LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP

LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP1.1 Vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm về Doanh nghiệp Theo luật Doanh ngh

LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP

1.1 Vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm về Doanh nghiệp

Theo luật Doanh nghiệp số 13/1999/QH10 ngày 12 tháng 6 năm 1999:

“Doanh nghiệp” là một tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản ổn định, có trụ sởgiao dịch ổn định, được đăng ký kinh doanh theo quy định của Pháp luật nhằmmục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh

Doanh nghiệp là một chủ thể độc lập, có tư cách pháp nhân, hoạt động kinhdoanh trên thị trường làm tăng giá trị của chủ sở hữu Doanh nghiệp là một cáchthức tổ chức hoạt động kinh tế của nhiều cá nhân Có nhiều hoạt động kinh tế chỉ

có thể thực hiện được bởi các Doanh nghiệp chứ không phải các cá nhân

Kinh doanh là việc thực hiện một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quátrình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thịtrường nhằm mục đích sinh lời

Theo quy định của Pháp luật, Doanh nghiệp được tự chủ đăng ký và thựchiện kinh doanh các ngành nghề được Pháp luật cho phép Đối với Doanh nghiệpkinh doanh các ngành, nghề mà luật, pháp lệnh hoặc nghị định quy định phải cóđiều kiện thì Doanh nghiệp chỉ được kinh doanh các ngành nghề đó khi có đủ cácđiều kiện quy theo định Đối với Doanh nghiệp kinh doanh các ngành, nghề màluật, pháp lệnh hoặc nghị định đòi hỏi phải có vốn pháp định hoặc chứng chỉ hànhnghề thì Doanh nghiệp chỉ được đăng ký kinh doanh khi có đủ vốn hoặc chứng chỉhành nghề theo quy định của Pháp luật

Mỗi Doanh nghiệp đều có những quyền và phải thực hiện những nghĩa vụtheo quy định của Pháp luật

1.1.2 Vốn của Doanh nghiệp

Vốn là điều kiện không thể thiếu để một Doanh nghiệp được thành lập vàtiến hành các hoạt động sản xuất, kinh doanh Trong mọi loại hình Doanh nghiệpvốn phản ánh nguồn lực chính để đầu tư vào sản xuất kinh doanh Để sản xuất, tiêuthụ một loại hàng hoá nào đó, Doanh nghiệp thuê nhà quản lý mua sắm các yếu tốvật chất cần thiết như máy móc, thiết bị, dự trữ, đất đai và lao động Điều đó cónghĩa là Doanh nghiệp đã đầu tư vào các tài sản Để đầu tư vào các tài sản Doanhnghiệp phải có vốn Có thể hiểu vốn là lượng tiền ứng trước thoả mãn các yếu tốđầu vào của Doanh nghiệp Trong mỗi Doanh nghiệp, vốn đều bao gồm hai bộphận là vốn chủ sở hữu và vốn vay, mỗi bộ phận này được cấu thành bởi nhiềukhoản mục khác nhau tuỳ theo tính chất của chúng

Vốn kinh doanh của Doanh nghiệp là toàn bộ nguồn vốn đầu tư vào tài sảncủa Doanh nghiệp, bao gồm nguồn vốn đầu tư vào tài sản cố định và tài sản lưuđộng Với mỗi loại hình Doanh nghiệp khác nhau thì cơ cấu vốn đầu tư vào hai loạitài sản này là khác nhau Đối với các Doanh nghiệp sản xuất thì vốn đầu tư vào tàisản cố định chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn, đối với các Doanh nghiệpkinh doanh trong lĩnh vực thương mại thì tỷ trọng vốn đầu tư vào tài sản lưu độnglại lớn hơn

Cách thức huy động vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mỗi Doanhnghiệp là hết sức đa dạng Vốn của Doanh nghiệp được hình thành từ khi thành lậpDoanh nghiệp và Doanh nghiệp sử dụng vốn để đầu tư và quá trình sản xuất kinhdoanh của đơn vị mình nhằm tạo ra doanh thu Số vốn này sẽ không ngừng được

bổ sung trong quá trình Doanh nghiệp hoạt động

1.1.3 Phân loại vốn của Doanh nghiệp

Căn cứ theo những góc độ nghiên cứu khác nhau vốn được phân loại nhưsau

1.1.3.1 Phân loại theo góc độ quản lý của Nhà nước

Theo cách phân loại này vốn gồm vốn pháp định và vốn điều lệ

a Vốn pháp định: là mức vốn tối thiểu phải có theo quy định của pháp luật

để thành lập Doanh nghiệp và được quy định khác nhau đối với từng loại hình

Doanh nghiệp Để được thành lập Doanh nghiệp phải có đủ số vốn pháp định theoyêu quy định của pháp luật.

