cân toán quốc tế Việt Nam đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế “ – Luận án Tiến sĩ Kinh tế - Phạm Minh Anh, ĐH Ngoại thương 2011, đưa đánh giá sách điều chỉnh cán cân tốn quốc tế Việt Nam giai đoạn 1997-2008, sở đưa biện pháp điều chỉnh cán cân toán quốc tế để phù hợp giai đoạn hội nhập kinh tế toàn cầu Việt Nam Luận án sách tự hóa thương mại biện pháp quan trọng đảm bảo trì ổn định cán cân toán quốc tế Bên cạnh đó, cần tiến hành tự hóa cán cân vãng lai, nhiên cần cân nhắc với việc mở cửa tài khoản vốn Những nghiên cứu trọng luận án tiến hành dựa phương pháp đưa mơ hình để phân tích lý thuyết, phân tích thống kê để đánh giá thực trạng, kết hợp với lý thuyết hệ thống tư logic để đề xuất giải pháp luận giải vấn đề có liên quan “Chính sách thu hút quản lý dòng vốn đầu tư tư nhân gián tiếp nước ngồi Việt Nam 2012” – Luận án Tiến sĩ kinh tế - Đặng Minh Tiến, Học viện khoa học xã hội 2012 Luận án tập trung vào phân tích khn khổ sách thu hút quản lý FDI Việt Nam, thực trạng thu hút FDI kể từ thị trường chứng khoán Việt Nam thành lập 2000, hiệu hạn chế dòng vốn FDI vào Việt Nam, tác động tích cực tới kinh tế Việt Nam góp phần lớn vào làm cân cán cân toán4 1.2 Cơ sở lý thuyết khung phân tích 1.2.1 Cán cân toán quốc tế 1.2.1.1 Khái niệm Theo Quỹ tiền tệ quốc tế IMF, “Cán cân toán quốc tế (Balance of payment manual), báo cáo thống kê cách hệ thống giao dịch kinh tế kinh tế với phần lại giới cho thời kì định.”5 Theo Pháp lệnh ngoại hối 2005 Việt Nam, “Cán cân toán quốc tế bảng cân đối tổng hợp thống kê cách có hệ thống tồn giao dịch kinh tế Việt Nam nước khác thời kì định.” Như ta có tổng kết định nghĩa cán cân toán quốc tế sau: Cán cân toán quốc tế bảng đối chiếu giao dịch thu chi tiền mà nước trả cho nước nước trả cho nước ngồi thời kì định, thường năm Các giao dịch chủ yếu người cư trú (Residents) người phi cư trú (Non-residents) bao gồm loại: - Những giao dịch liên quan đến hàng hóa, dịch vụ thu nhập Các giao dịch liên quan đến quyền lợi hay nghĩa vụ tài với phần lại - giới; Các giao dịch (như quà tặng) phân loại thành giao dịch chuyển giao (transfer) liên quan đến bút toán bù trừ cán cân, hiểu theo nghĩa kế toán giao dịch chuyển giao bên (đơn phương) TSKH VÕ ĐẠI LƯỢC (2012) Tự hóa thương mại vấn đề hội nhập kinh tế quốc tế vấn đề an ninh Nguyễn Thị Hiền (2011) bảo vệ luận án: Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán quốc tế lý luận thực tiễn Việt Nam International Monetary Fund (1993) Balance of payments manual (the fifth edition), P.6 1.2.1.2 Kết cấu  Cán cân vãng lai Cán cân vãng lai ghi chép giao dịch kinh tế quốc tế với khoản thu nhập toán phát sinh năm, bao gồm giao dịch hàng hóa, dịch vụ, khoản chuyển dịch toán khoản chuyển giao vãng lai chiều Cán cân vãng lai có liên quan đến chuyển giao quyền sở hữu tài sản Cán cân vãng lai bao gồm cán cân phận: Cán cân thương mại (Trade balance), Cán cân dịch vụ (Service Balance), Cán cân thu nhập (Income Balance) Cán cân chuyển giao vãng lai chiều (Current transfer balance) - Cán cân thương mại (Trade balance) - gọi cán cân hữu hình (visible account): Là chênh lệch khoản thu từ xuất khoản chi từ nhập - Cán cân dịch vụ (Service Balance): Là chênh lệch khoản thu từ xuất - dịch vụ khoản chi từ nhập dịch vụ Cán cân dịch vụ bao gồm khoản thu, chi từ hoạt động dịch vụ vận tải, du lịch, bảo hiểm, bưu viễn thơng, hàng không, ngân hàng… quốc gia với phần lại giới Dịch vụ quốc tế phổ biến cán cân dịch vụ dịch vụ liên quan tới tài cung cấp ngân hàng, dịch vụ hàng không dịch vụ xây dựng Đối với nước cơng nghiệp cán cân - phận có tốc độ phát triển nhanh thập kỉ vừa qua Cán cân thu nhập (Income Balance) ghi chép khoản thu chi thu nhập người cư trú người không cư trú Trong đó, thu nhập người lao động bao gồm khoản tiền lương, thưởng thu nhập tiền, vật thu nhập từ đầu tư bao gồm lợi nhuận đầu tư trực tiếp, lãi từ đầu tư vào trái phiếu giấy - tờ có giá Cán cân chuyển giao vãng lai chiều (Current transfer balance) ghi chép khoản kiều hối, viện trợ khơng hồn lại, q tặng, q biếu, khoản chuyển giao khác tiền vật cho mục đích tiêu dùng Như nói phản ánh phân phối lại thu nhập người cư trú người không cư trú  Cán cân vốn Cán cân vốn bao gồm Cán cân vốn dài hạn Cán cân vốn ngắn hạn - Cán cân vốn dài hạn luồng vốn dài hạn chảy ra, vào quốc