Nghiên cứu này xem xét ảnh hưởng của các nhân tố thể chế và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) lên tinh thần lập nghiệp ở 39 thị trường mới nổi trong giai đoạn 2004–2015. Mở rộng các nghiên cứu trước đây về lý thuyết thể chế và lý thuyết tác động lan tỏa của FDI, nghiên cứu làm sáng tỏ hơn về mối quan hệ giữa thể chế, FDI và tinh thần lập nghiệp trong bối cảnh các thị trường mới nổi.
Tạp chí Khoa học Đại học Huế: Kinh tế Phát triển; ISSN 2588–1205 Tập 128, Số 5A, 2019, Tr 17–32; DOI: 10.26459/hueuni-jed.v128i5A.5081 ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI, CHẤT LƯỢNG THỂ CHẾ VÀ TINH THẦN LẬP NGHIỆP: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI Võ Phan Quang Thế*, Trần Hoài Nam Trường Đại học Kinh Tế thành phố Hồ Chí Minh, 59C Nguyễn Đình Chiểu, TP Hồ Chí Minh, Việt Nam Tóm tắt: Nghiên cứu xem xét ảnh hưởng nhân tố thể chế đầu tư trực tiếp nước (FDI) lên tinh thần lập nghiệp 39 thị trường giai đoạn 2004–2015 Mở rộng nghiên cứu trước lý thuyết thể chế lý thuyết tác động lan tỏa FDI, nghiên cứu làm sáng tỏ mối quan hệ thể chế, FDI tinh thần lập nghiệp bối cảnh thị trường Kết nghiên cứu củng cố tranh luận đưa trước thể chế thức, ví dụ yếu tố tự kinh doanh, tác động nghịch biến lên tinh thần lập nghiệp tổng thể vốn FDI vào khuyến khích hoạt động lập nghiệp Góp phần vào lý thuyết lập nghiệp hành, phát hàm ý thể chế quản trị tác động đến hành vi lập nghiệp thông qua hiệu ứng điều tiết lên dòng FDI vào dòng FDI Sự tương tác chất lượng thể chế FDI tạo hiệu ứng đối lập lên tinh thần lập nghiệp hội tinh thần lập nghiệp cần thiết Trong lập nghiệp hội thúc đẩy dòng FDI vào bị suy giảm dòng FDI thị trường có chất lượng thể chế thấp, tinh thần lập nghiệp cần thiết khơng khuyến khích FDI vào mà thúc đẩy FDI thị trường có chất lượng thể chế cao Từ khóa: tinh thần lập nghiệp, lập nghiệp cần thiết, lập nghiệp hội, đầu tư trực tiếp nước ngồi, thể chế thức, thể chế quản trị, thị trường Đặt vấn đề Với đóng góp ngày lớn kinh tế thị trường vào kinh tế toàn cầu, hoạt động lập nghiệp thị trường vấn đề cần nghiên cứu sâu rộng Với thị trường này, số nhân tố thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ghi nhận vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) chất lượng thể chế trở thành yếu tố định đến tinh thần lập nghiệp [19] Tuy nhiên, nghiên cứu tinh thần lập nghiệp thị trường chưa sâu vào phân tích nhân tố quan trọng Thứ nhất, nghiên cứu quốc tế lĩnh vực chưa xem xét thấu đáo khác biệt FDI vào FDI Bên cạnh đó, vai trò thể chế quốc gia việc chi phối mối quan hệ FDI (đi vào/đi ra) lên hoạt động lập nghiệp để ngỏ Thật sự, đa dạng phân hóa cao mức độ phát triển thể chế thị trường hội để nghiên cứu sâu vào xem xét mối quan hệ mang tính ràng buộc * Liên hệ: thevpq@gmail.com Nhận bài: 21–12–2018; Hoàn thành phản biện: 21–01–2019; Ngày nhận đăng: 18–02–2019 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 Việc xem xét tác động yếu tố thể chế FDI đến tinh thần lập nghiệp vơ quan trọng chúng đóng vai trò chất xúc tác để khởi tạo doanh nghiệp Hướng nghiên cứu cung cấp góc nhìn sâu sắc vai trò đặc điểm môi trường hoạt động lập nghiệp Qua đó, tác giả đánh giá khả quốc gia hấp thụ lợi ích từ lan tỏa yếu tố trên, cụ thể yếu tố vốn FDI thể chế kinh tế Từ đó, quốc gia lựa chọn cách thức phù hợp nhằm khởi tạo nhiều hội cho doanh nghiệp triển khai ý tưởng kinh doanh mới, đồng thời giúp nguồn lực xã hội phân bổ hợp lý không bị ảnh hưởng bất lợi môi trường đầu tư chuyên biệt quốc gia [4, 19, 20] Nghiên cứu mở rộng nghiên cứu trước nghiên cứu xem xét mối quan hệ thể chế, FDI tinh thần lập nghiệp kinh tế dựa phân biệt rõ mức độ tương tác thành tố cụ thể gồm thể chế thức thể chế quản trị, dòng vốn FDI vào dòng vốn FDI ra, lập nghiệp cần thiết lập nghiệp hội Kết cho thấy rõ khác biệt mức độ ảnh hưởng thành tố phân loại này, đặc biệt xem xét vai trò điều tiết thể chế tác động FDI lên tinh thần lập nghiệp Từ đó, nghiên cứu cung cấp hệ thống lý thuyết chứng thực nghiệm cho mối quan hệ thể chế, FDI tinh thần lập nghiệp thị trường mà nghiên cứu