b Vốn điều lệ: của Doanh nghiệp là số vốn được ghi trong điều lệ của

Doanh nghiệp, số vốn này do các chủ sở hữu góp Vốn điều lệ không ít hơn vốnpháp định

1.1.3.2 Phân loại theo nguồn gốc hình thành vốn

Phân loại vốn theo nguồn gốc hình thành thì vốn gồm vốn chủ sở hữu vàvốn vay

a Vốn chủ sở hữu của Doanh nghiệp

Đối với mọi loại hình Doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu của Doanh nghiệp baogồm ba bộ phận chủ yếu:

- Vốn góp ban đầu

- Lợi nhuận không chia

- Tăng vốn bằng phát hành cổ phiếu mới

Vốn góp ban đầu:

Khi Doanh nghiệp được thành lập bao giờ chủ Doanh nghiệp cũng phải cómột số vốn ban đầu nhất định do các cổ đông - chủ sở hữu góp Khi nói đến nguồnvốn chủ sở hữu của Doanh nghiệp bao giờ cũng phải xem xét hình thức sở hữu củaDoanh nghiệp đó, vì hình thức sở hữu sẽ quyết định tính chất và hình thức tạo vốncủa bản thân Doanh nghiệp

Đối với Doanh nghiệp Nhà nước, vốn góp ban đầu chính là vốn đầu tư củaNhà nước Chủ sở hữu của các Doanh nghiêp Nhà nước là Nhà nước Đối với công

ty cổ phần, vốn do các cổ đông đóng góp là yếu tố quyết định để thành lập công ty.Mỗi cổ đông là một chủ sở hữu của công ty và chịu trách nhiêm hữu hạn trên giátrị cổ phần mà họ nắm giữ

Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia

Quy mô số vốn ban đầu của chủ Doanh nghiệp là một yếu tố quan trọng, tuynhiên, thông thường, số vốn này cần được tăng theo quy mô phát triển của Doanhnghiệp Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, nếu Doanh nghiệp hoạtđộng có hiệu quả thì Doanh nghiệp sẽ có những điều kiện thuận lợi để tăng trưởng

nguồn vốn Nguồn vốn tích luỹ từ lợi nhuận không chia là bộ phận lợi nhuận được

sử dụng để tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp Nguồn vốntái đầu tư từ lợi nhuận để lại chỉ có thể thực hiện được nếu như Doanh nghiệp đã

và đang hoạt động và có lợi nhuận, được phép tiếp tục đầu tư Đối với các Doanhnghiệp Nhà nước thì việc tái đầu tư phụ thuộc không chỉ và khả năng sinh lời củabản thân Doanh nghiệp mà còn phụ thuộc vào chính sách khuyến khích tái đầu tưcủa Nhà nước

Để bổ sung vốn trong quá trình kinh doanh Doanh nghiệp có thể sử dụng nợ

từ các nguồn: tín dụng Ngân hàng, tín dụng thương mại và vay thông qua pháthành trái phiếu

Nguồn vốn tín dụng Ngân hàng và tín dụng thương mại

Có thể nói rằng vốn vay Ngân hàng là một trong những nguồn vốn quantrọng nhất, không chỉ đối với sự phát triển của bản thân Doanh nghiệp mà còn đốivới toàn bộ nền kinh tế quốc dân Sự hoạt động và phát triển của các Doanh nghiệpđều gắn liền với các dịch vụ tài chính do các Ngân hàng thương mại cung cấp,trong đó có việc cung ứng các nguồn vốn Không một Doanh nghiệp nào khôngvay vốn Ngân hàng hoặc không sử dụng tín dụng thương mại nếu Doanh nghiệp đómuốn tồn tại vững chắc trên thương trường Trong quá trình hoạt động các Doanhnghiệp thường vay Ngân hàng để đảm bảo nguồn tài chính cho các hoạt động sảnxuất kinh doanh, đặc biệt là có đủ vốn cho các dự án mở rộng hoặc đầu tư chiềusâu của Doanh nghiệp