gia Cán cân vốn dài hạn bao gồm: Vốn đầu tư trực tiếp (thường 30%), vốn đầu tư gián tiếp (trái phiếu cơng ty, phủ, cổ phiếu chưa kiểm sốt cơng ty nước - ngồi) vốn dài hạn khác (ODA, tín dụng thương mại dài hạn) Cán cân vốn ngắn hạn luồng vốn ngắn hạn chảy vào, quốc gia, có kì hạn năm Cán cân vốn ngắn hạn bao gồm: Tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động tiền gửi, mua bán giấy tờ có gvias ngắn hạn, khoản tín dụng ngân hàng ngắn hạn, kinh doanh ngoại hối…  Cán cân tài Cán cân tài bao gồm: Đầu tư trực tiếp, Đầu tư gián tiếp Các giao dịch đầu tư tài sản tài khác - Đầu tư trực tiếp hình thức đầu tư mà bên người cư trú quốc gia đầu tư vào, bên người cư trú quốc gia khác với mục đích đầu tư - thu lợi ích lâu dài Đầu tư gián tiếp đầu tư vào chứng khoán, cổ phần, chứng khoán nợ dạng trái phiếu, công cụ thị trường tiền tệ, thị trường tài phái sinh,… Các giao dịch đầu tư tài sản tài khác giao dịch tín dụng thương mại, sử dụng tín dụng IMF, khoản tín dụng khác, tiền tiền gửi,… Theo tiêu chuẩn IMF, đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp đầu tư vào tài sản thống kê Cán cân tài (Financial account) dòng vốn chuyển giao tài sản tài chính, mua lại chuyển nhượng tài sản tài sản tài thống kê Cán cân vốn  Sai số bỏ sót (Error and omission) (Discrepencies) Sai số bỏ sót (Chênh lệch) phản ánh sai số công tác thống kê báo cáo  Tài sản dự trữ Tài sản dự trữ phản ánh giao dịch với tài sản quan quản lý tiền tệ quốc gia coi nguồn vốn để tài trợ cho khoản thiếu hụt cán cân số trường hợp, dùng để đáp ứng nhu cầu tài quốc gia Tài sản dự trữ bao gồm: vàng dùng làm phương tiện toán (vàng tiêu chuẩn), SDR, tài sản ngoại hối khác (tiền tệ, tiền gửi, chứng khốn)… 1.2.1.3 Một số cơng thức cán cân toán quốc tế: Cán cân thương mại dịch vụ = Cán cân thương mại + Cán cân dịch vụ Cán cân (basic account) = Cán cân vãng lai + Cán cân vốn (+ Cán cân tài chính) Cán cân tổng thể (Overall balance) = Cán cân vãng lai + Cán cân vốn + Sai số bỏ sót 1.2.1.4 Mối quan hệ hạng mục cán cân toán quốc tế (CCTTQT) Khi nói CCTTQT thặng dư hay thâm hụt có nghĩa nói đến thặng dư hay thâm hụt hay nhóm cán cân phận định CCTTQT Xét cán cân thương mại dịch vụ, ta có quốc gia xuất siêu cán cân thặng dư, nhập siêu cán cân thâm hụt Cán cân thương mại nòng cốt cán cân toán, cán cân dịch vụ ngày có ý nghĩa quan trọng cán cân tốn VD tiêu biểu Thái Lan, Thụy Sĩ Xét cán cân bản, coi cán cân phản ánh thực lực tài quốc gia Cán cân thâm hụt không thiết điều xấu, thặng dư không thiết điều tốt Trong phân tích cán cân này, phân loại luồng vốn thành ngắn hạn hay dài hạn tương đối, tính chất ngắn hạn hay dài hạn chúng thay đổi theo thời gian Xét cán cân tổng thể, cán cân tổng thể thặng dư cho biết số tiền quốc gia có để tăng (mua vào) dự trữ ngoại hối quốc gia Cán cân tổng thể thâm hụt cho biết số tiền mà quốc gia phải hoàn trả cách giảm (bán ra) dự trữ ngoại hối vay dự trữ nước khác vay quỹ tiền tệ quốc tế để trả nợ 1.2.2 Tự hóa thương mại: Tự hố thương mại việc dỡ bỏ hàng rào nước lập nên nhằm làm cho luồng hàng hoá di chuyển từ nước sang nước khác thuận lợi sở cạnh tranh bình đẳng Những hàng rào nói thuế quan, giấy phép xuất nhập khẩu, quy định tiêu chuẩn chất lượng hàng hoá, yêu cầu kiểm dịch, phương pháp đánh thuế, v.v Các hàng rào nói đối tượng hiệp định mà WTO giám sát thực thi6 1.2.2.1 Tại lại tự hóa thương mại? Thực tế rõ ràng Tự hóa thương mại tạo cải vật chất cho xã hội đáp ứng nhu cầu thúc đẩy phát triển kinh tế họ; việc dựng lên rào cản thương mại khiến cho quốc gia người dân họ nghèo Hoa Kỳ đúc kết học sau áp dụng Đạo luật Thuế quan Smoot-Hawley lợi bất cập hại vào thập niên 1930 Kể từ tới nay, Hoa Kỳ tiên phong việc mở cửa thị trường quốc tế, nhờ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng phát triển quốc gia, đồng thời giúp hàng triệu người nghèo Tuy vậy, cần phải có nhiều nỗ lực để thực khai thác lợi ích mở cửa thương mại lĩnh vực nông nghiệp, sản xuất hàng hóa, dịch vụ nhiều khía cạnh khác Đặc biệt, quốc gia phát triển chắn hưởng lợi phá vỡ bế tắc đàm phán thương mại đa phương Các nghiên cứu Ngân hàng Thế giới cho thấy có thêm hàng chục triệu người thoát nghèo nhờ tăng cường thương mại 2.1.1.1Sự phát triển tự hóa thương mại giới Từ thập kỷ 1990 đến tự hoá thương mại hội nhập kinh tế quốc tế có bước