Khi tham gia vào TTCK, trên đây là các chỉ sổ cần phải biết để tránh thua lỗ cho người mới bắt đầu
CÁC CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN 1.EPS (EARNING PER SHARE) lợi nhuận (thu nhập) tính cổ phiếu, hay lãi cổ phiếu (Lợi nhuận sau thuế cổ phiếu.) Với: Lợi nhuận sau thuế quý liên tiếp, Nếu nói EPS năm 2017 tức lợi nhuận sau thuế cổ phiếu năm 2017; nói thường EPS ta thường mật định EPS quý báo cáo gần EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân lưu thông Earning per share= net income/average common shares Số lượng cổ phiếu là: - Số lượng cổ phiếu bình qn lưu thơng (cho kết xác) Số lượng cổ phiếu lưu hành vào thời điểm cuối kỳ (thuận tiện cho việc tính tốn) EPS thường coi biến số quan trọng việc tính tốn giá cổ phiếu Đây phận chủ yếu cấu thành nên tỉ lệ P/E Một khía cạnh quan trọng EPS thường hay bị bỏ qua lượng vốn cần thiết để tạo thu nhập ròng (net income) cơng thức tính Gồm: EPS EPS pha loãng EPS (basic EPS): EPS = (Thu nhập ròng – cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu lưu hành EPS pha loãng (diluted EPS) EPS Doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi, quyền mua cổ phiếu, ESOP, phát hành cho cổ đông chiến lược… Nên bị pha lỗng cổ phiếu EPS pha lỗng có độ xác hơn, phản ảnh kiện xảy tương lai Vì giá cổ phiếu ln lớn (P>0), lợi nhuận doanh nghiệp lãi, lỗ, nên EPS>0, EPS= ta tính định giá cổ phiếu theo P/E • Khi EPS < ta khơng áp dụng để tính P/E, mà xài số P/B https://cophieux.com/eps-la-gi-chi-so-eps-bao-nhieu-la-tot-hieutoan-dien-ve-eps/ 2.P/E Viết tắt Price to Earning Ratio (PER), số tên gọi khác tỷ số P/E, Hệ số P/E; Hệ số giá thu nhập (P/E) số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khốn nhà đầu tư Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường (Market Price P) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) tính sau: P/E = P/EPS P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập P/E tính cho cổ phiếu tính trung bình cho tất cổ phiếu hệ số thường công bố báo chí Ví dụ: Nếu giá cổ phiếu Vinamilk VNM bán thị trường chứng khoán 150.000 đồng thu nhập cổ phiếu 7.500đ số P/E 20 ( =150.000 / 7.500), điều có nghĩa nhà đầu tư sẵn sàng trả 20 đồng cho đồng lợi nhuận Vinamilk kiếm năm Nếu Chỉ số P/E giảm xuống 10 có nghĩa nhà đầu tư trả 10 đồng cho đồng lợi nhuận Hiểu đơn giản: P/E = Số năm hòa vốn (Nếu lợi nhuận khơng đổi) P/E số liệu tính tốn dựa số liệu quý liên tiếp Nhà đầu tư nên phân biệt rõ hai loại P/E: loại lấy thu nhập bốn q trước (gọi trailing P/E) loại dự báo thu nhập bốn quí (gọi forward P/E hay P/E dự phóng) Khi nói đơn giản P/E, nên hiểu trailing P/E Ví dụ P/E Vinamilk 20, số hợp lý, Vinamilk tăng trưởng 30% vào năm sau, forward P/E 15.4, đánh giá rẻ Ý nghĩa số P/E thấp: • Cổ phiếu bị định giá thấp • Cơng ty gặp vấn đề (tài chính, kinh doanh…) • Công ty xuất lợi nhuận đột biến, bán tài sản chẳng hạn • Cơng ty vùng đỉnh chu kỳ kinh doanh – cổ phiếu theo chu kỳ Ý nghĩa số P/E cao: • Cổ phiếu định giá cao • Triển vọng cơng ty tương lai tốt • Lợi nhuận mang tính tạm thời • Cơng ty vùng đáy chu kỳ kinh doanh – cổ phiếu theo chu