trước chưa xem xét hoàn chỉnh Cơ sở lý thuyết 2.1 Tác động FDI lên tinh thần lập nghiệp Hiệu ứng lan tỏa tích cực Tác động lan tỏa tích cực FDI lên tinh thần lập nghiệp quốc gia sở thể thông qua lan truyền công nghệ tri thức (kỹ điều hành) việc kiến tạo thị trường hình thành hoạt động phụ trợ, khả truy cập nguồn lực quan trọng chí hỗ trợ tài cơng ty nước ngồi cung cấp Các hiệu ứng xảy theo chiều ngang chiều dọc [8, 12, 20, 24] Nhiều chứng thực nghiệm đến xác nhận diện hiệu ứng lan tỏa tích cực cấp độ chuyên biệt quốc gia [6, 5, 18] Ở cấp độ tập hợp quốc gia, Doytch [15] phát FDI tác động tích cực lên tinh thần lập nghiệp nhóm nước có thu nhập trung bình Kim Li [21] xem xét liệu 104 quốc gia cho thấy có mối quan hệ đồng biến FDI mức độ tạo lập công ty vùng có hỗ trợ thể chế yếu, tức FDI có vai trò tích cực lập nghiệp, đặc biệt quốc gia phát triển mà thiếu hỗ trợ thể chế, ổn định trị chất lượng nguồn nhân lực Albulescu cs [2] phát dòng vốn 18 Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 FDI chảy vào khu vực quốc gia châu Âu có tác động tích cực tinh thần lập nghiệp hội Hiệu ứng lan tỏa tiêu cực Tác động lan tỏa tiêu cực xảy cơng ty nước tham gia cạnh tranh vào đối tượng khách hàng khiến công ty nội địa bị đẩy lùi [11] Sự xuất công ty nước ngồi ngành gây tác động tiêu cực lên khả gia nhập cơng ty nội địa làm gia tăng rào cản công nghệ việc gia nhập [5] Ngoài ra, diện đầu tư nước làm tăng biến động cầu theo chuỗi cung ứng, bao gồm liên kết đầu vào liên kết đầu [21] Tác động tiêu cực FDI tinh thần lập nghiệp nhiều nghiên cứu thực nghiệm xác nhận Đối với kinh tế chuyển đổi, hiệu ứng tìm thấy chưa tìm thấy nghiên cứu Djankov Hoekman [13], Konings [22] Hiệu ứng lan tỏa tiêu cực Barbosa Eiriz ghi nhận Bồ Đào Nha dạng tác động biên sở đầu tư FDI tăng thêm [6] Mối tương quan âm De Backer Sleuwaegen tìm thấy nghiên cứu mối quan hệ FDI lập nghiệp ngành sản xuất Bỉ [11] Tiếp cận từ góc độ đa quốc gia, Danakol cs [10] tìm thấy mối quan hệ nghịch biến xét tổng thể xét theo ngành FDI lập nghiệp nội địa 70 quốc gia phát triển giai đoạn 2000–2009 2.2 Vai trò thể chế tinh thần lập nghiệp Nghiên cứu mối quan hệ thể chế tinh thần lập nghiệp, nhà nghiên cứu cho thể chế ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến tinh thần lập nghiệp nước Acs cs [1] cho thấy thể chế ảnh hưởng đến tinh thần lập nghiệp khác tùy thuộc vào mức độ phát triển kinh tế đất nước sách lập nghiệp Mức độ phát triển doanh nghiệp xã hội có liên quan trực tiếp đến quy định sách xã hội phân phối thu nhập [7] Một số quốc gia có tiêu chuẩn, quy tắc tạo điều kiện thúc đẩy tinh thần lập nghiệp, số quốc gia khác làm cho tinh thần lập nghiệp trở nên khó khăn [7] Simón-Moya cs [25] nghiên cứu tập hợp 68 quốc gia nhằm đánh giá mức độ ảnh hưởng môi trường thể chế đến động lập nghiệp Các tác giả cho thấy tinh thần lập nghiệp thường mạnh mẽ quốc gia có mức độ phát triển thấp hơn, bất bình đẳng thu nhập cao có tỷ lệ thất nghiệp cao Ngược lại, quốc gia phát triển hơn, tỷ lệ lập nghiệp thấp đáng kể Loại hình lập nghiệp cần thiết phổ biến kết đổi cải thiện đáng kể Họ cho việc cải thiện môi trường thể chế tạo điều kiện thuận lợi 19 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 cho tinh thần lập nghiệp Vai trò chất lượng thể chế quốc gia với tinh thần lập nghiệp trước số tác giả đề cập [8, 26] 2.3 Đầu tư trực tiếp nước ngoài, thể chế tinh thần lập nghiệp Trong nghiên cứu trước đây, nhiều tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng thể chế, vốn đầu tư trực tiếp nước tác động đến tinh thần lập nghiệp, bao quát phạm vi toàn cầu, châu lục, thị trường phát triển, phát triển nước nổi, nghiên cứu chuyên biệt cho phạm vi quốc gia Một vài tác giả mở rộng nghiên cứu sâu việc xem xét vai trò thể chế ảnh hưởng đến đóng góp FDI vào tinh thần lập nghiệp nước tiếp nhận vốn Điển hình, Acs cs [1] cho thấy thể chế ảnh hưởng đến tinh thần lập nghiệp khác tùy thuộc vào sách lập nghiệp quốc gia Do vậy, nhóm tác giả cho hoạch định sách tác động tích cực đến tinh thần lập nghiệp thơng qua việc kích thích dòng