bài 1 phân tích kỹ thuật là gì

Phân tích kỹ thuật – Lý thuyết Dow Newton nhà vật lý, toán học thiên tài Nhà đầu tư Chứng khoán Kết kinh doanh ơng: phá sản với câu nói tiếng “Tơi cân khối lượng linh hồn đo điên rồ người” Câu chuyện ví dụ phân tích kỹ thuật phép cân linh hồn Newton Vậy chất phân tích kỹ thuật thiên tài cân đo đong đếm Newton thất bại thị trường? Bài viết giới thiệu tổng quan phân tích kỹ thuật: khái niệm, yếu tố liên quan cách thức sử dụng chung Phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật sử dụng mơ hình tốn học (đồ thị, biến đổi miền, xác suất thống kê,…) dựa liệu thu thập thị trường khứ để trạng thái thị trường thời điểm xác định, thông thường nhận định xu hướng thị trường lên, xuống hay “dập dềnh” nhận định tương quan lực lượng tăng giảm giá Phân tích kỹ thuật khơng để ý đến số tài chính, tình hình phát triển hay thông tin thị trường doanh nghiệp mà trọng vào tập liệu giá cả, khối lượng, … cổ phiếu thu thập phiên giao dịch q khứ Chính dựa vào tập liệu tồn thị trường – tức thông tin khứ - phân tích kỹ thuật khơng phải cơng cụ để dự đoán tương lai giá cổ phiếu Những kết luận thu từ biện pháp phân tích kỹ thuật thị trạng thái thị trường xảy khứ; thời điểm rút kết luận trạng thái thị trường luôn sau so với kiện xảy Khoảng thời gian chênh lệch gọi độ trễ Xét ví dụ phương pháp phân tích kỹ thuật sử dụng trung bình động Giá Chứng khốn phiên đến ngày 18/05/2007 Công ty cổ phần nhựa Đồng Nai – Mã Chứng khoán Doanh nghiệp Ngày Giá Thay đổi %thay đổi Khối lượng 18/05 76.000 2.000 2,70% 56.350 17/05 74.000 2.000 2,78% 36.190 16/05 72.000 -3.500 -4,64% 43.350 15/05 75.500 3.500 4,86% 30.550 14/05 72.000 3.000 4,35% 52.750 (Nguồn SSI) Vậy giá trị trung bình động phiên Doanh nghiệp vào ngày 18/05/2007 (76.000 + 74.000 + 72.000 + 75.500 + 72.000) / = 73.900 đTập hợp giá trung bình động Doanh nghiệp ngày khác đường trung bình động giá phiên Doanh nghiệp Bằng mắt thường quan sát đường trung bình động nhận định xu Doanh nghiệp đến thời điểm ngày 18/05/2007 tăng giá, liệu sau ngày 18/05/2007 giá Cổ phiếu Doanh nghiệp có tiếp tục tăng không? Trở lại với câu chuyện Newton, với khả tốn học mình, việc am hiểu áp dụng biện pháp toán học phân tích kỹ thuật ơng khơng phải điều khó khăn Nhưng phân tích thị trường khơng phải khoa học xác, khơng thể dùng tốn học để dự đốn mong đợi 100%; thất bại Newton điều hợp lý ông dự đoán tương lai phép cân khối lượng linh hồn Các thuộc tính tính chất Một phép phân tích kỹ thuật thơng thường có thuộc tính tính chất sau - Số phiên tính tốn: số phiên lấy liệu tính tốn cho giá trị phân tích Trong ví dụ trung bình động Doanh nghiệp phần đầu, số phiên lấy liệu phiên Nhà đầu tư ngắn hạn chọn số phiên tính tốn nhỏ nhiêu - Độ trễ: Khoảng thời gian từ lúc trạng thái thị trường xảy phép phân tích trạng thái Trong phương pháp phân tích, số phiên tính tốn lớn độ trễ lớn Nhà đầu tư ngắn hạn mong muốn độ trễ nhỏ nhiêu - Độ nhạy: Sự kịp thời phản ánh biến động thị trường thị trường Tính chất ngược lại với độ trễ - Độ xác: Tính sai xót phản ánh biến động thị trường Tuy nhiên độ xác độ nhạy lại đối nghịch với Vai trò phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật đóng vai trò cơng cụ trợ giúp Nhà đầu tư với ba chức chính: báo động, xác thực dự đốn Với vai trò cơng cụ báo động, phân tích kỹ thuật cảnh báo xuyên phá ngưỡng an toàn (resistance support: tìm hiểu hai khái niệm viết khác) thiết lập nên ngưỡng an toàn hay nói cách khác thiết lập mức giá thực thay dao động quanh mức giá cũ Đối với Nhà đầu tư việc nhận biết dấu hiệu thay đổi mức giá sớm tốt giúp cho họ sớm có