kỳ https://cophieux.com/chi-so-pe/ 3.PEG P/E xem số tiền phải trả cho đồng thu nhập, hay P/E số năm hòa vốn lợi nhuận khơng đổi Nhưng thực tế lợi nhuận doanh nghiệp thay đổi theo thời gian, nhiều lý tạo nên số P/E khác doanh nghiệp Vậy để khắc phục tình trạng này, NĐT sử dụng số PEG thay Chỉ số PEG thể mối quan hệ số P/E (giá/thu nhập) so với tỷ số tăng trưởng G thu nhập (EPS) Do đó, số P/E thể chất tĩnh doanh nghiệp, số PEG thể chất động Cơng thức tính số PEG là: PEG = PE/G Với: • PE: Tức số P/E • G: Tốc độ tăng trưởng tương lai (%) Khi ta hiểu: Nếu cổ phiếu có số P/E 15, ta có số G • Trường hợp 1: Khi G = 10%, PEG = 15/10 =1.5 • Trường hợp 2: Khi G = 15%, PEG = 15/15 = • Trường hợp 3: Khi G = 20%, PEG = 15/20 = 0.75 Chỉ số PEG hợp lý? Trong chứng khoán, số PEG thể mối quan hệ số P/E & G Ta có: P/E hợp lý = G Điều đó: PEG hợp lý = PE/G = Khi cổ phiếu có Giá (P) để tạo nên: PEG = 1, xem giá trị thực cổ phiếu Nên: Giá cổ phiếu xem giá trị thực, cổ phiếu có số PEG =1 Hệ quả: • PEG > 1: Giá cổ phiếu cao giá trị thực • PEG = 1: Giá cổ phiếu giá trị thực • PEG < 1: Giá cổ phiếu thấp giá trị thực Khi số PEG chứng khoán ÂM! Cách xử lý Như biết, số PEG cấu thành từ số PE & G Vậy số PEG âm? • P/E âm, tức doanh nghiệp làm ăn lỗ • G âm, tức lợi nhuận năm tương lai, & khứ Trường hợp 1: Chỉ số P/E âm Nếu bạn đọc kỹ số P/E Ngọ viết Khi P/E âm khơng có ý nghĩa kinh tế (Chẳng có tơi bỏ âm tiền (ông cho tiền), để mua doanh nghiệp ông Hay chẳng vừa trả tiền, vừa trao doanh nghiệp thua lỗ – Thà tuyên bố phá sản, giải thể hơn) P/E âm => Khơng có ý nghĩa mặt định giá, hay kinh tế Trường hợp 2: Khi G âm: Lợi nhuận tương lai Khi G âm, ta nên xét G năm sau mà G dài hạn, từ 3-10 năm! Khi G âm, thường xảy nguyên nhân sau: • Do doanh nghiệp thành lập, chưa ổn định • Do doanh nghiệp gặp khó khăn tạm thời • Do biến động kinh tế vĩ mơ, chu kỳ kinh tế, • Do thay đổi ngành: Taxi truyền thống bị thay dần taxi cơng nghệ • Do vấn đề nội doanh nghiệp • Đối thủ cạnh tranh • … Khi G âm, hay PEG âm (G: dài hạn âm), mua cổ phiếu doanh nghiệp rủi ro Nhưng ý G ÂM nhẹ hay ÂM nhiều Khi bạn mua cổ phiếu doanh nghiệp này, bạn khơng nên áp dụng số PEG âm mà thay vào số tài khác Ví dụ P/B, cổ tức… Khi PEG âm, bạn nên sử dụng công cụ định giá khác https://cophieux.com/chi-so-peg-la-gi/ BVPS (Book-value per share) – giá trị sổ sách công ty BVPS=(tổng tài sản-tài sản vơ hình-nợ)/số lượng cổ phiếu phát hành BVPS=total assets – Intangible assets and liabilities Giá trị sổ sách (giá trị ghi sổ) tổng giá trị toàn tài sản (tiền, nhà xưởng, trang thiết bị, vật liệu,…) ghi sổ kế toán trừ nợ khơng bao gồm lãi Trong đó: Tài sản vơ hình (tài sản cố định vơ hình)=ngun giá – giá trị hao mòn lũy kế Nợ (nợ phải trả)= nợ dài hạn + nợ ngắn hạn P/V https://cophieux.com/hieu-chi-so-pb-tu-a-den-z/ http://sfcgroup.vn/tai-chinh/ca-c-chi-so-chu-ng-khoa-n ROA (return on assets) (tiếng nói doanh nghiệp) ROA (viết tắt Return on Assets) – gọi tỷ số lợi nhuận tài sản, số thể tương quan mức sinh lợi cơng ty so với tài sản ROA cho ta biết hiệu công ty việc sử dụng tài sản để kiếm lời Công thức: ROA = Lợi nhuận