vốn FDI nước ngồi thương mại quốc tế để tạo điều kiện cho việc xuất lan rộng Đồng thời, quốc gia nên tìm cách tập trung vào việc đạt môi trường thể chế kinh tế vĩ mô ổn định cách tăng khả lập nghiệp, cho phép cá nhân doanh nghiệp hấp thụ tác động lan tỏa kiến thức từ FDI Những phân tích sâu đăng tải nhiều nghiên cứu gần [2, 3, 16, 19, 21, 23] Tuy nhiên, phân tích tổng hòa mối quan hệ điểm khuyết lý thuyết thực nghiệm, cụ thể góc độ xoay quanh mối quan hệ FDI, thể chế lập nghiệp Phương pháp liệu 3.1 Phương pháp Nhóm tác giả sử dụng phương pháp định lượng để đánh giá mức độ tác động thể chế, FDI lên tinh thần lập nghiệp dựa mơ hình tác động cố định (FEM – fixed effect model) mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM – random effect model) Nghiên cứu sử dụng kỹ thuật hồi quy liệu bảng để ước lượng tồn hiệu ứng liên quan 3.2 Dữ liệu đo lường biến Nghiên cứu sử dụng mẫu gồm 39 quốc gia (theo phân loại FTSE – The Financial Times and The London Stock Exchange) với liệu lập nghiệp dựa sở liệu GEM (Global Entrepreneurship Monitor) từ năm 2004 đến 2015 Mẫu liệu sau liệu bảng không cân với 240 quan sát mẫu tổng thể Đối với mẫu liệu cho lập nghiệp hội lập nghiệp cần thiết, GEM có số liệu từ 2007 đến 2015 Các mẫu không cân với 152 quan sát 20 Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 Mục tiêu quan trọng dự án GEM đánh giá vai trò hoạt động lập nghiệp tăng trưởng kinh tế Dự án GEM hướng đến nhà làm sách học giả nghiên cứu Dự án GEM tiếp cận tinh thần lập nghiệp quốc gia thông qua số tinh thần lập nghiệp tổng thể (LN_TT) Chỉ số đo lường tỉ lệ dân số độ tuổi từ 18–64 bắt đầu đầu tư để lập nghiệp vòng 42 tháng gần Dữ liệu lập nghiệp GEM phân biệt người tham gia vào hoạt động lập nghiệp họ nhận hội thị trường (lập nghiệp hội) với người tham gia hoạt động lập nghiệp họ khơng có lựa chọn khác để làm việc (lập nghiệp cần thiết) Với loại lập nghiệp hội (LN_CH), người chọn lập nghiệp để thân độc lập tăng thêm thu nhập; loại lập nghiệp cần thiết (LN_CT), người chọn lập nghiệp họ khơng tìm thấy lựa chọn công việc tốt buộc phải lập nghiệp để tìm kiếm thu nhập thân Với biến thể chế thức (TCCT), nhóm tác giả sử dụng số tự kinh tế (the Index of Economic Freedom, IEF) tổ chức Heritage Foundation gồm tự kinh doanh, tự tài khóa tự thương mại quốc tế Theo tiếp cận IEF, tự kinh doanh (TDKD) đo lường mức độ môi trường pháp lý hạ tầng ràng buộc tính hiệu hoạt động doanh nghiệp IEF đo lường TDKD với nhiều nhân tố thành phần tác động lên mức độ dễ dàng việc thành lập, trì đóng cửa doanh nghiệp Chỉ số lớn cho biết thể chế mạnh Khi đó, giao dịch kinh doanh hỗ trợ chế nhằm đảm bảo tính minh bạch khả dự báo cho doanh nghiệp Tự kinh doanh 12 chiều thước đo tự kinh tế tổ chức Heritage Foundation với chiều đo thang từ đến 100 điểm Các chiều khác IEF sử dụng nghiên cứu tự tài khóa tự thương mại Tự tài khóa (TDTK), cụ thể “gánh nặng thuế”, thước đo tổng hợp phản ánh mức thuế suất biên tế đánh lên thu nhập cá nhân thu nhập doanh nghiệp tổng mức độ ràng buộc hệ thống thuế (bao gồm thuế trực thu gián thu cấp độ phủ) Tự thương mại (TDTM) thước đo tổng hợp phản ánh mức độ áp đặt hàng rào thuế quan phi thuế quan ảnh hưởng đến trình thương mại quốc tế hàng hóa dịch vụ nhập xuất Nhìn chung, với tất số IEF, thang đo biểu thị tính tự điểm từ 80–100, gần tự (70–79.9), tự trung bình (60–69.9), gần không tự (50–59.9) tự (0–49.9) Các thể chế quản trị (TCQT) xác định dựa vào phiên gần báo cáo Chỉ số quản trị toàn cầu (Worldwide Governance Indicators, WGI) World Bank Dữ liệu WGI ghi nhận chiều phản ánh chất lượng thể chế gồm kiểm soát tham nhũng (Control of Corruption), luật định (Rule of law), chất lượng pháp lý (Regulatory quality), hiệu phủ (Government Effectiveness), ổn định trị an ninh xã hội (Political stability and absence of violence/terrorism) quyền dân chủ (Voice and Accountability) Thang đo 21 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 chiều từ –2.5 đến 2.5 Giá trị cao thang đo cho biết chất lượng thể chế cao Dữ liệu cho thành phần dòng vốn FDI (tính theo phần trăm