hành động mua vào bán kịp thời Với vai trò cơng cụ xác nhận, phương pháp phân tích kỹ thuật sử dụng kết hợp với phương pháp kỹ thuật khác phương pháp phi kỹ thuật để xác nhận xu giá Việc kết hợp bổ trợ lẫn phương pháp kỹ thuật khác giúp Nhà đầu tư có kết luận xác tối ưu Với vai trò cơng cụ dự đốn, Nhà đầu tư sử dụng kết luận phân tích kỹ thuật để dự đoán giá tương lai với kỳ vọng khả đoán tốt Tuy nhiên nói, chất phân tích kỹ thuật dự báo tương lai mà thị trạng thái thị trường khứ với độ trễ; sử dụng cơng cụ dự đốn Nhà đầu tư cần phải tính đến xác suất an toàn chấp nhận rủi ro dự đốn khơng phù hợp Khơng nói trước tương lai thơng tin q khứ Tuy nhiên nhờ có phân tích kỹ thuật, khả đốn sai đốn mò a dua đám đông hạn chế nhiều Mỗi phương pháp kỹ thuật áp dụng thể vai trò với ưu nhược điểm khác Chi tiết vai trò nêu viết trình bày cụ thể phương pháp Biến động giá, Resistance Support Giá Cổ phiếu biến động liên tục thị trường theo thời gian trải qua nhiều giai đoạn khác Trên quan điểm phân tích kỹ thuật, biến động giá giai đoạn định chia làm loại: “dập dềnh” (trading market) có xu (trending market) Biến động có xu chia làm hai loại biến động tăng biến động giảm (trending up trending down) Các loại biến động nhận mắt thường thực thống kê Biến động “dập dềnh” giai đoạn giá Cổ phiếu thực tăng không thực giảm Trong giai đoạn này, giá Cổ phiếu liên tục dao động lúc lên lúc xuống xoay quanh mức giá cố định Trong vài phiên ngắn hạn giá lên xuống nhìn chung thời kỳ giá khơng lên khơng xuống Biến động có xu giai đoạn giá Cổ phiếu lên xuống rõ ràng Mặc dù có tăng giảm giá xen kẽ ngắn hạn vài phiên nhìn chung giai đoạn giá theo xu hướng lên xuống Nếu giá lên ta gọi giai đoạn biến động tăng, giá xuống ta gọi biến động giảm Hình ví dụ giai đoạn biến động giá Các dải nằm hai đường màu xanh màu đỏ là biến động dập dềnh xu hướng tăng hay giảm Mỗi giai đoạn biến động dập dềnh có hai giá trị ngưỡng Resistance Support (Tạm dịch kháng cự hỗ trợ) Hai giá trị ngưỡng phạm vi dao động giá biến động dập dềnh Theo xuyên phá hai ngưỡng đồng nghĩa với việc thị trường khơng giai đoạn biến động dập dềnh mà chuyển sang biến động có xu Nếu giá vượt lên ngưỡng Resistance thị trường chuyển sang xu biến động tăng, phe bò tót thắng Nếu giá trị vượt xuống ngưỡng Support thị trường chuyển sang xu biến động giảm, phe gấu thắng Biến động giá nhiệm vụ phân tích Trải qua nhiều giai đoạn khác nhau, giá Cổ phiếu trải qua nhiều loại biến động Đối với giai đoạn biến động dập dềnh có xu thế, câu sau hỏi đặt phân tích kỹ thuật:  Nếu Cổ phiếu giai đoạn biến động dập dềnh giai đoạn biến động tăng hay biến động giảm?  Nếu Cổ phiếu giai đoạn biến động có xu thời điểm lúc kết thúc chưa hay biến động có xu tiếp tục kéo dài bao lâu?  Nếu Cổ phiếu giai đoạn biến động có xu sau kết thúc biến động giai đoạn liệu có phải giai đoạn biến động theo xu ngược lại không hay biến động dập dềnh? Nếu giải đáp câu hỏi Nhà đầu tư nhanh chóng có định mua vào bán đắn, đặc biệt chuyên gia lướt sóng kiếm lợi nhuận giá chênh lệch bán mua:  Nếu Cổ phiếu giai đoạn biến động dập dềnh mà giai đoạn biến động tăng nên mua vào Khi giá lên cao bán để kiếm lời Ngược lại giai đoạn biến động giảm nên bán để tránh lỗ  Nếu xu xu tăng giai đoạn đầu xu nên mua vào thuận theo xu để bán giá lên cao  Ngược lại xu xu giảm giai đoạn đầu xu nên bán thuận theo xu để giảm lỗ Khi giá xuống thấp mua vào lại để bán thị trường phục hồi Việc áp dụng phép phân tích kỹ thuật cần phải giải đáp vài số câu hỏi trên, có phải phối hợp phép phân tích kỹ thuật phi kỹ thuật khác để trả lời nhiều câu hỏi tăng độ xác cho