phát triển đột biến mạnh mẽ thể mặt: đời Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) bao gồm gần tất kinh tế giới (hiện có 148 nước tham gia hầu muốn tham gia); khu thương mại tự phát triển mạnh mẽ từ EU, NAFTA, AFTA đến khối kinh tế khác hầu khắp châu lục; Hiệp nghị thương mại tự song phương phát triển chưa có quốc gia với Mỹ - Singapore, Mỹ - Thái Lan đến Hiệp nghị thương mại tự khối thương mại tự với quốc gia như: ASEAN - Trung Quốc, ASEAN Nhật Bản Hàng rào thuế quan nước phát triển với giảm xuống 3%, mức thuế quan quân bình nước phát triển hạ thấp xuống Luật Việt (2017) tự hoá thương mại, tác động q trình gì? khoảng 14% Những cam kết giảm bỏ hàng rào bảo hộ nội đung chủ yếu đàm phán đa phương song phương Sự tiến triển tự hoá thương mại hội nhập kinh tế quốc tế cho phép dự báo xu hướng thời gian từ đến năm 2030 - Tổ chức thương mại giới trở thành tổ chức kinh tế toàn cầu, kinh tế quốc gia hội nhập sâu rộng vào kinh tế toàn cầu khơng biên giới; khơng có phân biệt đối xử quốc gia, công ty; hoạt động - kinh tế toàn cầu điều tiết tổ chức kinh tế toàn cầu Sẽ hình thành ngày đầy đủ hệ thống thể chế kinh tế toàn cầu, hệ thống - thể chế quy định hệ thống thể chế kinh tế quốc gia Sẽ hình thành hệ thống sở hạ tầng toàn cầu phục vụ cho kinh tế toàn cầu như: đường cao tốc xuyên lục địa, tuyến hàng hải cao tốc xuyên đại - dương, tuyến hàng không cao tốc, hành lang thơng tin tồn cầu Hệ thống giáo dục, đào tạo tồn cầu hình thành với trung tâm giáo đục tồn cầu, có chương trình giáo đục chung, hệ thống cấp chung - đủ sức đào - tạo nguồn nhân lực phù hợp với phát triển kinh tế tồn cầu Các cơng ty xuyên quốc gia hoạt động mạnh mẽ hình thức kinh doanh - phổ biến quốc gia Các kinh tế quốc gia tồn thích ứng với tình hình mới, khối kinh tế khu vực tồn tại, với mức độ hội nhập cao mức hội nhập toàn cầu Những xu trở nên thực: APEC chấp nhận tự hoá thương mại đầu tư vào năm 2020 34 kinh tế Tây bán cầu trí thành lập vùng thương mại tự ban đầu năm 2005 EU trí với 12 nước Địa Trung hải thành lập khu vực tự thương mại vào năm 2010 Các quốc gia đông dân Trung Quốc, Ấn Độ, Inđơnêxia, Nga, Braxin thức tỉnh có chiến lược hội nhập kinh tế sâu rộng; Các kinh tế OECD có tiến triển to lớn cấu kinh tế, tự hoá thương mại đầu tư7… 1.2.3 Ảnh hưởng tự hoá thương mại tới cán cân toán quốc tế TSKH VÕ ĐẠI LƯỢC (2012) Tự hóa thương mại vấn đề hội nhập kinh tế quốc tế vấn đề an ninh Khi thực tự hóa thương mại, Nhà nước áp dụng biện pháp cần thiết để bước giảm thiểu hàng rào thuế quan hàng rào phi thuế quan quan hệ thương mại với nước ngoài, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển hoạt động thương mại quốc tế Từ tự hóa thương mại tác động đến cán cân toán sau: 1.2.3.1 Tích cực Theo nghiên cứu Yi Wu Li Zeng (2008), xem xét tác động tự hóa thương mại nhập khẩu, xuất cán cân thương mại cho mẫu lớn nước phát triển, nghiên cứu chứng rõ ràng quán tự hóa thương mại dẫn đến nhập xuất cao Mở cửa thương mại giúp hình thành bình đẳng hoạt động đầu tư kinh tế, luồng vốn luân chuyển linh hoạt hiệu quả, tạo điều kiện tiếp cận luồng vốn quốc tế, tăng vốn đầu tư nước Khi tự hóa thương mại, dòng vốn đầu tư nước ngồi tăng cao giúp cải thiện điều kiện khoản, ổn định cung-cầu ngoại tệ tỷ giá thị trường, góp phần bình ổn cán cân toán Nhờ hiệp định thương mại song phương hiệp định thương mại tự do, bên cạnh việc dòng vốn FDI tiếp tục dồi dào, thâm hụt khoản đầu tư khác (bao gồm tiền tiền gửi tiết kiệm, cho vay, tín dụng thương mại, khoản phải thu/phải trả khác) giảm mạnh giúp giảm thâm hụt tài khoản tài 1.2.3.2 Tiêu cực Đối với nước phát triển, việc hội nhập vào kinh tế giới sau tự hóa thương mại tài đóng vai trò then chốt việc kích thích tăng trưởng kinh tế, lại khiến tài khoản vãng lai thâm hụt, qua ảnh hưởng tiếu cực đến cán cân tốn Trần Thị Thanh Thúy (2013) Mối quan hệ tự hóa thương mại, tăng trưởng kinh tế cán cân thương mại, Luận văn thạc sĩ kinh tế Trong q trình tự hóa, luồng vốn vào ngày tăng mạnh Trong đó, luồng vốn vào mức dẫn đến tăng trưởng kinh tế nóng, tiền cung ứng tăng mức so với tăng trưởng GDP thực tế làm tăng tổng phương tiện toán (M2), gây áp lực lạm phát biến động tỉ giá hối đoái, làm tăng thâm hụt cán cân vãng lai, sản xuất nước phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu, làm tiềm ẩn rủi ro