GDP), gồm FDI vào (FDI_VAO) FDI (FDI_RA), lấy từ nguồn sở liệu thuộc Hội nghị Liên hợp quốc thương mại phát triển (United Nations Conference on Trade and Development, UNCTAD) Biến kiểm soát (KIEMSOAT) đưa vào mơ hình nghiên cứu để đảm bảo mối quan hệ biến phụ thuộc biến giải thích cần quan tâm khơng bị nhân tố khác chi phối Mơ hình nghiên cứu sử dụng nhóm biến kiểm sốt gồm nhóm kiểm sốt điều kiện kinh tế vĩ mơ nhóm kiểm sốt đặc tính người lập nghiệp (đo bình diện quốc gia) Nhóm biến kiểm sốt kinh tế vĩ mơ có biến gồm tín dụng nội địa đo phần trăm GDP (TINDUNG) Biến kiểm soát thứ hai tỷ lệ thương mại hàng hoá dịch vụ đo phần trăm GDP (THUONGMAI) Biến thứ ba tăng trưởng kinh tế quốc gia đo tốc độ tăng trưởng GDP (GDP_TT) Biến thứ tư GDP bình quân đầu người (GDP_DN) Biến kiểm sốt vĩ mơ cuối tỷ lệ người thất nghiệp tổng số lao động (THNGHIEP) Tất biến kiểm sốt vĩ mơ thu thập từ nguồn Chỉ số phát triển tồn cầu (World Development Indicators, WDI) World Bank Nhóm biến kiểm sốt đặc tính người lập nghiệp bao gồm biến: nỗi sợ thất bại (SOTHATBAI) dự định lập nghiệp (DUDINH_LN) thu thập từ nguồn liệu GEM Bảng Bảng tổng hợp mơ tả biến Nhóm biến TTLN – Tinh thần lập nghiệp (Entrepreneurship) TCCT – Thể chế thức (Formal Institutions) TCQT – Thể chế quản trị (Institutions of Governance) FDI – Đầu tư trực tiếp nước 22 Biến thành phần LN_TT: lập nghiệp tổng thể LN_CH: Lập nghiệp hội LN_CT: Lập nghiệp cần thiết TDKD: tự kinh doanh TDTK: tự tài khóa TDTM: tự thương mại Chỉ số trung bình số học chiều: – Kiểm sốt tham nhũng – Luật định – Chất lượng pháp lý – Hiệu phủ – Ổn định trị an ninh xã hội – Quyền dân chủ FDI_VAO: dòng vốn FDI vào FDI_RA: dòng vốn FDI Nguồn Kỳ vọng dầu GEM (2004–2015) GEM (2007–2015) GEM (2007–2015) IEF IEF IEF +/– +/– +/– WGI UNCTAD UNCTAD +/– +/– +/– Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 Nhóm biến KIEMSOAT – Các biến kiểm soát 3.3 Biến thành phần Nguồn Kỳ vọng dầu TINDUNG: Tín dụng nội địa tới khu vực tư nhân THUONGMAI: Thương mại tính theo % GDP (Ln) GDP_TT: tăng trưởng GDP GDP_ĐN: thu nhập GDP bình quân đầu người THNGHIEP: tỷ lệ thất nghiệp SOTHAIBAI: nỗi sợ thất bại DUDINH_LN: dự định lập nghiệp WDI WDI WDI WDI WDI GEM (2007–2015) GEM (2007–2015) +/– +/– +/– +/– +/– – + Mơ hình nghiên cứu Mơ hình Mơ hình FEM Mơ hình REM đó, i số quốc gia t số năm; TTLN thước đo tinh thần lập nghiệp; TCCT thể chế thức; TCQT thể chế quản trị; FDI đầu tư trực tiếp nước ngồi; KIEMSOAT tập hợp biến kiểm sốt Nguồn liệu cách đo lường cho tất biến trình bày mục 3.2 tóm lược Bảng Những thành phần khác gồm ui – tác động cố định (fixed effects), vit – tác động ngẫu nhiên (radom effects) εit phần nhiễu đặc tính Mơ hình tương tác Để kiểm tra vai trò điều tiết chất lượng thể chế lên kênh tác động FDI lên lập nghiệp (bao gồm dòng vốn FDI ra/đi vào, lập nghiệp hội lập nghiệp cần thiết), nhóm tác giả sử dụng cách tiếp cận tương tác Herrera-Echeverri cs [19] Cụ thể FDI (dòng vốn vào dòng vốn ra) tương tác với mức độ thể chế quản trị khác Mơ hình FEM tương tác: Mơ hình REM tương tác đó, Di biến giả phản ánh chất lượng thể chế (mức độ thể chế quản trị) Cụ thể, chất lượng thể chế (TCQT) chia thành vùng theo giá trị tứ phân vị: D_THAP = TCQT nằm đoạn tứ phân vị thấp nhất, ngược lại 0; D_CAO = TCQT nằm đoạn tứ phân 23 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 vị cao nhất, ngược lại 0; D_TB = TCQT nằm đoạn tứ phân vị giữa, ngược lại Kết thảo luận 4.1 Thống kê mô tả Bảng Bảng thống kê mô tả Thập Thập phân Cực tiểu phân vị Trung vị vị 75% 25% Số quan sát Trung bình Độ lệch chuẩn LN_TT 240 12.84 7.83 1.88 6.78 10.71 17.20 40.27 LN_CH 152 8.52 5.46 1.61 4.17 6.97 11.38 26.83 LN_CT 152 5.16 3.07 0.50 3.08 4.63 6.28 17.50 TDKD 240 67.36 10.66 37.30 60.60 69.15 73.60 93.50 TDTK 240 77.01 8.34 54.40 70.10 77.95 82.05 99.90 TDTM 240 76.43 9.99 24.00 69.65 77.50 86.00 88.00 240 52.13 11.43 26.40 44.21 49.48 60.44 74.82 Cực đại Các biến lập nghiệp Thể chế thức Thể chế quản trị TCQT Đầu tư trực tiếp nước (FDI) FDI_VAO 240 36.73 19.32 4.99 22.39 32.99 47.27 92.19 FDI_RA 240 