sau thuế (Earnings) / Tài sản (Assets) * 100% Trong đó: • Lợi nhuận sau thuế: lợi nhuận ròng dành cho cổ phiếu thường • Tài sản: tổng tài sản doanh nghiệp • P/s: Tổng tài sản = Vốn chủ sở hữu + Nợ • ROA đơn vị tính % Chỉ số ROA thể mức độ hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp Nhà đầu tư thấy doanh nghiệp kiếm tiền lãi đồng tài sản ROA cao khả sử dụng tài sản có hiệu Tương tự số ROE, chứng khốn có ROA cao chứng khoán ưa chuộng Và tất yếu chứng khốn có số ROA cao có giá cao Tóm lại, ROA = hiệu sử dụng tài sản ROA > 7.5% + ROA ngày tăng + Duy trì năm => Doanh nghiệp tốt Lưu ý: Điều không với lĩnh vực liên quan đến tài bảo hiểm, ngân hàng, chứng khoán… Ngành ngân hàng mà trì ROA > 2%, tốt Vì đòn bẩy ngân hàng cao Ta có cơng thức: Đòn bẩy tài = Tài sản / Vốn chủ sở hữu = ROE/ROA 7.ROE ROE viết tắt từ Return On Equity, thường gọi lợi nhuận vốn chủ sở hữu, hay lợi nhuận vốn Có thể hiểu: Bạn bỏ tiền (khơng vay mượn) để mở quán cà phê, 12 tháng có số tiền lời Thì số ROE tỷ số số tiền lời / tiền vốn bạn bỏ Cụm từ “một vốn, bốn lời” ROE = / = hay 400%, đơn vị tính ROE % Công thức: ROE = Lợi nhuận sau thuế (Earnings) / Vốn chủ sở hữu (Equity) * 100% Trong đó: Lợi nhuận sau thuế: lợi nhuận ròng dành cho cổ phiếu thường Vốn chủ sở hữu: nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Khi đánh giá ROE, bạn nên đánh giá điều sau : ROE < Lãi vay ngân hàng: công ty vay ngân hàng lợi nhuận tạo để trả lãi vay ngân hàng mà ROE > Lãi vay ngân hàng: phải đánh giá xem cơng ty vay ngân hàng khai thác hết lợi cạnh tranh thương trường chưa, nhằm xem xét cơng ty có khả tăng ROE tương lai hay khơng Ngồi ra, ROE cao trì nhiều năm thể lợi cạnh tranh doanh nghiệp, doanh nghiệp có lực cạnh tranh, lợi cạnh tranh cao, hay độc quyền thường có số ROE cao Một tiêu chí đánh giá cơng ty có đủ lực tài theo chuẩn quốc tế, số ROE phải đạt mức tối thiểu 15% Đây tiêu chí quan trọng để Buffett lựa chọn công ty, ông muốn công ty có ROE >= 15% Theo tiêu chí CANSLIM Wiliam O’Neil ROE doanh nghiệp phải tối thiểu 15% ROE >=15% + ROE ngày tăng + Duy trì năm => Doanh nghiệp tốt Ngoài ra, bạn nên quan tâm đến yếu tố động ROE, tức ROE có xu hướng tăng hay giảm, nhiên bạn khơng nên nhìn vào xu hướng tăng giảm cách vơ hồn, mà nhìn vào yếu tố tác động đến ROE để phân tích, Chỉ số ROE tạo nên từ tích yếu tố: ROE = lợi nhuận biên X vòng quay tài sản X đòn bẩy tài Do để tăng ROE bắt buộc nhà quản trị phải tăng số Đó cách nhà đầu tư cần đánh giá định đầu tư vào doanh nghiệp Lợi nhuận biên = Lợi nhuận sau thuế/doanh thu: Doanh nghiệp gia tăng khả cạnh tranh nhằm nâng cao doanh thu đồng thời tiết giảm chi phí nhằm gia tăng lợi nhuận ròng biên? Vòng quay tài sản = doanh thu/ tài sản Doanh nghiệp có khả tạo nhiều doanh thu từ tài sản sẵn có? Ví dụ ban sáng bạn bán đồ ăn sáng, buổi trưa bạn bán cơm bình dân cho dân văn phòng buổi tối bạn bán cà phê Như với tài sản cửa hàng bạn gia tăng doanh thu nhờ biết bán thứ cần thiết vào thời gian thích hợp Đòn bẩy tài = Tài sản / Vốn chủ sở hữu Doanh nghiệp nâng cao hiệu kinh doanh cách vay nợ thêm vốn để đầu tư Nếu mức lợi nhuận