câu trả lời Phân loại biện pháp phân tích kỹ thuật a Phân tích tương quan (Leading Indicators) Các phương pháp phân tích tương quan tương quan lực lượng tăng giá giảm giá, tương quan lực lượng phe mua phe bán thời kỳ xác định Sự tương quan ánh xạ thành giá trị đại diện xác định Nếu tăng giá lớn giảm giá giá trị lớn, tăng giá nhỏ giảm giá giá trị nhỏ Sự tăng giá áp đảo giá trị lớn nhiêu, giảm giá áp đảo giá trị nhỏ Tên tiếng anh nhóm phương pháp Leading Indicators – leading có nghĩa dẫn dắt hàm ý tăng giá hay giảm giá giữ chủ đạo thị trường, dẫn dắt diễn biến thị trường b Phân tích xu (Lagging Indicators) Các phương pháp thuộc nhóm xu chung thị trường thời kỳ xác định Xu tăng giá, giảm giá trạng thái “dập dềnh” Theo cách dựa vào giá trị tính tốn phương pháp khơng đủ để nhận định xu thị trường mà phải dựa vào dãy giá trị thời kỳ khác để vẽ nên đường xu thị trường (Xem lại ví dụ phần đầu công ty cổ phần nhựa Đồng Nai) Các phương pháp phân tích xu có tính chất trễ nghĩa phát dấu hiệu thị trường theo xu tăng hay giảm giá thực chất xu xảy – tên tiếng Anh phương pháp Lagging Indicators với lagging có nghĩa trễ Phân tích xu khơng trực tiếp phát sinh tín hiệu mua bán cho Nhà đầu tư phân tích xu xác nhận bổ sung tính chất đắn định mua bán Nhà đầu tư Tuy nhiên Khi sử dụng phân tích xu cần ý thị trường biến động dập dềnh làm tác dụng phân tích xu Chi tiết sử dụng phân tích xu nên phần sau c Phối hợp sử dụng phân tích tương quan phân tích xu Phân tích tương quan cung cấp tín hiệu cảnh báo sớm tiềm thị trường Những cảnh báo sớm tỏ giúp cho Nhà đầu tư nhanh chóng đưa định mua bán phù hợp Phân tích xu khơng đưa tín hiệu nhanh chóng phân tích tương quan phân tích xu cơng cụ xác thực tính đắn phân tích tương quan Phân tích tương quan cảnh báo xác kết hợp với phân tích xu thế, giảm thiểu tín hiệu khơng xác, giảm rủi ro cho Nhà đầu tư Chi tiết việc sử dụng phối hợp phân tích tương quan phân tích xu nêu phần sau Nghịch lý Mong đợi Nhà đầu tư có phân tích nhạy cảm ánh xạ kịp thời biến động thị trường, đồng thời phải mơ tả xác ý nghĩa biến động Tuy nhiên hai yếu tố nhạy cảm xác không song hành Nếu phương pháp nhạy bén với biến động thị trường phản ánh thiếu xác trạng thái thị trường Sử dụng phân tích kỹ thuật nhạy thiếu xác, nhà đầu tư nhận kết luận sai lầm dẫn đến định sai lầm Ngược lại phương pháp muốn mơ tả thị trường sai sót phải nhạy với biến động thị trường nghĩa sau biến động thị trường Nếu sử dụng phân tích xác lại khơng nhạy cảm, Nhà đầu tư chậm chân để hội làm ăn kết luận xác rút muộn Máy hiển thị giao động phân tích tương quan Do phân tích tương quan đóng vai trò phát sinh tín hiệu mua bán chủ đạo, cần nghiên cứu chi tiết phân tích tương quan với cơng cụ phổ biến máy hiển thị dao động Máy hiển thị dao động đồ thị giá trị phân tích tương quan theo thời gian Mục nêu yếu tố phân tích sử dụng máy hiển thị dao động để phát củng cố định mua bán Nhà đầu tư Các yếu tố phân tích sử dụng máy dao động a Phân kỳ Phân kỳ đóng vai trò phát sinh tín hiệu mua bán giữ vai trò cảnh báo thay đổi xu Có loại phân kỳ phân kỳ dương phân kỳ âm Phân kỳ dương phân kỳ mà giá trị phân tích tăng giá Chứng khốn có xu hướng giảm; phân kỳ dương báo hiệu thay đổi xu hướng tới giá tăng giá Phân kỳ âm phân kỳ mà giá trị phân tích giảm giá Chứng khốn tăng; phân kỳ âm báo hiệu thay đổi xu tới giảm giá Điều khơng có nghĩa thời điểm mà Nhà đầu tư nhìn thấy chu kỳ dương chu kỳ âm xu giá thay đổi tương lai gần, khó xác định thay đổi xu xảy Vì khơng thể định mua bán dựa vào phân kỳ mà phải sử dụng với vai trò củng cố bổ trợ với tín hiệu khác b Siêu mua /Siêu bán Siêu mua siêu bán hai ngưỡng giá trị phân tích Mọi giá trị nằm ngưỡng siêu mua thể phe bò tót thắng áp đảo thị trường, giá Cổ phiếu tăng Mọi giá trị nằm ngưỡng siêu bán giá trị mà thể phe gấu thắng áp đảo khiến giá Cổ phiếu giảm Phân tích việc xuyên phá ngưỡng giá trị nhằm giá Cổ phiếu biến động dập dềnh nhằm xu tới giá Cổ phiếu tăng giá hay giảm giá Trong trường hợp giá Cổ phiếu biến động có xu thế, sử dụng ngưỡng siêu mua siêu bán thường hay cho tín hiệu khơng phù hợp việc mua bán ngược lại xu thị trường Tuy nhiên sử dụng tín hiệu mua bán giá trị siêu mua siêu bán bị xuyên phá phải thuận theo xu chung thị trường mà không ngược lại Cụ thể có tín hiệu mua biến động tăng mua, có tín hiệu bán biến động giảm bán; xu mạnh mẽ tín hiệu đáng tin cậy Nếu ngược lại xu thế: mua biến động giảm bán biến động tăng nhiều khả tín hiệu mua bán sinh xuyên phá ngưỡng siêu mua siêu bán không đáng tin cậy c Đường trung bình Đường trung bình ngưỡng trung bình giá trị phân tích Sự xun phá ngưỡng báo hiệu đổi chiều phần thắng thuộc phe bò tót hay gấu Nếu xun phá vượt ngưỡng trung bình, trận đổi chiều nghiêng phần thắng phe 10 Tìm hiểu lý thuyết Dow, trước tiên ta phải nghiên cứu đến số trung bình thị trường Nhìn chung giá chứng khốn tất cơng ty lên xuống Tuy nhiên, số cổ phiếu lại chuyển động theo hướng ngược lại xu chung cổ phiếu khác, cho dù vài ngày vài tuần Thực tế cho thấy thị trường lên giá giá số chứng khốn tăng nhanh chứng khốn khác, thị trường xuống giá số chứng khốn giảm giá nhanh chóng có số khác lại tăng lên, thực tế chứng minh tất chứng khoán dao động theo xu chung Cùng với cố gắng nghiên cứu mình, Charles Dow người đưa khái niệm “chỉ số giá bình quân” nhằm phản ánh xu chung số cổ phiếu đại diện cho thị trường Hai loại số bình quân Dow-Jones hình thành vào năm 1897 cho đến ngày Dow tìm áp dụng nghiên cứu ông xu chung thị trường Một hai loại số số 20 công ty hỏa xa, loại lại gọi số bình quân công nghiệp Downjone thuộc ngành khác bao gồm 12 cơng ty mạnh vào thời kỳ Con số tăng lên 20 công ty vào năm 1916 đến 1928 30 công ty 12 NGUYÊN LÝ QUAN TRỌNG TRONG LÝ THUYẾT DOW Khi nghiên cứu lý thuyết Dow có 12 nguyên lý quan trọng cần ý sau: Chỉ số bình quân thị trường phản ánh tất (trừ hành động Chúa) Bởi phản ánh hoạt động có liên kết với hàng nghìn nhà đầu tư, gồm người có kinh nghiệm dự đốn thị trường giỏi nhất, có thơng tin tốt xu hướng kiện, nhận thấy 14 trước tất ảnh hưởng đến cung cầu loại chứng khoán Thậm chí thiên tai hay thảm họa khơng dự tính xảy ra, chúng thị trường phản ánh vào giá loại chứng khoán Ba xu thị trường Thuật ngữ thị trường nhằm giá chứng khốn nói chung, dao động thị trường tạo thành xu giá, quan trọng xu cấp (xu hay xu bản) Đây biến động tăng giảm với quy mô lớn, thường kéo dài nhiều năm gây tăng hay giảm đến 20% giá cổ phiếu Chuyển động theo xu cấp bị ngắt quãng xen vào dao động cấp theo hướng đối nghịch - gọi phản ứng hay điều chỉnh thị trường Những biến động xuất xu hướng cấp tạm thời vượt mức độ thân (gọi chung biến động biến động trung gian - biến động cấp 2) Những biến động cấp bao gồm biến động giá nhỏ hay gọi biến động hàng ngày khơng có ý nghĩa quan trọng Lý thuyết Dow Xu cấp Như nói đến phần trước, xu cấp chuyển động lớn giá, bao hàm thị trường, thường kéo dài năm vài năm Nếu đợt tăng giá liên tiếp đạt đến mức cao mức trước điều chỉnh cấp dừng lại mức đáy cao mức đáy lần điều chỉnh trước xu cấp lúc tăng giá - thị trường lúc thị trường bò tót - thị trường tăng giá (Bull Market) Còn ngược lại biến động giảm làm cho giá xuống mức thấp điều chỉnh không đủ mạnh để làm cho giá tăng