cho cán cân toán Tự hóa thương mại thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khía cạnh cung sử dụng hiệu nguồn lực, thúc đẩy cạnh tranh, tăng dòng chảy chất xám qua biên giới quốc gia Tuy nhiên, tự hóa thương mại dẫn đến tăng trưởng nhanh nhập so với tăng trưởng xuất lợi ích khía cạnh cung bị bù đắp cân không bền vững vị cán cân toán 10 sử dụng lợi thị trường khổng lồ, điều kiện sản xuất tốt nhân công rẻ - đặc điểm vô hấp dẫn với cơng ty nước ngồi - để đưa điều kiện thuận lợi cho Trung Quốc đàm phán nhập khẩu, đầu tư Bởi công ty Đức không chấp nhận điều kiện Trung Quốc, có cơng ty khác Mỹ hay nước khác sẵn sàng tham gia vào thị trường béo bở Ví dụ hợp đồng gần 10 tỷ la Trung Quốc kí vào 5/12/2005 mua 150 máy bay công ty Airbus kèm theo điều kiện Airbus phải xây dựng nhà máy lắp máy bay cho hợp đồng Trung Quốc Trước Boieng từ chối điều kiện đàm phán thất bại với Trung Quốc 18 Bằng nỗ lực đó, Trung Quốc tránh cho phải nhập siêu 18 Trung tâm WTO – VCCI (2009) Sức mạnh Trung Quốc sau bốn năm gia nhập WTO Truy cập ngày 27/03/2018 từ http://www.trungtamwto.vn/wto/nghien-cuu-tranh-luan/suc-manh-cua-trung-quocsau-4-nam-gia-nhap-wto 55 2.2.3.2Cán cân vốn tài Trong cán cân vốn Trung Quốc, tiểu luận tập trung vào xem xét đầu tư trực tiếp (gồm dòng vốn chảy vào FDI chảy ODI - outward direct investment) chiếm tỷ trọng lớn Bảng Cán cân vốn tài (2000 – 2015) Việc gia nhập WTO Trung Quốc gây bùng nổ đầu tư trực tiếp nước vào Trung Quốc (FDI) Theo Bộ Thương mại Trung Quốc, FDI chiếm 60% xuất Trung Quốc năm 2005 Trước Trung Quốc gia nhập WTO, 60% vốn đầu tư trực tiếp vào khu vực sản xuất Nhưng sau Trung Quốc gia nhập WTO, FDI vào lĩnh vực sản xuất tăng lên chiếm 70% tỷ trọng FDI vào lĩnh vực bất động sản giảm mạnh Trong nông nghiệp, trước Trung Quốc gia nhập WTO, có 1% FDI tích luỹ vào lĩnh vực này, năm gần đây, tỷ trọng nông nghiệp FDI tăng lên 2%19 19John Whalley, Xian Xin, China’s FDI And Non-FDI Economies and The Sustainability of Future High Chinese Growth, NBER Working Paper Series, 12249, May 2006, p.4 56 Nguồn lao động rẻ dồi Trung Quốc với thị trường nội địa lớn hứa hẹn đem lại nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư nước Ngoài ra, việc nhập WTO đảm bảo cho cơng ty nước ngồi khơng bị phân biệt đối xử việc tham gia cạnh tranh với công ty nội địa Một lý khác khiến FDI lớn đến kỳ vọng tỷ lệ lợi tức cao từ đầu tư vào Trung Quốc (do tăng trưởng suất nhanh) Hơn nữa, dòng vốn FDI bị hạn chế dòng vốn khác, đặc biệt ngành sản xuất Điều việc cải cách FDI vào đầu năm 1990 việc Trung Quốc gia nhập WTO vào năm 200120 Đầu tư trực tiếp nước Trung Quốc nhỏ đáng kể so với FDI Trung Quốc Tuy nhiên, gia tăng gần đây, phần lớn phản ánh đầu tư nước doanh nghiệp nhà nước Dữ liệu từ Cục Thống kê quốc gia Trung Quốc (NBS) cho thấy khoảng 2/3 lượng đầu tư nước hướng đến kinh tế khu vực châu Á, đặc biệt Hồng Kông, Singapore Indonesia, Australia Hoa Kỳ người nhận lớn 21 Theo ngành, đầu tư trực tiếp Trung Quốc có xu hướng nguồn lực, tài dịch vụ bán buôn bán lẻ Chẳng hạn, 65% đầu tư trực tiếp nước Trung Quốc Úc chuyển hướng đến ngành tài nguyên22 Tuy nhiên, xét riêng, đầu tư nước Trung Quốc tăng nhanh, bỏ qua vài năm đầu ODI Trung Quốc chưa thực hiệu quả, từ năm 2004 đến năm 2013, khoản đầu tư nước Trung Quốc tăng 13,7 lần, từ 45 tỷ USD lên 613 tỷ USD23 Từ sau gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), tiềm lực kinh tế Trung Quốc tăng nhanh hơn, sở để hoạt động ODI nước phát triển http://www.nber.org/papers/w12249 20 Walmsley, T., Hertel, T., and Ianchovichina, E (2006) “Assessing the Impact of China’s WTO Accession on Investment” Pacific Economic Review, 11(3), P.315-319 21 NBS (National Bureau of Statistics of the People's Republic of China) (2014),China Statistical Yearbook 2014, China Statistics Press, Beijing, 28 October Available at http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2014/indexeh.htm 22 ABS (Australian Bureau of Statistics) (2015), ‘Balance of Payments and International Investment Position, Australia’, ABS Cat No 5302.0, June 23 Ken Davies (2013) Is China buying the world? Truy cập ngày 27/03/2018 từ http://chinaoutlook.com/is-china-buying-the-world/ 57 Ngoài Trung Quốc có nhiều biện pháp hỗ trợ ODI, thành lập quỹ hỗ trợ cho dự án ODI (Quỹ phát triển