Các Doanh nghiệp cũng thường khai thác nguồn vốn tín dụng thương mạihay còn gọi là tín dụng của người cung cấp Nguồn vốn này hình thành một cách tựnhiên trong quan hệ mua bán chịu, mua bán trả chậm hay trả góp Nguồn vốn tín

dụng thương mại có ảnh hưởng hết sức to lớn không chỉ đối với các Doanh nghiệp

mà cả đối với toàn bộ nền kinh tế Trong một sô Doanh nghiệp nguồn vốn tín dụngthương mại dưới dạng các khoản phải trả có thể chiếm tới 20% tổng nguồn vốn,thậm chí có thể chiếm tới 40% tổng nguồn vốn

Tài trợ bằng nguồn vốn tín dụng thương mại là một phương thức tài trợ rẻ,tiện dụng và linh hoạt trong kinh doanh; hơn nữa, nó còn tạo khả năng mở rộng cácquan hệ hợp tác kinh doanh một cách lâu bền

Phát hành trái phiếu công ty

Trái phiếu là tên chung của các giấy vay nợ dài hạn và trung hạn Trước khiphát hành trái phiếu Doanh nghiệp cần xem xét loại trái phiếu nào phù hợp vớinhất với điều kiện cụ thể của Doanh nghiệp và tình hình trên thị trường tài chính.Việc lựa chọn trái phiếu thích hợp là rất quan trọng vì có liên quan đến chi phí trảlãi, cách thức trả lãi, khả năng lưu hành và tính hấp dẫn của trái phiếu

1.1.3.3 Phân loại theo tính chất luân chuyển vốn

Hiện nay, theo cách phân loại này các Doanh nghiệp phân loại vốn chủ yếulàm hai loại là vốn đầu tư vào tài sản cố định và vốn đầu tư vào tài sản lưu động

a Vốn đầu tư vào tài sản cố định của Doanh nghiệp

“ Vốn đầu tư vào tài sản cố định ” là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản

cố định trong Doanh nghiệp

Căn cứ vào tính chất và vai trò tham gia vào quá trình sản xuất, tư liệu sảnxuất của Doanh nghiệp được chia thành hai bộ phận là tư liệu lao động và đốitượng lao động Tài sản cố định là những tư liệu lao động chủ yếu mà nó có đặcđiểm cơ bản là tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất, hình thái vật chất không thayđổi từ chu kỳ sản xuất đầu tiên đến khi bị sa thải ra khỏi quá trình sản xuất Mọi tưliệu lao động là từng tài sản hữu hình có kết cấu độc lập, hoặc là một hệ thống gồmnhiều bộ phận tài sản riêng lẻ liên kết với nhau để cùng thực hiện một hay một sốchức năng nhất định mà nếu thiếu bất kỳ một bộ phận nào trong đó thì cả hệ thốngkhông thể hoạt động được Những tư liệu được coi là tài sản cố định khi thoả mãnđồng thời hai tiêu chuẩn sau:

Tiêu chuẩn về thời gian: có thời gian sử dụng từ 1 năm trở lên

Tiêu chuẩn giá trị: Ở nước ta hiện nay tài sản có giá trị từ 10 triệu đồng trởlên.

Trong điều kiện tiến bộ khoa học- kỹ thuật như hiện nay, khi mà khoa học

đã trở thành lực lượng sản xuất trực tiếp thì khái niệm về tài sản cố định cũng được

mở rộng, nó bao gồm cả những tài sản cố định không có hình thái vật chất, gồmchi phí thành lập Doanh nghiệp, chi phí về bằng phát minh sáng chế, chi phí về lợithế kinh doanh…

Trong quá trình sử dụng tài sản cố định bị hao mòn dần, đó là sự giảm dần

về giá trị của tài sản cố định Do tài sản cố định bị hao mòn nên trong mỗi chu kỳsản xuất người ta tính chuyển một phần giá trị tương đương với phần hao mòn vàogiá trị thành phẩm, khi sản phẩm được tiêu thụ bộ phận tiền này được trích lạithành một quỹ nhằm để tái sản xuất tài sản cố định, còn gọi là khấu hao tài sản cốđịnh

Trong Doanh nghiệp thương mại vốn đầu tư vào tài sản cố định thườngchiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn

b Vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệp

Khác với tư liệu lao động, đối tượng lao động chỉ tham gia vào một chu kỳsản xuât, đến chu kỳ sản xuất sau phải sử dụng các đối tượng lao động khác Tàisản lưu động là những tái sản ngắn hạn và thường xuyên luân chuyển trong quátrình kinh doanh Vốn đầu tư vào tài sản lưu động được dùng để chỉ tài sản lưuđộng của Doanh nghiệp