tổng tài sản doanh nghiệp cao mức lãi suất cho vay việc vay tiền để đầu tư doanh nghiệp hiệu Ngoài có số liên quan đến ROE ROI, ROIC… Những lưu ý khác số ROE – Không coi trọng mức số ROE, cần kết hợp số ROE với số tài khác để hiệu tốt – Chỉ số ROE hồn tồn bị bóp méo doanh nghiệp mua lại cổ phiếu quỹ để làm giảm vốn chủ sở hữu, lợi nhuận không đổi nên tăng ROE lên tăng lợi nhuận thủ thuật kế toán nhằm tăng ROE, nhà đầu tư “mắc lừa” tập trung số tìm kiếm cổ phiếu – Vẫn có nhiều phân khúc khác để đầu tư, khơng thiết phải có số ROE cao 8.ROS Chỉ số ROS (viết tắt Return On Sales), tức Tỷ số lợi nhuận doanh thu (Tỷ suất sinh lời doanh thu, Suất sinh lời doanh thu) Nó phản ánh doanh nghiệp thu 100 đồng doanh thu có đồng lợi nhuận Chỉ số ROS tính theo tỷ lệ % Nó phản ánh quan hệ lợi nhuận ròng dành cho nhà đầu tư doanh thu công ty Người Việt ta hay nói bán lời (tức vốn chi phí = đồng, bán đồng, lời đồng), ta hiểu ROS = 50% Tỷ số lợi nhuận doanh thu (ROS) kỳ định (tháng, quý, năm) tính cách lấy lợi nhuận sau thuế kỳ chia cho doanh thu kỳ Đơn vị tính % Cả lợi nhuận sau thuế doanh thu lấy từ báo cáo kết kinh doanh cơng ty, báo cáo tài Cơng thức tính tỷ số ROS sau: Vì ROS thể lợi nhuận/doanh thu, tức chiếm % so với doanh thu Doanh thu số dương Vậy nên: + Khi ROS > 0: Công ty kinh doanh có lãi, ROS lớn lãi lớn + Khi ROS âm: Công ty bị lỗ Tuy nhiên ROS phụ thuộc vào đặc tính ngành nghề, muốn đánh giá cơng ty nên đánh dựa mặt trung bình ngành, ROS > ROS trung bình ngành, cơng ty tốt so với trung bình ngành, so sánh với giai đoạn phát triển doanh nghiệp GOS GOS tỷ suất lợi nhuận gộp so sánh đơn giản chi phí hang hóa mà cơng ty bạn bán bới khoản thu nhập từ sản phẩm Tỷ suất lợi nhuận gộp tỷ lệ lợi nhuân gộp tổng doanh thu thể dạng phần trăm Nó cách nhanh chóng hữu ích để so sánh cơng ty bạn với đói thủ cạnh tranh giá trị trung bình ngành Nó đồng thời sử dụng để so sánh tình trang công tu bạn với hiệu suất làm việc khứ, đặc biệt thị trường giá trị hàng hóa dao động cách đáng kể Cách tính GOS: Tỷ suất lợi nhuận gộp=(doanh thu – giá vốn hàng hóa bán)/doanh thu COGS (Cost of goods sold)= giá vốn hàng bán (giá nguyên vật liệu giá phụ liệu, chi phí lao động, chi phí trực tiếp tạo sản phâm,dịch vụ,…) 10 DAR tỉ lệ nợ/tài sản (%) Tỷ số tính cách lấy tổng nợ (tức nợ gắn hạn + nợ dài hạn) doanh nghiệp thời kì chia cho giá trị tổng tài sản kỳ số liệu lấy từ cân đối kế toán doanh nghiệp Tỷ số nợ tài sản= Tổng nợ/Tổng tài sản *100% 11.ROIC=ROC ROIC=lợi nhuận sau thuế/(Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn) ... tắt Price to Earning Ratio (PER), số tên gọi khác tỷ số P/E, Hệ số P/E; Hệ số giá thu nhập (P/E) số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị... dụng số PEG thay Chỉ số PEG thể mối quan hệ số P/E (giá/thu nhập) so với tỷ số tăng trưởng G thu nhập (EPS) Do đó, số P/E thể chất tĩnh doanh nghiệp, số PEG thể chất động Cơng thức tính số PEG... = • Trường hợp 3: Khi G = 20%, PEG = 15/20 = 0.75 Chỉ số PEG hợp lý? Trong chứng khoán, số PEG thể mối quan hệ số P/E & G Ta có: P/E hợp lý = G Điều đó: PEG hợp lý = PE/G = Khi cổ phiếu có Giá