thị trường quốc tế cho doanh nghiệp vừa nhỏ (2001), Quỹ đầu tư vào khai thác tài nguyên (2004), Quỹ đặc biệt cho rủi ro khảo sát nguồn khống sản nước ngồi (2005), ) Trung Quốc miễn thuế doanh nghiệp cho doanh nghiệp nước năm đầu sau vào hoạt động Sau năm đầu, doanh nghiệp hoạt động nước phải nộp 20% thuế thu nhập doanh nghiệp (so với 28% thuế thu nhập doanh nghiệp doanh nghiệp hoạt động nước)24 Trung Quốc ký hiệp định tránh đánh thuế hai lần hiệp định đầu tư song phương với nước vùng lãnh thổ giới nhằm bảo vệ quyền lợi ích doanh nghiệp đầu tư nước ngoài25 24 Deborah Brautigam. (2011). “Aid with Chinese Characteristics: Chinese Foreign Aid and  Development Finance Meet the OECD ­ DAC Aid Regime”, Journal of International Development. Wiley Online Library, P.23.  25 Davies (2010), Inward FDI in China and its policy context, Colombia FDI Profile. Truy  cập ngày  28/03/2018 từ http://academiccommons.columbia.edu/catalog/ac%3A135192 58 2.2.3.3Cán cân dự trữ ngoại hối Nguồn dự trữ ngoại hối quốc gia xuất phát từ thặng dư thương mại nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước Bảng Cán cân dự trữ ngoại hối Trung quốc (2001 – 2018) Qua liệu thống kê từ biểu đồ trên, cho thấy dự trữ ngoại tệ TQ tăng liên tục sau gia nhập WTO Trữ lượng dự trữ ngoại tệ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc PBC đạt đỉnh điểm nghìn tỷ la Mỹ vào tháng năm 2014, so với chưa đến 500 tỉ la Mỹ thập niên trước Trung quốc thực sách kết hối ngoại tệ từ năm 1994 thành công lớn việc tăng lượng dự trữ ngoại hối Đến năm 2000, sách nới lỏng dự trữ ngoại hối TQ tiếp tục tăng mạnh thặng dư thương mại nguồn vốn FDI lớn26 26 ThS Nguyễn Thị Ái Linh, ThS Hoàng Thị Kim (2016) Tác động tỷ giá đến cán cân thương mại: Kinh nghiệm từ Trung Quốc gợi ý cho Việt Nam Tạp chí Tài kỳ tháng 3/2016 59 Chương III KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 Tự hoá thuơng mại ảnh hưởng tới cán cân toán nước phát triển nào? Việt Nam Trung Quốc hai ví dụ tiêu biểu quốc gia mà cán cân toán trải qua biến động to lớn kể từ gia nhập WTO Tiến trình gia nhập WTO làm cho cán cân tổng bền vững hơn, mức độ thâm hụt thương mại, thâm hụt vãng lai lưu chuyển dòng vốn – số tuyệt đối tỉ lệ theo GDP – tăng lên Cán cân tổng thể cán cân thành phần biến động sát với cú sốc ngẫu nhiên từ bên Mặc dù dòng thương mại quốc tế đóng vai trò định, thu nhập đầu tư ròng có xu hướng giữ vai trò lớn cán cân vãng lai Trong đó, đầu tư nước ngồi tăng lên đáng kể quy mơ nhỏ, chưa giúp cho kinh tế “bảo hiểm” để chống lại dao động chu kỳ kinh doanh nội địa Mặc dù tác động tiến trình gia nhập WTO đến thương mại đầu tư nhìn chung tích cực, tính bền vững việc tài trợ cho thâm hụt vãng lai bất định dòng vốn nước ngồi lại vấn đề Nói cách khác, dòng thương mại đầu tư – chịu biến động nhiều cú sốc từ bên ngồi – nguồn gốc gây nên tính thiếu bền vững cán cân tốn Mục tiêu cân cán cân thương mại để tạo lập tính bền vững cho cán cân tốn cần giải cách theo hướng phát triển ngành công nghiệp phụ trợ, nâng cao lực cạnh tranh kinh tế để cung ứng mặt hàng cơng nghiệp chế biến có giá trị gia tăng cao Mặt khác, biến động dòng vốn nước ngồi cú sốc tác động bất lợi đên tài trợ cán cân vốn, dẫn đến tính thiếu ổn định cán cân tốn Vì vậy, giải pháp bảo đảm mơi trường đầu tư hấp dẫn, phát triển khả hấp thụ dòng vốn FDI, thu hút giữ chân nhà đầu tư nước ngoài, dài hạn khuyến khích, thay đầu tư nội địa Đồng thời phải hạn chế tác động dòng vốn FII đầy biến động, khai thác lợi ích từ hội nhập vào thị trường tài quốc tế bối cảnh tồn cầu hố Mục tiêu để ổn định dòng vốn FII, tốt hướng dòng vốn lưu chuyển ngược với chu kì kinh doanh nội địa Các giải pháp bao gồm kiểm sốt chất lượng dòng vốn, khuyến khích 60 chuyển dịch kì hạn, xây dựng hệ thống tài thị trường vốn phát triển để tiếp nhận dòng vốn FII, trì kinh tế vĩ mơ ổn định để tạo lòng tin cho nhà đầu tư quốc tế 3.2 Thảo luận đề tài Từ nghiên cứu trên, thấy xu hướng tồn cầu hóa diễn tất yếu lịch sử kinh tế - xã hội loài người, khiến cho phụ thuộc lẫn quốc gia, kinh tế trở nên phổ biến Bắt đầu dịch chuyển hàng hóa, tiếp đến người luồng vốn, khiến cho giới ngày biến đổi cách nhanh chóng, khối lượng giao dịch hàng hóa – dịch vụ, dòng vốn ngày tăng Điều đẩy nhà kinh tế vào đấu tranh hai trường phái tư tưởng đối lập tự hóa bảo hộ mậu dịch Và giới nay, chủ nghĩa tự kinh tế tự hóa hoạt động thương mại thắng thế, chiếm lĩnh vị trí thống trị mặt trận bn bán hàng hóa, dịch vụ Tự hóa thương mại cho phép quốc gia tận dụng lợi so sánh lẫn vấn đề sản xuất tiêu thụ hàng hóa, nhiên mang lại nhiều tác động không mong muốn Tác giả Philippe Auffret, soạn thảo tài liệu sở thương mại cho Báo cáo phát triển Việt Nam 2002 nhận định, nhịp độ thực tự hóa thương mại nhanh chóng khiến cán cân tốn cải thiện rõ rệt, đất nước thu lợi ích kinh tế to lớn đồng thời làm dấy lên thử thách 27 Sự phát triển kinh tế đáng kinh ngạc Trung Quốc Việt Nam phân tích chương trước tiểu luận khẳng định điều Sau 16 năm tham gia vào WTO, Trung Quốc sốn ngơi Nhật Bản, trở thành kinh tế lớn thứ hai giới với cán cân thương mại dịch vụ liên tục thặng dư lớn kho dự trữ ngoại hối lớn giới Đối với Việc Nam, tự hóa thương mại tạo lợi ích đáng kể khung pháp lý cải thiện môi trường nâng đỡ dẫn đến lợi ích suất to lớn dòng vốn vào gia tăng Tuy nhiên dễ dàng tiếp cận thị trường nước nguồn lực quan trọng cần thiết để phục vụ phát triển kinh tế - xã hội đất nước hơn, thách thức mà kinh tế phải đối mặt tham gia “sân chơi kinh tế toàn cầu này” tăng lên GS Trần Văn Thọ (Đại học Waseda, Nhật Bản) đưa khái niệm “bẫy tự hóa mậu dịch” để nguy sau mở cửa thị 27 Auffret, P (2002) Tóm tắt Cải cách thương mại Việt Nam Vận hội với thử thách lên P.1 61 trường, tự hóa mậu dịch, nước sau khơng có hội chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng cơng nghiệp hóa28 Theo đó, khu vực tự thương mại mà trình độ phát triển nước thành viên không đồng đều, nước sau không nỗ lực nhanh chóng tăng lực cạnh tranh ngành cơng nghiệp có tiềm trước hàng rào quan thuế phi quan thuế bị bãi bỏ hồn tồn hàng công nghiệp nước trước tràn vào nước sau làm cho nước khơng hội chuyển dịch cấu cơng nghiệp lên cao hơn, cấu lợi so sánh bị cố định Đồng thời việc tự hóa thương mại gia tăng áp lực lên biến động tỷ giá luồng thương mại đầu tư vào nội địa Điều ảnh hưởng không nhỏ tới hoạt động xuất, nhập cân cán cân toán quốc gia Những phân tích thay đổi cán cân tốn hai quốc gia sau tự hóa thương mại chương trước cho thấy Trung Quốc biết tận dụng thành công lợi từ việc mở cửa kinh tế đồng thời biết sử dụng lợi để cạnh tranh sân chơi quốc tế, tránh tác động tiêu cực mà tự kinh tế gây Tuy nhiên, Việt Nam, bối cảnh hội nhập sâu vào kinh tế, tồn nhiều khó khăn thách thức cần giải Từ thực tế điều hành sách 2007 đặt thách thức việc hoạch định sách cho Việt Nam tự hóa thương mại Việt Nam cần phải có hệ thống sách điều chỉnh gồm sách kiểm sốt trực tiếp biện pháp điều chỉnh gián tiếp Việt Nam cần lựa chọn sách tỷ giá hối đối linh hoạt Tuy nhiên, để giảm áp lực điều hành sách tỉ giá, sách tỉ giá cần phải hỗ trợ biện pháp kiểm soát trực tiếp Các nước q trình hội nhập có xu hướng giảm dần việc sử dụng biện pháp điều chỉnh trực tiếp mang tính mệnh lệnh hành mà thay vào tăng dần sử dụng biện pháp điều chỉnh gián tiếp thông qua chế thị trường Trong bối cảnh Việt Nam hội nhập sâu vào kinh tế, yêu cầu đặt Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần thay đổi cách thức điều hành tỷ giá hướng tới linh hoạt để tỷ giá có vai trò lớn việc xác lập cân thị trường ngoại hối cán cân toán, 28 Trần Văn Thọ (2011) Bẫy tự thương mại, chịu trách nhiệm? Truy cập ngày 18/3/2018 từ http://www.trungtamwto.vn/tin-tuc/bay-tu-do-thuong-mai-ai-chiu-trach-nhiem 62 tạo chủ động việc ứng phó kịp thời với biến động bất lợi thị trường ảnh hưởng tới tỷ giá Ngân hàng Trung ương áp dụng sách tiền tệ triệt tiêu để đối phó với luồng vốn đổ vào để kìm chế lạm phát Chính sách tài khóa sử dụng để đối phó với luồng vốn vào cách giảm chi tiêu phủ, tăng thuế hay hai để hạn chế thâm hụt cán cân vãng lai Chính sách quản lý ngoại hối phải hướng vào kiếm soát vốn đặc biệt vốn đầu tư gián tiếp khoản vay ngắn hạn để khơng làm tăng áp lực cho sách tỉ giá sách tiền tệ Để can thiệp hiệu quả, mức dự trữ quốc tế Việt Nam cần phải bảo đảm mức hợp lí có đủ khả can thiệp cần thiết Khi sách thương mại hồn thiện theo hướng tự hóa, dỡ bỏ dần hạn chế theo trình tự cam kết, đặc biệt với WTO, Việt Nam cần hướng sách vào việc tăng suất lao động cải thiện cấu hàng xuất để hạn chế tác động việc phá giá lên tiền đồng luồng vốn nước ngồi đổ vào Chính phủ cần đưa đưa mục