1.1.4 Vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệp

1.1.4.1 Khái niệm vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệp

động trong Doanh nghiệp Tài sản lưu động là những tài sản ngắn hạn và thườngxuyên luân chuyển trong quá trình kinh doanh Vốn kinh doanh của Doanh nghiệpbao gồm vốn cố định và vốn lưu động, như vậy vốn lưu động là giá trị còn lại củavốn kinh doanh sau khi đã trừ đi vốn cố định.

Trên bảng cân đối kế toán vốn đầu tư vào tài sản lưu động được thể hiện ởcác bộ phận tiền mặt, các chứng khoán thanh khoản cao, phải thu và dự trữ tồnkho

Các khoản mục trong phần vốn đầu tư vào tài sản lưu động trên bảng cânđối kế toán:

Tiền: bao gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển Đây làloại có tính thanh khoản cao nhất

Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn: là các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn,góp vốn liên doanh, cho vay vốn… có thời hạn thu hồi không quá một năm Khoảnnày có tính lưu động mạnh thứ hai sau tiền

Các khoản phải thu: là những khoản tiền mà khách hàng và những bên liênquan đang nợ Doanh nghiệp tại thời điểm lập bảng cân đối kế toán Các khoản này

sẽ được trả trong thời hạn ngắn Khoản mục thuế giá trị gia tăng được khấu trừcũng là tài sản lưu động của Doanh nghiệp vì chỉ tiêu này phản ánh số thuế giá trịgia tăng còn được khấu trừ và số thuế giá trị gia tăng được cơ quan có thẩm quyềnchấp nhận hoàn lại nhưng chưa hoàn lại

Hàng tồn kho: bao gồm vật liệu, công cụ, dụng cụ, hàng hoá trong kho, hànggửi bán, hàng đang đi đường, sản phẩm dở dang… Những tài sản này có thời gianluân chuyển ngắn, thường không quá một năm nên được xếp vào tài sản lưu động

Tài sản lưu động khác: bao gồm các khoản tạm ứng, chi phí trả trước, chiphí chờ kết chuyển, tài sản thiếu chờ xử lý, các khoản thế chấp, ký quỹ, ký cượcngắn hạn Nguyên tắc cơ bản của quản lý tài chính là Doanh nghiệp phải dùngnguồn vốn dài hạn để hình thành tài sản cố định Điều đó sẽ đảm bảo rằng các tàisản cố định sẽ được sử dụng trong thời gian dài hơn một năm trong Doanh nghiệp.Đầy cũng là điều kiện để thời gian sử dụng của tài sản cố định và nguồn hình thànhphù hợp với nhau Tương tự như vậy, tài sản lưu động của Doanh nghiệp phải được

hình thành từ nguồn vốn ngắn hạn Cách tài trợ này giúp cho Doanh nghiệp cóđược sự ổn định, an toàn về mặt tài chính

Trong thực tế hoạt động sản xuất kinh doanh, các giao dịch tài chính khôngphải lúc nào cũng diễn ra theo nguyên tắc đó Chính vì vậy có thể xuất hiện sựchênh lệch giữa các nguồn vốn và các tài sản có cùng tính chất thời gian sử dụng.Khoản chênh lệch đó chính là vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên

b Nguồn hình thành vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệpVốn đầu tư vào tài sản lưu động có thể được hình thành từ các nguồn nhưvốn tự có, vốn vay dài hạn

Nguồn vốn chủ sở hữu có thể do Nhà nước cấp ( đối với Doanh nghiệp Nhànước), vốn góp, vốn liên doanh, lợi nhuận để lại …

Vốn vay dài hạn và ngắn hạn từ các tổ chức tín dụng, từ phát hành cổ phiếu,trái phiếu …

c Phân loại vốn đầu tư vào tài sản lưu động của Doanh nghiệp

- Vốn bằng tiền và các khoản phải thu bao gồm: tiền mặt tại quỹ, tiền đangchuyển, các chứng khoán thanh khoản cao có thể nhanh chóng chuyển thành tiền,các khoản phải thu gồm tiền phải thu từ khách hàng khi cung cấp hàng hoá, dịch

vụ, các khoản ứng trước cho nhà cung cấp

- Vốn bằng hiện vật ( hàng tồn kho) bao gồm tất cả nguyên liệu, vật liệu,nhiên liệu phục vụ cho quá trình sản xuất, hàng mua đang đi đường, thành phẩmtrong kho…

1.1.4.2 Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên là giá trị chênh lệch giữa vốndài hạn và vốn đầu tư vào tài sản cố định hoặc giữa vốn đầu tư vào tài sản lưu độngvới nợ ngắn hạn

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên = vốn dài hạn- vốn đầu tưvào tài sản cố định

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên = vốn đầu tư vào tài sản lưuđộng - nợ ngắn hạn

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên có thể nhận các giá trị sau:

- Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên > 0

Vốn dài hạn > vốn đầu tư vào tài sản cố định

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động > nợ ngắn hạn

Trong trường hợp này việc tài trợ từ các nguồn vốn là tốt Toàn bộ tài sản cốđịnh được tài trợ từ nguồn vốn dài hạn, có nghĩa là một cách ổn định, Doanhnghiệp không những đủ vốn tài trợ cho các tài sản cố định của mình mà còn thừa

để tài tài trợ cho các nhu cầu ngắn hạn Đồng thời khi vốn đầu tư vào tài sản lưuđộng thường xuyên dương cũng có nghĩa là tổng tài sản lưu động lớn hơn nợ ngắnhạn Điều đó chứng tỏ Doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt, có thể trang trảiđược các khoản nợ ngắn hạn với tài sản quay vòng nhanh

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên < 0

Vốn dài hạn < vốn đầu tư vào tài sản cố định

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động < nợ ngắn hạn

Trong trường hợp này, tài sản cố định lớn hơn nguồn vốn dài hạn Điều này

có nghĩa rằng Doanh nghiệp đã dùng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho đầu tư dàihạn Điều này khá nguy hiểm bởi khi hết hạn vay thì phải tìm ra nguồn vốn khác

để thay thế Đây chỉ là một giải pháp tình thế Nếu điều này xảy ra liên tục thì sựtồn tại của Doanh nghiệp bị đe doạ, Doanh nghiệp có thể bị đẩy tới giải pháp làbán tài sản cố định hay là thanh lý Đồng thời khi vốn đầu tư vào tài sản lưu độngthường xuyên âm thì khả năng thanh toán của Doanh nghiệp là rất kém, bởi vì chỉ

có tài sản lưu động mới có thể chuyển đổi thành tiền trong thời gian ngắn để trả nợ,trong khi đó tài sản lưu động lại nhỏ hơn nợ ngắn hạn

Các Doanh nghiệp đang phát triển mạnh là một tình huống đáng chú ý.Trong quá trình phát triển Doanh nghiệp đầu tư, tài sản cố định tăng mạnh Trongmột khoảng thời gian nào đó, tài sản cố định có thể tăng nhanh hơn nguồn vốn dàihạn Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên có thể âm Nếu trong đà pháttriển, Doanh nghiệp sinh ra lợi nhuận hoặc huy động được thêm vốn dài hạn, thìđây chỉ là một hiện tượng tức thời không đáng ngại Vì vốn dài hạn sẽ dần dần tănglên bằng mức tài sản cố định, và vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên trởthanh dương Ta thấy rằng sự phát triển có thể mang tới sự bất ổn định tài chính,

do đó, phải phân tích và theo dõi chặt chẽ để có những biện pháp điều chỉnh nếucần.

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên = 0

Vốn dài hạn = vốn đầu tư vào tài sản cố định

Vốn đầu tư vào tài sản lưu đông = nợ ngắn hạn

Tình hình tài chính như vậy là tương đối lành mạnh Nguồn vốn dài hạn đủ

để tài trợ cho tài sản cố định Còn tài sản lưu động đủ để trang trải các khoản nợngắn hạn

Việc phân tích vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên có ý nghĩa rấtquan trọng Đó là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá chính sách tài trợ của Doanhnghiệp đối với các hoạt động phát sinh trong kỳ Vốn đầu tư vào tài sản lưu độngthường xuyên dương là một dấu hiệu an toàn và vững chắc đối với sự tài trợ củaDoanh nghiêp

Khi phân tích chỉ tiêu này ta phân tích các biến động theo thời gian của vốnđầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên

Các nguyên nhân gây ra các biến động đó:

Việc tăng vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên có thể là do tăngvốn tự có, điều này là rất tốt Điều đó có nghĩa rằng Doanh nghiệp hoạt động thuđược lợi nhuận hay huy động được thêm vốn từ bên ngoài

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên tăng do vay nợ gia tăng, điềunày có thể là không tốt nếu khoản nợ lớn hơn vốn tự có và nhất là nếu Doanhnghiệp không có khả năng hoàn trả

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên cũng có thể tăng nếu tài sản

cố định giảm hoặc Doanh nghiệp ngừng đầu tư dài hạn Điều này không thể coi làtích cực Bỏi vì giảm tài sản cố định có nghĩa là Doanh nghiệp buộc phải bán mộtphần cơ sở vật chất của mình để giảm quy mô kinh doanh Tình trạng này chưa thểcoi là tốt đựơc

Vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên là một chỉ tiêu cốt yếu trongphân tích và quản lý tài chính Theo nguyên tắc, chỉ tiêu này phải dương, ít nhất làbằng 0 Như vậy là tài sản cố định được hình thành một cách ổn định từ các nguồn

vốn dài hạn và tài sản lưu động lớn hơn hoặc ít nhất là bằng nợ ngắn hạn, bảo đảmkhả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của Doanh nghiệp.

1.1.4.3 Nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên

Nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên là lượng vốn ngắnhạn Doanh nghiệp cần để tài trợ cho bộ phận tài sản lưu động không phải là tiền,

đó là hai khoản mục hàng tồn kho và các khoản phải thu

Vốn đàu tư vào tài sản lưu động = nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu độngthường xuyên + vốn bằng tiền

Vốn bằng tiền = vốn đầu tư vào tài sản lưu động – nhu cầu vốn đầu tư vàotài sản lưu động thường xuyên

Vốn dài hạn > tài sản cố định => vốn đầu tư vào tài sản lưu động thườngxuyên > 0

Tài sản cố định > vốn dài hạn => vốn đầu tư vào tài sản lưu động thườngxuyên < 0

Tài sản lưu động > vốn ngắn hạn => nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưuđộng thường xuyên > 0

Tài sản lưu động < vốn ngắn hạn => nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưuđộng thường xuyên < 0

Để hình thành hàng tồn kho và các khoản phải thu, Doanh nghiệp cần vốn.Đây là các khoản sử dụng ngắn hạn ( trong một thời gian ngắn, các khoản này sẽquay trở lại hình thức vốn bằng tiền khi khách hàng thanh toán) Phải có vốn đểmua nguyên vật liệu, trong quá trình sản xuất phải trả lương nhân công, chi phí vềnăng lượng, bảo quản máy móc Khi có thành phẩm phải chi tiêu cho việc lưu kho,lúc tiêu thụ sản phẩm nhiều khi phải cho khách nợ Các nhà quản lý đều nhằm mụctiêu giảm tới mức tối thiểu nhu cầu vốn Mục tiêu đạt được thông qua cách quản lýtồn kho, cách quản lý sản xuất, chính sách thương mại, và hành chính Mục tiêugiảm nhu cầu vốn cũng đạt được thông qua cách quản lý tài chính của Doanhnghiệp Doanh nghiệp phải cố tìm được những nguồn vốn từ bên ngoài, vay cácnhà cung cấp, nợ thuế Nhà nước, yêu cầu khách mua hàng ứng tiền trước Cáckhoản nợ ngắn hạn này sẽ giúp giảm nhu cầu vốn của Doanh nghiệp

Nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên được biểu diễn trong

sơ đồ sau:

Chu kỳ sản xuất kinh doanh

Nhu cầu vốn nguồn vốn

Sơ đồ nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên

Nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên được tính như sau:Nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên = ( tồn kho + khoảnphải thu) - nợ ngắn hạn

Trong thực tế có thể xảy ra các trường hợp sau :

Nhu cầu vốn đầu tư vào tài sản lưu động thường xuyên < 0

Tức là khoản tồn kho và các khoản phải thu nhỏ hơn nợ ngắn hạn Chính vìvậy các nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài dư thừa và bù đắp đủ cho các sử dụngngắn hạn của Doanh nghiệp Doanh nghiệp không cần vốn để tài trợ cho chu kỳsản xuất kinh doanh

Phải thutồn kho20

nợ ngắn hạn

40Nhu cầu vốn đầu tư vào

tài sản lưu động thường

xuyên

- 20