10.53 10.21 0.09 2.97 7.25 15.05 49.17 TINDUNG 240 59.58 36.77 0.19 33.96 49.50 75.11 156.98 THUONGMAI 240 4.14 0.59 2.84 3.71 4.10 4.69 5.19 GDP_TT 240 3.85 3.51 –7.82 2.09 4.02 5.87 14.20 GDP_ĐN 240 8.93 0.79 6.67 8.48 9.05 9.50 11.46 THNGHIEP 240 8.99 5.95 0.21 5.18 7.38 10.94 33.80 SOTHATBAI 240 33.73 8.82 10.43 28.04 33.11 38.62 72.01 DUDINH_LN 240 24.10 15.68 1.55 12.86 20.73 31.87 90.95 Biến kiểm soát 24 Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 Ước lượng từ mơ hình Bảng trình bày kết ước lượng mơ hình (1) (2) với phương sai tùy ý thay đổi Trong đó, ứng với thước đo lập nghiệp (LN_TT, LN_CH, LN_CT), ước lượng FE (fixed effects) RE (radom effects) trình bày cột Dòng cuối ứng với kết cho thước đo lập nghiệp hàm ý mơ hình thích hợp FEM REM (dựa vào kết kiểm định Hausman) Là số biến phản ánh chất lượng thể chế thức, TDKD cho thấy vai trò tác động đến tinh thần lập nghiệp mức độ tổng thể, mức ý nghĩa 10% TDKD cao tinh thần lập nghiệp tổng thể giảm thị trường Kết tương đồng với kết Djankov cs [14], Glaeser Shleifer [17], phù hơp với thực tế điều kiện TDKD cao tạo điều kiện cho doanh nghiệp lớn tiếp tục mở rộng đầu tư, phát triển chuỗi sản xuất, chiếm lĩnh thị trường hơn; vậy, nhà lập nghiệp (thường doanh nghiệp nhỏ) khó có hội để tiếp cận gia nhập thị trường Thể chế quản trị giữ vai trò ảnh hưởng lên lập nghiệp tổng thể FDI vào tiếp tục thúc đẩy hoạt động lập nghiệp hội Đáng ý ý nghĩa thống kê FDI mức 1% Rõ ràng, dòng vốn FDI vào quốc gia thúc đẩy cá nhân tìm kiếm hội phát triển doanh nghiệp Cụ thể, với 10% tăng dòng vốn FDI vào, tỷ lệ người dân (18–64 tuổi) tham gia tinh thần lập nghiệp hội tăng 1% Kết phù hợp với lý thuyết tương đồng với kết Albulescu cs [2], tức thu hút dòng vốn FDI tạo điều kiện thuận lợi thúc đẩy tinh thần lập nghiệp hội Sự diện dòng vốn FDI tạo lan truyền công nghệ tri thức, kiến tạo thị trường hình thành hoạt động phụ trợ, tăng khả truy cập nguồn lực quan trọng cung hỗ trợ tài tạo tảng cho lập nghiệp phát triển [20] Với biến kiểm sốt, tín hiệu thu nhập bình quân đầu người (GDP_ĐN) làm giảm tinh thần lập nghiệp cần thiết ý nghĩa 10% thất nghiệp (THNGHIEP) giữ vai trò giảm tinh thần lập nghiệp hội (LN_CH) với mức ý nghĩa 5% Bên cạnh đó, hoạt động lập nghiệp hội tăng lên thu nhập bình quân đầu người gia tăng – ngược với trường hợp hoạt động lập nghiệp cần thiết Hiệu ứng từ gia tăng thu nhập bình quân lớn: thu nhập GDP bình quân đầu người tăng 1% dẫn đến tỷ lệ người lớn (18–64 tuổi) tham gia lập nghiệp hội tăng 4.56% Lập nghiệp hội diễn cá nhân nhận thức hội sử dụng nguồn lực sẵn có để thành lập hoạt động kinh doanh nhằm gia tăng thu nhập, lập nghiệp cần thiết diễn cá nhân, thất nghiệp, buộc phải tham gia lập nghiệp khơng lựa chọn khác tốt Với logic này, tác động thu nhập bình quân đầu người lên loại hình lập nghiệp trình bày Bảng phù hợp Một điểm đáng ý khác ý nghĩa biến dự định lập nghiệp (DUDINH_LN) 25 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 khơng có ý nghĩa mạnh mơ hình LN_CH LN_CT, biến quan trọng với tinh thần lập nghiệp xét tổng thể (trong mơ hình LN_TT) (Bảng 3) Bảng Kết ước lượng mơ hình (hiệu chỉnh sai số chuẩn để xử lý phương sai thay đổi) ***, **, * hệ số hồi quy có mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Vai trò tăng trưởng tài có ý nghĩa với lập nghiệp cần thiết Cụ thể tinh thần lập nghiệp cần thiết giảm quốc gia phát triển tài Điều phù hợp điều kiện tài tốt hơn: công việc ăn lương gia tăng làm cho cá nhân có xu hướng tham gia vào thị trường cơng việc ăn lương nhiều hơn, làm giảm tinh thần lập nghiệp cần thiết (tham gia lập nghiệp khơng lựa chọn cơng việc khác) Tín dụng cung cấp đến khu vực tư khuyến khích hoạt động kinh doanh thức với quy mô lớn giảm hoạt động kinh doanh phi thức kinh tế – vốn thành phần quan trọng lập nghiệp cần thiết Một điểm đáng ý dòng vốn FDI có ý nghĩa (dù mức 10%) tinh thần lập nghiệp hội Mối quan hệ dương phần cho thấy dòng vốn FDI làm tăng tinh thần lập nghiệp hội Thậm chí điều khơng làm ngạc nhiên thúc đẩy việc lập nghiệp định hướng xuất Ở số thị trường có