lên đến mức đỉnh đợt tăng giá trước xu cấp thị 15 trường lúc giảm giá, thị trường gọi thị trường gấu - thị trường giảm giá (Bear Market) Thơng thường, lý thuyết xu cấp loại xu mà nhà đầu tư dài hạn quan tâm Mục đích nhà đầu tư mua chứng khốn sớm tốt thị trường lên giá, sớm đến mức chắn có bắt đầu mua sau nắm giữ đến Bull Market thực kết thúc bắt đầu Bear Market Nhà đầu tư hiểu họ bỏ qua cách an toàn tất xen vào điều chỉnh cấp dao động nhỏ họ đầu tư dài hạn theo xu thị trường Tuy nhiên với kinh doanh chứng khốn ngắn hạn biến động xu cấp lại có vai trò quan trọng họ kiếm lợi nhuận dựa biến động ngắn hạn thị trường XU THẾ CẤP Xu cấp điều chỉnh có tác động làm gián đoạn trình vận động giá theo xu cấp Chúng đợt suy giảm tạm thời (trung gian) hay gọi điều chỉnh xuất Bull Market; đợt tăng giá hay gọi hồi phục xuất Bear Market Thường biến động trung gian kéo dài từ tuần đến nhiều tháng Chúng kéo ngược lại khoảng 1/3 đến 2/3 mức tăng (hay giảm tùy loại thị trường) giá theo xu cấp Do đó, chẳng hạn Bull Market, số giá bình qn cơng nghiệp tăng liên tục ổn định có gián đoạn nhỏ mức tăng đạt đến 30 điểm, xuất xu điều chỉnh cấp 2, người ta trơng đợi xu điều chỉnh làm giảm từ 10 đến 20 điểm thị trường lặp lại xu tăng cấp ban đầu 16 Dẫu cần lưu ý qui tắc giảm 1/3 đến 2/3 luật lệ phá vỡ mà đơn giản nhận xét khả xảy mà hầu hết biến động cấp bị giới hạn mức Rất nhiều số ngừng tác động điểm gần với mức 50% mà đạt đến mức 1/3 Như có tiêu chí để nhận định xu cấp 2: Tất chuyển động giá ngược hướng với xu cấp kéo dài tuần kéo hồn lại 1/3 mức biến động thức xu cấp (tính từ điểm kết thúc biến động cấp trước đến biến động cấp này, bỏ qua dao động nhỏ) coi thuộc loại trung gian hay gọi biến động cấp Mặc dù có tiêu chí để xác định xu cấp có khó khăn việc xác định thời điểm hình thành thời gian tồn xu Xu nhỏ (Minor) Đây dao động thời gian ngắn (dài tối đa tuần, hường ngày) mà theo thuyết Dow nói đến, thân chúng khơng thực có ý nghĩa chúng góp phần tạo nên xu trung gian Thơng thường biến động trung gian dù xu cấp phần xu cấp xen hai xu cấp liên tiếp, tạo thành từ dãy gồm nhiều dao động nhỏ khác Xu nhỏ dạng loại xu bị “lơi kéo” (bị tác động) Để tác động vào xu cấp cần giao dịch với khối lượng lớn điều Để làm rõ khái niệm xu thị trường, ta so sánh với biến động sóng biển với số điểm giống sau: Xu cấp giá chứng khoán giống đợt thủy triều lên xuống Có thể so sánh thị trường lên giá (Bull Market) với thủy triều lên Thủy triều dâng nước lên bờ biển ngày xa vào sâu bờ đến đỉnh thủy 17 triều lại quay ngược trở biển Khi thủy triều rút lại so sánh với thị trường xuống giá (Bear Market) Và cho dù lúc thủy triều lên hay xuống ln có sóng đập vào bờ lại lùi lại biển Khi thủy triều lên sóng liên tiếp vào bờ, sóng sau vào sâu sóng trước lại góp phần làm thuỷ triều vào xa bờ, thủy triều xuống sóng khơng mang nước xa bờ mà nước giảm xuống sóng sau vào đến bờ mức thấp (tụt lại hơn) so với đỉnh sóng trước, sóng trả lại bờ biển trước thủy triều lên Những sóng xu trung gian, cấp1 cấp tùy thuộc hướng chuyển động so với hướng thủy triều vào thời điểm xảy xu Mặt biển ln ln biến động với gợn sóng nhấp nhơ chuyển động chiều, ngược chiều chuyển động ngang so với hướng sóng lớn - gợn sóng biểu cho xu nhỏ (những dao động hàng ngày có vai trò khơng quan trọng nói phần trên) Những đợt thủy triều, sóng gợn sóng nhỏ hình ảnh so sánh giống biến giá thị trường Trong phần sau ta xem xét đến lý thuyết khác thị trường gọi Lý thuyết Sóng Elliott, biến động thị trường gắn trực tiếp với sóng Bull Market (thị trường bò tót - thị trường tăng giá) Một xu tăng giá thường bao