tiêu rõ ràng thúc đẩy xuất nâng cao lực cạnh tranh hàng hoá Việt Nam thị trường giới Để khuyến khích xuất khẩu, Chính phủ cần mở rộng đối tượng chủ trì Chương trình xúc tiến thương mại quốc gia giai đoạn 2006-2010 Bộ Thương mại, ngành, hiệp hội cần phải hoàn thiện hệ thống thông tin thị trường theo ngành hàng theo rào cản thương mại gặp để trợ giúp doanh nghiệp mở rộng thị trường xuất Trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế, doanh nghiệp FDI, đặc biệt doanh nghiệp FDI khu cơng nghiệp, khu chế xuất đóng góp tốt cho tăng trưởng xuất Việt Nam Việc thu hút khuyến khích doanh nghiệp xuất cần thực liên tục, rõ ràng, không ép buộc có tính gắn kết chặt chẽ với dịch vụ hỗ trợ phù hợp với nguyên tắc quy định WTO Song song với tác động tích cực, hội tự hóa thương mại đến kinh tế tồn số thách thức Việc xóa bỏ dần rào cản thương mại để thị trường tự cạnh tranh mà thiếu phối hợp điều tiết phủ quốc gia gây thiệt hại lớn cho quốc gia phát triển, hàng hóa họ sản xuất khơng thể cạnh tranh với hàng hóa nước ngồi, từ gây tình trạng bất bình đằng gia tăng nguy nghèo đói với quốc gia Vì cần đẩy mạnh, cải 63 thiện chất lượng sản phẩm tốt Việc nới lỏng quy định đầu tư thị trường vốn nhiều châu lục Mỹ Latinh Châu Á dẫn tới sụp đổ hệ thống tỷ giá, suy yếu hệ thống ngân hàng Cộng với đó, thâm nhập mạnh mẽ tập đoàn đa quốc gia nhằm tận dụng lợi cạnh tranh, khai thác bừa bãi tài nguyên thiên nhiên khiến môi trường bị hủy hoại, quốc gia có lực quản trị quốc gia yếu nạn tham nhũng hồnh hành, lũng đoạn đời sống kinh tế - trị - xã hội Tồn cầu hóa, tự hóa thương mại làm sâu sắc thêm chia rẽ kinh tế văn hóa người tận dụng lợi kinh tế tồn cầu người khơng có đủ nguồn lực kỹ để làm điều Các trị gia theo chủ nghĩa địa ngoại (nativist) Donald J Trump chuyển bất mãn kèm thành thù địch với người ngoài: người nhập cư Mexico hay Ba Lan, nhà xuất Trung Quốc, hay nhóm dân thiểu số Vì vậy, bên cạnh xu hướng tự hóa thương mại nay, quốc gia cần phải tỉnh táo để nhìn nhận lại, mà FTA sau xóa bỏ nhiều rào cản thương mại nước, mơi trường kinh dooanh khắp nơi giới thuận lợi, hài hòa hơn, thống bị cản trở Đối với quốc gia phát triển Việt Nam cần tuân thủ vài nguyên tắc để định hướng lại sách ngoại thương tiến trình hội nhập, cân việc sử dụng cơng cụ tự hóa với bảo hộ linh hoạt nhằm đảm bảo lợi ích tối đa cho kinh tế nước, hỗ trợ lực cạnh tranh doanh nghiệp nội địa, tận dụng ưu điểm q trình tồn cầu hóa mang lại Bảo hộ bảo hộ nhu cầu muôn thuở quốc gia kinh tế giới Mỗi quốc gia cần ý việc tăng rào cản lên giao dịch xuyên biên giới nhằm bảo vệ người tiêu dùng nước 64 KẾT LUẬN Qua nghiên cứu trên, mục tiêu cân cán cân thương mại để tạo lập tính bền vững cho cán cân toán cần giải cách theo hướng phát triển ngành công nghiệp phụ trợ, nâng cao lực cạnh tranh kinh tế để cung ứng mặt hàng công nghiệp chế biến có giá trị gia tăng cao Mặt khác, biến động dòng vốn nước ngồi cú sốc tác động bất lợi đên tài trợ cán cân vốn, dẫn đến tính thiếu ổn định cán cân tốn Vì vậy, giải pháp bảo đảm môi trường đầu tư hấp dẫn, phát triển khả hấp thụ dòng vốn FDI, thu hút giữ chân nhà đầu tư nước ngoài, dài hạn khuyến khích, thay đầu tư nội địa Đồng thời phải hạn chế tác động dòng vốn FII đầy biến động, khai thác lợi ích từ hội nhập vào thị trường tài quốc tế bối cảnh tồn cầu hố Mục tiêu để ổn định dòng vốn FII, tốt hướng dòng vốn lưu chuyển ngược với chu kì kinh doanh nội địa Các giải pháp bao gồm kiểm sốt chất lượng dòng vốn, khuyến khích chuyển dịch kì hạn, xây dựng hệ thống tài thị trường vốn phát triển để tiếp nhận dòng vốn FII, trì kinh tế vĩ mơ ổn định để tạo lòng tin cho nhà đầu tư quốc tế Do thời gian kinh nghiệm học tập hạn chế, nhóm nghiên cứu xin cảm ơn giảng dạy, trang bị kiến thức TS Kim Hương Trang Nhóm nghiên cứu mong nhận đóng góp ý kiến chun mơn giáo để tiểu luận ngày hồn thiện Nhóm nghiên cứu xin tiếp thu ý kiến đóng góp tiếp tục nghiên cứu để mở rộng đề tài, góp phần nhỏ bé vào cơng xây dựng phát triển kinh tế nước nhà Nhóm nghiên cứu xin trân trọng cảm ơn! 65 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Penélope Pacheco-López (2012) The Impact of Trade Liberalisation on Exports, Imports, the Balance of Payments and Growth: the Case of Mexico University of Kent, Department of Economics P 22-25 Par Muhammad SOFJAN (2016) Assessing the economic impact of free trade agreement on Indonesia Doctorate Thesis, Università de Bordeaux P 164 Patrick Enu., Emmanuel Dodzi k Havi & Edmond Hagan (2012) The impact of Foreign Trade on Economic Growth in Ghana (1980 – 2012) International Journal of Academic Research in Economics and Sciences, Vol.2, No.5 P 174 – 191 Fergal O’Brien (2017) China to overtake U.S Economy by 2032 as Asian might builds Truy cập ngày 27/03/2017 từ https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-12-26/china-to-overtake-u-seconomy-by-2032-as-asian-might-builds World Trade Organization (2001) WTO successfully concludes negotiations on China’s entry Truy cập ngày 27/03/2017 từ https://www.wto.org/english/news_e/pres01_e/pr243_e.htm Wang Xiaotian (2011) Imports get boost from cuts Truy cập ngày 27/03/2018 từ http://www.chinadaily.com.cn/china/2011npc/2011-03/08/content_12131947.htm John Whalley, Xian Xin, China’s FDI And Non-FDI Economies and The Sustainability of Future High Chinese Growth NBER Working Paper Series, 12249, May 2006, p.4 http://www.nber.org/papers/w12249 Walmsley, T., Hertel, T., and Ianchovichina, E (2006) Assessing the Impact of China’s WTO Accession on Investment Pacific Economic Review, 11(3), P.315319 NBS (National Bureau of Statistics of the People's Republic of China) (2014),China Statistical Yearbook 2014, China Statistics Press, Beijing, 28 October Available at http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2014/indexeh.htm 10 ABS (Australian Bureau of Statistics) (2015), Balance of Payments and International Investment Position, Australia, ABS Cat No 5302.0, June 11 Ken Davies (2013) Is China buying the world? Truy cập ngày 27/03/2018 từ http://chinaoutlook.com/is-china-buying-the-world/ 66 12 Trading Economics (2018) Vietnam Current Account Truy cập ngày 21/03/2018 từ https://tradingeconomics.com/vietnam/current-account 13 Deborah Brautigam (2011) Aid with Chinese Characteristics: Chinese Foreign Aid and Development Finance Meet the OECD - DAC Aid Regime Journal of International Development Wiley Online Library, P.23 14 Davies (2010), Inward FDI in China and its policy context, Colombia FDI Profile Truy cập ngày 28/03/2018 từ http://academiccommons.columbia.edu/catalog/ac%3A135192 15 Obstfeld, M & K Rogoff (2000) Perspectives on OECD Economic Intergration: Implications for U.S Current Account Adjustment Federal Reserve Bank of Kansas City 16 Nguyên Trọng Hoài & Nguyễn Xuân Lâm (2012) Tác động tiến trình gia nhấp WTO đến kinh tế Việt Nam Báo Công nghệ Ngân hàng, số 80 tháng 11/2012 17 International Monetary Fund (1993) Balance of payments manual (the fifth edition), P.6 18 Trần Thị Thanh Thúy (2013) Mối quan hệ tự hóa thương mại, tăng trưởng kinh tế cán cân thương mại, Luận văn thạc sĩ kinh tế 19 Nguyễn Thị Hiền (2011) Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán quốc tế - lý luận thực tiễn Việt Nam Luận án Tiến sĩ Kinh tế Đại học Ngoại thương 20 Phạm Minh Anh (2011) Hoàn thiện biện pháp điều chỉnh cán cân toán quốc tế Việt Nam đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế Đại học Ngoại thương 21 TSKH Võ Đại Lược (2012) Tự hóa thương mại vấn đề hội nhập kinh tế quốc tế vấn đề an ninh 22 Nguyễn Thị Hiền (2011) Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán quốc tế - lý luận thực tiễn Việt Nam 23 ThS Nguyễn Thị Ái Linh, ThS Hoàng Thị Kim (2016) Tác động tỷ giá đến cán cân thương mại: Kinh nghiệm từ Trung Quốc gợi ý cho Việt Nam Tạp chí Tài kỳ tháng 3/2016 24 Luật Việt (2017) tự hoá thương mại, tác động q trình gì? 67 25 Trung tâm WTO – VCCI (2011) China in the WTO: Past, Present and Future Truy cập ngày 27/02/2017 từ https://www.wto.org/english/thewto_e/acc_e/s7lu_e.pdf 26 Trung tâm WTO – VCCI (2009) Sức mạnh Trung Quốc sau bốn năm gia nhập WTO Truy cập ngày 27/03/2018 từ http://www.trungtamwto.vn/wto/nghien-cuu-tranh-luan/suc-manh-cua-trung-quocsau-4-nam-gia-nhap-wto 27 TS Mai Thu Hiền & Cao Thị Thanh Thủy Các giải pháp cải thiện cán cân vãng lai Việt Nam Truy cập ngày 21/03/2018 từ https://www.sbv.gov.vn/webcenter/contentattachfile/idcplg? dDocName=SBV281660&filename=283428.doc 28 Mutrap (2009) Báo Cáo Phân Tích Thâm Hụt Thương Mại Của Việt Nam Và Các Điều Khoản Về Cán Cân Thanh Toán Của WTO Truy cập ngày 21/03/2018, từ