dòng vốn tìm kiếm hội đầu tư nước ngoài, tinh thần lập nghiệp hội hình thành 26 Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 hệ tận dụng hội kinh doanh – việc hình thành doanh nghiệp định hướng xuất đến thị trường mục tiêu dòng vốn FDI nước Những dòng vốn FDI đồng nghĩa vào thị trường hướng đến, tinh thần lập nghiệp phát triển thị trường mục tiêu thúc đẩy tinh thần lập nghiệp định hướng xuất thị trường nơi FDI Sẽ hợp lý lập nghiệp định hướng xuất lập nghiệp hội Ước lượng từ mơ hình tương tác Kết Bảng cho thấy mối quan hệ thể chế quản trị lập nghiệp mối quan hệ gián tiếp thơng qua kênh vốn FDI Nói cách khác, thể chế quản trị đóng vai trò mơi trường điều tiết cho mối quan hệ FDI lập nghiệp (tổng thể, hội cần thiết) Dễ dàng thấy mối tương quan âm có ý nghĩa thống kê thể chế quản trị với lập nghiệp tổng thể Bảng biến Bảng Điều cho thấy phân tách nhóm nước theo thể chế quản trị loại bỏ ý nghĩa thể chế quản trị cấp độ tổng thể Thật vậy, thể chế quản trị thấp đóng vai trò mơi trường cho tác động tích cực dòng vốn FDI vào lên lập nghiệp thể Cũng mơi trường đó, dòng vốn FDI làm suy giảm tinh thần lập nghiệp xét mức độ tổng thể Trong đó, mơi trường thể chế quản trị cao, dòng vốn FDI thúc đẩy tinh thần lập nghiệp tổng thể Rõ ràng, xem xét nhóm nước cách thích hợp theo nhiều cấp độ thể chế quản trị (Bảng 4), mối quan hệ thành phần bộc lộ mối quan hệ tổng thể thể chế quản trị khơng ý nghĩa Một điều rõ ràng mẫu hình mơ hình LN_TT phản ánh chủ yếu mẫu hình mơ hình LN_CH Điều hợp lý lập nghiệp hội chiếm vai trò chủ đạo lập nghiệp tổng thể, phân tích phần Thống kê mơ tả (mẫu hình toàn tinh thần lập nghiệp bị chi phối mạnh tinh thần lập nghiệp hội) Mơ hình LN_CH Bảng rõ thực tế kể dòng vốn FDI vào dòng vốn FDI thúc đẩy mạnh tinh thần lập nghiệp hội thị trường có chất lượng thể chế không cao Cụ thể, 75% thị trường – thị trường vùng chất lượng thể chế bên – cho thấy ảnh hưởng tích cực dòng vốn FDI vào lên lập nghiệp hội 25% thị trường có chất lượng thể chế cao cho thấy mối quan hệ âm không mang ý nghĩa thống kê Dù vậy, tương tự kết luận trước đó, tác động tích cực dòng vốn FDI vào lên tinh thần lập nghiệp hội nội địa mạnh thị trường có chất lượng thể chế thấp Đối với trường hợp dòng vốn FDI (ở mơ hình LN_CH), mẫu hình rõ ràng Tác động tích cực dòng vốn FDI lên tinh thần lập nghiệp hội (có lẽ định hướng xuất khẩu) xảy nước có chất lượng thể chế cao Ngược lại, tác động tiêu cực lên lập nghiệp hội từ dòng vốn FDI mạnh mẽ thị trường chất lượng thể chế quản trị thấp Đây có lẽ vấn đề nguồn lực – nơi cần thu hút nguồn lực vào (ví dụ FDI vào), doanh nghiệp tiềm có đủ lực để định hướng xuất khẩu; vậy, dù dòng 27 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 vốn nước tìm kiếm hội nước (FDI ra), người lập nghiệp tiềm không đủ điều kiện để theo đuổi ý tưởng định hướng xuất Bảng Kết ước lượng mơ hình tương tác ***, **, * hệ số hồi quy có mức ý nghĩa 1%, 5% 10% Điểm thú vị khác kết Bảng xuất vai trò dòng vốn FDI dòng vốn FDI vào tinh thần lập nghiệp cần thiết (mơ hình LN_CT) Mối quan hệ bộc lộ sau xem xét riêng biệt tác động FDI đến lập nghiệp nhóm đặc trưng thể chế khác Kết gần đối lập với trường hợp lập nghiệp hội (mơ hình LN_CH) Vai trò dòng vốn FDI vào, tổng thể, làm giảm tinh thần lập nghiệp cần thiết thể thị trường có chất lượng thể chế cao Trong thị trường vậy, dòng vốn FDI khuyến khích lập nghiệp cần thiết Bức tranh thú vị Về chất, phát đối lập với trường hợp lập nghiệp hội phản ánh tương phản chất loại hình lập nghiệp lập nghiệp hội lập nghiệp cần thiết Các lập luận tương tự với trường hợp lập nghiệp hội vị ngược lại Cụ thể dòng vốn FDI vào làm gia tăng tinh thần lập nghiệp hội thể thị trường có 28 Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 chất lượng thể chế thấp (với mức ý nghĩa 10%) Trong thị trường vậy, dòng vốn FDI khơng khuyến khích lập nghiệp hội Kết luận Kết nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm mối quan hệ thể chế, FDI tinh thần lập nghiệp thị trường Thứ nhất, thể chế thức với ý nghĩa tự kinh doanh khơng khuyến khích tinh thần lập nghiệp mức độ tổng thể Thứ hai, thể chế quản trị không trực tiếp tác động lên tinh thần lập nghiệp mà bộc lộ vai trò gián tiếp thơng qua kênh tác động FDI lập nghiệp Thứ ba, việc thu hút FDI thúc đẩy tinh thần lập nghiệp hội thị trường Đóng góp có ý nghĩa quan trọng nghiên cứu vai trò điều tiết thể chế quản trị ảnh hưởng FDI lên tinh thần lập nghiệp dựa mối quan hệ phức tạp thành phần gồm dòng vốn FDI vào, dòng vốn FDI ra, lập nghiệp hội lập nghiệp cần thiết Theo đó, mơi trường thể chế thấp, tinh thần lập nghiệp tổng thể chịu ảnh hưởng tích cực dòng vốn FDI vào, lại bị ảnh hưởng tiêu cực dòng vốn FDI Ngược lại, mơi trường thể chế cao, dòng vốn FDI lại ảnh hưởng tích cực đến tinh thần lập nghiệp tổng thể Ở khía cạnh phân loại chi tiết lập nghiệp, lập nghiệp hội thúc đẩy dòng vốn FDI vào bị hạn chế dòng vốn FDI bối cảnh thị trường với chất lượng thể chế thấp Trong đó, lập nghiệp cần thiết khơng khuyến khích dòng vốn FDI vào thúc đẩy dòng vốn FDI xét bối cảnh thị trường có chất lượng thể chế cao Kết quan trọng cung cấp khn khổ sách cho việc thúc đẩy mở rộng tinh thần lập nghiệp nước (trong có Việt Nam) – khu vực thu hút lượng lớn đầu tư nước trở thành phận quan trọng kinh tế toàn cầu Tài liệu tham khảo Acs, Z J., Desai, S & Hessels, J (2008), Entrepreneurship, economic development and institutions, Small Business Economic, 31(3), 219–234 Albulescu, Tiberiu, C., Tămăşilă & Matei (2014), The Impact of FDI on Entrepreneurship in the European Countries, Procedia – Social and Behavioral Sciences, 124, 219–228 Angulo, M J., Pérez, S & Abad, I M (2017), How economic freedom affects opportunity and necessity entrepreneurship in the OECD countries, Journal of Business Research, 73, 30–37 29 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 Aparicio, S., Urbano, D & Audretsch, D (2016), Institutional factors, opportunity entrepreneurship and economic growth: Panel data evidence, Technological Forecasting and Social Change, 102, 45–61 Ayyagari, M & Kosová, R (2010), Does FDI Facilitate Domestic Evidence from the Czech Republic, Review of International Economics, 18(1), 14–29 Barbosa, N & Eiriz, V.(2009), The role of inward foreign direct investment on entrepreneurship, International Entrepreneurship and Management Journal, 5, 319–339 Baumol, W (1990), Entrepreneurship: Productive, unproductive, and destructive, The Journal of Political Economy, 98, 893–921 Bowen, H P & De Clercq, D (2008), Institutional context and the allocation of entrepreneurial effort, Journal of International Business Studies, 39(4), 747–767 Christiansen, H & Ogutcu, M (2002), Foreign direct investment for development – Maximizing benefits, minimizing costs, OCDE, Global forum on international investment, Attracting foreign direct investment for development, Shanghai, 5–6 December 10 Danakol, S., Estrin, S., Reynolds, P D & Weitzel, U (2016), Foreign Direct Investment and Domestic Entrepreneurship-Blessing or Curse? Small Business Economic 11 De Backer, K & Sleuwaegen, L (2003), Does foreign direct investment crowd out domestic entrepreneurship? Review of industrial organization, 22(1), 67–84 12 De Maeseneire, W & Claeys, T (2012), SMEs, foreign direct investment and financial constraints: The case of Belgium International Business Review, 21(3), 408–424 13 Djankov, S & Hoekman (2000), Foreign Investment and Productivity Growth in Czech Enterprises, World Bank Economic Review, 14, 49–64 14 Djankov, S., Glaeser, E., La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F & Shleifer, A (2003), The new comparative economics, Journal of comparative economics, 31(4), 595–619 15 Doytch, N E N (2012), FDI and Entrepreneurship in Developing Countries, Global Science and Technology Forum Business Review 16 Fuentelsaz, L., González, C., Maícas, J P & Montero, J (2015), How different formal institutions affect opportunity and necessity entrepreneurship, BRQ Business Research Quarterly, 18, 246–258 17 Glaeser, E., Scheinkman, J & Shleifer, A (2003), The injustice of inequality, Journal of Monetary