gồm thời kì Thời kì q trình “tích tụ”, q trình này, nhà đầu tư có tầm nhìn xa tiến hành xem xét doanh nghiệp, vào thời kì doanh nghiệp suy thối nhà đầu tư nhận thấy khả doanh ngiệp chuyển biến tình hình thành tăng trưởng nhanh chóng, giá cổ phiếu tăng thời gian tới Đây thời điểm mà cổ phiếu chào 18 bán nhiều nhà đầu tư có tâm lý chán nản lo lắng tình trạng cổ phiếu họ để nhằm tăng dần giá chào bán họ thị trường xuất suy giảm khối lượng giao dịch Các báo cáo tài doanh nghiệp khơng tốt chí tồi Cơng chúng hồn tồn cảm thấy thất vọng tham gia vào thị trường chứng khoán họ thấy lượng tiền đầu tư họ giảm giá trị nhanh chóng có nguy giảm nữa, mà họ muốn khỏi thị trường Tuy nhiên nhận thấy điều vào cuối giai đoạn thứ hoạt động công ty biến động thị trường có biến chuyển mức hạn chế, bắt đầu xuất đợt tăng giá nhỏ Thời kỳ thứ thời kỳ tăng trưởng vững Họat động doanh ngiệp theo dõi gia tăng mạnh với khởi sắc nội doanh nghiệp doanh thu tăng dần bắt đầu thu hút mối quan tâm thị trường Đây thời kì mang lại nhiều lợi nhuận cho nhà kinh doanh chứng khốn theo trường phái Phân tích kỹ thuật Cuối thời kì thứ 3, thời kì thị trường sơi sục với biến động Cơng chúng háo hức với biến động thị trường Tất thông tin tài doanh nghiệp đưa tốt, giá chứng khốn tăng cao ngồi sức tưởng tượng vấn đề nóng hổi đưa lên trang đầu tờ báo hàng ngày Đến thời điểm sau khoảng hai năm tính từ lúc thị trường bắt đầu lên, người kinh nghiệm cho thị trường lúc chắn cho lợi nhuận họ muốn tham gia vào thị trường Nhưng thực sau hai năm, giá tăng cao, câu hỏi nên đặt vào lúc “nên bán cổ phiếu nào? ” khơng “nên mua cổ phiếu ? ” Vào cuối thời kì thứ 3, người ta thấy nạn đầu tràn lan, khối lượng giao dịch tiếp tục tăng “air-pocket-stock”* xuất ngày nhiều, số lượng 19 cổ phiếu có giá thấp khơng có giá trị đầu tư gia tăng đợt phát hành trái phiếu dần (* Air-pocket-stock cổ phiếu đột ngột giám giá mạnh cách bất thường - nhà đầu tư bán ạt tin đồn xấu Lý dùng khái niệm so sánh với việc máy bay đột ngột độ cao, khả kiểm sốt gặp air-poket dòng khí hướng xuống, tác động làm chiều cao máy bay) Bear Market (Thị trường gấu - thị trường giảm giá) Xu giảm giá thị trường chia thành ba thời kỳ Thời kỳ thời kỳ “phân bổ” (thời kỳ thực bắt đầu giai đoạn cuối Bull Market trước đó) Trong thời kỳ nhà đầu tư có tầm nhìn xa nhận thấy doanh thu (và số kinh doanh nói chung) cơng ty mà họ nắm giữ cổ phiếu đạt mức cao khơng bình thường họ muốn nhanh chóng khỏi vị sở hữu cổ phiếu công ty Khối lượng giao dịch cao có dấu hiệu xu hướng giảm, công chúng “năng động” bắt đầu có dấu hiệu lo lắng khơng nhiều kỳ vọng kiếm lợi nhuận Thời kỳ thứ hai gọi thời kỳ "hỗn loạn" Số lượng người mua bắt đầu giảm dần người bán bắt đầu trở lên vội vã bán cổ phiếu nắm giữ Xu giảm giá bắt đầu tăng mạnh làm đồ thị giá gần dốc thẳng xuống khối lượng giao dịch đạt đến mức đỉnh điểm Giai đoạn gọi hỗn loạn sụt giảm thường xảy trầm trọng chí thái với mức độ vượt thực trạng doanh nghiệp Sau giai đoạn hỗn loạn có giai đoạn hồi phục (một dạng xu cấp hai) giai đoạn dao động ngang 20 đồ thị thị trường (các dao động hướng lên hay xuống mà dao động khoảng cố định theo chiều ngang thị trường) thời gian tương đối dài Giai đoạn thể tâm lý chán nản phận nhà đầu tư, họ người cố gắng nắm giữ cổ phiếu qua thời kỳ hỗn loạn trước người mua cổ phiếu thời kỳ lúc giá cổ phiếu rõ ràng rẻ nhiều so với trước vài tháng Thông tin doanh nghiệp ngày xấu Kết thúc giai đoạn bước vào thời kỳ thứ ba Vào thời kỳ thứ ba, xu xuống thị trường yếu dần, lại trì lệnh bán nhiều liên tục thể “nỗi buồn” lo lắng nhà đầu tư cần tiền cho nhu cầu riêng họ Các cổ phiếu giảm đến mức thấp nhất, chí gần hồn tồn giá trị Những cổ phiếu có chất lượng cao khơng giao dịch người sở hữu chúng muốn nắm giữ đến Ở giai đoạn cuối Bear Market, kết toàn thời kỳ giảm giá trước, thị trường tập trung vào giao dịch số loại cổ phiếu Bear Market kết thúc tất với tin xấu doanh nghiệp, thị trường mức coi tồi tệ thể đến Hai đường số bình quân thị trường phải xác nhận xu thị trường Đây câu hỏi thường xuyên đặt khó giải thích hệ thống nguyên lý lý thuyết Dow Tuy nhiên từ đưa thời gian chứng minh tính đắn vận dụng ngày xem xét số liệu ghi lại khơng thể có ý kiến phản nguyên lý Còn với người quan tâm hay bỏ qua 21 nguyên lý thực tế kinh doanh phải nhiều lần cảm thấy tiếc nuối Điều nguyên lý muốn nói đến khơng thể có dấu hiệu xác thay đổi xu thị trường khẳng định thơng qua xem xét biến động loại số bình qn (ở muốn nói đến thị trường bao gồm nhiều số bình quân, chẳng hạn Mỹ, nói phần đầu, có hai loại số bình quân)  Chỉ số bình quân bên thị trường xuống  Chỉ số bình qn phía thị trường lên Như thị trường xuống hai không xác nhận đảo chiều xu thị trường Chỉ số bình quân thị trường có xu lên ta có sở xác nhận dấu hiệu đổi chiều xu Trong hình vẽ trên, trừ có biến động khác khơng số bình 22 quân bên không để chuyển hướng chung thị trường mà chí bị kéo xuống Xu cấp thị trường rõ ràng chưa rõ ràng Đây ví dụ áp dụng nguyên lý xác nhận Khơng cần thiết hai số bình quân phải xác nhận vào ngày Thường hai số chuyển động đến khoảng đỉnh đáy mới, có nhiều trường hợp mà hai số trễ số vài ngày, vài tuần, chí đến hai tháng Trong tình nhà đầu tư phải giữ kiên nhẫn đợi thị trường thật thể chất xu hướng Khối lượng giao dịch áp dụng kèm với xu thị trường Điều thể thực tế giá biến động theo xu cấp họat động kinh doanh có xu hướng mở rộng Do vậy, với Bull Market, khối lượng giao dịch tăng giá tăng, thu lại giá giảm; với Bear Market giá trị giao dịch tăng giá giảm giá có dấu hiệu phục hồi Điều mức độ thấp tức với xu cấp 2, đặc biệt giai đoạn đầu xu hồi phục cấp Bear Market, mà diễn biến thị trường giá sé tăng lên theo số đợt tăng giá nhỏ, biến động kéo giá xuống giảm Các kết luận thường khơng có giá trị dựa diễn biến vài ngày khơng có giá trị với kết luận dựa phiên giao dịch đơn lẻ Nguyên lý phát huy hiệu dựa diễn biến khối lượng giao dịch chung thời gian giao dịch tương đối dài Hơn nữa, theo Lý thuyết Dow dựa phân tích giá đưa dấu hiệu mang tính định xu thị trường, khối lượng giao dịch cung cấp thêm chứng phụ để giải thích rõ biến động thị 23 trường sử dụng vào tình dấu hiệu tỏ nhiều nghi ngờ 10 Đường ngang thay cho xu cấp Đường ngang theo định nghĩa Lý thuyết Dow chuyển động ngang có tính chất trung gian thị trường phản ánh thời kỳ mà giá biến động (với thị trường Mĩ nhỏ 5%) Đường ngang thường kéo dài từ đến tuần lâu (trong vài tháng) Khi thị trường xuất mơ hình dạng đường ngang, điều áp lực cung cầu thị trường tương đối cân Thực tế giai đoạn lệnh đặt mua bán thể kiệt sức Những người muốn mua cổ phiếu phải tăng mức giá chào mua để khuyến khích người có cổ phiếu mà họ muốn bán cho họ, người muốn bán với thị trường có biến động dạng đường ngang họ thấy số lượng người mua dần kết họ phải giảm giá để bán cổ phiếu Do mức giá dao động vượt ngồi mức dao động mơ hình đường ngang xuất thị trường dấu hiệu rõ ràng cho thị trường lên xuống giá tùy thuộc vào hướng dao động vượt ngồi Nhìn chung mơ hình đường ngang kéo dài lâu biên độ dao động nhỏ ý nghĩa dao động vượt ngồi mơ hình đường ngang lớn Mơ hình đường ngang thường diễn dài vừa đủ để khoảng thời gian tồn mang ý nghĩa quan trọng người phân tích thị trường theo trường