Chương 5: Phân tích phương án theo tỉ số lợi ích chi phí & các phương pháp khác (phần 1). Nội dung chính trong phần này gồm có: Tỉ số lợi ích chi phí (B/C), so sánh các PA theo tỉ số B/C, so sánh 3 PP phân tích PA. Mời các bạn tham khảo.
Chương 5: Phân tích phương án theo tỉ số lợi ích chi phí & phương pháp khác (phần 1) Nguyễn Hải Ngân Hà nhnha@sim.hcmut.edu.vn Bộ mơn Tài Chính – Khoa Quản lý Công nghiệp Đại học Bách Khoa - TPHCM Nội dung Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) So sánh PA theo tỉ số B/C So sánh PP phân tích PA Phân tích điểm hòa vốn (phần 2) Thời gian bù vốn (phần 2) Bài giảng “Lập phân tích dự án” Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) PW(ròng) = PW(B) – PW(C)> PW(B) > PW(C) - ĐN: Là tỷ số giá trị tương đương lợi ích (B - benefits) giá trị tương chi phí (C -costs) dự án Giá trị tương đương PW, AW, FW -TC: DA có B/C ≥ đáng giá PW(B) / PW(C) > Bài giảng “Lập phân tích dự án” Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) AW Các cơng thức tính B/C: - B/C thường: PW B/C B CR O M B/C PW(B) PW(CR+O+M) - B/C sửa đổi: PW[B-(O+M)] B (O M) B / C B/ C PW(CR) CR B - benefits: Thu nhập (Lợi ích) hàng năm O – operation costs: Chi phí vận hành hàng năm M – maintenance costs: Chi phí bảo trì hàng năm CR – capital recovery costs : Chi phí CR dự án Bài giảng “Lập phân tích dự án” Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) - Khác biệt B/C thường B/C sửa đổi: + Cơng thức tính B/C thường: phần chi phí hàng năm (O & M) bổ sung vào phần chi phí mẫu số + Cơng thức tính B/C sửa đổi: phần chi phí hàng năm (O & M) trích trực tiếp từ lợi ích hàng năm tử số - Cách tính khác nên tỷ số B/C thường sửa đổi dự án khác -Tuy vậy, chúng dẫn đến kết luận phù hợp Bài giảng “Lập phân tích dự án” Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) Lợi ích (Benefits): mối lợi (advantages), biểu thị tiền, người chủ dự án người hưởng lợi từ dự án Lợi ích cơng thức B/C lợi ích ròng (lợi ích trừ tổn thất) Tổn thất (Disbenefits): bất lợi (disadvantages) dự án gây ra, tổn thất lúc quy thành tiền Chi phí (Costs): giá trị ước tính giá xây Dựng (vận hành, bảo quản) trừ giá trị lại Bài giảng “Lập phân tích dự an” Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) Ví dụ: Chi phí đầu tư ban đầu (triệu đồng) Chi phí vận hành, bảo quản hàng năm (O + M) Thu nhập hàng năm (B) Giá trị lại Tuổi thọ (năm) MARR (%) 10 2,2 5 8% Tính tỉ số B/C thường sửa đổi Bài giảng “Lập phân tích dự án” Tỉ số lợi ích chi phí (B/C) Chi phí đầu tư ban đầu (triệu đồng) 10 Chi phí vận hành, bảo quản (O + M) 2,2 Thu nhập hàng năm (B) Giá trị lại Tuổi thọ (năm) MARR (%) 8% CR = 10(A/P,8%,5) - 2(A/F,8%,5) = 2,163 triệu đồng B/C B/ C B CR O B M = 1,146 (B/C thường) (O M) = 1,294 (B/C sửa đổi) CR Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Nguyên tắc phân tích theo gia số (tương tự IRR): • Phải đảm bảo PA có vốn đầu tư ban đầu nhỏ đáng giá Khi B≥0 C ≥0 PA đáng giá B/C ≥1 • Tiêu chuẩn: chọn PA có vốn đầu tư ban đầu lớn gia số vốn đầu tư đáng giá, nghĩa tỉ số B/C( ) ≥ Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Ví dụ 1: So sánh dự án A B (thu nhập chi phí khác nhau) Số liệu ban đầu A B Đầu tư ban đầu (triệu đ) Chi phí hoạt động năm 10 2,2 15 4,3 Thu nhập năm Giá trị lại Tuổi thọ(năm) MARR(%) 5 10 8% 10 Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Ví dụ 1: So sánh dự án A B (thu nhập chi phí khác nhau) Số liệu ban đầu A B PA (Δ) [B – A] Thu nhập năm (B) Đầu tư ban đầu Chi phí hoạt động (O) 10 2,2 15 4,3 Giá trị lại Tuổi thọ (năm) 2,0 10 Chi phí CR B/C= [B-(O+M)] /CR 2,163 2,2 1,294 Đáng giá 2,1 0,037 -2,703 Không đáng giá Chọn A (vì -2,7 < 1) Quyết định 11 Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Lưu ý TH so sánh PA có lợi ích giống nhau: Nếu khơng biết lợi ích cụ thể PA ta khơng thể tính B/C cho PA, mà tính B/C gia số PA có vốn đầu tư ban đầu nhỏ giả thuyết đáng giá Tỉ số B/C gia số ≥ chọn PA có vốn đầu tư ban đầu lớn 12 Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Ví dụ 2: So sánh dự án A B (thu nhập giống nhau) Đại lượng A B PA (Δ) Giống B Giống A Đầu tư ban đầu Chi phí năm (O) 1,6 Giá trị lại 0,5 Tuổi thọ (năm) Thu nhập năm (triệu) MARR Chi Phí CR B/C= [B-(O+M)] /CR Quyết định -0,4 15% 0,105 0,735 0,84 Khơng tính Khơng tính 3,81 Chọn B (vì 3,8 > 1) 13 Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Lưu ý trường hợp giá trị C âm: Trong TH gia số mẫu tỉ số B/C âm, PA có vốn đầu tư ban đầu lớn chọn tỉ số B/C( ) ≤ (nghĩa dự án có vốn đầu tư ban đầu lớn tiết kiệm chi phí nhiều hơn) 14 Bài giảng “Lập phân tích dự án” So sánh PA theo tỉ số B/C Gia số lợi ích B() Gia số chi phí C() Tỉ số B/C PA đáng giá không? TH gia số chi phí >0, PA đáng giá B/C ≥ +2 (thu thêm) +1(tăng thêm) +2 ĐG (không đổi) Ko ĐG +1(tăng thêm) TH gia số chi phí PW(B) > PW(C) - ĐN: Là tỷ