Economics, 50(1), 199–222 18 Görg, H & Strobl, E (2002), Multinational companies and indigenous development: An empirical analysis European Economic Review, 46, 1305–1322 30 Jos.hueuni.edu.vn Tập 128, Số 5A, 2019 19 Herrera-Echeverri, H., Haar, J & Estévez-Bretón, J B (2014), Foreign direct investment, institutional quality, economic freedom and entrepreneurship in emerging markets, Journal of Business Research, 67, 1921–1932 20 Javorcik, B S (2004), Does Foreign Direct Investment Increase the Productivity of Domestic Firms? In Search of Spillovers through Backward Linkages, The American Economic Review, 94, 605–627 21 Kim, P H & Li, M (2014), Injecting demand through spillovers: Foreign direct investment, domestic socio-political conditions, and host-country entrepreneurial activity, Journal of Business Venturing, 29, 210–231 22 Konings, J (2001), The Effects of Foreign Direct Investment on Domestic Firms: Evidence from Firm Panel Data in Emerging Economies, Economics of Transition, 9, 619–633 23 Munemo, J (2017), Foreign direct investment and business start-up in developing countries: The role of financial market development The Quarterly Review of Economics and Finance, 65, 97–106 24 Pitelis, C N & Teece, D J (2010), Cross-border market co-creation, dynamic capabilities and the entrepreneurial theory of the multinational enterprise Industrial and Corporate Change, 19, 1247–1270 25 Simón-Moya, V., Revuelto-Taboada, L & Guerrero, R F (2014), Institutional and economic drivers of entrepreneurship: An international perspective, Journal of Business Research, 67(5), 715–721 26 Yeung, H W (2002), Entrepreneurship in international business: An institutional perspective Asia Pacific Journal of Management, 19(1), 29–61 31 Võ Phan Quang Thế, Trần Hoài Nam Tập 128, Số 5A, 2019 FOREIGN DIRECT INVESTMENT, INSTITUTIONS QUALITY AND ENTREPRENEURSHIP: EMPIRICAL EVIDENCE FROM EMERGING MARKETS Vo Phan Quang The*, Tran Hoai Nam University of Economics Ho Chi Minh City, 59C Nguyen Dinh Chieu St., Ho Chi Minh City, Vietnam Abstract: This study investigates the effects of institutional factors and foreign direct investment (FDI) on entrepreneurial activity in 39 emerging markets over the period 2004–2015 Extending previous studies on the institutional and FDI-based spillover theories of entrepreneurship, this study completely reveals the connection between institutions, FDI and entrepreneurial activity in the context of emerging markets The results basically affirm well-evidenced arguments that inward FDI encourages opportunity entrepreneurial activity Contributing to existing entrepreneurship literature, the findings indicate that institutions of governance affect productive behavior such as entrepreneurial activity through their moderating effects on both inward and outward FDI Such interaction of institutional quality and FDI produces opposite effects on new business formed by opportunity- and necessity-driven entrepreneurs While opportunity entrepreneurship is stimulated by inward FDI but diminished by outward FDI in emerging markets with the lowest institutional quality, necessity entrepreneurship is discouraged by inward FDI but promoted by outward FDI in emerging economies with the highest quality of governance Keywords: entrepreneurship, necessity entrepreneurship, opportunity entrepreneurship, foreign direct investment, institutions of governance, emerging market 32 ... 5A, 2019 cho tinh thần lập nghiệp Vai trò chất lượng thể chế quốc gia với tinh thần lập nghiệp trước số tác giả đề cập [8, 26] 2.3 Đầu tư trực tiếp nước ngoài, thể chế tinh thần lập nghiệp Trong... tế kể dòng vốn FDI vào dòng vốn FDI thúc đẩy mạnh tinh thần lập nghiệp hội thị trường có chất lượng thể chế không cao Cụ thể, 75% thị trường – thị trường vùng chất lượng thể chế bên – cho thấy... thể chế ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến tinh thần lập nghiệp nước Acs cs [1] cho thấy thể chế ảnh hưởng đến tinh thần lập nghiệp khác tùy thuộc vào mức độ phát triển kinh tế đất nước sách lập