phái Dow Những biến động vượt ngồi mơ hình đường ngang dấu hiệu cho thấy mơ hình mức đỉnh đáy quan trọng thị trường đỉnh giai đoạn “phân bổ” - giai đoạn ban đầu Bear Market; dấu hiệu cho thấy mức đáy thị 24 trường giai đoạn “tích tụ” - giai đoạn đầu Bull Market Thơng thường nhất, đóng vai trò thời kỳ yên tĩnh thuộc giai đoạn cuối trình hình thành thuộc giai đoạn củng cố xu cấp thị trường Trong trường hợp mơ hình đóng vai trò sóng cấp Mức biến động 5% hoàn toàn mức biên độ xác định theo kinh nghiệm thực tế mơ hình đường ngang có nhiều điểm tương đồng với mơ hình có nhiều biến động ngang với biên độ lớn hai biên xác định rõ ràng tương đối chuẩn nên tính loại mơ hình đường ngang 11 Chỉ sử dụng mức giá đóng cửa để nghiên cứu Lý thuyết Dow khơng quan tâm đề cao đến mức biến động giá (thậm chí mức giá cao thấp nhất) ngày mà quan tâm đến số liệu cuối ngày giao dịch, chẳng hạn mức bình quân giá bán cuối cung ngày Xem xét thị trường với xu tăng giá thời điểm giá tăng đạt mức đỉnh ngày hơm vào 11 sáng, giả sử lúc số bình qn 152.45 sau lại giảm xuống mức giá đóng cửa 150.70 Để xác nhận thị trường xu tăng giá đợt tăng giá mức giá đóng cửa phải cao 150.70 Trong trường hợp mức đỉnh 152.45 không quan tâm đến Trái lại đợt thứ 2, dù giá có đạt đến mức đỉnh 152.60 giá đóng cửa lại nhỏ 150.70 hồn tồn có sở để nghi ngờ liệu xu tăng giá có tiếp tục hay khơng Trong nắm gần đây, nhiều ý kiến đưa xung quanh vấn đề liệu số giá bình quân phải tăng thêm hay giảm so với giới hạn đạt đợt dao động giá trước (đỉnh đáy) để báo hiệu (xác nhận xu 25 xác nhận lại xu tại) xu thị trường Dow Hamilton cẩn thận việc xem xét dao động nhỏ xen vào xu làm giá thay đổi chí đến 01 hai ơng cho dấu hiệu hồn tồn dấu hiệt Nhưng ngày nhiều nhà phân tích cho mức thay đổi phải đạt 1.00 coi dấu hiệu thị trường 12 Một xu cần giả định tiếp tục có dấu hiệu thực đảo chiều xu xác định Nguyên lý nguyên lý có nhiều ý kiến tranh cãi Nhưng hiểu xác có giá trị lớn phân tích thị trường Nguyên lý thứ mười hai giúp đề phòng với thay đổi (phản ứng) sớm quan điểm thị trường, theo hay nói “cầm đèn chạy trước tơ”, nhà đầu tư Điều khơng nhằm làm nhà đầu tư trì hỗn hành động lại cách khơng cần thiết, cho dù phút, dấu hiệu thay đổi xu thị trường rõ ràng, nhắc nhở điều lợi nghiêng phía người biết chờ đợi họ chắn tình hình thị trường rõ ràng không nghiêng người nơn nóng với hành động họ Khả xảy phát cách rõ ràng chất biến động thực tế thị trường chúng thay đổi thường xuyên Bull Market khơng thể lên giá Bear Market sớm muộn đạt đến đáy Khi xu cấp thị trường vừa hình thành cho dù có dao động ngắn hạn ta chắn khơng thay đổi, kéo dài lâu mức chắn dần đi, điểm tái xác nhận xu thị trường có giá trị dần Động lực người mua khả bán cổ phiếu với giá cao giá mua để 26 kiếm lời ngày thấp Bull Market tồn nhiều tháng rõ ràng thấp hình thành Một hệ tất yếu từ nguyên lý có dấu hiệu thay đổi xu thị trường thay đổi xảy lúc Vì nhà đầu tư cần phải theo dõi thị trường cách thường xuyên 27 28 ... với Vai trò phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật đóng vai trò cơng cụ trợ giúp Nhà đầu tư với ba chức chính: báo động, xác thực dự đốn Với vai trò cơng cụ báo động, phân tích kỹ thuật cảnh báo... phân tích kỹ thuật cần phải giải đáp vài số câu hỏi trên, có phải phối hợp phép phân tích kỹ thuật phi kỹ thuật khác để trả lời nhiều câu hỏi tăng độ xác cho câu trả lời Phân loại biện pháp phân. .. xác nhận, phương pháp phân tích kỹ thuật sử dụng kết hợp với phương pháp kỹ thuật khác phương pháp phi kỹ thuật để xác nhận xu giá Việc kết hợp bổ trợ lẫn phương pháp kỹ thuật khác giúp Nhà đầu